SEMINARIO SOBRE FONDOS PRIVADOS DE PENSIONES:
EL PAPEL INELUDIBLE DE LAS PENSIONES PRIVADAS
Carlos Esquivias Escobar
Gerente Comisión Vida y Pensiones
UNESPA
FUNDACIÓN CHILE-ESPAÑA
SITUACIÓN ACTUAL: PRINCIPALES CIFRAS DEL SECTOR
• Protección ante el riesgo de
fallecer, quedarse inválido y
padecer enfermedad grave
El Seguro de Vida-Riesgo El Seguro de Vida-Ahorro
• Protección ante el riesgo de
supervivencia,
especialmente relevante en
el período de jubilación
22 millones de asegurados 9,7 millones de asegurados
SITUACIÓN ACTUAL: PRINCIPALES CIFRAS DEL SECTOR
102.893 109.355
116.285124.259
130.697 133.723 136.133 143.791 146.646
153.860
48.322
55.912 63.005
72.910
81.233 85.843
78.406 84.920 84.757 82.992
0
25.000
50.000
75.000
100.000
125.000
150.000
175.000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Seguros de Vida Planes de Pensiones
Evolución del patrimonio gestionado en Seguros de Vida y Planes de Pensiones
Fuente: ICEA e INVERCO
PAPEL DE LAS ENTIDADES ASEGURADORAS EN LA PREVISIÓN SOCIAL
SEGUNDO PILAR: Previsión social empresarial
• Planes de pensiones de empleo
• Planes de Previsión social empresarial (PPSE)
• Seguros colectivos que instrumentan compromisos por pensiones
TERCER PILAR: Ahorro individual privado para jubilación
• Planes de pensiones individuales
• Planes de Previsión Asegurados (PPAs)
• Rentas vitalicias y temporales
• Planes individuales de ahorro sistemático (PIAS)
• Otros seguro de ahorro (Capitales diferidos / Unit-Linked)
PRIMER PILAR: Seguridad Social pública
• No hay gestión privada
• Sistema de reparto
INSTRUMENTOS AHORRO CLIENTES
Planes de Pensiones de empleo y
asociados
31.903 2.250.229
Seguros colectivos y Planes de
Prev. Social Empresarial (PPSE)
42.218 1.610.172
TOTAL 74.121 3.860.401
Datos a 31 de diciembre de 2011. En millones de euros.
Fuente: ICEA e INVERCO
* Excluidas coberturas de riesgo puro
LA PREVISIÓN SOCIAL EMPRESARIAL EN ESPAÑA (2º PILAR)
INSTRUMENTOS AHORRO CLIENTES
Planes Pensiones Individuales 51.089 8.387.814
Planes de Previsión Asegurados 8.701 893.032
PIAS 2.597 647.921
Rentas vitalicias y temporales 41.940 1.939.116
Capitales diferidos 36.034 3.628.758
Unit-Linked (riesgo tomador) 16.919 1.108.734
TOTAL 157.280 16.605.375
Datos a 31 de diciembre de 2011. En millones de euros. Fuente: ICEA e INVERCO
LA PREVISIÓN SOCIAL INDIVIDUAL EN ESPAÑA (3ER PILAR)
DISTRIBUCIÓN DEL AHORRO FAMILIAR EN ESPAÑA Y EUROPA
Distribución del Ahorro Familiar en España Distribución del Ahorro Familiar en Europa
Distribución del ahorro familiar en Seguros y planes de pensiones en España
y en otros países europeos
Mientras que en Europa el porcentaje de ahorro en
Planes de Pensiones y Seguros de Vida es del 36%, en
España es del 14%
Fuente: INVERCO.
