INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL
ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIÓN SANTO TOMÁS
SEMINARIO:
Análisis Financiero para la Mejor Toma de Decisiones
“Análisis Financiero Aplicado al Crecimiento de la Empresa”
TRABAJO FINAL
QUE PARA OBTENER EL TÍTULO DE: CONTADOR PÚBLICO
P R E S E N T A N:
YEMIMA SUSANA GARDUÑO VENTURA
ROSENDO HACHA ROSAS
YOLANDA KAREN MORENO AMADOR
MARCELA RAMÍREZ SALAZAR
OSCAR AARON SOLÍS ROMAN
CONDUCTOR: C.P. SERGIO ADRIÁN VARGAS PRIOR MEXICO D.F. JULIO 2013
Agradezco:
A Dios
Por otorgarme la experiencia de la vida y ponerme en el lugar perfecto en esta tierra,
por ser el centro de mi vida y enseñarme a caminar conforme a su voluntad. Pero
sobretodo entregarme el regalo de la salvación.
A Adán
Por inspirarme siempre a ser mejor persona, por ser cómplice de mis locuras y sueños,
por demostrarme que amar es incondicional. Gracias por ser el mejor esposo del
mundo.
A Mis padres
Por ser apoyo incondicional en todo tiempo, por depositar en mí su confianza
impulsándome siempre a sobresalir en todo lo que haga, por enseñarme el valor de la
vida y ser guía para lograr ser una persona de valor.
A mi Profesor Sergio Adrián Vargas Prior
Por enseñarme el arte de aprender de la mejor forma y el valor de confiar en mi misma;
por motivarme a hacer lo que pocos hacen, para tener lo que pocos tienen; y sembrar
en mí la semilla de nunca dejar de superarme.
Yemima Susana Garduño Ventura
Agradecimientos: A mis padres Rosendo Hacha Palacios y Julieta Rosas Morales, por haberme mostrado
la vida de la mejor manera, dándome la confianza de decidir e inculcándome valores
que me ayudaron a ser mejor persona. Les agradezco por haber predicado con el
ejemplo, por haberme brindado el mejor lugar para crecer y formar mi personalidad.
Agradezco a mi padre Rosendo Hacha porque me mostro el valor de la constancia,
siempre está ahí.
Agradezco a mi madre Julieta Rosas porque me enseño el valor del espíritu de lucha.
A mi hermana Roselin Hacha que ha compartido conmigo experiencias de vida y que
siempre espera lo mejor de mí, agradezco el amor que me da y la fe que me tiene.
Agradezco a mis hermanos por aparecer en mi vida y quedarse conmigo en la felicidad
y en los retos, haciéndome conocer valores como la lealtad, el trabajo en equipo, el
último esfuerzo, pero principalmente por haberme enseñado un valor que muy pocos
alcanzan a conocer, la inspiración.
Agradezco a mi novia por estar conmigo en este momento y por conocerme y compartir
felicidad y amor.
Gracias Dios por darme la vida para compartirla con toda mi familia y esperando que
me des muchos años más para poder agradecer a todos por haber influenciado mi vida
de tantas maneras y poder honrar a mis padres.
Rosendo Hacha Rosas.
Dedico este trabajo de investigación a:
A Dios, por haberme dado la vida, por mi familia, por cada reto que has puesto en mi
camino y por siempre darme la paciencia, perseverancia y conocimiento para
resolverlo.
A mis padres, por estar siempre a mi lado, a ti mama por haber sido mi guía, por cada
día que te levantes temprano y cada noche que estuviste apoyándome, a ti papa por
nunca haberme dejado sola por ser mi ejemplo de a seguir.
A mi esposo Emmanuel, por este tiempo juntos, por todo el cariño y comprensión que
me has dado, por soportar mis errores y por compartir mis aciertos.
A mi hijo Isaac, eres el motor de mi vida, porque el simple hecho de que estés aquí es
prueba de que algo hice bien para tener un angelito como tú.
A mis hermanos por todo lo que hemos pasado juntos, por ayudarme en los momentos
difíciles y jamás dejarme sola.
A mis amigos por todos los momentos que hemos compartido, por siempre apoyarnos
pero sobre todo porque tuve la fortuna de conocerlos
A mis maestros por permitirme aprender de ustedes y a cada una de las personas que
no pude mencionar pero han formado parte de mi vida.
GRACIAS !
Yolanda Karen Moreno Amador
Este trabajo se lo dedico:
A mis padres Silvia y José por ser el pilar fundamental en todo lo que soy, en toda mi
educación, tanto académica, como de la vida, por su incondicional apoyo.
A Iván que siempre ha estado a mi lado para ayudarme, escucharme y aconsejarme en
los momentos difíciles.
A mi hermana Adriana por ser mi ejemplo a seguir y apoyarme en todo momento.
A mi abuelo Jorge (QEPD) por quererme y alentarme.
A mis tíos, primos y amigos quiero agradecerles por su amistad, consejos, apoyo, ánimo
y compañía en los momentos más difíciles de mi vida.
A mi maestro Sergio Adrián Vargas Prior por darme una gran lección de vida y saber
que nos podemos equivocar pero hay que sabernos levantarnos y siempre tener
confianza en uno mismo.
Marcela Ramírez Salazar
DEDICATORIA Primeramente me gustaría dar gracias a Dios por haberme permitido llegar a la meta
deseada y el tener la dicha de concluir mis estudios profesionales.
De igual manera, por supuesto que agradezco a mis padres, a ésos seres que me
dieron la vida y que gracias a ellos y a sus consejos a tiempo así como a su gran
apoyo logré mi meta, terminar mi carrera y desempeñarme profesionalmente en un
área que me hace muy dichoso realizar.
Y por supuesto a mi hermana que estoy seguro que ella no lo sabe, pero es a quién
admiro por su fortaleza que siempre demostró desde temprana edad y que sin darse
cuenta me contagió de la misma, para no darme por vencido por las pruebas de la
vida y ver siempre hacia adelante.
Los Quiero Mucho! y a ti Dios Gracias nuevamente por seguirme dando vida y
tiempo…
Muchísimas Gracias!!!
Oscar Aarón Solís Román
“ANÁLISIS FINANCIERO APLICADO AL CRECIMIENTO DE LA EMPRESA”
Introducción
Capítulo I
1. La empresa y su entorno
1.1 La empresa…………………………………………………………... 22
1.1.2 Elementos que conforman la empresa …………………………… 23
1.1.3 Recursos materiales………………………………………………… 23
1.1.4 Recursos técnicos…………………………………………………… 24
1.1.5 Recursos humanos………………………………………………….. 24
1.1.6 Recursos financieros………………………………………………... 25
1.2 Objetivos de la empresa……………………………………………. 26
1.2.1 Importancia de los objetivos………………………………………... 26
1.2.2 Características de los objetivos……………………………………. 27
1.2.3 Tipos de objetivos…………………………………………………… 28
1.2.4 Clasificación de los objetivos………………………………………. 29
1.3 Clasificación de las empresas……………………………………… 30
1.3.1 Actividad o giro ………………………………………………………. 32
1.3.2 Constitución patrimonial……………………………………………. 34
1.3.3 Magnitud……………………………………………………………… 35
1.3.4 Según la ley general de sociedades mercantiles……………….. 38
1.4 Entorno económico de la empresa………………………………… 40
1.4.1 Macro ambiente ……………………………………………………… 40
1.4.2 Micro ambiente ………………………………………………………. 41
1.4.3 Sector exterior……………………………………………………...... 42
1.4.3.1 Globalización………………………………………………………… 42
1.4.3.2 Recesión……………………………………………………………… 42
1.4.3.3 Crisis económica……………………………………………………. 43
1.4.3.4 Inflación………………………………………………………………. 43
1.5 Factores que afectan el desarrollo económico de una empresa…. 44
1.5.1 Falta de planeación de los recursos y la inversiones…………… 44
1.5.2 Falta de innovación ………………………………………………….. 45
1.5.3 Toma de decisiones………………………………………………… 45
1.5.4 Crisis de valores …………………………………………………….. 46
Capítulo II
2.- Información financiera
2.1 Objetivos de la información financiera…………………..……….. 51
2.1.1 Características cualitativas de la información financiera…..…... 52
2.1.1.1 Características primarias…………………………….…..………… 53
2.1.1.2 Características secundaria…………..……………….……………. 54
2.1.1.3 Restricciones a las características cualitativas……..…………... 55
2.1.2 Postulados básicos de la información financiera………...……… 55
2.2 Usuarios de la información financiera……………………..……... 58
2.2.1 Usuarios internos……………………………………………..……. 59
2.2.1.1 Administradores………………………………………………..…… 59
2.2.1.2 Accionistas no administradores………………………………..…. 61
2.2.2 Usuarios externos………………………………………………...… 61
2.2.2.1 Inversionistas…………………………………………………...…… 62
2.2.2.2 Banca ……………………………………………………………..…. 62
2.2.2.3 Proveedores…………………………………………………………. 63
2.2.2.4 Fisco………………………………………………………………..... 63
2.3 Análisis financiero………………………...………………………… 63
2.3.1 Objetivo………………………………………………………………. 64
2.3.2 Importancia………………………………………………………….. 65
2.3.3 Áreas de estudio del análisis financiero ……..………………….. 65
2.3.3.1 Solvencia………………………………………..…………………... 66
2.3.3.2 Rentabilidad……………………………………..………………….. 66
2.3.3.3 Estabilidad………………………………………..…………………. 66
2.4 Platicas preliminares con el cliente………………………………. 67
2.4.1 Entrevista con el cliente …………………………………………… 67
2.4.2 Carta convenio……………………………………………………… 69
2.4.3 Investigación preliminar……………………….…………………… 70
2.5 Medidas previas al análisis de estado financieros……………… 70
2.5.1 Reglas generales…………………………………………………… 71
2.5.1.1 Cierre de cifras …………………………………………………...… 71
2.5.1.2 Homologación de las cuentas de naturaleza similar………….… 72
2.5.1.3 Estados financieros dictaminados …………………………….… 72
2.5.1.4 Información financiera actualizada ……………………………..… 72
2.5.1 Reglas específicas………………………………………………..… 74
2.5.2.1 Clasificación y reclasificación de las cuentas sujetas al análisis
del balance general ………………………………………………...
74
2.5.2.2 Clasificación y reclasificación de las cuentas sujetas al análisis
del estado de resultados………………………………………..…..
77
2.6 Proceso de análisis e interpretación de la información
financiera…………………………………………………………….. 78
2.7 Actividades del analista financiero…………………………...…… 80
2.7.1 La ejecución del análisis y planeación financiera……………….. 80
2.7.2 Toma de decisiones de inversión…………………………………. 81
2.7.3 Toma de decisiones de financiamiento………………………..… 81
Capítulo III
3.- Métodos de análisis
3.1 Concepto e importancia…………………………………………….. 84
3.1.1 Metodología del análisis…………………………………………….. 85
3.2 Métodos de análisis verticales……………………………………... 87
3.2.1 Método de por cientos integrales………………………………….. 87
3.2.2 Método de razones simples ……………………………………..… 90
3.2.2.1 Razones de solvencia …………………………………………….... 92
3.2.2.2 Razones de estabilidad …………………………………………….. 98
3.2.2.3 Razón de rentabilidad………………………………….……………. 99
3.2.3 Método de razones estándar ………………………………………. 102
3.3 Métodos de análisis horizontal………………………….………….. 104
3.3.1 Método de aumentos y disminuciones……………….…………… 105
3.3.2 Método de tendencias………………………………………………. 106
3.3.3 Método de control presupuestal……………………………………. 108
3.4 Métodos marginales…………………………………………………. 109
3.4.1 Método de punto de equilibrio……………………………………… 110
3.4.1.1 Importancia…………………………………………………………… 110
3.4.1.2 Elementos que intervienen en el cálculo del punto de equilibrio. 111
3.4.1.3 Cálculo del punto de equilibrio………………………………..……. 111
3.4.2 Método de óptima utilidad……………………………………….….. 114
3.4.2.1 Elementos del punto de óptima utilidad…………………………… 114
3.4.2.2 Cálculo del punto de óptima utilidad………………………………. 115
3.5 Método de análisis factorial………………………………………… 116
3.5.1 Factores de operación………………………………………………. 117
3.5.2 Ventajas y limitaciones………………………………………….…... 125
3.6 Método Du-Pont……………………………………………………… 126
3.6.1 Cálculo del método Du-Pont……………………………………….. 128
3.7 El valor económico agregado (EVA)………………………………. 131
3.7.1 Calculo del EVA……………………………………………………… 131
Capítulo IV
4.- Estados financieros
4.1 Objetivo……………………………………………………………….. 137
4.1.1 Limitaciones del uso de los estados financieros…………………. 138
4.1.2 Clasificación………………………………………………………….. 140
4.2 Balance general……………………………………………………… 144
4.2.2 Formas de presentación……………………………………………. 145
4.2.3 Clasificación de sus elementos…………………………………….. 146
4.3 Estado de resultados ……………………………………………….. 149
4.3.1 Objetivos……………………………………………………………… 150
4.3.2 Elementos que lo integran …………...…………………………….. 151
4.3.3 Forma de presentación……………………………………………… 153
4.4 Estado de flujos de efectivo …..…………………………………… 154
4.4.1 Objetivos……………………………………………………………… 155
4.4.2 Estructura ………………………..………………………………….. 156
4.4.3 Métodos para su elaboración …..…………………………………. 159
4.4.3.1 Método directo……………………………………………………….. 160
4.4.3.2 Método indirecto……………………………………………………... 162
4.5 Estado de variaciones en el capital contable…………………….. 164
4.5.1 Formas de presentación……………………………………………. 165
4.5.2 Estructura ………………………………………...………………….. 165
Capítulo V
5..- Caso práctico
5.1 Antecedentes de la empresa……………………………………….. 171
5.2 Estados financieros de la empresa………………………………... 176
5.3 Preparación de la información……………………………………… 180
5.4 Aplicación de los métodos………………………………………….. 185
5.5 Informe………………………………………………………………... 204
Conclusión………………………………………………………….… 207
Bibliografía……………………………………………………………. 208
INTRODUCCIÓN
La humanidad ha desarrollado a lo largo de su historia, una gran variedad de
conocimientos que aprovechados adecuadamente le han permitido incrementar sus
expectativas de vida, dentro de estos conocimientos se encuentra el origen de
agrupaciones de personas que tienen objetivos en común, a estos gremios se les llamo
empresas.
Antiguamente se sabía que el objetivo primordial de una empresa era el desarrollo
dentro de la sociedad en la que se establecía y coordinando el capital, el trabajo y la
dirección se lograría una producción que respondiera a los requerimientos del medio
humano, pero en consecuencia a la evolución del mercado, no solo la teoría clásica de
la administración de una empresa es suficiente.
En la actualidad es necesario utilizar métodos y técnicas que ayuden a entender de
mejor manera la evolución del mercado, los patrones de consumo cambiantes, la
competencia y los diferentes agentes de la economía mundial. El análisis financiero
muestra información que le permite a la administración evaluar el desempeño del
negocio y así poder tomar decisiones y formular estrategias que ayuden al óptimo
desarrollo de la empresa.
El presente trabajo muestra un ejemplo de análisis financiero aplicado a una empresa
comercializadora y consta de cinco capítulos. En el primero se define que es una
empresa, los objetivos que esta persigue así como su entorno económico; en el
segundo, se aborda el concepto de información financiera, los objetivos y usuarios de
la misma; en el tercero se muestra los métodos de análisis horizontales y verticales; en
el cuarto identificamos y describimos los estados financieros básicos; y en el quinto
aplicamos los conceptos mencionados en los capítulos anteriores a través de un caso
práctico.
20
Capítulo I
1. La empresa y su entorno
1.1 La empresa…………………………………………………………... 22
1.1.2 Elementos que conforman la empresa …………………………… 23
1.1.3 Recursos materiales………………………………………………… 23
1.1.4 Recursos técnicos…………………………………………………… 24
1.1.5 Recursos humanos………………………………………………….. 24
1.1.6 Recursos financieros………………………………………………... 25
1.2 Objetivos de la empresa……………………………………………. 26
1.2.1 Importancia de los objetivos………………………………………... 26
1.2.2 Características de los objetivos……………………………………. 27
1.2.3 Tipos de objetivos…………………………………………………… 28
1.2.4 Clasificación de los objetivos………………………………………. 29
1.3 Clasificación de las empresas……………………………………… 30
1.3.1 Actividad o giro ………………………………………………………. 32
1.3.2 Constitución patrimonial……………………………………………. 34
1.3.3 Magnitud……………………………………………………………… 35
1.3.4 Según la ley general de sociedades mercantiles……………….. 38
1.4 Entorno económico de la empresa………………………………… 40
21
1.4.1 Macro ambiente ……………………………………………………… 40
1.4.2 Micro ambiente ………………………………………………………. 41
1.4.3 Sector exterior……………………………………………………...... 42
1.4.3.1 Globalización………………………………………………………… 42
1.4.3.2 Recesión……………………………………………………………… 42
1.4.3.3 Crisis económica……………………………………………………. 43
1.4.3.4 Inflación………………………………………………………………. 43
1.5 Factores que afectan el desarrollo económico de una empresa.. 44
1.5.1 Falta de planeación de los recursos y la inversiones…………… 44
1.5.2 Falta de innovación ………………………………………………….. 45
1.5.3 Toma de decisiones………………………………………………… 45
1.5.4 Crisis de valores …………………………………………………….. 46
22
1. LA EMPRESA Y SU ENTORNO
Las empresas operan en un entorno: social, político, tecnológico y económico. En un
contexto más inmediato, una empresa opera en un mercado o conjunto de mercados,
en los cuales compite con otras empresas, no sólo para vender bienes o servicios, sino
para obtener los insumos requeridos, para poder transformar estos insumos en
productos, la empresa requiere de recursos como: planta, equipo, inventarios y otros
activos. El gobierno, también interviene para modificar el entorno o para influir en los
mercados y en las actividades de las empresas.
1.1 LA EMPRESA
Se define a la empresa en los siguientes conceptos:
1. “Es la unidad productiva o de servicio que, constituida según aspectos prácticos o
legales, se integra por recursos y se vale de la administración para lograr sus
objetivos”,1
2. “Es la unidad económica-social en la que el capital, el trabajo y la dirección se
coordinan para lograr una producción que responda a los requerimientos del medio
humano en la que la propia empresa actúa.”2
3. Es una unidad económica social, integrada por elementos humanos, materiales y
técnicos, que tienen por objetivo obtener utilidades a través de la producción de
bienes y servicios
1 Fernández Arena José Antonio, El proceso administrativo, Editorial Diana 2 Reyes Ponce. Administración de empresas Primera Parte, Editorial Limusa.
23
1.1.2. ELEMENTOS QUE FORMAN LA EMPRESA
Para que una empresa pueda lograr sus objetivos, es necesario que cuente con una
serie de elementos o recursos que, conjugados armónicamente, contribuyan a su
funcionamiento adecuado. Es importante estudiar los recursos de la empresa porque
uno de los fines del administrador es la productividad, es decir, la relación entre la
producción obtenida y los recursos, mismos que se clasifican en: recursos materiales,
técnicos, humanos y financieros.
1.1.3 RECURSOS MATERIALES
Son los bienes tangibles propiedad de la empresa:
Integran la empresa sus edificios, las instalaciones que en éstos se realizan para
adaptarlos a la labor productiva, la maquinaria que tiene por objeto multiplicar la
capacidad productiva del trabajo humano, y los equipos, son todos aquellos
instrumentos o herramientas que complementan y aplican más al detalle la acción de
la maquinaria.
Las materias primas, o sea, aquellas que han de salir transformadas en los productos
(madera, hierro, etc.); las materias auxiliares, es decir, aquellas que, aunque no forman
parte del producto, son necesarias para la producción (combustibles, lubricantes,
abrasivos, etc.); y los productos terminados, aunque normalmente se trata de venderlos
cuanto antes, es indiscutible que casi siempre hay imposibilidad, y aun conveniencia,
24
de no hacerlo para tener un stock a fin de satisfacer pedidos, o para mantenerse
siempre en el mercado. Puesto que forman parte del capital, deben considerarse parte
de la empresa.
1.1.4 RECURSOS TÉCNICOS
Son aquellos que sirven como herramientas e instrumentos auxiliares en la
coordinación de los otros recursos, como:
1. Sistemas de producción, sistemas de ventas, sistemas de finanzas y sistemas
administrativos.
2. Fórmulas, patentes, etcétera.
1.1.5 RECURSOS HUMANOS
Son Trascendentales para la existencia de cualquier grupo social, de ellos depende el
manejo y funcionamiento de los demás recursos. Los recursos humanos poseen
características como: posibilidad de desarrollo, creatividad, ideas, imaginación,
sentimientos, experiencias, habilidades, etc., mismas que los diferencian de los demás
recursos. Según la función que desempeñen y el nivel jerárquico en que se encuentren
dentro de la organización, pueden ser:
a) Existen ante todo obreros, o sea, aquellos cuyo trabajo es predominantemente
manual: suelen clasificarse en calificados y no calificados, según que requieran
tener conocimientos o pericias especiales antes de ingresar a su puesto. Los
25
empleados, o sea, aquellos cuyo trabajo es de categoría más intelectual y de
servicio, conocido más bien con el nombre de “oficinesco”. Pueden ser también
calificados o no calificados. 3
b) Existen además los supervisores, cuya misión fundamental es vigilar el
cumplimiento exacto de los planes y órdenes señalados: su característica es quizá
el predominio o igualdad de las funciones técnicas sobre las administrativas.
c) Los técnicos, o sea, las personas que, con base en un conjunto de reglas o
principios, buscan crear nuevos diseños de productos, sistemas administrativos,
métodos, controles, etc.
d) Altos ejecutivos, o sea, aquellos en quienes predomina la función administrativa
sobre la técnica.
e) Directores, cuya función básica es la de fijar los grandes objetivos y políticas,
aprobar los planes más generales y revisar los resultados finales.
La administración debe poner especial interés en los recursos humanos, ya que el
hombre es el factor primordial en la marcha de una empresa, de su habilidad, de su
fuerza física, de su inteligencia y de sus conocimientos y experiencia depende el logro
de los objetivos de la empresa.
1.1.6 RECURSOS FINANCIEROS
Son los elementos monetarios propios y ajenos con que cuenta una empresa,
indispensables para la ejecución de sus decisiones, algunos de ellos son:
3 Reyes Ponce Agustín. Administración de empresas 1-Teoria y Practica-Primera Parte Editorial Limusa
26
1. Dinero en efectivo.
2. Aportaciones de los socios.
3. Utilidades.
Los recursos financieros ajenos están representados por:
1. Préstamos de acreedores y proveedores.
2. Créditos bancarios o privados.
3. Emisión de valores (bonos, cédulas, etc.).
Todos los recursos son importantes para lograr los objetivos de la empresa. Del
adecuado manejo de los mismos y de su productividad dependerá el éxito de cualquier
empresa.4
1.2 OBJETIVOS DE LA EMPRESA
Los objetivos de la empresa son resultados que una empresa pretende alcanzar, o
situaciones hacia donde ésta pretende llegar.
1.2.1 IMPORTANCIA DE LOS OBJETIVOS
Son esenciales para el éxito de una empresa, éstos establecen un curso a seguir y
sirven como fuente de motivación para todos los miembros de la empresa.
4 Camus Márquez Guillermo Jesús. Administración Integral en la empresa, Editorial Trillas
27
Otras de las razones para establecer objetivos son:
1. Permiten enfocar esfuerzos hacia una misma dirección.
2. Sirven de guía para la formulación de estrategias.
3. Sirven de guía para la asignación de recursos.
4. Sirven de base para la realización de tareas o actividades.
5. Permiten evaluar resultados, al comparar los resultados obtenidos con los objetivos
propuestos y, de ese modo, medir la eficacia o productividad de la empresa.
6. Generan coordinación, organización y control.
7. Generan participación, compromiso y motivación; y, al alcanzarlos, generan un
grado de satisfacción.
8. Disminuyen la incertidumbre.
1.2.2 CARACTERÍSTICAS DE LOS OBJETIVOS
Medibles
Claros
Características Alcanzables
Desafiantes
Coherentes
MEDIBLES: Deben ser mensurables, es decir, deben ser cuantitativos y estar ligados
a un límite de tiempo.
CLAROS: deben tener una definición clara, entendible y precisa, no deben prestarse
28
a confusiones ni dejar demasiados márgenes de interpretación.
ALCANZABLES: deben ser posibles de alcanzar, deben estar dentro de las
posibilidades de la empresa, teniendo en cuenta la capacidad o recursos (humanos,
financieros, tecnológicos, etc.) que ésta posea. Se debe tener en cuenta también la
disponibilidad de tiempo necesario para cumplirlos.
DESAFIANTES: Deben ser retadores, pero realistas. No deben ser algo que de todas
maneras sucederá, sino algo que signifique un desafió o un reto. Objetivos poco
ambiciosos no son de mucha utilidad, aunque objetivos fáciles al principio pueden
servir de estímulo para no abandonar el camino apenas éste se haya iniciado.
COHERENTES: Deben estar alineados y ser coherentes con otros objetivos, con la
visión, la misión, las políticas, la cultura organizacional y valores de la empresa.
1.2.3 TIPOS DE OBJETIVOS
De acuerdo a su naturaleza, los objetivos pueden ser:
1. Objetivos Generales
2. Objetivos Específicos
OBJETIVOS GENERALES. Son objetivos a largo plazo, en este la empresa debe
plantearse ¿Quiénes somos? ¿Hacia dónde vamos?, algunos ejemplos de ellos son:
1. Ser el líder del mercado.
2. Incrementar las ventas.
3. Generar mayores utilidades.
29
Dentro de los objetivos generales, se encuentra la visión de la empresa, que es el
principal objetivo general que persigue una empresa.
OBJETIVOS ESPECÍFICOS. Son concretos, necesarios para lograr los objetivos
generales, están expresados en cantidad y tiempo, algunos ejemplos de objetivos
específicos son:
1. Aumentar las ventas mensuales en un 20%.
2. Generar utilidades mensuales mayores a $200,000.00 a partir del próximo año.
3. Obtener una rentabilidad anual del 25%.
4. Lograr una participación de mercado del 20% para el segundo semestre.
En ocasiones a los objetivos específicos se le conoce como metas.
1.2.4 CLASIFICACIÓN DE LOS OBJETIVOS
Se clasifican en:
1. Objetivo de Servicio
2. Objetivo Económico
3. Objetivo Social
OBJETIVO DE SERVICIO: Satisfacer las necesidades de los consumidores ofreciendo
buenos productos en condiciones apropiadas.
30
OBJETIVO ECONÓMICO: Proteger los intereses de la empresa, de acuerdo a la
aplicación de acreedores y accionistas, al lograr la satisfacción de estos grupos por
medio de la generación de la riqueza.
OBJETIVO SOCIAL: Proteger los intereses económicos y sociales de los empleados y
obreros que conforman la empresa, en relación con el gobierno y la comunidad, al lograr
la satisfacción de estos grupos mediante las relaciones humanas, las relaciones
publicas, etc.5
1.3. CLASIFICACIÓN DE LA EMPRESA
El avance tecnológico y económico ha originado la existencia de una gran diversidad
de empresas, por eso es necesario clasificarlas dentro de grupos genéricos con la
finalidad de precisar sus semejanzas y diferencias. En el siguiente cuadro se presentan
algunos criterios para clasificarlas (véase en la siguiente página):
5 Camus Márquez Guillermo Jesús. Administración Integral en la empresa, Editorial Trillas
31
32
1.3.1 POR SU ACTIVIDAD O GIRO
Las empresas pueden clasificarse con base en la actividad que desarrollen y se dividen
en: 6
1. Industriales
2. Comerciales
3. Servicio
INDUSTRIALES. Son aquellas cuya actividad básica es la producción de bienes
mediante la transformación y/o extracción de materias primas. A su vez pueden
subclasificarse en:
Extractivas. Son aquellas que se dedican a la extracción y explotación de recursos
naturales, sin modificar su estado original. Por ejemplo: empresas mineras o
pesqueras.
