Post on 24-Mar-2020
CIAnálisis
Indicadores Económicos
de Coyuntura
04 Noviembre 2019
Dirección de Análisis Económico y Bursátil
2
Concluyó octubre, un mes en el que los inversionistas comenzaron a ver algo de luz en algunos de los temas de mayor preocupación.
Aunque las incertidumbres no han desaparecido, se alejan los escenarios más negativos. El acuerdo para evitar un Brexit duro y el
acercamiento entre EUA y China permitieron salvar el mes en positivo para la mayoría de los mercados financieros. En este sentido, la
semana pasada lo más relevante para los inversionistas a nivel global fue la decisión de política monetaria de la FED, junto con noticias
sobre el conflicto comercial de las dos mayores potencias globales. Localmente se reportó el PIB del tercer trimestre, confirmando que la
economía mexicana ha estado estancada en el año; continúan cayendo las expectativas económicas para el resto del año y 2020.
Editorial
El Banco Central estadounidense recortó su tasa de interés por tercera ocasión consecutiva, en 25 puntos base. Con ello, ahora se ubica en 1.75%. El Banco
Central norteamericano buscó en su comunicado alinear sus expectativas de futuros pasos en la política monetaria con los del mercado financiero. Expresó
que le gustaría pausar su ciclo de baja en las tasas de interés, para revisar su efecto hasta ahora y seguir atentos al desempeño económico en EUA. Por el
momento, parece ser que el mercado le compró la idea de una pausa, ya que la probabilidad que ahora le dan a un recorte de tasas para su reunión de
diciembre es menor al 20.0% (previo al encuentro era superior al 90%).
Aunque el hecho de la FED quisiera no recortar más veces el costo del crédito no es una idea que le guste a los mercados financieros, Powell lo matizó primero
diciendo que la decisión seguirá dependiendo de la evolución económica y que un escenario de subidas de tasas está lejos de presentarse.
Por otro lado, la evolución económica en EUA se mantiene en buena forma. Aunque la economía ha perdido cierta fuerza en el tercer trimestre, esta baja en el
dinamismo no fue tan grande como se esperaba. Asimismo, el mercado laboral se mantiene fuerte, aunque el ritmo de contratación se ha reducido un poco. En
el futuro, nuevamente las cifras económicas en EUA generarán movimientos abruptos en las apuestas sobre los próximos pasos de la FED.
Por su parte, por momentos el tema del conflicto comercial entre EUA y China volvió a acaparar la atención de los mercados financieros. Hubo dos noticias que
redujeron un poco el optimismo sobre los avances en la negociación. En primer lugar, el anuncio de Chile de la cancelación de la reunión de APEC (a mediados
de noviembre), sede que sería aprovechada por Trump y su homólogo chino para firmar la denominada fase 1 del acuerdo parcial. En segundo lugar, las
autoridades chinas pusieran en tela de juicio la posibilidad de llegar a un acuerdo a largo plazo por la desconfianza que genera el presidente Trump y el hecho
de que siguen sin estar dispuestos a ceder en los asuntos más comprometidos.
Adicionalmente el tema un posible juicio político a Trump tomó fuerza; la Cámara de Representantes votó a favor una resolución para formalizar los
procedimientos para la próxima fase de la investigación pública del impeachment. Se trató de la primera prueba formal de apoyo a la investigación. El siguiente
paso es que la cámara baja vote por el inicio del juicio político, lo cual podría suceder a finales de año. A pesar del impacto político que podría traer este
procedimiento, para lograr remover a Trump de su cargo, se necesitaría el apoyo de dos terceras partes de la votación de los Senadores, algo que actualmente
luce complicado de suceder.
3
Editorial
Respecto al Brexit, no sólo se evitó una salida desordenada por la prórroga otorgada por la Unión Europea (hasta el 31 de enero de 2010), sino también tras
tres intentos fallidos, el primer ministro británico, Boris Johnson, consiguió el respaldo de la Cámara de los Comunes para celebrar elecciones generales
anticipadas en el Reino Unido el 12 de diciembre próximo. El apoyo del Parlamento fue abrumador una vez que se ha evitado una salida sin acuerdo tras la
nueva extensión otorgada por Bruselas.
Estos comicios pueden ser interpretados como un nuevo referéndum sobre el Brexit y podrían allanar el camino para concluir después de tres años el
proceso de salida de la UE. El problema sería que el resultado de las elecciones no permita tener un Parlamento con una mayoría clara y estable, por lo que
si este es el caso, el período de alta incertidumbre y confusión continuará y el Reino Unido necesitaría otra prórroga más allá del 31 de enero.
En México, la estimación oportuna del PIB confirma una contracción de la economía mexicana en el tercer trimestre del año. Así, en los primeros nueve
meses del año, la economía mexicana ha estado estancada, con un crecimiento de 0.0%.
