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Instituto Tecnológico de Chilpancingo

Plan de Estudios: CONTADOR PÚBLICO COPU-2010-205

Apuntes de la asignatura:

Análisis e Interpretación de los Estados Financieros CLAVE: CPC- 1005

Material generado durante el semestre: AGOSTO-DICIEMBRE 2013.

Profesora: L.C. Esmeralda Hernández Ramírez

Chilpancingo, Gro., Febrero del 2014.

Notas de la Asignatura: Análisis e Interpretación de Estados Financieros 2013

E l a b o r ó : L C . E s m e r a l d a H e r n á n d e z R a m í r e z

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Índice 1. Introducción a las Finanzas

1.1 Antecedentes de las finanzas 1.2 Objeto de las finanzas. 1.3 Ubicación de las finanzas. 1.4 Funciones del ejecutivo financiero. 1.5 Disciplinas que apoyan a las finanzas. 1.6 Estados financieros.

2. Análisis e interpretación de estados financieros.

2.1 Concepto de análisis 2.2 Objeto de análisis 2.3 Concepto e interpretación de estados Financieros y su clasificación. 2.4. Clasificación de los métodos de análisis financiero. 2.4.1 Métodos de análisis horizontal. 2.4.2 Métodos de análisis vertical

3. Método de razones

3.1. Objetivo. 3.2. Método de razones simples. 3.3. Método de razones estándar. 3.4. Casos prácticos.

4. Método de reducción de estados financieros a porcientos integrales.

4.1. Objetivo. 4.2. Metodología para la reducción de estados financieros a porcientos integrales. 4.3. Estudio y análisis de casos prácticos

5. Método de aumentos y disminuciones.

5.1. Objetivos 5.2. Metodología. 5.3. Método de aumentos y disminuciones 5.4 Elaboración de estado de origen y aplicación de recursos. 5.5. Elaboración del estado del flujo de efectivo. NIF B-2 5.6. Casos prácticos.

6. Método de tendencias 6.1. Objetivo. 6.2. Método de Índices. 6.3. Método Histórico. 6.4. Caso práctico



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Unidad 1:

Introducción a las Finanzas.

Competencia específica a desarrollar Comprender el origen e importancia que tienen las finanzas en las

entidades económicas. Entender el objeto de la función financiera.



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1.1 Antecedentes de las finanzas

*EVOLUCIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO

Pensar en el desarrollo del sistema financiero nos lleva, necesariamente, a la etapa en que

las transacciones se realizaban por medio del “trueque”. En esa época, las personas

intercambiaban unos productos por otros, negociaban con bienes reales como los granos

o las especias y solamente existía el mercado de ese tipo. En ese mundo sin dinero no

había activos financieros y, por lo mismo, no podían existir inversiones financieras.

Cuando el dinero fue introducido en el sistema, como medio de intercambio, las personas

podían canjear sus bienes por dinero y utilizarlos para adquirir otros más o guardarlo para

futuros trueques; en este punto las personas enfrentaban la decisión económica de

consumir o almacenar su dinero, sin que esto generará beneficio adicional.

Al surgir más adelante, el sistema financiero, se origina la posibilidad de no solamente

guardar el dinero sino que ahora ser podía invertir por cierto tiempo a cambio de obtener

un premio por esta decisión. Entonces una persona podía decidir entre no consumir

ahora con la expectativa de consumir más en el futuro. Es importante hacer notar que

siempre que alguien invierte dinero hay otro que está solicitando un préstamo y que el

premio que recibe quien invierte es una tasa de interés llamada rendimiento; el mismo

interés representa un costo para quien toma los recursos en calidad de préstamo.

Así surgieron los mercados financieros que, aunados al de bienes reales, constituyen el

medio en el cual las personas y las empresas realizan transacciones económicas.

*EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS

1920, surgen las finanzas como rama separada de estudio; se puso énfasis en el

análisis relacionado con el aspecto legal de las fusiones, la formación de nuevas

empresas y los diversos tipos de instrumentos que la compañía podía emitir para

obtener capital.



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1933, durante la depresión que ocurrió en Estados Unidos, se destacó el estudio de

las quiebras y las reorganizaciones, la liquidación de las compañías y la regulación

de los mercados de emisión de obligaciones y acciones.

