Perspectivas Económicas
Febrero, 2009
Encuesta blue Chip
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
E 08 M M J S N E 09
Máximo
Mínimo
PIB
Variación anual, %
EUA: escenario PIB 2009
-0.2
-1.6
-2.8
EUA: mercado inmobiliario
3
5
7
9
11
13
20
-10
0
10
20
00 01 02 03 04 05 06 07 08
Precios
Inventarios
Var. anual, % Meses
D
Producción manufacturera
Indice de administradores de compras
30
40
50
60
E 07 M M J S N E 08 M M J S N D
EUA
GB
Europa
China
México
Credit Default Swaps
0
100
200
300
400
500
600
700
Ene-07 Abr-07 Jul-07 Oct-07 Ene-08 Abr-08 Jul-08 Oct-08 Ene-09
CDS México
CDS Brasil
Tasas de interés
0
1
2
3
4
5
6
3m 6m 1a 2a 3a 4a 5a 6a 7a 8a 9a 10a 15a 20a 30a
10-Feb-09
01-Ago-08
%
Libor
6.0
6.5
7.0
7.5
8.0
8.5
9.0
9.5
10.0
3m 6m 1a 2a 3a 4a 5a 7a 10a
10-Feb-09
01-Ago-08
TIIE
Aversión al Riesgo y Tipo de Cambio
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Ene-09
9
10
11
12
13
14
15
VIX
MXN
% MXN
Exposición externa
CUENTA CORRIENTE como % del PIB
-9
-6
-3
0
3
6
80 84 88 92 96 00 04 09p
Requerimientos Financieros Potenciales en mmd. 68.7
Vencimientos deuda pública y privada 27.3
Vencimientos refinanciados a 2009 4.4
Requerimientos potenciales Pidiregas 5.0
Vencimientos Deuda Interna (Inv. Foráneos) 2.2
Deficit en cuenta corriente 29.8
Disponibilidades y Fuentes Potenciales en mmd. 79.5
Activos (SHCP) 26.5
Línea Swap con la FED 30.0
Recursos FMI*/ 23.0
TOTAL
Reservas Internacionales (Nov 2008) 81.0
*/ Acceso a otros multilaterales (BID, BM) más factible.
Exportaciones de manufacturas
PARTICIPACIÓN EN MERCADO EUA %
11.9
9.9
10.4
9
10
11
12
00 01 02 03 04 05 06 07 08 N
DIVERSIFICACIÓN
7.3
24.6
9.9
-10
0
10
20
30
40
01 02 03 04 05 06 07 E-N08
EUA
Otros países
Total
Actividad productiva
Variación anual, %
-4
-2
0
2
4
6
E 07 M S E 08 M O
Industria
Servicios
0.3
-2.3
Mercado de trabajo (IMSS)
Variacion anual, %
-2
0
2
4
6
8
01 02 03
Empleo
Salario Real
04 05 06 07 08p 09e
Inflación
0
2
4
6
8
03 04 05 06 07 08 09 D
Objetivo
%
3.5
Política monetaria y Pendiente de la Curva
-50
0
50
100
150
200
250
300
Ene-04 Jul-04 Ene-05 Jul-05 Ene-06 Jul-06 Ene-07 Jul-07 Ene-08 Jul-08 Ene-09
3
4
5
6
7
8
9
1010a-2a
5a-1a
Fondeo
pb%
Política contracíclica
Total 90.2 mmp (0.7% del PIB)
78.3
12
Deuda Pública Fondo Pemex
Fuentes
12
53.1
Otros ProyectosDe Infraestructura
Nueva Refinería
CompensaGasto
Programablepor Menores Ingresos
Destino
25.1
Conclusiones
Mercados Financieros
Actividad Productiva
Respuesta de Política
Aversión al riesgo predomina en 2009; fundamentales se debilitan pero se mantienen en niveles razonables
Es el principal riesgo en 2009
Adecuada, aunque modesta dado que se opera con márgenes estrechos
Pronósticos
PIB (%)
Cuenta corriente (mmd)
% del PIB
Balance Fiscal, (% del PIB)
Tasa de interés (corto plazo, %)
Tipo de cambio (pesos por dólar)
Inflación (%)
Manufacturas EUA, %
2008 2009 2010
1.3 3.03.0-1.0
-17.0
-1.5
-1.7
13.4
6.5
-29.9
-2.9
-2.5
13.0
3.2
-30.1
-3.3
-2.8
8.3 6.55.8
13.2
3.5
-2.5 2.5-5.5