Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 1
Mercado del Cobre Junio de 2007
Patrick Cussen M.
Mercado del Cobre Junio de 2007
Patrick Cussen M.
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 2
1. Flujo del cobre 1. Flujo del cobre
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 3
Flujo del cobre
Minerales sulfurados Minerales sulfurados Minerales oxidados Minerales oxidados
Cátodos de cobre (Electrorefinados y SX/EW) Cátodos de cobre (Electrorefinados y SX/EW)
Formas (barras, briquetas, tortas) Formas (barras, briquetas, tortas)
Semis (alambres, cables, tubos, cañerías, planchas, etc.) Semis (alambres, cables, tubos, cañerías, planchas, etc.)
Producto Final Producto Final
Concentrados de cobre Concentrados de cobre Solución de cobre (PLS) Solución de cobre (PLS)
Chancado, molienda y flotación
Chancado, aglomeración y lixiviación
Extracción por solventes y electro winning
Cobre Blister Cobre Blister
Refinación
Electrorefinación
Moldeo
Semielaboración
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 4
Proceso Pirometalúrgico
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 5
Proceso Hidrometalúrgico
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 6
Usos industriales del cobre
Formas Formas
Eléctrico Eléctrico
Cátodos de cobre Cátodos de cobre
Alambres y cables Alambres y cables Alambrón Alambrón
Sector Sector Productos semi elaborados
Productos semi elaborados
Usos finales Usos finales
Billets Billets
Cakes Cakes
Aleaciones Aleaciones
Mecánico Mecánico
Tubos Cañerías Barras Planchas Flejes Aleaciones
Tubos Cañerías Barras Planchas Flejes Aleaciones
Construcción – 40% Construcción – 40%
Eléctrico & electrónico – 27%
Eléctrico & electrónico – 27%
Maquinarias y equipos – 11% Maquinarias y equipos – 11%
Bienes de consumo – 10% Bienes de
consumo – 10%
Transporte – 12% Transporte – 12%
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 7
2. Mercado Internacional del Cobre 2. Mercado Internacional del Cobre
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 8
Mercado internacional del cobre
Fuente: W.B.M.S.
En miles de TM
Año 2005 Cobre refinado: 7.455
Concentrado de cobre: 5.054
Consumo mundial de cobre refinado: 16.761
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 9
Europa (año 2005, en miles de TM)
Fuente: W.B.M.S.
Principales consumidores de cobre
Paises principales Consumo de Cu refinado
Producción de Mina
Consumo Neto
Alemania 1118 0 1118 Italia 676 0 676 Francia 472 0 472 Rusia 792 805 13 Polonia 287 523 236 Otros 1323 395 928
Subtotal 4668 1723 2945
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 10
Norteamérica (año 2005, en miles de TM)
Fuente: W.B.M.S.
Principales consumidores de cobre
Principales paises Consumo de Cu refinado
Producción de Mina
Consumo Neto
EE.UU. 2336 1148 1188 México 471 429 42 Canadá 290 595 305
Subtotal 3097 2172 925
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 11
Asia (año 2005, en miles de TM)
Fuente: W.B.M.S.
Principales consumidores de cobre
Principales paises Consumo de Cu refinado
Producción de Mina
Consumo Neto
China 3639 651 2988 Japón 1227 0 1227 Corea del Sur 851 0 851 Taiwan 638 0 638 India 398 27 371 Kazakhstan 49 421 372 Otros 1209 490 719
Subtotal 8011 1589 6422
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 12
Africa (año 2005, en miles de TM)
Fuente: W.B.M.S.
Principales productores de cobre
Principales paises Producción de
Mina Consumo de Cu refinado
Producción Neta
Zambia 446 16 430 R. D. Congo 77 0 77 Sudáfrica 97 88 9 Otros 48 62 14
Subtotal 668 166 502
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 13
Oceanía (año 2005, en miles de TM)
Fuente: W.B.M.S.
Principales productores de cobre
Principales paises Producción de
Mina Consumo de Cu refinado
Producción Neta
Indonesia 1062 246 816 Australia 921 155 766 Papua Nueva Guinea 193 0 193
Subtotal 2176 401 1775
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 14
Sudamérica (año 2005, en miles de TM)
Fuente: W.B.M.S.
Principales productores de cobre
Principales paises Producción de
Mina Consumo de Cu refinado
Producción Neta
Chile 5321 103 5218 Perú 1010 55 955 Argentina 188 34 154 Brasil 130 321 191
Subtotal 6649 513 6136
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 15
(en miles de TM)
Fuente: W.B.M.S.
