Informe viaje a la Ciudad de México
Experiencia Mercado México en materia de Bonos Verde
Misión organizada por la Bolsa de Valores de Costa Rica y la Comisión
Consultiva de Finanzas Verdes,
Bolsa de Valores de México
Participan por Costa Rica, funcionarios de las siguientes instituciones:
• Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica, BNV.
• Banco de Costa Rica, BCR.
• Banco Popular y Desarrollo Comunal, BPDC.
• Refinadora Costarricense de Petróleo, RECOPE.
• Instituto Costarricense de Fomento y Asesoría Municipal, IFAM.
• Compañía Nacional de Fuerza y Luz, CNFL.
Febrero 2020
Agenda:
CCM, Visita a MX Delegación ,:.,asta Rica Agenda
Lunes 24 de febrero
8:30 am — 8:30 arn Rotoplae Descrloptón: Es una empresa mexicana de soludones de a maceriarnierna, conducción. purificador y tratamiento del agua. Rotopias fue pionero en la errillon de nonos etiquetados corporativos en e mercado mexicano. siendo reconcokla a nrcel Internacional por su estoque en sustenlabliidad. Roloplas cuenta con la colocadon de 4 lloros sustentables. Mggir‘1112; Pedregal 24, Lomas - Virreyes, Molina del Rey. Miguel Hidalgo, 11040 Ciudad de México Equino: Ignacio García de Quevedo, Director de Finanzas
11:00 31R4 — 12:00 pm HR autismo Deserfpción: HR Ratngs es ura agencia calificadora de deuda tanto privada como gunemamenta' Mexicana. Sin embargo, en los filtmos años cornenzo a desarrollarse corno cereficador, siendo aprobado por Ciirnate Boit% InItiative. A inicios de 2020. I-IR Ralrigs puollao los Criterios de Evauación de Bonos Verdes, tos cuales ttenen callo finalidad asignar un Nivel Verde a os inslrumentos Inanderos cuyos recursos se destinan a financiar o refiranclw proyectas con Impacto arnt4ental positivo. Direocion: Mina la mexicana 1015, Contadero, C.P.: 01210, Ciudad de México
Rotierlo Soto, Director de Finanzas Pobleas ¡Infraestructura Luisa Aclame, Subdirectora de Finanzas Públicas Raúl Med-na, Subdireclor de Desarrolla de Negocios Roberto Eallinez, Director Ejecutivo Senior de Finanzas Pa]bECas
13:00 pm— 15:00 pm Banobrae Descripción: Bamba& es la institución licier de la banca de desanda) en México. BanobraS reakza la creación de infraestructura con alta rentabilidad socia a traves de diversos esquemas de Mana arniento, con una viskin de largo plazo y ampliando la pan c paciOn del sector pnvado. Ademas de contar con la colocación de 5 bonos sustentables. Direccidn: Avenida Santa Fe 485, 3er Piso, Cruz Manca, Gua. pulpa, Ciudad de Me)eco Zaga: Daniela Cuéllar — DCA de Asuntos internacionales
DGA de Planeado:Y! DGA de Finanzas
-- rito 4£•s".ene mlellea 3 12-oble-rios Hora Actividad Ttie
.u:....q..: • Li.envenicks
• Presentación de Ilanobr.... s 1.--11,; •:-.; e P.Grec,_ión
1;:i..,
15:4i.:,
1--Lemes iTtnol•-xioral- de firancia-r ien..o para i:anca
púbica (Bono-J. Vend-es:i.
%polo
- 14300
m EfigUCM05 financieros: politica de crédito de la banca púbica de Méx.K o paiu. financiara ':olsgobx•rrnot- Sub ria<ion ales.
1.:x.....-; le :Intrit,3
+52 (5S)12736363 ..y-- Reforma 255 Gol. CUatintorn0C. CDMX .JJ :
m :lb-,
14:3o
I, homiulacián de programas de firo rci am lente para gobiernos locales, en especizil para proyectos verdes y de cambio climático en deidades.
DCA de financiamiento y Asistenna
Manca a Gobiernos
14:31.)
19ou
i Gestión de información ambiental o cirmitica en a
banca púbica de México. + sistemas de administración de riesgos ambientales .,.
soceles en b banca piiblica de México.
1.:1-.4.4 de M'anexión
15:00 pm— 10:30 pm Comida ISpiora Dril Plme!
17:00 pm — 18:041 pm Ertrnoótllaria Vinte Descricickm: Vinle es una desarrryiactra ininobriarla mexicana sustentable comprometida con la generación de valor para sus Inversionistas, clientes, asociados, enfocado en la maxira ne or de la rentabilidad y en la creación de comunidades Integradas de alio valor agrega». Write ha rey- Izado la cclocaOón de 3 bonos sustentabies. DirE::::Ión: Av. Santa fe 428, Torre 1, Piso 12, Zaleo, C.P.: 05349, Ciudad de Mé)Pco
Domingo Valdés — CFO Gonzalo Plzzuto — Equipo Finanzas y Re=acion cc.7 Irverslonisias Alonso Pedrero — Equipo Finanzas - Nuevos Proyectos de Financiamiento
Martes 2 de febrero
5:00 am —10:0a am BEEL infraetructure Partners Descripción: Beel infrastructure Partners es una empresa de asesorara ente& y gestión de activos especializada en e! sector de la Infraestructura en América Latina. Desde su conpeoctón, BEEL ha Incorporado los factores ambientales y sociales en su toma de decisicyles de Inversfón, marcando la pauta a los fondos de inversión en América Latina. Dirección: Bosque de Duraznos 81, Bosque de las Lomas. C.P.:117C0. Ciudad de Mezo° gala Aniceto Huertas — Soco
Jaime Falcones — Socio
12:00 pm — 14:04) pm FIRA Descripción: FIRA es ura Insttrdeln dedicada a apoyar el des-arrea° de los sectores rural, agropecuano, forestal y pesquero del pais a través de intermediarios financieros y empresas especializadas, otorgando credlto, garantías, capacitación, asistencia técnica y transterer a da tecnoiogia. FWa cuenta con la colocación de 2 bonos verdes certificados y la primera cenIficaciln imernacional por la emisión de bonos vendes dentro del sector foresta, ambas certíficaciones por Cilmaie Boni» Inttlative. Dirección: Bivd. Adolfo López Mateos 4300, CIIICLIIICO, C.P.: 04500, Ciiidad de Mexico Zamba: Aloerto Lara López Director General Adjunto de Finanzas
Juan Pablo Cruz y Corro Sawriez, Director de Tesoreria Rodeé:* Guirelte sadafia Subdirector de Finanzas Sandra -Uno» Rodríguez, Debi Aovisory Head México de Grupo Finar :4erci :Dantaricrier
14:01) pm — 15:30 pm Comida /Hotel mamar,
+52 (55) 152736363
Info,:eeciv.contriix 9 Reforma 255 Col. Cuouriterroc, COMX. Memo
;k CONSUL I Lit
15:30 pm — 16:34 pm Vista MUSO 4Museo interactivo de la Bolsa Mexicana de Valores',
17:00 pm — 18:10 pm BBVA Describc10n- BBVA es una MEI:inicien financiera mexicana. y la mas grande del vais. dominando aL"ededOr del 20% del mercado. En el 2018, BBVA coloco en el mercado bursati Ez prtmer boro werae Dancarlo, cara el financiar:denlo de edilicios sustentables y energías renovables. DirecciOn: Av. Paseo de la Reforma 51D, Cuauritémoc. C.P.: D6600. Ciudad <le Mexloo Bouloo: Gonzalo Mañon. Dire0or de Mercados de Deuda y Capital
Martna Marrón. Head ofDCM Laura Ziatint. 0CM
ROTOPLAS MEXICO
Rotoplas,
Visita Charla Técnica Experiencia Bonos Verdes Rotoplas
24.02.20
400 iniciativas en el Plan Estratégico.
