Empresas y Mercados: Puente al 2017
Lic. en Adm. y Eco. Agrícola Sebastían Salvaro
Hoy2010 2011 2012 2013 2014
Oferta total *2015/16: 2.014 mill.
de t.
En soja
40
50
60
70
80
90
0
50
100
150
200
250
300
350
2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 *2015/16
mill. de t.
de stockmill. de t.
Estados Unidos Brasil
Argentina Otros
Stock mundial
300
350
400
450
500
550
600
650
ene-11
may-11
sep-11
ene-12
may-12
sep-12
ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14
ene-15
may-15
sep-15
u$s/t.
Fuente: Globaltecnos sobre la base de USDA y CME.
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
0
100
200
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2003/04
2005/06
2007/08
2009/10
2011/12
2013/14
2015/16*
Stock/Cons.u$s/t.
mill. de t.
Precio Stock/Cons.
Fuente: Globaltecnos sobre la base de USDA y CME.
Factores que influyen…
Áreas
Demanda
Alcista
FED
Oferta
Retenciones
Bajista
noviembr
e
Producción y exportación de soja
Producción
Exportación
60
70
80
90
100
110
120
2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 *2015/16
mill. de t.Estados Unidos Brasil
25
30
35
40
45
50
55
60
2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 *2015/16
mill. de t.Estados Unidos Brasil
Fuente: Globaltecnos sobre la base de USDA y Conab.
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
SapezalMT
SorrisoMT
CanaranáMT
Rio VerdeGO
LondrinaPR
P. FundoRS
BalsasMA
Unaí MG
u$s/t.Costos Totales Precio de referencia
Precio de indiferencia soja 15/16
Norte
31%
Norte
4%
49%
7%
9%
Sur
Sudeste
Centro
oeste
Nordeste
0
50
100
150
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Sapezal
MT
Sorriso
MT
Canaraná
MT
Rio Verde
GO
Londrina
PR
P. Fundo
RS
Balsas
MA
Unaí
MG
u$s/t.
Fuente: Globaltecnos sobre la base de CME, Conab, IMEA y fuentes privadas.
Y el resto de Sudamérica…
180
200
220
240
260
280
300
320
340
360
Yo
ung
Mercedes
Om
bues
Mo
ntevid
eo
Flo
res
u$s/t. Precio de Indif. (u$s/t.) P. de referencia (u$s/t.)
180
200
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300
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340
360
OBA Núcleo NEA NOA
u$s/t.
Precio de Indif. (u$s/t.) P. de referencia (u$s/t.)
Fuente: Globaltecnos sobre la base de CME, MATba, y fuentes privadas.
Demanda
Compras de poroto de soja desde China
1619
23 22
34 3338
19
2224
24
2328
30
0
10
20
30
40
50
60
70
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90
2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15
mill. de t.Brasil Argentina EEUU Impo China
Fuente: Globaltecnos sobre la base de Alice web, Minagri y USDA.
Y en Argentina..
• ¿Qué va a pasar?
• ¿Cuáles son las
expectativas?
Soja
0
5
10
15
20
25
2012-13 2013-2014 2014-2015 *2015/16
mill. de t.
Stock final
Producción
estimada en 60
mill. de t. por año
niño!
Fuente: Globaltecnos sobre la base de Minagri, BCR y MATba.
190
195
200
205
210
215
220
225
230
235
03-09-15
07-09-15
09-09-15
11-09-15
15-09-15
17-09-15
21-09-15
23-09-15
25-09-15
29-09-15
01-10-15
05-10-15
07-10-15
09-10-15
14-10-15
16-10-15
20-10-15
22-10-15
26-10-15
28-10-15
30-10-15
03-11-15
u$s/t.may-16 Fas. Fut expo Fas. Con 5% menos ret.
¿Qué pasa con el trigo?
Exportaciones?
300 mil t. vendidas
BCR BCBA Minagri
Variación -28% -16% -21%
Sembrable 2015/16 3,4 4 4
BCR BCBA Minagri
Cosechabe 2015/16 3,3 3,6 4
Rinde
Medio 2,5 8,1 9,0 10,1
Media Alto 3 9,8 10,8 12,1
Alto 3,3 10,7 11,8 13,3
9,5 mill. de t. a cosechar
Fuente: Globaltecnos sobre la base de Minagri, BCR, BCBA y MATba.
Paridades con y sin retenciones
120
130
140
150
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170
180
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200
210
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03-09-15
07-09-15
09-09-15
11-09-15
15-09-15
17-09-15
21-09-15
23-09-15
25-09-15
29-09-15
01-10-15
05-10-15
07-10-15
09-10-15
14-10-15
16-10-15
20-10-15
22-10-15
26-10-15
28-10-15
30-10-15
u$s/t.FAS sin ret. Trigo ene-16 Fas. Con ret. Trigo
Fuente: Globaltecnos sobre la base de Minagri, BCR, y MATba.
¿Y el maíz?
Exportaciones?
400 mil t.
vendidas
BCR BCBA Minagri
Variación -23% -20% -25%
Sembrable 2015/16 3,3 2,7 4,5
Cosechabe 2015/16 2,5 2,6 3,1
Rinde
Medio 7 17,6 18,5 21,7
Media Alto 7,5 18,8 19,8 23,3
Alto 8 20,1 21,1 24,8
Fuente: Globaltecnos sobre la base de Minagri, BCR, BCBA y MATba.
Paridades con y sin retenciones
100
110
120
130
140
150
160
170
03-09-15
07-09-15
09-09-15
11-09-15
15-09-15
17-09-15
21-09-15
23-09-15
25-09-15
29-09-15
01-10-15
05-10-15
07-10-15
09-10-15
14-10-15
16-10-15
20-10-15
22-10-15
26-10-15
28-10-15
30-10-15
u$s/t. FAS sin ret. Maíz abr-16 Fas. Con ret. Maíz
Fuente: Globaltecnos sobre la base de Minagri, BCR, y MATba.
Encuesta CREA: ¿Qué ven los productores?
29%
peor
44%
igual
27%
mejor
Situación Económica
del país y financiera de las empresas para 2016
73%
malo
para
invertir
Estables
Resultado
negativo
38% de las
empresas agrícolas
de la campaña
14/15
u$s/ha Hace un mes Hoy con deval. El mejor
Costo Total 400 400 400
Cosecha 57,6 57,6 57,6
Gs. Comerciales 204 237,8 250,1
Ingreso Bruto 621 708,0 737,3
Margen Bruto -41 12,6 29,6
Margen Financiero 38 94,8 142,0
Margen Neto -3,1 107,4 171,5
Deuda 14/15 70 70 70
Para arrancar la 16/17 -73,1 37,4 101,5
En una empresa del NOA…
Supuestos:
-70% apalancado y 30% propio
Escenarios:
1) Precios hace un mes y dólar 11,4
2) Precios de hoy y dólar 11,4
3) Precio de maíz sin ret. ni roes y dólar
a 13
En que momento de la vida de la empresa estoy …
¿De que lado estás?
“Cuando todo parece estar en contra de ti recuerda:
los aviones despegan no a favor del viento sino en
contra de él”
Henry Ford
“Desensilla hasta que aclare”
Coraje
Proactividad
Pasión
Momentos
Oportunidades
Entonces…los caminos de las empresas:
Hoy Futuro
Actitud
Muchas Gracias!!!
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