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INDICEINDICE
1. El Balance. Descripción.
2. Metodología de la analítica de Balances.
3. Criterios de ordenación para los elementos patrimoniales.
4. Disponibilidad y exigibilidad.
5. El Estado de Origen y Aplicación de Fondos.
6. El Fondo de Maniobra.
7. Los Ratios. Comentarios.
8. Las Rotaciones. Comentarios.
9. Plazos medios y Período medio de maduración.
10. Fondo de Rotación o capital circulante mínimo ideal.
11. Coeficiente básico de financiación11. Coeficiente básico de financiación
12. Punto muerto o Umbral de Rentabilidad.12. Punto muerto o Umbral de Rentabilidad.
13. Análisis de Eficiencia.13. Análisis de Eficiencia.
14. Análisis de la Rentabilidad.14. Análisis de la Rentabilidad.
15. BIBLIOGRAGÍA.15. BIBLIOGRAGÍA.
22
El Balance permite:El Balance permite:
Conocer la Conocer la situación patrimonialsituación patrimonial de la de la empresa en unidades monetarias.empresa en unidades monetarias.
Conocer la Conocer la situación financierasituación financiera, es decir, , es decir, en qué ha invertido la empresa en qué ha invertido la empresa (ACTIVO)(ACTIVO) y cómo se ha financiado y cómo se ha financiado (PASIVO).(PASIVO).
Índice
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Metodología de la analítica de BalancesMetodología de la analítica de Balances
PATRIMONIAPATRIMONIALL
FINANCIERFINANCIEROO
ECONÓMICECONÓMICOO
Es un término muy amplio ya que según sea el destinatario de dicho análisis, varía la forma de realizarlo.
Consiste en el estudio de la rentabilidad, que no es más que la medición de la capacidad productiva de una unidad económica pormenorizada en el estudio de la rentabilidad de muchos elementos.
Estudia el patrimonio de la empresa desde el ángulo de sus diferentes posiciones de equilibrio.
Índice
44
Criterios de ordenación para Elementos Criterios de ordenación para Elementos PatrimonialesPatrimoniales
Para el Para el activoactivo en función de la en función de la LIQUIDEZLIQUIDEZ, que es la , que es la mayor o menor facilidad que tienen los activos de mayor o menor facilidad que tienen los activos de convertirse en dinero.convertirse en dinero.
Para el Para el pasivopasivo en función de la en función de la EXIGIBILIDADEXIGIBILIDAD, que , que está en función del mayor o menor plazo de está en función del mayor o menor plazo de vencimiento de las obligaciones contraídas.vencimiento de las obligaciones contraídas.
Índice
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Disponibilidad y exigibilidadDisponibilidad y exigibilidad
ACTIVO
AF
ACTIVO FIJO:
• INMOVILIZADO MATERIAL
• INMOVILIZADO INMATERIAL Y GASTOS
• INMOVILIZADO FINANCIERO
ACTIVO CIRCULANTE:
• EXISTENCIAS
• REALIZABLE CORTO
• DISPONIBLE
AC
DISPONIBILIDAD
PASIVO
PASIVO FIJO:
• FONDOS PROPIOS (NE)
• EXIGIBLE A LARGO PLAZOPF
PASIVO CIRCULANTE:
• EXIGIBLE A CORTO PLAZOPC
EXIGIBILIDAD
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66
Estado de origen y aplicación de fondosEstado de origen y aplicación de fondos
Es un Es un INSTRUMENTO DE GESTIÓNINSTRUMENTO DE GESTIÓN al que se aplica al que se aplica en su confección una idea constante que es el pilar en su confección una idea constante que es el pilar básico de su realización: un básico de su realización: un CRITERIO FINANCIEROCRITERIO FINANCIERO..
Facilita información sobre los recursos que han Facilita información sobre los recursos que han afluido a la empresa, y el uso o destino que han afluido a la empresa, y el uso o destino que han dado a los mismosdado a los mismos
Es el estado contable, complementario del Es el estado contable, complementario del balance y de la Cuenta de Resultados, necesario balance y de la Cuenta de Resultados, necesario para realizar un correcto análisis de la gestión de para realizar un correcto análisis de la gestión de la empresa a través de la contabilidad.la empresa a través de la contabilidad.
