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Perspectivas de la Economía Costarricense
en el 2003 y 2004
Dr. Luis Mesalles J.Dr. Rodrigo Bolaños Z.
Entorno Internacional Resumen Primer Semestre Factores Positivos y Negativos Perspectivas Sector Real Perspectivas Sector Externo Factores Críticos S. Real y Externo Perspectivas Sector Monetario Perspectivas Sector Fiscal Factores Críticos S. Monetario y Fiscal
Contenido de Presentación
Entorno Internacional
EEUU: PIB TrimestralTasa de variación
EEUU: Exportaciones e Importaciones
50,000
60,000
70,000
80,000
90,000
100,000
110,000
May-00
Aug-00
Nov-00
Feb-01
May-01
Aug-01
Nov-01
Feb-02
May-02
Aug-02
Nov-02
Feb-03
May-03
millones $ Importaciones Exportaciones
EEUU: Confianza del ConsumidorUniversidad de Michigan
90.2
70
75
80
85
90
95
100
105
110
115
Ago00
Nov-00
Feb-01
May-01
Ago01
Nov-01
Feb-02
May-02
Ago02
Nov-02
Feb-03
May-03
Ago03*
EEUU: Tasa de Desempleo
6.2
3
4
5
6
7
Jul-00 Ene 01 Jul-01 Ene 02 Jul-02 Ene 03 Jul-03
EEUU: InflaciónVariación Interanual
2.1
1.6
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
Jul-00
Oct-00
Ene01
Abr01
Jul-01
Oct-01
Ene02
Abr02
Jul-02
Oct-02
Ene03
Apr-03
Jul-03
IPC total IPC sin energéticos
EEUU: Tipo de Cambio
Euros por Dólar0.880
0.75
0.80
0.85
0.90
0.95
1.00
1.05
1.10
1.15
1.20
1.25
Jul 01 Oct 01 Ene 02 Abr 02 Jul 02 Oct 02 Ene 03 Abr 03 Jul 03
EEUU: Indice Dow Jones
Fuente: Inversor Latino
Tasas de interés.Bonos del Tesoro.
Fuente: Inversor Latino
0.98
4.18
5.09
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Jul00
Oct00
Ene01
Abr01
Jul01
Oct01
Ene02
Abr02
Jul02
Oct02
Jan03
Apr03
Jul03
Porcentaje
Tb`s 6 meses TB's 10 años TB's 20 años
Proyecciones Crecimiento Mundial
Fuente: Proyecciones del FMI y Banco Mundial.
2002 2003 2004Crecimiento Mundial 3.0 3.2 4.1
Estados Unidos 2.4 2.2 3.6
Unión Europea. 1.0 1.3 2.4
Alemania 0.2 0.5 1.9
Asia 6.5 6.3 6.5 China 7.8 7.4 7.5
América Latina -0.6 1.5 4.2
Comercio Mundial 2.9 4.3 6.1
Entorno Nacional
IMAE con y sin Intel con claros signos de mejoría en primer semestre.
Dinamismo de sector exportador (impulso ZF y agrícola) pero mercado interno débil.
Presión en cuenta comercial por importaciones del ICE y altos precios del petróleo, pero altas RMI.
Inflación y devaluación en niveles similares al 2002, mientras tasas básicas de interés bajan.
Situación fiscal del GC con mejores resultados, pero incertidumbre en RSPNF.
Resumen I Semestre
Mejores señales en los últimos meses en Estados Unidos, aunque aún hay algunas dudas.
Mejoría en AL (Argentina se recupera, Brasil más estable y México con mejores expectativas).
Precios del café mejoran y apreciación de Euro favorece competitividad de economías atadas al dólar.
Factores Positivos
Dinamismo exportador (en especial piña, melón, microprocesadores y productos médicos).
También mejores resultados en café, así como en industria local orientada al exterior.
Además, turismo en mejores condiciones y efectos de mayores inversiones en telecom y energía.
Factores Positivos
Los precios del petróleo se mantienen en niveles relativamente altos, a pesar de haber finalizado guerra.