Nuestra expectativa es que se presente un ligero repunte en el último tercio del año, que le permita al PIB finalizar todo el 2019 con un mínimo pero positivo
avance, cercano al 0.2% (el promedio esperado por los analistas consultados por Banxico en octubre fue de 0.26%). Sin embargo, aunque todavía es muy
prematuro para hablar de recesión, la falta de catalizadores de inversión mantienen el riesgo de que se profundice la pérdida de dinamismo de la economía
en lo que resta de año y hacia el próximo.
El peso mexicano registró un comportamiento errático en la semana pasada, cotizando en un rango entre $19.02 – 19.25 spot. El tema del conflicto
comercial, la especulación en torno a la FED, junto con las noticias sobre el proceso de ratificación del TMEC en el congreso estadounidense, seguirán
definiendo la tendencia de la moneda para las siguientes semanas.
Octubre resultó muy favorable para la moneda mexicana, que inició el mes en niveles cercanos a $19.90 por dólar spot interbancario, y alcanzó su mejor
nivel la semana pasada en $19.02 (apreciación de 4.0%). Noviembre inicia con un tipo de cambio cercano a $19.15, con los inversionistas aún optimistas por
los eventos de riesgo todavía no resueltos (EUA-China, T-MEC, BREXIT, FED, Banxico).
2da parte
7.62%
2.22.63.03.43.84.24.65.05.45.86.26.67.07.47.88.28.69.09.49.8
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Fondeo Banxico 28 días 1 año
5 años 10 años 30 años
La tasa de CETES a 28 días se redujo en tres puntos base a 7.62%. Por su parte, el rendimientos de los bonos de 10 años en EUA se redujo
hacia 1.70%, después de la decisión de la FED, lo que contribuyó a que el bono mexicano se ubicara alrededor de 6.75% hacia el final de la
semana.
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Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %)
Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
6.5
6.8
7.1
7.4
7.7
8.0
8.3
8.6
8.9
9.2
1.41.61.82.02.22.42.62.83.03.23.43.63.84.0
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EU MEX
Mercado de dinero
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5Diferencial de tasas Mex - EUA (%)
17.3017.5017.7017.9018.1018.3018.5018.7018.9019.1019.3019.5019.7019.9020.1020.3020.5020.7020.9021.1021.3021.5021.7021.90
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El peso mexicano tuvo una semana de altibajos, en medio de importantes referencias para el mercado cambiario como lo fue la reunión de
política monetaria de la FED, cifras económicas estadounidenses mejor de lo pronosticado (reporte de empleo y PIB del tercer trimestre),
noticias sobre el conflicto comercial entre EUA y China. La moneda finalizó con una ligera depreciación respecto a hace dos semanas.
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Tipo de Cambio Spot (pesos por dólar)
Signo negativo significa apreciación y signo
positivo, depreciación.
19.12
Promedio móvil de 200 días
Var %
Semana +0.32
1 mes -3.53
En el año -2.68
12 meses -5.12
Tipo de cambio
El euro se fortaleció frente al dólar, por los anuncios de la FED en el sentido de que un escenario de subida de tasas está lejos de presentarse,
así como el hecho de que se evitó un Brexit duro con la nueva prórroga que otorgó la Unión Europea al Reino Unido.
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España Italia
Evolución del euro Tasas de Interés de Bonos
gubernamentales a 10 años (%)
1.03
1.05
1.07
1.09
1.11
1.13
1.15
1.17
1.19
1.21
1.23
1.25
19.60
20.00
20.40
20.80
21.20
21.60
22.00
22.40
22.80
23.20
23.60
24.00
24.40
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Pesos por euro Dólares por euro
