Informe Semanal ProVida. Semana del 10 al 14 de Agosto de 2015. Informe elaborado por la Gerencia de Inversiones de AFP Provida S.A.
Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional
: Los principales índices bursátiles del mundo terminaron
mixtos durante la semana.
En EE.UU., las Solicitudes de Seguro de Desempleo
subieron inesperadamente a 274.000, pero la tendencia
continúa indicando un fortalecimiento del mercado
laboral. El dato de Sentimiento de la Universidad de
Michigan cae levemente a 92,9 puntos, mientras que los
analistas de Bloomberg esperaban que subiera a 93,5
puntos. Las Postulaciones para Crédito Hipotecario
estuvieron prácticamente planas, subiendo sólo un 0,1%.
En Europa, la inflación al consumidor anualizada, se
mantuvo en 0,2%, en línea con las expectativas. El PIB
anualizado se expandió un 1,2%, siendo levemente peor a
lo esperado, con una divergencia entre el crecimiento
saludable de Alemania y el estancamiento en Francia. En
Alemania, la encuesta ZEW de expectativas de los
inversionistas cayó a 25 puntos este mes, desde 29,7
puntos en Julio y 31,5 puntos en Junio, siendo su quinto
mes consecutivo de caída. Por otro lado, en Grecia, el
rescate ha sido aprobado por su parlamento, pero aún
debe ser aprobado por los parlamentos de la zona euro.
En China, la Producción Industrial tuvo un crecimiento
anualizado de 6%, siendo menor al indicador anterior e
inferior a las expectativas de mercado.
En India, el dato de Producción Industrial sorprende al
alza, con una expansión de 3,8%.
En Brasil, las Ventas al Sector Minorista tuvieron una
contracción de 2,7%, siendo levemente mejor a lo
esperado, mostrando una contracción menor a la
anterior.
Con todo lo anterior, los retornos de Francia, EE.UU. y
Alemania fueron de -3,85%, 0,67% y -4,40%,
respectivamente. En mercados emergentes y dentro de
los BRICs (Brasil, Rusia, India y China), los retornos
fueron: Brasil -2,20%, Rusia 1,30%, India -0,60% y
China -1,50%.
1,30%
0,67%
-0,60%
-1,50%-1,65%
-2,20%-2,50%
-3,85%
-4,40%-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
Ru
sia
(MIC
EX)
EE
UU
(S
PX
)
Ind
ia (
Se
nse
x)
Ch
ina
(H
SCE
I)
Ch
ile
(IP
SA)
Bra
sil (
Bo
ve
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SE)
Fra
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ia (
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C)
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)
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man
al
Fuente: Bloomberg
Rentabilidad Semanal
Índices Accionarios(Rentabilidad Nominal en moneda local)
Informe Semanal ProVida. Semana del 10 al 14 de Agosto de 2015. Informe elaborado por la Gerencia de Inversiones de AFP Provida S.A.
Mercado Accionario Local:
El IPSA cerró el viernes en 3.799 puntos, acumulando un
retorno de -1,65% en la semana (con cuatro jornadas
negativas). Localmente, destacan resultados corporativos
bajo las expectativas de mercado a nivel de EBITDA (-6%),
y de -2% bajo las expectativas en utilidades. Esto se
compara negativamente respecto a lo resultados
observado en el resto de las bolsas de Latam, que han
reportado en línea o algo mejor a lo esperado. El
mercado seguirá atento a las cifras que presenten las
compañías en esta temporada de resultados hasta fin de
mes.
Mayores Alzas
• E-CL 4,87%
• SQM-B 3,37%
• CONCHA Y TORO 2,79%
Mayores Bajas
• LAN -9,18%
• CAP -5,58%
• VAPORES -5,11%
Noticias de la Semana CMPC En el segundo trimestre de 2015 la compañía presentó
resultados operacionales bajo las expectativas de
mercado, con una caída interanual en el EBITDA producto
de un menor resultado de los segmentos de celulosa y
papeles, asociado principalmente a menores volúmenes
de venta. A nivel de utilidad, la empresa alcanzó una
ganancia de US$28 millones, lo que representa una caída
de 70% respecto al mismo trimestre del año anterior,
esto explicado por los menores resultados operacionales
y una mayor pérdida a nivel no operacional por efectos
de los incendios forestales y efectos impositivos.
LAN Resultados bajo las expectativas en todas sus líneas.