77
Son Son Orígenes de fondosOrígenes de fondos los flujos que determinan los flujos que determinan incrementos en las cuentas de pasivo o incrementos en las cuentas de pasivo o disminuciones en las de activo.disminuciones en las de activo.
Son Son Aplicaciones de fondosAplicaciones de fondos los flujos que producen los flujos que producen aumento en las cuentas de activo o disminución en aumento en las cuentas de activo o disminución en las de pasivo.las de pasivo.
Si una empresa quiere conocer de dónde provienen Si una empresa quiere conocer de dónde provienen sus recursos y a qué se han aplicado, estudiará los sus recursos y a qué se han aplicado, estudiará los movimientos de las cuentas de Activo y Pasivo que movimientos de las cuentas de Activo y Pasivo que hayan supuesto un hayan supuesto un FLUJO REALFLUJO REAL..
El Estado contable que permite estudiar el El Estado contable que permite estudiar el movimiento de flujos es el movimiento de flujos es el ESTADO DE ORIGEN Y ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOSAPLICACIÓN DE FONDOS..
88
ORIGENES DE FONDOSORIGENES DE FONDOS APLICACIONES DE FONDOSAPLICACIONES DE FONDOS
Aumentos de recursos propios.
Aumentos de deudas a largo plazo.
Disminución de inmovilizado
Disminución de recursos propios.
Disminución de deuda a largo plazo.
Aumento del inmovilizado
ORIGENES - APLICACIONESORIGENES - APLICACIONES
(+)
Aumento del Aumento del capital circulantecapital circulante
(-)Disminución del Disminución del capital circulantecapital circulante
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99
Fondo de Maniobra o Capital CirculanteFondo de Maniobra o Capital Circulante
Fondo Maniobra = Activo Circulante – Pasivo CirculanteFondo Maniobra = Activo Circulante – Pasivo Circulante
Según el Profesor Cañibano: “El fondo de maniobras es el montante de recursos financieros permanentes necesarios para poder llevar a cabo normalmente las operaciones de naturaleza corriente, tanto de la explotación como ajenas a ella; sin embargo, el análisis que reviste mayor interés se refiere a las operaciones del ciclo de explotación”.
Por tanto, el Fondo de Maniobra, también llamado Capital Circulante, Capital de Trabajo o Working Capital, es la parte del Pasivo que financia al Activo Circulante.
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1010
Análisis Financiero mediante ratiosAnálisis Financiero mediante ratios
Los Ratios indican la relación que existe entre masas Los Ratios indican la relación que existe entre masas patrimoniales. patrimoniales.
Vienen referidos a un momento dado (Son estáticos). Vienen referidos a un momento dado (Son estáticos).
Para su correcta evaluación se han de comparar con Para su correcta evaluación se han de comparar con los obtenidos de otras empresas del mismo sector y los obtenidos de otras empresas del mismo sector y a lo largo de varios ejercicios.a lo largo de varios ejercicios.
1111
Ratios más representativosRatios más representativos
Endeudamiento =
Exigible total
Fondos Propios – Activo Ficticio
• ENDEUDAMIENTOENDEUDAMIENTO
Lo ideal es que esté entre 0,4 y 0,6. Por encima de 0,6 nos encontramos con excesivo endeudamiento, lo que puede tener repercusiones en cuanto a las garantías que esta empresa ofrece frente a terceros, así como un presumible coste financiero elevado.
1212
• DISPONIBILIDADDISPONIBILIDADSe analiza la liquidez comparando lo que es propiamente tesorería con los compromisos de pago a corto plazo.
Para que tenga buena liquidez debe estar entre 0,1 y 0,15.
Disponibilidad = Disponible
Pasivo Circulante
• TESORERÍA O TEST TESORERÍA O TEST ÁCIDAÁCIDASe ocupa de la comparación entre lo que la empresa ya dispone
en líquido o tiene pendiente de cobro, con las deudas pendientes de pago a corto plazo.
Lo normal es que esté entre 0,8 y 1.
Tesorería = Disponible + Realizable
Pasivo Circulante
1313
• GARANTÍAGARANTÍA
Lo normal es que sea 2.
Si es más de 2, la empresa está desaprovechando los recursos financieros, es decir, hay un exceso de Capital Circulante.