AGENDA PARA UNAS PENSIONES ADECUADAS, SEGURAS Y SOSTENIBLES
PARLAMENTO EUROPEO Resolución 20 de noviembre de 2008 sobre el futuro de los
sistemas de Seguridad Social y de pensiones
COMISIÓN EUROPEA Libro Verde (2010) y Libro Blanco (2012): “Agenda para unas
pensiones adecuadas, seguras y sostenibles”
COMISIÓN DEL PACTO DE TOLEDO Informe de Evaluación y Reforma del Pacto de Toledo 2010
OCDE Pensions at a Glance 2011
PARLAMENTO EUROPEO: RESOLUCIÓN DE 20 DE NOVIEMBRE DE 2008
Insta a los Estados miembros:
1. A asegurar la sostenibilidad de los sistemas de
Seguridad Social y de Pensiones
2. A sensibilizar a los ciudadanos sobre la
importancia de generar derechos de pensión en
una edad temprana
3. Reconoce que la estructura de los tres pilares es
una opción equilibrada, siendo absolutamente
necesario que los sistemas obligatorios de
pensiones (primer pilar) se complementen con
unos sistemas profesionales de pensiones
colectivos (segundo pilar) y con los productos
adicionales individuales del tercer pilar
COMISIÓN EUROPEA: LIBRO VERDE (2010) Y LIBRO BLANCO (2012) DE PENSIONES
AGENDA PARA UNAS PENSIONES ADECUADAS,
SEGURAS Y SOSTENIBLES
El envejecimiento de la población es un reto importante
para los sistemas de pensiones en todos los Estados
miembros
El aumento de la longevidad, junto con el paso a la
jubilación de los nacidos del boom de natalidad, tendrá
consecuencias económicas y presupuestarias de gran
alcance en la UE
Estas perspectivas se ven agravadas por la actual
crisis financiera y económica
Los planes de ahorro complementarios de jubilación
deben desempeñar un papel más importante a la hora
de garantizar la futura adecuación de las pensiones
La fiscalidad y otros incentivos financieros, así como la
negociación colectiva desempeñar un papel importante
es este sentido
COMISIÓN PARLAMENTARIA DEL PACTO DE TOLEDO
INFORME DE EVALUACIÓN Y REFORMA DEL
PACTO DE TOLEDO 2010
Recomendación 16
“Al lado de las pensiones públicas, los sistemas
complementarios juegan un papel importante, como lo
demuestran las medidas adoptadas en los países de
nuestro entorno”
“La Comisión sigue valorando positivamente que la
protección social voluntaria, además de orientarse
específicamente a un horizonte de ahorro a medio y largo
plazo, sirva de complemento y mejora a las prestaciones
de la Seguridad Social, salvaguardándose siempre el
principio y las bases del sistema público de pensiones”
“La Comisión constata el insuficiente grado de desarrollo
de la previsión complementaria en España, así como la
correlativa necesidad de seguir reforzándola”
Proyección de la población por sexo y edad (UE)
Fuentes: Anexo Estadístico – Gráfico 1 – Libro Verde de la Comisión Europea sobre Pensiones (Julio 2010)
LA NECESIDAD DE DESARROLLAR LA PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA
2008 2060
España es uno de los países de la UE que más desafíos tiene que
afrontar en este ámbito, por la combinación de varios factores (I):
mayor esperanza de vida al nacer: 84,92 años en mujeres y 79,08 años en hombres
LA NECESIDAD DE DESARROLLAR LA PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE)
LA NECESIDAD DE DESARROLLAR LA PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA
España es uno de los países de la UE que más desafíos tiene que
afrontar en este ámbito, por la combinación de varios factores (II):
tasa de natalidad de las más bajas: 10,16 nacidos por cada 1.000 habitantes
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE)
LA NECESIDAD DE DESARROLLAR LA PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA
España es uno de los países de la UE que más desafíos tiene que
afrontar en este ámbito, por la combinación de varios factores (III):
elevada tasa de sustitución de la pensión pública en relación con el último salario: 81,2%, antes de la reforma de pensiones de 2011 y 73,9% tras dicha reforma
Fuente: OCDE (2011), Pensions at a Glance.
LA NECESIDAD DE DESARROLLAR LA PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA
España es uno de los países de la UE que más desafíos tiene que
afrontar en este ámbito, por la combinación de varios factores (IV):
proporción afiliados/pensionistas: 2,41 en septiembre de 2012.
EVOLUCIÓN AFILIADOS/PENSIONISTAS
Fuente: Ministerio de Empleo y Seguridad Social. Gobierno de España.