Experimentaron una fuerte caída en los ingresos, los que
fueron impactados por una baja de las tarifas tanto de
pasajeros como de carga. Esto se debe principalmente
por la desaceleración de la economía de la región, un
entorno en el segmento internacional más competitivo,
una reducción del tráfico corporativo en Brasil y la
depreciación de las monedas locales en Brasil, Chile y
Colombia. Además, la compañía recortó sus
estimaciones de resultado operacional para este año.
CCU La compañía presentó un estudio de impacto ambiental
para una planta de bebidas de US$380 millones en
Renca. La compañía tiene previsto iniciar su construcción
en 2016. El plan tendrá una capacidad para producir
12,7 millones de hectolitros por año. El proyecto incluye
nuevo centro de distribución.
SMSAAM Los resultados mostraron una debilidad a nivel
operacional, afectado por paros en el puerto de Iquique
y el paro de aduanas. Además, la debilidad del negocio
de logística impactó en el área operacional. El aspecto
positivo fue el buen avance de su Joint Venture con
Boskalis, el cual permitió la entrada a los nuevos
mercados de Panamá y Canadá, y la expansión en Brasil,
donde la empresa es ahora el segundo operador.
-1,65%
3.760
3.780
3.800
3.820
3.840
3.860
3.880
07 a
go
08 a
go
09 a
go
10 a
go
11 a
go
12 a
go
13 a
go
14 a
go
Fuente: Bloomberg
IPSA
Informe Semanal ProVida. Semana del 10 al 14 de Agosto de 2015. Informe elaborado por la Gerencia de Inversiones de AFP Provida S.A.
Tipo de Cambio:
Durante la semana observamos resultados mixtos en
monedas. La jornada estuvo marcada por la devaluación
realizada por el Banco Central chino (PBoC en inglés),
donde la autoridad monetaria devaluó su moneda
(renminbi) en 3% en durante los días Martes y Miércoles.
La medida, según el Instituto Emisor, busca acercar la
moneda hacia un nivel más de mercado. Según analistas,
la iniciativa tomada por el PBoC tendría como objetivo
hacer más atractivas sus exportaciones y así dar un
impulso a su economía. Algunos agentes de mercado
incluso hablan de una guerra de monedas, en referencia a
la supuesta intención de varios bancos centrales por
debilitar sus divisas. Cabe recordar que tanto los bancos
centrales de Europa y Japón, como la FED hace algunos
años, mantienen programas de inyección monetaria que
han servido para debilitar sus monedas. En tanto, en
Europa, el parlamento griego aprobó el miércoles las
medidas exigidas para la entrega de su tercer paquete de
rescate. En este contexto, las monedas asociadas al
gigante asiático sufrieron pérdidas respecto al dólar,
mientras que las monedas europeas mostraron
ganancias. En promedio, las monedas asiáticas
retrocedieron un 2%, mientras que el euro y la libra
esterlina avanzaron un 1,3% y 0,8%, respectivamente.
En Latinoamérica, el real brasileño se aprecio 0,7% y peso
mexicano se deprecio un -1,3%. La agencia Moody´s
redujo la clasificación de la primera economía de
Sudamérica desde Baa2 a Baa3. Este downgrade (baja de
nivel) se suma al realizado por la agencia Standard &
Poor’s hace algunas semanas y deja a Brasil un peldaño
sobre el límite para considerarse “investment grade”. La
rebaja no fue sorpresa para el mercado e incluso algunos
analistas esperaban una rebaja mayor.
En el mercado doméstico, el dólar escaló 6 unidades
para cerrar en $685 pesos por dólar, nivel comparable al
que alcanzó en la crisis subprime del año 2008/09. Si
bien el cobre detuvo sus pérdidas, la señal de
preocupación de China al devaluar su moneda tuvo un
efecto negativo en todos los países que tienen lazos
comerciales fuertes con el Gigante Asiático. En este
escenario, las monedas de Australia, Nueva Zelanda,
Taiwan y Singapur, entre otros, mostraron rendimientos
negativos respecto al dólar. Por otro lado, el Banco
Central mantuvo la tasa de política monetaria en 3% de
acuerdo a lo esperado. No hubo anuncios que
sorprendieran al mercado.
En relación a las materias primas, el cobre avanzó un
0,8% tras 7 semanas de caídas. Por su parte, el
petróleo anotó un retroceso de 3,1%. Los cierres del
metal rojo y el crudo fueron de US$2,35 USD/libra y
US$42,5 USD/barril, respectivamente. Por su parte, el
oro avanzó un 1,9% cerrando en US$1.115,1 USD/onza.