En la década de los cuarenta y principios de los cincuenta, se inició un movimiento

respecto al análisis teórico y el enfoque de la administración financiera se dirigió al

estudio de decisiones administrativas que consideraban la selección de activos y

pasivos para aumentar el valor de la empresa a favor de sus accionistas, para lo

cual debía incrementarse el valor de mercado de las acciones luego de elevar la

utilidad por acción.

En los sesenta comenzó el estudio de la teoría de la cartera, que consiste en

analizar la contribución marginal de cada activo al riesgo de la cartera de

inversiones.

Durante los setenta empezaron a analizarse los mercados financieros.

En los ochentas se iniciaron las investigaciones de la relación que existe entre el

esquema de impuestos de las empresas y el esquema de impuestos de los

accionistas; también se iniciaron estudios acerca de las imperfecciones de los

mercados; surgió la teoría de la agencia y se puso énfasis en el estudio de las

repercusiones de la inflación en la toma de decisiones así como en las tasas de

interés.

En los noventas, se iniciaron los estudios en relación con la desregulación de las

instituciones financieras, el crecimiento en la transferencia electrónica de

información y de recursos así como la globalización de las operaciones.

1990, el análisis se amplió, incluyendo:

a) El estudio de la inflación y sus efectos en las decisiones.



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b) La desregulación de las instituciones financieras y la tendencia hacia la

diversificación de los servicios financieros,

c) El estudio del dramático incremento en ambos: el uso de las computadoras para el

análisis y la transferencia electrónica de información , y

d) El incremento en la importancia de los mercados globales y las operaciones de

negocios.

1.2 Objeto de las finanzas.

*Concepto de finanzas..

Algunos autores definen a las Finanzas de la siguiente manera:

1. Laurence J. Gitman piensa que “las finanzas son el arte y la ciencia de administrar el

dinero”.

2. La maestra Guadalupe Ochoa Setzer menciona que “las finanzas son la rama de la

economía que se relaciona con el estudio de las actividades de inversión tanto en activos

reales como en activos financieros, y con la administración de los mismos”.

En relación a la definición de la maestra Ochoa, cabe puntualizar…

Un activo real es un activo tangible tal como una máquina, un terreno o un

edificio; los activos reales son utilizados para generar recursos y, por lo mismo,

producen cambios en la situación financiera.

Un activo financiero, constituye el derecho a cobrar una cuenta en el futuro. En el

caso de las empresas, podemos pensar en una cuenta o documento por cobrar;

para las personas físicas, un activo financiero puede estar representado por el

documento que ampara una inversión a plazo en una institución bancaria, el cual

le producirá un flujo de efectivo en el futuro.



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Por otro lado, como rama de la economía, las finanzas, toma de ésta los principios

relativos a la asignación de recursos enfocándose especialmente a los recursos financieros

y basa su esquema en la utilización de la información financiera que es producto de la

contabilidad y de indicadores macroeconómicos, tales como tasas de interés, tasa de

inflación, crecimiento del producto interno bruto (PIB), etc., también utiliza herramientas

pertenecientes al campo de la estadística y de las matemáticas.

*Diferencia entre Finanzas y Administración Financiera

En el mundo empresarial actual, se dice que las organizaciones tienen que ser redituables,

sustentables y competitivas, y para lograr esto se debe tener una buena administración.

Hemos de recordar que la ADMINISTRACIÓN, Es el conjunto sistemático de reglas, para

lograr la máxima eficiencia en las formas de estructurar y manejar un organismo social.

(Perdomo, 2004).

Por su parte, Lourdes Munch Galindo, señala que “es un proceso a través del cual se

coordinan los recursos de un grupo social con el fin de lograr la máxima eficiencia, calidad

y productividad en el logro de los objetivos.”

Los recursos financieros son de los más importantes dentro de una organización, por ello

es necesario usar este recurso de forma adecuada.

En la actualidad, el mundo empresarial se ha convertido en “una lucha sin tregua” debido

a la globalización y al uso de la tecnología, en consecuencia, ahora se requieren empresas

competitivas que puedan utilizar la administración financiera como una herramienta

determinante para tener los recursos monetarios necesarios para el desarrollo eficiente

de las operaciones de las organizaciones.