Europa
Economías emergentes en el mes
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País
Asia Actual∆% En el
mesActual
∆% En el
mes5 AÑOS
∆% En el
mes10 AÑOS
∆% En el
mesTIIE 91
∆% En el
mes
China 7.03 -0.07 2958.20 0.99 39.01 -0.871 3.260 -0.487 2.65 -0.15
India 70.81 -0.17 40165.03 0.09 69.685 1.856 6.432 -3.640 5.13 0.00
Malasia 4.17 -0.31 1593.34 -0.29 41.59 -1.398 3.382 -1.111 3.38 0.00
Corea del Sur 1165.55 0.16 2100.20 0.80 28.89 -0.223 1.730 0.116 1.44 0.00
Taiwán 30.46 0.03 11399.53 0.36 0.666 0.81 -0.01
Europa
República Checa 22.84 -0.14 1061.83 1.04 39.8 0.013 1.300 -3.373 2.18 0.02
Hungría 293.77 -0.31 42159.58 0.00 77.00 0.026 1.854 -2.576 0.20 -0.01
Polonia 3.81 -0.32 57783.02 0.00 65.91 0.008 1.953 -0.386 1.61 -0.01
Rusia 63.50 -1.00 2930.40 1.26 74.58 -1.132 6.410 -0.774 6.83 -0.01
Turquía 5.71 -0.02 98462.73 -0.01 336.05 -3.325 13.91 0.00
América Latina
Argentina 59.73 0.13 35743.04 2.14
Brasil 3.99 -0.71 108195.60 0.91 118.42 -2.047 6.372 -0.352
Chile 740.75 -0.08 4744.13 0.00 41.75 -1.096 3.228 -1.468
Colombia 3323.47 -1.68 1645.88 0.78 79.57 -0.903 6.004 -0.249 4.46 0.00
México 19.12 -0.57 43814.55 1.10 90.21 -1.696 6.760 0.014 7.78 0.00
Medio Oriente/ África
Israel 3.53 0.20 1654.13 0.00 56.14 0.004 0.18 0.00
Arabia Saudita 3.75 -0.01 7744.08 0.00 69.5 0.000 2.24 -0.12
Sudáfrica 15.04 -0.42 56650.01 0.40 9.228 0.359 6.79 0.00
E.A.U - Dubái 3.67 0.00 2746.93 0.00 124.165 -1.374 2.08 -0.30
Tipo de cambio Bolsa de valores Riesgo país Tasa de interés
Moneda/USD Índice Bursátil CDS Largo Plazo Corto plazo
Economías emergentes en el año
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País
Asia Actual∆% en el
añoActual
∆% en el
año5 AÑOS
∆% en el
año10 AÑOS
∆% en el
añoTIIE 91
∆% en el
año
China 7.03 2.26 2958.20 18.62 39.01 -27.84 3.26 -16.00 2.65 -0.31
India 70.81 1.49 40165.03 11.36 69.69 -35.40 6.43 -12.14 5.13 -1.56
Malasia 4.17 0.77 1593.34 -5.75 41.59 -68.22 3.38 -13.42 3.38 -0.31
Corea del Sur 1165.55 4.91 2100.20 2.90 28.89 -10.14 1.73 -29.96 1.44 -0.49
Taiwán 30.46 -0.31 11399.53 17.19 0.67 -35.06 0.81 -0.02
Europa
República Checa 22.84 1.83 1061.83 7.63 39.80 -6.21 1.30 -21.23 2.18 0.17
Hungría 293.77 4.94 42159.58 7.72 77.00 -14.42 1.85 -8.76 0.20 0.07
Polonia 3.81 1.92 57783.02 0.16 65.91 -2.07 1.95 -40.63 1.61 -0.01
Rusia 63.50 -8.44 2930.40 23.68 74.58 -78.55 6.41 -14.36 6.83 -1.75
Turquía 5.71 8.00 98462.73 7.88 336.05 -25.51 13.91 -10.74
América Latina
Argentina 59.73 58.57 35743.04 17.99
Brasil 3.99 2.83 108195.60 23.11 118.42 -89.09 6.37 -37.88
Chile 740.75 6.74 4744.13 -7.08 41.75 -20.95 3.23 -29.04
Colombia 3323.47 2.13 1645.88 24.13 79.57 -77.52 6.00 -7.30 4.46 -0.08
México 19.12 -2.68 43814.55 5.22 90.21 -64.52 6.76 -13.23 7.78 -0.86
Medio Oriente/ África
Israel 3.53 -5.56 1654.13 13.00 56.14 -0.16 0.18 -0.11
Arabia Saudita 3.75 -0.03 7744.08 -1.06 69.50 -0.34 2.24 -0.74
Sudáfrica 15.04 4.81 56650.01 7.42 9.23 3.57 6.79 -0.36
E.A.U - Dubái 3.67 0.01 2746.93 8.59 124.17 -3.91 2.08 -0.76
Tipo de cambio Bolsa de valores Riesgo país Tasa de interés
Moneda/USD Índice Bursátil CDS Largo Plazo Corto plazo
Bolsa Mexicana (IPyC)
IPyC Var %
1 semana +0.98
1 mes +2.04
En el año +5.22
12 meses -3.59
43,815
38,000
39,000
40,000
41,000
42,000
43,000
44,000
45,000
46,000
47,000
48,000
49,000
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Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 200 días
La bolsa mexicana de valores finalizó la semana con ganancias, con la conclusión de la temporada de reportes corporativos locales y muy
atenta al comportamiento de sus pares estadounidenses.
