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SEMINARIO DE ACTUALIZACION PARA PROFESIONALES DEL MERCADO DE VALORESMAYO 9 DE 2008
BOGOTABOGOTA
CONCEPTOS PRELIMINARES
• CONVERSION DE TASAS– Tasa Nominal
– Tasa Efectiva
• INDICADORES– DTF– IPC– UVR
TRM– TRM
CONVERSION DE TASAS
-Tasa Nominal:
• IN = (IP x n ) - 1
T Ef ti
• IEA = (1 + IP ) - 1n
-Tasa Efectiva:
( VENCIDOS)• IEA = (1 + IP ) - 1
I (1 IP ) 1-n
( VENCIDOS)
• IEA = (1 - IP ) - 1 (ANTICIPADO)
CONVERSION DE TASASCONVERSION DE TASAS
3% mv = 36% Nmv (Tasa Nominal Anualizada)3% mv 36% Nmv (Tasa Nominal Anualizada)
La vamos a convertir a EA …..
%EFENOM% P
36 1242.576
INDICADORES
• IPC = Iea Int.ea = (( 1 + IPC%) x ( 1 + Spread%) ) - 1
– Cual es la Tasa Nominal?• Según la Modalidad de Pago:
– Si AV Inom = Int .ea
– Si SV Inom = (( 1 + Int .ea ) ^ (Sv/Base))-1
– Si TV Inom = (( 1 + Int .ea ) ^ (Tv/Base))-1
TITULOS AL DESCUENTOCERO CUPONCERO CUPON
• Tidis, CertsT d t l• Tes de corto plazo
• Principales • Cupones• Aceptaciones BancariasAceptaciones Bancarias
TITULOS AL DESCUENTOCERO CUPONCERO CUPON
V.Nom = VF = 100
i %
V P
n
100V.P 100VP =
( )(n /Base)^
Ejemplo:
I ( 1 + Iea )n = 90 días….Base= 365…Iea= 5%
Cual es el VP ?
1005% ? = 98 8042090/365
?
? = -98.8042
Otras Formulas
(Base / n )^Vf
Iea =V
( )(Base / n )
Vp(
(n /Base)^VF = Vp x ( 1 + Iea )^
TITULOS AL VENCIMIENTO: Un solo FlujoTITULOS AL VENCIMIENTO: Un solo Flujo
•Tes de menos de un año.
•CDT´S al vencimiento.
•Papeles ComercialesPapeles Comerciales.
•Bonos o Cdt´s en su ultimo periodo de pago.
•Acciones sin dividendo.
Estructura Financiera
Vnom + Int = Vf
i %
V.Pn
Int= T.nom x D. Nom x V.nom / Base
D. Nom = (F.vto – F.emi ) en Base 360 ó 365 ó DR
Ejemploj pEjemplo: CDT Banco XXX V.nom de 100’.000.000 Emitido a 124 dias en base 365 con tasa Nominal de 7.35% PV.. Dias al Vto: 40
Tasa de Compra: 6% Ea ¿Cuál es el Vp?
VF = V.nom x ( 1 + (T.nom x D.nom)/365)
VF 100’ ( 1 + (7 35% 124 )/365) $102’496 986VF = 100’ x ( 1 + (7.35% x 124 )/365) = $102’496.986
40/365
6%
0
102’496.986
-101’844.563
TITULOS CON ACCIDENTES FINANCIEROS O FLUJOS
• Tes de más de un año• Tes de más de un año.
• Bonos.
• CDT´S.
• Titularizaciones.
• Acciones con Dividendo.
• Bonos Republica de Colombia (yankees euronotas etc )• Bonos Republica de Colombia (yankees,euronotas,etc.)
Estructura Financiera
Vf = Vnom + Int
I %= TIR
VPPeriodicidad de Pago
VFiN
VP =
( 1 + Tir )(ni /Base)^
i=1 N =No de Flujos( )i=1 j
Ni = Dias al Vencimiento de cada Flujo
VFi =Valor Futuro de Cada Flujo
GRACIASGRACIAS