Kristin Forbes, MIT- Facultad de Administración Sloan
Un análisis desde la perspectiva de los
Estados Unidos de América
Desde la perspectiva de los Estados Unidos
• Las consecuencias de la crisis
• Características de la recuperación
• Y luego… qué?
Cambios históricos en variables clave luego de crisis financieras importantes
•
Cambio Histórico Acumulado(%)
Duración(en años)
El mínimo / a la fecha en Estados Unidos
Precios mercado inmobiliario
-36 6.0 -32% (2.9 años)
Mercado de Valores
-56 3.4 -56% (1.4 años)
PBI per capita -9.3 1.9 -4% (1 año)
Desempeleo 7.0 4.8 5.7% (2.4 años)
Deuda Pública 86% -- 80% desde 2007-2010(>250% hacia 2020)
Las consecuencias de la crisis
Fuente: Columnas 1 y 2: Reinhart & Rogoff (2008), Las Secuelas de la Crisis Financiera; Column 3- se realizaron los cálculos pertinentes
Características de la recuperación
Fuente: Consejo de Relaciones Exteriores, Actualización trimestral: El receso económico en un contexto histórico, 07 de septiembre de 2011
PBI real en los Estados UnidosRelativo al inicio de la Recesión
Promedio Recesión de Postguerra Actual
Fuente de datos: Ministerio de Economía
Fuente: Consejo de Relaciones Exteriores, Actualización trimestral: El receso económico en un contexto histórico, 07 de septiembre de 2011
Creación de puestos de trabajo no agrícolasRelativo al inicio de la Recesión
Fuente de datos: Ministerio de Estadísticas Laborales de Estados Unidos
Promedio Recesión de Postguerra Actual
Características de la recuperación
Fuente: Consejo de Relaciones Exteriores, Actualización trimestral: El receso económico en un contexto histórico, 07 de septiembre de 2011
Opinión de los Consumidores
Fuente de datos: Universidad de Michigan
Promedio Recesión de Postguerra Actual
Características de la recuperación
Fuente: Consejo de Relaciones Exteriores, Actualización trimestral: El receso económico en un contexto histórico, 07 de septiembre de 2011
Producción IndustrialRelativa al Inicio de la Recesión
Fuente de datos: Directorio de la Reserva Federal
Promedio Recesión de Postguerra Actual
Características de la recuperación
Fuente: Consejo de Relaciones Exteriores, Actualización trimestral: El receso económico en un contexto histórico, 07 de septiembre de 2011
Características de la recuperación
Presupuesto Federal de los Estados UnidosCambio del % de PBI en el Déficit
Fuente de datos: Tesoro de los Estados Unidos
Promedio Recesión de Postguerra Actual
Pu
ntos
de
Por
cent
aje
Source: FMI, Perspectiva Económica Regional, Hemisferio Occidental, Octubre 2011.
Características de la recuperación
Estados Unidos: Expectativas de Tasas sobre Fondos FederalesDeducidas en base a Contratos Futuros (porcentaje)
Cifras de Fondos Federales (30 de agosto de 2011)Cifras de Fondos Federales (29 de abrils de 2011)
Fuente: Informe Económico del Presidente, Ministerio de Economía, 2011.
Y luego… qué? Fuentes de Crecimiento del PBI
ConsumoInversión (excepto en propiedades)Inversión – Propiedades y ConstrucciónGasto PúblicoExportaciones Netas
Fuente: Directorio de la Reserva Federal, Cuadro R 100, 16 de septiembre de 2011.
Patrimonio Neto Pendiente (mm U$S)
Fuente: Oficina de Análisis Económicos, 16 de septiembre de 2011.
Ahorros particulares como % del Ingreso Disponible(% Tasa Anual Desestacionalizada)
Tasa de Desempleo en los Estados Unidos
Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales, Último Censo de Población, October 2011.
Déficits en el Presupuesto de los Estados Unidos
•
Fuente: Oficina de Presupuesto del Congreso – 14 de septiembre de 2011. Representa un escenario con un punto de referencia base yadicionales que suponen una prórroga probable de ciertas
políticas
Porcentaje del PBI
Pago de deudas adicionalesPago de salarios a profesionales de la salud – Medicare
Prorrogar Políticas ImpositivasPunto Base de Referencia
Predicciones: Deuda Pública mantenida en los Estados Unidos (Oficina de Presupuesto del Congreso)
Fuente: Oficina de Presupuesto del Congreso, Pronóstico
de Presupuesto a Largo Plazo, Junio 2011.
Porcentaje del PBI
Proyectado
Escenario Impositivo Alternativo
Escenario Básico de Referencia Extendido
Fuente: Oficina del Presupuesto del CongresoAclaración: El escenario básico de referencia extendido se aproxima bastante a lo que estipula la norma actual conforme las proyecciones de presupuesto base por 10 años hecha por la Oficina de Presupuesto del Congreso hasta el año 2021. Luego se extiende el concepto de escenario básico hacia el resto de la proyección a largo plazo del período. El escenario impositivo alternativo agrega varios cambios a la ley actual que se espera ocurran pronto, o que de ocurrir modificarían algunas previsiones que serían insostenibles en el largo plazo. (Detalles: Ver cuadro 1-1 en pág.4)
Deuda Pública Bruta al PBI
Grecia
PortugalEstados Unidos
Irlanda
España
Italia
Grecia
Italia
Estados Unidos
Irlanda
Portugal
España
Estados Unidos está rodeado de un escenario bastante débil con un ratio de deuda al PBI de un 100% para 2012
Fuente: FMI
TesoroEEUU
BUENOS DIAS,
MI CIELO!!!
Los baldes leen: Bancos, Propiedades, Autos, Seguros…
Crecimiento Potencial Más Lento
•
Francia Alemania Italia Japón Reino Unido EEUU Europa Organización de
Cooperación y
Desarrollo EconómicoFuente: Pronóstico Económico, Diciembre 2010 –
Organización de Cooperación y Desarrollo Económico
Escenarios de Crecimiento
•
Supuesto de Crecimiento
Promedio Anual
PB
I p
er C
apit
a ($
)
•
“Quiero que me devuelvan mi burbuja…”
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