1 Desempeño reciente ECONOMIA DE CANADÁ A pesar de que durante los dos últimos años la economía...

1

Desempeño reciente

ECONOMIA DE CANADÁECONOMIA DE CANADÁ

A pesar de que durante los dos últimos años la economía canadiense presentó uno de los mejores desempeños de las economías industrializadas.

El problema es cuánto tiempo podrá sostener este ritmo de crecimiento y si es posible reducir la brecha que los separa de los Estados Unidos, tanto en términos de ingreso per-cápita como en productividad.

Para darnos una idea del desempeño de Canadá es necesario mencionar que, debido a la recesión mundial, el PIB cayó durante tres trimestres consecutivos entre 2000 y 2001 en Estados Unidos, mientras que en este país solamente se experimentaron cifras negativas en el tercer trimestre del 2001.

La divergencia es notable también en el mercado laboral, pues el empleo creció 3.7% durante el mismo periodo. Además los empleos se sitúan en sectores con remuneraciones altas, por lo que son de mejor calidad

2

PIB y Empleo


3

Desempeño Actual


El ritmo de crecimiento ha sufrido una ligera disminución a partir del año 2002. Esta situación se explica por el entorno de incertidumbre mundial que se vive sobre todo a partir de la Guerra en Irak.

A pesar de la situación externa negativa, el consumo doméstico mantiene su dinamismo debido, principalmente a :

a) La fuerte confianza del consumidor

b) Las bajas tasas de interés

Las exportaciones han declinado su ritmo de crecimiento y comienzan a ser negativas durante el ultimo trimestre del 2002.

En el mismo sentido la inversión refleja la incertidumbre mundial

4

Comportamiento de la Demanda


5

Indicadores seleccionados


6

Panorama 2003 y 2004


Junto con los factores externos negativos, para la primera mitad del 2003, la apreciación de 18% del dólar canadiense con respecto del estadounidense, han contribuido al deterioro de las exportaciones.

De igual forma, a partir del segundo trimestre del 2002, los efectos de la proliferación del SARS, que afectó principalmente a Toronto (el cual representa el 25% de la actividad económica del país).

Los sectores más afectados son el turismo y los servicios de salud.

Otro fenómeno que afecta a la economía canadiense en 2003 son los brotes de la Encefalopatía Espongiforme Bovina (mejor conocido como el mal de las “vacas locas”) que afectaron a la provincia de Alberta y provocaron una caída de las exportaciones carne bovina hacia los Estados Unidos

A pesar de lo anterior se espera un mejor desempeño en el último trimestre del año 2003 y durante todo el 2004.

7

Proyecciones en el corto plazo


8

Precios


Junto con una mejora en el nivel de exportaciones se espera que para el 2004 la inversión ayude a revertir el ciclo hacia una senda de crecimiento más alto ya que el ambiente de negocios y la capacidad instalada son favorables para obtener mejores niveles de ganancias gracias a que se mantiene la confianza del consumidor y la situación de los hogares es saludable por los bajos niveles en los costos financieros.

Sin embargo las presiones inflacionarias se incrementaron debido a los siguientes factores:

a) Un incremento a los impuestos indirectos;

b) Aumento de las tarifas eléctricas (en particular en Ontario) por efecto de la liberalización de precios; y

c) Incremento de los precios del petróleo

Las expectativas de inflación planteadas por el Banco Central fueron superadas durante 2002 y 2003 (entre uno y tres puntos porcentuales sobre la meta original.

9

Política Monetaria


La política monetaria del Banco Central se caracterizó en 2001 por una agresiva estrategia de reducción de tasas de interés, sin embargo una vez una vez superado las presiones económicas desatadas a raíz de la recesión mundial, el instituto regresó a su política neutral.

Para la primavera de 2002, y ante el peligro de una deflación, se determinó establecer tasas de interés ligeramente superiores a los de la inflación.