Consumos y producciones totales
1995 2005
Europa 2567 2945 Norteamérica 13 925 Asia 3347 6422
Total 5901 10292
Zonas principales Consumo Neto
1995 2005
Africa 518 502 Oceanía 845 1775 Sudamérica 2614 6136
Total 3977 8413
Zonas principales P roducción Neta
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 16
Mercado Internacional
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 17
3. Bolsas de Metales y Precios 3. Bolsas de Metales y Precios
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 18
• London Metal Exchange (LME) – Mercado internacional.
• Comex (Nueva York) – Mercado norteamericano.
• Shanghai Metal Exchange – Mercado chino.
Estas tres bolsas transan cátodos de cobre, por lo que este producto es considerado un commodity. Todos los demás derivados del cobre son transados en base a este precio de referencia, considerando un premio (para los que son más elaborados) o un descuento (para los menos elaborados).
Bolsas de metales
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 19
Precios futuros
Fuente: LME
Precio futuro del Cobre y Backwardation (al 5 de Junio de 2007)
0
1000 2000
3000
4000 5000
6000
7000 8000
9000
Jun07 Sep07 Dic07 Mar08 Jun08 Sep08 Dic08 Mar09 Jun09 Sep09
Meses
Precio (US$/TM
)
Backwardation = US$810/TM (entre 3 y 15 meses)
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 20
Precios futuros
Fuente: NYMEX
Precio futuro del Oro y Contango (al 5 de Junio de 2007)
650
660
670
680
690
700
Jun07 Jul07 Ago07 Sep07 Oct07 Nov07 Dic07 Ene08 Feb08
Meses
Precio (US$/oz)
Contango= US$18,2/oz (entre 0 y 6 meses)
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 21
4. Comercialización de cátodos 4. Comercialización de cátodos
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 22
• Commodity: Existen marcas de cátodos registradas en las bolsas de metales.
• Existen referencias de precios mundialmente aceptadas: LME, Comex y
Shanghai Metal Exchange.
• Especificaciones mundialmente aceptadas: ASTM B 11500 y BS EN 1978:1998
• La mayor parte de las ventas se realizan directamente entre productores y
consumidores.
• La mayoría de las ventas se realizan en base anual.
• La entrega se realiza en base CIF (según INCOTERMS).
• Las marcas registradas tienen un premio por sobre el precio base.
Comercialización de cátodos
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 23
• Codelco es el lider del mercado.
• Cada año, durante Septiembre, Codelco determina el premio de los
cátodos para el año siguiente, según las diferentes zonas geográficas del
mercado.
• Esos premios serán la referencia del mercado.
• La época de negociaciones comienza inmediatamente después de la
semana del LME en Octubre.
• Los premios para el año 2007:
• Europa: US$125 /TM
• Corea / Taiwan: US$115 /TM
• China: US$130 /TM
• EE.UU.: US¢4,25 /lb (sobre Comex)
Comercialización de cátodos
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 24
5. Comercialización de concentrados 5. Comercialización de concentrados
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 25
• La mayor parte de los contratos son de largo plazo (5 a 10 años)
• Muchos están ligados al financiamiento de ciertos proyectos.
• Existen contratos tipo “Holiday” y “noHoliday”.
• Los cargos de tratamiento y refinación (TC/RC) son negociados
anualmente.
• Participación sobre el precio.
• Penalidades por impurezas.
• Pago por el oro y la plata contenidos.
• La entrega se realiza en base CIF (según INCOTERMS).
Comercialización de concentrados
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 26
• Grandes productores: BHP / Freeport. • Grandes refinadores: Japoneses, Coreanos, Chinos.
Parámetros de referencia
Parámetros de referencia para el año 2007
• TC = US$60 por TMS. • RC = US¢6,0 por lb de cobre pagable.
15,4 ¢/lb
Comercialización de concentrados
Mercado del Cobre – Junio de 2007 Diapositiva n° 27
En los últimos 10 años, todo los proyectos de nuevas fundiciones y refinerías han sido construidos en Asia, principalmente debido a:
• Subsidios / Incentivos. • Crecimiento de la demanda doméstica de cobre refinado.
La fundición y refinación de cobre no es un negocio muy atractivo: • Grandes inversiones de capital / bajos retornos. • Amenaza tecnológica.
Los funciones de cobre independientes se han involucrado en proyectos mineros:
• Mayores riesgos pero mayores retornos. • Seguridad en el suministro. • Cobertura frente a la amenaza tecnológica.
Fundición y refinación de cobre
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