¿Por qué Donald Trump no debiera ser una amenaza para las
empresas mexicanas exportadoras?
I. Introducción
Con la victoria de Donald Trump, en la elección presidencial de
EE.UU., ha crecido la incertidumbre asociada a las medidas
proteccionistas que pudiera adoptar el nuevo gobierno en dicho
país. Esto, a partir de una posible renegociación del TLCAN.
Frente a la posibilidad de un aumento de las barreras comerciales de
EE.UU., muchas empresas exportadoras mexicanas deberían
apuntar desde ahora, a la identificación de nuevos mercados para la
venta de sus productos en el exterior.
Afortunadamente, se han conjuntado una serie de factores que
pueden ser aprovechados por las empresas mexicanas, para
diversificar sus mercados de exportación. Entre dichos factores se
encuentran los siguientes:
1. Desempeño favorable del tipo de cambio real, en comparación
con países competidores.
2. Niveles competitivos de precios en los productos mexicanos de
exportación.
3. Acceso preferencial a mercados con buen dinamismo.
4. Buen perfil de costos logísticos, en comparación con empresas
proveedoras de otros países.
A continuación presentamos, con estadísticas y un ejemplo real del
comercio de México, cómo estos factores ofrecen grandes
oportunidades de negocios para las empresas exportadoras
mexicanas.
II. La ventana de oportunidad relacionada con el desempeño
esperado del tipo de cambio real
Entre los años 2012 y 2016 el peso mexicano se ha depreciado de
manera significativa, con respecto al dólar. Aunque esto ha sido
motivo de preocupación para la sociedad en general, lejos de
representar una amenaza, el desempeño del tipo de cambio está
abriendo grandes oportunidades comerciales para las empresas
mexicanas. Esto es así, gracias a que la inflación se ha mantenido en
niveles históricamente bajos durante dicho periodo. La Figura 1
muestra el desempeño reciente y esperado del tipo de cambio del
peso frente al dólar, de acuerdo con datos de INEGI y pronósticos
publicados por Bloomberg.
Figura 1. Desempeño reciente y esperado del tipo de cambio
peso-dólar
Fuente: INEGI (periodo 2012-2015) y Bloomberg (promedio de analistas financieros, periodo 2016-2018)
La combinación de una “fuerte” depreciación del peso, e inflación
históricamente baja, permite que las empresas mexicanas gocen de
mayores niveles de competitividad, sobre todo sí su estructura de
costos está mayormente concentrada en pesos.
12.9 13.114.8
17.2
20.0 19.6 19.0
2012 2013 2014 2015 2016* 2017* 2018*
Para que estas ganancias en competitividad puedan ser
aprovechadas por las empresas mexicanas en los mercados del
exterior, se requiere además que la depreciación del tipo de cambio
ajustada por inflación, de México, sea mayor a la de los países con
los que podría competir en dichos mercados.
Para verificar que estas condiciones, efectivamente se están
presentando en la coyuntura económica actual, hemos revisado el
comportamiento reciente y esperado del tipo de cambio real de
algunas de las principales economías, con relación al dólar de
Estados Unidos.
La Tabla 1 presenta el desempeño reciente y esperado de una serie
de monedas que afectan los flujos de comercio a nivel global y en
América Latina. Esto, de acuerdo con el promedio de analistas
financieros, publicado por Bloomberg.
Tabla 1. Evolución reciente y esperada de los tipos de cambio de
países seleccionados
(moneda local por dólar, al cierre de cada periodo) Año Brasil Mexico Argentina Colombia Chile Perú Japón Zona Euro China
2014 2.65 14.76 8.47
2,377 607 2.98 120 0.83 6.21
2015 3.96 17.2 12.93
3,175 709 3.41 120 0.92 6.49
2016 3.3 20 15.75
3,085 676 3.44 106 0.93 6.83
2017 3.5 19.6 17.69
3,225 694 3.54 110 0.92 7.06
2018 3.5 19 18.21
3,125 663 3.7 112 0.87 7.00
Fuente: Bloomberg
Aunque en la mayoría de los casos, se estará observando un patrón
de debilitamiento de estas monedas, con respecto al dólar, es
necesario verificar sí estás “ganancias” en competitividad no serán
erosionadas por el comportamiento de la inflación en estos países.