Manufactureras. Son las empresas que transforman las materias primas en
productos terminados, y se dividen en:7
a) Empresas que producen bienes de consumo final. Es decir, bienes que
satisfacen directamente las necesidades del consumidor, como: duraderos o no
6 Rodríguez Valencia Joaquín. Organización Contable y Administrativa de las empresas 7 Camus Márquez Guillermo de Jesús. Administración Integral en la Empresa, Editorial Trillas.
33
duraderos. Por ejemplo: productos alimenticios, prendas de vestir, aparatos y
accesorios electrónicos, etcétera.
b) Empresas que producen bienes de producción. Éstas satisfacen
preferentemente la demanda de las industrias de bienes de consumo final. Por
ejemplo: productoras de papel, materiales de construcción, maquinaria pesada,
maquinaria ligera, productos químicos, etcétera.
COMERCIALES. Son intermediarias entre productor y consumidor. Su función
primordial es la compra y venta de productos terminados. Pueden clasificarse en:
Mayoristas. Son aquellas que realizan ventas a gran escala o a empresas
minoristas que, a su vez, distribuyen el producto al mercado de consumo.
Minoristas o detallistas. Son aquellas que venden productos al menudeo, o en
pequeña cantidad, directamente al consumido
Comisionistas. Son aquellas que se dedican a vender artículos de los fabricantes,
quienes les dan mercancías a consignación, percibiendo por ello una comisión.
SERVICIOS. Son aquellas que brindan un servicio a la comunidad y pueden tener o no
fines lucrativos. Las empresas de servicio se clasifican en:8
Empresas sin concesión. Estas organizaciones no requieren, más que en algunos
casos, licencia de funcionamiento por parte de las autoridades; por ejemplo:
escuelas, universidades, hoteles, empresas de espectáculos, centros deportivos,
despachos de consultoría, entre otras.
8 Rodríguez Valencia Joaquín. Administración I.
34
Concesionadas por el Estado. Son las empresas cuya índole es de carácter
financiero, por ejemplo: compañías de seguros, afianzadoras, casas de bolsa, cajas
de ahorro, instituciones bancarias, entre otras.
Concesionarias no financieras. Son aquellas autorizadas por el Estado, pero sus
servicios no son de carácter financiero: por ejemplo: empresas de transporte aéreo
o terrestre, proveedoras de gasolina y gas, de suministro de agua.
1.3.2. CONSTITUCIÓN PATRIMONIAL
De acuerdo con el origen de las aportaciones de capital y del carácter de quienes dirijan
las actividades de las empresas se pueden dividir en:
1. Empresas Públicas
2. Empresas Privadas
EMPRESAS PÚBLICAS. Estas pertenecen al Estado y su objetivo es satisfacer
necesidades de carácter social. Están constituidas por capital público perteneciente a
la nación. Su organización, dirección y demás servicios están a cargo de empleados
públicos. Se desglosar en:
Desconcentradas. Son aquellas que tienen determinadas facultades de decisión
limitadas y son capaces de manejar su autonomía y su presupuesto. Comisión
Nacional Bancaria, Instituto Nacional de Bellas Arte, etcétera.
Descentralizadas. Son aquellas que desarrollan actividades que competen al
Estado y que son de interés general, pero están dotadas de personalidad,
35
patrimonio y régimen jurídicos propios. Por ejemplo, Conasupo, IMCE, Pemex,
etcétera.
Estatales. Pertenecen totalmente al Estado, no adoptan una forma externa de
sociedad privada, tienen personalidad jurídica propia y se dedican a una actividad
económica. Por ejemplo: Ferrocarriles Nacionales.
Mixtas o paraestatales. En éstas existe la coparticipación del Estado y los
particulares para producir bienes o servicios. Por ejemplo: Altos Hornos de México
S.A.
EMPRESAS PRIVADAS. Se encuentran constituidas por capitales particulares y se
pueden desglosar en:
Lucrativas. Estas pueden ser individuales, es decir dirigidas por un solo
propietario, o colectivas, en sociedad, es decir, pertenecientes a varios socios. Por
ejemplo: Cemex.
No lucrativas. Son empresas que satisfacen necesidades materiales o físicas de
sus componentes. Entre estas empresas están las cooperativas, las asociaciones
civiles, entre otras.
1.3.3. MAGNITUD
Éste es uno de los criterios más utilizados para la clasificación de la empresa en que,
de acuerdo con el tamaño de la empresa, se determina que puede ser pequeña,
36
mediana o grande. Sin embargo, al aplicar este enfoque existe dificultad para
determinar límites.
Existen varios criterios para evaluar la magnitud de la empresa, las más comunes son:
1. Capitales invertidos
2. Giros de operaciones, es decir, ventas.
3. Personal empleado.
4. Potencia instalada, en el caso de industrias.
5. Otros criterios.
Existen diferentes tipos de clasificaciones de empresas una de las recomendadas, es
por su magnitud, es la más conviene bajo el punto de vista de la administración, debido
a que tanto la organización administrativa como la contable dependen de la importancia
de cada empresa, Estas clasificaciones se han modificado con el transcurso del tiempo,
esto para lograr una homogenización internacional.
El Consejo Nacional para la Micro, Pequeña y Mediana Empresa, acordó los nuevos
parámetros para la clasificación por estratos de las empresas que operan en el país,
de tal manera que homologuen con los establecidos internacionales.
Es ese sentido, el 13 de abril de 1999 la SECOFI resaltó que los nuevos criterios a
considerar toman en cuenta el número de empleados en cada establecimiento como
37
única variable de estratificación, que utilizaba esa misma variable más ventas netas
anuales. Los nuevos criterios de clasificación se presentan en el siguiente cuadro:
Giro
Tamaño Industria Comercial De servicios
Micro empresa Pequeña empresa Mediana empresa Grande empresa
1-30 empleados 31-100 empleados 101-500 empleados 501 o más
1-5 empleados 6-20 empleados 21-100 empleados 101 o más
1-20 empleados 21-50 empleados 51-100 empleados 101 o más
El 30 de diciembre de 2002 fue publicada en el Diario Oficial de la Federación una
nueva clasificación:
Tamaño
Sector
Clasificación según el número de empleados
Industria Comercio Servicios
Micro Pequeña Mediana
De 0 a 10 De 11 a 50 De 51 a 250
De 0 a 10 De 11 a 30 De 31 a 100
De 0 a 10 De 11 a 50 De 51 a 100
Para el 30 de junio 2009 en el Diario Oficial de la Federación se publicó una nueva
clasificación:
Sector
Clasificación
Micro Pequeña Mediana
Personal Rango de monto de
ventas anuales (mdp)
Tope máximo
combinado
Personal Rango de monto de
ventas anuales (mdp)
Tope máximo
combinado
Personal Rango de monto de
ventas anuales (mdp)
Tope máximo
combinado
Industria Comercio Servicios
De 0 a 10 De 0 a 10 De 0 a 10
Hasta $4 Hasta $4 Hasta $4
4.6
4.6
4.6
De 11 a 50 De 11 a 30 De 11 a 50
Desde $4.01
Hasta $100 Desde $4.01
Hasta $100 Desde $4.01
Hasta $100
95
93
95
De 51 a 250 De 31 a 100 De 51 a 100
Desde $100.1
Hasta $250 Desde $100.1
Hasta $250 Desde $100.1
Hasta $250
250
235
235
Tope Máximo Combinado = (Trabajadores) x 10% + (Ventas Anuales) x 90 Mdp = Millones de pesos
38
1.3.4 SEGÚN LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES MERCANTILES
Esta ley reconoce en su artículo primero las siguientes clasificaciones:
Sociedad en nombre colectivo;
Sociedad en comandita simple;
Sociedad de responsabilidad limitada;
Sociedad anónima;
Sociedad en comandita por acciones, y
Sociedad cooperativa.9
SOCIEDAD EN NOMBRE COLECTIVO
Artículo 25.- Sociedad en nombre colectivo es aquella que existe bajo una razón social
y en la que todos los socios responden, de modo subsidiario, ilimitada y solidariamente,
de las obligaciones sociales.11
SOCIEDAD EN COMANDITA SIMPLE
Artículo 51.- Sociedad en comandita simple es la que existe bajo una razón social y se
compone de uno o varios socios comanditados que responden, de manera subsidiaria,
ilimitada y solidariamente, de las obligaciones sociales, y de uno o varios comanditarios
que únicamente están obligados al pago de sus aportaciones.10
9 Ley General de Sociedades Mercantiles 10 Ley General de Sociedades Mercantiles
39
SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA
Artículo 58.- Sociedad de responsabilidad limitada es la que se constituye entre socios
que solamente están obligados al pago de sus aportaciones, sin que las partes sociales
puedan estar representadas por títulos negociables, a la orden o al portador, pues sólo
serán cedibles en los casos y con los requisitos que establece la presente Ley.12
SOCIEDAD ANÓNIMA
Artículo 87.- Sociedad anónima es la que existe bajo una denominación y se compone
exclusivamente de socios cuya obligación se limita al pago de sus acciones.12
SOCIEDAD EN COMANDITA POR ACCIONES
Artículo 207.- La sociedad en comandita por acciones, es la que se compone de y
solidariamente, de las obligaciones sociales, y de uno o varios comanditarios que
únicamente están obligados al pago de sus acciones.12
SOCIEDAD COOPERATIVA
Artículo 2.- La sociedad cooperativa es una forma de organización social integrada por
personas físicas con base en intereses comunes y en los principios de solidaridad,
esfuerzo propio y ayuda mutua, con el propósito de satisfacer necesidades individuales
y colectivas, a través de la realización de actividades económicas de producción,
distribución y consumo de bienes y servicios.11
11 Ley General de Sociedades Cooperativas
40
1.4 ENTORNO ECONÓMICO DE LA EMPRESA
En principio, considerando la definición expresada en el diccionario, se ha de entender
como entorno empresarial como “todo aquello que rodea a la empresa”.
El entorno de la empresa son todos los elementos ajenos a la organización que son
relevantes para su funcionamiento.12 Se dividen en:
1. Macro ambiente
2. Micro ambiente
3. Sector externo
1.4.1 MACRO AMBIENTE
Este lo constituyen todas las condiciones de fondo en el ambiente externo de una
organización. Esta parte del ambiente conforma un contexto general para la toma de
decisiones. Entre los principales elementos se encuentran los siguientes:
CONDICIONES ECONOMICAS: Se refiere al estado actual de la economía
relacionada con la inflación, ingresos, producto interno bruto, desempleo, etc.
CONDICIONES SOCIOCULTURALES: Es el estado general de los valores
sociales dominantes en aspectos como los derechos humanos y el medio ambiente
natural, las orientaciones en educación y las instituciones sociales relacionadas con
ella, así como los patrones demográficos, etc.
12 Análisis Financiero para la toma de decisiones. Enrique Zamorano García
41
CONDICIONES POLITICO-LEGALES: Se refiere al estado general de la filosofía y
objetivos dominantes del partido que se encuentra en el gobierno, así como las
leyes y reglamentos gubernamentales establecidos.
CONDICIONES TECNOLOGICAS: Relacionadas con el estado general del
desarrollo y disponibilidad de la tecnología en el entorno, incluye los avances
científicos.
CONDICIONES ECOLÓGICAS: Referidas a la naturaleza y el ambiente natural o
físico, incluyendo la preocupación por el ambiente.
1.4.2 MICRO AMBIENTE
Está integrado por las organizaciones y personas reales con quienes se relaciona la
empresa. Los principales son:
CLIENTES: Constituidos por los grupos de personas o instituciones que compran
los bienes y/o usan los servicios de la organización.
PROVEEDORES: Son los abastecedores específicos de la empresa, tanto de
información y financiamiento, como de la materia prima que la empresa necesita
para operar.
COMPETENCIA: Empresas específicas que ofertan bienes y servicios iguales o
similares a los mismos grupos de consumidores o clientes.
42
REGULADORES: Son las agencias y representantes gubernamentales, a nivel
local, estatal y nacional, que sancionan leyes y reglamentos que afectan las
operaciones de la empresa dentro de un país determinado.
1.4.3 SECTOR EXTERNO
Son todas aquellas situaciones externas por las cuales se ve afectada a la empresa
algunas de ellas son:
1. Globalización
2. Recesión
3. Crisis económica
4. Inflación
1.4.3.1 GLOBALIZACIÓN
La globalización es un proceso económico, tecnológico, social y cultural a gran escala,
que consiste en la creciente comunicación e interdependencia entre los distintos países
del mundo unificando sus mercados, sociedades y culturas, a través de una serie de
transformaciones sociales, económicas y políticas que les dan un carácter global.
1.4.3.2 RECESIÓN
Se caracteriza por una reducción de la producción y del empleo que plantea graves
problemas económicos y sociales. Es concebida como un fenómeno económico que
43
encuentra su origen en una insuficiencia de la demanda total, ya que se caracteriza por
un proceso acumulativo de baja de ingresos, acompañado por una disminución de la
producción y por un paro forzoso elevado y duradero.
1.4.3.3 CRISIS ECONÓMICA
La economía es cíclica, es decir, combina etapas de expansión con fases de
contracción. Estas fluctuaciones sucesivas se conocen como ciclo económico. Por lo
tanto, hace referencia a un periodo de escasez en la producción, comercialización y
consumo de productos y servicios.
1.4.3.4 INFLACIÓN
La inflación es la disminución continuada del poder adquisitivo del dinero, que se
manifiesta a través del aumento de precios. El indicador por excelencia es el IPC (Índice
de Precios al Consumo).
Para elaborar el IPC se miden las variaciones del promedio de precios, en el que se
introducen bienes y servicios relacionados con las economías familiares.
En términos generales puede afirmase que el origen de la inflación se encuentra en un
desequilibrio entre la oferta y la demanda, en un incremento más acelerado que el
aumento de la oferta.13
13 Análisis Financiero para la toma de decisiones. Enrique Zamorano García.
44
1.5. FACTORES QUE AFECTAN EL DESARROLLO ECONÓMICO DE UNA
EMPRESA
Los factores que afectan al desarrollo en la economía de la empresa son los siguientes:
1. Falta de Planeación de los Recursos y la Inversiones
2. Falta de Innovación
3. Toma de decisiones
4. Crisis de Valores
1.5.1 FALTA DE PLANEACION DE LOS RECURSOS Y LAS INVERSIONES
Algunas empresas nacen, prácticamente, sin planeación, sin tomar en cuenta que la
promoción y la organización de una empresa implica la realización de estudios sobre
aspectos legales, técnicos, mercadológicos económicos, financieros y administrativos.
Por falta de planeación es frecuente que la planta inicie sus operaciones manteniendo
una capacidad ociosa que incide negativamente en los costó de producción. Asimismo,
cuando la empresa se constituye con una aportación mínima de capital y el grueso de
las inversiones se financia con recursos ajenos, ésta nace con un desequilibrio en su
estructura financiera, sin solidez y solvencia, además, afectados sus resultados y su
desarrollo por los cargos financieros que se tendrán que cubrir a los acreedores.
45
La combinación de los factores anotados, se traduce en que las operaciones de la
empresa arrojan resultados desfavorables, o sea, tiene perdidas e inicia un proceso
continuo y creciente de continuo y creciente de consumo de su capital.
1.5.2 FALTA DE INNOVACIÓN
En el mundo increíblemente acelerado de la tecnología avanzada, la clave del éxito es
la innovación, nuevos productos, nuevos diseños y la habilidad de llegar al mercado
antes que nadie; es decir, asegurar un lugar y mantenerlo. Es un juego complicado,
puesto que la innovación presenta siempre un riesgo, sus costos son elevados, y se
debe sopesar el riesgo de hacer nuevas inversiones contra los beneficios de recortar
costos de producción o mantener la ganancia de los productos en los cuales se ha
invertido. Se compite no solo contra los rivales externos que desarrollan nuevos
productos, sino también contra uno mismo; los antiguos métodos contra los nuevos.
Esta circunstancia es más importante en la época actual, caracterizada por los
formidables avances del comercio internacional, la globalización de los mercados y la
intensa competencia entre los bloques de países y empresas de diferentes
nacionalidades.14
1.5.3 TOMA DE DECISIONES
14 Análisis Financiero para la toma de decisiones. Enrique Zamorano García.
46
La decisión es un proceso trascendente, puede significar el éxito o el fracaso de una
empresa, prosperidad o quebranto, riqueza o miseria.
Es conocido que el factor más importante para la toma de una decisión administrativa
es el conocimiento de los hechos; una persona, para resolver un problema, necesita
conocerlo teniendo información sobre el mismo.
Los estados financieros son muy elocuentes, revelan mucha información de la
empresa, incluyendo información sobre su solvencia y estabilidad, sus fuentes de
financiamiento e inversiones, su productividad y su capacidad para generar recursos
líquidos, así como los resultados de sus operaciones. Representan una fuente valiosa
de información que permite orientar de forma adecuada decisiones y dirigir con éxito la
marcha de la empresa. Para interpretar adecuadamente los estados financieros
debemos conocer datos clave de los problemas de la empresa y del entorno en que se
desenvuelven.
Para actuar en un esquema de racionalidad, el directivo tendría que disponer de una
descripción completa de las consecuencias que seguirán a la toma de decisiones.
1.5.4 CRISIS DE VALORES
En ocasiones, la crisis que vive una empresa y que puede llevarla al fracaso no solo es
producto de problemas financieros. Es también el resultado de una profunda crisis de
valores morales en las personas a todos niveles de la empresa. Muchas personas
47
demuestran poca capacidad de integrar valores y principios morales en la toma de
decisiones.
El comportamiento de los directivos de una empresa suele ser señalado como un factor
importante para construir una cultura ética. Es fácil entender como en una empresa se
puede motivar a todo el personal a tomar decisiones y tener actitudes éticamente
aceptables, mediante políticas formales que sean apoyadas y respetadas por los
directivos de la compañía. Produciendo así el fenómeno de los valores compartidos,
donde las personas se identifican con la organización, confían y creen en ella;
contribuyendo de esa forma con su esfuerzo al éxito de la misma.15
15 Análisis Financiero para la toma de decisiones. Enrique Zamorano García.
48
Capítulo II
2.- Información financiera
2.1 Objetivos de la información financiera…………………..……….. 51
2.1.1 Características cualitativas de la información financiera…..…... 52
2.1.1.1 Características primarias…………………………….…..………… 53
2.1.1.2 Características secundaria…………..……………….……………. 54
2.1.1.3 Restricciones a las características cualitativas……..…………... 55
2.1.2 Postulados básicos de la información financiera………...……… 55
2.2 Usuarios de la información financiera……………………..……... 58
2.2.1 Usuarios internos……………………………………………..……. 59
2.2.1.1 Administradores………………………………………………..…… 59
2.2.1.2 Accionistas no administradores………………………………..…. 61
2.2.2 Usuarios externos………………………………………………...… 61
2.2.2.1 Inversionistas…………………………………………………...…… 62
2.2.2.2 Banca ……………………………………………………………..…. 62
2.2.2.3 Proveedores…………………………………………………………. 63
2.2.2.4 Fisco………………………………………………………………..... 63
2.3 Análisis financiero………………………...………………………… 63
2.3.1 Objetivo………………………………………………………………. 64
2.3.2 Importancia………………………………………………………….. 65
2.3.3 Áreas de estudio del análisis financiero ……..………………….. 65
49
2.3.3.1 Solvencia………………………………………..…………………... 66
2.3.3.2 Rentabilidad……………………………………..………………….. 66
2.3.3.3 Estabilidad………………………………………..…………………. 66
2.4 Platicas preliminares con el cliente………………………………. 67
2.4.1 Entrevista con el cliente …………………………………………… 67
2.4.2 Carta convenio……………………………………………………… 69
2.4.3 Investigación preliminar……………………….…………………… 70
2.5 Medidas previas al análisis de estado financieros……………… 70
2.5.1 Reglas generales…………………………………………………… 71
2.5.1.1 Cierre de cifras …………………………………………………...… 71
2.5.1.2 Homologación de las cuentas de naturaleza similar………….… 72
2.5.1.3 Estados financieros dictaminados …………………………….… 72
2.5.1.4 Información financiera actualizada ……………………………..… 72
2.5.1 Reglas específicas………………………………………………..… 74
2.5.2.1 Clasificación y reclasificación de las cuentas sujetas al análisis
del balance general ………………………………………………...
74
2.5.2.2 Clasificación y reclasificación de las cuentas sujetas al análisis
del estado de resultados………………………………………..…..
77
2.6 Proceso de análisis e interpretación de la información
financiera…………………………………………………………….. 78
50
2.7 Actividades del analista financiero…………………………...…… 80
2.7.1 La ejecución del análisis y planeación financiera……………….. 80
2.7.2 Toma de decisiones de inversión…………………………………. 81
2.7.3 Toma de decisiones de financiamiento………………………..… 81
51
2. INFORMACIÓN FINANCIERA
Se define a la información financiera en los siguientes conceptos:
1. Es aquella que produce la contabilidad, es indispensable para la administración y el
desarrollo de las empresas, la cual es procesada y concentrada para uso de la
gerencia y personas que trabajan en la empresa. La necesidad de esta información
hace que se produzcan los estados financieros. Se ha convertido en un conjunto
integrado de estados financieros y notas, para expresar cual es la situación
financiera, resultado de operaciones y cambios en la situación financiera de una
empresa. Por medio de esta información y otros elementos de juicio el usuario
general podrá evaluar el futuro de la empresa y tomar decisiones de carácter
económico sobre la misma.16
2. Es el conjunto de datos que se emiten en relación con las actividades derivadas del
uso y manejo de los recursos financieros asignados a una institución. Es aquella
información que muestra la relación entre los derechos y obligaciones de la
dependencia o entidad, así como la composición y variación de su patrimonio en un
periodo o momento determinado.
2.1 OBJETIVOS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA
El objetivo primordial de la información financiera es proporcionar información que sea
útil para la toma de decisiones. Asimismo, y dada la diversidad de usuarios y que cada
16 La información financiera, Ortega Pérez de León A., UTHEA, México 1995
52
uno tiene sus propias necesidades, la información financiera también debe proporcionar
fundamentos para el análisis que cada uno realice.17
Las IASB (International Accounting Standards Board) dicen que la información
financiera tiene como objetivo: Proporcionar una información sobre la situación
financiera, los resultados periódicos de la actividad y los cabios en la situación
financiera de una entidad que resulte útil para una amplia gama de usuarios en su
proceso de toma de decisiones económica. 18
2.1.1 CARACTERÍSTICAS CUALITATIVAS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA
Las características cualitativas son un conjunto de cualidades que orientan la
elaboración de información financiera, en la medida que establecen una guía para
seleccionar métodos contables alternativos, para determinar la información a revelar en
los estados financieros o para establecer el formato bajo el cual presentarla, atendiendo
al objetivo de proporcionar información financiera útil para la toma de decisiones.
Las Características cualitativas se dividen en:
a) Características primarias
b) Características secundarias
17 Análisis de Estados Financieros –Un Enfoque en la Toma de Decisiones-, Leopoldo Rodríguez Morales,
Editorial: McGraw Hill
18 Contabilidad Financiera. Un Enfoque Actual, Carlos Mallo Rodríguez y Antoni Pulido
53
2.1.1.1 CARACTERÍSTICAS PRIMARIAS
Las características primarias se dividen en:
1. Confiabilidad
2. Relevancia
3. Comprensibilidad
4. Comparabilidad
CONFIABILIDAD. La información financiera posee esta cualidad cuando su contenido
es congruente con las transacciones, transformaciones internas y eventos sucedidos y
el usuario general la utiliza para tomar decisiones basándose en ella. Para ser confiable
la información debe:
a) Reflejar en su contenido, transacciones, transformaciones internas y otros eventos
realmente sucedidos (veracidad)
b) Tener concordancia entre su contenido y lo que se pretende representar
(representatividad)
c) Encontrarse libre de sesgo o prejuicio (objetividad)
d) Poder comprobarse y validarse (verificabilidad)
e) Contener toda aquella información que ejerza influencia en la toma de decisiones
de los usuarios generales (información suficiente)
RELEVANCIA. La información financiera posee esta cualidad cuando influye en la toma
de decisiones económicas de quienes la utilizan.
COMPRENSIBILIDAD. Sirve para facilitar su entendimiento a los usuarios.
54
COMPARABILIDAD. Debe permitir a los usuarios generales identificar y analizar las
diferencias y similitudes con la información de la misma entidad y con la de otras
entidades, a lo largo del tiempo.
2.1.1.2 CARACTERÍSTICAS SECUNDARIAS
Las características cualitativas secundarias son:
1. Veracidad
2. Representatividad
3. Objetividad
4. Verificabilidad
5. La información suficiente
VERACIDAD. Para que la información financiera sea veraz, ésta debe reflejar
transacciones, transformaciones internas y otros eventos realmente sucedidos. La
veracidad acredita la confianza y credibilidad del usuario en la información financiera.
REPRESENTATIVIDAD. Debe existir una concordancia entre su contenido y las
transacciones, transformaciones internas y eventos que han afectado económicamente
a la entidad.
OBJETIVIDAD. La información financiera debe presentarse de manera imparcial, los
estados financieros deben estar libres de sesgo, es decir, no deben estar influidos por
juicios que produzcan un resultado predeterminado; de lo contrario, la información
pierde confiabilidad.
55
2.1.1.3 RESTRICCIONES A LAS CARACTERÍSTICAS CUALITATIVAS.
Estas restricciones se desglosan en:
1. Oportunidad
2. Relación entre costo y beneficio
3. Equilibrio entre características cualitativas
OPORTUNIDAD. Debe emitirse a tiempo, antes de que pierda su capacidad de influir
en la toma de decisiones.
RELACIÓN ENTRE COSTO Y BENEFICIO. Los beneficios derivados de la información
deben exceder el costo de obtenerla.
EQUILIBRIO ENTRE CARACTERÍSTICAS CUALITATIVAS. Implica que su
cumplimiento debe dirigirse a la búsqueda de un punto óptimo, más que hacia la
consecución de niveles máximos de todas las características cualitativas.
2.1.2 POSTULADOS BÁSICOS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA
Éstos dan las bases para determinar cuándo y cómo deben reconocerse los efectos
que se derivan de todas las operaciones de la empresa que la afecten en lo económico.
Tales postulados se definen en la NIF A-2, Postulados básicos, y son los siguientes:
1. Sustancia Económica
2. Entidad Económica
3. Negocio en Marcha
56
4. Devengación contable
5. Asociación de costos y gastos con ingresos
6. Valuación
7. Dualidad Económica
8. Consistencia
SUSTANCIA ECONÓMICA. Este postulado señala que la sustancia económica debe
prevalecer en todas las operaciones que se registran en la contabilidad, ya sea que
provengan de operaciones internas o externas a la entidad, siempre que le afecten
económicamente. La esencia económica debe ser la base de la información financiera
y no la forma legal, es decir, ha de prevalecer la sustancia económica sobre la forma
legal.
ENTIDAD ECONÓMICA. Tal postulado señala que una empresa es una unidad
identificable que realiza actividades económicas y persigue fines económicos
particulares, es independiente de otras entidades y tiene además una personalidad
independiente de la de sus accionistas. Dada su independencia, en sus informes la
empresa sólo debe incluir activos, pasivos y capital que pertenecen, y no combinarlos
con los de los accionistas; tampoco se deben mezclar las operaciones que representen
ingresos o gastos con las de los accionistas. Ejemplo de ello es lo que sucede con los
gastos de viaje y vacaciones de los accionistas y sus familias: cuando los gastos no
tengan ninguna relación con la empresa no deben registrarse como gastos de la
compañía, sino quedar como gastos de los accionistas o dueños en particular.
NEGOCIO EN MARCHA. Se asume que la marcha de la actividad de la entidad
57
económica continuará previsiblemente en el futuro. Al evaluar si la presunción de
negocio en marcha resulta apropiada, la administración tendrá en cuenta toda la
información que esté disponible para el futuro, que deberá cubrir al menos, pero no
limitarse a, los doce meses siguientes a partir de la fecha del balance general. El grado
de detalle de las consideraciones dependerá de los hechos que se presenten en cada
caso. Cuando la entidad tenga un historial de rentabilidad, así como facilidades de
acceso a fuentes de recursos financieros, puede concluirse que la base de negocio en
marcha es adecuada, sin hacer un análisis detallado.