Aplicación de un Modelo Gobierno Corporativo.
Presencia a nivel comercial en 26 Países.
Empresa Pública, listada en Bolsa de Valores de México.
Entender la compañía, la estrategia, plasmarla e informarla al mercado de inversionistas
Rotoplas
Historia de éxito casos de Bonos Verdes, experiencia exitosa.
Proceso de expansión con una nueva planta, en análisis países como Costa Rica, Panamá o Nicaragua,
en estudio potencial de cada país, definición de un Portafolio a la medida, todo Centroamérica pesa
apenas 5% en el mercado de Rotoplas, pero podría duplicarse a mediano plazo; actualmente en Costa
Rica sólo se tiene presencia en la línea de almacenamiento de agua.
Estrategia Mercado de recambio tanques de asbesto, fuerte presencia en Sudamérica.
Tanques de tres capas para asegurar calidad, "garantizar que la gente tenga mejor y más agua"
Propuesta de Valor al Inversionista
• Aspectos Financieros.
• Aspectos ambientales.
• Responsabilidad social ambiental.
• Gobierno corporativo.
• Sostenibilidad y sustentabilidad de la empresa.
• Emisiones Bonos Verdes.
• Sobre demanda por la emisión.
Toda la demanda se genera a nivel local con tres veces de sobre-suscripción existiendo demanda
externa, beneficio de ser Bonos Verdes 8%, 170 vrs 139 puntos base en la diferencia del espread de la
emisión llevan a un mejor desempeño financiero del bono, 1000 millones de pesos que es
relativamente pequeño para el mercado de México.
Tasa Referencia 6,49%
Rotoplas, típico 7,88%
20 puntos base, 12% abajo, los mercados de capital son más eficientes que el mercado de deuda, las
reaperturas son fáciles, ya se conoce el emisor, la emisión, la sustentabilidad de la emisión.
Apertura y tres reaperturas del Bono Verde, en cada reapertura el spread que ha exigido el mercado ha
sido menor en cada ocasión, respecto a la apertura.
El mercado es cada vez más educado en la materia en temas más allá de los aspectos financieros,
cuentan con un cuestionario internacional sobre sustentabilidad del Bono Verde y de la compañía.
Inversionistas de sustentabilidad no miran el flujo de caja o los resultados del trimestre, ven la
proyección y el desarrollo de la empresa a mediano y largo plazo
Aspectos Claves para ROTOPLAS
• Cumplir guías: Verde, sustentable y Alineamiento a los Objetivo Desarrollo Sostenible.
• Framework, Marco de referencia, de estricto seguimiento.
• Segunda opinión, criterio de un tercero especialista, dar credibilidad.
• Certificación de sustentabilidad, en algunos casos puede ser necesario para mayor solidez.
• Estrategia de Sustentabilidad Corporativa es la plataforma natural para una emisión de Bonos
Verdes.
• Des-carbonización de los Portafolios como tendencia al 2030 el 40% de los Fondos estarán en
Bonos Temáticos (Verdes, Sociales, Sustentables), lo que abre una oportunidad más allá de la
rentabilidad y liquidez: la gobernanza social, ambiental, la sustentabilidad
Premio en la tasa, en la evaluación por su carácter sustentable, mayor demanda y una mejor liquidez,
mercado que estará madurando en el 2030.
Emisoras avanzan, ahora hay más opciones, calificadoras, conocimiento en la Bolsa, mercado en
desarrollo, framework, opciones más accesibles.
Rendición de cuentas por el uso de los fondos recibidos por BV toda la rendición de cuentas es
verificada por un tercero que certifica el uso de los fondos y los resultados alcanzados en materia de
sustentabilidad.
El Bono Verde se mueve poco en el mercado secundario a criterio de Rotoplas; por que nadie lo quiere
soltar y cuando se ofrece en primario se demanda con mucho interés, la mayoría de los inversionistas
lo mantienen a térmico, diez años plazo, paga cupón y amortiza bullet
Experiencia garantías, no hay garantías adicionales, se emite con la calificación del emisor
Crecimiento, diversificación, liquidez, deuda bajo niveles razonables en materia de riesgo son aspectos
de interés para las calificadoras de riesgo tradicionales, estos procesos de calificación se siguen
desarrollando al margen de que los Bonos sea Verdes.
HR Ratings hace todo el proceso de calificación en 6 semanas
Salida al mercado por subasta, Fondos de Pensión, Banca Privada, un estructurador
Y tres colocadores financieros para vender la emisión
Agua, una oportunidad
Soluciones descentralizadas serán necesarias, Portafolio de servicios y productos para un mercado en
crecimiento, obsolescencia de los sistemas existentes, mercado con fuerte crecimiento en los próximos
50 años
Productos
Almacenamiento, Conducción, Mejoramiento o Tratamiento
Soluciones autosustentables para zonas rurales, baño húmedo y captación pluvial para program gob
Purificación, tratamiento y reciclaje, Plantas de tratamiento 600 plantas operando bajo esquema de
arrendamiento, soluciones 360 para clientes privados , diseño, instalación, o&m, contrato 7 años
arriendo repago del capex y opex, 75% POR LEASING Y 25 % Venta de capital, (se diseña, instala,
pruebas, financia y se vende al cliente la solución lista para operar).