Dicho de otra forma, sí la depreciación de una determinada moneda
es de cierta magnitud y el nivel de precios interno crece en la misma
magnitud, las ganancias en competitividad, asociadas al tipo de
cambio, se habrán erosionado por completo. Esto, debido a que, con
mucha seguridad, los costos de producción de las empresas
exportadoras, se habrán elevado en una magnitud muy similar a los
niveles de inflación.
La Tabla 2 presenta el comportamiento reciente y esperado del
índice nacional de precios al consumidor, de los países
seleccionados, teniendo como año base el 2014. Esto, de acuerdo
con pronósticos del Fondo Monetario Internacional.
Tabla 2. Evolución reciente y esperada del Índice Nacional de
Precios al Consumidor
(año base: 2014) Año Brasil México Argentina Colombia Chile Perú Japón Euro China EUA
2014 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
2015 110.67 102.13 130.00 106.77 104.41 104.40 100.20 100.23 101.60 100.74
2016 118.69 105.36 181.17 113.13 108.02 107.47 100.06 100.79 103.94 102.57
2017 124.62 108.67 218.31 117.30 111.26 110.16 100.71 101.76 106.33 105.20
2018 130.57 111.93 256.51 120.82 114.60 112.91 101.36 103.01 108.88 107.99
Fuente: Estimaciones propias con base en datos del FMI (World Economic Outlook, Octubre 2016)
Como se puede observar, México tendrá la menor inflación
acumulada, en el periodo 2014-2018, dentro del grupo de países de
América Latina seleccionados en este ejemplo. Esto significa que el
aumento de la competitividad, relacionado con la depreciación
reciente y esperada del peso, será una de las menos afectadas por el
crecimiento de la inflación doméstica.
Ahora bien, con el fin de revisar sí la economía mexicana tendrá un
mejor desempeño relativo en su tipo de cambio real, con respecto a
otros países, con los que compite a nivel internacional, hemos
calculado los niveles de tipo de cambio real de dichos países y de
México, con respecto al dólar de Estados Unidos.
Cabe señalar que la fórmula para el cálculo del tipo de cambio real
es la siguiente:
𝑇𝐶𝑅 =𝑒𝑃∗
𝑃
Dónde:
e = Tipo de cambio nominal (moneda local por unidad de divisa
del mercado extranjero)
P* = Nivel de precios de la canasta del consumidor del mercado
extranjero
P = Nivel de precios de la canasta del consumidor del mercado
local
Lo que ofrece este cociente, es la posibilidad de comparar el nivel de
precios de la canasta del consumidor del mercado meta (en este caso
Estados Unidos), medido en moneda local, con respecto al nivel de
precios de la canasta del consumidor del país bajo análisis, también
medido en su moneda local.
Sí este cociente aumenta en el tiempo, significa que el tipo de
cambio se está depreciando en términos reales, lo que a su vez
representa un aumento de la competitividad del país bajo análisis.
Esto, gracias a que la canasta del consumidor del país bajo análisis se
está haciendo más barata, en términos relativos, con respecto a la
canasta del consumidor del mercado meta (en nuestro ejemplo, la
canasta de Estados Unidos medida en moneda local).
Así, utilizando la fórmula anterior, la Tabla 3 presenta los niveles de
tipo de cambio real, con respecto al dólar, para los países
seleccionados en este ejemplo.