Bolsa Mexicana de Valores
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Mercado de Capitales
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No Emisora 1 Semana Emisora 1 Mes Emisora 2019 Emisora 12 meses
1 GCARSO 10.75 GENTERA 20.73 LAB 79.78 ELEKTRA 60.86
2 GENTERA 9.42 GCARSO 16.74 ELEKTRA 47.03 LAB 57.63
3 PENOLES 9.13 BOLSAA 15.62 OMAB 39.88 BOLSAA 37.72
4 BOLSAA 7.70 ALSEA 13.42 GENTERA 36.33 KIMBERA 34.70
5 ALSEA 6.17 CUERVO 12.44 BOLSAA 28.64 CUERVO 33.61
No Emisora Semana Emisora Mes Emisora 2019 Emisora 12 meses
1 PINFRA -2.82 LIVEPOLC1 -7.63 ALFAA -26.99 CEMEXCPO -32.72
2 CEMEXCPO -2.66 ALPEKA -7.29 CEMEXCPO -22.87 TLEVISACPO -29.98
3 FMSAUBD -2.17 KOFUBL -7.09 LIVEPOLC1 -20.50 ALPEKA -25.49
4 ORBIA -2.11 PENOLES -6.98 BBAJIOO -18.32 BBAJIOO -25.36
5 TLEVISACPO -2.10 BBAJIOO -4.74 ORBIA -17.44 ORBIA -24.07
Principales Bajas - IPC
Principales Alzas - IPC
País Índice Último 1 Semana 1 Mes 2019 12 meses
México IPC 43,814.55 0.98% 2.04% 5.22% -3.59%
EU Dow Jones 27,347.36 1.44% 2.91% 17.23% 7.75%
EU S&P 500 3,066.91 1.47% 4.31% 22.34% 11.92%
EU NASDAQ 8,386.40 1.74% 6.04% 26.39% 12.81%
Brasil BOVESPA 108,195.63 0.77% 3.98% 18.88% 22.37%
Alemania DAX 30 12,961.05 0.52% 5.69% 22.50% 13.01%
Francia CAC 40 5,761.89 0.69% 2.93% 21.80% 13.29%
Inglaterra FTSE 100 7,302.42 -0.30% -0.79% 8.54% 2.64%
España IBEX 35 9,328.00 -1.08% 1.77% 9.23% 4.17%
Japón NIKKEI 22,850.77 0.22% 4.41% 16.81% 5.36%
China SSEC 2,958.20 0.11% 1.53% 19.99% 13.50%
Principales Índices Accionarios del Mundo
Principales Bolsas de valores en el mundo
(rendimiento % en dólares)
12 Meses Último mes
11 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
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Estados Unidos Europa
Japón
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Mercados de valores de economías emergentes
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12 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
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México Brasil Corea Chile Rusia China
Rusia
Chile
Brasil
Chile
El precio del oro tuvo una semana de ganancias, manteniéndose por arriba del psicológico de $1,500 dólares por onza, después de que la
FED recortó la tasa de interés, lo que hizo más atractivas las inversiones del metal.
Precio internacional del Oro (dólares por onza troy)
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy)
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Promedio móvil
de 200 días
Promedio móvil de 200 días
Commodities: Metales
13 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
El precio internacional del petróleo (WTI) registró escasa variación, afectado por una subida en los inventarios de crudo en EUA, pero beneficiado
por cifras económicas mejor de lo pronosticado en EUA y China.
Inventarios de Petróleo en EUA (millones de barriles)
Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril)
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Prom. 2019: $57
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Commodities: Petróleo
14 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
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Prom. 2019: 449
Prom. 2018: 423
Promedio móvil de
200 días
El crecimiento de la economía durante el tercer trimestre confirmó una contracción. A tasa anual desestacionalizada cayó 0.4% (-0.4% con cifras
originales). Así, en los primeros nueve meses del año, la economía se mantuvo estancada con crecimiento de 0.0%.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 15
México: PIB, estimación oportuna
Fuente: INEGI.
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PIB Secundarias Terciarias
PIB variación anual, % (cifras desestacionalizadas)
2018 2trim 2019
3trim 2019
Ene-Sep 2019
PIB Total 2.0 0.3 -0.4 0.0
Actividades
Primarias (agrícolas)
2.3 1.7 5.3 4.2
Secundarias (industrial)
0.1 -1.7 -1.8 -1.8
Terciarias (servicios)
2.8 1.0 0.0 0.6
Las exportaciones cayeron 1.3% anual el noveno mes. En particular, los productos no petroleros subieron 1.0% (manufacturas 0.8%) y
petroleros bajaron 29.3%.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 16
México: Balanza Comercial
Exportaciones (Acumulado doce meses, miles de millones de dólares y variación % anual)
Manufactureras Petroleras Totales
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Fuente: INEGI.