Búsqueda de la oportunidad en el costo de equilibrio de la reutilización del agua, el manejo político de
las tarifas del agua subsidiada a nivel social y más cara a nivel industrial y comercial abre
oportunidades para la oferta de soluciones de agua más allá de los aspectos sustentables
Gran oportunidad por escases de agua y necesidad privada de soluciones para el manejo sustentable
de aguas residuales
Modelo de Negocio: Productos 18%, servicios 40% EBITDA
Desde el carbón activado hasta la osmosis inversa en la atención de la necesidad
18.000 puntos de purificación de agua, sigue siendo un mercado pequeño con un potencial de
30.000.000 millones de familias en MX, desplazando los garrafones, incómodos, caros y poco
confiables en la calidad del agua.
H.R. Ratings
Credit Rating Agency
Raúl Medina, Subdirector Desarrollo de Negocios
Verónica Cordero, Subdirectora Desarrollo de Negocios
Luisa Adame, Subdirectora Finanzas Públicas
I-R Ratings®
Credit Rating Agencl
Organización interna Negocios y Administración Análisis
Sustentabilidad de la Deuda, una nueva área de acción, emisión de segunda opinión
2007 Registro ante BNV Mex
2012 Registro ante SEC USA y ESMA EU
2017 Publica primer Metodología Bolsa de Valores de México
2018 Certificados como verificadores a nivel internacional.
Emisión de segunda opinión para Bonos Verdes, Bonos Sustentables.
Escala de 9 niveles para diferenciar los proyectos que son evaluados
Empresa calificadora en el mercado de Bonos Sustentables, más allá de la evaluación financiera:
"eres verde o no eres verde",
Marco estructura taxonomía:
ODS, Objetivos de Desarrollo Sostenible
CBI, Green Bond Priciples, evaluar y de ser posible cuantificar impactos
Framework:
Principales características de la emisión
Medir impacto ambiental o social
Cómo se ponen barreras para que los recursos vayan exclusivamente a los proyectos objetivo
Cumplimiento de ODS y Green Bond Principies Bono Sustentable
Beneficios ambientales
Ubicación geográfica y beneficios incrementales, impacto ambiental
Desempeño ambiental, efectos secundarios, ciclo de vida del proyecto
Permanencia de los beneficios
Efecto social sostenido en el tiempo, no sólo ayuda puntual.
Cumplimiento Green Bond Principies y Carbon Bond Taxonomía
• Uso de recursos, impacto ambiente y social
• Evaluación y selección de los proyectos
• Adm de los recursos para el objetivo barreras para evitar se redireccionen
• Presentación de Informes, ideal trimestral, mínimo anual: resultados, asignación de los recursos
Una empresa totalmente verde podría emitir un Bono Verde corporativo más genérico al estar 100%
en un conjunto de actividades certificadas como verde, idoneidad en la asignación de los recursos para
garantizar el uso de los mismos en los proyectos asociados es muy importante, este podría ser el caso
de CNFL, dadas sus credenciales en materia de Sostenibilidad: Bandera Azul Ecológica, ISO 14.000,
Carbono Neutral, ISO 9.000, OHSAS, Matriz eléctrica limpia, etc.
Destino de los recursos es el tema más importante
Los criterios de asignación de los recursos deben ser claros, estar definidos de previo, incluir criterios
de elegibilidad para la asignación de los fondos en el caso de una emisión para financiar nuevos
proyectos.
Niveles Etapa I
Evaluación previa de idoneidad de la emisión como verde o sustentable, si se estima idónea se evalúa
en niveles según los ODS:
Solución ambiental superior
Solución ambiental buena
Solución ambiental aceptable
Etapa II
Evaluación según Green Bond Principies y SBP
Uso de los recursos
Selección de proyectos
Adm de los recursos
Generación de los informes
Niveles: +, flat o -
Las Bolsas son los garantes del cumplimiento en materia de reportes
Reporteo, demostración de la sustentabilidad de la aplicación de los recursos, demostrar el impacto de
lograr la sostenibilidad de una operación limpia y los beneficios de su sostenibilidad para la sustentabilidad
Green Sectors Green Expendituree Env inarnnental SOG's
benertts ion
Clean Tra nsportation
En ergy Efficiency
Prornot e public transportation and support to mult imodal trans-port solutions
Green El orbie E4tenditu res ind tele:
• In\estment in public int r asti uctur eand assets en hanc i rtz modal shi ft. electric publk passenger Uansport
•
Climate change mitigation
Airquality improvement
Greenhouse gas red uction through t he pm motio n of low ca iton mea n of
trans po dation
Cli mate chame rnitigation
Energysavings
Greenhouse gas reduction
1 =Ir • I
111)- •
13 „V
<j)
3
11 r•w~wn
Alga
13 :i1
Bonos Verdes ejemplos de Segunda Opinión emitidos, lo mínimo que sería exigido por la Bolsa y los
inversionistas.
• BV-Gob ciudad Mex 2018
• BV-Vinte, viviendas integrales BSustentables 2019
• BV-Banobras, banca Desarrollo 2017
• BV-Rotoplas 2017
• BV-Nacional Financiera 2016
Extracto del Framework Bono Verde Soberano Chile
Creen Sectors
A lis t olGr;_-en sector s that may be rele nttothecategnnzationofbudgethuyasandthatwhih rnayq uati fy as El igibleGreen E>pend itu res is presented beba.