DEVENGACIÓN CONTABLE. Cuando una transacción o transformación interna que
afecte económicamente a la entidad se lleve a cabo, ésta debe reconocerse en la
contabilidad en el momento en el que ocurra la operación que representa dicha
transacción. Por ejemplo, si se hace una venta la operación debe reconocerse cuando
se entrega la mercancía o el servicio y la factura, aunque en ese momento no se reciba
el pago. La transacción se debe reconocer en el periodo contable en que se lleva a
cabo, el cual es, convencionalmente, un año y se puede dividir en periodos mensuales
con el fin de informar de manera periódica y oportuna para la toma de decisiones. Se
considera también como periodo contable el tiempo necesario para realizar el ciclo de
operaciones de la empresa cuando éste sea igual o mayor a una año.
ASOCIACIÓN DE COSTOS Y GASTOS CON INGRESOS. Los costos y gastos que se
incurren en una entidad deben enfrentarse o identificarse con los ingresos que generen
en el periodo contable en que se devenguen.
VALUACIÓN. Los efectos derivados de aquellas transacciones o transformaciones
internas que afecten económicamente a una entidad deben reconocerse y registrarse
58
con base en unidades o términos monetarios y de acuerdo con los atributos propios del
elemento objeto de la transacción, con la finalidad de darle un valor económico lo más
objetivo posible.
DUALIDAD ECONÓMICA. La entidad económica tiene una estructura financiera
representada tanto por los recursos con que cuenta para operar y lograr sus fines como
por las fuentes de financiamiento para comprar dichos recursos. Este concepto hace
referencia tanto a los activos, como parte de la dualidad, que son los recursos para
obtener beneficios futuros de acuerdo con los fines de la empresa, como a los pasivos
y el capital, la otra parte de la dualidad, que son las fuentes de financiamiento, para
conseguir esos recursos.
CONSISTENCIA. Señala que los procedimientos y tratamientos contables que utiliza
una empresa deben aplicarse siempre de la misma manera, a través del tiempo, en
operaciones similares. La aplicación permitirá que la información se compare a través
del tiempo y, con ello, se evalúe la evolución de la empresa.
Son fundamentos que rigen el ambiente en el que debe operar el sistema de
información contable.
2.2 USUARIOS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA
Los usuarios de la Información Financiera se dividen en dos:
1. Usuarios Internos
2. Usuarios Externos
59
2.2.1 USUARIOS INTERNOS
Estos usuarios tienen la posibilidad de obtener la información directamente de la fuente
que la proporciona, ya que forman parte de la entidad a la cual evalúan, algunos de
ellos son:
1. Administradores
2. Accionistas no administradores
2.2.1.1 ADMINISTRADORES
Dentro de los usuarios denominados como administradores se encuentran los
contralores, gerentes, directores de área y administradores generales, los cuales
utilizan la información financiera para medir, controlar y mejorar resultados así como
también para poder planear y tratar de optimizar el resultado de cada decisión o
estrategia utilizada.
Los administradores pueden obtener información sobre situaciones específicas en la
empresa relacionada con:
a) Las operaciones normales de la entidad
b) Gastos de cada departamento
c) Costos de los procedimientos
d) Utilidades generadas en un periodo de tiempo determinado
e) Inversiones en maquinaria y equipo y su finalidad
60
f) Uso del dinero propio y de créditos obtenidos
También pueden obtener información en la cual se muestre la posición general de la
empresa con los estados financieros los cuales son:
a) Estado de situación financiera
b) Estado de resultados
c) Estado de flujo de efectivo
d) Estado de variaciones en el capital
El enfoque principal de los administradores es referente a:
1. Hacia las operaciones: Reducir gastos, optimizar procesos de producción, mejorar
la calidad de los productos, hacer más eficientes las operaciones
interdepartamentales y optimizar el uso de los recursos
2. Hacia las inversiones: Aumentar capacidad de inversiones en maquinaria, comprar
tecnología que ayude a las operaciones, adquirir terrenos para posibles
expansiones.
3. Hacia los financiamientos: Conseguir créditos bancarios, aumentar el capital,
invertir el dinero ocioso en acciones o papeles de inversión.
El conjunto de cada uno de los resultados de las decisiones de los administradores
ayuda a que la empresa sea más productiva, rentable y estable, ya dichas decisiones
y estrategias mejoran los procesos y optimizan los recursos para obtener una mayor
utilidad.
61
2.2.1.2 ACCIONISTAS NO ADMINISTRADORES
Los accionistas no administradores son usuarios de la información financiera que son
los dueños que no participan en la toma de decisiones internas en la empresa ni
realizan actividades de administración, pero determinan y contratan a los ejecutivos que
dirigirán a la empresa.
Utilizan la información financiera para evaluar el desempeño de los directivos en cuanto
a la manera en que administran la empresa y los resultados que obtienen; sus
decisiones están enfocadas al reconocimiento o desaprobación del desempeño de los
directivos e incluso pueden estar orientadas al cambio de directivos.
2.2.2 USUARIOS EXTERNOS
Los usuarios externos son los que no pertenecen a la empresa y básicamente, la
información a la que tienen acceso son los estados financieros; normalmente no tienen
al alcance otro tipo de información interna, salvo que por alguna situación especial (por
ejemplo la compra de una compañía) soliciten mayor información para su análisis.
Los usuarios externos se dividen en:
1. Inversionistas
2. Banca
3. Proveedores
62
4. Fisco.
2.2.2.1 INVERSIONISTAS
Los inversores son el primer tipo de usuario externo en el campo de la contabilidad.
Son personas físicas que tienen la intención de comprar acciones de la empresa, ya
sea para tener el control sobre ella o solo para tener beneficios monetarios.
La contabilidad es fundamental para los inversores porque el balance de una empresa
puede dar pistas sobre la salud financiera de ésta. Conocer la salud financiera de la
empresa
Sus análisis están principalmente dirigidos a determinar los niveles de rentabilidad y
liquidez de la empresa ya que esto es necesario para realizar sus decisiones de
inversión.
2.2.2.2 BANCA
Una de las principales actividades de un banco es prestar dinero. Desde la perspectiva
financiera, para determinar si le presta dinero a una empresa, los bancos realizan un
análisis sobre su estructura financiera (apalancamiento) y liquidez; es claro que también
debe realizar otros análisis como el destino que tendrán los fondos, el crecimiento de
la empresa, entre otros, pero desde el punto de vista financiero y con la información
63
financiera de la empresa los banqueros se enfocan a diagnosticar su estructura
financiera y liquidez.
2.2.2.3 PROVEEDORES
Los proveedores son otros usuarios de la información financiera y buscan conocer si la
empresa que les compra podría pagar el producto o el servicio ofrecido para, a partir
de ello, decidir si le dan crédito, así como el monto y el plazo de este último.
El énfasis del análisis de liquidez que hace el proveedor es diferente al que realiza el
banco, pues el crédito que da a la empresa es a corto plazo mientras que el del banco
es a largo plazo.
2.2.2.4 FISCO
Este usuario de la información financiera tiene un enfoque de supervisión para
determinar si la empresa cumple de manera adecuada con el cálculo de la utilidad
grabable, ya que es la base sobre la cual la empresa paga sus impuestos.
La ley le permite a los auditores de hacienda revisen el cálculo y soliciten a la empresa
toda la información necesaria para llevar a cabo su revisión.
2.3 ANÁLISIS FINANCIERO
64
Se define al análisis financiero en los siguientes conceptos:
1. Es un estudio de las relaciones que existen entre los diversos elementos financieros
de un negocio, manifestados por un conjunto de estados contables pertenecientes
a un mismo ejercicio y de las tendencias de esos elementos, mostradas en una
serie de estado financieros correspondientes a varios periodos sustantivos, según
Roberto Macías. 19
2. Es el conocimiento integral que se hace de una empresa a través de un estado
financiero (todo), para conocer la base de sus principios (operaciones), que nos
permiten obtener conclusiones para dar una opinión (explicar y declarar), sobre la
buena o mala política administrativa (asunto o materia) seguida por el negocio
sujeto a estudio, según César Calvo Langarica. 20
3. Es la técnica primaria aplicable para entender y comprender lo que dicen o tratan
los estados financieros, según Abraham Perdomo Moreno. 21
Con base a los conceptos anteriores, podemos decir que el análisis financiero es el
estudio de la información financiera a través de los métodos de análisis.
2.3.1 OBJETIVO
El objetivo del análisis financiero es la obtención de elementos de juicio para evaluar la
situación financiera y los resultados de operación de una empresa, así como su
19 Análisis Financiero para la Toma de Decisiones, Enrique Zamorano García, Instituto Mexicano de Contadores Públicos, 3era Edición. 20 Análisis e Interpretación de Estados Financieros, C.P. César C. Langarica, Editorial PAC 21 Análisis e Interpretación de Estado Financieros, Abraham Perdomo Moreno, Editorial Thomson
65
evolución al paso del tiempo y las tendencias que revela, según Enrique Zamorano
García. 4
Los objetivos del análisis financiero para Abraham Perdomo Moreno son:
1. Conocer la verdadera situación financiera y económica de la empresa
2. Descubrir enfermedades en las empresas
3. Tomar decisiones aceradas para optimizar utilidades y servicios
4. Proporcionar información clara, sencilla y accesible. 6
2.3.2 IMPORTANCIA
La importancia del análisis financiero, radica en proporcionar los elementos necesarios
para evaluar la situación financiera y económica de una empresa o unidad económica,
esta evaluación nos permite dirigir la toma de decisiones hacia el mejor
aprovechamiento de los recursos disponibles que permitan enfrentar situaciones
difíciles, o aumentar su eficiencia, productividad u organización. 22
2.3.3 ÁREAS DE ESTUDIO DEL ANÁLISIS FINANCIERO
Las áreas de estudio del análisis financiero se dividen en:
1. Solvencia
2. Rentabilidad
22 La Evaluación del Proyecto del Empresario. Volumen I: La Formulación, Rubén Valbuena Álvarez, UNAM
66
3. Estabilidad
2.3.3.1 SOLVENCIA
Se entiende por solvencia a la capacidad financiera (Capacidad de pago) de la empresa
para cumplir sus obligaciones de vencimiento a corto plazo y los recursos con que
cuenta para hacer frente a tales obligaciones. Para que la empresa cuente con
solvencia, debe estar capacitada para liquidar los pasivos contraídos, al vencimiento
de los mismos y demostrar que podrá seguir una trayectoria normal que le permita
conservar dicha situación en el futuro.
2.3.3.2 RENTABILIDAD
La rentabilidad es la relación que existe entre la utilidad y la inversión necesaria para
lograrla, es decir, mide la efectividad de la gerencia de una empresa, demostrada por
las utilidades obtenidas de las ventas realizadas y la utilización de las inversiones.
2.3.3.3 ESTABILIDAD
Se conoce como estructura y como apalancamiento, es decir, los recursos que maneja
la empresa puede prevenir de dos fuentes: de los propietarios o de personas ajenas a
la empresa; por tanto, es conveniente estudiar y analizar la proporción que guardan
67
entre sí estas dos fuentes de recursos, ya que el equilibrio de la situación financiera de
una compañía depende de la proporción de los elementos que la integran.
2.4 PLÁTICAS PRELIMINARES CON EL CLIENTE
Las pláticas preliminares con el cliente se dividen en:
1. Entrevista con el cliente
2. Carta Convenio
3. Investigación Preliminar
2.4.1 ENTREVISTA CON EL CLIENTE
Para efectos de la primera entrevista con el cliente, es necesario concentrar una cita,
ya sea por conducto telefónico o personal, etc., ahora bien, el lugar de la cita puede
ser:
a) Oficinas de la Empresa del cliente
b) Oficinas del Analista de Estados Financieros
c) Lugar acordado de antemano
En dicha entrevista, debe fijarse:
1. La clase de trabajo que desea el cliente
2. Los estados financieros que estarán a nuestra disposición
3. La fecha de iniciación del trabajo
68
4. La fecha aproximada de entrega de informe
5. El importe de los honorarios
LA CLASE DE TRABAJO QUE DESEA EL CLIENTE. Es necesario que la entrevista
se fije la clase de trabajo que desea el cliente, procurando determinar sus deseos con
el objeto de que el informe sea adecuado y útil; asimismo, debe de aconsejarse y guiar
eficientemente al cliente, respecto a qué tipo de trabajo e informe le será de mayor
utilidad de acuerdo a sus necesidades y propósitos.
LOS ESTADOS FINANCIEROS QUE ESTARÁN A NUESTRA DISPOSICIÓN.
También debemos fijar cuales estados financiero estarán a nuestra disposición.
Especificando si estarán o no dictaminados, asimismo es necesario conocer la fecha
en la cual estarán a nuestra disposición, supuesto que constituye la principal
herramienta de nuestro t rabajo.
LA FECHA DE INICIACIÓN DEL TRABAJO. Conocida la fecha en qué estarán a
nuestra disposición los estados financieros, podremos procesar al cliente la fecha que
iniciaremos nuestro trabajo, indicando al efecto, las facilidades que debe
proporcionarnos para el acceso a departamentos administrativos, de producción,
ventas, etc.
LA FECHA APROXIMADA DE ENTREGA DE INFORME. Una vez calculado el tiempo
que más o menos se llevará el desarrollo del trabajo, se podrá establecer una fecha
69
aproximada en que el analista de estados financieros presentará su informe; desde
luego, que no es posible, ni práctico fijar una fecha fija para la entrega de informe,
supuesto que si por cualquier circunstancia, no es entregado en esa fecha, el cliente
puede considerarlo como falta de seriedad y competencia profesional.
EL IMPORTE DE LOS HONORARIOS. Para los honorarios del analista, es posible
hacer un cálculo basado en la base “honorarios por día”, cálculo que estará en función
directa con el tiempo realmente empleado en el trabajo, al cual se le aplican cuotas de
acuerdo con el personal que intervenga en el trabajo, o se puede fijar una cuota
mensual.
2.4.2 CARTA CONVENIO
Los puntos tratados en la entrevista con el cliente, deben plasmarse en una carta de
manera de convenio que el analista de estados financieros dirige a su cliente, quien
una vez leído y tomado el acuerdo respectivo devuelve copia debidamente firmada, con
lo cual acepta los términos establecidos en la carta convenio, conocida también como
carta-contrato. En la página siguiente se muestra un ejemplo de una carta-contrato:
70
2.4.3 INVESTIGACIÓN PRELIMINAR
Antes de iniciar el trabajo, el analista de estados financieros efectúa una investigación
respecto de la empresa, con la exención y datos que juzgue pertinentes de acuerdo a
su criterio y circunstancias.
2.5 MEDIDAS PREVIAS AL ANÁLISIS DE ESTADO FINANCIEROS
Antes de analizar los estados financieros, debemos someterlos a las siguientes reglas:
71
1. Reglas generales
2. Reglas específicas
2.5.1 REGLAS GENERALES
Las reglas generales son:
1. Cierre de Cifras
2. Homologación de las cuentas de naturaleza similar
3. Estados Financieros dictaminados
4. Información Financiera actualizada
2.5.1.1 CIERRE DE CIFRAS
El cierre de cifras se refiera a suprimir los centavos que aparezcan en las cantidades
de los estados y cerrar las mismas a decenas, centenas o miles, según la magnitud de
la empresa. Se debe considerar si la cifra a cerrar es superior a cinco, se eleva a la
unidad superior y si es menor de cinco, desciende a la inferior, por ejemplo:
Cifra real $ 5, 138,693.18
Cifra modificada $ 5, 138,700.00
Esto se realiza con el fin de poder tener una homologación de las cuentas a
continuación se explica.
72
2.5.1.2 HOMOLOGACIÓN DE LAS CUENTAS DE NATURALEZA SIMILAR
En ocasiones, es factible agrupar ciertas cuentas de naturaleza similar bajo un mismo
título genérico, por ejemplo:
Almacén de Materias Primas
Almacén de Productos en Proceso
Almacén de Artículos Terminados
2.5.1.3 ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS
En ocasiones el analista de estados financieros trabaja con empresas donde es normal
que cada ejercicio sea auditado, en tales circunstancia las conclusiones que emanen
de dichos estados financieros dictaminados, serán de mayor veracidad y utilidad para
el analista.
2.5.1.4 INFORMACIÓN FINANCIERA ACTUALIZADA
En la actualidad, la mayoría de las empresas grandes se han dado cuenta de la
importancia que significa reexpresar sus estados financieros. Saben que la reexpresión
le vuelve a dar vida a los estados financieros y solo así pueden servir de base para
conocer aspectos tan importantes como son la rentabilidad real del negocio, o el
Se puede agrupar en “Inventarios”
73
crecimiento en términos reales de su patrimonio y es la única forma de poder realizar
un análisis financiero orientado a tomar decisiones de negocio.
Cada día son muchas las empresas que salen de la actividad porque nunca tuvieron
información que les dijera en términos reales si estaban ganando o perdiendo.
Seguramente, la información histórica que en su caso tenían, indicaba que estaban
ganando, sin considerar que al descontar los efectos de la inflación realmente se estaba
perdiendo.
Muchas de las empresas del sector financiero tuvieron graves problemas de cartera
vencida en los años noventa y aun hoy los siguen teniendo, porque en su caso, reciben
información financiera sin reexpresar para realizar el análisis para otorgamiento de
crédito. Al realizar su análisis financiero con información no reexpresada, pueden llegar
a conclusiones de que el negocio es capaz de generar flujo para el pago de sus
compromisos, llevándose sorpresas desagradables cuando tiempo después su cliente
deja de pagar porque está a punto de cerrar. Aquí ni el cliente ni el banco se dieron
cuenta oportunamente que el flujo de efectivo de sus negocio, no era tan bueno en
términos reales como se dejaba ver en términos históricos.
La empresas medianas, pequeña y micro hoy en día empiezan a darse cuenta que la
reexpresión no es un requisito que establece la norma contable para su negocio, sino
más bien es un requisito de negocio, porque con información financiera reexpresada
tendrán una ayuda valiosa, porque le permite ver realmente la calidad financiera de su
74
empresa y esto le ayudará a tomar decisiones más certeras. Hasta hoy la reexpresión
se ha visto como un lujo que solo se pueden dar las empresas grandes por el
conocimiento especializado del tema, y lo aparentemente caro de su implementación.
2.5.1 REGLAS ESPECÍFICAS
Los estados financieros deben contener en forma clara y comprensible suficientes
elementos para analizar la situación financiera, los resultados de operación, los
cambios para analizar la situación financiera y sus flujos de efectivo. Precisamente las
normas técnicas específicas regulan cada elemento de los estados financieros en sus
diferentes cuentas que los componen, en cuanto a sus valores de valuación,
realización, ajuste por medidas de asignación, de conversión de la moneda y la
inflación, valoraciones, provisiones por contingencias y pérdidas y aplicación de
principios de realización .
Las reglas específicas se pueden dividir:
1. Clasificación y reclasificación de las cuentas sujetas al análisis del Balance General
2. Clasificación y reclasificación de las cuentas sujetas al análisis del Estado de
Resultados
2.5.2.1 CLASIFICACIÓN Y RECLASIFICACIÓN DE LAS CUENTAS SUJETAS AL
ANÁLISIS DEL BALANCE GENERAL
75
El análisis a que se sujete el Balance General podrá ser la clasificación y reclasificación
que desee el analista, por ejemplo:
1. Activo circulante
2. Inmuebles, planta y equipo
3. Otros Activos
4. Pasivo a Corto plazo o Circulante
5. Pasivo a largo plazo o Fijo
6. Inversión de los accionistas
7. Utilidades o resultados por aplicar
ACTIVO CIRCULANTE. El Activo Circulante este integrado por:
1. Activo disponible: sólo incluirá existencia en caja y bancos, las inversiones en
valores se incluirán siempre y cuando se trate de valores que no tengan ninguna
limitación para su conversión inmediata, así como las cuentas de cheques en
moneda extranjera.
2. Aquellos valores que contribuyan en forma directa a que la empresa realice las
operaciones que construyen su actividad o giro. Las inversiones temporales a corto
plazo, los saldos de clientes por operaciones ajenas a la empresa, así como las
cuentas de deudores diversos, deberán ser segregadas.
INMUEBLES, PLANTA Y EQUIPO. Se intuirán aquellas inversiones a largo plazo
necesarias para que los valores del Activo Circulante puedan realizar su ciclo
76
económico. Deberán de ser la representación de la verdadera inversión del Capital
propio, ya que no es razonable que al constituirse la empresa, las inversiones a largo
plazo prevengan de inversiones ajenas en tanto que las propias se destinen a valores
circulares. También se incluirán las inversiones hechas con fines de control de otras
empresas en acciones emitidas por ellas.
OTROS ACTIVOS. Incluye partidas que no reunieron características que les permiten
formar parte de las secciones anteriores.
PASIVO A CORTO PLAZO O CIRCULANTE. Comprenderá todos los Pasivos a cargo
de la empresa con vencimiento no superior a un año.
PASIVO A LARGO PLAZO O FIJO. Comprenderá todos los Pasivos a cargo de la
empresa con vencimiento superior a un año.
INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS. Se incluirá el Capital efectivamente aportado por
los propietarios, socios, accionistas, cooperativas, etc.
UTILIDADES O RESULTADOS POR APLICAR. Mostrará el Superávit o Déficit de la
empresa, así como el resultado neto de los ajustes que llevó en papeles de trabajo el
analista de estados financieros.
77
2.5.2.2 CLASIFICACIÓN Y RECLASIFICACIÓN DE LAS CUENTAS SUJETAS AL
ANÁLISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS
El Estado de Resultados podrá agruparse en los siguientes:
1. Ventas Netas
2. Costo de Ventas Netas
3. Costo de Distribución
4. Otros Costo y Productos
5. Costos de Adición
VENTAS NETAS. Deberán obtenerse las cifras de ventas totales, devoluciones y
rebajas sobre ventas por operaciones normales y propias de la empresa.
COSTO DE VENTAS NETAS. Se obtendrá el costo de artículos comprados para su
venta que constituyan las operaciones propias de la empresa.
COSTO DE DISTRIBUCIÓN. Se dividen en costos de:
a) Administración. Son los relacionados íntimamente con la actividad de administrar.
b) Ventas. Están íntimamente relacionados con la actividad de vender.
c) Financieros. Comprenden los costos relacionados con la actividad de
financiamiento, tales como intereses, cambios, etc.
78
OTROS COSTO Y PRODUCTOS. Agrupará costos y productos que no sean normales
en la actividad y desarrollo de la empresa.
COSTOS DE ADICIÓN. Agrupará la Provisión para el Impuesto sobre la Renta y la
Provisión para la Participación de Utilidades a Trabajadores.
2.6 PROCESO DE ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LA INFORMACIÓN
FINANCIERA.
El análisis e interpretación de la información financiera se debe considerar como un
proceso que busca tener evidencias que apoyen la toma de decisiones en la empresa
y mediante el cual el análisis financiero pueda conocer como se ha desarrollado una
empresa.
Mediante este proceso el analista puede evaluar la marcha de un negocio; como parte
de este se tiene las etapas siguientes:
a) Obtención de la información
b) Análisis
c) Interpretación y conclusiones
d) Decisión
Básicamente estas son las etapas por las que se debe pasar para llevar a cabo el
análisis y con las conclusiones que se obtienen llegar a la parte más importante de los
negocios: la toma de decisiones.
79
La “Figura 1. Diagrama del proceso del análisis financiero” presenta a manera de
esquema los pasos a seguir del análisis financiero y llegar a la toma de decisiones:
Como se puede observar en el diagrama, la primera etapa en el análisis financiero es
la obtención de la información necesaria, la cual va desde la determinación de los
aspectos a analizar en la empresa y la información útil para tal efecto hasta el periodo
de análisis. Si la empresa desea evaluar la rentabilidad entonces debe definir con qué
tipo de herramientas lo realizara, luego busca la información pertinente y después
define los periodos de análisis.
La segunda etapa es el análisis, el cual consiste en el arreglo de la información de tal
manera que pueda utilizarse con las herramientas definidas, el desarrollo matemático
y la obtención de parámetros derivados de las herramientas aplicadas que permitan
llegar a las conclusiones.
La tercera etapa es la interpretación o conclusión la cual conjunta todos los parámetros
o resultados obtenidos en la aplicación de las herramientas de análisis financiero para
80
después evaluarlos y llegar a conclusiones. Una vez obtenidos los resultados se
interpreta para determinar si el nivel va de acuerdo con lo planeado y para saber que
se hizo bien y que se hizo mal; entonces se procede a la toma de decisiones.
Si el análisis y la interpretación se hacen de manera correcta entonces se tendrán las
bases para tomar decisiones correctas. Después primera toma de decisiones donde se
determina que acciones se deben llevar a cabo es necesario dar seguimiento a los
resultados de la implementación de tales decisiones; aquí se empieza otra vez con
análisis financiero y el proceso se convierte en un ciclo permanente dentro de las
empresas.
2.7 ACTIVIDADES DEL ANALISTA FINANCIERO
El analista financiero se encarga de realizar las siguientes actividades:
1. La ejecución del análisis y planeación financiera
2. Toma de decisiones de inversión
3. Toma de decisiones de financiamiento
2.7.1 LA EJECUCIÓN DEL ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA
Se basa primordialmente en los estados financieros, su objetivo fundamental es
calcular los flujos de efectivo y crear un flujo de efectivo adecuado para apoyar los
objetivos de la empresa.
81
2.7.2 TOMA DE DECISIONES DE INVERSIÓN
Determinan los niveles óptimos de cada tipo de activo circulante y decidir que activos
fijos se adquirirán y el momento en el que los ya existentes deben reemplazarse o
modificarse.
2.7.3 TOMA DE DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
Es necesario establecer la combinación de financiamiento a corto y largo plazos, pero
también es necesario establecer cuáles son las mejores fuentes individuales del mismo
financiamiento ya que la necesidad dista mucho de las condiciones del mercado. 23
23 Arturo Molares Castro y José Antonio Morales Castro, Principio de Finanzas, Editorial Trillas
82
Capítulo III
3.- Métodos de análisis
3.1.1 Concepto e importancia…………………………………………….. 84
3.1.2 Metodología del análisis…………………………………………….. 85
3.2 Métodos de análisis verticales……………………………………... 87
3.2.1 Método de por cientos integrales………………………………….. 87
3.2.2 Método de razones simples ……………………………………..… 90
3.2.2.1 Razones de solvencia …………………………………………….... 92
3.2.2.2 Razones de estabilidad …………………………………………….. 98
3.2.2.3 Razón de rentabilidad………………………………….……………. 99
3.2.3 Método de razones estándar ………………………………………. 102
3.3 Métodos de análisis horizontal………………………….………….. 104
3.3.1 Método de aumentos y disminuciones……………….…………… 105
3.3.2 Método de tendencias………………………………………………. 106
3.3.3 Método de control presupuestal……………………………………. 108
3.4 Métodos marginales…………………………………………………. 109
3.4.1 Método de punto de equilibrio……………………………………… 110
3.4.1.1 Importancia…………………………………………………………… 110
3.4.1.2 Elementos que intervienen en el cálculo del punto de equilibrio. 111
3.4.1.3 Cálculo del punto de equilibrio………………………………..……. 111
83
3.4.2 Método de óptima utilidad……………………………………….….. 114
3.4.2.1 Elementos del punto de óptima utilidad…………………………… 114
3.4.2.2 Cálculo del punto de óptima utilidad………………………………. 115
3.5 Método de análisis factorial………………………………………… 116
3.5.1 Factores de operación………………………………………………. 117
3.5.2 Ventajas y limitaciones………………………………………….…... 125
3.6 Método Du-Pont……………………………………………………… 126
3.6.1 Cálculo del método Du-Pont……………………………………….. 128
3.7 El valor económico agregado (EVA)………………………………. 131
3.7.1 Calculo del EVA……………………………………………………… 131
84
3. MÉTODOS DE ANÁLISIS
El entorno actual de las organizaciones se ha vuelto cada vez más cambiante, por lo
que es necesario un análisis minucioso de las empresas dentro de sus diferentes áreas
de estudio las cuales son: solvencia, estabilidad y rentabilidad, esto con el fin de poder
tomar decisiones que lleven a la empresa a lograr sus objetivos con un menor grado de
incertidumbre.