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Por lo tanto, la administración financiera es una disciplina que optimiza los recursos

financieros para el logro de los objetivos de la organización con mayor eficiencia y

rentabilidad.

Alfonso Ortega Castro, define a la Administración Financiera como “aquella disciplina

que, mediante el auxilio de otras, tales como la contabilidad, el derecho y la economía,

trata de optimizar el manejo de los recursos humanos y materiales de la empresa, de tal

suerte que sin comprometer su libre administración y desarrollo futuros, obtenga un

beneficio máximo y equilibrado para los dueños o socios, los trabajadores y la sociedad”.

La administración financiera dentro de las organizaciones significa alcanzar la

productividad con el manejo adecuado del dinero, y esto se refleja en los resultados

(utilidades), maximizando el patrimonio de los accionistas.

Con la administración financiera se deben contestar varias preguntas:

¿Se tienen los recursos monetarios necesarios para realizar las operaciones normales sin

ningún problema?

¿En dónde se debe invertir para generar más recursos monetarios?

¿Si no existen los recursos monetarios necesarios, resultará adecuado conseguir dinero

prestado o financiado?

¿Está generando los rendimientos esperados el dinero de la empresa u organización?

El administrador financiero, que es el responsable del manejo del recurso financiero, debe

contestar estos cuestionamientos para saber si realmente está haciendo su función o no.



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*Objetivo de la Administración Financiera

El objetivo de una compañía debe ser crear valor para sus accionistas. El valor se

representa por el precio en el mercado de las acciones comunes de la empresa, lo cual, a

su vez, está en función de las decisiones sobre inversiones, financiamiento y dividendos de

la organización.

La idea es adquirir activos e invertir en nuevos productos y servicios, donde la rentabilidad

esperada exceda su costo, financiarlos con aquellos instrumentos donde hay una ventaja

específica, de impuestos o de otra manera, y emprender una política significativa de

dividendos para los accionistas.

La creación del valor ocurre cuando el administrador financiero hace algo para sus

accionistas que ellos no pueden hacer para ellos mismos.

Esta creación del valor al que se hace referencia es lo que otros autores manejan como: .

Maximización de la riqueza del accionista.



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1.3 Ubicación de las finanzas.

El funcionario principal de finanzas tiene un alto cargo dentro de la jerarquía

organizacional de la empresa, debido al papel central que desempeñan las finanzas en la

toma de decisiones de la administración superior.

El funcionario principal de finanzas, es el responsable de la formulación de las políticas

financieras principales de la empresa.

Las funciones específicas de las finanzas de alto nivel se suelen dividir entre dos

funcionarios financieros de alto nivel: el tesorero y el contralor.

LAS FINANZAS EN LA ESTRUCTURA SUPERIOR

JUNTA DE DIRECTORES

PRESIDENTE DE LA JUNTA

DE DIRECTORES

PRESIDENTE Y FUNCIONS.

TESORERO CONTRALOR SECRETARIO

VICEPRESIDENTE

DE INVESTIGACIÓN

VICEPRESIDENTE

DE MANUFACTURA

VICEPRESIDENTE

DE FINANZAS

VICEPRESIDENTE

DE MERCADOTECNIA



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El tesorero tiene a su cargo la adquisición de los fondos. Las áreas de

responsabilidad del contralor son la contabilidad, la información y el control.

La función central del contralor incluye el registro y la presentación de información

financiera. Esto implica por supuesto, la preparación de presupuestos y de estados

financieros; dos instrumentos útiles para llevar a cabo la responsabilidad del

control.

En la función financiera existen varios niveles, en cada uno se delega autoridad y

responsabilidad; y de hecho, se encuentra en todas las actividades que realizamos.

La condición real y la importancia de la función financiera dependen en gran medida del

tamaño de la compañía; en empresas pequeñas, la función financiera generalmente la

lleva a cabo el departamento de contabilidad. A medida que crece la empresa, la

importancia de esta función resulta normalmente en la creación de un departamento de

finanzas especializado; esto quiere decir, que se crea una unidad orgánica autónoma y

vinculada directamente al presidente de la compañía a través de un vicepresidente o

gerente financiero.

