FINANZASAdministración de efectivo y valores

negociables

DOCENTE:

INTEGRANTES:

Montenegro Pérez, Luis

Delgado Agip Julia Talía

Miranda Muñoz Keyla

Vallejos Piedra Lizbeth

I. INTRODUCCIÓN:

La correcta administración del efectivo tiene consecuencias importantes en la rentabilidad de una compañía, ya que reduce el periodo de cobro y los costos de transacción del procesamiento de cobros y pagos. La Administración del efectivo es responsabilidad del Departamento de Finanzas pero involucra también a otros departamentos, como la contabilidad y el de sistemas, con los que deben trabajarse estrechamente.Las empresas mantienen efectivo y valores negociables para reducir su riesgo de insolvencia técnica, teniendo de esta manera un conjunto de recursos líquidos para realizar tanto los desembolsos planeados como los imprevistos.

El efectivo y los valores negociables son los activos más líquidos de una empresa.

II. ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO:

La administración del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio, porque es el medio para obtener mercancías y servicios. Toda la gestión que realiza la empresa con relación al activo circulante ò corriente más líquido, es decir: caja, bancos, valores negociables. Esta gestión implica determinar el flujo más conveniente de ingresos y egresos.Como es el activo más líquido de la empresa suministra a esta los medios de pago de las cuentas a medida que vencen y sirve como colchón de fondos para cubrir erogaciones imprevistas y reducir el riesgo de una crisis liquidez.

Los Valores Negociables son instrumentos a corto plazo del mercado de dinero que producen intereses y en las que se invierten las empresas, utilizando los fondos de efectivo temporalmente ociosos. En conjunto, efectivo y valores negociables actúan como una fuente combinada de fondos que pueden ser utilizados por el pago de cuentas a su vencimiento, así como para hacer frente a los desembolsos imprevistos.

El administrador financiero busca:

Siempre bebe buscar el punto óptimo: tener efectivo suficiente, pero no demasiado, y es aquí donde juega un papel fundamental el presupuesto de flujo de caja (Cash Flow) o presupuesto de flujo de efectivo.

Conoce bien el valor del dinero en el tiempo, que es el principio básico del presupuesto de flujo de caja.

III. RAZONES PARA MANTENER EFECTIVO Y CUASI EFECTIVO:

Existen tres motivos para mantener saldos de efectivo y cuasi efectivo (valores negociables).Cada uno de ellos se basa en dos preguntas fundamentales.

¿Qué grado de liquidez es conveniente mantener? ¿Cuál es la distribución de liquidez óptima entre efectivo y valores negociables?

III.1. MOTIVOS DE TRANSACCIÓN:

Una empresa mantiene efectivo para satisfacer sus motivos de transacción consistentes en la realización de los pagos planeado por concepto de las operaciones del negocio, como compra de materias primas, pago de mano de obra, pago de sueldos, pago de gastos de venta, gastos administrativos, etc..Si las entradas y salidas de efectivo coinciden entre sí, los saldos de efectivo de transacción pueden ser de escasas proporciones.

III.2. MOTIVOS DE SEGURIDAD:

Crear una reserva de efectivo que le permita afrontar situaciones de emergencia, como aumento repentino de precios de las materias primas, demoras en el pago de las deudas, etc. Los saldos mantenidos para satisfacer los motivos de seguridad son invertidos en valores negociables líquidos que pueden ser transferidos de inmediato a efectivo. Dichos valores protegen a la empresa contra la incapacidad de poder satisfacer las demandas inesperadas de efectivo.

III.3. MOTIVOS ESPECULATIVOS:

En ocasiones, las empresas invierten en valores negociables, así como en instrumentos a largo plazo, más de lo que necesitan para satisfacer sus motivos de seguridad: proceden de ese modo ya sea porque en determinado momento no tienen otro uso que darles a ciertos fondos, o, bien, porque quieren tener capacidad inmediata para aprovechar oportunidades inesperadas que les permitan obtener ganancias: estos fondos satisfacen sus motivos especulativos, los cuales son menos comunes que los otros motivos Utilizar en oportunidades atractivas, en el corto plazo, como inversiones muy rentables.

La definición del nivel necesario de efectivo que se debe mantener para cumplir con estas razones expuestas depende de varios motivos:

Los probables flujos de fondos de la empresa (según presupuestos de caja) Las posibles desviaciones respecto a los flujos proyectados La composición por vencimientos del pasivo La capacidad de la empresa para obtener dinero a préstamos en casos de emergencia La preferencia subjetiva de la gerencia respecto al riesgo de incurrir en déficit en caja (insolvencia técnica). La eficiencia en la administración de las disponibilidades.

IV. ESTIMACIÓN DE SALDOS DE EFECTIVO:

El objeto de la administración es mantener niveles de saldos de efectivo de transacción y de inversiones en valores negociables que contribuyan a elevar el valor de la empresa. Si los niveles de efectivo o valores negociables son demasiados altos, la rentabilidad de una empresa será menor que si mantuviera saldos óptimos. Las empresas pueden utilizar métodos subjetivos o modelos cuantitativos para determinar sus saldos de efectivo de transacción más adecuados

IV.1. FLOTACIÓN:

Cuando usted expide un cheque, hay una demora antes de que los fondos pueda ser retirados de de sus cuentas de cheques. Esta demora ocurre debido a aspectos tales como el tiempo que se necesita para procesar el cheque y el tiempo que transcurre antes de que el sistema bancarioretire4 los fondos de su cuenta. Durante esta demora, usted se está beneficiando con la Flotación.La Flotación es la diferencia entre el saldo disponible o el saldo en el Banco y el saldo contable o en el libro mayor de la empresa.

