Ing. Alfonso Zarate Rivas

Presidente

Financiamiento del Comercio

y la Inversión Regional

Nuevos Instrumentos

43° ASAMBLEA

GENERAL DE ALIDE

ARGENTINA 2013

Economía Global y América Latina

Los riesgos que amenazan laestabilidad financiera global sevienen reduciendo, como resultadode los compromisos políticos, losrenovados estímulos monetarios y elcontinuo respaldo de liquidez.

Economía Global

Sin embargo, algunos economistasresaltan que no hay que pecar deexceso de confianza, mientras que nose avance en políticas enfocadas acubrir los riesgos de estabilidadsubyacentes que aseguren larecuperación de la economía global.

Según recientes estimados del FMI, la tendencia de recuperación global definida comode 2 velocidades (i) economías emergentes y en desarrollo; y, ii) economíasdesarrolladas; estaría incorporando una tercera velocidad debido a la marcadadiferencia en el crecimiento económico de las economías de desarrollo, en particular lade Estados Unidos y la registrada en la zona Euro.

Recientes estimados del BBVA se alineancon los del FMI, y reflejan resultadosfavorables para América Latina, aunque amenores niveles que el bloque de laseconomías líderes en crecimiento.

Mercados 2013 2014

Mercados emergentes y economías en desarrollo 5.3% 5.7%

Estados Unidos 1.9 3.0

Zona Euro -0.3 1.1

América Latina y El Caribe

América Latina y El Caribe

Por su parte un informe reciente del BID («Replantear las Reformas»),

sostiene que bajo el supuesto de que el crecimiento económico mundial se

mantendrá por varios años por debajo de su potencial, es necesario que ALC

focalice parte de su atención en implementar un conjunto de acciones que

impidan la caída de su crecimiento. Entre las que destacan: Mejorar los marcos regulatorios e institucionales que regulan la

inversión en infraestructura, a fin de reducir las importantesbrechas existentes, así como impulsar el crecimiento económico.

Promover un mayor ahorro interno. Los países deberían pensaren reformas de los sistemas de pensiones y de seguridad social,así como en otras reformas de los sistemas financieros paraaumentar el ahorro de largo plazo en moneda local. Si el ahorrointerno aumenta, mejorará la provisión de fondos de largoplazo para infraestructura.

Disminuir los niveles de informalidad y la proporción depoblación que interactúa con el sistema financiero formal.

El Comercio Intrarregional

Por tanto, ALC requiere incrementar sus niveles de competitividad yeficiencia para ganar fortaleza e independencia ante futuras crisiseconómicas mundiales; y esto solo será posible a través de una dinámicademanda interna y una red de infraestructura de calidad que facilite elcomercio intrarregional y la atención de dicha demanda.

Por tanto, los argumentosexpuestos reflejan que laintegración económica de laregión es urgente; laatención de los países que laintegran deberáconcentrarse en especial enlas relaciones comercialesentre sí y las brechas deinfraestructura que debenresolver para asegurar lasostenibilidad de sudesarrollo.

Arquitectura Financiera de

ALC

CONVENIO DE PAGOS YCRÉDITOS RECÍPROCOS

SMLSistema de Pagos

en Monedas Locales

Entidades Pre existentes

Compensación

Pagos

Banco de

Desarrollo

????

Arquitectura Financiera de LAC

La Arquitectura Financiera de LAC

Si bien no es materia

de esta reunión, creo

que por lo que

nuestras instituciones

representan en

tamaño y patrimonio,

es necesario tomar

una posición que

promueva mayores

sinergias y disminuya

la duplicidad de

esfuerzos y recursos.

Propiedad

Público 81 81.0% 987,120 64.0%

Privado 10 10.0% 10,347 0.7%

Mixto 9 9.0% 545,905 35.4%

TOTAL 100 100% 1,543,372 100%

N° Instituciones Activo

2011 (miles US$)US$ 21.5 mil

US$ 89.4 mil

US$ 334.9 mil

US$ 26.4 mil

El CCR-ALADI es un mecanismo de pago a través del

cual se cursa y compensa durante periodos de 4

meses, los pagos internacionales derivados de

operaciones comerciales entre los países miembros,

de modo que al final de cada cuatrimestre sólo se

transfiere el saldo de cada país con el resto.

CONVENIO DE

PAGOS Y

CRÉDITOS

RECÍPROCOS

Arquitectura Financiera de ALC

El Sistema de Pagos en Moneda Local (SPML) es un

sistema diseñado con una concepción amplia para

admitir pagos de operaciones de cualquier

naturaleza entre Argentina y Brasil. Inicialmente está

destinado a pagar o cobrar operaciones de comercio

en pesos y reales. El plazo de las operaciones no

puede superar los 360 días desde la fecha de

embarque.

SPML

Si bien ninguno de los mecanismos

precedentes son mitigadores de riesgo, si

constituyen piezas claves como catalizadores

de un mayor intercambio comercial.

El Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR): Se crea en 1989 como unainiciativa de los países andinos de transformar el Fondo Andino de Reservaspara ampliarlo a toda la región. Tiene como principales objetivos:

Arquitectura Financiera de ALC

A la fecha el FLAR cuenta con un capital suscrito de USD 3281,0 millones, y unacalificación de riesgo superior a la de todos sus países miembros.