Para poder tener una base sobre la cual se fundamenten las decisiones que pueda
tomar una empresa en el futuro, se desarrollaron los métodos de análisis financiero,
que al arrojar sus resultados muestran datos relevantes y objetivos de la situación
financiera de la organización en cuanto a sus factores internos y externos, así como la
relación que hay entre ellos, además estos resultados ayudan a reflexionar sobre los
resultados que podrían surgir por una decisión correcta o incorrecta.
3.1 CONCEPTO E IMPORTANCIA
Método es una palabra que proviene del término griego methodos (“camino” o “vía”) y
que se refiere al medio utilizado para llegar a un fin. Su significado original señala el
camino que conduce a un lugar.
Partiendo del significado etimológico de la palabra método, podemos decir que los
métodos de análisis financiero son el conjunto de técnicas y procedimientos que se
85
aplican para explicar la relación que hay entre las partes que conforman la información
financiera proporcionada por la empresa, con el fin de llegar a una conclusión objetiva
que ayude a la empresa en su toma de decisiones.
La aplicación adecuada de los métodos de análisis financiero ayuda a tener un
panorama más preciso sobre la situación de la empresa e interpretando los resultados
que arrojen estos métodos de manera adecuada se puede tomar decisiones enfocadas
a objetivos particulares de la empresa, como pueden ser: tener un mejor control interno,
obtener una mayor utilidad, posibilidad de expansión, reducción de gastos, inversión en
otras empresas, etcétera.
El objetivo primordial del método de análisis es mostrar información de ciertas áreas de
los estados financieros, pero un método utilizado por si solo carece de relevancia, por
lo cual es necesario aplicar otros métodos y técnicas.
3.1.1 METODOLOGÍA DEL ANÁLISIS
Ya que la utilización de un solo método de análisis no es de utilidad para tomar una
decisión acertada, es conveniente utilizar diferentes métodos que tengan un objetivo
común, el cual se determinara por la administración.
Entonces la metodología del análisis se define como el estudio y valoración para la
aplicación de los métodos y sus combinaciones para llegar a un objetivo establecido,
86
Por cientos Integrales
Análisis Vertical Razones Simples
Razones Estándar
Aumentos y Disminuciones
Análisis Horizontal Tendencias
Control Presupuestal
Punto de Equilibrio
Análisis Marginal
Punto de Óptima Utilidad
Métodos Políticas y Dirección
Políticas y Dirección
Productos y Procesos
Financiamiento
Análisis Factorial Medios de Producción
Fuerza de Trabajo
Suministros
Actividad Productora
Mercadotecnia
Contabilidad y Estadística
Du-Pont
Valor Económico Agregado
Medio Ambiente
Por cientos Integrales
Análisis Vertical Razones Simples
Razones Estándar
Aumentos y Disminuciones
Análisis Horizontal Tendencias
Control Presupuestal
Punto de Equilibrio
Análisis Marginal
Punto de Óptima Utilidad
Métodos Políticas y Dirección
Políticas y Dirección
Productos y Procesos
Financiamiento
Análisis Factorial Medios de Producción
Fuerza de Trabajo
Suministros
Actividad Productora
Mercadotecnia
Contabilidad y Estadística
Du-Pont
Valor Económico Agregado
que en este caso es reflejar la situación de la empresa en cuanto a su solvencia,
estabilidad y rentabilidad.
En el siguiente esquema se muestran los métodos que explicaremos a lo largo del
capítulo, teniendo en cuenta que la metodología es enunciativa más no limitativa y de
igual manera se puede omitir el método que consideremos que no tiene relevancia,
según sea el caso de la organización que analicemos:
87
3.2 MÉTODO DE ANÁLISIS VERTICAL
El análisis vertical consiste en determinar la relación que hay entre las partidas de los
estados financieros de un mismo periodo. Dentro de este tipo de análisis se utilizan los
siguientes métodos:
Método de Por cientos Integrales
Método de Razones Simples
Método de Razones Estándar
El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene
una distribución de sus recursos, deudas y cuentas por cobrar que optimicen sus
resultados y si se tiene una eficiencia operativa y financiera de acuerdo a sus políticas.
3.2.1 MÉTODO DE POR CIENTOS INTEGRALES.
Consiste en separar el contenido de los estados financieros, con el fin de poder
determinar la proporción que guarda cada una de ellas en relación con el todo.
Cuando se observa un estado de situación financiera es difícil manejar cifras absolutas
y al mismo tiempo tener presente una cantidad mayor o una menor del mismo estado
para compararlas, una solución para simplificar este problema es tener una base en
común convirtiendo todas las cifras que conforman esta base en porcientos de la
misma.
88
Algunos de los estados a los cuales se aplica este método son: El estado de situación
financiera y el estado de resultados.
En el estado de situación financiera se toman como base:
100% Total del activo.
100% Total del pasivo más el capital.
Teniendo en cuenta que las dos bases tienen el mismo valor, se pueden comparar la
representatividad en porciento de las partidas que integran cada una de las bases.
A continuación se presenta un ejemplo de porcientos integrales en un estado de
situación financiera:
2012 2012
Activo Pasivo
Activo circulante Corto plazo
Efectivo y equivalentes de efectivo 734,600 9.98% Impuestos por pagar 804,200 10.92%
Acreedores diversos 3,442,400 46.75%
Clientes 1,215,800 16.51% Proveedores 245,800 3.34%
Deudores diversos 47,600 0.65% Préstamos bancarios 21,200 0.29%
Inventarios 3,385,900 45.98% Total pasivo a corto plazo 4,513,600 61.29%
Impuestos por recuperar 1,512,800 20.54%
Suma cuentas por cobrar 6,162,100 83.68% Largo plazo
Total activo circulante 6,896,700 93.65% Préstamos bancarios 1,000,000 13.58%
Total pasivo a largo plazo 1,000,000
Activo fijo Total Pasivo 5,513,600 74.87%
Mobiliario y equipo 467,300 6.35% Capital contable
Capital social 50,700 0.69%
Resultados de ejercicios anteriores 1,423,200 19.33%
Resultado del ejercicio 376,500 5.11%
Total capital contable 1,850,400 25.13%
Total activo 7,364,000 100.00% Total pasivo y capital 7,364,000 100.00%
El Dorado S. A. de C. V.
Estados de situación financiera
Al 31 de Diciembre de 2012
(Cifras en pesos)
89
Se puede observar qué tanto representa cada una de las cuentas dentro del activo,
pasivo y capital, así como también se puede comparar la representatividad dentro de
sus rubros.
Dentro del estado de resultados se utiliza como base la suma de los costos y gastos,
con esto se puede determinar qué tan representativa es la utilidad en cuanto a los
costos y por tanto refleja si las ventas son suficientes para tener utilidad o se auxilian
de otros productos.
Aquí se observa un ejemplo de por cientos integrales aplicado a un estado de
resultados:
Ventas 14,194,700 102.72%
Costo de ventas (6,480,700) 46.90%
Utilidad bruta 7,714,000 55.82%
Gastos de operación:
Gastos de venta (2,034,300) 14.72%
Gastos de administración (5,115,000) 37.02%
Utilidad de operación 564,700 4.09%
Resultado Integral de Financiamiento
Intereses Pagados (88,300) 0.64%
Utilidad antes de impuesto a la utilidad 476,400 3.45%
Impuesto sobre la Renta (99,900)
Utilidad neta 376,500 2.72%
BASE: SUMA DE COSTOS Y GASTOS (13,818,200) 100.00%
El Dorado S. A. de C. V.
Del 1 de enero al 31 de diciembre de 2012
(Cifras en pesos)
Estados de resultados
90
En los porcentajes del estado de resultados se puede observar que la ventas tienen un
2.72% de incremento con respecto a los costos y gastos, lo cual quiere decir que los
alcanza a cubrir, aunque se observa una utilidad muy baja.
Una vez determinada la estructura y composición del estado financiero, se procede a
interpretar dicha información. Para esto, cada empresa es diferente, puesto que no
existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen pautas que permiten
vislumbrar si una determinada situación puede ser negativa o positiva.
Este método no tiene utilidad si se utiliza por sí solo, se tiene que combinar con otros
métodos como son el de razones simples para interpretar los resultados y además tener
en cuenta las políticas, giro y objetivos de la empresa.
3.2.2 MÉTODO DE RAZONES SIMPLES
Consiste en relacionar una partida con otra partida, o bien, un grupo de partidas con
otro grupo de partidas a través de su cociente. Es indudable que entre las diversas
cifras que contienen los estados financieros existen algunas relaciones que conviene
determinar numéricamente. Sin embargo en la construcción de las razones financieras
es necesario que exista correlación lógica entre las cantidades que se seleccionan para
determinar las razones.
Sin tratar de hacer una enumeración limitativa de las razones simples que
ordinariamente se obtienen, a continuación trataremos las de uso más común o
91
tradicional en las tres áreas generales de estudio en el análisis de la información
financiera de una empresa:
a) Solvencia
b) Estabilidad o estructura financiera
c) Rentabilidad
En la aplicación de este procedimiento, el analista debe tener cuidado para no
determinar razones que no conducen a ningún fin, es decir, se deben definir cuáles son
los puntos o las metas a las cuales se pretende llegar y con base en esto tratar de
obtener razones con resultados positivos, luego entonces el número de razones a
obtener, varía de acuerdo con el objeto en particular que persiga el analista
A continuación se muestra un cuadro donde se pueden ver las clasificaciones de las
Razones Simples:
Razones de Liquidez
Razones de Solvencia
Razones de Actividad
Razones de Rentabilidad
Aplicación Significado
Razones Financieras
Razones de Rotación
Razones Cronológicas
Naturaleza
Razones Estáticas
Razones Dinámicas
Razones Estático-Dinámicas
Razones Dinámico-Estáticas
Razones Simples
clasifican
por su
92
3.2.2.1 RAZONES DE SOLVENCIA.
El estudio de la solvencia analiza si la empresa cuenta con los recursos suficientes en
efectivo, dentro de la solvencia se encuentran la misma solvencia, la liquidez, índice de
posición defensiva, garantía de los inventarios, rotación de cuentas por cobrar, rotación
de cuentas por paga, rotación de inventarios, a continuación las analizaremos:
1. Solvencia.
Para determinar la solvencia se toma el activo circulante entre el pasivo circulante, por
lo cual la fórmula para determinar esta razón es la siguiente:
Solvencia = Activo Circulante
Pasivo Circulante
2. Liquidez.
La razón de liquidez nos muestra que tanto efectivo se tiene para pagar las deudas
contraídas a corto plazo. Por lo cual para realizar el cálculo se muestra la siguiente
fórmula:
Liquidez = Efectivo y equivalentes
Pasivo Circulante
3. Índice de posición defensiva.
El índice de posición defensiva determina que tantos días podemos seguir trabajando
sin tener un ingreso de efectivo extra, haciéndole frente a nuestros costos y gastos de
producción con el efectivo, cuentas por cobrar e inventarios.
93
Para determinar el índice de posición defensiva se necesita saber primero a cuanto
asciende nuestro activo defensivo, el cual se determina con la siguiente fórmula:
Activo Defensivo Total = Activo Disponible + Cuentas por Cobrar
Teniendo nuestro activo defensivo, se aplica la fórmula del índice de posición defensiva:
4. Garantía de los inventarios.
La garantía de los inventarios nos sirve para saber, qué tanto nos respalda el valor de
nuestras mercancías para pagar nuestras deudas a corto plazo si se diera el caso de
que el efectivo no estuviese disponible. Para esta razón se aplica la siguiente fórmula:
Garantía de los Inventarios = Inventarios
Pasivo Circulante
5. Rotación de cuentas por cobrar.
Dentro de la rotación de cuentas por cobrar se puede determinar que tantas veces en
el año se cobra totalmente la cartera de clientes, lo cual es importante para saber qué
relación tiene la eficiencia de operación del área con las políticas de crédito y cobranza,
la formula se muestra a continuación:
Rotación de = Ventas a Crédito
Cuentas por cobrar Promedio de Clientes
Activo Defensivo Total
Promedio diario de Costos y Gastos
Indice de Posición Defensiva =
94
Para determinar el promedio de clientes se puede hacer de tres formas:
Sumar los saldos finales de cada mes de la cuenta de clientes y dividirlo entre doce
Si no se tiene otra información se tomara el que se tiene en el Balance
Se suma el Saldo Inicial de Clientes más el Saldo Final de Clientes y se divide entre
dos.
Nota: El importe del promedio de clientes se utiliza sin I.V.A., ya que parte de este
integra las ventas a crédito; y el total de las ventas netas a crédito se muestran dentro
del estado de resultados sin I.V.A.
Dado que se sabe cuántas veces se cobra totalmente la cartera al año, podemos
determinar el plazo medio de cobro y saber si el plazo promedio de nuestro crédito se
está cumpliendo o no, se determina con la fórmula que se indica a continuación:
6. Rotación de cuentas por pagar.
Sirve para saber que tantas veces se paga totalmente a los proveedores, ayuda a
reflejar que tanto nos alcanza para cubrir nuestras deudas en tiempo. La fórmula es la
siguiente:
Rotación de Cuentas por Pagar = Compras Netas a Crédito
Promedio de Proveedores
Promedio de Cobro = 360
veces
95
Esta razón se determina con el promedio de proveedores, que de igual manera que en
el caso del promedio de clientes esta tiene dos formas para calcularse; la cuales son:
Sumar los saldos finales de cada mes de la cuenta de proveedores y dividirlo entre
doce
Si no se tiene otra información se tomara el que se tiene en el Balance
Se suma el Saldo Inicial de Proveedores más el Saldo Final de Proveedores y se
divide entre dos.
Nota: El importe del promedio de proveedores se utiliza sin I.V.A., ya que parte de este
integra las compras a crédito; y el total de las compras netas a crédito se muestran
dentro del estado de costo de producción y venta sin I.V.A.
Dado que se sabe cuántas veces se pagan totalmente las deudas con los proveedores
al año, podemos determinar el plazo medio de pago y saber si el plazo promedio del
crédito que se nos otorgó se está cumpliendo o no, se determina con la fórmula que se
indica a continuación:
Plazo Medio de Pago = 360
veces
7. Rotación de inventarios:
La rotación del inventario se define como las veces que se ocupa totalmente las
materias primas, artículos en proceso o artículos terminados en un periodo.
96
Sabiendo esto se observa que hay tres rotaciones de inventarios que se vinculan
estrechamente, estas son:
Rotación de inventarios de materia prima.
Rotación de inventarios de producción en proceso.
Rotación de inventario de artículos terminados.
Con estas tres rotaciones y el plazo medio de realización de cada una de ellas, la
empresa puede saber en qué fase del proceso de elaboración de su producto se está
teniendo un retraso o un excedente de producción.
Rotación de inventario de materia prima.
Ésta sirve para saber que tantas veces se ocupó el inventario de materia prima en su
totalidad y se calcula después de determinar el monto del promedio de materia prima
lo cual se hace con la siguiente fórmula:
Una vez determinado el promedio de materia prima se utiliza la siguiente fórmula:
Rotación de Inventarios = Consumo de Materia Prima
De Materia Prima Promedio de Inventarios
Promedio de Inventarios de = Inventario Inicial de + Inventario Final de
Materia Prima Materia Prima Materia Prima
2
97
Rotación de inventario de producción en proceso.
Ésta sirve para saber que tantas veces se transformó el inventario de producción en
proceso a artículos terminados en su totalidad y se calcula después de determinar el
monto del promedio de producción en proceso lo cual se hace con la siguiente fórmula:
Una vez determinado el promedio de producción en proceso se utiliza la siguiente
fórmula:
Rotación de Inventarios = Costo de la Producción Terminada
De Producción en Proceso Promedio de Inventarios
Rotación de inventario de artículos terminados.
Ésta sirve para saber que tantas veces se llevó el inventario de artículos terminados a
ventas en su totalidad dentro de un periodo y se calcula después de determinar el monto
del promedio de artículos terminados lo cual se hace con la siguiente fórmula:
Una vez determinado el promedio de artículos terminados se utiliza la siguiente fórmula:
Rotación de Inventarios = Costo de Ventas
De artículos terminados Promedio de Inventarios
Promedio de Inventarios de = Inventario Inicial de + Inventario Final de
Producción en Proceso Producción en Proceso Producción en Proceso
2
Promedio de Inventarios de = Inventario Inicial de + Inventario Final de
Artículos Terminados Artículos Terminados Artículos Terminados
2
98
Una vez determinadas las razones del área de solvencia se procede a hacer el análisis
de cada una de ellas, sin olvidar utilizar para su mejor interpretación el método de por
cientos integrales, así como también tener en cuenta las políticas particulares de cada
empresa y el giro, para poder tener una visión más precisa del resultado que se quiera
expresar.
3.2.2.2 RAZONES DE ESTABILIDAD.
Al analizar la estabilidad de una empresa se busca conocer la relación que hay entre
las fuentes de financiamiento (tanto internas como externas) con las posibilidades que
se tienen para cumplir con el pago de los compromisos. Para usar estas razones se
debe tener en cuenta que la estructura financiera de la empresa. Para poder analizar
la estabilidad debemos tomar en cuenta las siguientes fórmulas:
Financiamiento externo.
Esta razón consiste en saber con qué tanto pasivo se está trabajando, y cuanto
representa en cuanto al activo total, se aplica la siguiente formula:
Financiamiento externo = Pasivo Total
Activo Total
A través de esta fórmula podemos darnos cuenta que tanto está siendo financiada la
empresa a través de sus acreedores.
99
Financiamiento interno.
Esta razón consiste en saber con qué tanto capital contable se está trabajando, y cuanto
representa en cuanto al activo total, se aplica la siguiente formula:
Financiamiento Interno = Capital Contable
Activo Total
1. Crecimiento de capital.
Muestra que tanto se ha incrementado el capital contable a partir de la aportación del
capital social, por lo cual se utiliza la siguiente formula:
Crecimiento de Capital = Capital Contable -1
Capital Social
Ya que se requiere saber que tanto ha crecido en porcentaje el capital social, se le resta
la unidad, la cual representa un 100%, y así solo queda el crecimiento real.
3.2.2.3 RAZONES DE RENTABILIDAD.
Estas reflejan el rendimiento en porcentaje que ha tenido cada una de las partes de la
empresa en cuanto a sus ventas y utilidad neta.
El análisis de la rentabilidad sirve para saber que parte del estado de situación
financiera está llevando más carga dentro de las utilidades y así se pueden tomar
decisiones que ayuden a enfocar esfuerzos por mejorar un área en la cual se tenga una
100
fortaleza o ayudar al área que tenga debilidad. Para poder analizar la rentabilidad
necesitamos usar las siguientes fórmulas:
1. Rendimiento sobre la inversión:
Refleja cual ha sido, dentro del ejercicio analizado, la ganancia que se generó con
ayuda del capital contable, se utiliza la siguiente fórmula:
2. Rendimiento sobre activos totales:
De igual manera que el capital contable, esta razón representa que utilidad se genera
con el activo total, a continuación se presenta la formula a utilizar:
3. Rendimiento sobre ventas netas.
Esta razón es de suma importancia ya que refleja que tanto influye el precio de venta
en la utilidad neta, se recomienda combinar la interpretación de esta razón con la
interpretación del punto de equilibrio, la formula a utilizar es la siguiente:
Utilidad Neta
Capital Contable - Utilidad NetaRESI =
Utilidad Neta
Activos Totales
Rendimiento
sobre Activos
Totales
=
Utilidad Neta
Ventas Netas
Rendimiento
sobre Ventas=
101
Nota: En ésta fórmula a la Utilidad Neta se le debe restar los Otros Ingresos, ya que
éste concepto forma parte de la Utilidad Neta y a las Ventas Netas se le debe restar la
Utilidad Neta y los Otros Ingresos, porque éste concepto forma parte de las Ventas
Netas.
4. Generación de ventas de capital contable.
Con esta razón se busca saber qué relación hay entre el total del capital contable con
las ventas, se utiliza la siguiente fórmula:
5. Rotación de activos totales:
Esta representa que tanto se utiliza el activo total en relación con las ventas netas del
ejercicio a analizar, se aplica la siguiente formula:
6. Rotación de activos fijos:
Esta razón representa que tantas veces se utilizan los activos fijos para generar las
ventas netas, y se obtiene el resultado con la siguiente fórmula:
Ventas Netas
Capital Contable
Generación de
Ventas de
Capital
Contable
=
Ventas Netas
Activos Totales
Rotación de
Activos Totales=
Ventas Netas
Activo Fijo
Rotación de
Activos Fijos =
102
3.2.3 MÉTODO DE RAZONES ESTÁNDAR.
Este método sirve para determinar la relación de dependencia resultante de la
comparación geométrica de los promedios de las cifras de dos o más cuentas de los
estados financieros.
De lo anterior se desprende, que la razón estándar es similar al promedio de una serie
de cifras o razones simples de la misma empresa a una misma fecha o período las
cuales emanan de los estados financieros de dicha empresa. O en su defecto puede
ser el promedio de una serie de razones simples de los estados financieros a una
misma fecha, pero de distintas empresas que se dedican a la misma actividad.
Ejemplo:
Durante los últimos cinco años el sector de servicios ha mostrado un crecimiento en las
ventas del:
Crecimiento de ventas
Años % Ventas
2008 7.60%
2009 8.40%
2010 10.58%
2011 10.00%
2012 11.20%
Suma 47.78
PAS 9.56%
103
De igual forma la razón de liquidez con la que operaba este sector, según estudios de
fuentes bancarias que atendieron las solicitudes de financiamiento de este sector
específico fue de:
Razón de liquidez
Años
2008 3.689
2009 2.987
2010 5.342
2011 3.987
2012 5.678
Suma 21.683
PAS 4.34
Donde:
Promedio aritmético simple (PAS)
Número de términos (n)
Cuando se lleva a cabo un análisis de esta naturaleza, se recomienda llevar a cabo el
número de razones que el administrador financiero considere necesarias, para poder
fundamentar su estudio. Esto es, no existe un número determinado de pruebas que se
tengan que analizar para poder emitir un juicio sobre la situación económica financiera
de la empresa.
104
El desarrollo de este método, estará en función de lo que el analista desee evaluar.
Supongamos un ejemplo en el que la empresa evaluada, desea incursionar en la
comercialización de un determinado producto (adicional al que viene operando
normalmente) y desea conocer el comportamiento del mercado con respecto a su
competencia.
Un paso importante es identificar, quien es su competencia. Otro dato sería el
crecimiento de ese sector, probablemente se desee conocer el porcentaje de utilidad
que dicho producto viene generando, el porcentaje de utilidad marginal, etc.
Así con estos indicadores se pueden analizar varios períodos con respecto al mismo
concepto. Los comparativos entre los conceptos estudiados, pueden representarse
mediante gráficas de tendencias % utilidad marginal.
Con este ejemplo podemos concluir entonces que el número de razones estándar
podría ser ilimitado, pero depende del criterio del analista o administrador financiero, el
determinar cuáles son de su utilidad y cuáles no tienen sentido práctico.
3.3 MÉTODO DE ANÁLISIS HORIZONTAL
Consiste en determinar la relación que hay entre las partidas de los estados financieros
de varios periodos:
105
Algunos de los métodos de análisis horizontal son los siguientes:
a) Aumentos y disminuciones.
b) Tendencias
c) Control de presupuestos
3.3.1 MÉTODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES
Este método es conocido como procedimiento de variaciones y consiste en comparar
conceptos homogéneos de los estados financieros a dos fechas distintas, con el objeto
de localizar las diferencias y analizar el comportamiento de las cifras de un periodo a
otro
Algunos de los requisitos que deben cumplir son:
Los estados financieros deben pertenecer a la misma empresa
Los renglones a comparar deben ser conceptos homogéneos y haber utilizado las
mismas reglas de presentación y valuación en ambos periodos para cumplir con el
requisito de comparabilidad.
El periodo debe ser igual, mensual, bimestral, semestral, etc.
Este método se aplica no solo a los estados financieros básicos, sino que puede ser de
utilidad en estados financieros secundarios y en información de un departamento en
particular, o de un producto. Para la obtención de los aumentos o disminuciones se
106
toma como cifra base la más antigua, ya que la cifra reciente es la que se está
comparando con la anterior para definir si hubo un aumento o disminución
Desventajas:
El método de aumentos y disminuciones aplicado a los estados financieros, tiene la
limitante de utilizar dos periodos, por lo que su interpretación respecto a los cambios
que ha sufrido la entidad en los diferentes índices financieros es limitada.
Otra desventaja de este método es que los aumentos y disminuciones representan
valores netos entre cuentas y no representan en sí que tantos movimientos se han
tenido, por ejemplo puede que en el activo fijo se determine una disminución de $60,
pero que no significa que se vendieron los $60, puede ser que se haya comprado $100
y vendido $160, de igual manera puede pasar con los créditos a largo plazo que no se
tenga ningún aumento ni disminución, pero no quiere decir que esta cuenta no haya
tenido movimientos puede ser que el antiguo crédito se haya reclasificado al pasivo a
corto plazo y pedido un nuevo crédito por la misma cantidad; por lo cual es
recomendable solicitar toda la información necesaria a la empresa para poder
auxiliarnos con datos que complementen nuestro análisis.
3.3.2 MÉTODO DE TENDENCIAS
Este procedimiento consiste en determinar la propensión absoluta o relativa de las
cifras de los distintos renglones homogéneos de los estados financieros, de una
empresa determinada.
107
Algunos de los requisitos que deben cumplirse para aplicar el método son:
Las cifras deben corresponder a estados financieros de la misma empresa
Las normas de valuación deben ser las mismas para los estados financieros que se
presentan
Los estados financieros dinámicos que se presentan deben proporcionar
información correspondiente al mismo ejercicio o periodo
Su aplicación es limitativo, supuesto que cada procedimiento se aplica de acuerdo
con el criterio y objetivo que persiga el analista de estados financieros, de tal
manera que generalmente, es conveniente auxiliar de dos o más procedimientos de
análisis
El procedimiento de las tendencias facilita la retención y apreciación en la mente de
la propensión de las cifras relativas situación importante para hacer la estimación
con base adecuadas de los posibles cambios futuros.
Para su aplicación debe remontarse al pasado, haciendo uso de estados financieros
de ejercicios anteriores, con el objeto de observar cronológicamente la propensión
que han tenido las cifras hasta el presente
El procedimiento de tendencias es explicativo, generalmente nos indica probables
anormalidades, tal vez sospechosas de cómo podría llegar a estar la empresa si sus
operaciones son constantes y no tienen cambio alguno, de ahí que el analista de
estados financieros deber hacer estudios posteriores, para poder determinar las causas
108
que originan la buena o mala situación de la empresa recomendando, las medidas que
a su juicio sean necesarias.
Las fórmulas que usa este método son:
Relativo = (Cifra Comparada/Cifra Base)*100
Tendencia Relativa = [(Cifra Comparad – Cifra Base)/ (Cifra Base)]*100
3.3.3 MÉTODO DE CONTROL PRESUPUESTAL
Es un conjunto de procedimientos y recursos que sirven a la dirección para planear,
coordinar y controlar, por medio de proyecciones y estimados, todas las funciones y
operaciones de una empresa con el fin de que obtenga el máximo rendimiento con
esfuerzo adecuado.
Este tiene objetivos primordiales:
Coordinar y controlar los costos, márgenes de inversión, ventas, producción, etc.
Es una herramienta de planificación para los directores de la empresa.
Determina que recursos son necesarios disponer y en que invertirlos para lograr
mejores resultados.
Los directores de empresa pueden adaptar sus planes respecto a los resultados
esperados y las alternativas a introducir como factores preventivos y correctivos
para su obtención.
109
Estos presupuestos están preparados de forma que sirven para ejercitar el control
sobre los gastos financieros y de forma desglosada, deben incluir los puntos de gastos
en los cuales los gerentes puedan ejercitar su control dentro de un periodo de tiempo
determinado.
UTILIDAD DEL CONTROL PRESUPUESTAL
Es importante dentro de las empresas para que estas realicen eficientemente sus
operaciones y así logren sus objetivos.
