FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL
BRAZIL SMALL CAP
Estados Financieros al 31 de diciembre de 2012 y 2011
y por los años terminados en esas fechas.
(Con el Informe de los Auditores Independientes)
FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL
BRAZIL SMALL CAP
CONTENIDO
Informe de los Auditores Independientes
Estados de Situación Financiera
Estados de Resultados Integrales
Estados de Cambios en el Patrimonio Neto
Estados de Flujos de Efectivo
Notas a los Estados Financieros
USD : Cifras expresadas en dólares estadounidenses
MUSD : Cifras expresadas en miles de dólares estadounidenses
UF : Cifras expresadas en unidades de fomento
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Estados de Situación Financiera
al 31 de diciembre de 2012 y 2011
Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.
3
Activos Nota 2012
2011
MUSD
MUSD
Activos corriente:
Efectivo y efectivo equivalente (8) 3.815
13.343
Activos financieros a valor razonable con efecto en
resultado (9) 262.241
169.468
Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (11) 2.408
9
Otros documentos y cuentas por cobrar (12) 449
315
Total activos corrientes
268.913
183.135
Total activos
268.913
183.135
Pasivos Nota 2012
2011
MUSD
MUSD
Pasivos corriente:
Cuentas y documentos por pagar por operaciones (11) 2.588
414
Remuneraciones sociedad administradora (23) 230
168
Otros pasivos (13) 52
12
Total pasivos corrientes
2.870
594
Patrimonio neto:
Aportes
172.718
149.440
Resultados acumulados
33.101
84.205
Resultado del ejercicio
60.224
(51.104)
Total patrimonio neto
266.043
182.541
Total pasivos
268.913
183.135
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Estados de Resultados Integrales
por los años terminados al 31 de diciembre de 2012 y 2011
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Ingresos (pérdidas) de la operación Nota 2012
2011
MUSD
MUSD
Ingresos por dividendos
4.871
4.523
Diferencias de cambios netas sobre efectivo y efectivo equivalente
193
746
Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos
financieros a valor razonable con efecto en resultados
40.649
(37.348)
Resultado en venta de instrumentos financieros
17.331
(16.183)
Total Ingresos (pérdidas) netos de la operación
63.044
(48.262) Gastos:
Remuneración del comité de vigilancia
(14)
(9)
Comisión de administración (23) (2.348)
(2.292)
Honorarios por custodia y administración
(89)
(327)
Costos de transacción
(339)
(185)
Otros gastos de operación (25) (30)
(29)
Total gastos de operación
(2.820)
(2.842) Utilidad/(pérdida) de la operación
60.224
(51.104) Costos financieros
-
- Utilidad/(pérdida) antes de impuesto
60.224
(51.104) Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior
-
- Resultado del ejercicio
60.224
(51.104) Otros resultados integrales:
Total de otros resultados integrales
-
- Total resultado integral
60.224
(51.104)
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Estados de Cambios en el Patrimonio Neto
por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011
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Otras reservas
Instrumento Aportes
Cobertura de
flujo de caja Conversión
Inversiones
valorizadas por el
método de la
participación Otros Total
Resultados
acumulados
Resultado del
ejercicio Total
MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD Saldo inicio al 01-01-2012 149.440 - - - - - 84.205 (51.104) 182.541
Traspaso resultado ejercicio anterior - - - - - - (51.104) 51.104 - Subtotal 149.440 - - - - - 33.101 - 182.541 - Aportes 23.467 - - - - - - - 23.467
Reparto de patrimonio (189) - - - - - - - (189) Reparto de dividendos - - - - - - - - -
Resultados integrales del ejercicio - - - - - - - - -
Resultado de ejercicio - - - - - - - 60.224 60.224 Otros resultados integrales - - - - - - - - -
Otros movimientos - - - - - - - - - Saldo final al 31-12-2012 172.718 - - - - - 33.101 60.224 266.043 Otras reservas
Instrumento Aportes
Cobertura de
flujo de caja Conversión
Inversiones
valorizadas por el
método de la
participación Otros Total
Resultados
acumulados
Resultado del
ejercicio Total
MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD Saldo inicio al 01-01-2011 150.973 - - - - - 28.463 55.907 235.343
Traspaso resultado ejercicio anterior - - - - - - 55.907 (55.907) - Subtotal 150.973 - - - - - 84.370 - 235.343 Aportes - - - - - - - - -
Reparto de patrimonio (1.533) - - - - - - - (1.533) Reparto de dividendos - - - - - - (165) - (165)
Resultados integrales del ejercicio - - - - - - - - -
Resultado de ejercicio - - - - - - - (51.104) (51.104) Otros resultados integrales - - - - - - - - -
Otros movimientos - - - - - - - - - Saldo final al 31-12-2011 149.440 - - - - - 84.205 (51.104) 182.541
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Estados de Flujos de Efectivo
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Nota 2012 2011
MUSD MUSD Flujos de efectivo originados por actividades de la operación:
Compra de activos financieros (9c) (159.973) (113.647)
Venta de activos financieros (9c) 125.722 118.072
Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibido - (933)
Dividendos recibidos 4.461 4.534
Cobranza de cuentas y documentos por cobrar 23 -
Pagos de cuentas y documentos por pagar (412) -
Otros gastos de operación pagados (2.820) (3.226)
Otros ingresos de operación percibidos - 221
Flujo neto originado por actividades de la operación (32.999) 5.021 Flujo de efectivo originado por actividades de la inversión:
Flujo neto originado por actividades de la inversión - - Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento:
Aportes 23.467 -
Reparto de patrimonio (189) (1.533)
Reparto de dividendos - (165)
Flujo neto originado por actividades de financiamiento 23.278 (1.698)
Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente (9.721) 3.323
Saldo inicial de efectivo y equivalentes al efectivo 13.343 9.274
Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes al efectivo 193 746
Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 3.815 13.343
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Notas a los Estados Financieros
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Nota 1 Información general
El Fondo de Inversión Larraín Vial Brazil Small Cap, es un Fondo domiciliado y constituido
bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. El Bosque Norte N°0177
piso 3 Las Condes.
El objetivo del Fondo será otorgar a sus Aportantes una rentabilidad de largo plazo a través de la
inversión principalmente en el mercado brasilero de renta variable. Además de lo anterior, el
Fondo podrá complementar el retorno de la inversión en el largo plazo mediante la inversión en
los mercados de renta fija nacional e internacional y en el mercado de renta variable nacional.
El Fondo tendrá una duración de 6 meses a contar del día 26 de abril de 2012, prorrogable
sucesivamente por períodos de 1 año cada uno, por acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria
de Aportantes. Dicha Asamblea Extraordinaria de Aportantes deberá celebrarse con al menos 5
días hábiles de anticipación a la fecha en que se produzca el vencimiento del plazo de duración del
Fondo.
Con fecha 4 de agosto de 2006, mediante Resolución Exenta N°338, la Superintendencia de
Valores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados
financieros.
Según Resolución Exenta N°36 del 17 enero de 2007, apruébense las modificaciones
introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Capitalización,
relacionadas a objetivos de inversión del fondo, limites de inversión de los recursos del fondo
y la disminución de monto de la emisión.
Según Resolución Exenta N°582 del 4 diciembre de 2007, apruébense las modificaciones
introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Capitalización,
consistente en i) Cambio de nombre del fondo, pasando a denominarse "Fondo de Inversión
Larraín Vial - Brazil Small Cap", ii) Cambios en la política de inversión de los recursos del
fondo, iii) Cambios en la política de liquidez del fondo, iv) Cambios en la política de
endeudamiento del fondo, v) Cambio de la moneda en la cual se lleva la contabilidad del fondo,
vi) Cambios en la comisión de Administración del fondo y vii) Cambios en lo referente a la
disminución de capital y el derecho a retiro de los aportantes.
Según Resolución Exenta N°354 del 30 mayo de 2008, apruébense las modificaciones
introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Brazil Small Cap,
consistente en ampliar la duración del Fondo.
Según Resolución Exenta N°201 del 6 abril de 2010, apruébense las modificaciones introducidas
al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Brazil Small Cap, relacionadas con
los capítulos referentes a la duración del Fondo, políticas de inversiones de los recursos del
fondo y la disminución de capital y derecho a retiro de los aportantes.
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Nota 1 Información general, continuación
Según Resolución Exenta N°328 del 31 mayo de 2010, apruébense las modificaciones
introducidas al reglamento interno de Fondo de Inversión Larraín Vial - Brazil Small Cap,
relacionadas con los capítulos referentes a los antecedentes generales del fondo, la disminución
de capital y derecho a retiro de los aportantes. Las reformas mencionadas afectan a los Artículos
Nos.1°, 2°, 4°, 7°, 46° y 47° del mencionado reglamento interno e incorporar el cambio de la
administradora de Larraín Vial Administradora General de Fondos a Larraín Vial Activos S.A.