Pero con el incremento de la inflación en el último tercio del año, y bajo un creciente riesgo internacional, se determinó coordinar las tasas en función de las decisiones de la Reserva Federal, se prevé que se sitúen entre 2 y 3 porciento

10

El desempeño en perspectiva: ¿fortuito o estructural?


El desempeño de la economía de Canadá sobre los últimos años contrasta agudamente con los ciclos de anteriores.

Por ejemplo, en las recesiones 1982-83 y 1990-91 Canadá había sufrido pérdidas substancialmente más importantes en empleo que los Estados Unidos.

Esto plantea la pregunta si esta diferencia se puede atribuir a una serie de circunstancias específicas o si el ciclo reciente tiene raíces estructurales

11

El desempeño en perspectiva: ¿fortuito o estructural?


El desempeño de la economía de Canadá sobre los últimos años contrasta agudamente con los ciclos de anteriores. Por ejemplo, en las recesiones 1982-83 y 1990-91 Canadá había sufrido pérdidas substancialmente más importantes en empleo que los Estados Unidos. Esto plantea la pregunta si esta diferencia se puede atribuir a una serie de circunstancias específicas o si el ciclo reciente tiene raíces estructurales

12

Conductores del Ciclo


El descenso más suave en 2001 y una recuperación más fuerte en 2002 se pueden explicar por lo menos en parte por los conductores subyacentes del ciclo reciente.

•Primero, la contracción en la inversión de negocios fue menor y más corta que en los Estados Unidos, principalmente debido a un ciclo menos pronunciado de la inversión y un peso más pequeño en la economía.

•En segundo lugar, la declinación del dólar afectó menos a las firmas canadienses

•Tercero, mientras que en ambos países la agresiva política monetaria de la segunda mitad de 2001 disparó los gasto del consumidor, Canadá se benefició también de demanda de los E.E.U.U. a través de exportaciones automotoras más fuertes.

•Cuarto, el mercado de cubierta canadiense era menos boyante en los últimos años 90, y por lo tanto bajo los tipos de interés tenían un efecto proporcionalmente más fuerte en la inversión. Finalmente, la situación de empleo mucho más favorable también contribuyó para apoyar ingresos personales y gasto.

13

Ciclos


14

Mejoras Macroeconómicas


Fundamentalmente las mejoras de la macroeconomía se han reflejado en el equilibrio externo de Canadá y en la situación financiera del sector privado. La cuenta corriente del equilibrio de los pagos, que habían estado casi continuamente en déficit sobre las cuatro décadas anteriores (en promedio, por cerca de 2 por ciento del GDP), han mostrado un superávit desde 1999, tan para la primera vez en un rato largo que la posición del activo externo del país está mejorando.

15

Situación Financiera


El balance público equilibrado desde mediados de los1990s, se compensó solamente en parte por la el fortalecimiento del ahorro doméstico, que se incrementó actualmente 1.5 por ciento del PIB, reflejando principalmente la posición cíclica de Canadá concerniente a los Estados Unidos.

Mientras que los niveles de la deuda interna tienden a incrementarse, la baja tasa de interés permite mantener cuentas sanas sobre todo para las corporaciones no financieras, que en comparación con sus contrapartes estadounidenses, tienen beneficios substancialmente mejores lo que garantiza un crecimiento relativamente moderado del salario, que están en los niveles históricamente más altos.

16

Reformas Estructurales


Las reformas estructurales y macroeconómicas han ayudado a crear un ambiente más sano para el crecimiento, sin la acumulación significativa de los desequilibrios. Esto se ha reflejado, entre otras cosas, en un crecimiento mucho menos acelerado del producto

Pero, ¿Se puede en el sostener esta tasa? El desempeño reciente de Canadá ha sido beneficiado por el hecho de que el período largo del crecimiento de la recursos emandados del sector industrial. Esta situación mejoró las tasas de empleo y la estructura del mercado laboral

1 Desempeño reciente ECONOMIA DE CANADÁ A pesar de que durante los dos últimos años la economía...

Documents

Transcript of 1 Desempeño reciente ECONOMIA DE CANADÁ A pesar de que durante los dos últimos años la economía...