Livi ng Natural Resources, Lai id Use and Marine Protected Arcas, Water Man agernent and Green 13U iki
Re ne wable Energy
Promete the devebpmentof re newa ble energy technologies
Green Eligible Expe ndi tu res include:
• I nvtine ids in pro}ects from renewable non - fess il sources sachas
Chute cha nge mitigation
Long tem Low Carbon
7 ...ir • • , .,...•
., _ —
I nfra structu re 9 ........ Provision
Gree nhou se gas emissionreduction
.9. 11::11C
13::,
Cill>
LivingNatural Reseurces, La nd Use and Marine Protected Arcas
Promete lana, biodiversity pre se rvation a nd marine protected arcas
Green Eligible Expo rd itu re s include:
• Forcstry
PI- Cela 111 s for the c onservat ion and restara ti on of native a isi exotic foust
Management and mai nte ronce of Wat ional Par ks a nd Con servation Arcas
• Marine protected arcas protect ion and surveillance (i nclud • i N research)
Chalate changa mitigation
Ccnservation and s ustai nabl e
3 r.'-' b•
—‘111.
use ofte rre stri al 43C0SySteMS
Biodiversity preservation
113 KIM
<a>
and protection of terrestrial eCOSySteMS
14 :;..- ---.. v."... )41;)
15 ,1' . á -
Certificación CBI, es el único que certifica, esta certificación es requerida para dar confianza a nivel de
los mercados internacionales
No es un mercado regulado, pero la intención debe estar en la rigurosidad del diseño, de la
evaluación, de la segunda opinión, de la rendición de cuentas y el monitoreo de los impactos.
Es muy importante que la etiqueta que se va a poner sea la apropiada para el reporteo y
rendición de cuentas que se va a dar, tener realmente la capacidad de medir el impacto de los
Bonos y sus proyectos, una etiqueta como Social y luego no tener los mecanismos para rendir
cuentas es un problema que va a reducir a credibilidad para futuras emisiones.
Mercado México , sigue siendo mayoritariamente de Bonos Sustentables dirigidos a un
Mercado de Deuda
66% B.Sustentables
22% B.Verdes
10% B.Sociales
Refinanciar una cartera o hacerla más grande? la segunda opinión da la seguridad al inversionista de
que esa cartera nueva de inversión va a ser únicamente a proyectos verdes y existirá la rendición de
cuentas apropiada a lo largo del tiempo.
Bono Soberano Verde, caso Costa Rica
El criterio generalizado de los distintos especialistas consultados fue de una excelente oportunidad y
un excelente clima de oportunidad para un eventual Bono Verde, Sustentable Soberano de Costa Rica,
entre los aspectos claves señalados están:
• Políticas públicas en materia de conservación, Parques Nacionales, por 25% territorio nacional.
• Ratificación del Convenio de París a nivel Legislativo.
• Matriz Energética 98%, fuentes eléctricas renovables.
• Acceso a la Educación y a la salud pública.
• Plan Nacional de Des-carbonización
• Plan Nacional de Electro-movilidad.
BANZBRAS BANCO NACIONAL DE OBRAS
BANOBRAS
Y SERVICIOS PÚBLICOS S.N.C.
Secretaría de Hacienda y Crédito Público, MX
Formulación de Programas de Financiamiento para Gobiernos locales
Fuentes innovadoras de financiamiento Bonos Verdes
Gestión de Información ambiental
Sistema de administración de riesgos ambientales y sociales Banca Pública
Líder en financiamiento de desarrollo en MX, cuenta con cinco mecanismos para dar crédito
$15.799 Millones cartera
Carreteras, energía, salud, agua, vivienda, turismo, Telecomunicaciones, transporte, obras público
privada, apoyo infraestructura público-privada.
Plataforma Proyectos México, (Proyectos del Gobierno en búsqueda de inversionistas a los que se
ofrecen oportunidades de inversión), proyecto ya conceptualizado y adjudicado en búsqueda de
financiamiento: proyectosmexico.gob.mx/proyecto
Fondeo Federal/Estatal
El Gob central crea un Fondo Federal para emitir Bonos que son cedidos a los gobiernos de cada
Estado, esos Bonos Federales son utilizados como garantía para respaldar créditos que obtienen los
Gobiernos Locales, los cuales son responsables del pago de los intereses de la deuda y la deuda se
repaga con el Bono que tienen una estructura tipo Bullet, a su vencimiento aplicando el Bono Federal
que sirvió de garantía.
Bonos Sustentables México
Estructura, Principios
International capital market,
Green bond principies,
Social Bond principies,
ODS principies
Certificación Climate Bonds, Principios ICMA
En caso de refinanciar sería para proyectos con una antigüedad no mayor a cinco años.
Selección de Proyectos
Seleccionar categorías de créditos que podrían ser aplicados, seleccionando 8 categorías
Marco de referencia
Lineamientos para emisión de bonos, aplicar principios ICMA
Segunda opinión
Tercero independiente, SUSTAINLYTICS, HG Ratings, etc.
Emisión en mercado México
Emisión bonos Verdes Bolsa Valores México, bajo etiqueta Verde o Sustentable, respaldado en
segunda opinión
Seguimiento
Rendición de cuentas periódico sistemático impactos relevantes, ciclo vida útil
Cartera total Bonos Sustentables 37.678 Millones de Pesos MX
Energía 17,9 Mill
Rec desatres 7,5 Mill
Infraestructura pública 6,9 Mill
Transporte sostenible 2,7 Mill
Otros 2,7 Mill
A la fecha no se percibe una diferencia en el costo del fondeo por ser Bonos Verdes
Marco de referencia Bono Sustentable BANOBRAS
El emisor es BANOBRAS que cuenta con un riesgo levemente mayor al Soberano, 98% de las
captaciones son en moneda local, aprox $24.000 millones, BANOBRAS es el emisor y garante del
crédito, sin embargo no es exclusivamente la forma de financiar el repago del capital al inversionista,
para lo cual BANOBRAS cuenta con otros recursos, lo que reduce la percepción de riesgo sobre los
Bonos Verdes. El proyecto sigue siendo verde al margen del desempeño financiero que tenga el
Proyecto Verde como deudor; siempre y cuando no deje de generar los impactos ambientales y
sociales que lo justificaron.
Uso de los recursos
Financiar o refinanciar proyectos candidatos que sean parte de las categorías predefinidas
Proceso de Evaluación
Selección, evaluación y seguimiento de proyectos candidatos
Administración de los recursos
Criterios específicos de elegibilidad
Informes
Informe Mensual
UDIS,s rendimiento mínimo garantizado el nivel de la inflación diversos actores como operadoras de
pensiones deben mantener un % de su cartera en este tipo de instrumentos ej: UDI 28- UDI 35 + 35 pb.
3,61%. Inflación MX 2019 3,64%.
