Pgina 1 de 3 CI-Adm-4.01 PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATLICA DEL PER FACULTAD DE CIENCIAS E INGENIERA INGENIERA ECONMICA Examen 2 (Primer Semestre 2014) Indicaciones generales: Duracin: 160 minutos. Noestpermitidoelusodelibros,apuntesuotrosmaterialesdeclase,nideningn dispositivo electrnico. Slo puede utilizarse una calculadora programable. El procedimiento seguido, as como la presentacin, ortografa y gramtica, influirn en la calificacin. PREGUNTA1(7 puntos) El1demayodel2013,laempresaMARRETS.A.emitibonossubordinados,conlas siguientes caractersticas: Precio de Colocacin:S/. 942 Valor Nominal:S/. 1,000 Tasa de inters inicial (*):4.5 % trimestral Perodo de pago :trimestral Vida del bono :2 aos (*) La tasa de inters del bono ha variado hasta en dos oportunidades debido a la estabilizacin econmicadelpas:apartirdel1noviembredel2013disminuya3.9%trimestral,yse estimaqueapartirdel1deagostodel2014latasadeintersdelbonoserde3.4% trimestral. Eldadehoy(1dejuliodel2014)laempresaINVERTEC,quecompr11,000bonosal momento de su emisin, necesita financiar la compra de suministros. Para financiar esta compra puede obtener un prstamo bancario a una tasa de inters de 2.8% efectiva mensual. Por otro lado, su proveedor de suministros le ofrece un descuento de 2.5% si paga dentro de los 10 primeros das, o de lo contrario deber pagar el neto de la factura a 30 das. Finalmente,INVERTECtambinpuedeofertarlosbonossubordinadosenelmercado secundario (Bolsa de Valores).Existen actualmente en este mercado dos tipos de acciones que se esperatengan el siguiente comportamiento en los prximos meses: Acciones TIPO "A":Rentabilidad esperada= 3.1% efectivo mensual. Acciones TIPO "B":Rentabilidad esperada= 3.4% efectivo mensual. Sesuponequeunposiblecompradordelosbonosestambinunposiblecompradordelas accionestipoAytipoB.EstecompradorsicompralosbonosemitidosporMARRETlos mantendrahastasufechaderedencin;asimismo,sicompracualquieradelostiposde acciones las mantendra hasta el 1 de mayo del 2,015 fecha en la cual, luego de cobrar sus respectivos dividendos, los vendera a la cotizacin del da. Se pide: a)Culsera larentabilidadqueobtendralaempresaINVERTEC,sidecidenoofertarsus bonos en la Bolsa de Valores? (2.5 puntos) Pgina 2 de 3 b)Culeselpreciomnimoporelcualestaradispuestaavendersusbonoslaempresa INVERTEC? (2.5 puntos) c)Tendrn demanda los bonos si lo ofrece al precio calculado anteriormente? (1.0 punto)

d) Recomiende aINVERTEC, la forma ms adecuada de comprar los suministros. (1.0 punto) PREGUNTA2(7 puntos) LaimprentaNacionalestdecidiendoelreemplazodeunamquinaimpresoradetextos escolares antigua diseada bajo el sistemacoalprint. A pesar de lo anticuado del equipo, ste genera ingresos anuales de S/. 82,000 y tiene costos de operacin anuales de S/. 20,000. De conservar esta tecnologa se ha estudiado la posibilidad de mejorar el equipo al final del ao 4 con una inversin de S/. 65,000 que elevara el valor del activo en libros en esa misma cantidad yesanuevainversinserafactibledepreciarlaen8aosbajoelmtododelnearecta, conservando como valor de rescate al final de la vida contable el 20% del valor de inversin. En el ao 8 se estima que se puede vender el equipo repotenciado a un precio de mercado de S/.32,500.EstainversingeneraraunincrementodeingresosenS/.30,000anualesyun incremento en los costos de operacin en S/. 8,500. Por otro lado se tiene la posibilidad de comprar un equipo de impresin nuevo bajo el sistema digitalprint a un costo de S/. 490,000, el cual se depreciar en 10 aos bajo el mtodo de la sumadedgitos,conservandounvalorderescatedeS/.22,500.Alfinaldelao8sepodra vender el equipo a un precio de mercado de S/. 51,000. Los ingresos generados por este nuevo equiposerandeS/.225,000anuales,concostosdeoperacinanualesdeS/.17,000.La mquinaantiguatieneunvalorenlibrosigualacero;sinembargo,eldadehoypodraser vendida a un precio de S/.9,000. La imprenta utiliza una TMAR de 20% anual para evaluar este tipo de alternativas; adems se debe considerar que un horizonte de evaluacin de 8 aos y una tasa impositivade 30%. Determinar cul es la mejor alternativa de reemplazo? PREGUNTA3(6 puntos) Se est estudiando la posibilidad de construir un hotel en un lugar turstico de nuestra Amazona.Existen dos posibles alternativas en cuanto a tamao (capacidad) del hotel: 30 habitaciones y 45 habitaciones. La inversin, los gastos por habitacin y el valor de mercado al cabo de 10 aos (vida estimada del proyecto) se muestran a continuacin: CAPACIDAD 30 Habitaciones45 Habitaciones Inversin Inicial (u.m.)1400,000 2200,000 Gastos por habitacin ocupada (u.m./da) 8088 Gastos por habitacinsin ocupar (u.m./da) 1010 Valor de mercado al final del proyecto (u.m.) 550,0001000,000 Pgina 3 de 3 El precio de alquiler por da se estima que ser 160 u.m.Se supone que durante un ao, una habitacin - en promedio - ser ocupada por 300 das. Adems, por no satisfacer la demanda habr un costo de 13 u.m/da por habitacin. Informacin Adicional: El hotel se deprecia uniformemente a una tasa de 7% anual, sin valor residual. Tasa impositiva: 35% Tasa Mnima Atractiva de Retorno (TMAR) : 17% efectivo anual Determinar la conveniencia de cada alternativa, considerando un nivel estimado de demanda de 40 habitaciones por da. Profesora del curso: Carmen Quiroz F. San Miguel, 09 de julio de 2014