Tabla 3. Estimaciones de Tipo de Cambio Real
(moneda local por dólar, ajustada por precios relativos) Año Brasil México Argentina Colombia Chile Perú Japón Euro China
2014 2.65 14.76 8.47
2,377.00 607.00 2.98 120.00 0.83 6.21
2015 3.60 16.96 10.02
2,995.51 684.08 3.29 120.64 0.92 6.43
2016 2.85 19.47 8.92
2,796.95 641.89 3.28 108.66 0.94 6.74
2017 2.95 18.97 8.52
2,892.28 656.16 3.38 114.89 0.95 6.98
2018 2.89 18.33 7.67
2,793.34 624.78 3.54 119.33 0.91 6.94
Fuente: Estimaciones propias con base en pronósticos del FMI (para los índices de precios al consumidor) y de Bloomberg (para los tipos
de cambio nominales).
Como se puede observar, en el caso de Brasil, aunque su paridad
llegará a 3.5 reales por dólar en el año 2018 (Tabla 1), cuando se hace
el ajuste por precios relativos, se obtiene una paridad de 2.89 reales
por dólar. Esto se debe por un lado a la baja inflación relativa de
EE.UU. y a los altos niveles de inflación doméstica en Brasil, que se
espera observar en el periodo 2014-2018 (ver Tabla 2). En el caso de
México, por el contrario, el tipo de cambio nominal se estima para el
año 2018 en 19 pesos (Tabla 1) y el valor del tipo de cambio real se
estima en 18.33. Esto significa que la estabilidad de los precios en
México permitirá que no se vean sensiblemente erosionadas las
ganancias de competitividad relacionadas con la depreciación
nominal del peso.
Para facilitar la interpretación de estos números, la Figura 2 presenta
la variación porcentual acumulada en el tipo de cambio real, para el
periodo 2014-2016.
Figura 2. Variación acumulada del tipo de cambio real con
respecto al dólar en el periodo 2014-2016
(países seleccionados)
Fuente: estimaciones propias con base en pronósticos del FMI y analistas financieros (Bloomberg).
Como se puede observar, en el periodo 2014-2016 México presentó
la mayor depreciación del tipo de cambio real, con respecto al dólar,
entre la muestra de países bajo análisis. Esto, gracias a los muy bajos
niveles de inflación y a la sensible depreciación del peso. Esto implica
que las empresas exportadoras mexicanas podrían estar ofreciendo
sus productos a precios muy competitivos, sin tener que sacrificar
sus niveles de utilidad. En la siguiente sección abundamos más sobre
este tema.
Por ahora, basta resaltar que la depreciación del tipo de cambio real
del peso mexicano supera en 16 puntos porcentuales a la
depreciación del tipo de cambio real de la moneda china. Esto
significa que las empresas mexicanas han ganado un mayor margen
-24%
-15%
-12%
-9%
-8%
-7%
-5%
-5%
10%
México
Colombia
Euro
Perú
China
Brasil
Chile
Argentina
Japón
de maniobra, en los últimos dos años, para ofrecer sus productos a
precios más competitivos.
Finalmente, es importante mencionar, que dichas ganancias en
competitividad se van a mantener o incluso incrementar, durante los
años por venir, sí se mantiene la estabilidad de precios (lo cual es
bastante factible) y los mercados financieros continúan “castigando”
a la moneda mexicana. La Figura 3 presenta la depreciación
acumulada durante el periodo 2014-2018 que se espera observar, sí
se cumplen los pronósticos de inflación y de tipo de cambio
presentados anteriormente.
Figura 3. Variación acumulada del tipo de cambio real con
respecto al dólar en el periodo 2014-2018
(países seleccionados)
Fuente: estimaciones propias con base en pronósticos del FMI y analistas financieros (Bloomberg).
-19%
-16%
-15%
-11%
-9%
-8%
-3%
1%
10%
México
Perú
Colombia
China
Euro
Brasil
Chile
Japón
Argentina
De esta forma, México mantendrá sus ventajas competitivas en los
siguientes dos años, lo cual abre importantes oportunidades de
negocios para las empresas mexicanas exportadoras, como lo
describiremos en la siguiente sección.