Es importante que todos los jefes de departamento intervengan en la elaboración de
los presupuestos, ya que así darán un mejor panorama y sabrán a donde se quiere
llegar.
3.4 MÉTODOS MARGINALES
Los métodos marginales se encargan de estudiar el aporte de cada producto, servicio
o clientes a las utilidades de la empresa, es decir, si la empresa está produciendo
determinado número de unidades al año, los métodos marginales se ocupan del efecto
que se refleja en la utilidad si se produce y se vende una unidad más.
Los métodos marginales son aquellos que permiten calcular el volumen de ventas
necesario para llegar a un punto deseado de la utilidad, mediante la utilización de los
110
costos fijos y variables que intervienen en la producción y comercialización de los
productos o servicios que se ofertan.
Los Métodos Marginales son dos:
1. Método de Punto de Equilibrio
2. Método de Óptima Utilidad
3.4.1 MÉTODO DE PUNTO DE EQUILIBRIO
El punto de equilibrio de una empresa es el nivel de ventas donde los ingresos son
iguales a los costos y gastos; es decir, ahí se muestra el importe de ventas donde la
empresa no pierde ni gana.
3.4.1.1 IMPORTANCIA
El punto de equilibrio sirve dentro del análisis financiero de una empresa para
determinar la capacidad que tiene la empresa para generar utilidades con la capacidad
productiva u operativa actual, así como para determinar el margen de seguridad
(diferencia entre las ventas reales y las ventas del punto de equilibrio, es decir, lo que
las ventas pueden crear sin llegar a perder).
Para los dirigentes de las empresas es importante conocer el nivel de operaciones en
el cual no se obtienen utilidades ni pérdidas, ya que ese sería la frontera divisoria entre
111
las zonas de seguridad y peligro para el negocio; no obstante, lo más importante es
enfocar el interés en todos aquellos niveles de operación que podrían fijarse como
patrones para medir la buena marcha del negocio, o bien, aquellos que se fijen como
metas para lograr una justa retribución del capital y la reinvención necesaria en la
empresa.
3.4.1.2 ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN EL CÁLCULO DEL PUNTO DE
EQUILIBRIO
Los elementos que intervienen para el cálculo del punto de equilibrio son los siguientes:
1. Ventas. Es el cambio de productos o servicios por dinero.
2. Costos y Gasto Fijos. Son aquellos que permanecen constantes en un periodo,
independientemente del volumen de producción u operación de las empresas. Por
ejemplo, el pago de la renta.
3. Costos y Gastos Variables. Son aquéllos que varían de un periodo a otro,
proporcionalmente, al volumen de producción u operación. Por ejemplo, las
comisiones sobre venta, los embarques de productos.
4. Contribución Marginal. Es la diferencia entre los ingresos y los costos variables, la
cual cubrirá los gastos fijos para convertirse después en la utilidad antes de
impuestos.
3.4.1.3 CÁLCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
112
Se puede calcular el Punto de Equilibrio de las siguientes maneras:
1. Punto de Equilibrio en Unidades
Punto de Equilibrio en Unidades = Costos Fijos_______
Ventas – Costos Variables
2. Punto de Equilibrio:
Punto de Equilibrio = Costos Fijos_______
% Contribución Marginal
El % de Contribución Marginal se determina da las siguientes maneras:
% Contribución Marginal = _______Ventas________
Contribución Marginal
% Contribución Marginal = 1 – _____Ventas______
Costos Variables
Para poder entender mejor el cálculo del Punto de Equilibrio se muestra el siguiente
ejemplo:
Una empresa vende 10 unidades en $100.00; si cada unidad vendida tiene que cubrir
$40.00 de costos variables y los costos fijos son de $600.00. ¿Cuál es el Punto de
Equilibrio de la empresa?
113
Aplicación de las dos fórmulas:
PEU = Costos Fijos_______ = 600____ = 10 unidades
Ventas – Costos Variables 100 – 40
PE = Costos Fijos_______ = 600____ = 600__ = $ 1,000.00
1 – Costos Variables 1 - 40__ 0.60
Ventas 100
Comprobemos el resultado obtenido mediante el formato de estado de resultados:
Ventas $ 1,000.00
- Costos Variables $ 400.00
= Contribución Marginal $ 600.00
- Costos Fijos $ 600.00
= Utilidad Neta $ 0.00
A continuación graficaremos el Punto de Equilibrio:
114
Interpretación:
$1,000.00 es el importe de ventas necesario para que la empresa opere sin perder ni
ganar, si el nivel de ventas está por debajo de este importe estaría perdiendo.
3.4.2 MÉTODO DE ÓPTIMA UTILIDAD
El punto de óptima utilidad es aquel nivel de producción y ventas donde a la empresa
ya no le conviene ni producir ni vender, ya que no de los objetivos principales de toda
empresa, es el obtener utilidades. Considerando que tanto los costos y gastos como el
importe de las ventas dependen del total de unidades producidas y consecuentemente,
del volumen de las ventas, interesa predeterminar el importe de dichos costos y gastos
a diversos niveles de operación a fin de conocer el nivel en el cual se obtienen la óptima
utilidad.
3.4.2.1 ELEMENTOS DEL PUNTO DE ÓPTIMA UTILIDAD
Los elementos que integral el Punto de Óptima Utilidad son los siguientes:
1. Costo Marginal es el costo adicional que se obtiene al producir y vender una unidad
más de un producto o servicio.
2. Ingreso Marginal es el ingreso adicional que se consigue al vender una unidad más
de un producto o servicio.
3. Utilidad marginal es la que obtiene de la diferencia entre sus ingresos y sus costos
marginales.
115
3.4.2.2 CÁLCULO DEL PUNTO DE ÓPTIMA UTILIDAD
Cuando el costo marginal coincida con el importe de su ingreso marginal, ya no será
conveniente continuar aumentando la producción y se habrá logrado en ese límite el
volumen de producción y ventas, en el que se obtiene la óptima utilidad de la empresa.
Cuando las ventas se incrementan mediante un esfuerzo demasiado oneroso, que
eleve al costo marginal a un importe superior al precio de venta, se llega a un nivel d
operaciones que reduce las utilidades; por lo anterior, se afirma que no todo incrementó
en los negocios es sano.
Para poder entender mejor el cálculo de Punto de Óptima Utilidad se muestra el
siguiente ejemplo:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Unidades Ventas Costos Variables Costos
Fijos Costo Total
Utilidad Ingreso Marginal
Costo Marginal
Utilidad Marginal
Unitarias Totales Por
Unidad Totales
4,000 200.00 800,000.00 90.00 360,000.00 100,000.00 460,000.00 340,000.00 0.00 0.00 0.00
4,500 190.00 855,000.00 90.00 405,000.00 100,000.00 505,000.00 350,000.00 55,000.00 45,000.00 10,000.00
5,000 180.00 900,000.00 90.00 450,000.00 100,000.00 550,000.00 350,000.00 45,000.00 45,000.00 0.00
5,500 170.00 935,000.00 90.00 495,000.00 100,000.00 595,000.00 340,000.00 35,000.00 45,000.00 -10,000.00
6,000 160.00 960,000.00 90.00 540,000.00 100,000.00 640,000.00 320,000.00 25,000.00 45,000.00 -20,000.00
6,500 150.00 975,000.00 90.00 585,000.00 100,000.00 685,000.00 290,000.00 15,000.00 45,000.00 -30,000.00
7,000 140.00 980,000.00 90.00 630,000.00 100,000.00 730,000.00 250,000.00 5,000.00 45,000.00 -40,000.00
7,500 130.00 975,000.00 90.00 675,000.00 100,000.00 775,000.00 200,000.00 -5,000.00 45,000.00 -50,000.00
8,000 120.00 960,000.00 90.00 720,000.00 100,000.00 820,000.00 140,000.00 -15,000.00 45,000.00 -60,000.00
8,500 110.00 935,000.00 90.00 765,000.00 100,000.00 865,000.00 70,000.00 -25,000.00 45,000.00 -70,000.00
9,000 100.00 900,000.00 90.00 810,000.00 100,000.00 910,000.00 -10,000.00 -35,000.00 45,000.00 -80,000.00
9,500 90.00 855,000.00 90.00 855,000.00 100,000.00 955,000.00 -100,000.00 -45,000.00 45,000.00 -90,000.00
Punto de Óptima Utilidad
116
Los valores se obtienen de la siguiente forma:
a) Las Ventas Totales (Columna 3) se obtiene de la multiplicación de las Unidades
(Columna 1) por las Ventas Unitarias (Columna 2)
b) Los Costos Variables Totales (Columna 4) se obtienen de la multiplicación de las
Unidades (Columna 1) por los Costos Variables por Unidad (Columna 5)
c) El Costo Total (Columna 7) se obtiene de la suma de los Costos Variables (Columna
4) más los Costos Fijos (Columna 6)
d) La Utilidad (Columna 8) se obtiene de la resta de las Ventas Totales (Columna 3)
menos el Costo Total (Columna 7)
e) El Ingreso Marginal (Columna 9) se obtiene de la comparación vertical de la
columna de Ventas Totales (Columna 3)
f) El Costo Marginal (Columna 10) se obtiene de la comparación vertical de la columna
de Costo Total (Columna 7)
g) La Utilidad Marginal (Columna 11) se obtiene de la resta de Ingreso Marginal
(Columna 9) menos el Costo Marginal (Columna 10)
3.5 MÉTODO DE ANÁLISIS FACTORIAL
El análisis factorial es la distinción, separación y estudio de las relaciones que existen
entre los factores que concurren en el resultado de las operaciones de un negocio hasta
llegar al conocimiento particular de cada factor, con el objeto de determinar su
contribución en el resultado de las operaciones realizadas.
117
El concepto clave el que se sirve el análisis factorial es de dividir las actividades de una
empresa en factores los cuales tienen una función sin la cual se vería afectada la
totalidad de la misma.
3.5.1 FACTORES DE OPERACIÓN
En el análisis factorial se concibe la operación de un negocio como el resultado de la
combinación ponderada de diez componentes, unos internos y otros externos a los
que se les denomina “factores de operación”.
Aquellos aspectos vitales del funcionamiento de una empresa que van desde el medio
ambiente que la rodea pasando por insumos, procesos, fuerza laboral, etc.; es decir,
factores tantos internos como externos los cuales permite cumplir con sus funciones
y objetivos. Estos son los denominados “factores de operación” y son en los cuales se
basa “el análisis factorial”
Los factores de operación se definen y describen como sigue:
1. Medio ambiente.
Concepto: Conjunto de influencias externas que actúan sobre la operación de la
empresa.
Elementos del Factor: Físico, De orden económico, Tendencias políticas y sociales.
118
Objetivo: Informar en forma oportuna, fehaciente y accesible a la dirección de la
empresa acerca de hechos y circunstancias externas que actúan y modifican su
política y toma de decisiones.
Adecuación al Objetivo Propuesto: La dirección de la empresa, a través de estudios
especializados, ha logrado el conocimiento de la infraestructura económica,
aspectos políticos y sociales en qué apoyar la toma de decisiones, en beneficio de
su actividad futura.
2. Política y dirección (Administración general)
Concepto: Orientación y manejo de la empresa mediante la dirección y vigilancia de
sus actividades.
Elementos del Factor: Autoridad, Coordinación y Supervisión
Objetivo: Lograr el cumplimiento eficaz de los planes señalados (mediante la
autoridad, la coordinación y la supervisión, de los diversos aspectos de la empresa.
Adecuación al Objetivo Propuesto: Se han fijado con claridad los límites del mando,
determinando qué debe hacerse, cómo debe hacerse y vigilando que se haga, en
beneficio del conjunto que compone la empresa.
3. Productos y procesos.
Concepto: Selección y diseño de los bienes que se han de producir y de los
métodos usados en la fabricación de los mismos.
119
Elementos del factor: Productos y servicios, Tecnología, Investigaciones
Objetivo: Escoger para su producción y explotación los artículos y servicios que,
independientemente de cubrir las necesidades del mercado, su rendimiento a la
inversión sea la que se haya estimado suficiente, fijando al mismo tiempo la técnica
adecuada en los procesos que permitan la reducción del desperdicio.
Adecuación al Objetivo Propuesto: La dirección de la empresa ha logrado la
elaboración de productos y/o prestación de servicios que, en forma económica,
satisfacen la demanda del mercado; y mediante investigaciones de técnicos
especializados ha mejorado los productos y servicios. Reduciendo el desperdicio,
con lo que ha logrado un rendimiento adecuado a la inversión.
4. Financiamiento.
Concepto: Ponderación de las fuentes de recursos propios y ajenos utilizados en el
negocio.
Elementos del Factor: Planeación financiera, Fuentes de financiamiento,
Condiciones respecto de plazos y costo del capital ajeno
Objetivo: Planeación de la función financiera determinando la inversión necesaria
propia, sus rendimientos y las fuentes externas de financiamiento en las
condiciones más ventajosas, respecto a su costo y utilidad para beneficio final del
negocio.
120
Adecuaciones al Objetivo Propuesto: Se ha logrado determinar el monto de la
inversión necesaria y mediante planes de financiamiento cuidadosamente
previstos, se logra obtener recursos ajenos a plazos debidamente escalonados y a
un costo económico, y conscientemente se hace una adecuada utilización de los
recursos obtenidos.
5. Medios de producción.
Concepto: Inversión necesaria en bienes permanentes, plan de reposiciones y de
expansión
Elementos del Factor: Inmuebles, planta y equipo
Objetivo: Proveer al negocio de los terrenos, edificios, construcciones y demás;
maquinaria y equipo que constituyan una inversión que no exceda a los fines
específicos de acuerdo con las necesidades prevista.
Adecuaciones al Objetivo Propuesto: Mediante planes inteligentes trazados, se ha
determinado la cuantía de la inversión en inmuebles, planta y equipo, su expansión
y reposición que permita el cumplimiento que satisfaga las necesidades a los
propósitos del negocio, sin caer en un exceso de la inversión.
6. Fuerza de trabajo.
Concepto: Técnicos, obreros y personal necesario para el funcionamiento de la
actividad proyectada.
121
Elementos del Factor: Idiosincrasia de la población en que se opere, reclutamiento
de personal, nivel de salarios, preparación escolar de la población, relaciones
industriales.
Objetivo: Lograr el personal idóneo al tipo de labores a desarrollarse; implantar
cursos de adiestramiento que permitan lograr personas capacidades para ejecutar
con eficiencia las labores que se les asignen.
Adecuaciones al Objetivo Propuesto: Se ha seleccionado al personal adecuado
para desarrollar las distintas labores (es de sobra conocido el importante principio
administrativo que enuncia que debe buscarse “el hombre adecuado para el puesto
adecuado”), estableciendo cursos de capacitación para formar especialistas con lo
que se ha hecho rendir el esfuerzo humano en beneficio mutuo, conservando
buenas relaciones industriales.
7. Suministros.
Concepto: Materias primas, materias auxiliares y servicios.
Elementos del Factor: Ubicación más conveniente para el negocio, programación
de compras, proveedores más adecuados, control y manejo de las existencias,
relación de dependencia con las funciones de producción y de ventas.
Objetivo: Dotar a la empresa de los artículos, materias primas y servicios, a los
mejores precios y calidades, en forma oportuna, haciendo ecuación con las propias
necesidades de venta o de consumo.
122
Adecuación al Objetivo Propuesto: La empresa bajo estricto control de existencias
y manejo de materiales que compra oportunamente en calidades y precios
adecuados mediante selección de las mejores cotizaciones todo lo que de acuerdo
con las funciones de producción y venta se hace necesario, sin llegar a
acumulaciones súbitas precursoras de un exceso de inversión en inventarios.
8. Actividad productora.
Concepto: Transformación de los materiales en productos que pueden
comercializarse.
Elementos del Factor: Sistemas de fabricación, avances tecnológicos, volumen de
producción, control de calidad, pronósticos de ventas, patentes y marcas.
Objetivo: Conjugar los inmuebles, planta y equipo disponibles con la mano de obra
y las necesidades de las funciones de compras y de ventas para proveer los
artículos que deben ir al consumidor y hacer los pedidos de materiales necesarios
para no entorpecer la relación de dependencia de la función de producción con las
funciones de compras y de ventas.
Adecuación al Objetivo Propuesto: Mediante métodos tecnológicos apropiados se
ha logrado obtener una producción a los costos más bajos posibles que permitan la
competencia, controlando adecuadamente el volumen y la calidad de producción a
las necesidades existentes.
123
9. Mercadotecnia.
Concepto: Estudios sobre la demanda de los productos y las posibilidades de
ampliar el mercado, ponderando la fuerza de la competencia e implantación de la
publicidad y medición de su efectividad en atención a las líneas de indiferencia del
consumidor respecto de los productos o servicios ofrecidos.
Elementos del Factor: Demanda presente del producto, potencialidad de nuevos
mercados, la competencia, publicidad y su efectividad.
Objetivo: Planear las medidas adecuadas que hagan posible la colocación de los
productos y servicios a un bajo costo de distribución, que permita obtener las
utilidades adecuadas a la empresa y tender a la localización de mercados
potenciales que hagan óptima la utilidad.
Adecuación al Objetivo Propuesto: La realización de las ventas se lleva a cabo bajo
estudios cuidadosos de mercadotecnia buscando ante todo la mínima erogación
posible en la distribución, teniendo en consideración a la competencia y los gustos
del consumidor, en cuanto a presentación y tipos de los productos, eliminando en
lo posible ventas insuficientes o un exceso de las mismas.
10. Contabilidad y estadística.
Concepto: Registro metódico de las operaciones de una empresa y la
representación gráfica de los datos contables para estudiar su comportamiento en
un lugar y tiempo determinado.
124
Elementos del Factor: Organización contable, informes y análisis, representaciones
y estadísticas de los datos contenidos en la contabilidad.
Objetivo: Constituir una inagotable fuente de información oportuna, fehaciente y
accesible en qué apoyar futuras políticas y permitir mediante reportes estadísticos
una descripción de los datos.
Adecuación al Objetivo Propuesto: La planeación de la organización contable
responde a las necesidades específicas del negocio, logrando un panorama general
a través de los estados financieros que constituyen jugoso racimo de información.
Es muy importante considerar todos estos factores en su conjunto al realizar el método
de análisis factorial ya que no es posible analizar cada factor por separado debido a
que es el esfuerzo conjunto de todos estos lo que permite que una empresa funcione.
En la siguiente figura se puede apreciar la interrelación de los factores de operaciones
de una empresa:
Medio Ambiente
Política y dirección
Productos y procesos Contabilidad y estadística
Financiamiento
Suministros Fuerza de trabajo Medios de producción
Actividad productora
Mercadeo
125
3.5.2 VENTAJAS Y LIMITACIONES
El análisis factorial como cualquier otra metodología tiene sus ventajas y limitantes.
Entre las ventajas tenemos:
1. Sus principios son igualmente aplicables a todas las industrias y a todos los niveles
industriales.
2. Al nivel de la empresa puede ser aplicado, después de alguna práctica, por
miembros del cuerpo directivo.
3. Debido a su carácter sistemático es más factible que pueda ser aplicado a más
problemas de productividad industrial que otros métodos.
4. Es muy útil para especialistas de institutos de investigación ya que puede acelerar
el trabajo y facilitar el informe.
5. Permite una mayor colaboración de los que intervienen en las tareas para elevar la
productividad debido al uso de cuadros y diagramas en la presentación del informe.
Limitaciones:
1. No revela necesariamente todas las fuerzas que afectan las actividades debido a
que ha sido concebido como un método de diagnóstico general.
2. No es un procedimiento infalible ya que sólo es una herramienta para obtener
información de manera racional y con esta formular juicios.
3. Es necesario el criterio del investigador ya que muchos aspectos de las operaciones
industriales no pueden medirse ni compararse cuantitativamente.
126
4. Como toda metodología es factible de ser corregida, ampliada y mejorada.
3.6 MÉTODO DU PONT
El sistema DUPONT es una de las razones financieras de rentabilidad más importantes
en el análisis del desempeño económico y operativo de una empresa.
El sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros con el fin
de determinar la eficiencia con que la empresa está utilizando sus activos, su capital de
trabajo y el multiplicador de capital (Apalancamiento financiero).
En principio, el sistema DUPONT reúne el margen neto de utilidades, la rotación de los
activos totales de la empresa y de su apalancamiento financiero. Estas tres variables
son las responsables del crecimiento económico de una empresa, la cual obtiene sus
recursos o bien de un buen margen de utilidad en las ventas, o de un uso eficiente de
sus activos fijos lo que supone una buena rotación de estos, lo mismo que el efecto
sobre la rentabilidad que tienen los costos financieros por el uso de capital financiado
para desarrollar sus operaciones.
Partiendo de la premisa que la rentabilidad de la empresa depende de tres factores
como lo es el margen de utilidad en ventas, la rotación de los activos y del
apalancamiento financiero, se puede entender que el sistema DUPONT lo que hace es
identificar la forma como la empresa está obteniendo su rentabilidad, lo cual le permite
127
identificar sus puntos fuertes o débiles. Para entender mejor el sistema DUPONT
primero miremos por qué utiliza estas tres variables:
1. Margen de utilidad en ventas. Existen productos que no tienen una alta rotación,
que solo se venden uno a la semana o incluso al mes. Las empresas que venden
este tipo de productos dependen en buena parte del margen de utilidad que les
queda por cada venta. Manejando un buen margen de utilidad les permite ser
rentables sin vender una gran cantidad de unidades. Las empresas que utilizan este
sistema, aunque pueden tener una buena rentabilidad, no están utilizando
eficientemente sus activos ni capital de trabajo, puesto que deben tener un capital
inmovilizado por un mayor tiempo.
2. Uso eficiente de sus activos fijos. Caso contrario al anterior se da cuando una
empresa tiene un margen menor en la utilidad sobre el precio de venta, pero que
es compensado por la alta rotación de sus productos (Uso eficiente de sus activos).
Un producto que solo tenga una utilidad 5% pero que tenga una rotación diaria, es
mucho más rentable que un producto que tiene un margen de utilidad del 20% pero
que su rotación es de una semana o más.
3. Multiplicador del capital. Corresponde al también denominado aplacamiento
financiero que consiste en la posibilidad que se tiene de financiar inversiones sin
necesidad de contar con recursos propios. Para poder operar, la empresa requiere
de unos activos, los cuales solo pueden ser financiados de dos formas; en primer
lugar por aportes de los socios (Patrimonio) y en segundo lugar créditos con
terceros (Pasivo).
128
En conclusión, podemos decir que entre mayor sea capital financiado, mayores serán
los costos financieros por este capital, lo que afecta directamente la rentabilidad
generada por los activos.
Es por eso que el sistema DUPONT incluye el apalancamiento financiero (Multiplicador
del capital) para determinar le rentabilidad de la empresa, puesto que todo activo
financiado con pasivos supone un costo financiero que afecta directamente la
rentabilidad generada por el margen de utilidad en ventas y/o por la eficiencia en la
operación de los activos, las otras dos variables consideradas por el sistema DUPONT.
De poco sirve que el margen de utilidad sea alto o que los activos se operen
eficientemente si se tienen que pagar unos costos financieros elevados que terminan
absorbiendo la rentabilidad obtenida por los activos.
Por otra parte, la financiación de activos con pasivos tiene implícito un riesgo financiero
al no tenerse la certeza de si la rentabilidad de los activos puede llegar a cubrir los
costos financieros de su financiación.
3.6.1 CÁLCULO DEL MÉTODO DUPONT
Teniendo claro ya el significado de las variables utilizadas por el sistema DUPONT,
miremos ahora como es su cálculo en su forma más sencilla:
Sistema DUPONT = (Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo total)*(Multiplicador del
capital)
129
Como se puede ver el primer factor corresponde a la primera variable (Margen de
utilidad en ventas), el segundo factor corresponde a la rotación de activos totales
(eficiencia en la operación de los activos) y el tercer factor corresponde al
apalancamiento financiero.
Suponiendo la siguiente información financiera tendríamos:
Activos 100.000.000
Pasivos 30.000.000
Patrimonio 70.000.000
Ventas 300.000.000
Costos de venta 200.000.000
Gastos 60.000.000
Utilidad 40.000.000
Aplicando la formula nos queda:
1. Utilidad neta/Ventas = 40.000.000/300.000.000 = 13.3333
2. Ventas/Activo total = 300.000.000/100.000.000 = 3
3. Multiplicador del capital = Apalancamiento financiero = Activos/Patrimonio)=
100.000.000/70.000.000 = 1.43
Donde:
13.3333 * 3 * 1.43 = 57.14
130
Según la información financiera trabajada, el índice DUPONT nos da una rentabilidad
del 57%, de donde se puede concluir que el rendimiento más importante fue debido a
la eficiencia en la operación de activos. Los datos y cálculos antes mencionados,
también pueden ser expresados a través de la gráfica del método dupont, la cual
describe el procedimiento a seguir en la gráfica siguiente:
VENTAS NETAS
COSTO DE VENTAS
NETA
300,000,000.00
UTILIDAD NETA
190,000,000.00
(MENOS)
40,000,000.00
COSTO DE DISTRIBUCIÒN
COSTO TOTAL
VENTAS NETA
(MAS) 45,000,000.00 260,000,000.00 13%
VENTAS NETA
COSTO DE ADICIÒN (ISR Y PTU)
300,000,000.00
25,000,000.00
CAJA Y BANCOS
VENTAS NETA
14,500,000.00
300,000,000.00
CUENTAS POR COBRAR
ACTIVO CIRCULANTE
ROTACION DE ACTIVO
RENTABILIDAD DE LA INVERSIÒN
4,500,000.00 62,000,000.00
57%
3.00
INVENTARIOS
ACTIVO TOTAL
43,000,000.00
100,000,000.00
EQUIPO DE OFICINA
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
35,000,000.00 ACTIVO FIJO
MAQUINARIA
38,000,000.00 1.43
CAPITAL CONTABLE
65,000,000.00
70,000,000.00
131
3.7 EL VALOR ECONÓMICO AGREGADO (EVA).
El Valor Económico Agregado (EVA) se define como el importe que queda una vez
cubiertos todos los gastos y satisfecha la rentabilidad mínima esperada por parte de
las empresas. La principal innovación del EVA es que incorpora el costo de capital en
el cálculo del resultado del negocio, y su principal finalidad es inducir
el comportamiento de los dirigentes, orientándolos a actuar como si fuesen los dueños
del negocio.
La medición del Valor Económico Agregado (EVA) es una herramienta poderosa que
posibilita conocer si una empresa crea o destruye valor para sus propietarios, logrando
ir mucho más allá de las mediciones tradicionales para evaluar la gestión o el
desempeño global de una organización.
