JUNIO 2007 1PROMOCIÓN DE INVERSIONES
Proyecto: “Agenda Nacional de Reformas Económicas en Perú”
PROMOCIÓN DE INVERSIONESPROMOCIÓN DE INVERSIONES
Lima, 21 de junio del 2007Lima, 21 de junio del 2007INSTITUTOINSTITUTO AA PP OO YY OO
Con la colaboración de:Con la colaboración de:
JUNIO 2007 2PROMOCIÓN DE INVERSIONES
La inversión privada es clave para generar empleo.
CRECIMIENTO DE LA INVERSIÓN PRIVADA Y EL EMPLEO 1/
(Var. % anual)
0,2
-4,7
-0,5
6,9 9,113,9
20,1 19,1
7,07,34,52,72,0
-1,7-10,0-5,00,05,0
10,015,020,025,0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Empleo 2/ Inversión privada1/ 2007 es proyección.2/ Empleo en empresas de diez a más trabajadores.
Fuente: M TPE. BCR, APOYO Consultoría
CRECIMIENTO DEL EMPLEO Y CONSUMO PRIVADO 1/(Var. % anual)
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Empleo 2/ Consumo privado
1/ 2007 es proyección.2/ Empleo en empresas de diez a más trabajadores.
Fuente: M TPE. BCR, APOYO Consultoría
JUNIO 2007 3PROMOCIÓN DE INVERSIONES
INVERSIÓN PRIVADA 1/ (% del PBI)
10,0
14,0
18,0
22,0
26,0
30,0
1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
1/ 2007 y 2008 son proyecciones.Fuente: BCR,
APOYO Consultoría
Inversión privada en recuperación pero aún insuficiente para sostener en el largo plazo un crecimiento “alto”.
INVERSIÓN PRIVADA 1/(Var. % respecto del mismo periodo del año anterior)
-40,0
-20,0
0,0
20,0
40,0
60,0
1951
1955
1959
1963
1967
1971
1975
1979
1983
1987
1991
1995
1999
2003
2007
1/ 2007 y 2008 son proyecciones.Fuente: BCR,
APOYO Consultoría
JUNIO 2007 4PROMOCIÓN DE INVERSIONES
INVERSIÓN
Estabilidadmacroeconómica
Fortalecimientoinstitucional del
Estado
Acceso amercados
Acceso afinanciamiento
Sistematributario
Mercado laboral
Infraestructura
El entorno de la inversión.
Fuente: World Bank Investment Climate Survey
JUNIO 2007 5PROMOCIÓN DE INVERSIONES
1.1. PROPUESTAS ORIENTADAS A PROPUESTAS ORIENTADAS A REDUCIR LOS COSTOS DE PRODUCCIÓNREDUCIR LOS COSTOS DE PRODUCCIÓN
• Costos tributarios.Costos tributarios.
• Rigidez laboral.Rigidez laboral.
• Acceso a Acceso a financiamiento.financiamiento.
JUNIO 2007 6PROMOCIÓN DE INVERSIONES
1. Costos tributarios: diagnóstico.
• Alta carga tributaria y recaudación todavía baja.
TASAS DE IMPUESTOS (%)
28
14
31
18
34
19
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Máximo Impuesto a la Rentapara empresas
Impuesto al Valor Agregado
América Latina 1/ OECD PerúFuente: Cepal1/ M uestra de 17 países.
INGRESOS DEL GOBIERNO GENERAL, 2006 1/ (% del PBI)
17,2
27,2
27,5
37,4
43,3
0 10 20 30 40 50
Perú 2/
Grado de inversión (de Baa1 aBaa3)
Grado especulativo (de Ba1 aBa3)
Grado de inversión (de Aaa a A3)