III. Un botón de muestra: Oportunidades comerciales en Chile
Para ilustrar las oportunidades que las empresas mexicanas pueden
identificar en diferentes mercados del mundo, y mayormente en
Latinoamérica, revisaremos los factores que hacen factible una
mayor penetración de productos mexicanos en el mercado chileno.
Para ello revisaremos algunos datos del comercio que realiza Chile
en el producto con código arancelario 610910 (T-shirts y camisetas,
de punto, de algodón).
Chile es uno de los principales países importadores de América
Latina, de camisetas de punto de algodón. En 2015 importó 145
millones de dólares.
Entre sus principales proveedores se encuentran China (80% de
participación), Bangladesh (6.6%), India (3.7%), Perú (2.5%) y Estados
Unidos (1.4%).
México ocupa la 13º posición como exportador mundial de
camisetas de punto de algodón. Ésta misma posición la ocupa como
proveedor de Chile, pues alcanza solo el 0.6% de las importaciones
chilenas.
A pesar de la poca participación de México; entre 2011 y 2015 las
importaciones chilenas desde México crecieron 2% en promedio
anual, mientras que las provenientes de China y Perú registraron
tasas negativas de 7% y 9% respectivamente.
Para los años por venir, existen condiciones para que las empresas
mexicanas amplíen su participación de mercado en Chile. Uno de los
factores que podrían impulsar las ventas de México es la
depreciación del peso mexicano frente al peso chileno, que en
términos reales será mayor a 17%, entre los años 2014 y 2018. La
Figura 4 presenta el comportamiento reciente y esperado del tipo de
cambio real del peso mexicano, con respecto al peso chileno.
Figura 4. Evolución reciente y esperada del tipo de cambio real del
peso mexicano con respecto al peso chileno
(pesos chilenos por peso mexicano)
Fuente: Estimaciones propias con base en pronósticos del FMI y Bloomberg
Adicionalmente, la Tabla 4 presenta algunas variables relevantes de
las importaciones de Chile, que permiten deducir que las empresas
mexicanas pueden competir con éxito en dicho mercado y ampliar
sus ventas.
41.1 40.3
33.034.6 34.1
2014 2015 2016 2017 2018
-17.1%
Tabla 4. Variables relevantes de las importaciones chilenas en la
fracción arancelaria 610910
( T-shirts y camisetas, de punto, de algodón) Variable China Bangladesh India Perú EUA México
Importaciones (millones de dólares)
101.7 9.5 5.4 3.7 2.1 0.82
Crecimiento promedio anual (2011-2015)
-7% 62% 4% -9% 8% 2%
Valor unitario de las importaciones (USD/Ton)
30,037 30,041 29,983 29,951 29,971 30,222
Fuente: TradeMap (International Trade Center)
Como se puede observar, entre los años 2011 y 2015 China perdió
participación de mercado, mientras que Bangladesh, India y Estados
Unidos incrementaron sus ventas al mercado chileno. El crecimiento
promedio anual de las importaciones chilenas provenientes de
Estados Unidos, por ejemplo, fue de 8% entre los años 2011 y 2015.
Por otro lado, la distancia media de los países proveedores de Chile
es de 17,330 km, mientras que la distancia entre México y Chile es
de 6,621 km, y la de EUA y Chile es de 8,271 km.
Figura 5. Distancia entre Chile y sus principales proveedores del
producto 610910: T-shirts y camisetas, de punto, de algodón
En lo relativo a los aspectos arancelarios, Chile aplica aranceles a
países como India (en un nivel de 5.7%), y Paquistán (en un nivel de
6%) quienes están dentro de los principales 10 proveedores de Chile;
Distancia media de los países proveedores de Chile
Distancia entre Chile y EUA
Distancia entre Chile y México
0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000
Kms
mientras que a México le aplica 0% de arancel, gracias al TLC vigente
entre ambos países.
