Presentación de Resultados Segundo Trimestre 2013
Septiembre 2013
1. Destacados del periodo
2. Principales cifras financieras
3. Desempeño operacional
4. Mercado
2
Agenda
Destacados del Periodo
Buen desempeño del jurel congelado. Cuota se completó en junio,
destinándose 72% de la pesca a congelado (52% en 2012).
Capturas y compra de sardina y anchoveta continuaron bajas,
en particular en la VIII región.
Precios de harina y aceite de pescado continuaron altos, a
pesar de baja mostrada a partir de mayo por buen desempeño de la
temporada pesca en Perú.
Leve mejora en los costos de producción del salmón
Atlántico, producto del menor factor de conversión de alimento de los
centros cosechados, a pesar de las mayores mortalidades.
Precios de salmón y trucha continuaron tendencia al alza durante este
periodo, mostrando una corrección a la baja a partir de junio en el caso del
salar.
3
Destacados del periodo
Destacados del Periodo
1. Destacados del periodo
2. Principales cifras financieras
3. Desempeño operacional
4. Mercado
4
Agenda
Principales cifras financieras
63 65 55 42
118 107
2T 2012 2T 2013 2T 2012 2T 2013 2T 2012 2T 2013
Ingresos
5
Ingresos de actividades ordinarias (US$ millones)
Principales cifras financieras
+3% -23%
-9%
Pesca Acuícola Total
116 117 91 84
208 200
2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD
0% -8%
-3%
EBITDA
6
EBITDA pre ajuste fair value (US$ millones)
Principales cifras financieras
19 22
-1 -6
18 16
2T 2012 2T 2013 2T 2012 2T 2013 2T 2012 2T 2013
+16% -10%
Pesca Acuícola Total
38 38
1
-19
39
19
2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD
+1% -51%
Utilidad Neta
7
Utilidad Neta (US$ millones)
Principales cifras financieras
10 11
-10 -7
0
4
2T 2012 2T 2013 2T 2012 2T 2013 2T 2012 2T 2013
+13%
Pesca Acuícola Total
24 18
-6 -14
18
4
2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD 2012 YTD 2013 YTD
-24% -76%
189
195
186
197
192
2T2012 3T 2012 2012 1T 2013 2T 2013
16
59
76
43
29 28
16
2013 2014 2015 2016 2017
Largo plazo Corto plazo
Deuda Financiera
8
-3% disminuye la deuda financiera respecto al 2T
2013
31% es la proporción de deuda de corto plazo
sobre la deuda financiera total
Principales cifras financieras
Deuda financiera (US$ millones)
Calendario de amortizaciones al 2T 2013 (US$ millones)
-3%
179 179
2012 2T 2013
9
0,90 0,87
2012 2T 2013
4,30
7,81
2012 2T 2013
0,54 0,53
2012 2T 2013
Principales cifras financieras
Indicadores de Deuda Financiera
Deuda financiera neta (US$ millones) Pasivos Totales / Patrimonio (veces)
Deuda Financiera Neta / Patrimonio (veces) EBITDA / Gastos financieros (veces)
-0%
632
17
6 -9
-7 -4 -4 630
Activo Total2012
ActivoBiológico
Caja Inventarios Activos porimpuestoscorrientes
Cuentas porcobrar
Otros Activo Total2T 2013
Activo Total
10
US$ 2 millones fue la disminución del activo total
Principales cifras financieras
Activo Total (US$ millones)
• Activo biológico aumentó en US$ 17 millones
− Aumento del activo biológico de salmón Atlántico de MUS$ 7 millones y de trucha de MUS$ 1 millón
− Variación positiva del fair value del activo biológico de MUS$ 9 millones
• Saldo en caja aumentó en US$ 6 millones
− Mayor saldo en caja mantenido en Blumar S.A. y en Pesquera Bahía Caldera S.A.
• Inventario disminuyó en US$ 9 millones
− Principalmente por menor stock de salmón y trucha por US$ 8 millones, que ya considera provisión por pérdida de valor de inventario de US$ 1 millón
7
13
4 -12
13
Caja inicial Operación Financiamiento Inversión Caja final
Caja
11
• El flujo procedente de la operación es positivo
• El flujo procedente de actividades de financiación considera:
− US$ 25 millones en nuevos préstamos
− US$ 21 millones de pagos de préstamos
• El flujo procedente de la inversión considera
− US$ 11 millones de inversión en activo fijo, correspondientes a reposición de activo fijo que ha cumplido su vida útil, tanto en pesca como en salmones
− US$ 1 millones en venta de activo fijo
Principales cifras financieras
Flujo de caja del período (US$ millones)
US$ 6 millones fue el incremento neto del efectivo y equivalentes al efectivo
1. Destacados del periodo
2. Principales cifras financieras
3. Desempeño operacional
4. Mercado
12
Agenda
Desempeño Operacional
US$ 117 millones de ingresos acumulados
US$ 38 millones de EBITDA acumulado
US$ 18 millones de ganancia neta acumulada
2T 2013 caracterizado por un buen desempeño del jurel congelado
− 67% de aumento en la producción de jurel congelado, producto de un periodo de pesca
más largo con el objetivo de producir mayor proporción de congelado. La cuota de jurel
se terminó en junio.
