Madrid, 7 de mayo de 2018
JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
2018
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DISCLAIMER
2
Resultados financieros 2017 1 ı 2 ı 3 ı 4
Rendimiento de la cartera 1 ı 2 ı 3 ı 4
Composición Consejo de Administración 5
Eventos de capital y deuda 6 ı 7 ı 8 ı 9
Informe de remuneraciones 12
Perspectivas futuras
Puntos del orden del día
Resumen 2017 | Evolución financiera y operativa
• +2,0% FFO por acción vs 2016, equivalente a +11,9% FFO pro-forma, tras recuperar € 0,06 por acción de la venta de los hoteles en 2016
• +18,0% EPRA NAV vs 2016, reflejando el valor creado en la cartera
• DPA de € 0,46, superando la indicación dada al mercado en febrero 2017 (€ 0,44)
• Sobresaliente retorno al accionista del 21,6% en 2017
• Estructura de capital: reducción del apalancamiento y exposición limitada a futuras subidas de tipos de interés
Evolución financiera
• Excelente rendimiento en oficinas, centros comerciales y logística, con crecimientos en renta tanto en términos comparables (LfL) como en renovaciones y renegociaciones (release spread)
• Crecimiento estable de la ocupación en oficinas y centros comerciales y más acelerado en logística
Evolución operativa
• Importante creación de valor en los activos reformados y desarrollos logísticos ejecutados en 2017
• El plan de reformas y desarrollos se está ejecutando en el presupuesto y calendario previstos
Creación de valor
4
Fuente: Compañía
13,65
EPRA NAV+DPA 2017
11,23
EPRA NAVDic-16
0,40
Dividendo pagadoen 2017
EPRA NAVDic-17
13,25
Crecimiento de NAV 2017
2,02
TSR + 21,6%(€ por acción)
Resumen 2017 | Retorno Total al Accionista (TSR)
EXCELENTE RETORNO AL ACCIONISTA EN 2017
Fuente: Compañía y Bloomberg
Revalorización de la acción en 2017 +9,4%
Revalorización + dividendo acción en 2017 +13,3%5
€ 0,20
Octubre 2017(1)
€ 0.20
AGM 2017(2)
€ 0.40
Total
€ 0.20
September 2016(1)
€ 0,26
JGA mayo 2018(1)
€ 0.40
Total
€ 0.20
September 2016(1)
€ 0.20
AGM 2017(2)
€ 0,46
Total
DIVIDENDO COMPLEMENTARIO
POR ACCIÓN(2)
TOTAL POR ACCIÓN
TOTAL DIVIDENDO con cargo al EJERCICIO
de 2017:
€216 millones
Fuente: Compañía(1) El número de accionistas con derecho a percibir el dividendo son 323,0 millones.(2) El número de accionistas con derecho a percibir el dividendo son 469,7 millones.
DIVIDENDO A CUENTA
POR ACCIÓN(1)
Resumen 2017 | Propuesta de dividendo 2017
REPARTO TOTAL DE € 216 MILLONES CON CARGO AL EJERCICIO 2017, POR ENCIMA DE LA INDICACIÓN DADA AL MERCADO EN FEBRERO (+4,3%)
Fuente: Compañía(1) El número de accionistas con derecho a percibir el dividendo son 469,7 millones.(2) Sujeto a aprobación por la JGA.
