SALVATAJE DE LA EMPRESA EN
QUIEBRA VIRTUALProf. DANIEL ROQUE VÍTOLO
CONSEJO PROFESIONAL EN CIENCIAS ECONÓMICAS
Exposición del día 9.09.2002GUÍA PARA EL ANÁLISIS y DESARROLLO DEL TEMA
EMPRESAS EN CRISISUNA REALIDAD EN EL
MUNDO DE HOY
La ruptura de la
cadena de pagos
Desconfianza en el circuito Desconfianza en el circuito financiero y restricciones de financiero y restricciones de su usosu uso
Respuesta de las entidades Respuesta de las entidades con cancelación de líneas de con cancelación de líneas de créditocrédito
Los deudores no pagan ni Los deudores no pagan ni consumenconsumen
Los acreedores ven licuadas Los acreedores ven licuadas sus acreencias y no generan sus acreencias y no generan nuevos créditosnuevos créditos
Los deudores al no poder Los deudores al no poder acceder al crédito no generan acceder al crédito no generan nuevas deudas que nuevas deudas que obedezcan a nuevo tráfico obedezcan a nuevo tráfico mercantilmercantil
DestrucciónDestrucción de la liquidez de de la liquidez de la economía informalla economía informal
Imposibilidad fáctica de dar Imposibilidad fáctica de dar recibos cancelatoriosrecibos cancelatorios
PANORAMA DE VALORES
AGOSTO 2002
0
5
10
15
20
25
30
ValorInmuebles
Valoresmuebles
SistemaBancario
Privados
Pesificado +CER
Valor bien
Valor dólar
SITUACIONES CONCURSALES
Acuerdos incumplibles Empresas descapitalizadas Mercado recesivo Ausencia de liquidez Medios de pago poco fiables Ausencia de crédito Despidos masivos Reactivación lejana Propuestas no creíbles
Pérdida del 100% de los activos intangibles
Pérdida del 100% de los créditos fiscales Pérdida del 100% del valor llave Pérdida de valor en los bienes de
cambio Pérdida de valor en los bienes de uso Efectivización de contingencias Generación de pasivos adicionales
PÉRDIDAS EN INTANGIBLES
PublicidadParticipación en el mercado e
inversiones para mantenimiento y crecimiento en esa participación
Aportes a otras sociedades eventualmente vinculadas del grupo
Varios
PÉRDIDAS POR CRÉDITOS FISCALES
Créditos fiscales por impuesto a las ganancias
Créditos fiscales por Impuesto al Valor Agregado
Créditos fiscales por Ingresos Brutos
Eventuales regímenes de promoción
CASTIGOS
Bienes de cambio en más de un 15% por pérdida en remate judicial
Bienes de uso en más de un 40% por pérdida de funcionalidad en la realización
Créditos en más de un 20% por la situación del acreedor
ADICIONALMENTE
Se efectivizarían contingencias en razón de que en una situación de quiebra se precipita la exigencia de percepción y la manifestación de la acreencia.