3.7.1 CÁLCULO DEL EVA
A continuación se muestra un caso práctico del valor económico agregado EVA:
Planteamiento
La empresa entre otros datos tiene los siguientes:
1. Crédito Hipotecario $20,000,000.00 a una tasa de interés 2% anual
2. Obligaciones en circulación $50,000,000.00 con una tasa de interés 10% anual
132
3. Acciones preferentes 25,000,000.00 con un dividendo garantizado del 5%
4. Utilidades retenidas de $40,000,000.00
5. Acciones comunes $60,000,000.00
6. Se estima que el dividendo a pagarse será de 4% y la tasa de crecimiento de la
empresa del 3%
7. Ventas Netas $200,000,000.00
8. Utilidad Bruta de 80000,000.00
9. Gastos de Operación $50,000,000.00
10. Intereses $5,000,000.00
11. Impuestos a la utilidad $20,000,000.00
12. Activo Circulante $50,000,000.00
13. Pasivos a corto plazo $30,000,000.00
Desarrollo del cálculo del EVA:
Se determinará la ponderación:
Concepto Importes Ponderación
Crédito Hipotecario 20,000,000.00 0.1026
Obligaciones en circulación 50,000,000.00 0.2564
Acciones Preferentes 25,000,000.00 0.1282
Utilidades Retenidas 40,000,000.00 0.2051
Acciones Comunes 60,000,000.00 0.3077
195,000,000.00
133
Determinación del Costo de Capital Promedio Ponderado en por ciento:
a) El Importe de intereses (Columna 3) se determina de la multiplicación del Importe
(Columna 1) por el % de Intereses (Columna 2)
b) La tasa Impositiva 30% (Columna 4) se determina de la multiplicación del Importe
de intereses (Columna 2) por el 30%
c) El Importe deducible (Columna 5) se determina de la resta del Importe de intereses
(Columna 3) menos la Tasa Impositiva 30% (Columna 4)
d) El Importe Neto de Intereses (Columna 6) se determina de la división del Importe
deducible (Columna 5) entre el Importe (Columna 1)
e) La Tasa interés efectiva (Columna 7) se obtiene de la ponderación
f) El Costo de capital Promedio Ponderado (Columna 8) se obtiene de la multiplicación
del Importe Neto de Intereses (Columna 6) por la Tasa interés efectiva (Columna 7)
1 2 3 4 5 6 7 8
Concepto Importe % de
intereses
Importe de
intereses
Tasa
Impositiva
30%
Impote
deducible
Importe
Neto de
Intereses
Tasa
interes
efectiva
Costo de
capital
Promedio
Ponderado
Crédito Hipotecario 20,000,000.00 12.00% 2,400,000.00 720,000.00 1,680,000.00 8.40% 10.26% 0.86%
Obligaciones en circulación 50,000,000.00 10.00% 5,000,000.00 1,500,000.00 3,500,000.00 7.00% 25.64% 1.79%
70,000,000.00 7,400,000.00 2,220,000.00 5,180,000.00 2.66%
1 2 3 4 5
Concepto Importe% de
Dividendos
Importe de
Dividendos
Tasa interes
efectiva
Costo de
capital
Promedio
Ponderado
Acciones Preferentes 25,000,000.00 5.00% 1,250,000.00 12.82% 0.64%
Utilidades Retenidas 40,000,000.00 7.00% 2,800,000.00 20.51% 1.44%
Acciones Comunes 60,000,000.00 7.00% 4,200,000.00 30.77% 2.15%
125,000,000.00 8,250,000.00 4.23%
134
a) El Importe de Dividendos (Columna 3) se calcula multiplicando el Importe (Columna
1) por el % de Dividendos (Columna 2)
b) La tasa interés efectiva (Columna 4) se obtiene de la ponderación
c) El Costo de capital Promedio Ponderado (Columna 5) se obtiene de la multiplicación
del % de Dividendos (Columna 2) por la Tasa interés efectiva (Columna 4)
El valor económico agregado (EVA) se determina con las siguiente formulas:
Recursos Netos Invertidos = Pasivo con costo + Capital Contable - Activo Disponible
Recursos Netos Invertidos = 195,000,000 - 20,000,000 = 175,000,000.00
EVA = UNO - (CCPP * RNI)
Donde:
UNO = Utilidad Neta de Operación
CCPP = Costo de Capital Promedio Ponderado
RNI = Recursos Netos Invertidos
EVA = 10,000,000 - ( 6.88% * 175,000,000 ) = 2,040,000.00-
135
Capítulo IV
4.- Estados financieros
4.1 Objetivo……………………………………………………………….. 137
4.1.1 Limitaciones del uso de los estados financieros…………………. 138
4.1.2 Clasificación………………………………………………………….. 140
4.2 Balance general……………………………………………………… 144
4.2.2 Formas de presentación……………………………………………. 145
4.2.3 Clasificación de sus elementos…………………………………….. 146
4.3 Estado de resultados ……………………………………………….. 149
4.3.1 Objetivos……………………………………………………………… 150
4.3.2 Elementos que lo integran …………...…………………………….. 151
4.3.3 Forma de presentación……………………………………………… 153
4.4 Estado de flujos de efectivo …..…………………………………… 154
4.4.1 Objetivos……………………………………………………………… 155
4.4.2 Estructura ………………………..………………………………….. 156
4.4.3 Métodos para su elaboración …..…………………………………. 159
4.4.3.1 Método directo……………………………………………………….. 160
4.4.3.2 Método indirecto……………………………………………………... 162
4.5 Estado de variaciones en el capital contable…………………….. 164
136
4.5.1 Formas de presentación……………………………………………. 165
4.5.2 Estructura ………………………………………...………………….. 165
137
4. ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros son documentos que presentan el resultado de las operaciones
o actividades y los cambios de una entidad de acuerdo con las normas de situación
financiera, en otras palabras son la representación estructurada de la situación
económica y constituyen cuadros sistemáticos preparados con la finalidad de presentar
en forma racional y coherente el desarrollo financiero en un periodo determinado.
Los estados financieros se pueden definir como resúmenes esquematizados que
incluyen cifras, rubros y clasificaciones habiendo de reflejar hechos contabilizados,
convencionalismos contables y criterios de las personas que los elaboran. Los estados
financieros deben ser sometidos a lectura y al análisis con la finalidad de lograr la
correcta interpretación de cada uno de ellos.
4.1 OBJETIVO
Los estados financieros deben comunicar información útil al usuario general en el
proceso de toma de decisiones, por lo cual no deben omitir información básica ni
incluirla en exceso, principalmente sobre:
Rentabilidad
138
Posición financiera
Capacidad de crecimiento
Flujo de Fondos
Suministran información acerca de la situación financiera, desempeño y cambios en la
situación financiera de una empresa que sea útil a una amplia gama de usuarios con el
objeto de tomar decisiones económicas.
4.1.1 LIMITACIONES DEL USO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Los objetivos de los estados financieros están afectados no solo por el ambiente de los
negocios en donde opera la empresa sino también por las características y limitaciones
del tipo de información que dichos estados pueden proporcionar.
Por eso el usuario general debe presentar lo siguiente:
a) Las transformaciones internas, transacciones y otros eventos, que afectan
económicamente la empresa, son reconocidos conforme a normas particulares que
pueden ser aplicadas con diferentes alternativas, lo cual puede afectar su
comparabilidad.
b) Los estados financieros, especialmente el balance general, presenta el valor
contable de los recursos y obligaciones de la empresa, cuantificables
139
confiablemente con base en las normas de información financiera y no pretenden
presentar el valor razonable de la empresa en su conjunto. Por lo tanto, los estados
financieros no reconocen otros elementos esenciales de la empresa, tales como los
recursos humanos o capital intelectual, el producto, la marca y el mercado.
c) Por referirse a negocio en marcha (La empresa se presume en existencia
permanente), están basados en varios aspectos, en estimaciones y juicios que son
elaborados considerando los distintos cortes de los periodos contables, motivo por
lo cual no pretender ser exactos.
d) Por ser de carácter histórico no solo refleja actividades ya realizadas.
e) Por haber retrasos en la propia presentación y por lo tanto no sería oportunos
f) Su elaboración depende de un ser humano con emociones que afectan su
desempeño.
g) En ocasiones las empresas manipulan los datos contables, con los que estos dejan
de representar adecuadamente la realidad
h) La información contable no suele ser ajustada para expresar los efectos de la
inflación, con lo que algunas partidas, tales como las depreciaciones,
amortizaciones, el capital, las reservas, no son representativas de la realidad
i) No siempre es posible obtener datos del sector en el que opere la empresa, esto
con el fin de recabar información y de realizar comparaciones.
Los estados financieros son el punto de partida del análisis y, a su vez, uno de los
elementos que deben observar en el trabajo de análisis y evaluación de la posición
financiera de un negocio. La información que proporciona cada uno de los reportes y
estados financieros es diversa y a la vez complementaria. Difícilmente podríamos tener
140
un contexto financiero general y completo si no consideramos la información en su
conjunto.
4.1.2 CLASIFICACIÓN
Los estados financieros se reflejan a través de representaciones alfanuméricas que
clasifican y describen mediante títulos, rublos, conjuntos, descripciones, cantidades
y notas; la información financiera que en ellos se presenta.
Para ello ha sido necesario mencionar la siguiente clasificación. Atendiendo a:
a) LA IMPORTANCIA DE LOS MISMOS:
1. Principales o Básicos.
2. Secundarios
Principales: también llamados Básicos, son aquellos que muestran la capacidad
financiera de una empresa, ejemplo: Estado de Resultados, Balance General, Estado
de Flujo de Efectivo y Estado de Variaciones en el Capital Contable
Secundarios: también llamados Anexos, son aquellos que analizan un renglón
determinado de un Estado Financiero Básico, ejemplo: Estado detallado de Cuentas
141
por Cobrar, Estado del Costo de Ventas Netas, Estado Detallado del Movimiento de
Cuentas de Déficit, Actividades de Inversión.
b) LA IMPORTANCIA QUE PRESENTAN:
1. Normales
2. Especiales
Normales: aquellos Estados Financieros Básicos o Secundarios cuya información
corresponda a un negocio en marcha.
Especiales: aquellos Estados Financieros Básicos o Secundarios cuya información
corresponde a una empresa que se encuentre en situación diferente a un negocio en
marcha, ejemplo: Transformación de Sociedades, Fusión de Sociedades, Estado de
Liquidación de una Sociedad.
c) LA FECHA O PERIODO A QUE SE REFIEREN:
1. Estáticos
2. Dinámicos
3. Estático-Dinámico
4. Dinámicos Estáticos
142
Estados Financieros Estáticos: son aquellos cuya información se refiere a un instante
dado, a una fecha fija, por ejemplo: Balance General, Estado Detallado de Cuentas por
Cobrar, Estado detallado del Activo Fijo Tangible.
Estados Financieros Dinámicos: son aquellos que presentan información
correspondiente a un periodo dado, a un ejercicio determinado, ejemplo: Estado de
Resultados, Estado del Costo de Ventas Netas, Estado del Costo de Producción,
Estado Analítico de Costos de Ventas, Estado de Flujos de Efectivo, Estado de
Utilidades Retenidas.
Estados Financieros Estático-Dinámico: son aquellos que presentan en primer
término información a fecha fija y en segundo término información correspondiente a
un periodo determinado, ejemplo: Estado Comparativo de Cuentas por Cobrar y
Ventas, Estado comparativo de cuentas por pagar y compras.
Estados Financieros Dinámico-Estático: son aquellos que presentan información en
primer lugar correspondiente a un ejercicio y en segundo lugar información a fecha fija,
ejemplo: Estado comparativo de Ingresos y Activo Fijo, Estado Comparativo de
Utilidades y Capital Contable.
d) LA FORMA DE PRESENTACIÓN:
1. Simples
2. Comparativos
Simples: cuando se refiere a un solo Estado Financiero.
143
Comparativos: cuando se presente en un solo documento, dos o más Estados
Financieros, generalmente de la misma especie (Estado de Resultados o Balance
General en forma horizontal).
e) AL GRADO DE INFORMACIÓN QUE PROPORCIONAN:
1. Sintéticos.
2. Detallados
Sintéticos: los Estados Financieros que presenten información por grupos, conceptos,
es decir, presentan información en forma global.
Detallados: los Estados Financieros que presenten información en forma analítica.
f) ASPECTO FORMAL DE LOS MISMOS:
1. Descriptivos
2. Numéricos
Elementos Descriptivos: conceptos.
Elementos Numéricos: cifras.
144
g) LA NATURALEZA DE LAS CIFRAS:
1. Históricos
2. Actuales
3. Proyectados
Históricos o Reales: cuando la información corresponde al pasado.
Actuales: cuando la información corresponde precisamente al día de su presentación.
Proyectados, Presupuestales, Pro-forma o Predeterminados: cuando el contenido
corresponde a Estados Financieros cuya fecha o periodo se refieren al futuro.
4.2 BALANCE GENERAL
La palabra balance es una derivación de la palabra balanza, la cual proviene del latín
bis, que significa dos, y lanx que significa platos o platillos, es decir, la palabra balance
representa siempre la igualdad de dos cosas que se colocan en dichos platos.
En nuestro caso, la igualdad se da entre la suma del activo (recursos de que dispone
la entidad para la realización de sus fines) y la suma del pasivo más capital contable
(fuentes de recursos, externas e internas).
145
Como podemos apreciar, el balance general es una forma de representar la dualidad
económica de la entidad.
Ahora bien, independientemente de que, al preparar un balance general, debemos
obtener igualdad entre los recursos y fuentes, la finalidad del estado no solo es igualar
las partidas, sino que pretende mostrar la posición o situación de la entidad en una
fecha determinada. Con esto podemos decir, que el balance general es un estado
financiero principal estático; de su estudio, análisis e interpretación, los encargados de
tomar decisiones, podrán conocer su liquidez, el capital de trabajo, el porcentaje de los
recursos del negocio, la rentabilidad, entre otros.
4.2.2 FORMAS DE PRESENTACIÓN
El balance general se puede presentar de varias maneras, las más comunes son dos:
a) En forma de cuenta
b) En forma de reporte
En forma de cuenta, esta es la presentación más usual donde se muestra al activo al
lado izquierdo, el pasivo y el capital a lado derecho, es decir (Activo = Pasivo + Capital).
146
En forma de reporte, esta es una presentación vertical, mostrando en primer lugar el
activo, posteriormente el pasivo y por último el capital, es decir (Activo – Pasivo =
Capital)
4.2.3 CLASIFICACIÓN DE SUS ELEMENTOS
Los elementos básicos del Balance general son aquellos que integran su cuerpo:
Activo
Pasivo
Capital Contable
Activo: es el conjunto de bienes y derechos con que cuenta la empresa para obtener
sus objetivos, este a su vez se clasifica en:
Activo Circulante: está formado por todos los bienes y derechos del negocio que están
en rotación o movimiento constante y que tienen como principal característica la fácil
conversión de dinero en efectivo. Algunas de las cuentas del activo circulante son:
Caja
Bancos
Inversiones Temporales
Inventarios
Clientes
147
Documentos por cobrar
Deudores
Activo Fijo: son los bienes muebles e inmuebles que posee la empresa y sirven para
desarrollar sus actividades, algunos de ellos son:
Edificios
Terrenos
Inmuebles, Maquinaria y Equipo
Equipo de Transporte
Equipo de Oficina
Equipo de Computo
Pasivo: Es el total de adeudos contraídos por la entidad para allegarse de recursos
financieros y adquirir así, los bienes necesarios para su operación, este se puede
clasificar:
Pasivo a corto plazo: está formado por todas las deudas y obligaciones cuyo
vencimiento sea a un plazo menor de un año, dichas deudas y obligaciones tienen
como característica principal que se encuentran en constante movimiento. Algunas
de las cuentas que lo conforman son:
a) Proveedores
b) Documentos por pagar
c) Acreedores
d) Impuestos por pagar
148
Pasivo a largo plazo: Se encuentra formado por todas las deudas y obligaciones
con vencimiento mayor de un año, contando a partir de la fecha del Balance. Algunas
de las cuentas que lo conforman son:
a) Acreedores (a largo plazo)
b) Documentos por pagar (a largo plazo)
c) Acreedores hipotecarios.
Capital Contable: Es la diferencia entre el total de recursos que posee una entidad
para el logro de sus objetivos (activos) y el importe de sus deudas (pasivo).
Capital Contribuido: Conformado por las aportaciones de los dueños de la empresa.
Algunas de sus cuentas son:
Capital Social
Aportaciones para futuros aumentos de capital
Capital Ganado: Está conformado por las utilidades y pérdidas acumuladas, así como,
las reservas creadas por los socios de la empresa, algunas de las cuentas son:
Utilidades acumuladas
Reservas
Utilidad del ejercicio
Estas son algunas de las cuentas que encontraremos en el Activo, Pasivo y Capital,
aunque tenemos que recordar que las cuentas dependen de las necesidades de las
empresas.
149
En la siguiente página se mostrara un ejemplo de un Estado de Situación Financiera:
4.3 ESTADO DE RESULTADOS
Estado financiero básico, que representa información relevante acerca de las
operaciones desarrolladas por una entidad durante un período determinado.
En contabilidad el Estado de resultados, también conocido como Estado de rendimiento
económico o Estado de pérdidas y ganancias, es un estado financiero que muestra
ordenada y detalladamente la forma de cómo se obtuvo el resultado del ejercicio
Activo Pasivo
Activo Circulante Pasivo a corto plazo
Efectivo 29,756.00 Proveedores 676,567.00
Clientes 482,876.00 Acreedores 282,530.00
Inventarios 1,815,819.00 Impuestos por pagar 512,549.00
Deudores Diversos 40,250.00 Total Pasivo a Corto Plazo 1,471,646.00
Total de Activo Circulante 2,368,701.00
Pasivo a Largo Plazo
Activo Fijo Acreedores (a largo plazo) 250,000.00
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 3,892,233.00 Total Pasivo a Largo Plazo 250,000.00
Total de Activo Fijo 3,892,233.00
Total de Pasivo 1,721,646.00
Activo Diferido Capital
Gastos de Instalación 214,975.00 Capital Social 3,500,000.00
Gastos de Organización 143,316.00 Reserva Legal 175,000.00
Total Activo Diferido 358,291.00 Utilidades acumuladas 750,806.00
Utilidad del ejercicio 471,773.00
Total Capital Contable 4,897,579.00
Total del Activo 6,619,225.00 Total Pasivo y Capital 6,619,225.00
EL ÚLTIMO ESFUERZO, S.A. DE C.V.
Estado de Situación Finanicera
Al 31 de Diciembre de 2012
150
durante dicho periodo. El estado financiero es dinámico, ya que abarca un período
durante el cual deben identificarse perfectamente los costos y gastos que dieron origen
al ingreso del mismo. Por lo tanto debe aplicarse perfectamente al principio del periodo
contable para que la información que presenta sea útil y confiable para la toma de
decisiones.
4.3.1 OBJETIVOS
Uno de los principales objetivos del estado de resultados es evaluar la rentabilidad de
las empresas, es decir, su capacidad de generar utilidades, ya que éstas deben
optimizar sus recursos de manera que al final de un periodo obtengan más de lo que
invirtieron.
Evaluar la capacidad de la entidad para generar recursos o ingresos por sus actividades
operativas.
Distinguir el origen y las características de los recursos financieros de la entidad, así
como el rendimiento de los mismos.
a) Formarse un juicio de cómo se ha manejado la entidad y evaluar la gestión de la
administración.
b) Nos sirve como insumo en la elaboración del estado de Flujo de Efectivo.
c) Decretar dividendos.
151
4.3.2 ELEMENTOS QUE LO INTEGRAN
Los componentes del estado de resultados son:
a) Ventas o ingresos netos
b) Costos y gastos
c) Otros ingresos o gastos
d) Resultado integral de financiamiento
e) Utilidad o pérdida neta
f) Impuestos
Ventas o ingresos: rubro que se integra por los ingresos que genera una entidad por
la venta de su producto, servicios o cualquier otro concepto que se deriva de las
actividades primarias que representa la principal fuente de ingresos en la propia
entidad.
Los descuentos y bonificaciones comerciales otorgados a clientes, así como las
devoluciones efectuadas, deben disminuirse de las ventas o ingresos para así obtener
el importe de los ingresos netos.
Costos y gastos: los ingresos y gastos de la entidad deben identificarse con el ingreso
que esta genera, por lo cual deben incluirse aquellos costos y gastos que se derivan de
las actividades primarias que representan fuente de ingresos para la entidad.
Una entidad debe utilizar algunos de los criterios siguientes, para clasificar sus costos
y gastos:
El que se basa en la función de los costos y gastos.
152
El que se basa en la naturaleza de los costos y gastos.
Clasificación por función: esta muestra en rubros genéricos los tipos de costos y
gastos atendiendo a su contribución a los diferentes niveles de utilidad o pérdida dentro
del estado de resultados. Esta clasificación tiene como característica fundamental el
separar el costo de ventas de los demás gastos. Comúnmente los sectores comercial
e industrial utilizan esta clasificación.
Clasificación por naturaleza: esta desglosa los rubros de costos y gastos, atendiendo
a la esencia específica del tipo de costo y gasto de la entidad, es decir, no se agrupa
en rubros genéricos. En el sector servicios es usual que se utilice esta clasificación.
Costo de ventas: este rubro muestra el costo de adquisición de los artículos vendidos
o el costo de los servicios prestados relativos a las ventas o ingresos netos. El costo de
ventas solo se presenta en una clasificación por función. Derivado de ello, la entidad
puede presentar el nivel de utilidad o perdida bruta.
La utilidad o pérdida bruta es la diferencia entre ingresos netos y el costo de ventas.
Gastos generales: Cuando se emplea una clasificación basada en la función, los
gastos generales se agrupan en rubros genéricos, tales como: gastos de venta,
administración, investigación, etc.
Los gastos de venta: son los que se derivan de los esfuerzos de la entidad para
comercializar sus bienes o servicios.
153
Los gastos de administración: son aquellos en los que incurre la entidad para
controlar sus operaciones.
Los gastos de investigación son los que se derivan de la búsqueda de nuevas
alternativas de productos y servicios.
a) Otros ingresos o gastos: En este rubro se presentan los ingresos y gastos que se
derivan de operaciones incidentales, es decir que no forman parte de las actividades
principales de la entidad económica.
b) Resultado integral de financiamiento (RIF): Este se conforma de:
1. Intereses
2. Fluctuaciones cambiarias
3. Cambios en el valor razonable de activos y pasivos financieros
4. El resultado por posición monetaria.
c) Utilidad o pérdida neta: Es resultado que se deriva de restarle a los ingresos netos
las erogaciones de la entidad. Dicho resultado nos sirve para evaluar, analizar y
determinar la rentabilidad del capital propio.
d) Impuestos: También llamados impuestos a las utilidades o impuesto a la renta, son
los impuestos que debe tributar la empresa y que se aplican a las utilidades.
4.3.3 FORMA DE PRESENTACION
Aunque el Estado de Resultados puede presentarse tanto en forma de Cuenta como
de Reporte, cuando menos tratándose de entidades lucrativas, la practica aceptada es
154
presentarlo en forma de Reporte, es decir, en la parte superior los Ingresos, enseguida
y abajo los Egresos y al final, en el mismo sentido, el resultado obtenido; siendo este
utilidad o perdida. A continuación se muestra un ejemplo del Estado de Resultados:
4.4 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
El estado de flujos de efectivo es un estado financiero principal que muestra las fuentes
y aplicaciones del efectivo de la entidad en el periodo, las cuales son clasificados
actividades de operación, de inversión y de financiamiento.
El usuario general de los estados financieros está interesado en conocer cómo la
entidad genera y utiliza el efectivo y los equivalentes de efectivo, independientemente
Ventas 1,500,000.00
Costo de Ventas 650,000.00
Utilidad Bruta 850,000.00
Gastos de Operación
Gastos de Venta 120,000.00
Gastos de Administración 98,000.00
Utilidad de Operación 632,000.00
Resultado Integral de Financiamiento
Intereses Pagados 25,000.00
Utilidad Antes de Impuestos 607,000.00
ISR 135,227.00
Utilidad Neta 471,773.00
EL ÚLTIMO ESFUERZO, S.A DE C.V.
Estado de Resultados del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2012
155
de la naturaleza de sus actividades. Básicamente, las entidades necesitan efectivo para
realizar sus operaciones, pagar sus obligaciones y, en caso de entidades lucrativas,
pagar rendimientos a sus propietarios.
La importancia del estado de flujos de efectivo radica en dar a conocer el origen y
destino de los flujos de efectivo generados.
4.4.1 OBJETIVOS
El objetivo del flujo de efectivo es básicamente determinar la capacidad de la empresa
para generar efectivo, con el cual pueda cumplir con sus obligaciones y con sus
proyectos de inversión y expansión. Adicionalmente, el flujo de efectivo permite hacer
un estudio o análisis de cada una de las partidas con incidencia en la generación de
efectivo, datos que pueden ser de gran utilidad para la el diseño de políticas y
estrategias encaminadas a realizar una utilización de los recursos de la empresa de
forma más eficiente.
Es importante que la empresa tenga claridad sobre su capacidad para generar efectivo,
de cómo genera ese efectivo, para así mismo poderse proyectar y tomar decisiones
acordes con su verdadera capacidad de liquidez.
156
4.4.2 ESTRUCTURA
El estado de flujos de efectivo en primer lugar clasifica y presenta las actividades de
una entidad en tres categorías importantes, de acuerdo a su naturaleza son:
Actividades de Operación
Actividades de Inversión
Actividades de Financiación
Actividades de operación. Las actividades de operación, hacen referencia
básicamente a las actividades relacionadas con el desarrollo del objeto social de la
empresa, esto es a la producción o comercialización de sus bienes, o la prestación de
servicios.
Entre los elementos a considerar tenemos la venta y compra de mercancías. Los pagos
de servicios públicos, nómina, impuestos, etc. En este grupo encontramos las cuentas
de inventarios, cuantas por cobrar y por pagar, los pasivos relacionados con la nómina
y los impuestos.
Actividades de inversión. Las actividades de inversión hacen referencia a las
inversiones de la empresa en activos fijos, en compra de inversiones en otras
empresas, títulos valores, etc.
Aquí se incluyen todas las compras que la empresa haga diferentes a los inventarios
y a gastos, destinadas al mantenimiento o incremento de la capacidad productiva de la
157
empresa. Hacen parte de este grupo las cuentas correspondientes a la propiedad,
planta y equipo, intangibles y las de inversiones.
Actividades de financiación. Las actividades de financiación hacen referencia a la
adquisición de recursos para la empresa, que bien puede ser de terceros (pasivos) o
de sus socios (patrimonio).
En las actividades de financiación se deben excluir los pasivos que corresponden a las
actividades de operación, eso es proveedores, pasivos laborales, impuestos, etc.
Básicamente corresponde a obligaciones financieras y a colocación de bonos.
Es una actividad de financiación la capitalización de empresa ya sea mediante nuevos
aportes de los socios o mediante la incorporación de nuevos socios mediante la venta
de acciones.
Incremento o disminución neta de efectivo
Después de clasificar los flujos de efectivo en actividades de operación, actividades de
inversión y de financiamiento, se debe presentar el neto de estas tres secciones; este
importe neto se denomina incremento o disminución neta de efectivo y equivalentes de
efectivo.
En último lugar el estado de flujos de efectivo presenta los siguientes elementos que
forman parte de la estructura del mismo estado financiero:
158
Incremento neto de efectivo y demás equivalentes de efectivo
Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del periodo
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo
Efectos por cambios en el valor del efectivo. En un renglón por separado,
denominado efectos por cambios en el valor del efectivo, la entidad debe presentar,
según proceda, lo siguiente:
a) Los efectos por conversión de los saldos y flujos de efectivo de sus operaciones
extranjeras, a la moneda de informe;
b) Los efectos por inflación asociados con los saldos y flujos de efectivo de cualquiera
de las entidades que conforman la entidad económica consolidada y que se
encuentre en un entorno económico inflacionario: y
c) Los efectos en los saldos de efectivo y equivalentes de efectivo por cambios en su
valor resultantes de fluctuaciones en el tipo de cambio en su valor razonable.
Efectivo al principio del periodo. El rubro denominado efectivo y equivalentes de
efectivo al principio del periodo corresponde al saldo de efectivo y equivalentes de
efectivo presentado en el balance general del final del periodo anterior.
Efectivo al final del periodo. El rubro denominado efectivo y equivalentes de efectivo
al final del periodo, dentro del estado de flujos de efectivo, debe determinarse por la
suma algebraica de los rubros:
a) Incremento o disminución neta de efectivo y equivalentes de efectivo;
b) Efectos por cambios en el valor del efectivo;
159
c) Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del periodo; dicha suma debe
corresponder al saldo del efectivo y equivalentes de efectivo presentado en el
estado de posición financiera al final del periodo incluyendo el saldo del efectivo y
equivalentes de efectivo, restringidos.
4.4.3 MÉTODOS PARA SU ELABORACIÓN
Las bases para preparar El estado de Flujo de Efectivo la constituyen:
Los Estados de Situación Financiera (o sea, un balance comparativo) referidos al
inicio y al fin del período al que corresponde el Estado de Flujo de Efectivo.
El Estado de Resultados correspondiente al mismo período.
Notas complementarias a las partidas contenidas en dichos estados financieros.
El proceso de la preparación consiste fundamentalmente en analizar las variaciones
resultantes del balance comparativo para identificar los incrementos y disminuciones
en cada una de las partidas del Balance de Situación culminando con el incremento o
disminución neta en efectivo.
Para este análisis es importante identificar el flujo de efectivo generado por o destinado
a las actividades de operación, que consiste esencialmente en traducir la utilidad neta
reflejada en el Estado de Resultados, al flujo de efectivo, separando las partidas
incluidas en dicho resultado que no implicaron recepción o desembolso del efectivo.