Administradora General de Fondos.
La última modificación del reglamento interno, fue aprobada por resolución exenta N°345 el 16
de junio de 2011, relacionadas con la política de inversión del Fondo, modificando los Artículos
Nos.9°, 1° y 10°. Tales modificaciones fueron acordadas en Asamblea Extraordinaria de
Aportantes celebrada con fecha 28 de abril de 2011 ante el Notario de Santiago Sr. Humberto
Santelices Narducci.
Según Resolución Exenta N°328 del 16 agosto de 2012, la Superintendencia de Valores y
Seguros aprueba las modificaciones introducidas al reglamento interno del Fondo, relacionadas
con modificar el plazo de duración del fondo, en consecuencia se modifica el artículo 7°.
Según Resolución Exenta N°374 del 14 septiembre de 2012, la Superintendencia de Valores y
Seguros aprueba las modificaciones introducidas al texto tipo del contrato de suscripción de
cuotas del Fondo, que recoge las modificaciones efectuadas al reglamento interno aprobada
mediante Resolución Exenta N°328 de 16 de agosto de 2012.
Según Resolución Exenta N°465 del 26 diciembre de 2012, la Superintendencia de Valores y
Seguros aprueba las modificaciones al Reglamento Interno del Fondo denominado: “Fondo de
Inversión Larraín Vial – Brazil Small Cap”, relacionadas con modificar la cláusula relativa a las
disminuciones de capital, aumentando de 4 a 12 las parcialidades de disminuciones de capital, de
las cuales se podrá restituir a los aportantes que opten por concurrir a ellas, hasta el 10% de las
cuotas suscritas y pagadas del fondo. Como consecuencia de dichos acuerdos, se reformó el
artículo 47 Bis, del reglamento interno.
Las actividades de inversión del Fondo son administradas por la sociedad Larraín Vial
Activos S.A. Administradora General de Fondos. La sociedad administradora fue autorizada
mediante Resolución Exenta N°764 de fecha 6 de noviembre de 2009. La Administradora
pertenece al Grupo Larraín Vial.
Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFILVBRASC. La clasificación de
riesgo de las cuotas es Primera Clase Nivel 3, emitida por Feller Rate Clasificadora de Riesgo
Ltda. con fecha 12 de diciembre de 2011.
Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la administración el 22
de marzo de 2013.
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Notas a los Estados Financieros
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Nota 1 Información general, continuación
Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N°189 de
fecha 26 de enero de 2007.
Nota 2 Bases de preparación
Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se
exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los
ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.
(a) Declaración de cumplimiento
Los presentes estados financieros del Fondo han sido preparados de acuerdo con Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por International Accounting
Standard Board (en adelante “IASB”).
(b) Bases de medición
Los Estados Financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico, con
excepción de:
Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultado son valorizados
al valor razonable.
(c) Período cubierto
Los presentes estados financieros del Fondo, comprenden los estados de situación
financiera y los estados de cambios en el patrimonio al 31 de diciembre de 2012 y 2011,
los estados de resultados integrales y estados de flujo de efectivo por los años terminados
al 31 de diciembre de 2012 y 2011.
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Nota 2 Bases de preparación, continuación
(d) Conversión de moneda extranjera
(i) Moneda funcional del fondo
La administración considera el dólar estadounidense como la moneda que representa más
fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes.
Los estados financieros son presentados en dólar estadounidense, que es la moneda
funcional y de presentación del Fondo según análisis de la Norma Internacional de
contabilidad N°21 (NIC21). Toda información presentada en dólares estadounidenses ha
sido redondeada a la unidad de mil más cercana (MUSD). Los inversionistas del Fondo
proceden principalmente del mercado local, siendo sus principales transacciones las
suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en dólares
estadounidenses. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en
dólares estadounidenses.
(ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera y unidades de reajuste
Las transacciones en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras se convierten a la
moneda funcional en la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios
denominados en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras son convertidos a moneda
funcional utilizando la tasa de cambio a la fecha de conversión. La diferencia surgida de la
conversión se reconoce en los resultados del Fondo.
Moneda Extranjera 2012 2011 Dólares Estadounidenses (US$) 479,96 519,20
Real Brasileño (BRL) 2,0426 1,8661
Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos
financieros son incluidas en el estado de resultados integrales. Las diferencias de cambio
relacionadas con el efectivo y equivalentes al efectivo se presentan en el estado de
resultados integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes
al efectivo". Las diferencias de cambio relacionadas con activos y pasivos financieros
contabilizados al costo amortizado se presentan en los estados de resultados integrales
dentro de "Diferencias de cambio netas sobre activos y pasivos financieros a costo
amortizado". Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros
contabilizados a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en los estados
de resultados dentro de "Cambios netos en valor razonable de activos financieros y
pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados".
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Nota 2 Bases de preparación, continuación
(d) Conversión de moneda extranjera, continuación Los resultados y la situación financiera de todas las entidades donde el Fondo tiene
participación (ninguna de las cuales tiene la moneda de una economía hiperinflacionaria),
que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentación, se convierten a
la moneda de presentación como sigue: Los activos y pasivos de cada estado de situación financiera presentado se convierten al
tipo de cambio de cierre de cada período o ejercicio; Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio
promedio (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto
acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los
ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones); y Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen como un componente separado
del patrimonio neto.
(e) Juicios y estimaciones contables críticas La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas
estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio
en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un
mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones
son significativos para los estados financieros, corresponden a: Activos Financieros a valor razonable con efectos en resultado. Valor razonable: El Fondo mide los valores razonables de los instrumentos para negociación y contratos de
derivados financieros usando la siguiente jerarquía de métodos que refleja la importancia
de las variables utilizadas al realizar las mediciones: Nivel 1: El precio de mercado cotizado (no ajustado) en un mercado activo para instrumento
idéntico. Nivel 2: Técnicas de valuación basadas en factores observables, ya sea en forma directa (es decir,
como precios) o indirecta (es decir, derivados de precios). Técnicas de valuación en base a
factores observables. Esta categoría incluye instrumentos valuados usando: precios de
mercado cotizados en mercados activos para instrumentos similares; precios cotizados
para instrumentos similares en mercados que son considerados poco activos; u otras
técnicas de valuación donde todas las entradas significativas sean observables directa o
indirectamente a partir de los datos de mercado.
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Nota 2 Bases de preparación, continuación
(e) Juicios y estimaciones contables críticas, continuación
Nivel 3:
Técnicas de valuación que usan factores significativos no observables. Esta categoría
incluye todos los instrumentos donde la técnica de valuación incluya factores que no estén
basados en datos observables y los factores no observables puedan tener un efecto
significativo en la valuación del instrumento. Esta categoría incluye instrumentos que
están valuados en base a precios cotizados para instrumentos similares donde se requieren
ajustes o supuestos significativos no observables para reflejar las diferencias entre los
instrumentos.
El Fondo ha determinado que sus instrumentos financieros se encuentran clasificados en
Nivel 1.
(f) Remuneración de la sociedad administradora
Corresponde a la comisión de Administración del Fondo, esta es fija y equivalente
a 1,19% anual sobre el patrimonio diario del Fondo porcentaje que incluye Impuesto al
Valor Agregado. Esta comisión se reducirá automáticamente a un 1,071% anual (IVA
Incluido) sobre el patrimonio diario del Fondo, en caso que dicho valor sea igual o
superior a 75 millones de dólares de los Estados Unidos de Norteamérica.
Esta comisión se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días
hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible.
Para mayor detalle ver Nota 23.
Nota 3 Principales criterios contables utilizados
Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se
exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los
ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.
(a) Activos y pasivos financieros
(i) Reconocimiento y medición inicial
Inicialmente, El Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en
el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en
resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o
emisión.
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Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación
(a) Activos y pasivos financieros, continuación
(ii) Clasificación
Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor
razonable.
Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos
condiciones siguientes:
El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los
activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas,
a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe
del principal pendiente.
Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable.
El Fondo evalúa un modelo de negocio a nivel de la cartera ya que refleja mejor el modo
en el que es gestionado el negocio y en que se provee información a la administración.
Al evaluar si un activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es
mantener los activos para recolectar los flujos de efectivo contractuales, el Fondo
considera:
Las políticas y los objetivos de la administración para la cartera y la operación de
dichas políticas en la práctica;
Cómo evalúa la administración el rendimiento de la cartera;
Si la estrategia de la administración se centra en recibir ingresos por intereses
contractuales;
El grado de frecuencia de ventas de activos esperadas;
Las razones para las ventas de activos; y
Si los activos que se venden se mantienen por un período prolongado en relación a su
vencimiento contractual o se venden prontamente después de la adquisición o un
tiempo prolongado antes del vencimiento.