IV.2. FLOTACIÓN DE DESEMBOLSO:

Cuando usted expide un cheque, su saldo contable o en el libro Mayor se reduce en la cantidad del cheque, pero su saldo disponible o depositado en el Banco no se reduce hasta que al fin el cheque pasa por la cámara de compensación del Banco. Esta diferencia es la Flotación de desembolso.

Ejemplo:

Supóngase que Coor S.A.A.:tiene $ 50,000 tanto en saldo contable como en su saldo en el banco. Si Coors expide un cheque de $ 1000 que tarda cuatro días en pasar pòr la cámara de compensación, durante este periodo se han creado $1000 de Flotación de desenbolso.El saldo contable de Coors disminuye según la cantidad del cheque , de $50,000 a $49,000, pero el saldo en el Banco permanece igual hasta que el cheque se carga a la cuenta.

IV.3. FLOTACIÓN DE COBRANZA:

Por supuesto, la flotación puede ser positiva o negativa. Supongamos que usted recibe un cheque y lo deposita en su banco. Hasta que los fondos se acreditan a su cuenta, su saldo contable será más alto que su saldo real. En este caso, usted está experimentando una Flotación de Cobranza,

Ejemplo: Supongamos que COORS S.A.A tiene un saldo en efectivo de $50,000, tanto en su libro mayor como en si saldo disponible en el banco. Si Coors recibe un cheque de $ 500 y lo deposita en su cuenta de cheques, los fondos de eses cheque en particular no estarán disponibles durante 2 días. El Incremento en su saldo contable es de $ 500, pero el saldo bancario permanece igual, hasta que los fondos estén disponibles. De manera que la flotación es:Flotación = Saldo disponible – Saldo Contable= 50,000 – 50,500 = -500

V. ESTRATEGIA DE LA ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO:

Las estrategias básicas que debe de emplear una empresa para administrar el ciclo de caja son los siguientes:

V.1. Aceleración de cobranzas:

Rápida facturación Descuento por pronto pago Cobranza mediante depósito en cuenta bancaria, etc.

V.2. Demora en los pagos:

Desaprovechar los descuentos por pronto pago Uso del flotante (tiempo de cobro de cheques emitidos) Uso de letras por pagar (acreedor hace efectiva la letra sólo en su vencimiento)

V.3. Aumento de rotación de inventarios:

Aumento de rotación de materias primas Aumento de rotación de productos en proceso Aumento de rotación de productos terminados

V.4. Disminución de la necesidad de saldos preventivo:

Sobregiro bancario Líneas de crédito Valores negociables

VI. Administración de valores negociables:

Las Empresas a veces incluyen fuertes cantidades de Valores Negociables a corto plazo entre su Activo CirculanteLos valores negociables son todos aquellos títulos que, por su naturaleza, son susceptibles de ser comprados y vendidos en ciertos medios, y por los cuales se determina un valor en el mercado, ejemplo: “bonos, acciones,Las razones para mantener valores negociables son: la necesidad de contar con un sustituto del efectivo y la necesidad de una Inversión temporal:

Sustituyen el efectivo: es recomendable que cuando una empresa tiene saldos excesivos de efectivo, lo sustituya por una cartera de Valores Negociables a corto plazo., los cuales se convirtieran de inmediato en efectivo, cuando la empresa lo necesite. Si bien esta es una adecuado recomendación, algunas empresas prefieren

que sus Bancos mantengan tales reservas liquidas, y pedir prestado para satisfacer faltantes temporales de dinero. Representan una inversión temporal (por los dividendos y el precio del título):la compra de Valores Negociables a corto plazo, que se encuentran dentro del activo líquido, se realizan sobre una base temporal, adquiriéndose en periodos en los que se tienen excedentes de efectivo, y liquidándose o vendiéndose, cuando se producen faltantes de efectivo.

VI.1. Características de los valores negociables:

Negociabilidad (grado de conversión de un título en efectivo, grado de liquidez). Es el grado de facilidad con que se puede convertir en efectivo el valor negociable, es decir el grado de liquidez que representa el titulo-valor. Riesgo de incobrabilidad (a mayor riesgo, mayor rendimiento): El Gerente Financiero no invertiría en Valores dudosos, en cuanto a pago de intereses y Capital o sea en valores Negociables con riesgo de incobrabilidad. Obviamente se buscará el instrumento Financiero que ofrece el mínimo riesgo o con riesgo cero Vencimiento (valores a corto plazo son menos riesgosos que los de largo plazo, porque no están afectos a variaciones en tasas de interés): algunos valores negociables a Largo Plazo fluctúan más con los cambios en las tasas de interés, que el precio de un valor similar a corto plazo. Por otro lado las tasas de interés varían ampliamente en el tiempo. Por eso los valores negociables a corto plazo tienen menor riesgo que los Valores Negociables a Largo Plazo, en este caso el concepto riesgo se refiere a la probabilidad de la variación del rendimiento del Valor Negociable o riesgo de Fluctuación de su cotización, debido a un cambio en la tasas de interés

VI.2. Valores negociables principales:

EL Gerente Financiero debe decidir sobre la clase de valores negociables en que se van a invertir los excedentes de manera de obtener liquidez, riesgo, vencimiento y Rendimiento apropiados .a la situación financiera de la empresa.Entre los principales podemos mención:

Bonos Accione de Depósitos Warrants. ADR’s Swaps.