Segunda opinión en MX:
Price PWs, HR Ratings, SUSTAINLYTICS.
Efecto Transformador Banca de Desarrollo en la transición a una economía sustentable:
• Integrar objetivos de cambio climático con objetivos de desarrollo
• Incentivar la inversión de la Banca Comercial
• Alinear programas de inversión con el Acuerdo de París.
Consolidación cadena de financiamiento sustentable
• Fondeo sustentable, Bonos Verdes
• Gestión sustentable, sistema de administración de riesgos sociales y ambientales
• Colocación en proyectos verdes de alto impacto social
Acreditación ante el Fondo Mundial del Clima, acceso a fondos internacionales en condiciones muy
favorables o concesionales cuyas condiciones más la sobretasa que el propio BANOBRAS establezca
serían trasladados a los proyectos sustentables.
Cartera proyectos sustentables $2.700 millones
Energía eólica y Solar 35%
Recuperación de desastres 37%
Infraestructura serv públicos 14%
Transporte sostenible 6%
Aguas residuales 6%
Condiciones de tasa y plazo van a ser definidos caso por caso según el nivel de riesgo, especialmente si
el repago del crédito será asumido por los resultados del proyecto y no por el balance de su
patrocinador.
Se busca formular estructuras en las que convivan los fondos privados y los de BANOBRAS, donde la
Banca privada toma la porción y plazo que le resulta de interés y BANOBRAS el largo plazo hasta 25
años.
MONITOREA EN TIEMPO REAL EL CONSUMO DE SERVICIO DE:
AGUA ELECTRICIDAD GAS
101 AYUDÁNDOTE A CUIDAR
EL GASTO FAMILIAR.
Vente°
Inmobiliaria ancs,
Vinte °
A Relaciones bancarias de Largo Plazo con principales bancos locales y bancos de
desarrollo globales.
A Vinte ESG Risk Rating por Sustainalytics rankeado entre las
menores riesgosas en la industria.
Inmobiliaria Vinte
111 Inmobiliaria Alomo V i nte°
Vinte es una empresa inmobiliaria mexicana sustentable verticalmente integrada con un claro enfoque
en rentabilidad. Se dedica desde hace más de 16 años a desarrollar conjuntos habitacionales
sustentables para familias de ingreso social medio y residencial, enfocándose sólidamente en mejorar
su calidad de vida.
El Modelo de Negocio de Vinte genera valor a todas las partes involucradas.
Más del 50% de las ventas por recomendación de dientes y medios digitale. Crecimiento en ingresos del 18% anual en los últimos 10 años.
á ROE del 22% en tos últimos 10 años. a Precio de la acción con fl,:zdiniienle
superior al mes: do local y 11 años consecutivos incrementando dividendos. Expansión en nuevos mercados a través de un Modelo de Negocio replicable.
A Atractiva originación de hipotecas con un sólido valor de colateral basado en la plusvalía y baja cartera
vencida.
Req. Verdes & Sociales según el Marco de
Referencia de Bonos Sustentables Vinte
)11 60 kms de vialidades, 7 clínicas médicas construidos y donados
por Vinte.
e 601 aulas escolares para 24 escuelas donadas, calificadas entre
las mejores en desempeno académico en su región, validado
por PwC.
re 40,000 viviendas escrituradas de interés bajo, medio y residencial en comunidades mixtas.
a
El modelo de comunidades Vinte incluye parques altamente equipados, ciclo vías, parques para perros, yio gimnasios, entre otras áreas comunes. a
Mayor , a través de comunidades\ cerradas y organización en privadas. a
Plusvalia anual promedio de • la mayor de la industria.
lnnovacion desde el inicia (mas de 2,000 viviendas con computadora e internet de bajo costo entregadas del 2004 al 2007).
I A 9 plantas de tratamiento y 323 sistemas de captación de agua pluvial apoyando
acuiferos naturales.
a Primeros en hacer viviendas EDGE del IFC certificadas en México, y en proceso de certificar
otras 4,000 viviendas.
Aliados Financieros de Vinte
IFC, BID, KFW, Propark Banco Desarrollo Francés, Mercado de Valores México, Bonos Verdes
Sustentables.
Preguntas claves desde la óptica de Vinte para el Mercado de Costa Rica:
Cuál es la experiencia en la emisión de Bonos con la etiqueta verde?.
Características del Mercado de Valores de Costa Rica?
Cuáles son los objetivos de una emisión de Bonos Verdes?
Atraer inversionistas de la región?
Desarrollo de la Experiencia caso Vinte México
La emisión del primer Bono Verde y a la vez Bono Social, ha resultado ser una acción clave, no dejen de
lado el tema social que está tomando mucha fuerza en el mundo; enfoque de retribuir beneficios a la
sociedad es vital, es hacer más felices las familias, más suntentables, ahorro de energía, agua pero el
mayor impacto esta en lo social
I Bono Verde y Social 2018, con garantía BID
Dicha innovación ayudó a abrir el mercado, colocación con sobre oferta, inversionistas alemanes,
locales, gracias a ser verde y a ser social, la diferencia no era en precio! La diferencia fue entre salir o
no salir a Bolsa, la puerta se abrió gracias a ser Verdes y Sociales
Un match entre deuda y Bonos gracias a la estructura ofrecida al mercado
Calificación utilizada:
SustanAlitics, (te dice sos o no sos verde)
HR G (te da el nivel de tus características sustentables)
Todas las calificadoras están buscando metodologías similares aunque pueden diferir sustancialmente
una de otra por ser algo nuevo y en desarrollo.
La colocación se complicó por salida de un actor clave pero el brazo de la BVMX fue vital para el
resultado alcanzado, lo que se necesitaba era que los inversionistas los escucharan y esa apertura se
logró al ofrecer al mercado un Bono Verde y Social al mismo tiempo
Posición de Bancos claves como el BID y otros globales también ha sido clave para dar mayor visibilidad
y atraer inversionistas de otros mercados, uso eficiente del agua, certificación viviendas verdes,
certificación del Banco Mundial "heged" 20% ahorro en agua, energía eléctrica y materiales
Cómo vivir en comunidad experiencia ofrecida a los clientes como parte del desarrollo que se
conceptualiza permitiendo modelos de convivencia bajo enfoques sustentables, económicos y sociales,
al mercado -heged advance" ahorros mayores al 20%. Calidad de vida que llega a impactar la
capacidad de aprendizaje de las matemáticas en los niños dentro de un ambiente VINTE
El costo en general de los proyectos si aumenta, es un costo de segmento alto a nivel social sin dejar
de ser rentable 400.000 pesos $20.000 hasta $50.000, la mayoría las adquiere por hipoteca bancaria.
