UNIVERSIDAD AGRARIA DEL ECUADOR
FACULTAD DE ECONOMIA AGRICOLA.
FINANZAS CORPORATIVAS
ING. JORGE A. RUSO LEÓN, MSC.
BIBLIOGRAFIA.
Básica.Ross S., Westerfield R., Jaffe J. Finanzas
Corporativas. McGraw-Hill. 9na Edición. 2012.
Complementaria.Berk J., DeMarzo P. Finanzas Corporativas. Pearson.
1era Edición. 2008.
Paginas recomendadas. http://es.investing.com/equities/http://www.expansion.com/mercados/cotizaciones/https://es.finance.yahoo.com/http://www.bloomberg.com/
Mercados Financieros. Clasificación.
Mercado crediticio.(transacciones de
crédito y préstamo de los agentes)
Mercado de valores.(compra y venta de títulos/valores que
empresas publicas y privadas emiten)
Mercados Financieros. Clasificación.
Mercado monetario.Operaciones de crédito o activos financieros a
corto plazo. Ej. Mercado interbancario.
Mercado de capitales.“mercado accionario”
compra y venta de títulos. Mediano y largo
plazo.
Mercados Financieros.
Clasificación. Mercado primario.
“Emisión” Crean los activos
financiero. IPO (Initial Public
Offering) Financiamiento
Mercado secundario.
Se negocian los activos
financieros. Liquidez
¿Quién participa en los mercados financieros?
Economia domestica
gobiernos
Empresas
inversores
Intermediarios financieros
Renta Fija• “préstamo al emisor”, cuyo
objetivo es obtener unos cupones periódicos más la devolución del principal a una fecha pactada previamente.
• Generalmente generan una menor rentabilidad, por ende representan un menor riesgo.
• Comúnmente son a largo plazo.
PRODUCTOS NEGOCIADOS EN LOS MERCADOS BURSATILES.
Renta Fija• Son valores negociables emitidos por
instituciones públicas y empresas con la finalidad de financiarse y captar fondos.
• El emisor se compromete a pagar unos intereses, mediante cupones periódicos fijos o variables y a devolver el principal en unos momentos prefijados, siendo la forma más habitual la amortización única a su vencimiento
Renta Fija Publica
• Bonos del Estado.• Letras del Tesoro.
Renta Fija Privada• Pagares de
empresas.• Cedulas
Hipotecarias• Bonos
Hipotecarios.• Bonos y
Obligaciones.• Productos de
titularización.
Renta Variable• Aquellas inversiones donde no se conocen
previamente cuales serán los flujos futuros, ya que estos dependen del desempeño de la empresa, el comportamiento del mercado, etc.
• Comúnmente, no garantizan la devolución del capital.
• Las acciones son el activo de renta variable por excelencia.
• Activos financieros de deuda emitido por estados, entidades publicas o empresas privadas con el fin de captar recursos financieros en cualquier horizonte de tiempo a cambio del pago de un interés mas la devolución del capital.
Bonos u Obligaciones
Acciones Comunes• Derecho a Voto.• Revisión de estados
financieros.• Reciben dividendos
solo si la empresa obtiene beneficios.
• En caso de quiebra son los últimos en cobrar.
• Precio mas alto, dividendos bajos.
• No tienen vencimiento.
Acciones Preferentes• No votan.• Obtienen dividendos,
independientemente de los resultados de la empresa.
• En caso de quiebra, cobran antes que los accionistas comunes.
• Precios mas bajos, rendimientos altos.
• No tienen vencimiento.
Derivado Financiero• Instrumentos financieros cuyo precio
o valor no viene determinado en forma directa, sino que depende del precio de otro activo (activo subyacente).
• Este activo subyacente puede ser: una acción, commoditty, divisas, bonos.
• Transferir riesgo
Corporación.• La particularidad de una corporación es que es una entidad artificial (persona moral o entidad legal), definida en lo legal, diferente de sus propietarios.
• Tiene muchos de los poderes jurídicos de las personas. Es decir, celebrar contratos, adquirir activos, incurrir en obligaciones, etc.
Corporación.• No hay límite en el número de dueños que puede tener una corporación.
• Las corporaciones no tienen limitaciones para quienes pueden poseer sus acciones
• El total de la propiedad de una corporación se divide en acciones.
Corporación.• El conjunto de todas las acciones vigentes de una corporación se conoce como capital de los accionistas o de la empresa.
• Se conoce al dueño de una parte de las acciones de la corporación como accionista, tenedor de acciones, o tenedor de capital, y está sujeto al pago de dividendos
Corporación. “Tributación doble”• Los accionistas de una corporación suelen pagar dos veces impuestos.
• • La corporación paga impuestos sobre sus utilidades, y luego, cuando las utilidades restantes se distribuyen a los accionistas.
• Los accionistas pagan su propio impuesto personal sobre la renta por este ingreso.
Corporación. “Tributación doble”• Usted es accionista de una corporación. Esta obtiene $10
por acción antes de impuestos. Después de que pague sus impuestos, distribuirá el resto de sus utilidades como dividendos.
• El dividendo es un ingreso para usted, por lo que paga impuestos sobre éste.
• La tasa impositiva corporativa es de 30% y la de usted es del 10% sobre el ingreso por dividendos.
• ¿Qué cantidad de utilidades quedan después de pagar los impuestos? ?Cual es la tasa efectiva fiscal?