GUATEMALA: PRINCIPALES GUATEMALA: PRINCIPALES ASPECTOS DE LA COYUNTURA ASPECTOS DE LA COYUNTURA
ECONÓMICA ACTUALECONÓMICA ACTUAL
Guatemala, julio de 2009
CONFERENCIA CON COLUMNISTAS, PERIODISTAS, REPRESENTANTES DE CENTROS
DE INVESTIGACIÓN Y DE UNIVERSIDADES
LicenciadaMaría Antonieta de BonillaPresidentaBanco de Guatemala
CONTENIDOCONTENIDO
A.A. DECISIÓN TASA DE INTERÉS LÍDERDECISIÓN TASA DE INTERÉS LÍDER
B.B. EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO
NOMINALNOMINAL
C.C. SITUACIÓN DE LAS FINANZAS SITUACIÓN DE LAS FINANZAS
PÚBLICASPÚBLICAS
D.D. NUEVAS PROYECCIONES DE NUEVAS PROYECCIONES DE
CRECIMIENTOCRECIMIENTO
La trayectoria de las proyecciones, de lospronósticos y de las expectativas de inflacióncontinúa apuntando a una reducción importanteen el ritmo inflacionario para el presente año.
PROYECCIONES DE INFLACIÓN TOTAL*/
PARA DICIEMBRE DE 2009 Y 2010Porcentajes
*/ Con base en métodos económetricos
7.2
9%
6.0
1%
5.2
8%
5.0
5%
4.8
7%
4.4
8%
3.8
6% 6.1
9%
5.9
7%
5.6
0%
5.7
7%
5.8
2%
5.6
5%
6.0
9%
Enero
Febrero
Marzo AbrilMayo
JunioJu
lioEnero
FebreroMarzo Abril
MayoJu
nioJu
lio
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
8.00%
9.00%
PARA DICIEMBRE DE 2010PARA DICIEMBRE DE 2009
2004
Q1
2004Q
2
2004
Q3
2004
Q4
2005Q
1
2005Q2
2005
Q3
2005Q
4
2006Q1
2006
Q2
2006Q
3
2006Q4
2007
Q1
2007Q
2
2007Q3
2007
Q4
2008Q1
2008Q2
2008
Q3
2008Q
4
2009
Q1
2009
Q2
2009Q
3
2009Q4
2010
Q1
2010Q
2
2010Q3
2010
Q4
Trimestres
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00
14.00Porcentaj e
RITMO INFLACIONARIOPRONÓSTICO CORRESPONDIENTE AL
CORRIMIENTO MECÁNICODEL MMS EN JULIO DE 2009
4.313.70
2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q49.40 5.00 0.62 1.02 3.70 5.47 5.24 4.46 4.31
EXPECTATIVAS DE INFLACIÓNPARA DICIEMBRE DE 2009 Y 2010
Porcentajes
Fuente: Encuesta de Expectativas de Inflación al panel de analistas privados.