1.4 Funciones del ejecutivo financiero.

Dichos funciones son:

Presupuestación y planeación a largo plazo.

El administrador financiero debe interactuar con otros ejecutivos para conocer sus

estimaciones y poder pronosticar o determinar el futuro de la empresa. Así, el gerente de

mercadotecnia llevará a cabo un estimado de la demanda futura de los clientes, el gerente

de ingeniería determinará la maquinaria y equipo necesarios para la generación de las

mercancías demandadas, el gerente de producción determinará el nivel de trabajo que

será posible terminar para después establecer un calendario de entregas y facturación por

periodos y, finalmente, el administrador financiero, con base en toda esta información,

determinará el origen y aplicación de los recursos necesarios para llevar a cabo la

operación de la empresa.



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Decisiones de inversión y financiamiento de bienes de capital e inventarios.

Una empresa exitosa generalmente tienen un rápido crecimiento en sus ventas y esto

requiere de inversiones adicionales en planta y equipo, en inventarios y en cuentas por

cobrar. El administrador financiero debe ayudar a determinar la tasa de crecimiento en

ventas, a decidir qué activos son más convenientes de adquirir y cuál es la mejor manera

de financiarlos. Al estudiar la forma de financiar los activos, el administrador debe tener

en cuenta que puede utilizar los recursos que se han generado por la operación del

negocio en el último ejercicio, hacer una emisión de acciones o contratar pasivos, ya sea

de corto o largo plazo.

Administración de las cuentas por cobrar y el efectivo.

El administrador financiero tiene también como responsabilidad la determinación del

periodo de financiamiento que será otorgado a los clientes y llevar a cabo una cobranza

efectiva de estas cuentas, ya que su cobro oportuno permitirá sufragar los gastos de

operación y financieros que están bajo presupuesto para determinado periodo.

Coordinación y control de las operaciones.

El administrador financiero debe interactuar con otros ejecutivos para asegurar que la

empresa está operando lo más eficientemente posible. Todas las decisiones

administrativas tienen implicaciones financieras y todos los administradores o gerentes

(financieros y no financieros) necesitan tomar en esto en cuenta. Por ejemplo, las

decisiones de mercadotecnia afectan el crecimiento en ventas, lo cual a su vez afecta la

cantidad de inversión requerida, tanto en activos fijos como en inventarios. Entonces,

antes de tomar cualquier decisión de mercadotecnia, debe considerarse como afectará y

será afectada por factores tales como disponibilidad de fondos, políticas de inventarios y

capacidad de planta, por ejemplo.

Relacionarse con los mercados financieros.

El administrador financiero debe interactuar con el mercado de dinero y capitales; estos

mercados forman parte del mercado financiero. Cada empresa es afectada por los



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mercados financieros de los que obtiene sus recursos y en los que las acciones y

obligaciones de la misma son negociadas.

En resumen, el administrador financiero debe tomar decisiones acerca de los activos que

deben adquirirse y la forma en que estos deben ser financiados. Si estas responsabilidades

son desarrolladas de manera óptima, los administradores financieros ayudarán, a la larga,

a incrementar el valor de la empresa para los accionistas y el bienestar de los clientes y

empleados.

1.5 Disciplinas que apoyan a las finanzas.

Las finanzas se relacionan directamente con la economía y la contabilidad, señala

Lawrence J.Gitman.

Relación con la ECONOMÍA.

Los administradores financieros deben comprender la estructura económica y estar

atentos a las consecuencias de los diversos niveles de la actividad económica ya los

cambios de la política económica. También deben tener la capacidad de usar las teorías

económicas como directrices para lograr una operación empresarial eficiente. Como

ejemplos están el análisis de la oferta y la demanda, las estrategias de incrementar al

máximo las utilidades y la teoría de precios. El principio económico más importante que se

utiliza en las finanzas administrativas es el análisis de costos y beneficios marginales,

principio económico que establece que se deben tomar decisiones financieras y llevar a

cabo acciones sólo cuando los beneficios adicionales exceden a los costos adicionales. Casi

todas las decisiones financieras se reducen fundamentalmente a una evaluación de sus

beneficios y sus costos marginales.