160
Asimismo, es importante analizar los incrementos o disminuciones en cada una de las
demás partidas comprendidas en el Balance General para determinar el flujo de
efectivo proveniente o destinado a las actividades de financiamiento y a la inversión,
tomando en cuenta que los movimientos contables que sólo presenten traspasos y no
impliquen movimiento de fondos se deben compensar para efectos de la preparación
de este estado.
Para realizar lo antes mencionado existen los métodos siguientes:
Método directo.
Método indirecto.
4.4.3.1 MÉTODO DIRECTO
En el Método directo la determinación de los flujos de efectivo de actividades de
operación debe hacerse con cualquiera de los procedimientos siguientes:
Utilizando directamente los registros contables de la entidad respecto de las partidas
que se afectan por entradas o por salida de efectivo.
Modificando cada uno de los rubros del estado de resultados o del estado de
actividades por:
1. Los cambios habidos durante el período en las cuentas por cobrar, en las cuentas
por pagar y en los inventarios, derivados de las actividades de operación.
2. Otras partidas sin reflejo en el efectivo.
161
En la aplicación del método directo, deben presentarse por separado las actividades
siguientes:
Cobros en efectivo a clientes
Pagos en efectivo a proveedores de bienes y servicios
Pagos en efectivo a los empleados
Pagos o cobros en efectivo por impuestos a la utilidad
En la siguiente página se muestra un ejemplo del Estado de Flujos de Efectivo por el
método directo:
Actividades de operación
Cobros a clientes 3,011,000
Pagos a proveedores 2,644,000-
Pagos a empleados y otros proveedores de bienes y servicios 82,000-
Pagos por impuestos a la utilidad 90,000-
Flujos netos de efectivo de actividades de operación 195,000
Actividades de inversión
Negocio adquirido 65,000-
Intereses cobrados 5,000
Dividendos cobrados 10,000
Adquisición de propiedades, planta y equipo 35,000-
Cobros por venta de propiedades, planta y equipo 3,000
Flujos netos de efectivo de actividades de inversión 82,000-
Efectivo excedente para aplicar en actividades de financiamiento 113,000
Actividades de financiamiento
Entrada de efectivo por emision de capital 25,000
Obtención de préstamos a largo plazo 25,000
Pago de pasivo derivados de arrendamientos financieros 9,000-
Intereses pagados 27,000-
Dividendos pagados 120,000-
Flujos netos de efectivo actividades de financiamiento 106,000-
Incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo 7,000
Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del periodo 22,756
Efectivo y equivalentes de efectivo al final de periodo 29,756
Método directo
EL ÚLTIMO ESFUERZO, S.A. DE C.V.
Estado de flujos de efectivo del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2012
162
4.4.3.2 MÉTODO INDIRECTO
En el Método indirecto los flujos de efectivo debe determinarse partiendo de la utilidad
o pérdida antes de impuestos a la utilidad, o en su caso, del cambio neto en el
patrimonio contable; dicho importe se aumenta o disminuye por los efectos de:
Partidas que se consideran asociadas con:
1. Actividades de inversión, por ejemplo: la depreciación y la utilidad o perdida en la
venta de inmuebles, maquinaria y equipo, la amortización de activos intangibles; la
pérdida por deterioro de activos de larga duración; así como la participación en
asociadas y en negocios conjuntos.
2. Actividades de financiamiento, por ejemplo: los intereses a cargo sobre el préstamo
bancario y las ganancias o pérdidas en extinción de pasivos.
Cambios habidos durante el período en los rubros de corto o largo plazo, que forma
parte del capital de trabajo de la entidad; tales como: inventarios, cuentas por cobrar
y cuentas por pagar. 24
24 C.P. Juan Carlos Román Fuentes, Estados Financieros Básicos Proceso de Elaboración y Reexpresión, Editorial ISEF
163
A continuación se muestra un ejemplo del Estado de Flujos de Efectivo por el método
indirecto:
Actividades de operación
Utilidad antes de Impuestos a la utilidad 607,000
Partidas relacionadas con actividades de inversión
Depreciación 4,500
Utilidad por venta de propiedades, planta y equipo -10,000
Intereses a favor -5,000
Dividendos cobados -10,000
Partidas relacionadas con actividades de financiamiento
Intereses a cargo 40,000
Suma 626,500
Incremento en cuentas por cobrar y otros -272,500
Disminución en invetarios 105,000
Disminución en proveedores -174,000
Impuestos a la utilidad pagados -90,000
Flujos netos de efectivo de actividades de operación 195,000
Actividades de inversión
Negocio adquirido -65,000
Intereses cobrados 5,000
Dividedos cobrados 10,000
Adquisición de propiedades, planta y equipo -35,000
Cobros por venta de propiedades, planta y equipo 3,000
Flujos de efectivo de actividades de inversión -82,000
Efectivo excedente para aplicar en actividades de financiamiento 113,000
Actividades de financiamiento
Entrada de efecivo por emisión de capital 25,000
Obtención de préstamos a largo plazo 25,000
Pago de pasivo derivados de arrendamientos financieros -9,000
Intereses pagados -27,000
Dividendos pagados -120,000
Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento -106,000
Incremento neto de efectivo y demás equivalentes de efectivo 7,000
Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del periodo 22,756
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo 29,756
Método Indirecto
EL ÚLTIMO ESFUERZO, S.A. DE C.V.
Estado de flujos de efectivo del 1 de enero al 31 de diciembre de 2012
164
4.5 ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE
El objetivo de este estado financiero básico que muestra las alteraciones sufridas en el
patrimonio de los socios, es decir, en las diferentes clasificaciones del capital contable
durante un lapso o período determinado. Cuando durante un lapso determinado el
capital social de una empresa no ha sufrido modificación, puede eliminarse del estado
el renglón del capital social y sólo incluir los cambios en las utilidades retenidas. Este
caso sucede con frecuencia y al estado se le denomina estado de utilidades retenidas.
Es un estado dinámico y es el enlace del estado de situación financiera y el estado de
resultados, el primero en lo relativo a la utilidad que forma parte del capital contable y
el segundo a la utilidad neta del año o período.
La importancia de estos estados estriba en el interés que el accionista, socio o
propietario de una empresa tiene en conocer las modificaciones que ha sufrido su
patrimonio o la proporción que a él le corresponda durante un ejercicio social o un
periodo. En forma secundaria, el estado tiene interés porque muestra los dividendos
repartidos, las segregaciones que se hacen de las utilidades para fines generales o
específicos (traspasos a las reservas de capital), así como las cantidades que se
encuentran disponibles de las utilidades para ser repartidas en forma de dividendos o
para aplicarlas a fines generales o específicos. Es recomendable que todos los
movimientos del estado de variaciones en el capital contable estén autorizados en actas
165
o en estatutos. No se debe perder de vista que el capital contable es propiedad de los
accionistas o socios y éstos deberán ordenar su manejo y distribución.
4.5.1 FORMAS DE PRESENTACIÓN
El estado puede tener varias formas de presentación, según sus movimientos.
En forma tradicional, muestra los cambios sufridos durante el periodo. Generalmente
se presenta en forma vertical con los conceptos al lado izquierdo y cuatro columnas a
la derecha, de las cuales la primera se destina para las cifras del principio del periodo;
la segunda y tercera son para loa aumentos y disminuciones, respectivamente, y la
última es para las cifras del fin del periodo.
Las cifras iniciales representan el capital contable al principio del periodo; los aumentos
o disminuciones corresponden a los movimientos sufridos durante el periodo, y las
cifras representan el capital contable a la fecha del estado de situación financiera.
4.5.2 ESTRUCTURA
El estado de variaciones en el capital contable está integrado por dos grupos: el capital
social y el de utilidades retenidas. Se obtienen totales de estos grupos y se suman para
obtener el total del patrimonio de los socios o accionistas.
166
En el grupo de capital social se incluye el capital, las aportaciones para futuros
aumentos de capital, las primas de emisión de acciones, las donaciones y, en
economías con alta inflación, la actualización del patrimonio.
En el grupo de utilidades retenidas también se tienen dos secciones: la de pendientes
de aplicar y la de aplicarlas a reservas.
Las utilidades pendientes de aplicar incluyen la utilidad o pérdida neta del periodo, los
dividendos decretados y las transferencias a reservas. En la sección de utilidades
aplicadas a reservas se incluyen todas las reservas constituidas y, en economías de
alta inflación, el exceso o insuficiencia en la actualización del capital contable.
CONCEPTOCAPITAL
SOCIAL
RESERVA
LEGAL
UTILIDADES
SIN APLICAR
UTILIDAD DE
EJERCICIOTOTAL
Saldo final al 31 de diciembre de 2011 1,650,000 105,000 895,006 2,650,006
Traspaso a la Reserva Legal 70,000 90,200- 20,200-
Pago de Dividendos 54,000- 54,000-
Incremento del Capital Social 1,850,000 1,850,000
Resultado del Ejercicio de 2012 471,773 471,773
Saldo al 31 de diciembre de 2012 3,500,000 175,000 750,806 4,897,579
EL ÚLTIMO ESFUERZO, S.A. DE C.V.
Estado de Variaciones del Capital Contable
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2012
167
Capítulo V
5..- Caso práctico
5.1 Antecedentes de la empresa……………………………………….. 171
5.2 Estados financieros de la empresa………………………………... 176
5.3 Preparación de la información……………………………………… 180
5.4 Aplicación de los métodos………………………………………….. 185
5.5 Informe………………………………………………………………... 204
168
5. CASO PRÁCTICO
Para llevar a cabo este capítulo, elegimos una empresa dedicada a la compra-venta de
artículos de joyería, a la cual se le realizará un análisis a sus estados financieros. A
través de la aplicación de los métodos de:
1. Reducción de por cientos integrales
2. Razones Simples
3. Método de Tendencias
4. Punto de Equilibrio
5. EVA
El Director de Finanzas de la empresa “El Dorado, S.A de C.V.”, ha solicitado nuestros
servicios para realizar el análisis e interpretación de sus estados financieros
correspondientes al ejercicio de 2012.
Al entrevistarnos con él, nos informó que le gustaría saber las condiciones de solvencia,
estabilidad y rentabilidad en él que se encuentra su empresa.
En esta reunión se llegó a un común acuerdo de realizar el análisis e interpretación de
los estados financieros del ejercicio 2012, plasmando las condiciones de trabajo en la
siguiente carta convenio (véase en la página siguiente):
México, D.F., a 25 de marzo de 2013
Sr. Jaime Sánchez Oqui
Director de Finanzas
El Dorado, S. A. de C. V.
Muy estimado señor Sánchez:
De acuerdo con nuestra conversación verbal sostenida el día 24 de marzo del presente
año, respecto a la interpretación de estados financieros de la empresa “El Dorado S. A.
de C. V.”, le plasmamos los siguientes puntos relacionados con dicho trabajo:
1. La Interpretación tendrá como finalidad de determinar las condiciones de solvencia,
rentabilidad y estabilidad que se encuentra la empresa.
2. De acuerdo con nuestra plática, la empresa nos proporcionará los siguientes
estados financieros:
a) Estados de Situación Financiera al 31 de diciembre de 2011 y 2012
b) Estados de Resultados del 1 de enero al 31 de diciembre de 2011 y 2012
c) Estado de Costo de Producción y Venta del 1 enero al 31 de diciembre de 2012
169
d) Estado de Cambios en el Capital Contable del 1 de enero al 31 de diciembre de
2012
e) Estados de Flujo de Efectivo del 1 de enero al 31 de diciembre de 2011 y 2012
3. La iniciación del trabajo se llevará a cabo al día 26 de marzo del presente año,
quedando entendido que recibiremos la colaboración de los directivos y empleados
de la empresa y además tendremos libre acceso a los distintos departamentos de la
misma.
4. La fecha de entrega del informe del trabajo desarrollado será aproximadamente el
día 20 de junio del presente año, o antes si nos fuere posible, sin constituir, desde
luego, un compromiso de nuestra parte.
5. Los honorarios por dicho trabajo ascenderán a la cantidad de $20,000.00, los cuales
se pagara el 50% por adelantado y el 50% restante al término.
Agradezco la distinción que usted nos ha brindado al encomendarnos la interpretación
de los estados financieros de El Dorado, S. A. de C. V., de estar conforme con el
contenido de esta carta, le agradeceremos nos devuelva firmada de conformidad la
copia de ésta que al efecto le enviamos a usted.
Atentamente.
C.P. Normand Rivadeneira.
170
171
5.1 ANTECEDENTES DE LA EMPRESA
La empresa nos ha proporcionado la siguiente información con el fin de conocer la
historia y evolución de la sociedad para familiarizarnos y poder realizar un mejor análisis
de los estados financiero:
Historia de la empresa
El Dorado, S.A. de C.V. es una empresa familiar que se fundó el 30 de agosto del 2008
en el Régimen de Ley de Personas Morales.
Su principal actividad consiste en la comercialización de joyería de la más alta calidad
especialmente de:
1. Relojes para Dama
2. Relojes para Caballero
3. Anillos
4. Cadenas
5. Collares
Misión
Nuestra prioridad es la satisfacción de nuestros clientes, realzado su belleza a través
de una gran variedad de artículo de joyería y accesorios, siempre al pendiente de las
tendencias de la moda.
172
Visión
Ser una empresa líder en la comercialización de joyería y accesorios para dama y
caballero, a través de la apertura de nuevas sucursales, dando un servicio de calidad a
todos nuestros clientes y siempre estando a la vanguardia.
Valores:
Respeto: Buscamos constantemente mantener la armonía en la relación con
clientes, colaboradores y proveedores.
Compromiso: Nos dedicamos a llegar al objetivo establecido y cumplimos
responsablemente con las actividades propias de la empresa
Honestidad: Siendo íntegros para recibir a cambio la confianza de nuestros
clientes, colaboradores y proveedores.
Justicia: Inclinándonos a dar a cada quien lo que le corresponde, la justicia es
equidad y dignidad para todos.
Disciplina: Cumplimos normas y políticas que apoyan nuestro trabajo y lo
respaldan.
Lealtad: Tenemos un fuerte compromiso y mostramos fidelidad. Hacemos con
respeto nuestras responsabilidades y manifestamos confidencialidad en los
aconteceres de la organización.
Tamaño y Ubicación
173
El Dorado S.A. de C.V. es una empresa de tamaño mediana, que cuenta con 90
empleados, ubicada en la Avenida Ejército Nacional 678, Colonia Polanco, Delegación
Miguel Hidalgo, México, Distrito Federal.
Objetivos Generales
Lograr la comercialización en los diferentes rangos del mercado de menudeo y
mayoreo de accesorios de joyería que reúna requisitos de calidad, elegancia y
precio competitivo en toda el Área Metropolitana de la Ciudad de México.
Distribuir en otros estados de la República, variados accesorios de joyería, estando
dispuestos a adoptarnos a los cambios económicos y a la moda. Ofreciendo la
mejor calidad en nuestros accesorios.
Alcanzar un nivel de ventas anuales por lo menos $10, 000,000.00 pesos.
Posicionarnos como la mejor empresa a nivel nacional e internacional con
diferentes puntos de venta en diferentes partes del mundo como la comercializadora
de joya, que ofrece accesorios de innovación y lograr el éxito con modelos
exclusivos de acuerdo a cada mercado.
Determinar cuáles son los diseños más solicitados para aumentar estos mismos, y
destacar con respecto a los competidores.
Mantener la calidad en cada diseño de acuerdo a la exigencia del cliente siendo
originales y creativos para permanecer en el gusto de los mismos y ser líderes en
el mercado de joyería fina elegante y accesible al bolsillo de todos.
Ventajas Competitivas
174
Venta de joyas con diseños únicos
Ventas en línea
Información en todo momento del estado de los pedidos
Atención al cliente personalizada
Múltiples formas de pago
Políticas Generales
En primer lugar del negocio se encuentran, los intereses de nuestros clientes.
Ofreciendo a nuestros clientes las soluciones a sus necesidades.
El horario de entrada será a las 9.00hs. a 15.00hs. de lunes a domingos, (personal
operativo).
El horario de entrada para el segundo personal será de 14.00hs. a 20.00hs. de lunes
a domingos (Personal Operativo)
Se tendrá 30 min para salir a comer.
En el caso de los administrativos su horario será de 9:00 a 18:00 hrs con
Los administrativos tendrán una hora de comida que deberá tomarse en un horario
comprendido de 14:00 a 16:00
En el caso de que el personal administrativo requiera entrar a las instalaciones el
fin de semana, deberá solicitar un permiso con al menos 2 días de anticipación.
La vestimenta deberá ser formal, no se podrán usar colores diferentes a negro, azul
y gris Oxford, en el caso de las mujeres no se podrá usar ropa escotada, ya que de
175
hacerlo se le descontara el día, los hombres deben de presentarse a las
instalaciones con cabello corto y con traje.
Solo se tendrán 10 minutos de tolerancia, pasado de 9:10 se tomara como retardo,
después de las 9:15 se considera como falta y solo se podrá entrar a las
instalaciones con el permiso de su jefe y sin goce de sueldo
Política de Cobranza
PROPÓSITO: Optimizar los procesos de recuperación de cartera corriente y vencida
en busca de efectividad y eficiencia, con el objeto prevenir la acumulación de cartera e
incrementar la liquidez de la compañía y fortalecer su estructura financiera.
La exposición de la política de cobranza:
a) La Administración deberá implementar los mecanismos internos y externos para
asegurar la recuperación de su cartera.
b) El plazo de cobro será de 30 días.
c) A todo cliente que haya acumulado una factura vencida se le venderá únicamente
al contado.
d) La falta oportuna de pago generará un recargo por mora, calculado sobre el saldo
la tasa de interés del 10%, que surtirá efectos a partir de la fecha de vencimiento
hasta la fecha de pago efectivo.
176
e) Si el cliente no hubiere pagado saldo adeudado por más de tres meses
consecutivos, la empresa procederá al retiro definitivo del servicio y a la terminación
unilateral del contrato.
f) El área de cobranza mantendrá debidamente informado a sus clientes sobre
facturas pendientes.
g) La administración deberá calificar al cliente al momento de otorgar una línea de
crédito, así como contar con la información necesaria e indispensable para su
ubicación cuando la empresa lo estime conveniente.
h) Aplicar incentivos al cliente por pronto pago de sus facturas.
i) Iniciar cada trimestre las acciones legales en contra de los clientes que no han
cumplido con los convenios de pago para lo cual se deberá fijar el valor mínimo de
deuda para iniciar acciones judiciales.
j) Las compañía pondrá a disposición de sus clientes las siguientes modalidades de
pago: Pago en ventanillas contra factura, débito a cuenta corriente o ahorros, cargo
a tarjeta de crédito, pagos electrónicos; de los cuales la Administración priorizará,
el débito Bancario y cargo a tarjeta de crédito.
5.2 ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA
La empresa “El Dorado, S.A de C.V.” nos proporciona los siguientes estados
financieros:
177
El Dorado S. A. de C. V.
Estados de situación financiera
Al 31 de Diciembre de 2012 y 2011
(Cifras en pesos)
2012 2011 2012 2011
Activo Pasivo
Activo circulante Corto plazo
Efectivo y equivalentes de efectivo 734,613 1,004,303 Impuestos por pagar 804,222 565,390
Clientes 1,215,800 548,584 Acreedores diversos 3,442,381 2,511,361
Deudores diversos 47,645 551,257 Proveedores 245,790 220,051
Inventarios 3,385,915 3,629,830 Préstamos bancarios 1,021,238 1,826,965
Impuestos por recuperar 1,512,770 1,272,810 Total pasivo a corto plazo 5,513,631 5,123,767
Total activo circulante 6,896,742 7,006,784 Largo plazo
Activo fijo Préstamos bancarios - 960,527
Total pasivo a largo plazo - 960,527
Mobiliario y equipo 1,886,669 1,824,845 Total Pasivo 5,513,631 6,084,294
Depreciación acumulada (1,419,391) (1,273,381) Capital contable
Total activo fijo 467,278 551,464 Capital social 50,750
50,750
Resultados de ejercicios anteriores 1,423,204 1,927,034
Resultado del ejercicio 376,435
(503,830)
Total capital contable 1,850,389 1,473,954
Total activo 7,364,020 7,558,248 Total pasivo y capital 7,364,020 7,558,248
178
El Dorado S. A. de C. V.
Estados de resultados
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2012 y 2011
(Cifras en pesos)
2012 2011
Ventas 14,194,676 14,683,408
Costo de ventas (6,480,642) (5,076,639)
Utilidad bruta 7,714,035 9,606,769
Gastos de operación:
Gastos de venta (2,034,347) (3,562,306)
Gastos de administración (5,115,007) (6,083,015)
(Pérdida) utilidad de operación 564,680 (38,552)
Resultado Integral de Financiamiento
Intereses Pagados (188,246) (273,396)
(Pérdida) utilidad antes de impuesto a la utilidad 376,435 (311,948)
Impuesto Empresarial a Tasa Única - (191,882)
Impuesto sobre la Renta - -
(Pérdida) utilidad neta 376,435 (503,830)
El Dorado S. A. de C. V.
Estado de costo de producción y venta
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2012
(Cifras en pesos)
2012
Inventario inicial 3,629,830
Compras 6,236,727
Artículos disponibles 9,866,557
Inventario final 3,385,915
Costo de ventas 6,480,642
179
El Dorado S. A. de C. V.
Estado de cambios en el capital contable
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2012
(Cifras en pesos)
CAPITAL SOCIAL
RESULTADOS DE EJERCICIOS
ANTERIORES
RESULTADO DEL
EJERCICIO
CAPITAL CONTABLE
Saldos al 31 de diciembre de 2010 50,750 1,711,916 215,118 1,977,784
Traspaso del resultado 2010 - 215,118 (215,118) -
Resultado del ejercicio 2011 - - (503,830) (503,830)
Saldos al 31 de diciembre de 2011 50,750 1,927,034 (503,830) 1,473,954
Traspaso del resultado 2011 - (503,830) 503,830 -
Resultado del ejercicio 2012 - - 376,435 376,435
Saldos al 31 de agosto de 2012 50,750 1,423,204 376,435 1,850,389
180
El Dorado S. A. de C. V.
Estados de flujo de efectivo
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2012 y 2011
(Cifras en pesos)
2012 2011
Actividades de operación
(Pérdida) utilidad antes de impuestos a la utilidad 376,435 (311,948)
Partidas relacionadas con actividades de inversión
Depreciación 146,010 231,428
Suma 522,445 (80,520)
Incremento de cuentas por pagar y otros 77,612 1,196,832
Incremento (disminución) de proveedores 25,739 189,580
Incremento (disminución) de clientes (667,215) 98,099
Incremento (disminución) de inventarios (430,099) 41,685
Incremento de cuentas por cobrar y otros 263,652 (1,403,271)
Impuestos a la utilidad pagados - (191,882)
Flujos netos de efectivo y equivalentes de efectivo de actividades de operación (207,866) (149,477)
Actividades de inversión
Adquisiciones de activo fijo (neto) (61,824) (42,682)
Flujos netos de efectivo y equivalentes de efectivo de actividades de inversión (61,824) (42,682)
(Disminución) incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (269,690) (192,159)
Saldo en efectivo y equivalentes de efectivo al:
Inicio del periodo 1,004,303 1,196,462
Final del periodo 734,613 1,004,303
5.3 PREPARACIÓN DE LA INFORMACIÓN
Para realizar el análisis financiero, aplicamos las reglas generales y especiales, donde
se reclasificaron las cuentas y las cifras se redondearon en los siguientes estados
financieros:
181
El Dorado S. A. de C. V.
Estados de situación financiera
Al 31 de Diciembre de 2012 y 2011
(Cifras en pesos)
2012 2011 2012 2011
Activo Pasivo
Activo circulante Corto plazo
Efectivo y equivalentes de efectivo 734,600 1,004,300 Impuestos por pagar 804,200 565,400
Clientes 1,215,800 548,600 Acreedores diversos 3,442,400 2,511,400
Inventarios 3,385,900 3,629,800 Proveedores 245,800 220,000
Total activo circulante 5,336,300 5,182,700 Préstamos bancarios 1,021,200 1,827,000
Activo fijo Total pasivo a corto plazo 5,513,600 5,123,800
Inmuebles, maquinaria y equipo 467,300 551,500 Largo plazo
Total activo fijo 467,300 551,500 Préstamos bancarios - 960,500
Otros Activos 1,560,400 1,824,100 Total pasivo a largo plazo - 960,500
Total Pasivo 5,513,600 6,084,300
Capital contable
Capital social 50,800 50,800
Resultados de ejercicios anteriores 1,423,200 1,423,200
Resultado del ejercicio 376,400 -
Total capital contable 1,850,400 1,474,000
Total activo 7,364,000 7,558,300 Total pasivo y capital 7,364,000 7,558,300
182
El Dorado S. A. de C. V.
Estados de resultados
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2012 y 2011
(Cifras en pesos)
2012 2011
Ventas 14,194,700 14,683,400
Costo de ventas (6,480,600) (5,076,600)
Utilidad bruta 7,714,100 9,606,800
Gastos de operación:
Gastos de venta (2,034,400) (3,562,300)
Gastos de administración (5,115,000) (6,083,000)
(Pérdida) utilidad de operación 564,700 (38,500)
Resultado Integral de Financiamiento
Intereses Pagados (188,300) (273,400)
(Pérdida) utilidad antes de impuesto a la utilidad 376,400 (311,900)
Impuesto Empresarial a Tasa Única - (191,900)
Impuesto sobre la Renta - -
(Pérdida) utilidad neta 376,400 (503,800)
El Dorado S. A. de C. V.
Estado de costo de produccion y venta
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2012
(Cifras en pesos)
2012
Inventario inicial 3,629,800
Compras 6,236,700
Artículos disponibles 9,866,500
Inventario final 3,385,900
Costo de ventas 6,480,600
183
El Dorado S. A. de C. V.
Estado de cambios en el capital contable
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2012
(Cifras en pesos)
CAPITAL SOCIAL
RESULTADOS DE EJERCICIOS
ANTERIORES
RESULTADO DEL
EJERCICIO
CAPITAL CONTABLE
Saldos al 31 de diciembre de 2010 50,800 1,711,900 215,100 1,977,800
Traspaso del resultado 2010 - 215,100 (215,100) -
Resultado del ejercicio 2011 - - (503,800) (503,800)
Saldos al 31 de diciembre de 2011 50,800 1,927,000 (503,800) 1,474,000
Traspaso del resultado 2011 - (503,800) 503,800 -
Resultado del ejercicio 2012 - - 376,400 376,400
Saldos al 31 de agosto de 2012 50,800 1,423,200 376,400 1,850,400
184
El Dorado S. A. de C. V.
Estados de flujo de efectivo
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2012 y 2011
(Cifras en pesos)
2012 2011
Actividades de operación
(Pérdida) utilidad antes de impuestos a la utilidad 376,400 (311,900)
Partidas relacionadas con actividades de inversión
Depreciación 146,000 231,400
Suma 522,400 (80,500)
Incremento de cuentas por pagar y otros 77,600 1,196,800
Incremento (disminución) de proveedores 25,700 189,600
Incremento (disminución) de clientes (667,200) 98,100
Incremento (disminución) de inventarios (430,100) 41,700
Incremento de cuentas por cobrar y otros 263,700 (1,403,300)
Impuestos a la utilidad pagados - (191,900)
Flujos netos de efectivo y equivalentes de efectivo de actividades de operación (207,900) (149,500)
Actividades de inversión
Adquisiciones de activo fijo (neto) (61,800) (42,700)
Flujos netos de efectivo y equivalentes de efectivo de actividades de inversión (61,800) (42,700)
(Disminución) incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (269,700) (192,200)
Saldo en efectivo y equivalentes de efectivo al:
Inicio del periodo 1,004,300 1,196,500
Final del periodo 734,600 1,004,300
185
5.4 APLICACIÓN DE LOS MÉTODOS
Para el desarrollo del análisis de estados financieros que la empresa “El Dorado, S.A.
de C.V.” solicitó, se van a utilizar los siguientes métodos:
1. Reducción de por cientos Integrales
2. Razones Simples
3. Método de Tendencias
4. Punto de Equilibrio
5. EVA
5.4.1 APLICACIÓN DEL MÉTODO DE REDUCCIÓN DE POR CIENTOS
INTEGRALES
Para llevar a cabo el método de reducción de por cientos integrales analizaremos el
Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre del 2012 y el Estado de Resultados
del 1 de enero al 31 de diciembre de 2012. Cabe aclarar que este método nos sirve
como un medio de llegar al análisis de estados financieros más no como un fin, ya que,
lo utilizamos como el punto de partida para realizar la aplicación de los demás métodos
de análisis.