LA NECESIDAD DE DESARROLLAR LA PREVISIÓN SOCIAL COMPLEMENTARIA
EN ESPAÑA SE
NECESITA UN
DESARROLLO MAYOR
DE LA PREVISIÓN
SOCIAL
COMPLEMENTARIA
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno AFP
Javier Alonso Meseguer │Principal Economist, Pensions Unit- BBVA
Research
Pension projections model for the Chilean economy/ November
2011
Página 57
Índice
Sección1
Introducción Sección 2
Sistema de Pensiones en Chile: Situación Actual
Sección 3
La extrapolación al caso español
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Pension projections model for the Chilean economy/ November
2011
Página 58
Sección 1
Introducción
• La reciente crisis financiera en Europa ha puesto de relevancia en los mercados la importancia de la sostenibilidad fiscal tanto a corto como a largo plazo, y el sistema de pensiones se ha mostrado como un factor clave
• Los elementos que determinan el envejecimiento de la población en Europa serán los que también presionen previsiblemente los sistemas de pensiones de reparto en Latinoamérica (y Chile).
• Los países europeos han enfocado los problemas del envejecimiento y el desequilibrio actuarial de los sistemas de reparto de manera desigual, en momentos diferentes y con distinta intensidad, de forma que no podemos hablar de un único modelo europeo, ni de pensiones ni de reformas
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Pension projections model for the Chilean economy/ November
2011
Página 59
• La reciente crisis de deuda soberana en Europa ha puesto de relieve los riesgos de la sostenibilidad del Estado del bienestar
• Los spreads de deuda muestran una correlación positiva (0,62) con el aumento del gasto público en protección social.
Relación del spread de riesgo soberano con las proyecciones de incremento del gasto en protección social hasta 2060 Fuente: BBVA Research
Finlandia
Portugal
Austria Holanda
Italia
Francia
Espña
Grecia
Irlanda
Bélgica
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
Aumento de gasto en protección social, en pp del PIB
spre
ad d
euda s
obera
na
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Sección 1
Introducción
Pension projections model for the Chilean economy/ November
2011
Página 60
• Reformas para acomodar los aumentos de la esperanza de vida y ajustar la generosidad del sistema
• Los automatismos incluidos afectan a la generosidad del sistema
• Sólo Suecia e Italia han introducido un sistema de cuentas nocionales
Sistema
contributivo
obligatorio
Cuentas
nocionales
Prestaciones
ligadas a
esperanza de
vida
Elegibilidad
ligada a
esperanza de
vida
Sistema
contributivo
opcional
Austria
Bélgica
Dinamarca ●
Finlandia ●
Francia ●
Alemania ● ●
Grecia
Irlanda ●
Italia ●
Luxemburgo
Holanda
Portugal ●
España ●
Suecia ● ● ●
Reino Unido ●
UE 15 1 2 4 2 4
Las reformas paramétricas y
estructurales Reformas de los sistemas de pensiones en Europa Fuente: OCDE 2011
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Sección 1
Introducción
Pension projections model for the Chilean economy/ November
2011
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Sección 1
Introducción • En 1980, la Ley 3500 implementó una reforma estructural del sistema de pensiones de
Chile que reemplaza el sistema antiguo por un sistema de financiación con cuentas de
contribuciones definidas de forma individual, que era obligatorio para los trabajadores
dependientes. Fue administrado por las Administraciones de Fondos Privados de
Pensiones (AFPs), que fueron reguladas y supervisadas por el gobierno.