Los activos financieros mantenidos para negociación no son mantenidos dentro de un
modelo de negocio cuyo objetivo es mantener el activo para recolectar los flujos de
efectivos contractuales.
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Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación
(a) Activos y pasivos financieros, continuación
(iii) Baja
El Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando
expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o
cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de efectivos contractuales por el activo
financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de
propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que
es creada o retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado.
Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros
del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de
(i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos
cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya
sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio de
efectivo contractuales.
(iv) Compensación Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en el balance su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente. (v) Valorización a costo amortizado El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro.
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Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación
(a) Activos y pasivos financieros, continuación (vi) Medición de valor razonable El valor razonable de un activo a pasivo financiero es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. El Fondo estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente sobre una base independiente. Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable utilizando una técnica de valorización. Entre las técnicas de valorización se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. El Fondo incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros.
(vii) Identificación y medición del deterioro
La Administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos
financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados,
exceptuando los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activos financieros están
deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida
haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto
sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que puede ser estimado
fiablemente.
(b) Instrumentos de inversión al valor razonable con cambios en resultados
El Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los
cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados.
Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor
razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen
en el rubro utilidad neta de operaciones financieras en el estado de resultados.
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Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación
(c) Ingreso y gastos por intereses y reajuste
Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultado usando la
tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala
exactamente los flujos de efectivo por cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida
esperada del instrumento financiero (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con
el valor neto en libros del activo o pasivo financiero. Para calcular la tasa de interés
efectiva, el Fondo estima los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones
contractuales del instrumento financiero.
El cálculo de la tasa efectiva incluye todas las comisiones que formen parte integral de la
tasa de interés efectiva. Los costos de transacción incluyen costos incrementales que son
directamente atribuibles a la adquisición o emisión de un activo o pasivo financiero.
Los ingresos y gastos por interés presentados en el estado de resultado incluyen intereses
sobre activos y pasivos financieros reconocidos al costo amortizado.
(d) Ingresos por dividendos
Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.
(e) Dividendos por pagar
El Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo menos, un 30% de los Beneficios
Netos Percibidos por el Fondo durante el ejercicio, entendiéndose por tales, aquella
cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de
capital efectivamente percibidas durante el respectivo ejercicio, el total de las pérdidas y
gastos devengados en el período.
Este dividendo se repartirá, en dinero efectivo, dentro de los 30 días siguientes de
celebrada la asamblea ordinaria de aportantes que apruebe los estados financieros anuales.
El Fondo podrá distribuir dividendos provisorios con cargo a tales resultados. Los
beneficios devengados que la sociedad administradora no hubiere pagado o puesto a
disposición de los Aportantes, dentro del plazo antes indicado devengarán intereses
corrientes para operaciones expresadas en dólares de los Estados Unidos de América, por
el mismo período.
De acuerdo a la información presentada en el Estado de Distribución para el Pago de
Dividendos (Anexo 1.C). Al 31 de diciembre de 2012, el Fondo no ha distribuido
dividendos.
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Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación
(f) Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones
Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos
y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o
entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente.
Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere
los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se
miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo.
(g) Efectivo y equivalentes al efectivo
El efectivo y equivalente al efectivo incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas
corrientes menos los sobregiros bancarios. En el estado de situación financiera, los
sobregiros se clasifican como obligaciones con bancos e instituciones financieras, además
se incluye en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo en cuotas de fondos
mutuos utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de alta liquidez,
fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de
valor.
(h) Aportes (capital pagado)
Los aportes que integren el Fondo, quedaran expresados en Cuotas de Participación del
Fondo, en Dólares Estadounidenses, nominativas, unitarias de igual valor y características,
las que no podrán rescatarse antes de la liquidación del Fondo.
Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota de Fondo se obtiene
dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas.
(i) Derecho a retiro
El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital en la forma, condiciones y plazos que
señale el Reglamento Interno.
El valor de las cuotas de los aportantes que ejerzan el derecho a retiro, se pagará dentro
del plazo de 60 días contados desde la celebración de la Asamblea Extraordinaria de
aportantes en la que se tomó el acuerdo que da origen al derecho de retiro, o bien, dentro
del plazo mayor que fije la Asamblea Extraordinaria de aportantes, el cual no podrá ser
superior a 180 días.
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18
Nota 3 Principales criterios contables utilizados, continuación
(j) Tributación
El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún
impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por
el Fondo.
El Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse
constituido al amparo de la Ley N°18.815, Título VII. En consideración a lo anterior, no
se ha registrado efecto en los Estados Financieros por concepto de impuesto a la renta e
impuestos diferidos.
Por sus inversiones en el exterior, el Fondo actualmente incurre en impuestos de retención
aplicados por ciertos países sobre ingresos por inversión y ganancias de capital.
(k) Provisiones y pasivos contingentes
Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgida como
consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con
monto y momento de pago inciertos, se registran en el estado de situación financiera como
provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro.
Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de
emisión de los estados financieros.
Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya
existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos
futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo.
(l) Información por segmentos
El Fondo mantiene una línea uniforme de negocios por lo tanto no es necesario aplicar
segmentos de acuerdo a lo requerido en NIIF 8.
(m) Cambio contables
Durante el periodo finalizado al 31 de diciembre de 2012, no se han efectuado cambios
contables en relación con el ejercicio anterior.
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Nota 4 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes
Normas e interpretaciones y sus modificaciones adoptadas anticipadamente por el Fondo
El Fondo ha aplicado anticipadamente la NIIF 9, Instrumentos Financieros (emitida en
noviembre de 2009 y modificada en octubre de 2010) según lo requerido por la Circular N°592
de la Superintendencia de Valores y Seguros. El Fondo ha elegido el 1 de enero de 2010 como
su fecha de aplicación inicial. La NIIF 9 introduce nuevos requerimientos para la clasificación y
medición de activos financieros bajo el alcance de la IAS 39, Instrumentos Financieros.
Específicamente, NIIF 9 exige que todos los activos financieros sean clasificados y
posteriormente medidos ya sea al costo amortizado o a valor razonable sobre la base del modelo
de negocio de la entidad para la gestión de activos financieros y las características de flujos de
caja contractuales de los activos financieros.
Como es exigido por NIIF 9, los instrumentos de deuda son medidos a costo amortizado si y solo si:
(i) el activo es mantenido dentro del modelo de negocios cuyo objetivo es mantener los
activos para obtener los flujos de caja contractuales y
(ii) los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a flujos de
caja que son solamente pagos del principal e intereses sobre el monto adeudado.
Si uno de los criterios no se cumple los instrumentos de deuda son clasificados a valor razonable
con cambios en resultados. Sin embargo, el Fondo podría elegir designar en el reconocimiento
inicial de un instrumento de deuda que cumpla los criterios de costo amortizado para medirlo a
valor razonable con cambios en resultados si al hacerlo elimina o reduce significativamente un
descalce contable. En el período actual el Fondo no ha decidido designar medir a valor razonable
con cambios en resultados ningún instrumento de deuda que cumpla los criterios de costo
amortizado.
Los instrumentos de deuda que son posteriormente medidos a costo amortizado están sujetos a
deterioro.
Las inversiones en instrumentos de patrimonio (acciones) son clasificadas y medidas a valor
razonable con cambios en resultados, a menos que el instrumento de patrimonio no sea
mantenido para negociación u es designado por el Fondo para ser medido a valor razonable con
cambios en otros resultados integrales, todas las pérdidas y ganancias de su valorización excepto
por los ingresos por dividendos los cuales son reconocidos en resultados de acuerdo con NIC 18,
son reconocidas en otros resultados integrales y no serán posteriormente reclasificados a
resultados.
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20
Nota 4 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes, continuación
Normas e interpretaciones y sus modificaciones adoptadas anticipadamente por el Fondo,
continuación
Norma Título Materia
Aplicación a partir de los
estados financieros cuyos
períodos comiencen él:
NIIF 7 Instrumentos
financieros:
Información a Revelar.
La enmienda clarifica los requisitos de
información a revelar para la
compensación de activos financieros y
pasivos financieros.
1 de julio de 2013.
NIIF 1 Adopción por Primera
vez de las Normas
Internacionales de
Información
Financiera.
La enmienda proporciona una
excepción en el reconocimiento de
Préstamos de Administraciones
Públicas.
1 de enero de 2013.