6
1 ı 2 ı 3 ı 4
Puntos del orden del día
RESULTADOS FINANCIEROS
2017
Resultados financieros 2017 | Indicadores clave
INCREMENTO DE +11,9%(1) EN FFO POR ACCIÓN Y +18% EN NAV POR ACCIÓN SEGÚN EPRA
FFO Recurrente
289,2
+11,9%(1)
AFFO Recurrente
0,58
AFFO(2) Recurrente
270,9
+11,7%(1)
EPRA NAV
13,25
EPRA NAV
6.224,7
+18,0%Por acción vs 2016
€ por acción
Millones de €
+47,1%
Beneficio según IFRS
1.100,4
Beneficio según IFRS
2,34
(1) Pro-forma vs 2016 tras recuperar € 0,05 por acción netos entre ventas de 2016 y compras de 2017 (2) FFO Recurrente menos inversiones recurrentes en la cartera
FFO Recurrente
0,62
8
Resultados financieros 2017 | Evolución de rentas brutas
OFICINAS Y CENTROS COMERCIALES EN SÓLIDA TENDENCIA ALCISTA, ACELERADA EN LOGÍSTICA
(1) Cartera en explotación en 2016 (€ 257,6m GRI) y en 2017 (€ 264,7m GRI)(2) Vestas, Endesa-Sevilla, UPS y Logista
(€m)
2016
351,0
2017
469,4
Crecimiento cartera comparable
+7,0
LfL(1)
+2,7%
Oficinas +2,9%Centros comerciales +3,6%
Logística +8,4%Locales comerciales +0,9%
Otros +7,2%
Neto adquisiciones, ventas y otros
+111,4
Principalmente Metrovacesa
y Adequa
9
0,62
2017
0,60
2016
0,07
Crecimiento2017
0,55
Ventas2016
Adquisiciones2017
(0,06)
0,01
+ 11,9%(€ por acción)
Neto de ventas y adquisiciones
2016
CRECIMIENTO IMPORTANTE EN CASH FLOW (FFO), SUPERANDO EL CASH FLOW PERDIDO CON LAS VENTAS DE 2016
Resultados financieros 2017 | Evolución del FFO
Venta hoteles
10
Resultados financieros 2017 | Resumen de la valoración de activos
LAS TASACIONES VAN RECOGIENDO LA MEJORA DE CALIDAD Y OCUPACIÓN DE LA CARTERA Y LOS YIELDS DE MERCADO, APOYADAS POR COMPARABLES RECIENTES
GAV (€ millones)
Evolución like-for-likedel GAV Media
MERLIN(2)
10,5%
Oficinas
+13,2%
Centros comerciales
+7,3%
Logística
+17,5%
Locales comerciales
+6,4%
Otros(1)
866
Oficinas
5.219
Centros comerciales
1.753
Locales comerciales
2.348
Logística
648
Total
11.254
421
Participaciones minoritarias
Fuente: Compañía(1) Otros incluye los desarrollos logísticos en curso, hoteles, suelo para desarrollo, suelo no estratégico y miscelánea.(2) Incluye participaciones minoritarias y otros activos.
GAV (€ millones)
Evolución like-for-likedel GAV Media
MERLIN(2)
10,5%
Oficinas
+13,2%
Centros comerciales
+7,3%
Logística
+17,5%
Locales comerciales
+6,4%
Otros(1)
866
Oficinas
5.219
Centros comerciales
1.753
Locales comerciales
2.348
Logística
648
Total
11.254
421
Participaciones minoritarias
GAV (€ millones)
Evolución like-for-likedel GAV Media
MERLIN(2)
10,5%
Oficinas
+13,2%
Centros comerciales
+7,3%
Logística
+17,5%
Locales comerciales
+6,4%
Otros(1)
866
Oficinas
5.219
Centros comerciales
1.753
Locales comerciales
2.348
Logística
648
Total
11.254
421
Participaciones minoritarias
11
Resultados financieros 2017 | Desglose de la deuda financiera
(millones de €)
(509)(1)
Caja
4.904
Deuda neta
% sobre deuda bruta
coste medio (%) vs 2,3% en 2016
% de cobertura
874
Préstamos Corporativos
16,1%
2,0%
96,7%
1.166
Préstamos Hipotecarios
21,5%
2,7%
99,4%
3.250
Bonos Corporativos
60,0%
2,1%
100,0%
124
Leasings
2,3%
3,1%
67,6% vs 88,7% en 2016
Deuda bruta total
5.413
100,0%
2,2%
99,6%
Fuente: Compañía (1)
REDUCCIÓN DEL COSTE DE LA DEUDA Y EXPOSICIÓN LIMITADA A SUBIDAS DE TIPO DE INTERÉS
Fuente: Compañía(1) Caja incluye la caja disponible a 31/12/2017 (€ 457,4 millones) y el importe neto a percibir por la venta de los hoteles (€ 50,8 millones)
12
Resultados financieros 2017 | Perfil de vencimientos de deuda y ratios financieros
Fuente: Compañía
Préstamos sin colateral
Préstamos con colateral
Leasing
Bonos sin colateral
59124
2018
2714
2019
283
2020
840
138
4185
856
719
869 838
758
1.110
16
2021
700
19
2022
850
19
2023
838
2024
600
158
2025
1.100
10
+2026