• A pesar de los éxitos indudables del nuevo sistema para generar ahorros suficientes, se
hizo evidente que todavía había algunos problemas que requerían reformas posteriores:
- Problemas con la consolidación de la cobertura de la población
- Los límites del pilar de solidaridad dejarían a amplias capas de la población sin
protección
- La transición, representada como un gasto fiscal significativo
- Hubo mayores costes operativos
• Para los ahorradores de pensiones que tenían el derecho a una pensión, el 76% de las
tasas de reemplazo inicialmente dirigidas por el sistema estaban en riesgo debido al
problema de bajas densidades de cotización entre muchos grupos, y con el abuso de las
jubilaciones anticipadas
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Pension projections model for the Chilean economy/ November
2011
Página 62
Índice
Sección1
Introducción
Sección 2
Sistema de Pensiones en Chile: Situación Actual
Sección 3
La extrapolación al caso español
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Pension projections model for the Chilean economy/ November
2011
Página 63
Sección 2
Sistema de Pensiones en Chile: Situación Actual
• La reforma de 2008 trató de proporcionar una medida para cada problema
• Las propuestas están dirigidas a grupos de población muy específicos
Esquema de los problemas y las medidas de reforma propuestas Fuente: Servicio de Estudios del BBVA
Problema Medida
Riesgo de exclusión en el pilar de solidaridad debido a la baja tasa de cobertura
Nuevo pilar redistributivo (SPS)
Baja tasa de cobertura entre nivel de densidad de contribución por cuenta propia y el de baja contribución
Contribuciones obligatorias para los trabajadores autónomos para emitir facturas
Mismas ventajas impositivas que para los trabajadores dependientes
Baja tasa de reemplazo en las pensiones para las mujeres debido a su menor densidad de cotización
Fianza de maternidad
Bajo nivel de competencia Acciones para los nuevos afiliados (basados en honorarios)
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Pension projections model for the Chilean economy/ November
2011
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Sección 2
Sistema de Pensiones en Chile: Situación Actual
Tasa de cobertura de pensiones , cotizantes/población de 15-64 Source: BBVA Research
• La tasa de cobertura de las pensiones para la población de 15-64 años crecerá del actual 35% al 41% en 2050. El aumento será más moderado en el caso de los hombres, desde el actual 42% al 44%, mientras que en el caso de las mujeres habrá un notable incremento del 27,3% al 41,3%. Esto supone un nivel significativo de convergencia entre los valores de hombres y mujeres
• Esta tendencia no garantiza un nivel completamente satisfactorio de cobertura, lo que sugiere que todavía hay una necesidad de emprender más políticas activas en este sentido
0.25
0.30
0.35
0.40
0.45
0.50
20
09
20
11
20
13
20
15
20
17
20
19
20
21
20
23
20
25
20
27
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29
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31
20
33
20
35
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43
20
45
20
47
20
49
Men Women Total
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Pension projections model for the Chilean economy/ November
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Densidad de cotización Fuente: Servicio de Estudios de BBVA
• El modelo muestra una densidad mayor de contribución en el sistema como un todo a partir del actual 75,7 a 77,4% en 2050. Al igual que en el caso de la cobertura, la cifra de mujeres se incrementará más que para los hombres, de 71,6% a 75,3% en 2050. En el caso de los hombres el incremento es de un más modesto 1,2 puntos porcentuales respecto al actual 78,4%
0.62
0.64
0.66
0.68
0.70
0.72
0.74
0.76
20
10
20
12
20
14
20
16
20
18
20
20
20
22
20
24
20
26
20
28
20
30
20
32
20
34
20
36
20
38
20
40
20
42
20
44
20
46
20
48
20
50
Men Women Total
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Sección 2
Sistema de Pensiones en Chile: Situación Actual
Pension projections model for the Chilean economy/ November
2011
Página 66
Índice
Sección1
Introducción
Sección 2
Sistema de Pensiones en Chile: Situación Actual
Sección 3
La extrapolación al caso español
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Pension projections model for the Chilean economy/ November
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Tasa de dependencia.
Source: BBVA Research
El proceso del envejecimiento de la población es una vieja historia en España
El Pacto de Toledo y las sucesivas reformas no han solucionado el problema.
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
2004
2007
2010
2013
2016
2019
2022
2025
2028
2031
2034
2037
2040
2043
2046
2049
media pesimista optimista
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Sección 3
La extrapolación al caso español
Pension projections model for the Chilean economy/ November
2011
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Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Sección 3
La extrapolación al caso español
Pension projections model for the Chilean economy/ November
2011
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RELACION ENTRE PENSIONES PÚBLICAS Y PENSIONES CALCULADAS ACTUARIALMENTE DE JUBILADOS EN EL AÑO
2004 DEL RÉGIMEN GENERAL (en euros mensuales)
Hombres
Edad Años
cotizados
Capital
acumulado
Pensión calculada
actuarialmente
Pensión pública
sin
complemento de
mínimos
Pensión
pública
reconocida
Ratio pensión
pública/pensión
privada sin
complemento.