Sectores orientados al mercado interno sin repuntar e inversión en infraestructura sigue estancada.
Clima de negocios interno afectado por débil gestión política.
Factores Negativos
Tasas de interés activas disminuyen pero en menor proporción que las pasivas
Difícil mantener resultados positivos logrados a la fecha por el GC. Además, incertidumbre sobre finanzas del ICE.
Persisten elevados desequilibrios en la cuenta corriente de la BP pero mejor situación cuenta de capital.
Factores Negativos
Sector Real
IMAE
5.6
5.4
-2
0
2
4
6
8
Jun00
Set00
Dec00
Mar01
Jun01
Sep01
Dec01
Mar02
Jun02
Sep02
Dec02
Mar03
Jun03
Tasa Variación
Promedio últ. 12 meses tendencia-ciclo
Variación tendencia-ciclo
IMAE sin IAT
4.4
3.8
0
2
4
6
8
Jun00
Set00
Dec00
Mar01
Jun01
Sep01
Dec01
Mar02
Jun02
Sep02
Dec02
Mar03
Jun03
Tasa Variación
Promedio últ. 12 meses tendencia-ciclo
Variación tendencia-ciclo
IMAE Agrícola.
2.4
1.6
-2
0
2
4
Jun-00
Set-00
Dic-00
Mar-01
Jun-01
Set-01
Dic-01
Mar-02
Jun-02
Set-02
DIC-02
Mar-03
Jun-03
Promedio últ. 12 meses tendencia-ciclo
Variación tendencia-ciclo
Sector agrícola seguirá impulsado por productos no tradicionales:
Ventas del café se recuperan ante mejores precios. En 2004 también efecto de mayor cuidado de fincas.
Exportaciones de banano mejoran, pero producción estancada. Para próximo año se prevé leve mejora en producción y precios similares.
Melón impulsado por mejora en semilla. En 2004 crece a una tasa moderada, más por demanda.
Piña con gran dinamismo en área sembrada. En 2004 continuará dinamismo pero a una tasa más modesta.
Sector Agrícola
IMAE Industrial sin IAT
3.6
3.7
0
2
4
6
Jun-00
Set-00
Dic-00
Mar-01
Jun-01
Set-01
Dic-01
Mar-02
Jun-02
Set-02
DIC-02
Mar-03
Jun-03
Variación tendencia-ciclo
Promedio últ. 12 meses tendencia-ciclo
Industria con un fuerte impulso por el lado de las exportaciones.
ZF sin Intel seguirá con dinamismo mostrado a la fecha (en especial por sector médico y recuperación de sector electrónico)
Microprocesadores con fuerte recuperación principalmente por mercado asiático. Además, impulso de reposición de equipos y portátiles.
Industria local (sin ZF) con mejores resultados que en el 2002, pero más impulsada por mercado externo que por mercado interno.
Sector Industrial
IMAE Resto Actividades.
4.54.0
0
2
4
6
8
Jun-00
Set-00
Dic-00
Mar-01
Jun-01
Set-01
Dic-01
Mar-02
Jun-02
Set-02
DIC-02
Mar-03
Jun-03
Promedio últ. 12 meses tendencia-ciclo
Variación tendencia-ciclo
Construcción presentaría una modesta recuperación, luego de un crecimiento nulo en el 2002.
Comercio ante demanda interna sin signos de repuntar. Mientras turismo en proceso de recuperación.
Sector financiero no distante de otros años, pero enfrenta menor demanda de crédito, limitaciones para prestar en $ y mayor EML.