Las exportaciones no petroleras dirigidas a EUA subieron 2.1% (-4.0% al resto del mundo). Las importaciones cayeron 1.7%. El saldo de
balanza comercial en los primeros nueve meses de este año es positivo, por 2,687.3 millones de dólares.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 17
México: Balanza Comercial
Balanza Comercial
Var % anual
Septiembre Ene-Sep
2019 2018 2019 2018
Exportaciones -1.3 11.6 3.3 11.3
Petroleras -29.3 43.4 -14.6 43.9
No Petroleras 1.0 9.7 4.7 9.5
Agropecuarias 12.1 -8.4 9.7 5.1
Extractivas -10.1 -0.2 -5.9 21.4
Manufacturas 0.8 10.5 4.6 9.5
Automotriz -2.8 17.8 6.2 13.4
Resto 3.1 6.3 3.8 7.4
Importaciones -1.7 6.4 -0.5 11.4
Bienes de Consumo -3.8 1.8 -3.6 12.9
Bienes Intermedios 0.2 7.0 1.1 10.8
Bienes de Capital -13.5 9.1 -9.0 13.6
Balanza Comercial
(millones de dólares) -116.2 -300.7 2,687.3 -10,223
Importaciones (Var % anual, cifras desestacionalizadas)
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Saldo de la Balanza Comercial (Acumulado doce meses, millones de dólares)
Fuente: INEGI.
2.35 2.29
2.34 2.17
1.97 1.89 1.80
1.64 1.56 1.52
1.32
1.13
0.79
0.5 0.43
0.26
2.12 1.96
1.92 1.91
1.82 1.72
1.72 1.66
1.47 1.39
1.35
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Para 2019 Para 2020
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18.97
20.34 20.7
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20.19
19.97 19.9
19.92
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19.91 19.88
19.72
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20.81
20.39 20.56
20.26
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Para 2019 Para 2020
PIB (variación % anual) Tipo de Cambio (pesos por dólar)
CIBanco 2019 2020
PIB 0.2% 1.4%
CIBanco 2019 2020
Tipo de Cambio $19.50 $20.0
México: Expectativas Banxico Cambios en las estimaciones de analistas sobre variables económicas en los últimos meses. Encuesta de Expectativas de Especialistas en Economía del Sector Privado (noviembre de 2019), Banco de México. La expectativa del PIB sigue revisándose a la baja, acumulando 13 meses consecutivos a la baja. Por su parte, las estimaciones del tipo de cambio también sufrieron ajustes a la baja (tanto par 2019 y 2020)
Fuente: Banxico …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 18
Tasas de Interés (Cetes a 28 días, %)
6.7
6.88 6.82
7.28
7.42
8.0
8.16 8.18
8.05 7.97 7.89
7.96 7.96
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7.57
7.68 7.66
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7.36 7.45
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9
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Para 2019 Para 2020
Inflación (variación % anual)
3.65
3.63 3.74
3.92
3.85 3.85
3.67 3.65
3.66 3.75
3.62
3.31
3.08
2.96
3.70 3.74 3.75
3.71 3.65
3.6
3.65
3.60 3.54 3.49
3.43
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8
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9
oct 1
9
Para 2019 Para 2020
CIBanco 2019 2020
Inflación 3.05% 3.80%
CIBanco 2019 2020
Cetes 7.50% 7.25%
México: Expectativas Banxico Cambios en las estimaciones de analistas sobre variables económicas en los últimos meses. Encuesta de Expectativas de Especialistas en Economía del Sector Privado (noviembre de 2019), Banco de México. Los analistas recortaron la expectativa de inflación para este año, y ya se ubica por debajo de la meta de Banxico. Asimismo, redujeron los pronósticos de tasas de interés, especulando que Banxico podría continuar recortando su tasas de fondeo.
Fuente: Banxico …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 19
Var % anual Var % trimestral anualizada
2017 2018 IVT.
’18
IT.
’19
IIT.
’19
IIIT.
’19
PIB 2.8 2.5 1.1 3.1 2.0 1.9
Consumo 2.6 3.0 1.4 1.1 4.6 2.9
Inversión Privada 3.2 3.2 3.0 6.2 -6.3 -1.5
Gasto de
Gobierno 0.1 0.1 -0.4 2.9 4.8 2.0
Exportaciones 3.4 3.4 1.5 4.1 -5.7 0.7
Importaciones 3.9 3.9 3.5 -1.5 0.0 1.2
Producto Interno Bruto real de EUA Variación trimestral (%)
Variación anual (%)
Consumo PIB Real
0.8
1.4
2.8 1.8 2.3 2.2
3.2 3.5
2.5
3.5
2.9
1.1
3.1
2.0 1.9 1.6
4.3
2.8 2.9
2.4 2.4
2.4
4.6
1.7
4.0 3.5
1.4
1.1
4.6
2.9
I '1
6
II '1
6
III '1
6
IV '1
6
I '1
7
II '1
7
III '1
7
IV '1
7
I '1
8
II '1
8
III '1
8
IV '1
8
I '1
9
II '1
9
III '1
9
1.8
-0.3
-2.8
2.5
1.6 2.3
1.7 2.4
2.6
1.6
2.8
2.5 2.3
2.2
-0.4
-1.6
2.0 2.3
1.5
1.5
2.9 3.2
2.7 2.6 2.7 2.5
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019*
EUA: PIB El crecimiento económico se ralentizó menos de lo previsto en el tercer trimestre, ya que el declive de la inversión de las empresas fue
compensado por sólidos datos de gastos de los consumidores y un repunte de las exportaciones. La economía de EUA reportó un crecimiento
de 1.9% durante el tercer trimestre del año y aunque implica una pérdida de dinamismo respecto a los dos trimestres previos, esta fue menor a
lo anticipado (1.6% pronosticado). Le favoreció el avance del consumo privado con un incremento de 2.9%.