Previsionales e ImpositivasResurgimiento del pasado
GENERACION DE PASIVOS ADICIONALES
Tasa de JusticiaHonorarios SindicaturaHonorarios AbogadosMantenimiento de bienesGastos de realización de bienesGastos del comité de acreedores
EN SÍNTESIS: la quiebra indirecta trae como perjuicios, entre otros:
Incremento de los gastos del concurso Incremento de las indemnizaciones laborales Incrementos de contingencias laborales y previsionales Pérdidas en los intangibles Pérdidas en los bienes de uso Pérdidas en los bienes de cambio Pérdidas en los créditos fiscales Pérdidas en lo importes entregados a proveedores (anticipos) Pérdidas en los demás créditos de que es titular el fallido
SALVATAJE DE LA EMPRESA
Real mantenimiento de empresas viables
Pronta liquidación en caso contrario Oportunidad para una conservación de
riqueza creada por la organización Mantenimiento de fuentes de trabajo Justo equilibrio entre titular de la
empresa y acreedores Posibilidad de reingeniería financiera,
económica y legal
Descripción del instituto
Sistema limitado a determinados sujetos
Propuesta de acuerdo por terceros Cambio en el elenco accionario o de
socios Pago conforme valuación Participación de los socios en el
sacrificio de los acreedores
Condiciones para que opere el
régimenConcurso preventivoPropuesta de acuerdo por el
concursadoFracaso en la obtención del acuerdo
preventivoExistencia de interesadosApertura del proceso de salvataje
Premisas del régimen
Se dirige a la empresa No hay sustitución del deudor
concursado Los socios son acreedores
subordinados No hay transferencia de fondo de
comercio, hacienda o establecimiento El crédito lo otorgan los acreedores
Sujetos alcanzados
Sociedad por accionesSoc. de Responsabilidad LimitadaSociedades en las que el Estado
nacional, provincial o municipal sea parte
Sociedades Cooperativas
Pasos necesarios para el proceso de salvataje
Apertura del Registro de interesados Fijación del valor patrimonial de la empresa Designación de institución o experto para
determinar el valor de la empresa presente de los créditos de los acreedores
Formulación de propuestas por los interesados
Eventual establecimiento de categorías de acreedores
Eventual modificación de las propuestas Celebración de Junta informativa Negociación y obtención de conformidades
Apertura del Registro de interesados Lo abre el Juez por
5 días Dentro de las 48
horas Para acreedores o
terceros interesados en el salvataje
¿Qué permite la apertura del Registro?
Habilita a formular propuestas Habilita a negociar el acuerdo Habilita a obtener las conformidades Habilita a acceder al derecho a adquirir las
acciones o cuotas por el valor patrimonial de la empresa disminuido en la misma proporción del sacrificio de los acreedores tomados sus créditos a valor presente
¿Cómo debe valuarse la empresa?
Informe art. 39, incisos 2 y 3Altas bajas y modificaciones
sustanciales de activos Incidencia de pasivos
postconcursales Observaciones en cinco días Adicionar 4% del activo como gastos
Negociación
Inscriptos + DeudorPlazo de 20 díasNo hay obligación de exteriorizar las
propuestas hasta 5 días antes del vencimiento del plazo
Audiencia informativa 5 días antes del vencimiento del plazo
Se puede modificar la categorización
¿Quién gana?
El primero que obtiene las conformidades Debe hacerlo saber en el expediente
comunicándoloSi es el deudor, es como si hubiera
acuerdo preventivoSi es un tercero, se pasa al proceso
de fijación de precio Hay un problema con el doble requisito
de obtener conformidad y comunicar
FIJACIÓN DE PRECIO
Si el valor de la empresa es “0” o negativo, no hay precio sino adjudicación directa
Si el valor es positivo se reduce en la misma proporción de reducción del pasivo quirografario a valor presente, y ese será el precio a ser pagado por el ganador
El ganador puede pagarlo y depositará el 25% y el saldo del 75% en 10 días
También puede negociar el pago de un precio inferior
NEGOCIACIÓN DE PRECIO MENOR
Plazo de 20 díasConformidad de accionistas que
representen 2/3 partes del capital social de la concursada
Comunicación del acuerdo con el depóstio del 25% y el saldo en 10 días
El Juez puede homologar igual si: Fue aprobado al menos por una de las
categorías de acredores quirografarios Fue aporbado por las ¾ partes del capital
quirografario No hay discriminación contra los disidentes El pago no es inferior a lo que obtendrían en la
quiebra los disidentes No comprende a los acreedores con privilegio
especial que no lo aceptaren
¿Qué es discriminar?
Impedir que los acreedores comprendidos en la categoría o en la disidente puedan elegir cualquiera de las propuestas de quienes aceptaron el acuerdo
En defecto de elección expresa, los disidentes nunca recibirán un pago o un valor inferior al mejor que se hubiere acordado con la categoría o con cualesquiera de las categorás que prestaron expresa conformidad a la propuesta
EN NINGÚN CASO EL JUEZ HOMOLOGARÁ UNA
PROPUESTA ABUSIVA O EN FRAUDE A LA LEY
FIN DE LA EXPOSICIÓN
Muchas Gracias
por su atención
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