1,085
1,09
1,095
1,1
1,105
1,11
1,115
1,12
665
670
675
680
685
690
7-a
go
8-a
go
9-a
go
10
-ago
11
-ago
12
-ago
13
-ago
14
-ago
Dó
lar/
Euro
Pe
so/D
óla
r
Fuente: Bloomberg
Tipos de Cambio(Cierres diarios)
Peso/Dólar Dólar/Euro
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Renta Fija Local:
En Renta Fija Local la semana tuvo como principal
referencia la reunión de política monetaria del Banco
Central. En ella y de acorde con las expectativas, el
instituto emisor mantuvo la Tasa de Política Monetaria
en su nivel actual de 3%, ratificando su sesgo neutral. En
el ámbito internacional, se mencionó que las perspectivas
de crecimiento se han deteriorado, aumentando los
riesgos para los países emergentes. Además se destacó la
caída en los precios de las materias primas y su
consiguiente efecto sobre las economías exportadoras
(como Chile), sumando a ello la depreciación de sus
monedas.
En el plano doméstico, el Banco Central reconoció que la
actividad y el gasto interno continúan exhibiendo una
debilidad mayor a lo que se preveía hace unos meses,
resaltando el hecho de que los indicadores de confianza
están más pesimistas. Es preciso señalar que el principal
supuesto tras la recuperación que esperaba el ente rector
en los últimos IPoMs era una mejora significativa de los
indicadores de confianza. Por último, anticipó que la
variación anual del IPC se mantendría sobre el techo del
rango meta por más tiempo, en un contexto de
expectativas de inflación de mediano plazo ancladas en
torno a 3%.
Con todo, las tasas de interés cerraron la semana con
leves movimientos a la baja. En efecto, los papeles en
pesos a 5 y 10 años terminaron en niveles de 4,03% y
4,51% (-3bps ambos casos), mientras que los papeles en
UF a los mismos plazos lo hicieron a niveles de 0,95% y
1,43% (-3bps ambos casos). Los depósitos a plazo a un
año en pesos cerraron la semana sin variaciones,
pagando 0,32% en base mensual, mientras que los
depósitos en UF al mismo plazo cerraron la semana
pagando 0,35% (+15bps).
0,40%
0,33%
0,27%0,25%
0,14%
0,07%
0,0%
0,1%
0,1%
0,2%
0,2%
0,3%
0,3%
0,4%
0,4%
0,5%
BC
P-0
5
BT
U-2
0
BC
U-1
0
BC
P-1
0
BC
U-0
5
DP
F $
-1
Fuentes: Bolsa de Comercio de Santiago y Provida S.A.
Renta Fija Local(Retorno Semanal Estimado)
Nomenclatura
BCU: Bonos del Banco Central en UF.
BCP: Bonos del Banco Central en Pesos.
BTU: Bonos de la Tesorería en UF.
DPF UF: Depósitos a Plazo Fijo en UF.
DPF $: Depósitos a Plazo Fijo en Pesos.
El número que se detalla después de la sigla, representa el plazo de
vencimiento en años.
0,00%0,20%0,40%0,60%0,80%1,00%1,20%1,40%1,60%1,80%2,00%
7-a
go
8-a
go
9-a
go
10
-ago
11
-ago
12
-ago
13
-ago
14
-ago
Evolución Tasas Reales Chile
DPF UF-1 BCU-05 BCU-10 BTU-20
Fuente: Bolsa de Comercio de Santiago y Provida
3,30%
3,50%
3,70%
3,90%
4,10%
4,30%
4,50%
4,70%
4,90%
7-ag
o
8-ag
o
9-ag
o
10-a
go
11-a
go
12-a
go
13-a
go
14-a
go
Evolución Tasas Nominales Chile
DPF $-1 BCP-05 BCP-10
Fuente: Bolsa de Comercio de Santiago y Provida
Informe Semanal ProVida. Semana del 10 al 14 de Agosto de 2015. Informe elaborado por la Gerencia de Inversiones de AFP Provida S.A.
