Post on 31-Jan-2018
RESULTADOS INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE – SEGUNDO TRIMESTRE 2016 COMISIÓN CHILENA DEL COBRE
JORGE CANTALLOPTS A.
DIRECTOR DE ESTUDIOS Y POLÍTICAS PÚBLICAS
COMISIÓN CHILENA DEL COBRE
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EVOLUCIÓN PRECIO DIARIO DEL COBRE Y DÓLAR Periodo enero – julio de 2016 (*)
Fuente: BML
(*) precios hasta el 6 de julio
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Precio del cobre Indice Dólar
En general el dólar refleja expectativas sobre trayectoria de la tasa de interés en EE.UU
Alza del dólar luego del Brexit
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EVOLUCIÓN PRECIO DEL COBRE E ÍNDICE DÓLAR JUNIO-JULIO 2016 (*)
Fuente: BML
(*) serie de precios hasta el 6 de julio
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Precio del Cobre Indice Dólar
Brexit
Libra Esterlina mínimo 30 años
China expectativas de estímulo
Buen desempeño del sector servicios disipa expectativas de estímulo en China
6 de Fuerte crecimiento de inventarios en Bolsa de Metales de Londres
4
ACTIVIDAD DE ESPECULADORES (CONTRATOS DE FUTUROS DE COBRE) - MANAGED MONEY TRADER (COMEX)
Fuente: COMEX
Managed Money Trader (MMT): corresponde a la evolución del número neto de contratos de futuros
(compra-venta), la cual revela las expectativas implícitas de los inversores sobre la evolución del
precio del cobre
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-60.000
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Managed Money Trader Precio del cobre
Aumento de posiciones largas en contratos de cobre – Expectativas de moderación en alza de tasas en EE.UU y estímulos en China
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INVENTARIOS EN BOLSAS DE METALES Y PRECIO DEL COBRE Periodo enero – julio de 2016
Fuente: BML; Comex, Shanghái
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Evolución del precio e inventarios totales en bolsa de metales
TOTAL (toneladas) Pr Cu. (c/lb)
140.000
190.000
240.000
290.000
340.000
390.000
440.000
-300.000
-250.000
-200.000
-150.000
-100.000
-50.000
0
50.000
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Shan
ghai
Evolución inventarios en BML-Shanghai
Brecha BML-Shanghai Stocks en Shanghai
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INVENTARIOS MUNDIALES DE COBRE CHINA RESTO DEL MUNDO Periodo enero – julio de 2016
Fuente: CRU
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800
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EVOLUCIÓN DE INVENTARIOS MUNDIALES DE COBRE REFINADO
China Resto del Mundo
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PORCENTAJE DE INVENTARIOS DE COBRE EN CHINA (%)
7
EVOLUCIÓN RECIENTE DEL CONSUMO DE COBRE REFINADO Y OFERTA DE COBRE MINA
8
EVOLUCIÓN DEL CONSUMO MUNDIAL DE COBRE REFINADO
Fuente: WMS
0,4
-1,5
1,6
-7,0
-0,7
12,5
8,2
-1,1
-8,4
7,6
China Europa EE.UU Japón Mundo
Var. 2015 Var. Ene-Abr 2016
Variación porcentual en 2015 y periodo enero-abril de 2016
9
CHINA: IMPORTACIONES DE COBRE
Fuente: Agencia de aduanas de China
0,70
1,18 1,16
1,70 1,87
1,45
2,16
1,96
2,69 2,55
3,28
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Mill
on
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nel
adas
de
cob
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IMPORTACIONES ACUMULADAS A ABRIL DE CADA AÑO
400.000
500.000
600.000
700.000
800.000
900.000
1.000.000
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
importaciones mensuales
2014 2015 2016
Refinado, ánodos y concentrados (asume ley de 30% de cobre)
10
OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA
Fuente: WMS
Variación porcentual 2015 y acumulado a abril de 2016
Principales productores mundiales de cobre
0,3
23,6
2,2
-0,1
4,4 0,6
-26,3
4,6
-4,3
51,7
-14,5
5,1
-18,2
10,7
-25,4
5,1
Chile Perú China Estados Unidos R.D. Congo Australia Otros Mundo
Variación 2014-2015 Variación enero-abril de 2016
11
CONTEXTO MACROECONÓMICO PRINCIPALES ECONOMÍAS CONSUMIDORAS DE COBRE
CHINA-EUROZONA-ESTADOS UNIDOS
12
INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA PIB principales consumidores de cobre
Fuente: FMI, Reuters
7,7 6,5 6,2
2,4 2,5 1,5
1,6
-2
0
2
4
6
8
10
2013 2014 2015 2016 f 2017 f
FMI: Variación del PIB principales consumidores de cobre (%)
China EE.UU Eurozona Japón
0,2
-0,2 -0,2 -0,2
0,2
-0,1 -0,1 -0,1
CHINA EE.UU EUROZONA MUNDO
FMI: Cambio porcentual en la proyección de crecimiento del PIB (enero vs. abril de 2016)
2016 f 2017 f
1,1
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6
VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB ESTADOS UNIDOS (%)
1,5
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VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB EUROZONA (%)
6,7
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01
6
VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB CHINA (%)
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INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA PMI manufacturero – Producción Industrial
Fuente: Markit; Oficina de Estadísticas de China
(*) Purchasing Managers Index (índice de gerentes de compra)
46
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50
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-16
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-16
PMI Industria Manufacturera
EE.UU. Eurozona China
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
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-16
Variación Producción Industrial
EE.UU. Eurozona China
14
DEMANDA OFERTA BALANCE MUNDIAL MERCADO REFINADO
PROYECCIONES 2016-2017
15 Fuente: Cochilco
DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO Proyección COCHILCO 2016-2017 (f) Miles de Toneladas
KTMF VAR. KTMF DIFF. VAR. KTMF DIFF. VAR.