Creación / pérdida mensual de empleos no agrícolas
en EU (miles)
0
25
50
75
100
125
150
175
200
225
250
275
300
325
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5o
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6o
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7o
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-18
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8o
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.-19
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-19
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9
Promedio móvil 12 meses
+128
EUA: Mercado laboral
21 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
Tasa de desempleo
(%)
3.6%
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
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4e
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5o
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5e
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.-1
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7o
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8o
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9
La economía estadounidense generó 128 mil empleos y aunque es una moderación respecto al mes anterior (180 mil trabajos), superó las
expectativas del mercado (85 mil). Se revisó al alza las cifras de los dos meses previos en 95 mil trabajos. La tasa de desempleo subió en una
décima a 3.6%, manteniéndose muy cerca de mínimos de 50 años.
EUA: Mercado laboral
22 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
3.0
1.4
1.6
1.8
2.0
2.2
2.4
2.6
2.8
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3.2
3.4
3.6
3.8
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Crecimiento de salarios en EU
(tasa anual, %)
34.4
33.6
33.8
34.0
34.2
34.4
34.6
34.8
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9
Horas trabajadas
(promedio semanal)
El salario promedio por hora, un dato también seguido de cerca por el mercado, creció 0.2% más después de su estancamiento del mes de
septiembre, lo que implica un incremento anual del 3%, en línea con lo pronosticado.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo subieron en cinco mil a 218 mil solicitudes (vs 215 pronosticadas).
200
250
300
350
400
450
500
550
600
650
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08
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10
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10
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e.-
11
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12
en
e.-
13
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13
en
e.-
14
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14
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e.-
15
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15
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16
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16
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19
Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor
20
40
60
80
100
120
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Univ. Michigan Conference Board
EUA: Solicitudes desempleo y Confianza del consumidor
23 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
Multiplicador monetario M1 (Ratio)
0.60
0.70
0.80
0.90
1.00
1.10
1.20
1.30
1.40
1.50
1.60
1.70
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*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada dólar que se incrementa en las reservas del banco
central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un dólar.
Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
EUA: Multiplicador monetario
24 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
El precio de la gasolina tuvo una semana con comportamiento lateral, mientras el precio del gas se mantiene en su nivel más alto en un mes.
Precio de gas natural en EU (dólares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (dólares por galón)
2.40
2.50
2.60
2.70
2.80
2.90
3.00
3.10
3.20
3.30
en
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Prom. 2018: $3.03
Prom. 2019: $2.94
EUA: Combustibles
25 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
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10.00
11.00
12.00
13.00
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sep
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oct
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Prom. 2018: $3.53
Prom. 2019: $2.49
Ene-2018: $35
Noticias corporativas
26 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
FEMSA. Anunció que el tribunal de arbitraje a cargo del proceso para
resolver la controversia que existía entre Cervejarias Kaiser Brasil
(subsidiaria de Heineken) y el sistema de Coca-Cola en Brasil,
determinó que el contrato que mantienen debe seguir vigente hasta el
próximo 19 de marzo de 2020. De esta manera, FEMSA continuará con
la distribución del portafolio de bebidas de Kaiser.
BOLSA. Obtuvo la aprobación de las autoridades pertinentes para llevar
a cabo la reducción de aranceles en las operaciones referentes al
mercado de capitales y deuda. Los descuentos se efectuarán a las
casas de bolsa que realicen operaciones a través del sistema electrónico
de la Bolsa Mexicana de Valores a partir del 1 de noviembre de 2019.
Estos recortes se suman a los anunciados en mayo en el que informaba
que realizaría descuentos por negociación de valores así como menores
cuotas por listado y por mantenimiento. Adicionalmente, la emisora
anunció que tras el ajuste de horario en Nueva York (Estados Unidos), el
próximo lunes 4 de septiembre la Bolsa Mexicana de Valores regresará
a su horario habitual operaciones, dando inicio a la sesión de remates a
las 8:30 am y cerrando a las 3:00 pm.
FUNO. El próximo 8 de noviembre, el fideicomiso realizará la
distribución de $2,298 millones de pesos a razón de $0.5850 pesos por
certificado en circulación. El 50% de los recursos provienen de la utilidad
fiscal del tercer trimestre de 2019, mientras que el restante 50%
corresponden a reembolso de capital. La fecha ex-derecho será en 6 de
noviembre.