Economías desarrolladas
1/ M ediana.2/ Del Gob. Central. Fuente: M oody´s
JUNIO 2007 7PROMOCIÓN DE INVERSIONES
1. Costos tributarios: diagnóstico. • Inestabilidad del marco tributario.
MODIFICACIONES TRIBUTARIAS 1999 - 2004
Fuente: Sunat
Se creó el ITF y las regalías
Set
No
v
En
e -
01
Mar
May Ju
l
Set
No
v
En
e -
02
Mar
May Ju
l
Set
No
v
En
e -
03
Mar
May Ju
l
Set
No
v
En
e -
04
Mar
May
Regalías
ITF
Set
No
v
En
e -
01
Mar
May Ju
l
Set
No
v
En
e -
02
Mar
May Ju
l
Set
No
v
En
e -
03
Mar
May Ju
l
Set
No
v
En
e -
04
IGV, se incrementó un punto
IGV 19%
IGV 18%
ISC al Diesel 2
ISC S/.2.29
ISC S/.1.31
En
e -
99
Mar
May Ju
l
Set
No
v
En
e -
00
Mar
May Ju
l
Set
No
v
En
e -
01
Mar
May Ju
l
Set
No
v
En
e -
02
Mar
May Ju
l
Set
No
v
En
e -
03
Mar
May Ju
l
Set
No
v
En
e -
04
Mar
May Ju
l
Set
No
v
Tasas a las que se
estabilizó el IR
IR 20% + 2% IR 27%
IR 30% IR 30%
IR 30% + 4.1%IR 30% + 2%
JUNIO 2007 8PROMOCIÓN DE INVERSIONES
1. Costos tributarios: diagnóstico.
Ap
lic
ac
ión
ge
ne
ral
Am
azo
nía
Ag
rop
ec
ua
rio
Ed
uc
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CE
TIC
OS
Zo
na
Fra
nc
a
Va
rio
s -
es
pe
cíf
ico
s
Otr
os
To
tal
Inafectación 7 4 3 1 1 3 26Exoneración 3 3 2 4 12 5 2 6 3 3 44Devolución 1 1 1 1 2 1 1 2 8 21Diferimiento 3 1 4Recuperación anticipada 1 1 1 2 5Crédito 1 1 2Otros 3 1 2 6
Diferimiento 3 1 3 9Tasas diferenciadas 4 2 1 7Deducción 3 1 1 3 4 5 17Crédito 1 1 5 7Exoneración 4 1 6 21 1 1 2 1 37Inafectación 7 2 10Otros 1 2 1 2 6
Exoneración 2 2 2 2 8Inafectación 1 1Diferimiento 1 1Tasas diferenciadas 1 1Devolución 1 1 2 4
Exoneración 1 1Fraccionamiento 1 1Inafectación 3 4 2 9Importación temporal 1 1Diferimiento 1 1Devolución 1 1
Otros 2 1 2 2 5 12
Total 39 15 9 24 36 10 12 12 7 10 14 53 244
Fuente: APOYO Consultoría
Impuesto Selectivo al Consumo
Derechos arancelarios
Impuesto a la Renta
Impuesto General a las
Ventas
MAPA DE BENEFICIOS TRIBUTARIOS(Número de beneficios por impuesto, tipo y sector)
Tipo
Sector
• Estructura tributaria complicada e inequitativa que facilita la evasión y elusión e incrementa la carga sobre la base ya existente afectando su competitividad y decisiones de inversión.
JUNIO 2007 9PROMOCIÓN DE INVERSIONES
1. Costos tributarios: propuestas de discusión.
Implementar un plan de fiscalización para combatir la evasión y elusión.
Eliminar los impuestos temporales (ITF, ITAN) o, al menos, reducir sus tasas.
• Modificar el Régimen Único Simplificado (RUS) para que los pequeños
contribuyentes inscritos en éste puedan emitir facturas.
• Exoneraciones tributarias: “cumplir la ley”.
JUNIO 2007 10PROMOCIÓN DE INVERSIONES
• Administración tributaria complicada.
• Según el Banco Mundial, en el Perú se deben realizar 53 trámites para pagar
impuestos mientras el promedio de los países de la OECD es de 15 trámites.
En cuanto a la región, en Chile se deben realizar 10 trámites mientras que
los únicos países que nos superan en el número de trámites son Colombia y
Venezuela.