− 75% de aumento en el volumen vendido en el trimestre.
2T 2013 caracterizado por un menor nivel de actividad en la harina y aceite
de pescado
− Menor producción producto de disminución en la captura propia y en la compra de
sardina y anchoveta por menor disponibilidad del recurso.
− Menor nivel de ventas de harina y aceite de 17% y 15% respectivamente.
− Altos precios de harina y aceite en parte compensaron caída de los volúmenes de
venta.
13
Segmento Pesca
Desempeño Operacional
24
12
7 2
8 14
2T 2012 2T 2013 2T 2012 2T 2013 2T 2012 2T 2013
14 23
28 24 28 25
69
19
125
67
2T 2012 2T 2013 2T 2012 2T 2013 2T 2012 2T 2013 2T 2012 2T 2013
Sardina y anchoveta Jurel y Caballa
Segmento Pesca – Segundo trimestre
14 Desempeño Operacional
Pesca (miles de toneladas)
Producción (Ton)
-73% -15%
-13%
-47%
Compra - Norte Propia – Centro Sur Total Compra – Centro Sur
-49%
+67%
-65%
Harina de pescado Aceite de pescado Jurel congelado
46
24
12 6
27 35
1S 2012 1S 2013 1S 2012 1S 2013 1S 2012 1S 2013
54 50
49 39 74 54
131
52
254
145
1S 2012 1S 2013 1S 2012 1S 2013 1S 2012 1S 2013 1S 2012 1S 2013
Sardina y anchoveta Jurel y Caballa
Segmento Pesca – Acumulado
15 Desempeño Operacional
Pesca (miles de toneladas)
Producción (Ton)
-61% -19%
-27%
-43%
Compra - Norte Propia – Centro Sur Total Compra – Centro Sur
-48% +27%
-50%
Harina de pescado Aceite de pescado Jurel congelado
34 28
2T 2012 2T 2013
Segmento Pesca – Segundo trimestre
Harina de pescado
Ve
nta
s
(US$
mm
)
24
13 1.401
2.165
2T 2012 2T 2013
Vo
lum
en
y p
reci
o p
rom
. (M
ton
. y U
S$/k
g.)
9 8
2T 2012 2T 2013
Aceite de pescado
15 22
2T 2012 2T 2013
Jurel congelado
11 19
1.384 1.167
2T 2012 2T 2013
6 3
1.457
2.355
2T 2012 2T 2013
Mton US$ / kgUS$ mm
Desempeño Operacional 16
-17%
-15% +48%
52 51
1S 2012 1S 2013
Segmento Pesca – Acumulado
Harina de pescado
Ve
nta
s
(US$
mm
)
38
25 1.393
2.057
1S 2012 1S 2013
Vo
lum
en
y p
reci
o p
rom
. (M
ton
. y U
S$/k
g.)
12 15
1S 2012 1S 2013
Aceite de pescado
34 37
1S 2012 1S 2013
Jurel congelado
25 31
1.326 1.169
1S 2012 1S 2013
8 6
1.437
2.395
1S 2012 1S 2013
Mton US$ / kgUS$ mm
Desempeño Operacional 17
-3%
+26%
+9%
Leve mejora en los costos de producción de salmón durante el
trimestre.
− Mejora en el factor de conversión de alimento, a pesar de mayor mortalidad del
trimestre.
− En marzo tuvimos mortalidades masivas en dos de nuestros centros por bajas
de oxigeno asociadas a bloom de algas, que afectaron el indicador de
mortalidad de ciclos cerrados del trimestre.
Continuó alza en precios de mercado durante el trimestre, con
corrección propia de la estación en el precio del salmón Atlántico.
− Precio del salmón Atlántico similar respecto al cierre de l 1T 2013.
− Precio de la trucha +14% respecto al cierre del 1T 2013.