Vivienda cero gas, sustituyendo gas por solar y eléctrico, el cliente recupera la inversión en cinco años,
es mayor el ahorro en el pago de servicios de agua y electricidad
Plusvalía de casi 9% anual en el caso de los desarrollos VINTE
Costo de la solución podría ser un 20% mayor a otras soluciones que no ofrecen estas prestaciones de
eficiencia energética, mayor plusvalía, soluciones inside
Modelo financiero
Bono Verde y sustentable para financiar el proyecto
Comprar la tierra, urbanizarla bajo un concepto distinto de eficiencia, sustentabilidad, servicios, se
vende la casa a una familia que la adquiere con hipoteca, adquiriendo una solución distinta a la
tradicional, una solución que no genera minusvalías, si no plusvalía, son Bonos Corporativos, lo que
permite inyectar los recursos al proyecto que se va moviendo pero todos los proyectos deben cumplir
los mismos estándares
Garantía, sólo el 1 Bono que contó con garantía BID invesment al 20%
Plazo 5 a 7 años, lo que permite darle vuelta varias veces al dinero, ya que cada 7 meses se entrega al
mercado un proyecto y con la misma plata se desarrolla un nuevo proyecto, con lo que los costos de
estructuración se asumen una sola vez y se recircula el dinero reiteradamente
Siempre será más caro hacerlo con crédito bancario por costos de comisiones, abogados, garantías,
etc. La preventa se mueve para que sea justo a tiempo con la construcción para evitar tener inventario
ocioso de alto costo
Se emite en moneda local y a tasa fija y así la toman los inversionistas externos, tener tasa fija es un
hedge perfecto para VINTE.
Propuesta de valor, diferenciación
Enfoque en volumen vrs enfoque en valor agregado
Por qué, TESLA vale hoy mucho más que cualquier empresa tradicional,
Qué le pasa al que se enfoca en volumen?
Te hace dependiente de subsidios, minimizar costos para vender más, ej tierra más barata pero más
lejos, regresar agua al subsuelo, a los acuíferos.......no me sirve acorto plazo pero a mediano y largo
plazo será muy útil
Se cortan los árboles se masifica se reduce costos, se vende rápido y más barato, pero vendrán los
problemas de agua y el municipio estará indispuesto y las carteras hipotecaria afectadas diseño
sustentable, mantener niveles de arborización, ingreso controlado con pago y el que no paga hace fila,
planta tratamiento de agua, diseño de viabilidad, diseño de economía circular, menor impacto
ambiental
Aliados Financieros
IFC, BID, KFW, Propark Banco Desarrollo Francés
A este tipo de socio financiero le importa mucho que esta empresa haga la diferencia a 40.000 familias,
40.000 niños, 80.000 padres en un desarrollo más sustentable, más responsable ambientalmente, la
realidad de un proyecto la conocemos a 1, 5, 10 años
El impacto de la obras de infraestructura es enorme, pero no sería posible sin la participación pública y
privada, se hace un pequeño pueblo, con su agua potable, sus aguas residuales, su vialidad de acceso,
sus áreas comerciales, sus escuelas, su ecosistema social para grupos de familias, desarrollos sin
generar dolores de cabeza a los municipios por la problemática social y municipal que generan los
desarrollos mal hechos a nivel urbano, menores problemas de carteras vencidas al tener una solución
más satisfactoria, una garantía con plusvalía
VINTE se salió del mecanismo de crédito puente en el desarrollo de proyectos dado lo costoso de
hacerlo y lo limitado de su alcance, mientras que con Bonos Verdes se abren un mundo de
oportunidades para las empresas, las acciones de VINTE se comportan mejor que el índice accionario,
se seleccionan inversionistas que conocen el modelo de VINTE, que ha funcionado durante 17 años en
MX
Calificaciones de riesgo financieras tradicionales Se mantienen a nivel de calificación Internacional, no por el tema deuda, si no para dar visibilidad a
inversionistas de equity que interesa atraer y mantener BB+
II Día
Visita a BEEL Infraestructure Partners
Infraestructura sostenible, Mercado Eléctrico MX, proceso de liberalización
Beel nace dos años atrás enfocada en captar inversionistas institucionales, OPC y otros con fondeo de
largo plazo que no requieren liquidez si no rentas de largo plazo para financiar infraestructura de largo
plazo en MX, se desarrolla un Fondo de Inversión, cuentan con un Acuerdo con el Banco Mundial. Cuál
es el alcance del acuerdo con el Banco Mundial?
Por cada peso que pone el Baco Mundioal, el Fondo de Infraestructura pone 8, Alianza para co-invertir
en moneda local aprovechando limitaciones que tiene los Bancos para el fondeo local por BASILEA limitando gastos operativos y gasto de capital por ser muy ilíquida lo que incrementa el riesgo
bancario, esas limitaciones se eliminan al sumarse el Fondo de inversión que se fondea de OPC.