Otros Sectores
Crecimiento Sectorial (con Intel)
Aporte al Crec. del PIB
Aporte al Crec. del PIB por sectores 2002 2003 2004
Aporte al Crec. del
PIB
Tasa d
Peso e
Aporte al Crec. del PIB
Tasa d
Peso e
Aporte al Crec. del
PIB
Agropecuario -0.2% 0.3% 0.3%
Industria 0.5% 1.8% 1.7%
Construcción 0.0% 0.1% 0.1%
Comercio 0.4% 0.4% 0.4%
Financiero 0.3% 0.2% 0.2%Telecomun. y Transporte 1.3% 1.4% 0.7%Electricidad y Agua 0.2% 0.2% 0.1%Aporte Total al PIB 2.34% 4.42% 3.53%Aporte del Resto 0.70% 0.67% 0.65%Crecimiento PIB Total 3.0% 5.1% 4.2%
Aporte al Crec. PIB Industrial
0.9% 0.9%
1.4%
0.8% 0.6%
-0.8%
-0.1%
0.2%0.1%
-1.0%
-0.5%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2002 2003 2004
Intel ZF Resto
Crecimiento del PIB (con Intel)
4.2
5.1
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
4.6%
Crecimiento del PIB (sin Intel)
3.3
4.2
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
3.5%
Sector Externo
Exportaciones por Productos
(Variación Ene-Jun, 2002 y 2003)
Pecuario y Pesca -6.5% 7.9%
Agrícola -3.5% 11.0%
Banano -6.8% 8.5% Café -0.8% 16.6% Piña 4.2% 24.2% Melón -8.1% 20.1% Otros -1.2% 1.3%
Total Industrial 0.6% 27.0%
Intel -11.3% 102.7% Zona Franca sin Intel 17.8% 11.4% Perfecion. Activo -17.4% 1.9% Resto Industria -5.4% 1.8%
Total bienes -0.7% 22.4%
Crec. Primer Semestre
2002
Crec. Primer Semestre
2003
Exportaciones con gran dinamismo, impulsadas principalmente por:
El dinamismo de las ZF sin Intel (productos médicos y recuperación de electrónicos)
Expansión fuerte de las ventas de Microprocesadores, impulsadas por fuerte demanda de Asia, reposición equipos y portátiles.
Exportaciones no tradicionales del sector agrícola (mejora en semilla del melón y crecimiento acelerado en ventas de piña).
Exportaciones
Exportaciones 2003 y 2004 (tasa de crecimiento anual)
2002 2003 2004
Tasa de Crec.
Apor
Part. Total
Tasa de Crec.
Apor
Part. Total
Tasa de Crec.
Apor
Part. Total
Pecuario y Pesca -2.9% 3.0% 8.0% 2.7% 5.0% 2.6%
Agrícola -1.9% 21.2% 9.4% 19.5% 7.9% 19.1%
Banano -7.0% 8.9% 7.0% 7.9% 5.0% 7.6% Café 1.7% 3.1% 15.0% 3.0% 18.9% 3.3% Piña 11.9% 3.0% 20.0% 3.0% 10.0% 3.0% Melón -7.9% 1.0% 20.0% 1.0% 5.0% 1.0% Otros -0.5% 5.2% 2.0% 4.4% 5.0% 4.2%
Total Industrial 7.3% 75.7% 22.3% 77.8% 11.2% 78.3%#¡DIV/0! 0.0% 0.0% 0.0% Intel 2.0% 17.6% 75.0% 25.8% 18.0% 27.6% Zona Franca sin Intel 17.6% 32.0% 10.0% 29.5% 10.0% 29.4% Perfecion. Activo -3.4% 6.7% 2.0% 5.7% 5.0% 5.5% Resto Industria 1.2% 19.5% 2.0% 16.7% 5.0% 15.8%
Total bienes 4.9% 100.0% 19.2% 100.0% 10.5% 100.0%
Crecimiento Exportaciones
10.5
19.2
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
5.7%
Crecimiento Exportaciones (sin Intel)
7.97.3
-15
-10
-5
0
5
10
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
0.3%
Importaciones impulsadas por petróleo e ICE, pero contraídas por menores compras en el exterior de Intel.
Importaciones
2002 2003 2004
Tasa Crec.
Apo
Part. en Total Tasa Crec.
Apo
Part. en Total
Tasa Crec.