Mejoras a las NIIF
2009-2011
(publicadas en mayo
de 2012)
Las mejoras dicen relación con las
siguientes normas:
NIC 1 Presentación de los estados
financieros;
NIC 32 Instrumentos financieros:
Presentación; y la
NIC 34 Información Financiera
Intermedia.
1 de enero de 2013.
NIC 27 Estados Financieros
Separados (2011).
Esta nueva norma revisada, modificada
por efecto de la emisión de la NIIF 10,
con el propósito de excluir todo lo
relacionado con estados financieros
consolidados, restringiendo su alcance
sólo a estados financieros separados.
1 de enero de 2013.
NIC 28 Inversiones en
Asociadas y Negocios
Conjuntos (2011).
Esta nueva norma revisada, modificada
por efecto de la emisión de NIIF 10 y
NIIF 11, con el propósito de uniformar
las definiciones y otras clarificaciones
contenidas en estas nuevas NIIF.
1 de enero de 2013.
NIIF 10 Estados Financieros
Consolidados.
Esta norma establece clarificaciones y
nuevos parámetros para la definición
de control, así como los principios para
la preparación de estados financieros
consolidados, que aplica a todas las
entidades (incluyendo las entidades de
cometido específico o entidades
estructuradas).
1 de enero de 2013.
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Nota 4 Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes, continuación
Normas e interpretaciones y sus modificaciones adoptadas anticipadamente por el Fondo,
continuación
Norma Título Materia
Aplicación a partir de los
estados financieros cuyos
períodos comiencen él:
NIIF 11 Negocios Conjuntos. Esta norma redefine el concepto de
control conjunto, alineándose de esta
manera con NIIF 10, y requiere que las
entidades que son parte de un acuerdo
conjunto determinen el tipo de acuerdo
(operación conjunta o negocio
conjunto) mediante la evaluación de
sus derechos y obligaciones. La norma
elimina la posibilidad de consolidación
proporcional para los negocios
conjuntos.
1 de enero de 2013.
NIIF 12 Revelación de Intereses
en otras entidades.
Esta norma define los requisitos de
revelación que permitan evaluar la
naturaleza de las participaciones en
otras entidades y los riesgos asociados
con éstas, así como también los efectos
de esas participaciones en la situación
financiera, rendimiento financiero y
flujos de efectivo de la entidad.
1 de enero de 2013.
NIIF 13 Medición a Valor
Razonable.
Esta norma establece en una única
norma un marco para la medición del
valor razonable de activos y pasivos, e
incorpora nuevos conceptos y
aclaraciones para su medición. Además
requiere información a revelar por las
entidades, sobre las mediciones del
valor razonable de sus activos y
pasivos.
1 de enero de 2013.
Modificación a las
NIIF 10, 11, 12;
Guía de transición
(Publicada en junio
de 2012)
La modificación establece que la fecha
inicial de aplicación será el inicio del
periodo en el cual la NIIF 10 se aplica
por primera vez, y clarifica cual es el
enfoque en las cifras comparativas.
1 de enero de 2013.
NIC 32 Instrumentos
Financieros:
Presentación.
Esta enmienda aclara los requisitos para
la compensación de activos financieros
y pasivos financieros, con el fin de
eliminar las inconsistencias de la
aplicación del actual criterio de
compensaciones de NIC 32.
1 de enero de 2014.
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22
Nota 5 Política de inversión del fondo
La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo,
aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Res. Ex. N°270, de fecha 14 de
junio de 2002, la información señalada se encuentra disponible para todo el público, en las
oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas en Avda. El Bosque Norte N°0177 piso 3, La
Bolsa N°64, piso 4, oficina 340, en el sitio Web www.larrainvial.com y en las oficinas de la
Superintendencia de Valores y Seguros.
El objetivo del Fondo será otorgar a sus aportantes una rentabilidad de largo plazo a través de la
inversión principalmente en el mercado brasilero de renta variable. Además de lo anterior, el
Fondo podrá complementar el retorno de la inversión en el largo plazo mediante la inversión en
los mercados de renta fija nacional e internacional y en el mercado de renta variable nacional.
Para lograr esto, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin
perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos:
1. Acciones de sociedades anónimas abiertas nacionales de transacción bursátil, inscritas en
el Registro de Valores de la Superintendencia.
2. Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras,
cuya misión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero.
3. Títulos emitidos por entidades bancarias extranjeras, representativos de acciones de
sociedades o de corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor
de oferta pública en el extranjero.
4. Cuotas de fondos mutuos de deuda nacionales y cuotas de fondos mutuos extranjeros.
5. Cuotas de fondos de inversión extranjeros.
6. Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión
haya sido registrada en la Superintendencia.
7. Bonos y efectos de comercio emitidos por emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan
sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero.
8. Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o
que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción.
9. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones
financieras o garantizados por éstas.
10. Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras.
11. Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales
extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su
valor hasta su total extinción.
El Fondo podrá arrendar valores y celebrar contratos de ventas cortas sobre éstos; y otorgar
préstamos de acciones, tanto en el mercado nacional como en los mercados extranjeros, siempre
que cumplan con los requisitos que la Superintendencia determine mediante norma de carácter
general.
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23
Nota 5 Política de inversión del fondo, continuación
Para los efectos de la celebración de operaciones de ventas cortas y préstamos de acciones, la
posición corta máxima total que el Fondo mantenga en distintos emisores, no podrá ser superior
al 50% de sus activos ni al 45% del valor del patrimonio del Fondo.
El Fondo no podrá mantener una posición corta máxima total superior al 25% de sus activos ni
al 20% del valor de su patrimonio, respecto de un mismo emisor, como asimismo no podrá
mantener una posición corta máxima total superior al 50% de sus activos ni al 45% del valor de
su patrimonio, respecto de un mismo grupo empresarial.
El Fondo no podrá utilizar para garantizar la devolución de las acciones que obtenga en
préstamo, con el objeto de efectuar ventas cortas, más de un 50% de sus activos ni más de
un 45% del valor de su patrimonio, el porcentaje máximo del total de activos que podrá estar
sujeto a préstamo de acciones ascenderá a un 50% de los activos del Fondo.
El Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de
compra con compromiso de venta, las cuales deberán ajustarse a precios similares a los que
habitualmente prevalecen en el mercado, en caso de existir una referencia, cuidando de no
exceder los máximos y mínimos según se trate de adquisiciones o enajenaciones,
respectivamente. Estas operaciones deberán celebrarse con emisores cuya clasificación de riesgo
sea igual o mejor que A y N-2, y siempre y cuando sean entidades debidamente autorizadas y
fiscalizadas por la Superintendencia. Los plazos máximos establecidos en ellas para ejercer el
compromiso no podrán ser superiores a 365 días y se podrán invertir en estas operaciones hasta
un 5% del activo total del Fondo.
(a) Límites máximos
1. Acciones de sociedades anónimas abiertas nacionales de transacción bursátil,
inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia. (% Máximo 30)
2. Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones
extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública
en el extranjero. (% Máximo 100)
3. Títulos emitidos por entidades bancarias extranjeras, representativos de acciones de
sociedades o de corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como
valor de oferta pública en el extranjero. (% Máximo 100)
4. Cuotas de fondos mutuos nacionales. (% Máximo 30)
5. Cuotas de fondos mutuos extranjeros. (% Máximo 100)
6. Cuotas de fondos de inversión extranjeros. (% Máximo 100)
7. Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya
emisión haya sido registrada en la Superintendencia. (% Máximo 30)
8. Bonos y efectos de comercio emitidos por emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan
sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero. (% Máximo 30)
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24
Nota 5 Política de inversión del fondo, continuación
(a) Límites máximos, continuación
9. Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de
Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total
extinción. (% Máximo 30)
10. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones
financieras o garantizados por éstas. (% Máximo 30)
11. Letras de crédito emitidas por Bancos e Instituciones Financieras. (% Máximo 30)
12. Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos
centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por
el 100% de su valor hasta su total extinción. (% Máximo 30).
(b) Límites máximos de inversión respecto del emisor de cada instrumento
1. Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo
emisor, excluido el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República y
Estados o Bancos Centrales extranjeros: Hasta un 20% del activo del Fondo.
2. Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por el Banco Central
de Chile: Hasta un 25% del activo del Fondo.
3. Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por Estados o
Bancos Centrales extranjeros: Hasta un 20% del activo del Fondo.
4. Inversión en instrumentos o valores emitidos por entidades pertenecientes a un
mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas: Hasta un 25% del activo del
Fondo.
5. Acciones emitidas por una misma sociedad anónima abierta: Hasta un porcentaje tal
que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor.
6. Acciones emitidas por una misma sociedad o corporación extranjera: Hasta un
porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo
emisor.