Con relación al valor promedio de las importaciones chilenas por
cada tonelada (valor unitario USD/tonelada), México se encuentra
en el rango de precios de los principales proveedores de Chile (ver
Tabla 4).
De lo expuesto anteriormente se deduce que existen condiciones
para que las empresas mexicanas logren desplazar a algunos de sus
competidores locales y extranjeros, en el mercado chileno, por los
siguientes factores:
1. La fuerte depreciación del peso mexicano frente al dólar (en
términos reales), misma que ha resultado muy superior a la que
ha mostrado el peso chileno frente al dólar (en términos
reales), hacen factible que las empresas mexicanas puedan
ofrecer un precio muy competitivo en el mercado chileno, sin
sacrificar sensiblemente sus utilidades. De hecho, entre los
años 2014 y 2018 se espera que el peso mexicano se deprecie
más de 17%, en términos reales, con respecto al peso chileno
(Figura 4).
2. El valor unitario de las importaciones de Chile, provenientes de
México, es muy similar al de China, India, Perú y Estados Unidos
(ver Tabla 4). Esto, aunado a la evolución del tipo de cambio
real de México, con respecto al dólar, en comparación con el
desempeño que ha mostrado la moneda China (por ejemplo),
también hacen factible que las empresas mexicanas estén en
posibilidad de desplazar parcialmente a algunos de sus
competidores localizados en China y en Estados Unidos, gracias
al mayor margen de maniobra que tienen para ofrecer precios
más competitivos.
3. México exhibe ventajas significativas en distancia al mercado
chileno, con respecto a los competidores localizados en los
países asiáticos, y ventaja moderada con respecto a las
empresas localizadas en Estados Unidos.
4. México cuenta con un acceso preferencial al mercado chileno,
en comparación con países como India y Paquistán que
enfrentan aranceles del rango de 6%.
Dados estos factores, se considera que las empresas mexicanas que
cuentan con los productos bajo análisis debieran comenzar a
identificar a potenciales clientes o aliados en el mercado chileno.
IV. Consideraciones finales
De lo presentado anteriormente se desprenden las siguientes
conclusiones y recomendaciones:
1. Las empresas exportadoras tienen la oportunidad de
incursionar en nuevos nichos de mercado, gracias al aumento
de la competitividad asociado al comportamiento del tipo de
cambio y los bajos niveles de inflación.
2. Se recomienda que las empresas revisen su estrategia de
fijación de precios de exportación, con objeto de ampliar sus
ventas a los mercados ya atendidos, e incursionar en nuevos
mercados.
3. Es necesario que las empresas establezcan un fuerte
compromiso con la cultura de calidad y la búsqueda de
mayores niveles de eficiencia, en sus procesos productivos.
Esto, con objeto de que mantengan sus ventajas competitivas
en el mediano plazo.
4. Se sugiere que cada empresa exportadora desarrolle una
estrategia de diversificación, a partir de un análisis profundo y
específico de los nichos de mercado que ofrecen mayores
posibilidades de concreción de negocios.
En este último punto, el equipo de expertos de BIXLINK pone a
disposición de las empresas exportadoras, sus herramientas de
inteligencia comercial, mismas que facilitan la selección de mercados
y la identificación de clientes potenciales.
Sobre los autores de este artículo
Lourdes Gómez / Perfil - LinkedIn
Entre los años 2011 y 2015 fungió como Directora Ejecutiva de
Oportunidades de Negocios en ProMéxico. Actualmente es Directora
Ejecutiva de Análisis de Mercados en BIXLINK SAPI de CV.
Ricardo de la Peña / Perfil - LinkedIn
Entre los años 2010 y 2013 fungió como Director Ejecutivo de
Proyectos de Exportación en ProMéxico. Previo a ello se desempeñó
como Coordinador de Proyectos Especiales, en la Unidad de
Inteligencia de Negocios de ProMéxico. Actualmente es Socio
Director de la Firma BIXLINK SAPI de CV.
Top Related