10
.70
%
9.2
9%
9.6
5%
9.5
1%
9.3
6%
9.0
8%
8.7
7%
7.7
2%
6.7
5%
5. 4
5%
4.6
7%
4.0
8%
3.9
7% 7
.61
%
8.4
2%
7.2
8%
6.7
3%
5.7
0%
5.0
8%
4. 9
0%
4.9
9%
ENC JUN 20
08
ENC JUL 20
08
ENC AGO 200
8
ENC SEP 2008
ENC OCT 20
08
ENC NOV 200
8
ENC DIC
2008
ENC ENE 2009
ENC FEB 2009
ENC MAR 200
9
ENC ABR 20
09
ENC MAY 200
9
ENC JUN 2009
ENC NOV 20
08
ENC DIC
2008
ENC ENE 2009
ENC FEB 2009
ENC MAR 200
9
ENC ABR 20
09
ENC MAY 200
9
ENC JUN 20
09
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
8.00%
9.00%
10.00%
11.00%
12.00%
PARA DICIEMBRE DE 2010PARA DICIEMBRE DE 2009
TED SPREADPuntos Porcentuales
2005 - 2009 a/
a/ Al 29 de julio
0.30999
Ene-05
Ene-06
Ene-07
Ene-08
Ene-09
Jun -0
90.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
Problemas BNP Paribas y Bearn Stearns
Corrida de Northern Rock
Problemas de financiamiento a fin de año
Recorte de emergencia en la tasa de la FED
Bearn Stearns
Ayuda para Fannie Mae y Freddie Mac
HBOS, AIG,
Lehman
Wa Mu
Bradford & Bingley, Wachov ia
Acuerdo TARP
Rescate UK Bank Inyección de liquidez EEUU
Plan de estimulo en China, recorte
de tasas en Banco Europeo y Banco
de Inglaterra
Citigroup
Plan estabilidad financiera
FED: Tasa cero
Algunos indicadores evidencian ligeras recuperaciones a nivel mundial.
DOW JONESDE ENERO DE 2007 A JULIO DE 2009 1/
El DOW JONES es el índice de los principales valores industriales de la Bolsa de New York, monitorea el comportamiento de 30 compañias con el fin de proveer un parámetro del movimiento total de la bolsa. Estas compañias suelen ser las más importantes que cotizan en la Bolsa, pueden ser incluidas o excluidas de acuerdo a ciertos reglamentos. Ha funcionado como indicador de la Bolsa desde el 1 de octubre de 1928.
2007 Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago Se
pO
ct
Nov Dic
2008 Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago Se
p
Oct
Nov Dic
2009 Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul6,500.0
7,500.0
8,500.0
9,500.0
10,500.0
11,500.0
12,500.0
13,500.0
14,500.0
Índice
1/ Al 28 de julio.
Es el índice más importante de la bolsa de Frankfurt. Está formado por la media ponderada de los 30 títulos de mayor capitalización de los que forman dicha bolsa. Es de base 1000 el 31 de diciembre de 1987.
2007 Feb
Mar
Abr
May Jun
Jul
Ago Sep
Oct
Nov Dic
2008 Feb
Mar
Abr
May Jun
Jul
Ago Sep
Oct
Nov Dic
2009 Feb
Mar
Abr
May Jun
Jul3,500.0
4,000.0
4,500.0
5,000.0
5,500.0
6,000.0
6,500.0
7,000.0
7,500.0
8,000.0
8,500.0
Índice
DAX GERMANYDE ENERO DE 2007 A JULIO DE 2009 1/
1/ Al 28 de julio.
Es el índice más representativo de la bolsa de Tokio, ya que es la suma de las cotizaciones de las 225 compañias más importantes que cotizan en la bolsa de Japón. Fue publicado el 16 de mayo de 1949.
2007 Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ag o Sep
Oct
Nov Dic
2008 Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago Sep
Oct
Nov Dic
2009 Feb
Mar
Ab r
May
Jun
Jul7,000.0
8,000.0
9,000.0
10,000.0
11,000.0
12,000.0
13,000.0
14,000.0
15,000.0
16,000.0
17,000.0
18,000.0
19,000.0
Índice
NIKKEI - 225 JAPÓNDE ENERO DE 2007 A JULIO DE 2009 1/
1/ Al 28 de julio.
La Bolsa de Sao Paulo, Brasil presenta el Índice Bovespa, el cual refleja el comportamiento en las negociaciones de acciones de la minera de hierro CVRD, de los productores de Celulosa, de la cervecería AmBev y Petrobras entre otros.