1. Costos tributarios: diagnóstico.
Ineficiencia administrativa de la aduana 1/ 94Tiempo dedicado al pago de impuestos 98Costo de recaudar a nombre de la Sunat 1/ 19Multas formales tributarias 74Total 285
1/ Al 2005.
Fuente: Crecer
(US$ Millones)
SOBRECOSTOS ANUALES DE LA ADMINISTRACIÓN TRIBUTARIA
JUNIO 2007 11PROMOCIÓN DE INVERSIONES
1. Costos tributarios: propuestas para discusión.
Continuar con la simplificación de los procedimientos administrativos a
través de los Consejos Consultivos Sunat – gremios (devolución de
impuestos, flexibilización de las normas sobre pagos adelantados del IGV,
fraccionamiento tributario, trámites a través de internet, etc).
• Descentralización de los centros de servicio al cliente.
• Reingeniería completa de los sistemas y procedimientos de auditorias
tributarias.
• Modernización de los sistemas informáticos.
JUNIO 2007 12PROMOCIÓN DE INVERSIONES
2. Rigidez laboral: diagnóstico.
• Costos laborales no salariales altos e informalidad: menos del 20% de la PEA es formal. En particular, más de la mitad de la PEA formal no está incorporada en planillas, es decir, es informal.
• Empleo de mala calidad: el 75% de la PEA no tiene acceso a ESSALUD o a un sistema de salud privado (OIT).
• Pocos incentivos para la capacitación laboral.
• Poca seguridad y flexibilidad.
JUNIO 2007 13PROMOCIÓN DE INVERSIONES
2. Rigidez laboral: diagnóstico.
¿CUÁLES SON LOS TRES BENEFICIOS LABORALES QUE CONSIDERA MÁS
IMPORTANTES? 1/ (%)
55
49
46
45
23
22
15
10
0 10 20 30 40 50 60
Seguridadsocial
Jubilación/fondode pensiones
Pago de horasextras
Pago de CTS
Pago deindemnización
Gratificaciones
Vacaciones
Participación enutilidades
1/ Diciembre 2006. Fuente: APOYO Opinión y M ercado
¿CUÁL DE ESTOS BENEFICIOS LABORALES TIENE USTED? 1/
(%)
61
22
21
14
13
11
10
4
3
0 10 20 30 40 50 60 70
No tengobeneficios
Seguridadsocial
Gratificaciones
Pago de CTS
Jubilación/fondode pensiones
Vacaciones
Pago de horasextras
Participación enutilidades
Pago deindemnización
1/ Diciembre 2006. Fuente: APOYO Opinión y M ercado
JUNIO 2007 14PROMOCIÓN DE INVERSIONES
2. Rigidez laboral: diagnóstico.
• Proyecto de Ley General de Trabajo: aumenta la rigidez laboral.
ÍNDICE DE FACILIDAD DE CONTRATACIÓN DE TRABAJADORES
(0 = mejor; 1 = peor)
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
Ch
ile
Arg
enti
na
Per
ú (
sin
LG
T)
Ecu
ado
r
Ven
ezu
ela
Bo
livia
Per
ú (
con
LG
T)
Sao
To
mé
Fuente: Doing Bussines 2007, Toyama y Yamada
Puesto 158Puesto 174
JUNIO 2007 15PROMOCIÓN DE INVERSIONES
2. Rigidez laboral: propuestas para discusión.
Hacer permanente el régimen laboral especial de las Micro y Pequeñas
Empresas (MYPES), ampliando su límite de empleados (aproximadamente a
100) y mejorando la protección a los trabajadores a través de la CTS.
Recuperar la “intangibilidad” de la CTS, fijando un monto mínimo del
tamaño del fondo, equivalente a un número de salarios, antes de hacerlo
accesible.
Mayor flexibilidad en el despido, en particular, por causas económicas. Esta
mayor flexibilidad se podría generar reduciendo el costo del despido
arbitrario y podría ser complementada reduciendo la duración máxima
permitida para contratos temporales.