Vencimientomedio
6,1 años
Posición de liquidez
€ 929m
Vencimiento medio
6,1 añosLTV
43,6%
Deuda Corporativa
78,5%
CONTINÚA LA REDUCCIÓN DE APALANCAMIENTO Y SE OPTIMIZA EL CALENDARIO DE VENCIMIENTOS
13
1 ı 2 ı 3 ı 4
Puntos del orden del día
RENDIMIENTO DE LA CARTERA
Rendimiento de la cartera | Desglose
INCREMENTO DEL PESO DE LOGÍSTICA
Fuente: Compañía2017 incluye oficinas y logística en desarrollo(1) Otras incluye hoteles, suelo no estratégico y otros
Oficinas LogísticaLocales comerciales Centros comerciales Otros
47%
23%
20%
7%3%(1)
46%
20%
18%
13%
3%(1)
Oficinas LogísticaLocales comerciales Centros comerciales Otros
47%
23%
20%
7%3%(1)
46%
20%
18%
13%
3%(1)
Rentasbrutas
2016
Rentasbrutas
2017 (PRO-FORMA)
15
89,4%
Ocupación31/12/17
PMA(1)
3,12,7
1,4
88,2%
76,7%
Oficinas Centros comerciales(2)
6,7 años
MediaMERLIN
92,6%(91,3% en 2016)
3,7
98,5%
Logística
19,3
99,4%
Locales comerciales Otros
Rendimiento de la cartera | Ocupación y período medio de arrendamiento
INCREMENTO EN OCUPACIÓN CON CARTERA DE CONTRATOS ESTABLES
Fuente: Compañía(1) PMA ponderado por la renta bruta, entendido como el período medio hasta la finalización del contrato de arrendamiento, calculado a 31 de diciembre de 2017(2) Excluyendo el Centro Comercial X-Madrid
16
Crecimiento renta
comparable 17vs16(1)
m2 contratados
Release spread(2) #contratos
Ocupación 31/12/17
Ocupación vs 31/12/16 (pbs)
Oficinas +2,9% 456.921 +3,4% 237 88,2% +28
Centros comerciales +3,6% 108.411 +4,7% 166 89,4% +78
Locales comerciales +0,9% - - - 99,4% (59)
Logística +8,4% 284.667 +13,4% 13 98,5% +315
Otros +7,2% - - - 76,7% +20
TOTAL +2,7% 849.999 416 92,6% +132
Rendimiento de la cartera | Evolución del negocio en 2017
BUENA EVOLUCIÓN EN RENTA Y OCUPACIÓN EN TODAS LAS CATEGORÍAS
(1) Activos en operación tanto en 2016 como en 2017 según los estándares EPRA. Cartera de oficinas comparables por estar operativa en 2016 (€ 97,0 m) y 2047 (€ 99,8m). Cartera de centros comerciales comparables por estar operativos en 2016 (€ 39,1m) y 2017 (€ 40,5m). Cartera de logística por estar operativa en 2016 (€ 15,8m) y en 2017 (€ 17,1m)
(2) Variación en la renta nominal en renovaciones y realquileres acontecidos en toda la cartera en 2017
17
Rendimiento de la cartera | Proyectos entregados en 2017
Puerta de las Naciones 3
+18%
Eucalipto 33
+15%
Avda. Europa 1A
+34%
Juan Esplandiu
+24%
Oficinas
Thader
+44%
Centros comerciales
Zal Port
+42%
Testa Residencial
+18%
Participaciones minoritarias
Madrid-Meco II
+56%
Madrid-Pinto
+27%
Cabanillas Park I
+33%
Logística
FUERTE REVALORIZACIÓN EN LOS ACTIVOS REFORMADOS O DESARROLLADOS EN 2017
18
COMPOSICIÓN DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
5
Puntos del orden del día
Composición CdA | CdA / Auditoría y Control / Nombramientos y Retribuciones
REDUCCIÓN DEL CONSEJO A 12 MIEMBROS: 8 INDEPENDIENTES / 2 DOMINICALES / 2 EJECUTIVOS
Mónica Martín de Vidales
Secretaria
Ildefonso Polo del Mármol
Vice-Secretario
Javier García-Carranza Presidente no ejecutivo
Ismael Clemente Consejero Delegado y Vicepresidente ejecutivo
Miguel Ollero
Francisca Ortega
María Luisa Jordá
Ana García Fau
Fernando OrtizPresidente CNR
Donald Johnston
John Gómez Hall
Juan María AguirrePresidente CAC
Pilar Cavero
Emilio Novela
Comisión de Nombramientos y Retribuciones
Comisión de Auditoría y Control
Consejeros independientes
Consejeros ejecutivos
Consejeros dominicales
20
EVENTOS DE CAPITAL
Y DEUDA
6 ı 7 ı 8 ı 9
Puntos del orden del día
Eventos de capital y deuda | Propuesta a los accionistas
AUTORIZACIONES ESTÁNDAR PARA LA GESTIÓN EFICIENTE DEL BALANCE DE SITUACIÓN
#6 Capital social
Delegación al Consejo (5 años) de la facultad para aprobar aumentos de capital hasta:
• 50% del capital social, con derechos
• 20% del capital social, sin derechos
Delegación al Consejo (5 años) de la facultad de emitir hasta €1.000 millones de obligaciones de deuda convertibles
#8 Convertibles
Delegación al Consejo (5 años) de la facultad de emitir hasta €5.000 millones de obligaciones de deuda y €500 millones de pagarés a corto plazo#9
Deuda
Autocartera hasta un máximo del 10% del capital social#7 Autocartera
22
INFORME DE REMUNERACIONES
12
Puntos del orden del día
7056
Comp 1
27
Comp 3
23
Comp 4
22
Comp 5
21
Comp 6
20
Comp 7
19
Comp 8
18
Comp 9
10
Comp 10
MEDIA25
Comparables europeos
43
Comp 2
Informe de remuneraciones | Productividad
MAYOR RATIO DE GAV POR EMPLEADO EN EUROPA
Fuente: Estados financieros auditados de las compañías
(millones de €)
24
Informe de remuneraciones | Eficiencia
OVERHEADS E INCENTIVO A
LARGO PLAZO COMO % DEL NAV
MERLIN2017
1,0%0,4%
LTIP
0,6%Overheads & salarios
Comparableseuropeos 2017(1)
1,5%
0,3%LTIP
1,2%Overheads & salarios
Fuente: Compañía(1) Colonial, Axiare, Hispania, Lar España, Klapierre, Unibail Rodamco, British Land, Gecina, Land Securities, Foncière des Régions, Hammerson, Icade, Segro e Intu
MENORES COSTES DE ESTRUCTURA EN ESPAÑA Y ENTRE LOS MEJORES DE EUROPA
25
Informe de remuneraciones | Equidad
Mayor salario medio de todo el IBEX-35
Menor pendiente salarial de todo el IBEX-35
LTIP aplicado al 25% de la plantilla
La remuneración variable representa el 53% del total de remuneración
Todos los empleados reciben bonus en efectivo
19x
117x
MERLIN IBEX-35MERLIN IBEX-35
€52.405Total
Variable
Fijo
€67.866
€60.568
€128.434Total
Fuente: Towers Watson (ex-LTIP) y Compañía
Salario medio por empleado (excluyendo a los 2 consejeros ejecutivos)
Lead Executive / Empleado medio
26
Informe de remuneraciones | Examen numérico por ISS
Alineamiento entre rendimiento y compensación de MERLIN vs comparables
La nota media obtenida por MERLIN en el test de múltiplo de compensación sobre mediana de comparables habría sido alta al excluir 2 compañías no comparables incluidas por ISS
Múltiplo compensación MERLIN sobre mediana de compensación de comparables
Nota: Alta Nota: Media
A BR
en
dim
ien
to
Compensación
100%
50%
0%
0% 50% 100%
MERLIN Alta Media BajaNota
Múltiplo ISS 2,9x 4,0x
MERLIN2017
MERLIN2016
4,3x(2,7x) 3,0x
27
Informe de remuneraciones | Examen no numérico por ISS
ISS aplica una matriz con 17 apartados donde analiza: nivel de transparencia, existencia de límites globales e individuales, dilución, alineamiento con el retorno del inversor, estabilidad y un capítulo genérico llamado “Otros”
MERLIN ha obtenido una calificación favorable en 16 de los 17 apartados (11 de 17 en 2016)
ISS ha recomendado votar en contra del informe de remuneraciones al argumentar en “Otros” que la compensación “potencial máxima” que la CNR podría llegar a reconocer a los Consejeros Ejecutivos en caso de desempeño excepcional sería excesiva
En nuestra opinión el problema es que ISS se enfoca en los consejeros ejecutivos pero no analiza la compensación total de una compañía ni el coste global de la misma
De esta forma, obtienen mejor nota en ISS compañías con ejecutivos pagados por debajo de la media que lideran organizaciones poco eficientes para sus accionistas frente a otras con ejecutivos bien remunerados que optimizan sus costes generales
Además, ISS no considera las remuneraciones encubiertas, esto es, los beneficios o gastos personales de los consejeros ejecutivos que se categorizan como costes de estructura. En MERLIN no hay remuneraciones encubiertas
28
PERSPECTIVAS 2018
Perspectivas futuras | Nuestra previsión para 2018
Oficinas• El crecimiento en el empleo impulsa al alza la ocupación y las rentas