2007 Feb
Mar
Abr
May Jun
Jul
Ago Se
p
Oct
Nov Dic
2008 Feb
Mar
Abr
May Jun
Jul
Ago Se
p
Oct
Nov Dic
2009 Feb
Mar
Abr
May Jun
Jul29,000.0
34,000.0
39,000.0
44,000.0
49,000.0
54,000.0
59,000.0
64,000.0
69,000.0
74,000.0
Índice
BOVESPA BRASILDE ENERO DE 2007 A JULIO DE 2009 1/
1/ Al 28 de julio.
Dic -0
4M
ar Jun
Sep
Dic -0
5M
ar Jun
Sep
Dic -0
6M
ar Jun
Sep
Dic -0
7M
ar Jun
Sep
Dic -0
8M
ar Jun
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10Porcentaje
9.5%
Estados Unidos de AméricaTasa de desempleo 1/
1/ Los datos corresponden a series ajustadas estacionalmente.Fuente: United States Department of Labor.
Dic -05
Mar Ju
nSe
p
Dic -06
Mar Ju
nSe
p
Dic -0
7M
ar Jun
Sep
Dic -08
Mar Ju
n
0
20
40
-20
-40
-60
Variación interanual
Vendidas En venta
-35.6%
-21.3%
Estados Unidos de AméricaViviendas nuevas
Fuente: Bloomberg.
Sin embargo, otros indicadores
continúan mostrando un deterioro para
2009, por lo que la incertidumbre
acerca de la magnitud y
duración de la crisis
internacional prevalece.
Estados Unidos de América: Crédito al Consumo Privado
(Variación anual en %)
Eurozona: Crédito al Sector Privado
(Tasa mensual anualizada suavizada en %)
Fuente: Bancos Centrales y Dirección de Estudios y Análisis del Entorno Repsol.
CRECIMIENTO ECONÓMICO- Porcentaje -
Fuente: Fondo Monetario Internacional. Actualización Informe Perspectiv as de la Economía Mundial, Julio 2009.
-1.4
-2.6
-4.8
-6.2
-3.0
-5.1
-4.0
-6.0
-4.2
-2.3
7.5
5.4
-1.3
-7.3
Mundial
Estados Unidos
Eurozona
Alemania
Francia
Italia
España
Japón
Reino Unido
Canadá
China
India
Brasil
México
0.0 5.0 10.0-5.0-10.0
2009
2.5
0.8
-0.3
-0.6
0.4
-0.1
-0.8
1.7
0.2
1.6
8.5
6.5
2.5
3.0
Mundial
Estados Unidos
Eurozona
Alemania
Francia
Italia
España
Japón
Reino Unido
Canadá
China
India
Brasil
México
0.0 4.0 8.0 12.0-4.0
2010
Aunque las expectativas de crecimiento económicomundial para 2010 apuntarían a una mejora.
La Junta Monetaria, tomando en consideración losaspectos anteriores decidió reducir la tasa de interéslíder en 50 puntos básicos.
TASA DE INTERÉS LÍDER DE LA POLÍTICA MONETARIAEnero 2005 - Julio 2009
Porcentaje
Ene-0
5Mar
May Jul
Sept
Nov
Ene-0
6Mar
May Jul
Sept
Nov
Ene-0
7Mar
May Jul
Sept
Nov
Ene-0
8Mar
May Jul
Sept
Nov
Ene-0
9Mar
May Jul
0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.505.005.506.006.507.007.508.00
2005 2006 2009
7.25
4.75
6.50
4.25
2.55
5.004.75
2007 2008
La depreciación acumulada del tipo de cambio nominal sesitúa en 5.5%, asociada a la formación de expectativas delos agentes económicos.