JUNIO 2007 16PROMOCIÓN DE INVERSIONES
2. Rigidez laboral: propuestas para discusión.
Evaluar los mecanismos para la implementación de incentivos tributarios a
las empresas (grandes, medianas y pequeñas) para que adopten programas
de capacitación certificados para los trabajadores de bajo nivel educativo,
así como trabajadores de más de 45 años, y también aplicables a los
empleadores que contratan en planillas al joven o practicante que
capacitaron.
Implementar, consolidar y difundir el sistema de evaluación, acreditación y
certificación de la calidad educativa.
JUNIO 2007 17PROMOCIÓN DE INVERSIONES
3. Acceso a financiamiento del mercado de valores: diagnóstico.
• En etapas iniciales de desarrollo: récord en emisiones por Oferta Pública
Primaria (OPP) e inscripciones de emisiones y aparición de nuevos emisores.
• Sin embargo, aún hay un limitado acceso por parte de las empresas: i) los
diez principales emisores concentran el 44% del saldo total de emisiones por
OPP; y, ii) el 75% del saldo de bonos corporativos está concentrado en tres
sectores económicos (energía, servicios públicos y financiero).
NÚMERO DE NUEVOS EMISORES EN EL MERCADO DE VALORES
11
88
5
4
7
0
2
4
6
8
10
12
2001 2002 2003 2004 2005 2006
Fuente: Conasev
Mun. de Lima; Tiendas EFE; CAF;Citibank del Perú; Telefónica Móviles;
Minera Yanacocha; Pluspetrol Camisea y
Leasing Total.
Cineplex; Drokasa; Exalmar; U. San Martín; Hunt Oil Company. 2003 2006 Var. %
Bonos Corporativos 5 810 9 560 64,5Empresas no financieras 5 285 8 673 64,1
Bonos Titulizados 758 1 912 152,2Bonos de Arrendamiento Financiero 1 951 1 154 -40,9Bonos Subordinados 979 847 -13,5Certificados de Depósitos Negociables 533 267 -49,9Instrumentos de Corto Plazo 499 399 -20,0Bonos Hipotecarios 104 197 89,4Total 15 919 23 009 44,5
Fuente: Conasev
(S/. Millones)
SALDO DE VALORES MOBILIARIOS EMITIDOS POR OFERTA PÚBLICA PRIMARIA
JUNIO 2007 18PROMOCIÓN DE INVERSIONES
3. Acceso a financiamiento del mercado de valores: propuestas para discusión.
• Reducir el costo para emitir valores (comisiones que cobra CONASEV y Cavalli).
Monto de la emisión (US$ Millones)
Tasa de interés (%) 1/
Costo efectivo (%) 2/
5 6,00 7,3610 6,00 6,7620 6,00 6,4650 6,00 6,28
Fuente: BCR
1/ Tasa de interés cupón. Se asume que los bonos son colocados a la par.
2/ Incluye los costos de emisión y los gastos de mantenimiento.
ESTIMACIÓN DEL IMPACTO DE LOS COSTOS DE EMISIÓN EN LA TASA
EFECTIVA ANUAL DE FINANCIAMIENTO DE UNA EMISIÓN DE BONOS CORPORATIVOS
JUNIO 2007 19PROMOCIÓN DE INVERSIONES
• Facilitar la creación de nuevos vehículos de inversión (mitigadores de riesgo) como los Fondos de Capital de Riesgo o mecanismos de garantía (con participación de COFIDE) con el fin que exista masa crítica para las emisiones realizadas por pequeñas y microempresas.
• Publicar el vector de precios de la SBS para promover el desarrollo del mercado secundario de valores.
3. Acceso a financiamiento del mercado de valores: propuestas para discusión.
JUNIO 2007 20PROMOCIÓN DE INVERSIONES
2.2. PROPUESTAS ORIENTADAS HACIA PROPUESTAS ORIENTADAS HACIA UNA INSERCIÓN EXITOSA EN LOS UNA INSERCIÓN EXITOSA EN LOS MERCADOS INTERNACIONALESMERCADOS INTERNACIONALES
• Infraestructura.Infraestructura.