• Fuerte actividad comercializadora esperada, manteniendo el control sobre los incentivos
• Desarrollo del Plan Landmark I
• El crecimiento en el consumo impulsa las afluencias a los centros y las ventas minoristas
• Se esperan mejoras moderadas en la ocupación
• Desarrollo del Plan Flagship con la entrega inminente del centro comercial Arturo Soria, inicio de obras en Larios y fuerte actividad en el relanzamiento de X-Madrid
Centros comerciales
• Altas tasas de crecimiento de la venta on-line
• Crecimientos en rentas, tanto en nuevos contratos como en renovaciones
• Plan Best II: rápida expansión para satisfacer una demanda en rápido crecimiento
Logística
• La actividad inversora se centrará en logística y en aumentar la presencia en Portugal: objetivo de ser el operador líder en oficinas y ganar presencia en centros comerciales
• Se retoma la actividad desinversora: Testa Residencial, Aedas Homes y activos no estratégicos
• Mayor masa crítica redunda en economías de escala, por lo que bajarán los costes de estructura desde el 0,6% del NAV al 0,575% (2018 y 2019) y al 0,55% (2020 en adelante)
• Gestión prudente y proactiva del balance con el objetivo de seguir reduciendo el nivel de apalancamiento
Corporativo
30
Dividido en dos pagosen efectivo
LA INDICACIÓN ESTÁ CALCULADA
SOBRE LA BASE DEL 80% DEL AFFO + GANANCIAS POR VENTASDE ACTIVOS
Octubre 2018
€ 0,20
AGM 2018
€ 0.26
Total
€ 0.40
September 2017
€ 0.17
JGA 2019
€ 0,30
Total
€ 0.40
September 2017
€ 0.17
AGM 2018
€ 0.26
A CUENTA FINAL(1)
Total
€ 0,50
TOTAL
PREVISIÓN DE REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA CON CARGO A LOS RESULTADOS DE 2018: MÍNIMO DE 235 MILLONES DE EUROS (0,50 EUROS POR ACCIÓN) (+9% vs 2017)
Perspectivas futuras | Indicación de remuneración al accionista 2018
Fuente: Compañía(1) Tras la aprobación por la JGA de las cuentas anuales de 2018 31
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Inversión € 250 millones
Entrega de Torre Chamartín
Inicio de obras Adequa
PlanReforma a calidad superior
Ubicaciones prime
Mejora inmediata de rentas y valor
2018
Monumental
2020
Diagonal 605
Plaza Ruíz Picasso
Marqués de Pombal 3
2019
Alcalá 40
2021
Alfonso XI
Activos
Torre GlòriesCastellana
85
Nuevos desarrollos
32
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Torre Glòries
Uno de los edificios más icónicos de BarcelonaReconversión a multi inquilino
Creación de un observatorio único en Barcelona33
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Torre Glòries
S.B.A. 37.614 m2 Inversión € 15 millones 34
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Monumental
Reforma integral para crear el mejor edificio en Prime CBD Lisboa
Fachada | Lobby | Zonas comunes Ascensores | Instalaciones | Zona retail
35
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Monumental
S.B.A. 16.892 m2 Inversión € 23 millones 36
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Diagonal 605
Reforma integralFachada | Lobby | Zonas comunes | Instalaciones
Acceso Diagonal | Local flagship37
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Diagonal 605
S.B.A. 14.795 m2 Inversión € 8 millones 38
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Marqués de Pombal 3
Reforma de lobby y zonas comunes Creación de nueva zona exterior 39
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Marqués de Pombal 3
S.B.A. 12.460 m2 Inversión € 3 millones 40
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Castellana 85
Reforma integral Fachada | Lobby | Zonas comunes | Instalaciones 41
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Castellana 85
S.B.A. 15.254 m2 Inversión € 25 millones 42
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Plaza Ruíz Picasso