Solvencia = Activo Circulante
Pasivo Circulante
• SOLVENCIASOLVENCIA
Lo normal es que esté entre 1,5 y 2,5.
Si se encuentra por encima de 2,5 tiene un capital propio excesivo.
Si este ratio llega a ser menor que 1 la empresa se encuentra en una situación de quiebra.
Garantía = Activo Real
Exigible Total
Índice
1414
Análisis de las RotacionesAnálisis de las Rotaciones
• ROTACIÓN DE MATERIAS PRIMASROTACIÓN DE MATERIAS PRIMAS
Indica las veces que se renueva el stock de Materias Primas.
La obtenemos del cociente de dividir el consumo del período entre Existencias Medias; siendo Existencias Medias la suma de Existencias iniciales más finales.
Rmp = Consumo del Período
Existencias Medias
1515
• ROTACIÓN DE PRODUCTOS EN ROTACIÓN DE PRODUCTOS EN CURSOCURSO
Indica el número de veces que se renueva el stock de los productos en curso.
La obtenemos del coeficiente de dividir el Coste de producción entre las Existencias Medias; siendo el Coste de producción la suma del Coste de Materias Primas y Coste de Transformación.
Rpc =Coste de Producción
Existencias Medias
1616
• ROTACIÓN DE PRODUCTOS ROTACIÓN DE PRODUCTOS TERMINADOSTERMINADOS
Indica el número de veces que se renueva el stock de productos terminados.
La obtenemos del coeficiente de dividir el Coste de Ventas entre Existencias Medias, siendo el Coste de ventas la suma de las Existencias Iniciales y la Fabricación en el ejercicio menos las Existencias Finales. Serán igual a las Existencias Iniciales de los productos en curso más Coste de producción menos Existencias Finales de productos en curso.
Costes VentasRpt =
Existencias Medias
Costes Ventas = E. Iniciales + Fabricación ejercicio - E. finales
Fabric. Ejerc = Eo prod. Curso + Costes prod. - E.f prod.curso
1717
• ROTACIÓN DE CUENTAS A ROTACIÓN DE CUENTAS A PAGARPAGAR
Indica las veces que se renuevan las cuentas a cobrar.
Rct = Ventas netas del ejercicio
Saldo medio (Realizable)
• ROTACIÓN DE CUENTAS A ROTACIÓN DE CUENTAS A COBRARCOBRAR
Indica las veces que se renuevan las cuentas a pagar.
Rpv = Compras netas
Saldos medios
Saldos medios = (Eo cuentas a pagar + Ef)/2
Compras netas = Consumo ejercicio – Eo Mat. Primas + Ef Mat. Prim.
Índice
1818
Plazos medios y Período medio de Plazos medios y Período medio de maduraciónmaduración
• PLAZO MEDIO DE ALMACENAMIENTO DE PLAZO MEDIO DE ALMACENAMIENTO DE MATERIAS PRIMASMATERIAS PRIMAS
t1 = 365/ RmpIndica el número de días que por término medio están almacenadas las Mat. Primas.
• PLAZO MEDIO DE TRANSFORMACIÓNPLAZO MEDIO DE TRANSFORMACIÓN
t2 = 365/ RpcIndica el número de días que por término medio se tarda en fabricar un producto totalmente acabado.
1919
• PLAZO MEDIO DE ALMACENAMIENTO DE PLAZO MEDIO DE ALMACENAMIENTO DE PRODUCTOS TERMINADOSPRODUCTOS TERMINADOS
t3 = 365/ RptSe refiere al número de días que por término medio están almacenados los productos acabados hasta su salida por venta.
• PLAZO DE COBRO A CLIENTESPLAZO DE COBRO A CLIENTES
t4 = 365/ RclIndicará el tiempo que por término medio se tarda en cobrar a los clientes.
• PLAZO DE PAGO A PROVEEDORESPLAZO DE PAGO A PROVEEDORES
t5 = 365/ RpvIndica el tiempo que por término medio se tarda en pagar a los proveedores.
2020
• EL PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓNEL PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN
Pmm = t1 + t2 + t3 + t4 – t5
Se debe cumplir que el plazo de pagar a proveedores sea mayor que el plazo de cobro a clientes.
Pero aún es más positivo que el Pmm sea menor que el plazo de pago a proveedores.