El Fondo de Inversiones de BEEL será inscrito en BIVA la nueva Bolsa de Valores de MX
88 Estructuraciones MX, 77 estructuraciones EU
• Gestión de Fondos
• Desarrollo de infraestructura
• Energía, Telecomunicaciones, carreteras
• Crédito respaldado siempre en el activo financiado
• Inversión defensiva y anti cíclica
Estructuras teóricas:
• Proyect finance limitado y concentrado en Proy Gob
• Bonos de proyectos limitado a grado inversión
• Colocaciones privadas Locales, limitadas
• Deuda Mezzanine Deuda subordinada muy poca
• Capital
Las deudas asociadas a infraestructura y activos es la deuda más segura en el lago plazo, respecto a
otras formas de riesgo financiero
Respaldo Multilateral potencial a un Fondo Infraestructura
CAF, IFC, BID,
INVERLINK
NadBank
Unicamente financia infraestructura, pionero de la Banca Verde
Principios Gren Bond, ODS
Desarrollo económico, competitividad y crecimiento
Finanzas Sustentables
• Medioambiental Mitigar cambio climático Adaptación al cambio climático, Otros
• Social
• Económico
• Otros ODS
Sustentable es hacerlo bien aunque sea una plana térmica
Verde es cuando alcanzamos impactos socio ambientales de mayor impacto
Sostenibilidad no implica sacrificar retorno, aunque sea un poco más caro
Compromiso global
Multilaterales: BM, BID, BEI, ADB
Banca Privada:
Santander, Black rock, JPMorgan, BBVA
IFC Perfomance Standars
Finance Guide Renovables Makers
Estándares Internacionales de Integridad
Fondo por $400.000.000
Bursatilizar el fondo para que las OPC puedan invertir
Rating AAA/A1
Inversión conjunta IFC/BEEL en MX
IFC apoya la Bursatilización del Fondo, su cartera y generar instrumentos para las OPC
Dos calificaciones grado Inversión MX para las OPC
Garantía de pago oportuno al Fondo emitida por IFC
Sería el primer caso en américa latina de esta forma
En una economía desarrollada el financiamiento del desarrollo debe surgir del Mercado de Capitales
Para bursatilizar los proyectos ya deben estar operando y generando ingresos
En la etapa inicial de pre inversión se requiere de un contrato sólido con una entidad, que sea un
contrato lógico, racional, donde el subyacente tenga sentido, que sea un contrato no ruinoso que no lo
haga riesgoso, esos proyectos se financian con equity 40%-30% y con recursos de las OPC se financia el
proyecto con recursos que el Fondo de inversión administra de OPC, Seguros y otros.
LUXEM ENERGIA MX
Reforma eléctrica MX
Reducir costos
Limpiar la matriz energética
Mercado de certificados
Subastas LP
Metas de energía limpia para los grandes consumidores, así como los Residenciales por medio de la
comercializadora que les sirve en crecimiento
2018 5%
2019 5,8%
2020 7,40%
2021 10,9%
2022 13,9%
Subastas de Largo Plazo
Actual Gob las canceló, tema por redefinir
CFE suministro Básico, principal suministrador
Solar 5.074
Eólico 2.278
Hidro 68 MW
Geo 25 MW
MX hoy 24% renovables
76% fósiles, caras, contaminantes
Servicios auxiliares en MX serían suministrados por ciclos combinados a gas natural de USA
Desarrollo a gran escala de eólica, solar y gas natural, fuerte inversión en redes de transmisión
Para mejorar sustancialmente la capacidad de transmisión
Estructura actual de costos está muy afectada por costos de congestión entre nodos por ejemplo una
zona con costos de $5 y otra de $150
Agencias Américanas
Quieren parar la influencia China en la región, fortalecer desarrollo de infraestructura
CEL similar a crédito de carbono pero sólo para energía renovable
1 CEL = 1 MW
Grupo Energía MX, desarrolla energía renovable
Mercado Voluntario 1 CEL $5
Registro Internacional y estándares para la comercialización de CEL,s
California, Europa, Mercados Locales, cada Registro define la Normativa aplicable
FIRA
FIDEICOMISOS PARA LA AGRICULTURA
LIDER DESARROLLO DE METODOLOGÍA BONOS VERDES
Rep de Banco Santander *
Emisión de bonos Verdes
Pasos para emitir un bono verde:
Identilicauon de tos
proyectos tue conformarán
e, P.V
Elaboración del marco de referencia F,arnevrork:
e:-
Post
Second Issuance
Panty Certificación C81 Emisión Reporte Review
Opinior, i:Pre.Issuance) del Ulule Anual (CBI)
BONO VERDE
O
Y la ejecución de un bono de este tipo requiere de la participación de diversas áreas de la institución para cubrir los requisitos que exige la normativa
establecida por los organismos participantes y los reguladores. Y Por otro lado, el seguimiento
y monitoreo de la cartera verde es una tarea prioritaria para la rendición de cuentas ante el público inversionista.
_LbAFIRA
FIRA: Conjunto de 4 Fideicomisos adscritos a la Secretaría de Hacienda
FEFA Fideicomiso emisor de los Bonos Verdes
FIRA Financiamiento a la agricultura mediante intermediarios financieros no directamente
Emisión de garantías de crédito por hasta el 50% del crédito, cartera vencida 1,4%, riesgo
intermediario, no cliente final
Éxito de FIRA, Banco de MX es el Fiduciario, lo que da mucho respaldo, confianza, FIRA nunca a
requerido de ningún rescate financiero.
Filosofía de FIRA
Financiamiento a la agricultura bajo criterios de sostenibilidad de los productores, impulsando el
cuidado del agua, uso eficiente de la energía, cuidado de los recursos naturales, consumo de agua,
gestión de residuos químicos, sólidos, Protocolo de sustentabilidad de la Banca.
Cartera Verde bajo estándares internacionales
Identificación de beneficios para cada proyecto en la cartera
Metodologías, procesos, prácticas que nos garantizan que ello sea efectivo
Estructuración Documental FIRA Agricultura, Forestal, aprox $ 250 Mill
Estrategia integral con visión de largo plazo con calidad.
• Framework
• Segunda opinión
• Certificación CBI
• Desarrollo de la Metodología de Evaluación CBI
CBI, ONG ubicada en Londres
Red de Aliados Financieros Internacionales: CAF, BID, CFW, BM, SAGARPA, AFD.
SARAS: Sistema de Administración de Riesgos Ambientales y Sociales
23% de las emisiones de gases con efecto invernadero provienen de la agricultura, contribuyen al
cambio climático y tienen efecto sobre los precios vía inflación, por ej 7% de la variación en el precio de
cereales al 2050
I Bono Verde
$ 2500 Mill PMX
Certificación CBI
Plazo 3 años
Tasa TIIE+ a 5 pb, ahorro del 5%
Sobretasa inferior a 5pb de Bonos tradicionales
Demanda 2,9 veces
Colocación en 500 proyectos cartera $MX 2.265 proyectos Micro crédito
Invernaderos, Riesgo goteo, aspersión, Microaspersión, Malla sombra
1219, 651, 569 78 310
Refinanciar cartera es una opción
Invernadero Verde:
Tipo de material utilizado, disposición final de los materiales, tipo de riesgo utilizado por ejemplo.