• Articulación de cadenas Articulación de cadenas productivas.productivas.
• Política y estrategia comercial.Política y estrategia comercial.
JUNIO 2007 21PROMOCIÓN DE INVERSIONES
1. Infraestructura: diagnóstico.
• Deficiente.
MOVIMIENTO DE CONTENEDORES POR HORA
Puerto País Movimiento
Callao Perú 16
Buenos Aires Argentina 50
Valparaiso Chile 60
San Antonio Chile 70
Cartagena Colombia 80
Fuente: Proyecto Crecer
Tipo de redLongitud
(km)Bueno
(%)Regular
(%)Malo (%)
Nacional 17 158 32 25 43Departamental 14 596 5 28 65Vecinal 46 869 29 28 43Total 78 617 25 27 47
Fuente: MEF
SITUACIÓN DE LAS REDES VIALES EN EL PERÚ, 2005
JUNIO 2007 22PROMOCIÓN DE INVERSIONES
1. Infraestructura: diagnóstico.
• Deficiente.
COEFICIENTE DE ELECTRIFICACIÓN, 2006 (%)
0
20
40
60
80
100
Lim
aT
acn
aA
req
uip
aIc
aM
oq
ueg
ua
Jun
ínL
amb
ayeq
ue
Tu
mb
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La
Lib
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Piu
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Cu
sco
Hu
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velic
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. de
Dio
sA
maz
on
asS
n. M
artí
nL
ore
toH
uán
uco
Caj
amar
ca
Fuente: M EF
POBLACIÓN SIN AGUA, 2006 (% de la población total)
0 10 20 30 40 50 60 70
UcayaliLoreto
HuánucoPuno
PascoHuancavelica
San MartínAmazonas
CajamarcaPiura
M. de DiosTumbes
CuscoJunín
AyacuchoLambayeque
Apurímac
La LibertadAncash
IcaArequipa
CallaoLima
MoqueguaTacna
Fuente: M EF
JUNIO 2007 23PROMOCIÓN DE INVERSIONES
1. Infraestructura: diagnóstico.
• Déficit de infraestructura alrededor de US$23 000 millones.
Lima Provincias TotalTransportes 681 7 003 7 684Saneamiento 2 369 2 250 4 619Electricidad 207 5 316 5 523Gas natural 100 320 420Telecomunicaciones 2 746 1 888 4 634Total 6 103 16 777 22 880
Fuente: IPE
(US$ Millones)
BRECHA DE INVERSIÓN EN INFRAESTRUCTURA DE SERVICIOS BÁSICOS, 2005
• Altos costos logísticos: el Banco Mundial estima que éstos bordean el 34% del valor de los productos transados, ubicándose muy por encima que otros países de la región como Argentina (26%), Brasil (24%) y Chile (14%) .
ProyectoInversión Estimada
Proyecto Hidroenergético y de Irrigación OLMOS 185Tramos viales del Eje Multimodal Amazonas Norte 223Red Vial Interoceánica Sur Perú-Brasil - Tramos 2, 3 y 4 810EMFAPA Tumbes 73
Fuente: MEF
ASOCIACIONES PÚBLICO PRIVADAS REALIZADAS(US$ Millones)
JUNIO 2007 24PROMOCIÓN DE INVERSIONES
1. Infraestructura: propuestas de discusión.
Reforzar institucionalmente el órgano del Ministerio de Transporte y
Comunicaciones (MTC) encargado de las concesiones con el fin de hacer
estos procesos más rápidos, eficientes, transparentes y predecibles,
incentivando la participación privada en este tipo de proyectos.
Fomentar la participación del sector privado a través de los esquemas de
Asociación público-privado (APP) mediante una mejor especificación del
arreglo institucional, regulatorio y legal de estos acuerdos.
En ese sentido, diseñar una metodología que sirva para estimar el verdadero
impacto fiscal de las APP en el mediano y largo plazo, a través de la correcta
valuación de los pasivos contingentes derivados de esto acuerdos.