Apo
Part. en Total
Equipo Elect. y Telecom. 61.0% 2.6% 50.0% 3.7% -52.5% 1.6%
Petróleo -10.9% 4.6% 19.5% 5.3% -9.5% 4.5%
Intel 10.2% 17.4% -20.0% 13.4% 8.3% 13.6%
Resto 9.6% 75.4% 7.2% 77.6% 10.1% 80.2%
Importaciones Totales 9.4% 100.0% 4.1% 100.0% 6.5% 100.0%
Crecimiento Importaciones(sin intel)
6.2
9.2
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
3.4%
Déficit en cuenta corriente para el 2003 similar al observado el año y en 2004 un poco menor:
Faltante favorecido por buen crecimiento de export. y menores compras de Intel.
Pero afectado por importaciones del ICE y altos precios del petróleo.
Además, efecto importante por mayores salidas de rentas de ZF.
En 2004 favorece menores import. de ICE y menores precios del petróleo ($29 contra $32 este año).
Cuenta Corriente
Cuenta Corriente
En millones de Dólares
2002 %PIB 2003 %PIB 2004 %PIB
I CUENTA CORRIENTE -923 -5.6% -959 -5.5% -907 -5.0%
A. Bienes -1,772 -10.6% -1,056 -6.0% -874 -4.8%Exportaciones 5,224 6.12% 6,229 6,886Importaciones -6,997 -7,285 -7,759
B. Servicios 1,094 6.5% 1,155 6.6% 1,256 7.0%Transportes 129 129 135Viajes 836 878 965Otros Servicios 129 148 156
C. Renta -400 -2.4% -1,221 -7.0% -1,461 -8.1%Intereses deuda pública externa -236 -271 -312Otra renta -164 -1.0% -949 -5.4% -1,149 -6.4%
D. Transferencias Corrientes 155 0.9% 163 0.9% 171 0.9%
Déficit Cuenta Corriente(porcentaje del PIB)
5.0
5.5
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
4.6%
Cuenta de Capital(en millones de dólares)
En millones de Dólares
2002 %PIB 2003 %PIB 2004 %PIB
II CUENTA DE CAPITAL Y FINANC. 1,088.2 6.5% 1,070 6.1% 890 4.9%A. Cuenta de Capital 0.0 0 0B. Cuenta Financiera 1,088.2 1,070 890
Sector público 38.4 270 240 Desembolsos 415.9 826 410 Amortizaciones -377.5 -556 -150 Otros 0.0 0 -20Sector Privado 1,049.8 800 650 Inversión directa 641.7 400 400 Resto* 408.1 400 250
III ACTIVOS DE RESERVA -164.9 -111 17(- aumento, + disminución)
Reservas Monetarias(en millones de dólares)
Banco Central de Costa Rica 1/
1,665.9
900
1,200
1,500
1,800
Aug00
Nov00
Feb01
May01
Aug01
Nov01
Feb02
May02
Aug02
Nov02
Feb03
May03
Aug03
Millones de dólares
Reservas Monetarias(en millones de dólares)
149515891606
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
en millones de $
$1321
Factores Críticos del Sector Real y Externo
Cambio significativo en precios del petróleo: afecta déficit comercial y términos de intercambio.
Aprobación del CAFTA: mejora en expectativas de flujos de IED.
Aumento en tasas internacionales: Salida de capitales, BCCR podría aumentar tasas para mantener reservas.
Recuperación de economía de Estados Unidos a menor ritmo.
Sector Fiscal y Monetario
Disminuye díficit fiscal en el 2003, mejora crecimiento y reservas.
Pero seguimos con cuasiestabilidad (inflación moderada y tasas poco más bajas)
2004 mayor déficit fiscal, menor crecimiento, suben tasas de interés y seguimos con cuasiestabilidad.
Perspectivas 2003 y 2004
Ingresos del GC: Crecimiento del 2003 impulsado por el impuesto a los
combustibles, los impuestos a las importaciones y el PCF, pero con un efecto mucho menor de lo previsto (alrededor del 60% de lo esperado)
Se estima menor recaudación del recargo escalonado sobre renta, el impuesto al patrimonio, apostadoras electrónicas y casinos.