Ejemplo:

Amy Chen es una administradora financiera de la Nord Department Stores, una

importante cadena de tiendas departamentales de lujo que opera principalmente en el



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Oeste de Estados Unidos. Actualmente, está tratando de decidir si debe reemplazar una

de las computadoras den línea de la empresa con una más nueva y sofisticada que

aceleraría el procesamiento y administraría un volumen mayor de transacciones. La nueva

computadora requeriría un desembolso de efectivo de 80,000 dólares y la computadora

vieja se vendería en 28,000 dls netos. Los beneficios totales obtenidos con la nueva

computadora (medidos en dls. Actuales) serían 100,000 dls. Los beneficios obtenidos con

la computadora vieja (medidos en dls actuales) durante un periodo similar serían de

35,000 dls. Mediante el análisis de costos y beneficios marginales, Amy organiza los datos

de la siguiente manera:

Beneficios con la nueva computadora

Menos: beneficios con la computadora vieja

Igual: Beneficios marginales (adicionales)

Costo con la nueva computadora

Menos: Ingresos por la venta de la

computadora vieja

Igual: Costo marginal adicional

BENEFICIO NETO

$100,000

35,000

$ 80,000

28,000

$ 65,000

52,000

$ 13,000

Como los beneficios marginales, exceden a los costos marginales, Amy recomienda que la

empresa adquiera la nueva computadora para reemplazar la vieja. La empresa

experimentara un beneficio neto de 13,000 dls. Como resultado de esta acción.

Relación con la CONTABILIDAD.

Las actividades de Administración Financiera y Contabilidad de la empresa se relacionan

de manera estrecha y generalmente se superponen. De hecho, con frecuencia no es fácil

distinguir las finanzas administrativas o corporativas de la contabilidad. En las pequeñas

empresas, el contralor realiza con frecuencia la función de finanzas y, en las grandes



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empresas, muchos contadores participan de manera cercana a diversas actividades

financieras. Sin embargo, existen dos diferencias básicas entre finanzas y la contabilidad;

una se relaciona con la importancia de los flujos de efectivo y la otra con la toma de

decisiones.

• Importancia de los flujos de efectivo

La función principal del contador es generar y reportar información financiera conforme lo

regulan las Normas de Información Financiera, así como cumplir en tiempo y forma con la

carga tributaria de la entidad económica. El contador, haciendo uso de los postulados

básicos, elabora los estados financieros en los cuales se observa el registro de los ingresos

en el momento de la venta (ya sea que el pago se haya recibido o no) y los gastos cuando

se incurre en ellos. Este método se conoce como base de acumulación.

Por otro lado, el administrador financiero destaca sobre todo los flujos de efectivo, es

decir, las entradas y salidas de efectivo. Mantiene la solvencia de la empresa mediante la

planificación de los flujos de efectivo necesarios para cubrir sus obligaciones y adquirir los

activos necesarios con el fin de lograr las metas de la empresa. El administrador financiero

utiliza esta base de efectivo para registrar los ingresos y gastos sólo de los flujos reales de

entrada y salida de efectivo. Sin importar sus utilidades o pérdidas, una empresa debe

tener un flujo de efectivo suficiente para cumplir sus obligaciones conforme a su

vencimiento.

• Toma de decisiones

Los contadores dedican gran parte de su atención a la recolección y presentación de datos

financieros. Los administradores financieros evalúan los estados contables, generan datos

adicionales y toman decisiones según su evaluación de los rendimientos y riesgos

relacionados. Por supuesto, esto no significa que los contadores nunca tomen decisiones

ni que los administradores nunca recolecten datos. Más bien, quiere decir que los

enfoques principales de la contabilidad y las finanzas son diferentes.



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1.6 Estados financieros.

Los estados financieros, también denominados estados contables, informes financieros o

cuentas anuales, son informes que utilizan las instituciones para reportar la situación

económica y financiera y los cambios que experimenta la misma a una fecha o periodo

determinado.

La NIF A-3, “Necesidades de los usuarios y objetivos de la información financiera”, dice

que los estados financieros son la manifestación fundamental de la información

financiera; afirma, además, que son la representación estructurada de la situación

financiera y desarrollo financiero de una entidad a una fecha determinada o por un

periodo definido.

ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS

Los estados financieros básicos son el producto final del sistema de contabilidad y están

preparados con base en los postulados de contabilidad, a las reglas particulares y al

criterio prudencial, estos estados contienen información financiera y cada uno constituye

un reporte especializando de ciertos aspectos de la empresa, siendo los informes básicos:

Entidades Lucrativas

Balance general o estado de situación financiera.

Objetivo de la información financiera

Proporcionar información confiable que permita evaluar a la entidad

+ Comportamiento económico-financiero. +Estabilidad, vulnerabilidad, efectividad y eficiencia en el cumplimiento de sus objetivos.

+ Capacidad para mantener y optimizar sus recursos. + Financiarlos adecuadamente. + Retribuir a sus fuentes de financiamiento. + Determinar su viabilidad como negocio en marcha



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Estado de pérdidas y ganancias o de resultados.

Estado de flujo de efectivo o estado de cambios en la situación financiera.

Estado de variación en el capital contable.

Notas explicativas que acompañan a cada estado básico

Entidades No Lucrativas

Balance general o estado de situación financiera.

Estado de flujo de efectivo o estado de cambios en la situación financiera.

Estado de actividades.

Conceptos

*Balance general o estado de situación financiera es un estado financiero que muestra

información relativa a los recursos y sus fuentes a una fecha determinada”.

La palabra “balance” es una derivación de balanza, la cual provienen del latín bilancis, que

se compone de bis, que significa dos, y lancis, que quiere decir platos o platillos: es decir,

la palabra balance representa siempre la igualdad de dos cosas o grupos de cosas que se

colocan en dichos platos.

En contabilidad, la igualdad se presenta entre la suma del activo (recursos de que dispone

la entidad para la realización de sus fines) y la suma del pasivo y el capital contable

(fuentes de recurso externas e internas).

La situación financiera que se comunica por medio del balance general se refiere

sustancialmente a la manera en que la entidad a utilizado o aplicado los recursos para la

realización de sus fines (activo), y las fuentes, origen o procedencia de tales recursos, ya

sean externas (pasivo) o internas (capital contable).

*Estado de Resultados. Documento contable que muestra el resultado de las operaciones

(utilidad, pérdida) de una entidad durante un periodo determinado, tomando como



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parámetro los ingresos y gastos efectuados. Otra definición nos dice: “es un estado

financiero que muestra los ingresos, identificados con sus costos y gastos

correspondientes, y como resultado de tal enfrentamiento, la utilidad o pérdida neta del

periodo contable”

El estado de resultados debe mostrar la información relativa a las operaciones de una

entidad lucrativa, mediante un adecuado enfrentamiento de los ingresos con los costos y

gastos relativos, para así determinar la utilidad o pérdida neta del periodo, la cual forma

parte del capital ganado de dichas entidades.

* Estado de Flujo de Efectivo. Javier Romero López: El estado flujo de efectivo o estado de cambios en la situación financiera (origen y aplicación de recursos) es un estado financiero que comunica los cambios en los recursos de una entidad y sus fuentes en un periodo determinado, mostrando las actividades de operación, financiamiento e inversión y su reflejo final en el efectivo.

Por su parte la NIF B-2, señala: “con base en la NIF A-3 el estado de flujos de efectivo es un estado financiero básico que muestra las fuentes y aplicaciones de efectivo de la entidad en el periodo. Las cuales son clasificadas en actividades de operación, de inversión y financiamiento”.

* El estado de variaciones en el capital contable. En el caso de las entidades lucrativas, muestra los cambios de inversión de los accionistas o dueños durante un periodo determinado. Otra fuente refiere: Es un estado financiero básico que muestra las alteraciones sufridas en el patrimonio de los socios, es decir, en las diferentes clasificaciones del capital contable durante un lapso o periodo determinado. A este estado también se le llama estado de cambios del capital contable.

Es un estado dinámico y es el enlace del estado de situación financiera y el estado de resultados, el primero en lo relativa a la utilidad que forma parte del capital contable y el segundo a la utilidad neta del año o periodo.



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Unidad 2:

Análisis e interpretación de los estados financieros.