Ratio pensión
pública/pensión
actuarial total
65 40 143093 917 1175 1179 1,28 1,29
64 42 169803 1059 1280 1284 1,21 1,21
63 41 181386 1101 1205 1207 1,09 1,10
62 41 184260 1091 1178 1181 1,08 1,08
61 39 175596 1014 1062 1075 1,05 1,06
60 39 186983 1055 1083 1099 1,03 1,04
Mujeres
Edad Años
cotizados
Capital
acumulado
Pensión calculada
actuarialmente
Pensión pública
sin
complemento de
mínimos
Pensión
pública
reconocida
Ratio pensión
pública sin
complemento
/pensión privada.
Ratio pensión
pública/pensión
actuarial total
65 29 98487 545 751 775 1,48 1,52
64 34 116369 629 806 826 1,54 1,55
63 33 127741 675 968 976 1,41 1,44
62 33 126911 656 951 970 1,26 1,30
61 30 110388 558 825 855 1,24 1,36
60 31 111997 556 694 761 1,14 1,24
Fuente: Elaboración propia
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Pension projections model for the Chilean economy/ November
2011
Page 70
RELACION ENTRE PENSIONES PÚBLICAS Y PENSIONES CALCULADAS ACTUARIALMENTE DE JUBILADOS EN EL AÑO
2004 OTROS REGIMENES ESPECIALES (en euros mensuales)
Hombres
Edad Años
cotizados
Capital
acumulado
Pensión
calculada
actuarialmente
Pensión
pública sin
complemento
de mínimos
Pensión
pública
reconocida
Ratio pensión
pública sin
complemento/pen
sión actuarial
Ratio pensión
pública/pensión
actuarial total
RE Agrario
cuenta propia
(65 años) 39 23441 150 476 486 3,2 3,2
RE Agrario
cuenta ajena
(65 años) 42 22690 145 481 491 3,3 3,4
RE Agrario
cuenta ajena
(60 años) 35 24564 128 288 414 2,3 3,2
RE Mar (55
años) 36 26068 135 1316 1316 9,7 9,7
Mujeres
Edad Años
cotizados
Capital
acumulado
Pensión
calculada
actuarialmente
Pensión
pública sin
complemento
de mínimos
Pensión
pública
reconocida
Ratio pensión
pública sin
complemento
/pensión privada
Ratio pensión
pública/pensión
actuarial total
RE Agrario
cuenta propia
(65 años) 19 20589 114 344 418 3,01 3,66
RE Agrario
cuenta ajena
(65 años) 23 20314 114 295 393 2,58 3,45
RE hogar
(65 años) 23 29214 162 288 385 1,78 2,38
Fuente: Elaboración propia
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Pension projections model for the Chilean economy/ November
2011
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Balance de la Seguridad Social y fondo
teórico (En porcentaje del PIB)
-0,50
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
1967
1970
1973
1976
1979
1982
1985
1988
1991
1994
1997
2000
2003
0,00
4,00
8,00
12,00
16,00
20,00
24,00
28,00
32,00
36,00
40,00
déficit/superavit de la SS
Fondo teórico acumulado de la SS (eje de la derecha)
En 2011 el fondo de reserva alcanzaba los 66.814 millones de Euros (6,2% del
PIB)
En realidad debería superar el 36% del PIB.
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Sección 3
La extrapolación al caso español
Pension projections model for the Chilean economy/ November
2011
Page 72
La reforma del sistema de pensiones español debería contar con los siguientes elementos:
1.- Devolver el equilibrio actuarial del sistema de reparto (disminución de la tasa de sustitución)
2.- Implementar el segundo pilar de capitalización obligatoria que compense la pérdida de tasa de sustitución.
3.- Explicitar la deuda implicita de la Seguridad Social…
4.- Articular la transición para repartir el coste fiscal entre el máximo de generaciones posibles.
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Sección 3
La extrapolación al caso español
Pension projections model for the Chilean economy/ November
2011
Página 73
El problema de la desinformación de la población.
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno
AFP
Sección 3
La extrapolación al caso español
Seminario Sobre Fondos Privados de Pensiones: El modelo chileno AFP
Javier Alonso Meseguer │Principal Economist, Pensions Unit- BBVA
Research
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