7. Conjunto de instrumentos o valores emitidos por una misma sociedad anónima
abierta nacional: Hasta el porcentaje más bajo entre 25% o el porcentaje tal que no
signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor.
8. Conjunto de instrumentos o valores emitidos por una misma sociedad anónima
abierta extranjera: Hasta un porcentaje tal que no signifique controlar directa o
indirectamente al respectivo emisor.
9. Instrumentos emitidos o garantizados por emisores extranjeros: Hasta un 100% del
activo del Fondo.
10. Cuotas de fondos de inversión emitidas por una misma administrados general de
fondos: Hasta 10% del activo por fondo de inversión.
11. Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por la Tesorería
General de la República: Hasta un 25% del activo del Fondo.
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25
Nota 6 Administración de riesgos
La política de inversiones del Fondo establece en términos generales el marco dentro del cual se
definen las estrategias de inversión y apunta a acotar los riesgos en los cuales se puede incurrir.
Dentro de este marco el Fondo circunscribe su accionar de acuerdo a ciertos parámetros
predefinidos.
(a) Gestión de riesgo y control interno
Desde el año 2010 la Sociedad ha desarrollado un Manual de Gestión de Riesgo y Control
Interno, el cuál cumple los aspectos establecidos por la Superintendencia de Valores y
Seguros en su Circular N°1869, de fecha 15 de febrero de 2008. Este manual establece y
da a conocer las políticas, procedimientos, estructura organizacional, roles y
responsabilidades, órganos de control, y mecanismos de divulgación de la información,
necesarios para establecer, implementar y mantener un proceso de gestión de riesgos,
acorde con la estructura, tamaño y volumen de operación actual y previsto a futuro de la
Administradora.
(b) Riesgo de mercado
El riesgo de mercado o financiero está asociado a las variaciones de precio de los distintos
activos que componen el portafolio de inversiones del Fondo. Este riesgo depende
fundamentalmente de la volatilidad de los retornos de los diferentes tipos de activos
financieros y de la correlación de sus factores de riesgo (precios, tipos de cambio y tasas
de interés).
Dada la naturaleza de este fondo, este Fondo no mantiene una política de administración
de riesgos de mercado activa. El riesgo de mercado se controla indirectamente a través de
los límites de inversión o concentraciones específicos para los distintos tipos de emisores
o instrumentos elegibles o a autorizados para el Fondo. Como política general, el Fondo
procurará mantener una cartera compuesta principalmente por instrumentos de renta
variable del mercado brasilero, y también podrá invertir en el mercado de renta fija
nacional e internacional y en el mercado de renta variable nacional. El Fondo está
comprometido a mantener al menos el 70% de su cartera en instrumentos emitidos o
garantizados por emisores brasileros.
(i) Riesgo precio
La distribución por zona geográfica de las principales inversiones del Fondo es la
siguiente:
País % de la cartera
2012 2011 Brasil 100% 100%
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Nota 6 Administración de riesgos, continuación
(b) Riesgo de mercado, continuación
(ii) Riesgo cambiario
La moneda funcional del Fondo corresponde al Dólar Estadounidense.
La distribución de las monedas de origen de los instrumentos en que invierte el Fondo,
son los siguientes:
Moneda
% de la cartera
2012 2011
Reales 100% 100%
(iii) Instrumentos derivados
El Fondo no está expuesto a los factores de riesgos asociados a este tipo de instrumentos,
dado que su cartera de inversión no posee contratos de este tipo de instrumentos.
(c) Riesgo de crédito
El Fondo está expuesto al riesgo crédito, el cual está asociado a la posibilidad que una
entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones al vencimiento de estas.
Es por ello, que en la gestión de éste riego, el Fondo posee una serie de límites, controles
y monitoreo con el propósito de reducir su exposición ante éste.
(i) Riesgo de tipo de interés
De acuerdo a la estructura de la cartera de inversión del Fondo, este no se encuentra
expuesto a este tipo de riesgo.
(ii) Por activos financieros
Actualmente, no existe riesgo de crédito asociado al tipo de instrumentos que posee el
Fondo, dado principalmente al ámbito de inversión de éste, el cual no contempla la
adquisición de instrumentos de deuda.
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Nota 6 Administración de riesgos, continuación
(c) Riesgo de crédito, continuación (iii) Operación a plazo El riesgo de crédito de las operaciones a plazo consiste en la probabilidad de
incumplimiento de una entidad contraparte frente a sus obligaciones hacia el fondo. El Fondo, no se encuentra expuesto a este tipo de riesgo, dado que no posee contratos de
operaciones a plazo vigente en su cartera de inversión. (iv) Deudores por venta Distribución de cuotas del fondo: Las cuotas del Fondo, son distribuidas a través de
agentes colocadores, los cuales asumen el riesgo de la operación, o a clientes
institucionales que no implican un riesgo de crédito. Venta de instrumentos financieros: El Fondo no posee deudores por venta ya que se
operan bajo la modalidad de entrega contra pago, por lo que no existe riesgo de crédito
implícito en la operación. (v) Cuentas y documentos por cobrar 2012
MUSD Cuentas por cobrar administradora 39
Dividendos extranjeros por cobrar 410
Traspasos por cobrar banco 2.408
Total 2.857
(d) Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez se refiere a la capacidad del fondo de cumplir con sus compromisos
de pago sin incurrir en costos financieros excesivos. Estos compromisos corresponden
tanto a los pagos requeridos por las operaciones financieras propias del fondo como por
los requerimientos de disminución de capital (rescates) solicitados por los aportantes. El Fondo mantiene como política un mínimo del 0,06% de sus activos, invertidos en
activos líquidos compuestos de: saldos en caja y bancos, instrumentos de renta fija con
vencimientos inferiores a un año y cuotas de fondos mutuos de renta fija, nacionales y
extranjeros, que permitan rescates dentro de un período de 10 días hábiles.
Adicionalmente, el Fondo buscará mantener una razón de uno a uno entre los activos
líquidos mencionados y los pasivos líquidos compuestos por: cuentas por pagar (excluidos
sus compromisos con Blackstone), provisiones, comisiones por pagar, dividendos y otros
pasivos circulantes.
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Nota 6 Administración de riesgos, continuación (d) Riesgo de liquidez, continuación
(i) Tipo de activos financieros
Los instrumentos financieros que componen el Fondo son los siguientes:
Diciembre
2012
Diciembre
2011
Acciones Internacionales (MUSD) 262.241 169.468
Los activos clasificados que componen el Fondo de acuerdo a su medio de valorización
son los siguientes:
Nivel 1: Precios cotizados en mercados activos.
Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del Nivel 1.
Nivel 3: Inputs de precios que no están basados en datos de mercados observados.
Monto valorizado (%)
Activo financiero Nivel 1 Total
Acciones Internacionales 100% 100%
(ii) Concentración de emisor
La concentración de los principales emisores de instrumentos financieros respecto al
patrimonio del Fondo es la siguiente:
Emisor % Exposición
2012 MILS3 7,96%
AREZZO 5,88%
VALID 5,42%
IGUATEMI 4,28%
TOTVS 4,24%
SAO MARTIN 3,40%
MYPK4 3,34%
LPS BRASIL 3,26%
KROTON 3,19%
ALIANSCE 3,05%
MDIASBRANC 2,97%
DAYC4 2,94%
PHARMA 2,61%
MEAL 2,60%
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Nota 6 Administración de riesgos, continuación (e) Gestión de riesgo de capital
El capital del Fondo, está representado por las cuotas emitidas y pagadas. El importe del
mismo puede variar por nuevas emisiones de cuotas acordadas en Asamblea de
Aportantes y por disminución de capital de acuerdo a lo establecido en el Reglamento
Interno del Fondo.
El objetivo del Fondo, es salvaguardar la capacidad del mismo, con el objetivo de
proporcionar rentabilidad para los aportantes y mantener una sólida base de capital y así
apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo.
Para poder mantener o ajustar la estructura de capital, el Fondo podría ajustar el importe
de los dividendos a pagar a los aportantes, restituir capital, emitir nuevas cuotas o vender
activos para reducir deuda.
La Administradora solamente podrá obtener endeudamiento de corto plazo por cuenta del
Fondo mediante la contratación de créditos bancarios, hasta por una cantidad equivalente
al 50% del patrimonio del Fondo. El endeudamiento de corto plazo indicado corresponde
a pasivo exigible. Sin perjuicio de lo anterior, la suma de los pasivos del Fondo más los
gravámenes y prohibiciones mencionados en el Artículo N°18 anterior no podrán exceder
del 50% del patrimonio del Fondo. El Fondo no contraerá pasivos de mediano o largo
plazo.