TERRA. El próximo 11 de noviembre, el fideicomiso realizará la
distribución de $551 millones de pesos a razón de $0.6969 pesos por
cada certificado. La distribución representa un rendimiento de 2.13% con
respecto a su precio de cotización actual.
VOLAR. Realizará la apertura de tres nuevas rutas nacionales que
conectaran la ciudad de Monterrey-Mazatlán, Monterrey-Los Cabos y
Monterrey-Oaxaca. La ruta a Oaxaca y Los Cabos iniciaron operaciones
el pasado 28 de octubre de 2019 y la ruta a Mazatlán iniciará el próximo
7 de noviembre.
VITRO. La compañía dio a conocer sus resultados correspondientes al
tercer trimestre de 2019. En su comparativo anual, los ingresos de la
compañía presentaron una contracción de 3.3% a US$554 millones, la
utilidad de operación disminuyó 7.1% a US$52 millones, el Ebitda se
expandió 2.5% y la utilidad neta fue de US$40 millones, reflejando una
reducción de 31.1%.
AUTLAN. Publicó los resultados obtenidos en el tercer trimestre de
2019. En su comparativo anual, los ingresos de la compañía presentaron
una contracción de 1.1% a US$114.8 millones. La utilidad operativa fue
de US$10.8 millones y el Ebitda fue US$25.7 millones, reflejando una
contracción de 10.5%. En el mismo periodo de comparación, la utilidad
neta del periodo fue 2.4 veces mayor a lo registrado en el 3T18,
colocándose en US$6.4 millones.
GFAMSA. Anunció su intención de intercambiar bonos senior con
vencimiento en 2020 por una nueva emisión con vencimiento en 2024.
El intercambio considera un aumento de 2.5 puntos porcentuales en la
tasa de rendimiento de 7.25% a 9.75% de los nuevos títulos. La oferta
expira el próximo 25 de noviembre de 2019. Tras el anuncio de canje de
bonos, la agencia calificadora Fitch Ratings modificó la calificación de la
emisora en escala nacional a C desde BB. La modificación se
fundamenta en el entorno competitivo que enfrenta la compañía, mayor
costo de financiamiento incurrido y probable cesión de pagos si el
intercambio no es aceptado.
Noticias corporativas
27 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
MA. Master Card dio a conocer los resultados obtenidos durante el tercer
cuarto de 2019. En comparación con el mismo periodo de un año atrás, los
ingresos de la compañía aumentaron 14.6% (0.97 puntos porcentuales por
encima de pronosticado). La utilidad por acción se elevó 20.8% (6.7 puntos
porcentuales mejor a lo esperado). La reacción del mercado fue negativa
registrando una contracción de 0.59%.
BABA. La compañía de comercio electrónico publicó los resultados
obtenidos en el tercer cuarto del 2019. En su comparativo anual, los
ingresos de la compañía se expandieron 39.8% (1.9 puntos porcentuales
por encima de los pronosticado). La utilidad por acción se elevó 36.5%
(resultados 22.9 puntos porcentuales superior a lo esperado). La reacción
del mercado al reporte fue negativa registrando un descuento de 0.12%.
CYDSA. Dio a conocer los resultados obtenidos durante el tercer
trimestre del año. En su comparativo anual, los ingresos descendieron
1% a $2,784 millones de pesos (mdp), la utilidad de operación cayó
33% a US$418 mdp, mientras que el Ebitda reveló una contracción de
11.6 a $724 mdp. Finalmente, la utilidad neta disminuyó 9% a $270 mdp.
AAPL. Publicó sus resultados correspondientes del tercer cuarto de
2019. En su comparativo anual, los ingresos de la compañía aumentaron
1.8% (1.9 puntos porcentuales por encima de pronosticado). La utilidad
por acción se elevó 4.0%(6.9 puntos porcentuales mejor a lo esperado).
La reacción del mercado en operaciones después del cierre es positiva
registrando una expansión de 1.88%.
GOOG. Alphabet Inc dio a conocer los resultados obtenidos en el tercer
trimestre de 2019. En su comparativo anual, los ingresos de la compañía
se expandieron 21.5% (10 puntos base por encima de lo esperado). La
utilidad por acción presentó una variación anual de 12.2%, (7.6 puntos
porcentuales mejor a lo pronosticados). La reacción al reporte fue
positivo registrando un avance de 1.97%.
FB. Dio a conocer los resultados del penúltimo trimestre del año. En
comparación con el mismo periodo de un año atrás, los ingresos se
elevaron 28.6% (1.8 puntos porcentuales mejor de lo pronosticado). La
utilidad por acción registró un crecimiento de 40.9% (30.7 puntos
porcentuales superior a lo estimado). La reacción del mercado al reporte
en operaciones después del cierre es positiva registrando una plusvalía
de 3.43%.