Gastos del GC: Gastos continuarían presionados por el rubro de pensiones,
intereses y salarios.
Las medidas de contención del gasto se mantendrán en el segundo semestre a un menor nivel.
GC: Déficit Fiscal
GC: Déficit Fiscal
ConceptoCrec. 2002
2002 % PIBCrec. 2003
2003 % PIBCrec. 2004
2004 % PIB
11.5% 808,802 13.4% 20.1% 970,991 13.8% 11.6% 1,083,788 13.5%
21.0% 808,697 13.3% 13.9% 921,048 13.1% 15.8% 1,066,672 13.2%
-99.8% 105 0.0% 49,943 0.7% 17,117 0.2%
21.3% 259,417 4.3% 16.5% 302,158 4.3% 15.1% 347,901 4.3%
21.1% 1,068,113 17.6% 14.5% 1,223,206 17.4% 15.6% 1,414,573 17.6%
65.5% -259,311 -4.3% -252,215 -3.6% -330,784 -4.1%
GASTOS TOTALES (excluyendo intereses)
INGRESOS CORRIENTES TOTALES
INTERESES
SUPERAVIT (+) PRIMARIO
GASTOS TOTALES
DEFICIT (-) O SUPERAVIT (+) FINANCIERO
Efecto Plan de Contigencia
Tipo de Impuesto Estimación Inicial Estimación Actual
Recargo Escalonado sobre Imp. de Renta24,956 18,781
Impuesto sobre patrimonio de empresas18,240 4,300
Incremento 100% en Aranceles de Registro
5,500 5,500
Incremento selectivo de consumo a cigarrillos y licores
4,700 3,917
Impuesto escalonado anual apostadoras electrónicas
2,700 1,022
Aumento 50% impuesto de la propiedad de vehículos
2,330 2,097
Impuesto mensual escalonado por mesa de juego y tragamonedas
1,575 1,559
Tarifa anual de $125,000 a US$300,000 a off shore
665 665
Total 60,666 37,841
Recaudación
Fuente: Ministerio de Hacienda y Contraloría General de la República
GC: Déficit Fiscal(porcentaje del PIB)
3.6
4.1
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
1998 1999 2000 2001 2002 2003* 2004
3.0%
Déficit del BCCR aumenta levemente. De 1.4% en 2002 a 1.5% en 2003 (mayores pérdidas
generadas por la mayor esterilización de la entrada de divisas).
A pesar de que las menores tasas bajan la presión del financiamiento.
Mejoría en superávit del SPNF (de 0.3 del PIB en el 2002 a 0.7 en el 2003) Mejoría en los resultados de la CCSS y menos déficit en ICE.
Se reduce el superávit de RECOPE a causa del lapso entre el aumento de los precios internacionales y locales.
Déficit Consolidado
Déficit Principales Int. Públicas(porcentaje del PIB)
2002 2003 2004
Descripción Ingresos Gastos Déficit Ingresos Gastos Déficit Ingresos Gastos Déficit
TOTAL PRINC. INST. PUB.(% PIB) 17.5% 17.0% 0.51% 18.3% 17.7% 0.57% 19.6% 18.8% 0.70%
CCSS(% PIB) 7.2% 6.7% 0.49% 7.3% 6.7% 0.67% 7.4% 6.7% 0.68%
RECOPE(% PIB) 5.1% 4.9% 0.20% 6.0% 5.9% 0.02% 7.0% 7.0% 0.02%
ICE(% PIB) 5.0% 5.2% -0.20% 4.9% 5.0% -0.12% 5.0% 5.0% 0.00%
ICE: Tendencia del Gasto(porcentaje del PIB)
Gasto % PIB
4.9
3.9 4.1
3.33.7
5.2 5.0 5.0
4.2
0
1
2
3
4
5
6
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Prom97-02
Déficit Consolidado(porcentaje del PIB)
4.84.5
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
1998 1999 2000 2001 2002 2003* 2004
3.4%
Sector Monetario
Inflación en próximos meses estaría presionada por ajustes previstos en tarifas de servicios públicos.