China 11.353 0,4% 11.637 284 2,5% 11.928 291 2,5%
Europa 3.377 -1,5% 3.394 17 0,5% 3.411 17 0,5%
EE.UU 1.796 1,6% 1.778 -18 -1,0% 1.805 27 1,5%
Japón 997 -7,0% 948 -50 -5,0% 938 -9 -1,0%
Corea del Sur 705 -7,1% 687 -18 -2,5% 687 0 0,0%
India 491 13,2% 521 29 6,0% 557 36 7,0%
Turquía 471 1,3% 485 14 3,0% 497 12 2,5%
Taiwán 455 4,9% 450 -5 -1,0% 450 0 0,0%
Brasil 434 12,8% 414 -20 -4,5% 406 -8 -2,0%
Rusia 296 -51,6% 266 -30 -10,0% 272 5 2,0%
Resto del mundo 2.277 6,2% 2.311 34 1,5% 2.346 35 1,5%
Mundo 22.652 -0,7% 22.891 239 1,1% 23.297 405 1,8%
País2015 2016 F 2017 F
16
CAMBIOS EN LA PROYECCIÓN DE DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO (ENERO VS. JUNIO DE 2016)
Fuente: Cochilco
23,15
23,64
22,89
23,30
2016 F 2017 F
CAMBIO EN LA PROYECCIÓN DE CONSUMO DE COBRE REFINADO, MARZO VS. JUNIO
(MILLONES DE TMF)
marzo junio
-0,252
-0,35
1,8%
2,1%
1,1%
1,8%
2016 F 2017 F
CAMBIO EN LA PROYECCIÓN DE CRECIMIENTO DE LA DEMANDA, MARZO VS. JUNIO
MARZO JUNIO
17
PRODUCCIÓN MUNDIAL COBRE MINA Proyección COCHILCO 2015 (p) / 2016-2017 (f)
Fuente: Cochilco
DIF. Var % DIF. Var %
Chile 5.764 0,3 5.738 -27 -0,5 5.924 187 3,1
Perú 1.705 23,6 2.301 597 35,0 2.416 115 5,0
China 1.667 2,2 1.625 -42 -2,5 1.707 81 5,0
EE.UU 1.382 -0,1 1.396 14 1,0 1.403 7 0,5
RD. Congo 1.039 4,4 966 -73 -7,0 986 19 2,0
Australia 971 0,6 991 19 2,0 1.040 50 5,0
Zambia 754 -0,3 795 41 5,5 914 119 15,0
Rusia 720 0,0 720 0 0,0 734 14 2,0
Canadá 697 0,3 663 -35 -5,0 643 -20 -3,0
Indonesia 580 58,5 569 -12 -2,0 557 -11 -2,0
Kazajhstán 566 13,1 623 57 10,0 648 25 4,0
México 540 4,9 622 81 15,0 628 6 1,0
Polonia 426 1,2 426 0 0,0 431 4 1,0
Brasil 348 16,9 352 3 1,0 355 4 1,0
Mongolia 327 30,0 343 16 5,0 347 3 1,0
Irán 230 15,4 242 12 5,0 254 12 5,0
Otros 1.602 -2,8 1.618 16 1,0 1.634 16 1,0
Mundo 19.320 4,6 19.988 669 3,5 20.620 632 3,2
VariacionesVar. %
2015 p 2016 f 2017 f
KTMFVariacionesPaís
KTMF KTMF
18
CAMBIOS EN LA PROYECCIÓN DE OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA (Miles de TM)
Fuente: Cochilco
19,3
20,0
20,6 20,3
20,8
2015 2016 f 2017 f
Oferta cobre mina junio Oferta cobre mina amrzo
+3,5 % +3,2 %
PROYECCIÓN DEL BALANCE MUNDIAL DE COBRE REFINADO
Miles de toneladas de cobre fino
Fuente: Cochilco
2015 p 2016 f 2017 f
OFERTACobre Mina 19.320 19.988 20.620
Var. % 4,6 3,5 3,2
Refinado Primario 18.897 19.417 20.043
Var. % 3,3 2,7 3,2
Refinado Secundario 3.830 3.650 3.400
Var. % -5,4 -4,7 -6,8
Oferta Total de Refinado 22.727 23.067 23.443
Var. % 1,8 1,5 1,6
DEMANDAChina 11.353 11.637 11.928
Var. % 1,3 2,5 2,5
Resto del Mundo 11.299 11.254 11.369
Var. % -1,7 -0,4 1,0
Demanda Total 22.652 22.891 23.297
Var. % -0,7 1,1 1,8
BALANCE DE MERCADO 75 175 146
75
175
146
92
40
60
80
100
120
140
160
180
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2015 2016 f 2017 f
CAMBIO EN EL BALANCE MUNDIAL DE COBRE REFINADO
Balance proyectado en junio
Balance proyectado en marzo
20
PROYECCIÓN DE PRECIO DEL COBRE 2016 - 2017 (C/LB)
Fuente: Cochilco
2015 [VALOR]
2016 f [VALOR]
2017 f [VALOR]
2015 2016 f 2017 f
PROYECCIÓN PRECIO DEL COBRE PERIODO 2016-2017
249
215
220
190
200
210
220
230
240
250
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2015 2016 f 2017 f
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PROYECCIÓN PRECIO DEL COBRE
RESULTADOS INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE – SEGUNDO TRIMESTRE 2016 COMISIÓN CHILENA DEL COBRE
JORGE CANTALLOPTS A.
DIRECTOR DE ESTUDIOS Y POLÍTICAS PÚBLICAS
COMISIÓN CHILENA DEL COBRE