Acudir en apoyo de las balanzas de pagos de los países miembros otorgando créditos ogarantizando préstamos de terceros;

Mejorar las condiciones de inversión de las reservas internacionales efectuadas por los paísesmiembros, y

Contribuir a la armonización de las políticas cambiarias, monetarias y financieras de los países

miembros.

TOTAL 3281,0

Rol de la Banca de Desarrollo de ALC

Salvo pequeñas diferencias, la necesidad de cubrir los déficit de infraestructura,promover la inversión productiva, fomentar el acceso al crédito de la MYPE,cuidar el medio ambiente y focalizarse cada vez más en temas de inclusiónsocial, son conceptos que representan el común denominador de las IFD.

1er Piso

N°= 58

Activos

US$ 1,055 mil

2do Piso

N°= 34

Activos

US$ 461 mil

N°= 8

Activos

US$ 26 mil

1er y 2do Piso

Perfil de la Banca de Desarrollo ALC

Establecimiento de fondos de coinversión entre pares de bancos de desarrollo

Arreglos de cofinanciamiento en sus variadas formas, particularmente de financiación de exportaciones

Sindicación de préstamos

Líneas de financiamiento

Fondos Latinoamericanos de capital de riesgo

Intercambio de informaciones y de experiencias sobre mecanismos de financiación y promoción de inversiones

La inestabilidad de la recuperación de la economía mundial expone a ALC a la volatilidadde las monedas locales y al flujo irregular de capitales. Es así como resulta relevante el rolque los bancos de desarrollo de la región pueden ejercer, para fortalecer el mercadoregional, a través de la implementación de mecanismos, estructuras e instrumentos definanciamiento innovadores.

Algunas iniciativas propuestas por ALIDE en su reciente Informe “Cooperación Técnica yFinanciera entre los bancos de desarrollo para incrementar las inversiones y negocios enAmérica Latina y el Caribe” (Octubre, 2012), se refieren a:

Oportunidades de Nuevos Negocios

México Centro América

GuatemalaHondurasNicaraguaCosta Rica

Colombia

Ecuador

Bolivia

Perú

Brasil

Argentina

Uruguay

Paraguay

Chile

Oportunidades de Nuevos Negocios

COMERCIO EXTERIOR

Iniciativas de COFIDE

Iniciativas de Financiamiento COMEX

BICE: Calificación de Riesgos Bilateral

PRÉSTAMOS

CORTO PLAZO

Soles

Pesos

IFI IFI

EXPORTADOR / IMPORTADORIMPORTADOR / EXPORTADOR

COMEX

2DO PISO 2DO PISO

FACTORING FACTORING

Esquema Tradicional: Línea BICE-COFIDE

RIESGOS DE LA OPERACIÓN

•Riesgo País

•Riesgo de Tipo de Cambio

•Riesgo de Convertibilidad de

la moneda

Esquema Tradicional: Riesgos Involucrados

Las diferencias en el indicador de riesgo país (EMBI), constituyen el principalobstáculo que debemos sortear para promover una real y sostenibleintegración comercial

Adicionalmente, las operaciones COMEX entre Argentina y Perú estaríansujetas a: i) el riesgo por diferencia de cambio, ya que las exportaciones serealizarían en la moneda de cada país y ii) el riesgo de convertibilidad demonedas, en tanto el Perú no se incorpore al Sistema de Pagos en MonedaLocal (SPML) que opera Brasil y Argentina.

Propuesta de COFIDE

La propuesta plantea incorporar una nueva línea de negocio al FLAR,independiente de la gestión que realiza actualmente, destinada a promover elfinanciamiento de operaciones de comercio exterior de corto y mediano plazo,con la participación activa de la banca de desarrollo de ALC.

Consumer

Provider

LATIN RESERVAS

Provider

LATIN COMEX

FLAR

AMPLIADORED

FINCOMEX-ALIDE

Propuesta de COFIDE

Provider

LATIN COMEX

Creación de una red de financiamiento decomercio exterior que concentre a los bancosde desarrollo miembros de ALIDE, así comola constitución del Fondo de Garantía COMEX-Latin que se constituiría con los aportes delos bancos de desarrollo de la región y/uotros que se establezcan.

Propuesta de COFIDE

A su vez, el FLAR podrá sustituir y potenciar lasactuales funciones que desarrollan el CCR-ALAIy el SPML (Brasil y Argentina)

Asimismo, el FLAR podrá garantizar lospréstamos que otorguen las institucionesmultilaterales y entidades del exterior a favorde los bancos de desarrollo. La coberturacrediticia será establecida de acuerdo a losaportes de cada institución y el nivel deapalancamiento que el FLAR establezca.

El Fondo tiene como objeto respaldar las líneas de crédito bilaterales de losbancos de desarrollo, destinadas a financiar operaciones de comercioexterior.

Infraestructura

Proyectos Transfronterizos

PRÉSTAMO SINDICADO

SPV

FONDEO 1

Mercado Capitales

Bonos Multinacionales

IFI

FONDEO 2

Underwriters

PROYECTO MULTINACIONAL

Proyectos Empresas Binacionales

GASODUCTO SUR

REFINERIA TALARA

POLO PETROQUIMICO

CENTRALESTERMOELECTRICAS