18
Segmento Acuícola
Desempeño Operacional
Segmento Acuícola
19
22%
12%
20% 20%
Salmón atlántico Trucha
Blumar Industria
3,2 2,6
3,5
2,0
Salmón atlántico Trucha
Blumar Industria
4,2
2,9
4,3
2,5
Salmón atlántico Trucha
Blumar Industria
Mortalidad acumulada (%) Peso de cosecha (kg) Kg cosecha / smolt
.
(1) Fuente: Aquabench
Desempeño Operacional
Parámetros técnicos grupos cerrados a junio de 2013(1)
Siembras y cosechas Blumar
2012 2013 1T 2T 3T 4T 2012 1T 2T 2013 YTD
Siembras (miles de smolts) Salmón Atlántico 2.963 1.599 2.862 3.614 11.037 1.541 2.130 3.671 Trucha 1.630 495 201 2.425 4.751 192 0 192 Total 4.592 2.094 3.063 6.039 15.788 1.733 2.130 3.863
Cosechas (toneladas wfe) Salmón Atlántico 8.890 11.670 5.868 4.166 30.594 7.869 6.052 13.921 Trucha 1.373 4.786 4.955 2.510 13.624 2.900 0 2.900 Total 10.263 16.456 10.823 6.676 44.218 10.769 6.052 16.821
Segmento Acuícola – Ventas Segundo Trimestre
Ve
nta
s
(US$
mm
) V
olu
me
n y
pre
cio
pro
m.
(M.
ton
wfe
y U
S$ /
kg
wfe
)
Desempeño Operacional 20
44 35
2T 2012 2T 2013
Salmón Atlántico
10 7
4,59 4,75
2T 2012 2T 2013
11 7
2T 2012 2T 2013
Trucha
55
42
2T 2012 2T 2013
Total
12
9 4,54
4,66
2T 2012 2T 2013
2 2
4,36 4,25
2T 2012 2T 2013
Mton US$ / kg wfeUS$ mm
-21%
-31%
-23%
Segmento Acuícola – Ventas Acumulado
Ve
nta
s
(US$
mm
) V
olu
me
n y
pre
cio
pro
m.
(M.
ton
wfe
y U
S$ /
kg
wfe
)
Desempeño Operacional 21
73 65
1S 2012 1S 2013
Salmón Atlántico
16 14
4,59 4,57
1S 2012 1S 2013
18 18
1S 2012 1S 2013
Trucha
91 84
1S 2012 1S 2013
Total
20 19
4,56 4,41
1S 2012 1S 2013
4 5
4,42 3,91
1S 2012 1S 2013
Mton US$ / kg wfeUS$ mm
-11%
+0%
-8%
Segmento Acuícola – EBIT Segundo Trimestre
EBIT
pre
aju
ste
FV
(U
S$ m
m)
EBIT
/ k
g w
fe.
(US$
/ k
g)
Desempeño Operacional 22
-0,1
-6,0
2T 2012 2T 2013
Salmón Atlántico
-0,01
-0,82
2T 2012 2T 2013
Trucha Total
-0,16
-0,90
2T 2012 2T 2013
-0,73 -1,24
2T 2012 2T 2013
US$ / kg wfeUS$ mm
-1,8 -2,2
2T 2012 2T 2013
-1,9
-8,1
2T 2012 2T 2013
Segmento Acuícola – EBIT Acumulado
EBIT
pre
aju
ste
FV
(U
S$ m
m)
EBIT
/ k
g w
fe.
(US$
/ k
g)
Desempeño Operacional 23
1,1
-16,7
1S 2012 1S 2013
Salmón Atlántico
0,1
-1,2
1S 2012 1S 2013
Trucha Total
-0,11
-1,25
1S 2012 1S 2013
-0,8
-1,5
1S 2012 1S 2013
US$ / kg wfeUS$ mm
-3,3 -6,9
1S 2012 1S 2013
-2,1
-23,6 1S 2012 1S 2013
1. Destacados del periodo
2. Principales cifras financieras
3. Desempeño operacional
4. Mercado
24
Agenda
Mercado
1.700
1.450
2.100
2.000
750
1.000
1.250
1.500
1.750
2.000
2.250
2.500
2.750 Harina Prime Aceite
3,1 3,0 2,8 2,1
2,7
1,8
1,1 0,9
2007 2008 2009 2010 2011 2012 - 1S2012
1S2013
Perú Chile Otros
Mercado de la harina y aceite de pescado
25
(1) El precio considerado es de harina prime de Chile y el aceite de pescado es FOB Chile aqua grade (2) Los países miembros de IFFO son Perú, Chile Dinamarca, Noruega, Islandia, Reino Unido, Irlanda, Islas Faroe, Sudáfrica y Estados Unidos. Representan aproximadamente el 60% de la producción
mundial
Fuente: IFFO
0,8 0,8 0,7
0,5 0,7
0,5
0,3 0,2
2007 2008 2009 2010 2011 2012 - 1S2012
1S2013
Peru Chile Otros
• Precios se mantuvieron a niveles
históricamente altos durante el primer
semestre 2013.