Índice
2121
Capital Circulante Mínimo IdealCapital Circulante Mínimo Ideal
El capital circulante está formado por los activos El capital circulante está formado por los activos realizables y disponibles afectados a la realizables y disponibles afectados a la explotación que se encuentra en un proceso explotación que se encuentra en un proceso continuo de renovación.continuo de renovación.
El capital circulante mínimo ideal es aquella parte El capital circulante mínimo ideal es aquella parte del activo circulante que permite realizar todas las del activo circulante que permite realizar todas las operaciones de aprovisionamiento, producción, operaciones de aprovisionamiento, producción, venta y cobro hasta que se produzca la primera venta y cobro hasta que se produzca la primera recuperación recuperación
2222
• INVERSIÓN EN MATERIAS PRIMASINVERSIÓN EN MATERIAS PRIMAS
Imp = Consumo anual
365x t1
Es el capital mínimo con el que debe contar para reposición de las cantidades consumidas dividido entre número de veces que se repite cada año.
If = Consumo anual de Prod. en curso
365x t2
Es lo que se gasta en el año a fabricar entre las veces que se repite el proceso
• INVERSIÓN EN FABRICACIÓNINVERSIÓN EN FABRICACIÓN
• INVERSIÓN EN ALMACENAMIENTO DE INVERSIÓN EN ALMACENAMIENTO DE PRODUCTOS TERMINADOSPRODUCTOS TERMINADOS
Ipt = Costes Ventas
365x t3
Es el capital mínimo que necesitamos para el almacenamiento de Productos Terminados.
2323
• INVERSIÓN EN CRÉDITOS A CLIENTESINVERSIÓN EN CRÉDITOS A CLIENTES
Icl = Venta anual neta
365
x t4
Es el coste necesario para financiar las ventas que hacemos a nuestros clientes.
• FINANCIACIÓN DE PROVEEDORESFINANCIACIÓN DE PROVEEDORES
Fpr =
Compra neta anual
365x t5
Créditos de financiamiento que nos conceden los proveedores y que sirve para financiar parte de las inversiones a realizar por la empresa.
• CAPITAL CIRCULANTE MÍNIMO IDEALCAPITAL CIRCULANTE MÍNIMO IDEAL
Kc mínimo ideal = Imp + If + Ipt + Icl - Fpr
Índice
2424
Coeficiente Básico de FinanciaciónCoeficiente Básico de Financiación
El Cbf mide el grado de financiación con el que cuenta El Cbf mide el grado de financiación con el que cuenta la empresa. Da el cociente entre los fondos totales que la empresa. Da el cociente entre los fondos totales que tiene la empresa y los que tendría si el capital tiene la empresa y los que tendría si el capital circulante fuera el ideal.circulante fuera el ideal.
Menor 1, está deficientemente financiado
= 1 (CC = CC´)
Mayor 1, fondos totales son excesivos .
Cbf = Fondos totales
Inmovilizado + CC´
Fondos totales = Fondos propios + Deudas L/PCC= Activo circulante – Pasivo circulante
Índice
2525
Punto Muerto o Umbral de RentabilidadPunto Muerto o Umbral de Rentabilidad
Es el punto necesario para que la empresa en su conjunto Es el punto necesario para que la empresa en su conjunto cubra la totalidad de los gastos fijos o cargas de cubra la totalidad de los gastos fijos o cargas de estructura.estructura.
El punto muerto se alcanza cuando los costes fijos son El punto muerto se alcanza cuando los costes fijos son igual a cero.igual a cero.
X = Punto Muerto o Umbral de Rentabilidad
Cargas Estruct. + Amortizac.
Margen Comercial Ventas
X
2626
• EJEMPLOEJEMPLO - Supongamos las siguientes - Supongamos las siguientes cifras: cifras:
12.060.000 46.000.000
4.260.000X
X = 16.248.756 La empresa necesita vender esa cantidad para cubrir los gastos fijos y a partir de ese momento va a ganar mucho más porque sólo tiene en cuenta los costes variables.
Para saber cuánto hemos ganado:
Ventas - Bfo de Explotación = 46.000.000 - 7.800.000 = 38.200.000.
A partir de esta cantidad será el Beneficio.