En el Estado de Situación Financiera el Total del Activo se tomará como base para
sacar los porcentajes de cada renglón que integra el Activo y el Total de Pasivo y Capital
será la base para los renglones de Pasivo y Capital Contable, como se muestra a
continuación:
186
El Dorado S. A. de C. V.
Estado de situación financiera
Al 31 de Diciembre de 2012
(Cifras en pesos)
2012 % 2012 %
Activo Pasivo
Activo circulante Corto plazo
Efectivo y equivalentes de efectivo 734,600 9.98% Impuestos por pagar 804,200 10.92%
Clientes 1,215,800 16.51% Acreedores diversos 3,442,400 46.75%
Inventarios 3,385,900 45.98% Proveedores 245,800 3.34%
Total activo circulante 5,336,300 72.46% Préstamos bancarios 1,021,200 13.87%
Activo fijo Total pasivo a corto plazo 5,513,600 74.87%
Inmuebles, maquinaria y equipo 467,300 6.35% Total Pasivo 5,513,600 74.87%
Total activo fijo 467,300 6.35% Capital contable
Otros Activos 1,560,400 21.19% Capital social 50,800 0.69%
Resultados de ejercicios anteriores 1,423,200 19.33%
Resultado del ejercicio 376,400 5.11%
Total capital contable 1,850,400 25.13%
Total activo 7,364,000 100.00% Total pasivo y capital 7,364,000 100.00%
Resultados:
Podemos observar que los valores que resaltan en el Total de Activo son los Clientes con un 16.51% e Inventarios con
un 45.98%, en cuestión del Pasivo los acreedores representan un 46.75% del Total de Pasivo y Capital. Estos
resultados nos muestran que podría existir un inadecuado manejo de clientes e inventarios y que la empresa se
encuentre a mano de los acreedores, pero para poder llegar un diagnostico especifico debemos utilizar los demás
métodos de análisis.
187
Para el análisis del Estado de Resultados utilizaremos como base para sacar los
porcentajes el total de Erogaciones como se muestra a continuación:
El Dorado S. A. de C. V.
Estado de resultados
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2012
(Cifras en pesos)
2012 %
Ventas 14,194,700 102.72%
Costo de ventas (6,480,600) 46.90%
Utilidad bruta 7,714,100 55.83%
Gastos de operación:
Gastos de venta (2,034,400) 14.72%
Gastos de administración (5,115,000) 37.02%
Utilidad de operación 564,700 4.09%
Resultado Integral de Financiamiento
Intereses Pagados (188,300) 1.36%
Utilidad antes de impuesto a la utilidad 376,400 2.72%
Impuesto Empresarial a Tasa Única - 0.00%
Impuesto sobre la Renta - 0.00%
Utilidad neta 376,400 2.72%
Base Total de Erogaciones = 13,818,300 100.00%
Resultados:
Las ventas representan el 102.72% partiendo de la base de la suma de las
erogaciones.
Del total invertido se destinó a la compra el 46.90%
La Utilidad Bruta es del 55.83% que sirve de base para absorber el costo de
distribución
La Utilidad de Operación representa el 4.09% que sirve para absorber el resultado
integral de financiamiento y el costo de adición
188
Los gastos de distribución que representan el 51.74% están absorbiendo a la
Utilidad del Ejercicio que representa el 2.72%
5.4.2 APLICACIÓN DE LAS RAZONES SIMPLES
A continuación se desarrollará el método de Razones Simples:
RAZONES DE SOLVENCIA:
Solvencia = Activo Circulante = 5,336,300 = 0.97 Pasivo Circulante 5,513,600
Por cada peso que la empresa tiene de pasivo a corto plazo, cuenta con 97 centavos
de activo circulante para hacerle frente a las obligaciones a corto plazo.
Liquidez = Efectivo y equivalentes = 734,600 = 0.13
Pasivo Circulante 5,513,600
Por cada peso de pasivo a corto plazo, la empresa cuenta con 13 centavos de activo
disponible para cubrir sus deudas de forma inmediata.
Activos = Activo Disponible + Cuentas por Cobrar = 1,950,400 = 0.35
Rápidos Pasivo Circulante 5,513,600
189
Por cada peso de pasivo a corto plazo, la empresa cuenta con 35 centavos de activos
rápidos para hacerle frente a sus obligaciones.
Capital de Trabajo = Activo Circulante = 5,336,300
El capital de trabajo es con lo que empresa cuenta para desarrollar sus actividades, de
aquí se desglosa el capital de trabajo neto el cual es:
Capital de trabajo Neto = Activo Circulante - Pasivo Circulante Capital de trabajo Neto =
Esto muestra que la empresa no cuenta con lo suficiente para cubrir sus deudas del
pasivo a corto plazo, el capital de trabajo neto nos permite poder calcular el margen de
seguridad.
Margen de Seguridad = Capital de Trabajo Neto = -177,300 = -0.03
Pasivo Circulante 5,513,600
Muestra que la empresa no puede cubrir sus deudas a corto plazo.
Garantía de los Inventarios = Inventarios = 3,385,900 = 0.61
Pasivo Circulante 5,513,600
La empresa cuenta con 61 centavos de inventarios para cubrir su pasivo a corto plazo.
Rotación de = Ventas a Crédito = 9,936,290 = 9 veces
5,336,300 - 5,513,600 = -177,300
190
Cuentas por cobrar Promedio de Clientes 1,048,103
Para poder llevar a cabo esta razón es necesario primero quitarle a los clientes el IVA
ya que lo tienen incluido, si se dejan con IVA no sería real ya que las ventas no tienen
IVA. Esta razón nos indica que la empresa cobra 9 veces al año, a continuación se
determina el tiempo que tarda en recuperarse:
Días
La empresa recupera cada 38 días sus cuentas por cobrar.
Rotación de Cuentas por Pagar = Compras Netas a Crédito = 4,365,690 = 21
Promedio de Proveedores 211,897
Para determinar esta razón lo primero que se tiene que hacer es quitarle a los
proveedores el IVA de esta manera quedara unificado con las compras. Esta razón nos
indica que la empresa paga a sus proveedores alrededor de 21 veces al año.
Días
Esto nos indica que la empresa paga cada 17 días a sus proveedores.
Rotación de Inventarios = Costo de ventas = 6,480,600 = 1.84
Promedio de Inventarios 3,507,850
Plazo medio de Cobro = 360 = 360 = 38
veces 9
Plazo Medio de Pago = 360 = 360 = 17
veces 21
191
Después de haber determinado la rotación de inventarios se procede a determinar el
plazo medio de consumo de los artículos como sigue:
Promedio = 360 = 360 = 194 Días
veces 1.84
Esto nos indica que cada 194 días se vende nuestro inventario
RAZONES DE ESTABILIDAD:
Apalancamiento = Pasivo Total = 5,513,600 =75%
Activo Total 7,364,000
Esto nos indica que la empresa se está financiando en un 75% por sus acreedores lo
cual nos dice que prácticamente la empresa ya no es de los socios.
Financiamiento Interno = Capital Contable = 1,850,400 = 0.25
Activo Total 7,364,000
La empresa está siendo financiada en un 25% con sus propios recursos.
RAZONES DE RENTABILIDAD:
Margen de Utilidad Bruta
= Utilidad Bruta
= 7,714,100
= 0.56 Erogaciones Totales 13,818,300
192
Por cada peso de las Erogaciones Totales la empresa obtiene un rendimiento bruto de
56 centavos.
RESI = Utilidad Neta
= 376,400
= 0.26 Capital Contable - Utilidad Neta 1,474,000
Por cada peso de Capital Contable la empresa obtiene una Utilidad de 26 centavos.
Rendimiento sobre Activos Totales
= Utilidad Neta
= 376,400
= 0.05 Activos Totales 7,364,000
El rendimiento sobre la inversión total es del 5%
Rendimiento sobre Ventas
= Utilidad Neta
= 376,400
= 0.0272 Ventas Netas 13,818,300
El rendimiento sobre las ventas es del 2.72%
Nota: En ésta fórmula a la Utilidad Neta se le debe restar los Otros Ingresos, ya que
éste concepto forma parte de la Utilidad Neta y a las Ventas Netas se le debe restar la
Utilidad Neta y los Otros Ingresos, porque éste concepto forma parte de las Ventas
Netas.
Rotación de Activos Totales
= Ventas Netas
= 14,194,700
= 1.93 Activos Totales
7,364,000
193
Por cada peso de Activos Totales la empresa está generando 1.93 de Ventas.
Rotación de Activos Fijos
= Ventas Netas
= 14,194,700
= 30.38 Activo Fijo 467,300
30.38 veces utilizaron el Activo Fijo para generar las Ventas.
Generación de Ventas de Capital Contable
=
Ventas Netas
= 14,194,700 = 7.67
Capital Contable 1,850,400
Cada peso de Capital Contable la empresa genera 7.67 para las ventas.
5.4.3 APLICACIÓN DEL MÉTODO DE TENDENCIAS
Se ha solicitado a la Empresa “El Dorado S.A. de C.V. nos proporcione estados
financieros correspondientes a sus ejercicios del 2008 al 2012; con el propósito de
aplicar el método de tendencia dirigido especialmente a la solvencia de la empresa
durante sus últimos cinco periodos. A continuación presentamos los estados de
situación financiera al 31 de diciembre de 2012, 2011, 2010, 2009 y 2008 que la
empresa nos proporcionó:
194
2012 2011 2010 2009 2008 2012 2011 2010 2009 2008
Activo Pasivo
Activo circulante Corto plazo
Efectivo y equivalentes de efectivo 734,600 1,004,300 1,330,705 3,052,385 985,358 Proveedores 245,800 220,000 189,201 388,972 823,564
Clientes 1,215,800 548,600 452,684 373,495 564,892 Acreedores diversos 3,442,400 2,511,400 582,539 2,103,581 2,103,581
Inventarios 3,385,900 3,629,800 3,568,485 3,445,006 1,864,923 Impuestos por pagar 804,200 565,400 658,913 435,694 389,513
Total activo circulante 5,336,300 5,182,700 5,351,874 6,870,886 3,415,173 Préstamos bancarios 1,021,200 1,827,000 2,016,421 - -
Activo fijo Total pasivo a corto plazo 5,513,600 5,123,800 3,447,074 2,928,247 3,316,658
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 467,300 551,500 1,824,845 729,938 206,533 Largo plazo
Total activo fijo 467,300 551,500 1,824,845 729,938 206,533 Préstamos bancarios - 960,500 2,787,492 4,000,000 -
Otros Activos 1,560,400 1,824,100 1,035,631 945,462 1,212,402 Total pasivo a largo plazo - 960,500 2,787,492 4,000,000 -
Total Pasivo 5,513,600 6,084,300 6,234,566 6,928,247 3,316,658
Capital contable
Capital social 50,800 50,800 50,800 50,800 50,800
Resultados de ejercicios anteriores 1,423,200 1,423,200 1,926,984 1,567,239 1,466,650
Resultado del ejercicio 376,400 - - - -
Total capital contable 1,850,400 1,474,000 1,977,784 1,618,039 1,517,450
Total activo 7,364,000 7,558,300 8,212,350 8,546,286 4,834,108 Total pasivo y capital 7,364,000 7,558,300 8,212,350 8,546,286 4,834,108
Estados de situación financiera comparativos
Al 31 de Diciembre de 2012, 2011, 2010, 2009 y 2008
(Cifras en pesos)
El Dorado S. A. de C. V.
195
De los estados financieros se ha tomado la información reflejada en las columnas (2) y
(3) de la cedula que a continuación se presenta, dicha información es utilizada para
obtener la solvencia de cada uno de los cinco años, dicha fórmula es la siguiente:
Solvencia: Activo circulante / Pasivo corto plazo
“ Cédula de Solvencia”
(1) (2) (3) (4)
AÑO
ACTIVO
CIRCULANTE
PASIVO
CORTO
PLAZO SOLVENCIA
2008 4,627,575 3,316,658 1.40
2009 7,816,348 2,928,247 2.67
2010 6,387,505 3,447,074 1.85
2011 7,006,784 5,123,767 1.37
2012 6,896,742 5,513,631 1.25
SUMA 8.54
Nos hemos apoyado del método de mínimos cuadrados para aplicar la fórmula de
la recta; donde:
196
Con la información antes clasificada, aplicamos la fórmula de la recta, para finalmente
graficar la solvencia que ha obtenido la empresa en los últimos cinco años.
X= Numero de ejercicio
Y= Solvencia del ejercicio
N X Y XY X2
2008 1 1.40 1.40 1
2009 2 2.67 5.34 4
2010 3 1.85 5.56 9
2011 4 1.37 5.47 16
2012 5 1.25 6.25 25
SUMA 8.54 24.02 55.00
Fórmula de la recta:
a= suma y / total de años
a= 8.54/5 = 1.71
b= suma xy / suma x2
b=24.02 / 55= 0.44
197
Con base al resultado de nuestro proceso del método de tendencias y mínimos
cuadrados obtenemos la siguiente grafica; en donde se muestra la tendencia de la
solvencia que la empresa ha reflejado en los ejercicios del 2008 al 2010.
X
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
Y
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
X Y= a+bx Y
1 1.71 + (0.44+1) = 3.15
2 1.71 + (0.44+2) = 4.15
3 1.71 + (0.44+3) = 5.15
4 1.71 + (0.44+4) = 6.15
5 1.71 + (0.44+5) = 7.15
6 1.71 + (0.44+6) = 8.15
7 1.71 + (0.44+7) = 9.15
8 1.71 + (0.44+8) = 10.15
9 1.71 + (0.44+8) = 11.15
10 1.71 + (0.44+8) = 12.15
198
5.4.4 APLICACIÓN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
Para poder desarrollar el cálculo del Punto de Equilibrio, la empresa “El Dorado, S.A.
de C.V.” nos proporciona la información de las Ventas anuales por artículo y los Costos
Variables que se obtuvieron en el año por artículo, concentrados en la siguiente tabla:
Artículos Ventas Costo Variables
Relojes para Dama 5,540,200 2,500,000
Relojes para Caballeros 3,216,100 1,605,000
Anillos 1,973,900 780,000
Cadenas 1,017,800 302,000
Collares 2,446,700 490,880
14,194,700 5,677,880
También la empresa nos indica que los Costos Fijo Totales que se obtuvieron en el año
fueron de $8, 140,420.00
Desarrollo del cálculo del Punto de Equilibrio:
1 2 3 4 5 6 7
Artículos Ventas Importe de
Costos Variables
Importe de Contribución
Marginal Factor
Costos Fijos por Artículo
% Contribución
Marginal
Punto de Equilibrio
por Artículo
Relojes de Dama 5,540,200 2,500,000 3,040,200 0.955805 2,905,839 55% 5,295,351
Relojes de Caballero 3,216,100 1,605,000 1,611,100 0.955805 1,539,898 50% 3,073,965
Anillos 1,973,900 780,000 1,193,900 0.955805 1,141,136 60% 1,886,664
Cadenas 1,017,800 302,000 715,800 0.955805 684,165 70% 972,818
Collares 2,446,700 490,880 1,955,820 0.955805 1,869,383 80% 2,338,568
14,194,700 5,677,880 8,516,820 8,140,420 13,567,367
199
a) El "Importe de Contribución Marginal (Columna 3) se obtuvo restado las Ventas
(Columna 1) menos el Importe de Costos Variables (Columna 2)
b) El Factor (Columna 4) se obtuvo de la división de los Costos Fijos Totales entre el
Total de Contribución Marginal
c) Los Costos Fijos por Artículo (Columna 5) se obtuvieron de la multiplicación del
Importe de Contribución Marginal (Columna 3) por el Factor (Columna 4)
d) El % de Contribución Marginal (Columna 6) se obtuvo de la división del Importe de
Contribución Marginal (Columna 3) entre las Ventas (Columna 1)
e) El Punto de Equilibrio por Artículo (Columna 7) se obtuvo de la división de Costos
Fijos por Artículo (Columna 5) entre el % de Contribución Marginal (Columna 6)
Para poder comprobar el cálculo del Punto de Equilibrio utilizamos la siguiente formula:
Punto de equilibrio
= Costos Fijos
=
8,140,420
= 13,567,367 % Contribución
Marginal 60%
También se puede comprobar el cálculo del Punto de Equilibrio a través del estado de
resultados por costeo directo de la siguiente forma:
Ventas Netas 13,567,367
- Costos Variables 5,426,947
= Contribución Marginal 8,140,420
- Costos Fijos 8,140,420
= Utilidad Neta -
En la siguiente grafica observaremos que el Punto de Equilibrio se encuentra $13,
567,367.00, donde las ventas se encuentran arriba del Punto de Equilibrio, por tanto la
200
empresa no está perdiendo, pero podría mejorar su Utilidad reduciendo sus Costos
Fijos y Variables.
5.4.5 APLICACIÓN DEL MÉTODO DEL VALOR ECONÓMICO AGREGADO
Para hacer el correcto análisis financiero de la empresa es necesario saber cuánto le
cuesta a la empresa el financiamiento por parte del capital y prestamos adquiridos por
lo cual es necesario saber que tasas de interés se tienen en cada uno de los conceptos
que integran estas dos partes básicas de la empresa y algunos datos adicionales como
son la utilidad de operación, el total del activo circulante y el pasivo a corto plazo para
proceder a utilizar la fórmula para determinar el valor económico agregado.
201
A continuación se presentan las tasas de interés anual que se tiene en el préstamo
bancario y el capital:
Concepto Tasa de interés
Préstamo bancario 12%
Acciones preferentes 5% garantizado
Acciones comunes 7%
Utilidades retenidas 7%
Para la determinación de los porcentajes de las acciones comunes y de las utilidades
retenidas es necesario saber que el dividendo a pagarse será del 4% y que se estima
una tasa de crecimiento de la empresa del 3%, por lo cual la suma de esos
porcentajes será igual al interés que se pagara.
Se tiene la utilidad de operación observada en el estado de resultados por la cantidad
de $564,700
Un total de activo circulante de $5,336,300
Un total de pasivo a corto plazo de $5, 513,600 al cual se le restara el préstamo
bancario que se reclasifico recientemente de pasivo a largo plazo a pasivo a corto
plazo debido a que el tiempo en que se seguirá pagando la deuda es menor a un
año, pero de cualquier manera es un préstamo externo y se pagara un interés por
ese concepto. Dando así un total para esta fórmula de $4, 553,100.
Con todos los datos ya identificados se procede a aplicar la siguiente formula:
VEA = UTILIDAD NETA DE OPERACIÓN
- (COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO-RECURSOS NETOS INVERTIDOS)
202
Donde se tiene que determinar los recursos netos invertidos restándole al capital
contable; la diferencia entre el pasivo a corto plazo y el activo circulante como sigue:
RECURSOS NETOS INVERTIDOS:
CONCEPTO IMPORTE CÁLCULO
CAPITAL CONTABLE 1,850,400
1,850,400
ACTIVO CIRCULANTE 5,336,600
PASIVO CIRCULANTE 4,553,100
DIFERENCIA P.C.P Y A.C. 783,500
TOTAL 1,066,900
Ahora la determinación del capital promedio ponderado se desglosa en las siguientes
tablas:
Ya que se tiene el importe de los intereses se aplica la tasa impositiva para el deducible
y se determina con el total de intereses la tasa de interés efectiva de la siguiente
manera:
CONCEPTO IMPORTE % DE INTERES IMPORTE DE INTERES
PRÉSTAMO BANCARIO 960,500 12% 115,260.00
ACCIONES PREFERENTES 22,000.00 5% 1,100.00
ACCIONES COMUNES 28,800.00 7% 2,016.00
UTILIDADES RETENIDAS 1,423,200 7% 99,624.00
2,434,500.00 218,000.00
IMPORTE DE INTERESTASA
IMPOSITIVA
IMPORTE
DEDUCIBLE
IMPORTE NETO
DE INTERES
TASA DE INTERES
EFECTIVA
115,260.00 30% 34,578.00 80,682.00 8.40%
1,100.00 1,100.00 5.00%
2,016.00 2,016.00 7.00%
99,624.00 99,624.00 7.00%
218,000.00 34,578.00 183,422.00
203
Y por último se determina el porcentaje que representa cada uno de los conceptos para
determinar el costo total de capital promedio ponderado:
El último paso es sustituir los datos en la formula conocida:
Valor económico agregado= 564,700- (7.53% * 1, 066,900)
Valor económico agregado= 564,680-(80,383)
Valor económico agregado= 484,316
En este caso se determinó que el valor económico agregado de la empresa “El Dorado
S.A. de C.V." es de $484,316, esto quiere decir que es lo que le cuesta financiarse
externamente y por parte del capital.
CONCEPTO IMPORTETASA DE INTERES
EFECTIVAPONDERACIÓN
COSTO DE CAPITAL
PROMEDIO PONDERADO
PRÉSTAMO BANCARIO 960,500 8.40% 39.45% 3.31%
ACCIONES PREFERENTES 22,000.00 5.00% 0.90% 0.05%
ACCIONES COMUNES 28,800.00 7.00% 1.18% 0.08%
UTILIDADES RETENIDAS 1,423,200 7.00% 58.46% 4.09%
2,434,500.00 100.00% 7.53%
5.5 INFORME DEL ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS DE EJERCICIO 2012
REALIZADO A LA EMPRESA EL DORADO S.A. DE C.V.
México D.F., a 04 de Julio de 2013.
Sr. Jaime Sánchez Oqui
Presidente del consejo de administración.
El Dorado, S. A. de C. V.
Hemos concluido el análisis realizado a los estados financieros de El Dorado, S.A. de
C.V., en adelante “la Compañía”; por el ejercicio comprendido del 1 de enero al 31 de
diciembre de 2012. Dicho análisis está soportado con los procedimientos y pruebas
aplicadas a las cifras contenidas en la información financiera de la Compañía, y
mediante el presente informe damos a conocer los resultados obtenidos:
En cuanto a su Solvencia: Con base a la aplicación de razones simples referidas a la
solvencia, se determinó que la Compañía no es solvente dado que sus recursos a corto
plazo no son suficientes para hacerle frente a sus obligaciones, esto deduce que la
empresa tiene 97 centavos para hacerle frente a cada peso de obligaciones a corto
plazo, por lo que no se puede cubrir el total de sus deudas.
204
La liquidez muestra que la empresa sólo cuenta con 13 centavos de activo disponible
para hacerle frente a sus obligaciones de manera inmediata, ya que el flujo de efectivo
esta por bajo en comparación con las deudas contraídas. Complementando con el
método de reducción a por cientos se observa que la cuenta de clientes está
representada por un 16.51%, con respecto al activo total. El plazo de crédito otorgado
es de 30 días, sin embargo nos percatamos que el plazo medio de recuperación es de
38 días, por lo que a la fecha de la información financiera, los saldos se encuentran
vencidos Se determinó que los inventarios están represen tados por el 45.98%
respecto al activo total, el plazo medio de consumo es de 194 días, por tanto,
concluimos que hay un exceso de inversión y un lento movimiento en inventarios;
además de que el efectivo que la empresa va generando está siendo absorbido por
sus obligaciones.
En cuanto a su Estabilidad: La Compañía no es estable dado que hay un
apalancamiento alto, existe un 74.87% del total de su estructura financiera
representado por sus deudas y solo el 25.13% de los recursos provienen del capital
contable, esto generado por el incremento en las deudas contraídas con sus
acreedores de forma significativa; causando incertidumbre en el futuro de la empresa,
por lo que corre el riesgo de entrar en concurso mercantil.
205
206
En cuanto a su Rentabilidad: Se analizó que el rendimiento sobre la inversión de
capital está representado por el 26% pero este porcentaje es relativamente alto porque
la inversión de capital es muy baja y se está trabajando con pasivos, mientras que el
rendimiento sobre la inversión de activo total se encontró por debajo de lo esperado
mostrando solo un 5% de la inversión total, en relación a la rotación de los activos fijos
se determinó que es de 31 veces al año, esto reflejó que la inversión es escasa en
proporción a las ventas. Por otro lado, con base a nuestro análisis del estado de
resultados, tenemos que la utilidad de la empresa equivale al 2.72%; esto refleja que la
empresa no está obteniendo la rentabilidad deseada y que a corto plazo puede dejar
de obtener recursos para inversión y por lo tanto entrar a un estado de quiebra.
Por lo anterior sugerimos tomar medidas correctivas y preventivas en cuanto a sus
pasivos, verificar los costos de los productos para elevar el por ciento de utilidad, así
como también redefinir las políticas de la distribución de utilidades y de la inversión de
activos fijos. Así mismo se recomienda que la empresa realice aportaciones al capital
social para evitar en un futuro que la empresa entre en proceso de quiebra.
Myras Asesores Financieros S.C.
C.P. Normand Rivadeneira.
207
CONCLUSIONES
Este trabajo nos permitió conocer la metodología, utilidad e importancia del análisis
financiero dentro de una empresa, con el fin de lograr un diagnóstico acerca de la
situación financiera de ella. El resultado de esto se da a conocer través de un informe
que permite obtener un panorama de cómo se encuentra la empresa y así llevar a cabo
una mejor toma de decisiones.
Para poder llevar a cabo el análisis nos percatamos que lo primero es conocer a la
empresa que se va a analizar desde su misión, visión, objetivos y políticas, a través de
esto se amplía tu conocimiento de la empresa, para poder determinar la solvencia,
estabilidad y rentabilidad.
Para llevar a cabo el análisis es necesario usar varios métodos ya que con uno solo no
se podría dar una opinión, estos métodos se usan a consideración del analista ya que
para él son herramientas para su análisis, el uso correcto de los métodos nos llevará a
obtener un buen diagnóstico de la empresa.
Este tipo de análisis es muy benéfico para la empresa ya que teniendo las referencias
necesarias, se toman decisiones correctas y de esta manera la empresa se coloca en
un mercado más competitivo al frente de sus competidores.
208
BIBLIOGRAFÍA
Administración I
Rodríguez Valencia Joaquín
2da edición
Editorial Thomson
Análisis de Estados Financieros. Finanzas para no financieros
Héctor Delgado Castro
2da edición
Editorial Trillas
Análisis de Estados Financieros Fundamentos y Aplicaciones
Oriol Amat
Sexta edición
Editorial Gestión 2000
Análisis e Interpretación de Estados Financieros
Abraham Perdomo Moreno
Séptima edición
Editorial ECASA
Análisis e Interpretación de Estados Financieros
C.P. César Calvo Langarica
Décima edición
Editorial PAC
Análisis e Interpretación de la Información Financiera
209
Humberto Oropeza Martínez
2ª edición
Editorial Trillas
Análisis e Interpretación de la Información Financiera
Héctor Pimentel Juárez
Primera edición
Editorial Trillas
Análisis Financiero para la Toma de Decisiones
Enrique Zamorano García
3era edición
Editorial Instituto Mexicano de Contadores Públicos
Diagnóstico en la Empresa
Salvador Valdez Rivera
Segunda edición
Editorial Trillas
Estados Financieros, forma Análisis e Interpretación
Ralph Dale Kennedy y Stewort Yarwood Mc Mullen
Primera edición
Editorial Limusa Noriega y Editores
Estados Financieros Básicos. Procesos de elaboración y reexpresión
C.P. Juan Carlos Román Fuentes
Quinta edición
Editorial ISEF
210
Fundamentos de Análisis de Estados Financieros
María de Lourdes Rojas Cataño
3era edición
Editorial Instituto Mexicano de Contadores Públicos
Organización Contable y Administrativa de las empresas
Joaquín Rodríguez Valencia
3era edición
Editorial Thomson
Principios de Finanzas
Arturo Morales Castro y José Antonio Morales Castro
Primera edición
Editorial Trillas
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