Evaluar el rol del MEF como potencial ente rector de los esquemas APP,
especialmente en la evaluación de proyectos a ser ejecutados, ya que éstos
generarán contingencias con impacto en el presupuesto y endeudamiento
público.
JUNIO 2007 25PROMOCIÓN DE INVERSIONES
1. Infraestructura: propuestas de discusión.
Establecer un piso mínimo de inversión en infraestructura, de modo similar a
los Programas Sociales protegidos.
Fortalecer la autonomía de los organismos reguladores (OR´s), preservando
el modelo de regulación actual a cargo de un ente regulador por servicio
público.
Fortalecer los mecanismos de rendición de cuentas de los OR’s.
Evaluar la alternativa de introducir el sistema de prueba de mercado para la
infraestructura que está en funcionamiento. Este mecanismo permite
verificar si los costos en los que incurre el Estado por administrar una
infraestructura están sobredimensionados o no. En caso que alguna
institución privada con experiencia en la materia pueda brindar un mejor
servicio a un menor costo, la administración de la infraestructura será
traspasada al privado por un periodo de tiempo establecido, siempre bajo la
regulación del sector público y de acuerdo a las metas establecidas por este.
JUNIO 2007 26PROMOCIÓN DE INVERSIONES
2. Articulación de cadenas productivas: propuestas de discusión.
Promover el desarrollo de cadenas productivas y establecer mecanismos de
identificación, sistematización y evaluación continua de las mismas. Se
recomienda evaluar la alternativa de reimpulsar el Consejo Nacional de
Ciencia y Tecnología (CONCYTEC) y anexarlo al Ministerio de.. (¿Produce,
Mincetur?), siguiendo el modelo del programa Chile Innova.
El Estado, junto con el sector privado (universidades, gremios), debe
enfatizar la promoción de la formación de cadenas productivas a través de
encuentros regionales entre representantes de los agentes privados de las
cadenas productivas y de las autoridades regionales. Objetivo: difundir
información de mercado y tecnológica útil para dichas cadenas así como los
casos exitosos a nivel nacional e internacional.
Propuestas de discusión:
Escaso desarrollo.
Estado debe cumplir un rol promotor.
JUNIO 2007 27PROMOCIÓN DE INVERSIONES
2. Articulación de cadenas productivas: propuestas de discusión.
Creación de fondos concursables para investigación y desarrollo tecnológico:
−Primera fase: las organizaciones industriales y/o empresas individuales postulan sus propuestas a ser evaluadas por el sector público.
−Segunda fase: los centros de investigación certificados presentan sus ofertas para los proyectos que califican en la primera fase. La oferta ganadora es seleccionada de acuerdo al criterio de precio y calidad. Al final de la segunda fase hay una lista de proyectos a la que se le asigna una unidad de investigación, un costo total y el porcentaje de los costos que el sector público se ha comprometido a asumir. Una vez que el sector privado hace su contribución para cubrir parte de los costos, el proyecto se inicia y el sector público se encarga de monitorear periódicamente los proyectos para asegurarse que los recursos estén siendo empleados de manera adecuada.
Impulsar la vinculación con cadenas globales de valor y con el mercado, que
favorezcan el aprendizaje dinámico, la transferencia de innovaciones
tecnológicas y organizacionales y la modernización de productos, procesos y
funciones de las empresas.
JUNIO 2007 28PROMOCIÓN DE INVERSIONES
3. Política y estrategia comercial: diagnóstico / propuesta de discusión.
• Desgravación arancelaria pero poco predecible.
ESTRUCTURA ARANCELARIA(% de partidas)
2
40 42
1
11
5
43
15
0
11
41
0
10
20
30
40
50
0% 4% 12% 17% 20% 25%
2006 2007
Fuente: M INCETUR
• Pre-anuncio de un programa de reducción del nivel y dispersión arancelaria, previa coordinación con el MINCETUR.