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
Principales referencias económicas y eventos
•Esta semana, las referencias serán escasas, por lo que la atención de los inversionistas seguirá en torno a cualquier noticia sobre las negociaciones
comerciales entre EUA y China, así como la especulación en torno a los futuros pasos de la FED por la publicación de cifras económicas o
declaraciones de funcionarios regionales del banco central estadounidense.
•Adicionalmente, en EUA se publica de septiembre: pedidos de fábrica y balanza comercial; ISM de servicios de octubre y sentimiento del consumidor
de noviembre; así como el cambio en inventarios de petróleo.
•En Europa, se conocerá el PMI manufacturero, de servicios y compuesto de octubre. En Alemania, la producción industrial de septiembre. En Asia,
de China, PMI compuesto y de servicios (Caixin) y exportaciones de octubre.
•En México, se dará a conocer la inversión fija bruta de agosto y; índice de confianza del consumidor e inflación de octubre.
Expectativa Tipo de cambio
•El mercado cambiario estará muy sensible a los acontecimientos en torno al conflicto comercial entre EUA y China. Es probable que se defina una
sede para la posible firma de la pase 1 del acuerdo parcial, y al mismo tiempo seguirán las dudas de que esto podría traducirse en una solución
definitiva del conflicto en el corto plazo. Por su parte, las cifras en la semana, sobre todo las de ISM de servicios y pedidos de fábrica, le servirán a
los inversionistas para especular sobre la posibilidad de cumplimiento de la pausa que implícitamente manejó la FED sobre la realización de mayores
recortes de tasas. Los avances del juicio político de Trump y las implicaciones que tendría para el proceso de ratificación del T-MEC en el congreso
estadounidense. Con ello, durante la semana la moneda mexicana podría fluctuar entre los $19.01 y $19.35 spot.
Expectativa Tasas de interés: En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una baja o mantenerse sin cambios; por su
parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 6.72% – 6.85%.
28
*Información relevante del 04 al 08 de noviembre de 2019
Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 04
Euro: PMI Manufacturero
(puntos, final)
(Oct) 03:00 a.m.
Anterior: 45.70
Expectativa: 45.70
*Alto
EUA: Pedidos de Fábrica
(Var % mensual)
(Sep) 09:00 a.m.
Anterior: -0.10
Expectativa: -0.40
*Alto
China: PMI Compuesto
(Caixin, puntos)
(Oct) 19:45 p.m.
Anterior: 51.90
Expectativa:
*Medio
China: PMI Servicios
(Caixin, puntos)
(Oct) 19:45 p.m.
Anterior: 51.30
Expectativa: 51.50
*Medio
05
EUA: Balanza Comercial
(saldo en miles de millones
de dólares)
(Sep) 07:30 a.m.
Anterior: -54.90
Expectativa: -53.20
*Medio
EUA: ISM Servicios
(Oct) 09:00 a.m.
Anterior: 52.60
Expectativa: 53.60
*Alto
06
Euro: PMI Servicios (puntos, final)
(Oct) 03:00 a.m.
Anterior: 51.80
Expectativa: 51.80
*Medio
Euro: PMI Compuesto (puntos,
final)
(Oct) 03:00 a.m.
Anterior: 50.20
Expectativa:50.20
*Medio
Mex: Inversión Fija Bruta (Var %
anual)
(Ago) 06:00 a.m.
Anterior: -7.60
Expectativa:
*Medio
EUA: Cambio en Inventarios de
petróleo (millones de barriles)
(01-nov) 09:30 a.m.
Anterior: 5.70
Expectativa:
*Alto
07
Alem: Producción Industrial (Var % mensual)
(Sep) 01:00 a.m.
Anterior: 0.30
Expectativa: -0.50
*Medio
Mex: Inflación (Var % mensual)
(Oct) 06:00 a.m.
Anterior: 0.26
Expectativa:
*Alto
Mex: Inflación (Var % anual)
(Oct) 06:00 a.m.
Anterior: 3.00
Expectativa:
*Alto
EUA: Solicitudes iniciales de subsidio por
desempleo (miles)
(02-nov) 07:30 p.m.
Anterior: 218
Expectativa:
*Alto
China: Exportaciones (Var. % anual)
(Oct)
Anterior: -3.20
Expectativa: -4.50
*Alto
08
EUA: Sentimiento del
Consumidor (Univ.
Michigan, prelim., ptos.)
(Nov) 09:00 a.m.
Anterior: 95.50
Expectativa:96.00
*Alto
Reportes que influirán en los mercados financieros
29 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com •Grado de impacto sobre los mercados financieros.
•*Reporte de empresas de EU y MEX correspondiente al 3er trimestre de 2019. C:Confirmado; SC: Sin Confirmar.
• Walt Disney (C)
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