Durante el transcurso del año 2012, la Administradora ha considerado no apalancar el
Fondo, en consistencia de la estrategia de inversión del año 2011.
Al 31 de diciembre de 2012, el Fondo no mantiene deuda financiera.
Nota 7 Juicios y estimaciones contables críticas
(a) Estimación contable
La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las
estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los
resultados reales relacionados.
Como estimación contable, los gastos de cargo del Fondo se provisionarán diariamente de
acuerdo al presupuesto mensual de gastos del Fondo elaborado por la Administradora,
dicho presupuesto es elaborado en relación a las estimaciones de los gastos indicados en
su Reglamento Interno, que a su juicio estimen necesario para el correcto funcionamiento
de las actividades del Fondo.
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Nota 7 Juicios y estimaciones contables críticas, continuación
(b) Juicios contables
Moneda funcional
La administración considera el dólar estadounidense como la moneda que representa más
fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes.
Los estados financieros son presentados en dólar, que es la moneda funcional y de
presentación del Fondo.
Nota 8 Efectivo y equivalentes al efectivo
El saldo de efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre de 2012 y 2011, es el siguiente:
2012 2011
Moneda MUSD MUSD Saldos en cuenta corriente Banco de Chile Pesos Chilenos - 4
Saldos en cuenta corriente Banco BBH Dólar Dólar Estadounidense 35 -
Saldos en cuenta corriente Banco BBH Real Real Brasileño 3.780 13.339 Totales 3.815 13.343
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Nota 9 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados (a) Activos y pasivos 2012 2011
Instrumento Nacional Extranjero Total
% de Total
de activos Nacional Extranjero Total
% de Total
de activos
MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD
Títulos de Renta Variable Acciones de sociedades anónimas abiertas - 262.241 262.241 97,5189% - 169.456 169.456 92,5306%
Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - 12 12 0,0066%
Cuotas de fondos mutuos - - - - - - - - Cuotas de fondos de inversión - - - - - - - -
Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - - - - - -
Títulos que representen productos - - - - - - - -
Otros títulos de renta variable - - - - - - - -
Subtotal - 262.241 262.241 97,5189% - 169.468 169.468 92,5372%
Títulos de Deuda - - - - -
Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - - Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - -
Títulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - -
Bonos registrados - - - - - - - - Títulos de deuda de securitización - - - - - - - -
Cartera de créditos o de cobranza - - - - - - - -
Títulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Centrales - - - - - - - - Otros títulos de deuda - - - - - - - -
Subtotal - - - - - - - -
Inversiones No Registradas - - - - -
Acciones no registradas - - - - - - - - Cuotas de fondos de inversión privados - - - - - - - -
Efectos de comercio no registrados - - - - - - - -
Bonos no registrados - - - - - - - - Mutuos hipotecarios endosables - - - - - - - -
Otros títulos de deuda no registrados - - - - - - - -
Otros valores o instrumentos autorizados - - - - - - - -
Subtotal - - - - - - - -
Otras inversiones - - - - -
Derechos por operaciones con instrumentos derivados - - - - - - - -
Primas por opciones - - - - - - - -
Otras inversiones - - - - - - - -
Subtotal - - - - - - - - Total - 262.241 262.241 97,5189% - 169.468 169.468 92,5372%
FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP
Notas a los Estados Financieros
al 31 de diciembre 2012 y 2011
32
Nota 9 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados, continuación
(b) Efectos en resultados
Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos
financieros a valor razonable con efecto en resultado
2012 2011
MUSD MUSD Resultados realizados 21.792 (11.961)
Resultados no realizados 30.114 (35.724)
Totales ganancia (pérdidas) 51.906 (47.685)
(c) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume
como sigue:
Movimiento de los activos a valor razonable con efecto
en resultados
2012 2011
MUSD MUSD Saldo inicio al 1 de enero: 169.468 226.100
Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor
razonable 58.522 (61.057)
Compras 159.973 (113.647)
Ventas (125.722) 118.072
Totales 262.241 169.468
Nota 10 Activos financieros a costos amortizados
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no presenta activos financieros a costo amortizado.
FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP
Notas a los Estados Financieros
al 31 de diciembre 2012 y 2011
33
Nota 11 Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones El detalle de las cuentas y documentos por cobrar es el siguiente:
Nombre Deudor Rut
País entidad
deudora
Tipo de
moneda
Tipo de
amortización
(1)
Tasa
Efectiva
(2)
Tasa
Nominal
(2)
Análisis del
vencimiento (3) 2012 2011
MUSD MUSD Por venta de instrumento
financieros:
Banco BBH Real 0-E Estados Unidos Real Brasileño No aplica No aplica No aplica
Hasta
90 días 2.408 -
JP Morgan CCVM 0-E Estados Unidos
Real
Brasileño No aplica No aplica No aplica
Hasta
90 días - 9
Totales 2.408 9
El detalle de las cuentas y documentos por pagar es el siguiente:
Nombre Acreedor Rut
País entidad
acreedora
Tipo de
moneda
Tipo de
amortización
(1)
Tasa
efectiva
(2)
Tasa
nominal
(2)
Análisis del
vencimiento
(3) 2012 2011
MUSD MUSD Por venta de instrumento
financieros:
Banco BBH Real 0-E Estados Unidos Real Brasileño No aplica No aplica No aplica
Hasta
90 días 2.588 414
Totales 2.588 414
(1) No existe amortización para estas operaciones de compras y ventas de instrumentos financieros ya que son de corto plazo.
(2) Estas operaciones no devengan una tasa de interés nominal ni efectiva.
(3) El vencimiento de estas operaciones es de 1, 2 y 3 días.
FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP
Notas a los Estados Financieros
al 31 de diciembre 2012 y 2011
34
Nota 12 Otros documentos y cuentas por cobrar y pagar
El detalle de otros documentos y cuentas por cobrar es el siguiente:
Nombre Deudor
Detalle Rut
País entidad
deudora
Tipo de
moneda
Tipo de
amortización (1)
Tasa
(2)
Análisis de
vencimiento (3) 2012 2011
MUSD MUSD Cuentas por cobrar a la
Administradora
Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos
Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco Merril Lynch 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 2 1
Larraín Vial Activos S.A.
Administradora General de Fondos
Comisión cobrada por corretaje de
valores por Banco Bradesco 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días - 5
Larraín Vial Activos S.A.
Administradora General de Fondos
Comisión cobrada por corretaje de
valores por Banco BTG Pactual 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días - 5 Larraín Vial Activos S.A.
Administradora General de Fondos
Comisión cobrada por corretaje de
valores por Banco HSBC 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 2 1
Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos
Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco Santander 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 1 1
Larraín Vial Activos S.A.
Administradora General de Fondos
Comisión cobrada por corretaje de
valores por Banco Brown Brothers Harriman 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días - 1
Larraín Vial Activos S.A.
Administradora General de Fondos
Comisión cobrada por corretaje de
valores por Link S.A. 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 2 - Larraín Vial Activos S.A.
Administradora General de Fondos
Comisión cobrada por corretaje de
valores por Banco Citi Group 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 3 -
Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos
Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco Credit Suisse 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 9 -
Larraín Vial Activos S.A.
Administradora General de Fondos
Comisión cobrada por corretaje de
valores por Banco JP Morgan 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 4 - Larraín Vial Activos S.A.
Administradora General de Fondos
Comisión cobrada por corretaje de
valores por Banco Morgan Stanley 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 3 -
Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos
Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco Pactual Capital
Corporation 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 5
Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos
Comisión cobrada por corretaje de valores por Banco Itaú 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 6 -
Larraín Vial Activos S.A.
Administradora General de Fondos
Comisión cobrada por corretaje de
valores por Deutsche Bank 96.955.500-k Chile Pesos No aplica No aplica Hasta 90 días 1 -
Subtotal 38 14
FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP
Notas a los Estados Financieros
al 31 de diciembre 2012 y 2011
35
Nota 12 Otros documentos y cuentas por cobrar y pagar, continuación
Nombre Deudor
Detalle
Rut
País entidad
deudora
Tipo de
moneda
Tipo de
amortización (1) Tasa (2)
Análisis de
vencimiento (3) 2012 2011
MUSD MUSD Dividendos Extranjeros por cobrar
TOTVS S.A. Dividendos 0-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días 58 20
Drogasil S.A. Dividendos 0-E Brasil
Real
Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días - 22
Odonto Dividendos 0-E Brasil
Real
Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días - 13
Multiplus Dividendos 0-E Brasil
Real
Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días - 30
Randon Dividendos 0-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días - 78
Mils estructuras e servicios engenharia
S.A. Dividendos 0-E Brasil
Real
Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días 81 69
Jsimoes Dividendos 0-E Brasil
Real
Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días 22 7
SN Brasil Dividendos 0-E Brasil Real Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días 89 62
Mdias Dividendos 0-E Brasil
Real
Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días 85 -
Daycoval S.A. Dividendos 0-E Brasil
Real
Brasileño No aplica No aplica Hasta 90 días 76 - Subtotal 411 301 Total 449 315
(1) No existe amortización para estas operaciones de compras y ventas de instrumentos financieros ya que son de corto plazo.
