ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS · Análisis Vertical Consisteendeterminarlaparticipacióndecada...
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ANÁLISIS DEESTADOS FINANCIEROS
LIC. HUGO TERRAZAS GOLACUNIVERSIDAD CATÓLICA BOLIVIANA
Objetivos del Análisis Financiero
Elaborar un “DiagnósticoFinanciero” quedetermine el desempeñode la empresa.
Conocer las fortalezas ydebilidades de laentidad, para así tomardecisiones a futuro.
Comunicar el estado de laorganización a losinteresados de lainformación (Accionistas,Acreedores, Gerentes).
Consolidar la “Prospectivade la Organización”.
Lic.Hugo Terrazas Golac 2
ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
Análisis VerticalConsiste en determinar la participación de cadarubro sobre una categoría común que los agrupa.
Representa una primera mirada sobre laestructura de los activos y pasivos de la empresa.
Establecerá proporciones relevantes y tendenciastanto en el Estado de Resultados como en elBalance General.
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Análisis Vertical en el Estado de Resultados
Se debe expresar cada rubro como un porcentajerespecto de las ventas:
100*Netas Ventas
Rubro
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Análisis Vertical en el Balance General
Cada rubro del activo representa un porcentaje delActivo Total. Rubros de Pasivo y Patrimonio Netoexpresan el porcentaje sobre el total del Pasivo másel Patrimonio Neto. Se debe considerar que:
Si…… La empresa es…..
Activo Corriente > Activo No Corriente Intensiva en Capital de Trabajo
Activo Corriente < Activo No Corriente Intensiva en Bienes de Capital
Pasivo Corriente > Pasivo No Corriente De Alto Riesgo
Pasivo Corriente < Pasivo No Corriente De bajo Riesgo
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Análisis Horizontal
Establece tendencias para los distintos rubros deBalance y del Estado de Resultados, estableciendocomparaciones contra un año determinado.
La tendencia identifica el aumento o disminuciónde los diferentes rubros de la entidad.
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Análisis Horizontal en el Estado de Resultados
( )01 Rubro
100*01 Rubro - 02 Rubro
Se utiliza el mismo criterio para el
Balance General
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RAZONES FINANCIERAS
Definición y UtilidadSirven para conocer:
Las razones financierasson relacionesmatemáticas quepermiten analizaraspectos de desempeñohistórico de una entidad.
Si el comportamiento de laempresa se encuentradentro de pautasnormales.
Si se cumplen las políticasde la empresa.
El desempeño de laempresa con relación a susector o la competencia.
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Tipos de Razones FinancierasLos tipos surgen del propósito de analizardiferentes actividades de la empresa:
Índices de Liquidez
Índices de Rentabilidad
Índices de Endeudamiento
Índices de Actividad
Índices de Valor
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Índices de Liquidez
Utilidad Tipos de Índices de Liquidez:
Representa la facilidadde la empresa paraconvertir un Activo enEfectivo.
Posibilidad de laempresa de hacerfrente a sus deudas decorto plazo.
Liquidez Corriente.
Prueba Ácida.
Liquidez inmediata
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Razones de LiquidezLiquidez Corriente Prueba Ácida
Considera la cantidad depesos de activos corrientesde la empresa que haránfrente a las deudas a cortoplazo:Ecuación (1):
Dentro del activo corrienteno se tiene en cuenta elinventario de productos, yaque este es el activo conmenor liquidez:
Ecuación (2):
Corriente PasivoCorriente ActivoCorriente Liquidez =
Corriente PasivosInventarioCorriente ActivoÁcida Liquidez -
=
Si es > 1, se cuenta con mayor posibilidad para hacer frente a las deudas de corto plazo. (Liquidez Holgada)
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Razones de Endeudamiento
Utilidad Tipos de Índices deEndeudamiento:
Indican el monto del dinerode terceros que se utilizanen relación al capitalpropio.
Son de gran importancia yaque estas deudascomprometen a la empresaen el transcurso deltiempo.
Endeudamiento sobrePatrimonio Neto.
Endeudamiento sobreActivo Total.
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Tipos de Índices de Endeudamiento
Endeudamiento sobre Patrimonio Neto
Endeudamiento Sobre Activo Total
Indica la relación entre losfondos a largo plazo quesuministran los acreedoresy los que aportan losdueños de las empresas:Ecuación (3):
Mide la proporción deltotal de activos aportadospor los acreedores de laempresa:
Ecuación (4):
Neto PatrimonioTotal PasivoPN Sobre =
Total ActivoTotal PasivoActivo Sobre =
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Razones de Cobertura
Ecuación (5):La más conocida es el deCobertura de Intereses,que relaciona el resultadooperativo con los interesesde la deuda.
Indica la posibilidad de laempresa de cumplir susobligaciones por interesesde la deuda.
Si es > 1, la empresa cuenta con mayor posibilidad de cubrir sus
intereses.
InteresesOperativa UtilidadCobertura =
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Razones de Actividad
Utilidad Tipos de Índices de Actividad
Los Índices deActividad juzgan laeficiencia con la que lasempresas usan susactivos y pasivos.