• Precios han mostrado tendencia a la baja
desde principios del tercer trimestre,
producto de las expectativas de la cuota
centro-norte de Perú para el periodo octubre-
enero, la que se espera entre 2 y 3 millones de
toneladas.
Mercado
Precios de harina y aceite(1) (US$/ton)
Producción de harina países IFFO(2) (mm ton) Producción de aceite países IFFO(2) (mm ton)
Cosechas en Chile por especie (miles ton wfe)
631 474 466
648 780 742
2008 2009 2010 2011 2012 2013E
Salmón atlántico Trucha Salmón pacífico
1,2 1,3 1,4 1,5 1,5 1,4 1,6 2,0 2,0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013E
Noruega Chile Reino Unido Otros
Incremento en la oferta de salmones
26
Fuente: Aquabench, abril 2013
• Bajo crecimiento de la oferta mundial en 2013
₋ Chile: + 29%
₋ Noruega: - 4%
Fuente: Kontali, Monthly Salmon Report September 2013
• En 2013 se espera:
₋ +23% de cosechas de S. Atlántico
(Aquabench)
₋ -40 % de cosecha de trucha
₋ -22% de cosecha de coho
Mercado
Oferta mundial de Salmón Atlántico (mm ton wfe)
CAC 6,7%
20% -5%
1,8%
350
400
450
500
550
600
650
700
750
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52min-max 2010 2011 2012 2013
Recuperación en los principales precios de referencia
27
• Fuerte recuperación precios a partir de
noviembre de 2012
− Salmón atlántico: +64% desde mínimo al
cierre del primer semestre
Fuente: Urner Barry
Fuente: FIS
• Fuerte recuperación del precios a partir de
fines de octubre de 2012
− +74% desde mínimo al cierre del primer
semestre
Mercado
Precio de la Trucha (Trucha HG, 4-6 lbs, Tsukiji Market, Yen/kg)
Precio de Salmón Atlántico (Filete Fresco Trim-D, 3-4 lbs FOB Miami, US$/lb)
3,00
3,50
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
6,50
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52
min-max 2006-2013 2010 2011 2012 2013
Comportamiento de precios del Salmón Atlántico
28
• Tendencia a disminuir el
desacople de precios entre el
mercado EU y USA para el
salmón atlántico.
Mercado
Índice de precios Salmón Atlántico (base 100 = 2007 W01)
Fuente: Urner Barry y Fish Pool
Fuente: Carnegie
Precios Futuros del Salmón Atlántico (Nok)
• Curva de precios futuros se
muestra un alza generalizada
en todos los plazos.
114,7 115,1
60
80
100
120
140
160
180
20
07
W0
1
20
07
W1
4
20
07
W2
7
20
07
W4
0
20
08
W0
1
20
08
W1
4
20
08
W2
7
20
08
W4
0
20
09
W0
1
20
09
W1
4
20
09
W2
7
20
09
W4
0
20
09
W5
3
20
10
W1
3
20
10
W2
6
20
10
W3
9
20
10
W5
2
20
11
W1
3
20
11
W2
6
20
11
W3
9
20
11
W5
2
20
12
W1
3
20
12
W2
6
20
12
W3
9
20
12
W5
2
20
13
W1
3
20
13
W2
6
20
22
W3
9
Fresh HON, 3-6 kg, FOB Oslo Trim D 3-4lb FOB Miami
Nº US$ miles Toneladas
netas Part. Mercado
Valor Part. Mercado
Volumen
1 Grupo Aquachile 192.417 33.557 11 11
2 Mainstream Chile + CMC 151.089 29.347 9 10
3 Salmones Multiexport 147.362 20.108 9 7
4 Ventisqueros 116.346 20.037 7 7
5 Los Fiordos Limitada 108.759 20.507 6 7
6 Salmones Camanchaca 88.967 13.016 5 4
7 Salmones Blumar 78.218 12.054 5 4
8 Grupo Acuinova Chile 77.298 18.349 5 6
9 Australis 75.744 14.000 4 5
10 Pacific Star 70.822 12.897 4 4
Otros 585.270 102.887 35 35
--- Total 1.692.292 296.759 100,00% 100,00%
Ranking de exportaciones chilenas de salmón y trucha a junio 2013
29
Fuente: Infotrade
Mercado
Presentación de Resultados Segundo Trimestre 2013
Septiembre 2013
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