2727
• REPRESENTACIÓN GRÁFICAREPRESENTACIÓN GRÁFICA
46
4,6
0
31
Ju DicE
38.200.000
16.248.756
PTO MUERTO O UMBRAL DE RENTABILIDAD
Índice
2828
Análisis de EficienciaAnálisis de Eficiencia
La Eficiencia comercial empiezan en el punto muerto o La Eficiencia comercial empiezan en el punto muerto o umbral de rentabilidad.umbral de rentabilidad.
Viene representado por el exceso de ventas sobre el Viene representado por el exceso de ventas sobre el punto muerto.punto muerto.
• EFICIENCIA COMERCIALEFICIENCIA COMERCIAL
Ec = Ventas - Umbral de Rentabilidad
Ventasx 100
Es el porcentaje de venta que excede el umbral de rentabilidad.
• ABSORCIÓN DE CARGAS FIJASABSORCIÓN DE CARGAS FIJAS Es el porcentaje de ventas mínimas para cubrir las cargas de estructura.
A.c.f. =Umbral de rentabilidad
Ventas
100x
2929
• SEGURIDAD DE LOS COSTES PROPORCIONALESSEGURIDAD DE LOS COSTES PROPORCIONALES
S.c.p. =Costes proporcionales
Beneficios después de impuestos 100x
Es el porcentaje de aumento máximo que puede soportar los costes proporcionales para no caer por debajo del Umbral de Rentabilidad.
Costes proporcionales = Producción anual + Costes comerciales
• SEGURIDAD DE LOS COSTES DE ESTRUCTURASEGURIDAD DE LOS COSTES DE ESTRUCTURA
S.c.e. =Beneficios después de Impuestos
Cargas de estructurax 100
Es el porcentaje de aumento máximo que las cargas de estructura pueden soportar sin que la empresa quede por debajo del Umbral de Rentabilidad.
Índice
3030
Análisis de Rentabilidad Análisis de Rentabilidad
• RENTABILIDAD DE LOS FONDOS PROPIOSRENTABILIDAD DE LOS FONDOS PROPIOSEs la relación que existe entre el beneficio obtenido por la actividad y el capital comprometido en la misma. Estos coeficientes nos pueden dar una medida de eficiencia, de cómo la empresa ha sido dirigida.
R = Beneficio antes de impuestos
Fondos Propiosx 100
Fondos Propios = Capital + Reservas.
Para conseguir un Para conseguir un aumento de la rentabilidadaumento de la rentabilidad, se puede , se puede actuar de las siguientes formas:actuar de las siguientes formas:
2.2. Sobre el Sobre el margen de las ventasmargen de las ventas, aumentando los precios , aumentando los precios de ventas y/o disminuyendo los costes. de ventas y/o disminuyendo los costes.
3.3. Sobre la Sobre la rotaciónrotación, ejerciendo sobre la velocidad de , ejerciendo sobre la velocidad de circulación del potencial económico. circulación del potencial económico.
3131
• RENTABILIDAD DEL ACCIONISTARENTABILIDAD DEL ACCIONISTA
El principal objetivo del accionista a corto plazo es percibir el máximo de dividendos y, a largo plazo, maximizar su riqueza.
A.A. RENTABILIDAD NOMINAL.RENTABILIDAD NOMINAL.
R.n. = Dividendo
Capital Social100x
Puede ser que se reparta un bajo dividendo a costa de una autofinanciación superior; por ello, es conveniente considerar tanto los dividendos como los beneficios no distribuidos.
B.B. GARANTÍA POR ACCIÓNGARANTÍA POR ACCIÓN
Gan = Beneficio después de impuestos
Número de accionesx 100
Es la relación entre el beneficio después de impuestos y el número de acciones en circulación.
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3232
BIBLIOGRAFÍA
Curso Radio ECCA Análisis de Balances.Curso Radio ECCA Análisis de Balances.
Curso de Tributación Fiscal y Analítica de Balances de Curso de Tributación Fiscal y Analítica de Balances de ESINE. ESINE.
Libro “Como interpretar un Balance” de J. Libro “Como interpretar un Balance” de J. NAVARRO Y J.A. FERNÁNDEZ.NAVARRO Y J.A. FERNÁNDEZ.
Presentación en Powerpoint del profesor.Presentación en Powerpoint del profesor.
FIN DE LA FIN DE LA PRESENTACIÓNPRESENTACIÓN
Índice
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