Reforma integral para crear el edificio con superficie de planta más extensa y mejor dotada de Azca 43
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Plaza Ruíz Picasso
S.B.A. 31.576 m2 Inversión € 30 millones 44
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Alcalá 40
Reforma integral y creación de baja + mezzanine para tienda “Flagship” 45
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Alcalá 40
S.B.A. 9.315 m2 Inversión € 12 millones 46
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Alfonso XI
Reforma integralFachada | Reubicación lobby | Zonas comunes
Instalaciones | Jardín exterior47
Perspectivas futuras | Plan Landmark I
Alfonso XI
S.B.A. 9.945 m2 Inversión € 10 millones 48
Perspectivas futuras | Desarrollos
Ubicación estratégica entre M-30 y M-11 Excelente visibilidad y accesos Edificio LEED Platino
Torre Chamartín
49
Torre Chamartín
Perspectivas futuras | Desarrollos
S.B.A. 17.733 m2 Inversión € 31 millones 50
Perspectivas futuras | Desarrollos
Adequa
FASE 1 FASE 2Complejo integrado | Demolición de barreras físicas
Parking | Edificio de servicios
Desarrollo de torre + edificio51
Perspectivas futuras | Desarrollos
Adequa
S.B.A. FASE 1 75.928 m2
S.B.A. FASE 2 44.886 m2
Inversión € 10 millonesInversión € 60 millones
52
Perspectivas futuras | Plan Flagship
Inversión € 120 millones
Activos
PlanReforma de
centros comerciales
El centro comercial como tienda Flagship del canal online
• Crear experiencia• Implantar tecnología• Convergencia venta
online y venta física
2018
Arturo Soria Plaza
Artea
20212020
Porto Pi
2019
Larios El Saler Tres Aguas
Inicio de obras X-MadridNuevos desarrollos
53
Perspectivas futuras | Plan Flagship
Arturo Soria
Remodelación profunda Fachada | Zonas comunes | Terrazas | Parking 54
Perspectivas futuras | Plan Flagship
Arturo Soria
S.B.A. 6.959 m2 Inversión € 5 millones 55
Perspectivas futuras | Plan Flagship
Larios
Reforma integralFachada | Zonas comunes | Comunicación vertical
Reconversión parte supermercado en moda | Reconversión cines en restauración56
Perspectivas futuras | Plan Flagship
Larios
S.B.A. 45.076 m2 Inversión € 21 millones 57
Perspectivas futuras | Plan Flagship
El Saler
FASE 1Accesos desde parking completada
FASE 2Zonas comunes
FASE 3Fachada + extensión (2.700 m2)
Reforma integral en 3 fases
58
Perspectivas futuras | Plan Flagship
El Saler
S.B.A. 47.013 m2 Inversión € 15 millones 59
Perspectivas futuras | Plan Flagship
Tres Aguas
Reforma integral Fachada | Zonas comunes | Terrazas 60
Perspectivas futuras | Plan Flagship
Tres Aguas
S.B.A. 67.009 m2 Inversión € 20 millones 61
Perspectivas futuras | Plan Flagship
Porto Pi
Reforma integralFachada | Zonas comunes
Comunicación vertical | Terrazas62
Perspectivas futuras | Plan Flagship
Porto Pi
S.B.A. 58.779 m2 Inversión € 16 millones 63
Perspectivas futuras | Desarrollos
X-Madrid
Creación de un concepto único y rompedor Centro enfocado a experiencias y a inquilinos vanguardistas
Buceo | Surf | Escalada Restauración gourmet | Cines VIP
64
Perspectivas futuras | Desarrollos
X-Madrid
S.B.A. 47.424 m2 Inversión € 32 millones 65
Perspectivas futuras | Plan Best II
€ 250 millones
Desarrollo de la mejor cartera
logística ibérica
• Mejores especificaciones• Mejores ubicaciones• Mejor variedad de producto
Inversión
Activos
Plan
2018
Madrid Pinto II B
Madrid San Fernando II
Guadalajara Cabanillas
Park I F
Madrid Azuqueca II
Zaragoza Plaza Logistics Seseña Cabanillas X
2019
Guadalajara Cabanillas
Park II
20212020
Madrid Azuqueca III
66
Perspectivas futuras | Plan Best I
67
Madrid, 7 de mayo de 2018
JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
2018
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