(2) Estas operaciones no devengan una tasa de interés nominal ni efectiva.
(3) El vencimiento de estas operaciones es de 1, 2 y 3 días.
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Notas a los Estados Financieros
al 31 de diciembre 2012 y 2011
36
Nota 12 Otros documentos y cuentas por cobrar y pagar, continuación
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no presenta otras cuentas por pagar.
Nota 13 Otros activos y otros pasivos
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no presenta otros activos.
El detalle de otros pasivos es el siguiente:
2012
MUSD
2011
MUSD
Gastos aceptados:
Auditorías 1 -
Corretaje de valores 40 4
Custodia internacional 9 7
DCV Registro 1 -
Otros Gastos - 1
Comité de vigilancia 1 -
Totales 52 12
Nota 14 Inversiones valorizadas por el método de la participación
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no mantiene inversiones valorizadas por el método
de participación.
Nota 15 Propiedades de inversión
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no mantiene Propiedades de Inversión.
Nota 16 Inversión acumulada en acciones o en cuotas de fondos de inversión
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no mantiene Inversiones Acumuladas.
Nota 17 Excesos de inversión
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no presenta Excesos de Inversión.
Nota 18 Gravámenes y prohibiciones
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no presenta Gravámenes y Prohibiciones.
FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP
Notas a los Estados Financieros
al 31 de diciembre 2012 y 2011
37
Nota 19 Cuotas emitidas
Las cuotas emitidas del Fondo ascienden a 350.858.059 de cuotas al 31 de diciembre
de 2012, 250.000.000 al 31 de diciembre de 2011, con un valor cuota de USD$1,6299
y USD$1,2319 respectivamente.
(a) Al 31 de diciembre de 2012:
El detalle de las cuotas vigentes es el siguiente:
Emisión Vigente Cuotas emitidas Comprometidas Suscritas Pagadas N°189 26.01.2007 350.858.059 - 181.369.531 163.224.905
Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:
Cuotas emitidas Comprometidas Suscritas Pagadas Saldo inicio 250.000.000 - 166.186.873 148.174.969
Emisiones del
período 100.858.059 - 15.182.658 15.182.658
Transferencias - - - -
Disminuciones - - - (132.722) Saldo al cierre 350.858.059 - 181.369.531 163.224.905
(b) Al 31 de diciembre de 2011
El detalle de las cuotas vigentes es el siguiente:
Emisión Vigente Cuotas emitidas Comprometidas Suscritas Pagadas N°189 26.01.2007 250.000.000 - 166.186.873 148.174.969
Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:
Cuotas emitidas Cuotas emitidas Suscritas Pagadas Saldo inicio 250.000.000 - 166.186.873 149.114.968
Emisiones del
período - - - -
Transferencias - - - -
Disminuciones - - - (939.999) Saldo al cierre 250.000.000 - 166.186.873 148.174.969
FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP
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al 31 de diciembre 2012 y 2011
38
Nota 20 Custodia de valores (Norma de Carácter General N°235 de 2009)
Custodia de valores
Custodia nacional Custodia extranjera
Entidades
Monto
Custodiado
(Miles)
% sobre total
inversiones en
Instrumentos
Emitidos por
Emisores
Nacionales
% sobre total
Activo del
Fondo
Monto
Custodiado
(Miles)
% sobre total
inversiones en
Instrumentos
Emitidos por
Emisores
Extranjeros
% sobre total
Activo del
Fondo Empresas de Depósito de Valores - - - - - -
Brown Brothers Harriman & Co. - - 262.241 100% 97,5189%
Total Cartera de
Inversiones en Custodia - - - 262.241 100% 97,5189%
Nota 21 Reparto de beneficios a los Aportantes
Al 31 de diciembre de 2012, el Fondo no distribuyó dividendos.
Al 31 de diciembre de 2011, los repartos de beneficios distribuidos a los Aportantes es el
siguiente:
Fecha de distribución Monto por cuota
Monto total
distribuido Tipo de dividendo
MUSD MUSD 27/05/2011 0,011 165 Definitivo
Nota 22 Rentabilidad del Fondo
La rentabilidad obtenida por el Fondo (valor cuota) en los períodos que se indican es el
siguiente:
Tipo de rentabilidad
Rentabilidad Acumulada
Período actual Últimos 12 meses Últimos 24 meses Nominal 32,3078 32,3078 3,2693
Real (*) - - - (*) La moneda funcional del fondo es dólar estadounidense, por lo que no se informa rentabilidad real.
FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP
Notas a los Estados Financieros
al 31 de diciembre 2012 y 2011
39
Nota 23 Partes relacionadas
(a) Remuneración por administración
El Fondo es administrado por Larraín Vial Activos S.A. (la "Administradora"), una
sociedad administradora de fondos constituida en Chile.
La Sociedad Administradora recibirá por la administración del Fondo una comisión fija de
un 1,19% anual (I.V.A Incluido) sobre la base del patrimonio diario del Fondo.
Sin perjuicio de lo anterior, la comisión fija se reducirá automáticamente a un 1,071%
anual (I.V.A incluido), sobre el patrimonio diario del Fondo, en caso que dicho valor sea
igual o superior a 75 millones de dólares de los Estados Unidos de Norteamérica.
La comisión fija se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días
hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión que se
deduce. Sin perjuicio de lo anterior, el monto de la comisión de deducirá y provisionará
diariamente.
Serie única 1,190% (I.V.A incluido)
Gasto por remuneración por administración
2012 2011
MUSD MUSD Remuneración por administración del ejercicio 2.348 2.292
Cuenta por pagar por remuneración por administración
2012 2011
MUSD MUSD Remuneración por pagar a Larraín Vial Activos S.A.
Administradora General de Fondos. 230
168
FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP
Notas a los Estados Financieros
al 31 de diciembre 2012 y 2011
40
Nota 23 Partes relacionadas, continuación
(b) Tenencia de cuotas por la Administradora, entidades relacionadas a la misma y otros
La Administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que
representen al empleador o que tengan facultades generales de administración; mantienen
cuotas del Fondo según se detalla a continuación.
Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2012:
Tipo de relacionada
Número de
cuotas a
comienzos del
ejercicio
Número de
cuotas
adquiridas
en el año
Número de
cuotas
rescatadas
en el año
Número de
cuotas al
cierre del
ejercicio
Monto en
cuotas al
cierre del
ejercicio
%
Invertido
MUSD
Sociedad administradora - - - - - -
Personas relacionadas 26.182 - (16.112) 10.070 16 0,01%
Accionistas de la sociedad
administradora - - - - - -
Empleados - - - - - -
Totales 26.182 - (16.112) 10.070 16 0,01%
Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011:
Tipo de relacionada
Número
de cuotas a
comienzos
del ejercicio
Número
de cuotas
adquiridas
en el año
Número
de cuotas
rescatadas
en el año
Número de
cuotas al
cierre del
ejercicio
Monto en
cuotas al
cierre del
ejercicio
%
Invertido
MUSD
Sociedad administradora - - - - - -
Personas relacionadas 46.161 - (19.979) 26.182 32 0,02%
Accionistas de la sociedad
administradora - - - - - -
Empleados - - - - - -
Totales 46.161 - (19.979) 26.182 32 0,02%
Nota 24 Garantía constituida por la Sociedad Administradora en beneficio del fondo (artículo
N°226 Ley N°18.045)
La Sociedad Administradora, está sujeta a las disposiciones del Artículo N°226 de la
Ley Nº 18.045.