Se prevén para el segundo semestre ajustes importantes en tarifas de servicios públicos (energía, agua, transporte, etc).
Inflación a junio similar al 2002. Aumento en precios del petróleo compensado con caída en precios de vivienda*.
Inflación
Inflación
7.29
5.37 5.18
3.67
4.315.82
0
2
4
6
8
10
12
2001 2002 2003
Acum. Julio Resto año
Inflación esperada
Inflación
11.0%11.0%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
10.7%
Tasas de Interés
Mayores reservas llevan a mayor liquidez, lo cual incrementa las operaciones de esterilización por parte del BCCR.
Tasa activas muestran una menor disminución que las pasivas, aparentemente por efecto del mayor EML.
Pasivas favorecidas por mayor liquidez, menor participación del gobierno en subasta y bajas tasas externas.
Tasas de Interés
14.75
24.22
0
4
8
12
16
20
24
28
32
36
Ago00
Nov00
Feb01
May01
Ago01
Nov01
Feb02
May02
Aug02
Nov02
Feb03
May03
Aug03
Porcentaje
Tasa Básica Pasiva
Tasa Activa Promedio
Tasa Básica Pasiva(promedio)
15.2%15.7%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
18.3%
Tasa Activa Promedio(promedio)
25.2% 25.7%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
27.1%
Premio por invertir en colones.
(promedio)
2.5%
3.5%
0
2
4
6
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
3.4%
Crédito Privado(tasa de variación)
17.0 17.0
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
28.8
Devaluación en términos porcentuales similar al 2002. Déficit en CC alto pero entrada de capitales mayor.
ITCER más favorecido este año por apreciación del Euro respecto al dólar.
Pero en últimas semanas el dólar ha ganado valor respecto a otras monedas.
Tipo de Cambio
Devaluación(variación interanual)
10.0%
11.0%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
9.2%
Clima político se complicaría si hay incumplimiento del ICE.
Tema de pensiones del magisterio y efecto sobre gasto fiscal.
Aprobación rápida Reforma Fiscal: Menor presión sobre tasas, mejora imagen país. Malo: No hay agenda para el gasto.
Se empantana discusión de reforma fiscal: presión tasas de interés y deterioro imagen país.
Posible rompimiento de burbuja en mercado de valores costarricense: deterioro confianza fondos de inversión y de pensiones.
Factores Críticos Sector Fiscal y Monetario
Resumen Pronósticos
20022003 Orig.
2003 Rev. 2004
PIB (crecimiento %) 3.0 2.6 5.1 4.2
PIB sin IEAT ( crecimiento %) 3.1 2.6 4.2 3.3
Exportaciones Totales ( crecimiento %) 4.9 5.8 19.2 10.5
Importaciones Totales (crecimiento %) 9.4 2.3 4.1 6.5
Exportaciones sin Intel ( crecimiento %) 5.5 4.9 7.3 7.9
Importaciones sin Intel (crecimiento %) 9.2 11.2 9.2 6.2
Déficit Cuenta Corriente ( % PIB) 5.6 5.0 5.5 5.0
Saldo Reservas Internacionales ( US$ millones) 1495 1401 1606 1589
Resumen Pronósticos
20022003 Orig.
2003 Rev. 2004
Déficit Sector Público Combinado (% PIB) 5.4 4.7 4.5 4.8
Déficit Gobierno Central ( % PIB) 4.3 3.6 3.6 4.1
Déficit Banco Central de Costa Rica ( % PIB ) 1.4 1.3 1.5 1.4
Superávit Resto Sector Público No Financiero ( % PIB) 0.3 0.3 0.6 0.7
Crédito al Sector Privado ( crecimiento %)/1 21.4 19.0 17.0 17.0
Inflación (%) 9.7 12.0 11.0 11.0
Devaluación (%) 10.8 11.0 11.0 10.0
Tasa Básica Pasiva Promedio 17.2 17.6 15.7 15.2
Tasa Activa Promedio 25.0 26.7 25.2 25.7
Muchas Gracias.