JUNIO 2007 29PROMOCIÓN DE INVERSIONES
3. Política y estrategia comercial: diagnóstico.
PARTICIPACIÓN DE LAS EXPORTACIONES PERUANAS EN LAS EXPORTACIONES
MUNDIALES (%)
0,000
0,0200,040
0,060
0,080
0,1000,120
0,140
0,160
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Fuente: OM C
PBI PER CÁPITA AJUSTADO POR EL PODER DE PARIDAD DE COMPRA, 2006
(Índice EEUU = 100)
0,0 40,0 80,0 120,0 160,0 200,0
LuxemburgoHong Kong
SuizaAustriaCanadáHolanda
InglaterraBélgicaSueciaJapón
ItaliaFranciaEspaña
PortugalArgentina
ChileRusia
UruguayMéxico
BrasilTailandia
ColombiaChinaPerú
Ecuador
Fuente: FM I
JUNIO 2007 30PROMOCIÓN DE INVERSIONES
2. Política y estrategia comercial: propuestas de discusión.
• Establecer y difundir ampliamente los criterios y prioridades en el desarrollo
de la estrategia de negociaciones bilaterales, subregionales y multilaterales.
Con dicho fin, sería necesario definir un Plan Referencial de Negociaciones
Internacionales.
JUNIO 2007 31PROMOCIÓN DE INVERSIONES
Actualmente, entre las principales economías de la región, el Perú es el país con la mayor probabilidad de alcanzar el grado de inversión (sólo Chile y
México lo tienen).
El Grado de Inversión.
CALIFICACIONES CREDITICIAS 1/
Rating Países Rating Países Rating PaísesAaa EEUU,
CanadáAAA EEUU,
CanadáAAA EEUU, Canadá
Aa1 AA+ AA+
Aa2 AA AA
Aa3 AA- AA-
A1 A+ A+
A2 A Chile A Chile
A3 A- Trinidad y Tobago
A-
Baa1 Chile, México BBB+ BBB+Baa2 Trinidad y
TobagoBBB México
Colombia
BBB
Baa3 El Salvador BBB- BBB- México
GRADO DE INVERSIÓN
Moody´s Standard & Poor´s Fitch
Rating Países Rating Países Rating PaísesBa1 Costa Rica,
PanamáBB+ El Salvador,
PerúBB+ Panamá, El
Salvador, Perú
Ba2 Brasil, Colombia
BB Brasil
Panamá
BB Colombia, Costa Rica
Ba3 Perú BB- Venezuela BB- Brasil, Venezuela
B1 Jamaica B+ Argentina B+ Uruguay
B2 Venezuela B Jamaica, Uruguay
B
B3 Argentina, Uruguay
B- B- Ecuador
Caa1 Cuba, Ecuador, Nicaragua
CCC+ Ecuador CCC+
Ca SD RD Argentina
1/ Deuda de largo plazo en moneda extranjera. Fuente: Bancos de inversión
GRADO ESPECULATIVO
Moody´s Standard & Poor´s Fitch
JUNIO 2007 32PROMOCIÓN DE INVERSIONES
Beneficios del Grado de Inversión.
• Bajo costo de financiamiento.
• Atracción de mayores montos de inversión de mediano y largo plazo.
• En un contexto internacional desfavorable puede ser un “candado” para
evitar desequilibrios en la economía peruana.
SPREAD PROMEDIO DE FINANCIAMIENTO DE LARGO PLAZO EN MONEDA EXTRANJERA 1/
(%)
0,00,4 0,7 0,9
1,9
3,9
6,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
AAA AA A Baa Ba B CGrado de inversión Grado especulativo
Fuente: M oody´s, S&P, Fitch1/ Respecto de bonos de largo plazo de EEUU.
JUNIO 2007 33PROMOCIÓN DE INVERSIONES
¿De qué va a depender?
• Estabilidad macroeconómica.
• Fortaleza institucional.
• Reducción de la pobreza.
Tasa de pobreza (%)
Población pobre (Millones)
2006 2011 1/
47,2 41,5
13,0 12,1
Fuente: MEF1/ Proyecciones del Marco Macroeconómico Multianual 2008 – 2011.
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