Vigencia
Naturaleza Emisor
Representante de
los beneficiarios
Monto
UF Desde Hasta Póliza de Seguro de Garantía Banco Corpbanca Banco Corpbanca 48.296 10-01-2012 10-01-2013
FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP
Notas a los Estados Financieros
al 31 de diciembre 2012 y 2011
41
Nota 25 Otros gastos de operación
Los gastos de operación del Fondo, por el año terminado al 31 de diciembre de 2012 y 2011, se
presentan a continuación:
Monto del
trimestre actual
Monto acumulado
ejercicio actual
Monto acumulado
ejercicio anterior
MUSD MUSD MUSD Auditorías 2 9 8
Clasificación de riesgo 1 4 4
DCV registro 2 8 -
Otros gastos 1 4 11
Publicaciones legales - - 3
Asesorías legales 1 5 3
Totales 7 30 29 % sobre el activo del Fondo 0,0026% 0,0112% 0,0158%
Nota 26 Información estadística
El detalle de la información estadística del Fondo es el siguiente:
Año 2012
Mes
Valor libro
cuota
(1)
Valor
mercado
cuota
(1)
Patrimonio
(2)
N°
Aportantes Enero 1,3940 1,3708 207.902 36
Febrero 1,5354 1,4067 228.992 36
Marzo 1,5158 1,3745 226.064 36
Abril 1,4690 1,3818 219.096 36
Mayo 1,3126 1,2892 195.759 36
Junio 1,3379 1,3350 199.477 34
Julio 1,3746 1,3902 204.950 34
Agosto 1,4808 1,3951 220.959 34
Septiembre 1,5129 1,4141 225.746 31
Octubre 1,5375 1,5262 233.371 32
Noviembre 1,4675 1,5645 239.530 34
Diciembre 1,6299 1,5193 266.043 34
FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP
Notas a los Estados Financieros
al 31 de diciembre 2012 y 2011
42
Nota 26 Información estadística, continuación
Año 2011
Mes
Valor libro
cuota
(1)
Valor
mercado
cuota
(1)
Patrimonio
(2)
N°
Aportantes Enero 1,4744 1,6412 219.862 32
Febrero 1,4793 1,6412 220.590 32
Marzo 1,5616 1,6412 232.857 32
Abril 1,6329 1,6412 243.486 32
Mayo 1,6312 1,6412 241.699 32
Junio 1,6062 1,6412 238.002 32
Julio 1,5079 1,6412 223.440 32
Agosto 1,4357 1,6412 212.739 32
Septiembre 1,1375 1,6412 168.546 32
Octubre 1,3603 1,6412 201.557 32
Noviembre 1,2599 1,6412 186.692 32
Diciembre 1,2319 1,6412 182.541 32
(1) Cifras en dólares estadounidenses.
(2) Cifras en miles de dólares estadounidenses.
Nota 27 Consolidación de subsidiarias o filiales e información de asociadas o coligadas
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo de Inversión no tiene inversiones en subsidiarias o
asociadas.
Nota 28 Intereses y reajustes
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no mantiene saldos por este concepto.
Nota 29 Valor económico de la cuota
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo optó por no determinar el valor económico de la
cuota, en conformidad a lo indicado en la Circular N°1.258 de la Superintendencia de Valores y
Seguros (SVS).
Nota 30 Sanciones
Al cierre de los períodos finalizados al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Sociedad
Administradora, sus Directores y/o Administradores no han sido objeto de sanciones por parte de
algún organismo fiscalizador.
FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP
Notas a los Estados Financieros
al 31 de diciembre 2012 y 2011
43
Nota 31 Hechos posteriores
Con fecha 10 de enero de 2013 Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos,
renovó la boleta de garantía por el Fondo de Inversión Larraín Vial – Brazil Small Cap.,
cumpliendo así con el Artículo N°226 de la Ley N°18.045 y la Norma de Carácter General
N°125. La garantía constituida por este Fondo mediante boleta de garantía emitida por el Banco
CorpBanca, corresponde a la boleta N°40145648 por UF47.091 con vencimiento 10 de enero de
2014.
Con fecha 20 de marzo de 2013, el Fondo ha dado inicio a un período de opción preferente para
suscribir las cuotas inscritas por la Superintendencia en el Registro de Valores con el N°355 del
Fondo de Inversión Larrain Vial Brazil Small Cap, el que se extenderá por 30 días a contar del
20 de marzo de 2013, fecha en la cual se publicó en el diario electrónico El Mostrador.
Entre el 1 de enero de 2013 y la fecha de emisión de los presentes estados, a juicio de la
Administración, no existen otros hechos posteriores que puedan afectar significativamente la
situación financiera del Fondo.
FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP
ANEXO 1
Estados Complementarios a los Estados Financieros
44
(a) Resumen de la cartera de inversiones al 31 de diciembre de 2012
Monto invertido (*)
% invertido sobre
el total de
Descripción
Nacional
MUSD
Extranjero
MUSD
Total
MUSD
Activos del fondo
% Acciones de sociedades anónimas abiertas - 262.241 262.241 97,5189
Derechos preferentes de suscripción de
acciones de sociedades anónimas abiertas - - -
Cuotas de fondos mutuos - - - -
Cuotas de fondos de inversión - - - -
Certificados de depósito de valores (CDV) - - - -
Títulos que representan productos - - - -
Otros títulos de renta variable - - - -
Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e
instituciones financieras - - - -
Carteras de crédito o de cobranzas - - - -
Títulos emitidos o garantizados por Estados o
Bancos Centrales - - - -
Otros títulos de deuda - - - -
Acciones no registradas - - - -
Cuotas de fondos de inversión privados - - - -
Títulos de deuda no registrados - - - -
Bienes raíces - - - -
Proyectos en desarrollo - - - -
Deudores por operaciones de leasing - - - -
Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias - - - -
Otras inversiones - - - -
Totales - 262.241 262.241 97,5189
FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP
ANEXO 1
Estados Complementarios a los Estados Financieros
45
(b) Estado de resultado devengado y realizado
2012 2011
MUSD MUSD
Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones 21.792 (11.961) Enajenación de acciones de sociedad 17.331 (16.183)
Enajenación de cuotas de fondos de inversión - -
Enajenación de cuotas de fondos mutuos - -
Enajenación de certificados de depósitos de valores - -
Dividendos percibidos 4.461 4.222
Enajenación de títulos de deuda - -
Intereses percibidos en títulos de deudas - -
Enajenación de bienes raíces - -
Arriendo de bienes raíces - -
Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes raíces - -
Resultado por operaciones con instrumentos derivados - -
Otras inversiones y operaciones - -
Pérdida no realizada de inversiones (15.245) (43.042) Valorización de acciones de sociedad anónima (15.245) (43.042)
Valorización de cuotas de fondos de inversión - -
Valorización de cuotas de fondos mutuos - -
Valorización de certificados de depósitos de valores - -
Valorización de título de deuda - -
Valorización de bienes raíces - -
Valorización de cuotas o derechos en comunidades bienes raíces - -
Resultados por operaciones con instrumento derivados - -
Otras inversiones y operaciones - -
Utilidad no realizada de inversiones 45.359 7.318 Valorización de acciones de sociedades anónima 44.949 7.017
Valorización de cuotas de fondos de inversión - -
Valorización de cuotas de fondos mutuos - -
Valorización de certificados de depósitos de valores - -
Dividendos devengados 410 301
Valorización de títulos de deuda - -
Interés devengados de títulos de deuda - -
Valorización de bienes raíces - -
Arriendo devengados de bienes raíces - -
Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - -
Resultados por operaciones con instrumento derivados - -
Otras inversiones y operaciones - -
Gastos del ejercicio (2.820) (2.842) Gastos financieros - -
Comisión de la sociedad administradora (2.348) (2.292)
Remuneración del comité de vigilancia (14) -
Gastos operacionales de cargo del fondo (458) (550)
Otros gastos - -
Diferencia de cambio 11.138 (577) Resultado neto del ejercicio 60.224 (51.104)
FONDO DE INVERSIÓN LARRAIN VIAL BRAZIL SMALL CAP
ANEXO 1
Estados Complementarios a los Estados Financieros
46
(c) Estados de utilidad para la distribución de dividendos
Descripción 2012 2011
MUSD MUSD
Beneficio neto percibido en el ejercicio 3.727 (58.422)
Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones 21.792 (11.961)
Pérdida no realizada de inversiones (menos) (15.245) (43.042)
Gastos del ejercicio (menos) (2.820) (2.842)
Saldo neto deudor de diferencias de cambio (menos) - (577)
Dividendos provisorios (menos) - -
Beneficio neto percibido acumulado de ejercicios anteriores (11.237) 25.881
Utilidad (pérdida) realizada no distribuida 23.759 57.792
Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial 11.078 36.745
Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio 20.727 25.496
Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio (menos) (8.046) (4.284)
Dividendos definitivos declarados (menos) - (165) Pérdida devengada acumulada (menos) (34.996) (31.911)
Pérdida devengada acumulada inicial (menos) (43.042) (36.195)
Abono a pérdida devengada acumulada (más) 8.046 4.284 Ajuste a resultado devengado acumulado - -
Por utilidad devengada en el ejercicio (más) - -
Por pérdida devengada en el ejercicio (más) - -
Monto susceptibles de distribuir (7.510) (32.541)