Resumen: Informe semanal del mercado internacional del cobre - Semana del 9-13/03/15Por: Gonzalo Muoz M. Economa Minera.

La depreciacin del dlar en mercados externos hizo variar negativamente la cotizacin promedio respecto a la semana anterior (265.9US$/lb de la semana del 6/03, versus 263.9US$/lb en la semana del 13/03), sin embargo, se destaca un aumento puntual en cuanto a los valores especficos del final de semana, en los cules se presenta una diferencia positiva de 1.5US$/lb entre el viernes 13, y el viernes 6 de marzo. Cabe destacar un resumen respecto a los precios alcanzados por el commodity durante el presente ao, con un mximo de 286.2US$/lb en 02/01, y un mnimo de 244.5US$/lb para 29/01. Una importante expansin del crdito de la banca fue confirmada por informacin desde China, superando lo previsto por el mercado. Si bien esto logra contrapesar las bajas en las demandas de Cu durante la semana, cabe destacar que la tasa de desempleo alcanz 5.5% durante el mes de enero, lo que de seguro implicar un alza en las tasas por parte del Sistema de Reserva Federal de Estados Unidos. Los indicadores chinos confirman que la desaceleracin se mantiene. Si bien la tasa de inflacin fue un 0.5% superior a lo pronosticado, los precios al productor disminuyeron cerca del 5%, siendo esto lo ms bajo desde hace ya cinco aos, aumentando considerablemente el riesgo de deflacin en los precios. El crecimiento chino sigue inferior al rango de 7% - 8% que se estima en general, lo cual significa un importante factor en el bajo precio del cobre. Por otro lado, las exportaciones alcanzaron ms del triple de lo pronosticado (48.3%, contra un 14.2% esperado), mas las importaciones sufrieron un dficit debido a la reducida demanda interna. Una fuerte depreciacin del euro fue motivada por el Banco Central Europeo, y durante el mes de enero, se gener un aumento de la produccin anual de 120% lo esperado (1.2%, contra el 0.1% pronosticado), lo cual no hace ms que fortalecer la confianza mostrada por el mercado consumidor. Esto tambin se ve reflejado en el indicador MMT (Managed Money Trader), donde inversionistas han vuelto a interesarse en la adquisicin de contratos a futuro, incentivados por la posible baja en las tasas desde China, lo cual puede apreciarse al estudiar el comportamiento que han tenido el MMT y el Precio del Cu, donde ambos parecieran tener una directa correlacin entre el 06/01/15 y el 10/02/15, hasta que las expectativas dispararon el MMT ms de 10 puntos por sobre la media, pasado Febrero 10/15. Los inventarios de las Bolsas de Metales alcanzaron un 5% ms que la semana anterior (equivalente a 28270 ton de alza), acumulando un 96.6% de alza en relacin a finales del ao anterior. Respecto a los principales productores de cobre durante los aos 2012 y 2013, Chile se mantiene en primer lugar, seguido por China y Per. En cuanto a los importadores, China lidera el mercado tanto en refinado, blster y concentrados, mostrando un aumento en su consumo de blster y concentrados, y una disminucin de refinado entre los aos anteriormente indicados. Si llegasen a aparecer inventarios de cobre en el mercado, eso generara un riesgo a la baja en el precio, lo cual es poco probable porque los inventarios de cobre son rastreados constantemente, a diferencia de otros commodities. En relacin a lo anteriormente estipulado, se aprecia un claro perodo de supervit, por lo que un mercado fundamentalmente saturado de oferta en 2015 limitar cualquier alza significativa del precio del cobre. Ante esto, para estabilizar el precio del cobre es necesario que los mercados emergentes aumenten sus demandas, generando mayores incentivos de precio para el desarrollo de nuevas minas. Otra posible forma de aumentar el precio sera contar con el actuar del Bur de Reservas Estatales de China, entidad estatal china que acumula reservas de mineral por razones estratgicas, lo cual permitira reducir los excesos, controlando el precio. Glosario

Solicitud de subsidio de desempleo: ayuda estatal a la que tienen derecho los trabajadores que se quedan en el paro. Para cobrarla hacen falta cumplir una serie de requisitos. Estos varan en funcin del tiempo que se haya trabajado.FED: ElSistema de Reserva Federal es el banco central de los Estados Unidos. Es una entidad privada en cuya estructura organizativa participa una agencia gubernamental, conocida como Junta de Gobernadores, con sede en Washington. Est encargada de custodiar parte de las reservas de los "bancos miembros" estadounidenses: los nacionales, y los estatales asociados voluntariamente.Programa de Estmulo Cuantitativo: (Quantitative Easing) es un programa de estmulo cuyo elemento principal es la compra de deuda pblica a modo de inversin por parte de un banco central. Con esta entrada de liquidez en los bancos privados se pretende dar la vuelta a la deflacin, que estos bancos vuelvan a dar crditos, que el consumo crezca, y que se equilibre la oferta y la demanda.Managed Money Trader (MMT): Evolucin del nmero neto de contratos de futuros (compra venta), la cual revela las expectativas implcitas de los inversores sobre la evolucin del precio del cobre.COMEX: Commodity Exchange, una division del New York Mercantile Exchange(NYMEX). es la principal bolsa de comercio de futuros de metales, tales como oro, plata, cobre y aluminio del mundo. El volumen denegociacin de metales preciosos del COMEX es superior al de todos los mercados de futuros del mundo juntos y esta bolsa atrae a inversores de Europa, Oriente Medio y Asia lo que otorga al COMEX una liquidez nica.Warrant: contrato o instrumento financiero derivado que da al comprador el derecho, pero no la obligacin, de comprar/vender un activo subyacente (accin, futuro, etc.) a un precio determinado en una fecha futura tambin determinada.SHFE: Shangai Future Exchange. Ubicado en Lujiazui, en Shanghai. Actualmente tranza contratos futuros de cobre, aluminio, zinc, goma, combustible y oro. BML: (LME) La Bolsa de Metales de Londres es el mayor mercado del mundo en opciones y contratos a futuro de metales no ferrosos con contratos altamente lquidos. La LME tiene actualmente un volumen de ventas superiores a US$8,500 mil millones anuales.