MERCADO INSTITUCIONAL DE DIVISASEstacionalidad*/ y Tipo de Cambio Observado
Diciembre 2008 - Julio 2009**/
01-D
ic-08
05-D
ic
11-D
ic
17-D
ic
23-D
ic
30-D
ic
07-E
ne
13-E
ne
19-E
ne
23-E
ne
29-E
ne
04-F
eb
10-F
eb
16-F
eb
20-F
eb
26-F
eb
04-M
ar
10-M
ar
16-M
ar
20-M
ar
26-M
ar
01-A
br
07-A
br
15-A
br
21-A
br
27-A
br
04-M
ay
08-M
ay
14-M
ay
20-M
ay
26-M
ay
01-J
un
05-J
un
11-J
un
17-J
un
23-J
un
29-J
un
07-Ju
l
13-Ju
l
17-Ju
l
23-Ju
l
28-Ju
l 98.40
98.80
99.20
99.60
100.00
100.40
100.80
101.20Índice
7.65
7.75
7.85
7.95
8.05
8.15
8.25
8.35Quetzales por US$1.00
Estac. TC Obs.Series 4
Diciembre2008
Enero2009
Febrero2009
*/ Año 2008: Base: 2000-2007; Año 2009: Base 2002-2008.**/ Al 28 de julio de 2009
Marzo2009
Abril2009
Mayo2009
Junio2009
Julio2009
INGRESO DE DIVISAS POR EXPORTACIONESFlujo acumulado del 1 de enero al 23 de julio de cada año
1,241.0
1,773.2 1,782.4
2,068.02,244.1
2,487.4
2,880.02,751.1
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 20090.0
175.0350.0525.0700.0875.0
1,050.01,225.01,400.01,575.01,750.01,925.02,100.02,275.02,450.02,625.02,800.02,975.03,150.0
Millones de US Dólares
Var. Interanual % -25.6 42.9 0.5 16.0 8.5 10.8 15.8 -4.5
Leve caída en el ingreso de divisas por
exportaciones.
EGRESO DE DIVISAS POR IMPORTACIONES
2,108.82,500.2 2,613.0
3,037.6
3,726.1
4,908.3
6,463.9
4,893.9
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 20090.0
500.0
1,000.0
1,500.0
2,000.0
2,500.0
3,000.0
3,500.0
4,000.0
4,500.0
5,000.0
5,500.0
6,000.0
6,500.0
7,000.0Millones de US Dólares
Var. Interanual % 5.9 18.6 4.5 16.2 22.7 31.7 31.7 -24.3
Flujo acumulado del 1 de enero al 23 de julio de cada año
Y un deterioro mayor en el egreso de divisas por
importaciones.
No obstante, un análisis más amplio de los
ingresos cambiarios
indica superávit importante tanto
en la balanza cambiaria total como privada.
SALDO DE LA BALANZA CAMBIARIA TOTAL(INGRESOS - EGRESOS)
AÑOS: 2005 - 2009*/
447.3672.2
990.3 977.1 1,041.9
2005 2006 2007 2008 20090.0
110.0
220.0
330.0
440.0
550.0
660.0
770.0
880.0
990.0
1,100.0
Millones de US Dólares
Ingresos 10,206.0 12,171.5 13,654.5 15,088.8 13,002.0Egresos 9,758.7 11,499.3 12,664.2 14,111.7 11,960.1
Observado en el mes de julio de 2007, US$ 63.5 millonesFuente: Formularios de Ingresos y Egresos de divisas del Mercado Institucional de Divisas*/Flujo acumulado del 1 de enero al 23 de julio de cada año.
SALDO DE LA BALANZA CAMBIARIA PRIVADA(INGRESOS - EGRESOS)
AÑOS: 2005 - 2009 */
495.4375.0
597.6
856.6652.1
2005 2006 2007 2008 20090.0
110.0
220.0
330.0
440.0
550.0
660.0
770.0
880.0
990.0
Millones de US Dólares
Ingresos 10,118.5 11,708.7 13,118.1 14,812.9 12,446.9Egresos 9,623.1 11,333.7 12,520.5 13,956.3 11,794.8
Observado en el mes de julio de 2007, US$ 63.5 millones
Fuente: Formularios de Ingresos y Egresos de divisas del Mercado Institucional de Divisas
*/Flujo acumulado del 1 de enero al 23 de julio de cada año.Nota: Para la Balanza Privada se excluyeron los rubros de Servicios de Gobierno y Capital Oficial.