Gráficos de evolución semanal índices accionarios mundiales (cierres diarios)
Mercados Desarrollados
2.060
2.070
2.080
2.090
2.100
2.110
07 a
go
08 a
go
09 a
go
10 a
go
11 a
go
12 a
go
13 a
go
14 a
go
Fuente: Bloomberg
Retorno USA: 0,67%
6.4506.5006.5506.6006.6506.7006.7506.800
07 a
go
08 a
go
09 a
go
10 a
go
11 a
go
12 a
go
13 a
go
14 a
go
Fuente: Bloomberg
Retorno UK: -2,5%
10.40010.60010.80011.00011.20011.40011.60011.800
07 a
go
08 a
go
09 a
go
10 a
go
11 a
go
12 a
go
13 a
go
14 a
go
Fuente: Bloomberg
Retorno Alemania: -4,4%
Mercados Emergentes
10.90010.95011.00011.05011.10011.15011.20011.25011.30011.350
07 a
go
08 a
go
09 a
go
10 a
go
11 a
go
12 a
go
13 a
go
14 a
go
Fuente: Bloomberg
Retorno China: -1,5%
46.500
47.000
47.500
48.000
48.500
49.000
49.500
07 a
go
08 a
go
09 a
go
10 a
go
11 a
go
12 a
go
13 a
go
14 a
go
Fuente: Bloomberg
Retorno Brasil: -2,2%
1.6751.6801.6851.6901.6951.7001.7051.7101.715
07 a
go
08 a
go
09 a
go
10 a
go
11 a
go
12 a
go
13 a
go
14 a
go
Fuente: Bloomberg
Retorno Rusia: 1,3%
Informe Semanal ProVida. Semana del 10 al 14 de Agosto de 2015. Informe elaborado por la Gerencia de Inversiones de AFP Provida S.A.
Impacto en los Multifondos
Los fondos administrados por AFP Provida S.A. evidencian
en la evolución de sus valores cuota las variaciones de los
precios de los activos financieros en que invierten.
Los Fondos con mayor porcentaje en renta variable como lo
son principalmente el Fondo tipo A (Más Riesgoso), seguido
por el Fondo tipo B (Riesgoso), presentan mayores
repercusiones ante los movimientos de los mercados
internacionales.
Las variaciones en los valores cuota de los Fondos durante
la semana pasada y en los últimos 12 meses fueron las
siguientes:
Rentabilidad Nominal Semanal
Fondo Rentabilidad
A -1,46%
B -1,10%
C -0,71%
D -0,30%
E 0,16%
Fuente: Superintendencia de Pensiones.
Rentabilidad Real Últimos 12 meses
Fondo Ago 2014 a Jul de 2015
A 6,40%
B 5,21%
C 5,43%
D 5,05%
E 3,50%
Fuente: Superintendencia de Pensiones.
Datos disponibles al 6 de Agosto de 2015.
36600
36800
37000
37200
37400
37600
7-a
go
8-a
go
9-a
go
10
-ag
o
11
-ag
o
12
-ag
o
13
-ag
o
14
-ag
o
Fondo A (Más Riesgoso)
31000
31200
31400
31600
31800
7-a
go
8-a
go
9-a
go
10
-ag
o
11
-ag
o
12
-ag
o
13
-ag
o
14
-ag
o
Fondo B (Riesgoso)
32300
32400
32500
32600
32700
7-a
go
8-a
go
9-a
go
10
-ag
o
11
-ag
o
12
-ag
o
13
-ag
o
14
-ag
o
Fondo C (Intermedio)
27700
27750
27800
27850
7-a
go
8-a
go
9-a
go
10
-ag
o
11
-ag
o
12
-ag
o
13
-ag
o
14
-ag
o
Fondo D (Conservador)
33060
33080
33100
33120
33140
33160
7-a
go
8-a
go
9-a
go
10
-ag
o
11
-ag
o
12
-ag
o
13
-ag
o
14
-ag
o
Fondo E (Más Conservador)
Informe Semanal ProVida. Semana del 10 al 14 de Agosto de 2015. Informe elaborado por la Gerencia de Inversiones de AFP Provida S.A.
Multifondos ProVida AFP
Fuente: Superintendencia de Pensiones.
12,25% 13,42% 11,17%4,16%
66,93%
45,11%
27,58%
14,51% 4,09%
4,67%
24,41%
42,36%
64,49% 90,88%
16,89% 17,52% 19,28% 17,29%
4,44%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Fondo A Fondo B Fondo C Fondo D Fondo E
Asignación de Activos por Fondo
Renta Variable Nacional Renta Variable Internacional Renta Fija Nacional Renta Fija Internacional
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