Rotación de Créditos.
Plazo Promedio de Cobranza (PPC).Rotación de Inventarios.
Plazo Promedio de Inventarios (PPI).
Rotación de Proveedores.Plazo Promedio de Pago (PPP).
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Tipos de Razones de ActividadRotación de Créditos
Plazo Promedio de Cobranza (PPC)
Cantidad de ventas querota en el año el stock dedeudores por ventas:
Ecuación (5):
Indica los días que tarda laempresa en cobrar a losclientes:
Ecuación (6):
365x Ventas
cobrarpor CuentasPPC =Cobrarpor CuentasImpuestos de Netas VentasCréditos deRotación =
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Tipos de Razones de Actividad
Rotación de InventariosPlazo Promedio de
Inventarios (PPI)
Indica la cantidad de veces que rota en el año el stock de inventarios:Ecuación (7):
Días que tarda en venderse los inventarios:
Ecuación (8):
365 x Vendida Mercadería de Costo
sInventarioPPI =
sInventarioVendida Mercadería de CostosInventario deRotación =
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Plazo Promedio de Pago (PPP).
Indica la cantidad de vecesque rota en el año el stockde deudas comerciales:Ecuación (9):
Representa los días que setardan en pagar las deudascon los proveedores:Ecuación (10):
365x Compras
Pagarpor CuentasPPP =
Final InventarioInicial InventarioVendida Mercadería de Costo +-
Tipos de Razones de Actividad
Rotación de Proveedores
sComerciale DeudasComprasProvedores deRotacíon =
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Razones de Rentabilidad
Utilidad Tipos de índices deRentabilidad
Estas razones permitenanalizar y evaluar lasganancias de la empresacon respecto a un niveldado de ventas, de activoso la inversión de los dueños
Margen de Utilidad.Retorno sobre los Activos(ROA).Retorno sobre el PatrimonioNeto (ROE).Rendimiento sobre el capitalInvertido (ROIC).Ganancia por Acción.Rentabilidad por Dividendos.Identidad de Dupont.
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Tipos de Razones de Rentabilidad
Margen de Utilidad Retorno sobre los Activos (ROA)
Porcentaje que representala utilidad neta sobre lasventas:
Ecuación (11):
Porcentaje de rentabilidadque representa la UtilidadNeta sobre el Activo:
Ecuación (12):
VentasNeta UtilidadMgU =
Total ActivoNeta UtilidadROA =
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Retorno sobre el Patrimonio Neto (ROE)
Rendimiento sobre el Capital Invertido (ROIC)
Porcentaje de rendimientoque representa la UtilidadNeta sobre el PatrimonioNeto:
Ecuación (13):
Relaciona el resultadoOperativo con el Activoque los produce:
Ecuación (14):
Total PatrimonioNeta UtilidadROE = Invertido Capital
Impuestos de despúes Neta UtilidadROIC=
Tipos de Razones de Rentabilidad
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Ganancias por Acción Rentabilidad por Dividendos
Indica qué porcentajerepresenta la utilidad netatotal con respecto a lacantidad de acciones encirculación:Ecuación (14):
Indica qué porcentajerepresenta el dividendorespecto del precio que sepaga por la acción:
Ecuación (15):
Tipos de Razones de Rentabilidad
ncirculacióen acciones Cantidad Neta Utilidad
Acción la de PrecioAcción por Dividendo
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Identidad de DupontPermite apreciar que el Retorno sobre elPatrimonio Neto (ROE) es afectado por:
Eficiencia Económica (Margen de Utilidad).
Eficiencia Operativa (Cantidad de veces que se venden losActivos).
Apalancamiento Financiero (Multiplicador del PatrimonioNeto) .
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Identidad de DupontDescompone el Retorno sobre el Patrimonio Neto (ROE) en tres partes:Ecuación (15):
Total PatrimonioTotal Activox
Total ActivoVentasx
VentasNeta UtilidadDupont =
MARGEN DE UTILIDAD Porcentaje de Ganancias
sobre Ventas.
ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL Cantidad de Veces que se vende el
Activo Total en el año.
MULTIPLICADOR DEL PATRIMONIO NETO
Pesos de Activo Total por cada peso de Patrimonio Neto para
los accionistas.
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Razones de Valor
Utilidad Tipos de Razones de Valor
Son ratios quecombinan unacategoría de mercadocon una categoríacontable.
Ratio Precio-Beneficio.Valor de Libros de Acción.
Valor de Mercado Añadido.
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Tipos de Razones de Valor
Ratio Precio-Beneficio Valor de libros de acción
Mide como se valoran en elmercado las acciones:
Ecuación (16):
Relación entre el valor delcapital propio y el capitalaportado:Ecuación (17):
Acción de GananciaAcción de PrecioPER = ncirculacióen acciones de Cantidad
Neto Patrimonio
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Valor de Mercado AñadidoPretende medir la creación de valor de unaempresa a partir de la diferencia entre el valordel mercado de las acciones y el valor contablede éstas.
Ecuación (18):
acciones las de libros deValor acciones las de mercado deValor Añadido Mercado deValor =
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