El déficit fiscal a junio representó el 0.6% del PIB.
SUPERÁVIT O DÉFICIT FISCALA JUNIO DE CADA AÑO
En millones de QuetzalesAños 2002-2009*/
814.3
-1,627.0
254.9
-21.5
-462.7-631.5
1,344.7
-1,955.2
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
0.0
500.0
1,000.0
1,500.0
2,000.0
2,500.0
-500.0
-1,000.0
-1,500.0
-2,000.0
-2,500.0
-3,000.0
% del P IB 0.5 -0.9 0.1 0.0 -0.2 -0.2 0.5 -0.6
Área de superávit
Área de déficit
*/ Cifras preliminares.
INGRESOS TRIBUTARIOSAÑOS 2008-2009*
Variación interanual acumulada
7.7
12.9
9.4
12.4 11.610.3 10.7
8.9 8.7 8.16.9
5.8
0.8
-4.9
-7.3-8.5 -9.0
-7.8
Ene-0
8Feb Mar Abr
May Jun Ju
lAgo Sep Oct
Nov Dic
Ene-0
9Feb Mar Abr
May Jun
0.0
3.0
6.0
9.0
12.0
15.0
-3.0
-6.0
-9.0
-12.0
Porcentaje (%)
*/ Cifras preliminares
Los ingresos tributarios se han
deteriorado.
GASTOS TOTALESAÑOS 2008-2009*
Variación interanual acumulada
*/ Cifras preliminares
25.9
11.9
-4.6-2.6 -3.2
-1.7 -1.7-3.3
-0.9
2.7
6.28.0
9.8 9.5
17.0
21.1
16.5
12.5
Ene-
08 Feb
Mar Abr
May Ju
n Jul
Ago
Sep OctNov Dic
Ene-
09 Feb
Mar Abr
May Ju
n
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
-5.0
-10.0
Porcentaje (%)
El gasto público ha empezado a desacelerarse.
Sin bonos Con bonosIngresos totales 41,159.60 35,503.60 33,258.20 33,258.20 Ingresos corrientes 41,132.80 35,476.80 33,241.50 33,241.50 Ingresos tributarios 38,448.50 32,866.30 30,896.30 30,896.30 Ingresos no tributarios 2,684.30 2,610.50 2,345.20 2,345.20 Ingresos de capital 26.8 26.8 16.7 16.7Gastos totales 47,665.80 44,221.20 39,764.40 41,975.80 Gastos corrientes 32,684.40 30,333.20 29,388.60 29,889.60 Gastos de capital 14,981.40 13,888.00 10,375.80 12,086.20
Déficit fiscal -6,506.20 -8,717.60 -6,506.20 -8,717.60Financiamiento Total 6,506.20 8,717.60 6,506.20 8,717.60 Externo 3,732.10 5,092.70 3,732.10 3,732.10 Interno 2,774.10 3,624.90 2,774.10 4,985.50 Colocaciones Netas 1,388.40 3,168.40 1,388.40 4,388.40 Variación de caja 1,385.70 456.5 1,385.70 597.1Fuente: Ministerio de Finanzas Públicas
Presupuesto Estimado FMIEstimado
Situación Financiera de la Administración Central 2009- Millones de Quetzales -
Se anticipa un déficit
fiscal mayor que en 2008.
GUATEMALA: DÉFICIT FISCAL PORCENTAJE DEL PIB
2000 - 2009
2.0 2.1
1.1
2.6
1.1
1.71.9
1.41.7
2.1
2.8
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 20090.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
Porcentaje
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PRESUPUESTO FMISIN BONOS CON BONOS
MUCHAS GRACIASMUCHAS GRACIASwww.banguat.gob.gtwww.banguat.gob.gt
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