Pasos para emitir un Bono Verde
• Definir la cartera de proyectos candidatos
• Framework, reglas de uso, categorías, indicadores, Marco de referencia
• Obtener la Segunda opinión
• Certificación CBI, previa
• Emisión del Título
• Reporte Anual, revisión certificación
• Revisión posterior
La ejecución de un BV requiere de la participación de diversas áreas de la institución para cubrir los
requisitos necesarios y la rendición de cuentas posterior es fundamental.
Requisitos para que un Bono sea considerado Verde: • Uso de los recursos de la emisión
■ Proceso para la evaluación y selección de los proyectos
■ Administración de los recursos de la emisión
■ Revelación (reportes, anuales de impacto y uso de fondos).
Proceso de certificación CBI, (ya existe Ofic MX)
Verificación previa de la emisión
Formulario de información del BV
Informe de pre emisión
Firma contrato de certificación
Verificación de la emisión
Confirmar y mantener la certificación
Actualización del formulario de información del Bono
Informe post emisión por verificador autorizado
Saldo cartera intermediarios (15) Financieros $MX 4912 Mill
Fondeo de FIRA/BID/CAF
www.fira.com
FIRA. FRAMEWORK Doc
Reglas de operación para el Bono Verde
Costos estructuración del BV, adicional a los costos del Bono tradicional (etiqueta verde)
SUSTAINALYTICS, SPO 4 semanas $20.000 a $30.000
Vigeoeiris, SPO, 3 semanas, $18.000 a $25.000
Beneficios de emitir BV:
Emisor verde reputacional, emisión sostenible
Menor costo 5% respecto a emisiones tradicionales
Desarrollo del mercado a este tipo de inversiones
Atraer inversionistas sostenibles a mediano y largo plazo
Atraer inversión de Fondos Sostenible
Bono Verde abre el proceso de sustentabilidad para el país, abre el horizonte
Moody's adquirió vigeo
Hasta ahora las emisiones verdes son voluntarias, a futuro podría ser obligatorio
Es probable que las evaluaciones de riesgo financiero estén asociadas al cumplimiento de los principios
de Green Bond.
Europa, Asia, EEUUU, Fondos Escandinavos; van adelante en materia de emisiones sustentables,
América Latina va muy atrás, Bonos de Transición, Bonos Verdes, Bonos Sociales. Para efectos de Costa Rica, sin duda alguna México es el referente.
Propósito Sostener el 98% de la Matriz Energética limpia -Te va llover dinero-.
Director Ejecutivo de FIRA, MX.
Proceso seguido por FIRA
Emisión de Bono Verde, incluye:
■ Identificación de los Proyectos que conformarán el BV.
■ Elaboración del Marco de Referencia, Frameword.
■ Obtención de Segunda Opinión.
■ Certificación CBI, según corresponda.
■ Emisión del Bono Verde.
■ Reporte Anual índices acordados.
■ Revisión Posterior de la emisión y proyectos.
Los requisitos propios de una Emisión típica o tradicional, se mantienen al margen de que el Bono sea
Verde, tales como:
• Elaboración de prospecto de la Emisión.
• Información Financiera Auditada y Proyecciones.
• Calificaciones de riesgo financiero.
• Estructuración de la emisión.
• Diseño de garantías, etc.
Empresas especializadas en la emisión de la Segunda Opinión, Mercdao México, autoriuzados por CBI,
Internacional.
Costos de la Emisión: SPO, revisión anual
• 2 empresas cuentan con amplia experiencia y reconocimiento en el sector
de valuación de ESG (Environmental, Socio! and Governante) y pertenecen a la lista de proveedores autorizados por el CBI.
['lampo perro para la erdrega 1 Costo apracimado del SPO
• 4 semanas 20.000 - 30.000 USD
• 3 semanas 18.000 - 25.000 USO
• En el caso de Sustainalytics maneja combos de servicios por lo que será conveniente analizar la propuesta completa (SPO +
annuol review + traducción de la SPO).
t►FIR
BBVA CDMX
Casa matríz muy comprometida con BV, metas muy altas en la cartera verde al 2030
100 mill euros de originación activos generación energía eólica, FV, explorar productos para la ase
retail, automotrices a vehículos, vivienda sustentable, para complementar los esfuerzos a nivel de
crédito corporativo que estiman no será suficiente para alcanzar las metas de cartera verde
Taxonomía, qué es verde y qué no es verde?
Debe certificarse o no que realmente sea verde o no, sigue siendo un tema en discusión
Bonos Verdes respaldados en proyectos sustentables y la segunda opinión
Créditos verdes también se pide una segunda opinión a compañías que cumplen metas estratégicas en
materia ambiental, lo que potencia un descuento en la tasa.
Edificios inteligentes, eficientes agua, energía, desechos es un segmento con mucho potencial a nivel
de infraestructura de inversión privada.
BIMBO ejemplo cía 100% verde en la energía utilizada, sería un claro candidato para una emisión de BV
o para un crédito verde, apegados a los Green Bond Principies
Mercado MX cada vez más se notan inversionistas interesados en instrumentos verdes, sustentables,
temáticos.
I Bono Verde $175 mill, tasa no hubo diferencia en precio, pero si en demanda si se notó mayor
demanda y tiquetes más grade, no se notó diferencia en precio; el BV si hay evidencia de mejora de
precio en el mercado secundario ej ROTOPLAS, se estima que en una próxima emisión si se podrá notar
una mejora en la tasa a nivel de mercado primario. Dato curioso son poco negociados pero no son
ilíquidos
De ninguna manera Bono Verde es una moda pasajera, llegó para quedarse, a futuro, empresas que no
tengan certificación de ser sustentable no va a tener liquidez en el mercado.
A nivel de retail industrial y reconversión de procesos productivos es más fácil avanzar con créditos
verdes antes que con los Bonos Verdes que toman más tiempo y resulta más elaborada la
estructuración.
Masa crítica BV MX a partir de $50 millones es común que el inversionista MX compre instrumentos de
otros países, bajo un ángulo verde hay una buena posibilidad de alcanzar interés en el mercado MX
BBVA no tiene presencia en Cr lo que le limita la posibilidad de crédito en moneda local CR peor de
seguro podrían acompañar a BIMBO en CR desde MX y en moneda $USS o $MX
#1 en Banca Digital MX, desarrollo de nuevos productos a cargo de milenians...
$2 costo por transacción digitalizada vrs $18 costo por transacción no digitalizada,
Un segundo BV va de la mano y precedido de la originar créditos verdes.
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