Competencia específica a desarrollar Comprender la importancia que tiene el análisis e interpretación de los

estados financieros para la toma de decisiones de una entidad económica.

Distinguir los diferentes métodos de análisis financieros.



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Introducción La Administración Financiera es, la “Fase de la Administración General, mediante la cual se recopilan datos significativos, analizan, planean, controlan y evalúan, para tomar decisiones acertadas y alcanzar el objetivo natural de maximizar el capital contable de la Empresa”.(Perdomo, 1993) La administración financiera se puede conceptualizar de acuerdo a sus características y elementos, a saber, Perdomo plantea un esquema que parte desde la obtención de información significativa (relevante) para el estudio financiero, hasta la fase del control: Obtención de datos → Análisis y evaluación financiera →Planeación financiera → Control financiero 2.1 Concepto de análisis El término análisis en un sentido amplio significa: “Distinción de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos”. Diccionario enciclopédico Océano I, p. 88 Para Arturo García Santillán el análisis financiero es, la “Técnica de medición que utiliza el Administrador Financiero para evaluar la información contable, económica y financiera en un momento determinado De igual forma esta técnica conlleva la toma de decisiones que peritan alcanzar la metas y objetivos fiados”. Abraham Perdomo Moreno ofrece dos definiciones del análisis financiero: “Herramienta o técnica que aplica el administrador financiero, para la evaluación histórica de un organismo social, público o privado”, así como “técnica financiera, necesaria para la evaluación real, es decir, histórica de una empresa privada o pública”. Se puede concluir, entonces que, el análisis de los estados financieros es el proceso mediante el cual el administrador financiero o los directivos desintegran las partes que componen la estructura financiera de una empresa, reduciendo cifras para obtener los datos más importantes que les permitan evaluar el desempeño de la empresa, sirviendo de base para la toma de decisiones. De las definiciones atendidas, podemos señalar que el proceso de la administración financiera, implica: 1. Recabar información financiera: Se refiere a obtener toda la información financiera de la empresa, actualizada o de periodos anteriores, para conocer el comportamiento de cada una de las cuentas que componen a los estados financieros.



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2. Análisis de la información financiera (métodos): Una vez que se obtiene la información se aplican los métodos de análisis financiero para generar los resultados que permitan tener una panorámica diferente de los sucesos dentro de la organización.

3. Evaluación de los resultados: Consiste en la interpretación de los resultados obtenidos después de haber aplicado diferentes métodos de análisis de la información y con base en ellos tomar decisiones.

4. Toma de decisiones: Ahora, con este escenario de la organización, se deben establecer estrategias que permitan mejorar el accionamiento de la empresa en los diferentes rubros, para hacerla competitiva y rentable, que es el objetivo del administrador financiero. Proceso en el cual, el análisis financiero juega un papel fundamental para la toma de decisiones efectiva. 2.2 Objeto de análisis El análisis financiero se realiza sobre los estados financieros básicos, los cuales para una entidad industrial son: Estado de situación financiera o balance general. Estado de resultados. Estado de cambios en la situación financiera. Estado de variación al capital contable. Estado de costo de producción y costo de producción de lo vendido.

Notas explicativas Estos documentos, los define la maestra, Guadalupe Ochoa Setzer, de la siguiente manera: Balance general: Es un estado financiero que presenta la situación financiera de una entidad, en el que se muestran los bienes y derechos que son propiedad de la empresa (activos), las deudas y obligaciones contraídas por la empresa (pasivos) y el patrimonio de los socios o accionistas (capital contable), y se indican a una fecha determinada.

Estado de resultados: Es un documento contable que presenta cómo se obtuvieron los ingresos, los costos y los gastos, y la forma en la que se obtuvo la utilidad o la pérdida neta como resultado de las operaciones de una entidad durante un periodo determinado.

Estado de cambios en la situación financiera: Es un estado financiero basado en el flujo de efectivo, y que muestra la procedencia de los recursos, ya sea que la misma operación normal los genere o se consigan mediante financiamientos; también señala el destino de esos recursos, ya sea a la inversión en activos o los observe la misma operación normal de la empresa.



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Estado de variaciones en el capital contable: Es un documento contable que muestra un análisis de los cambios en las cuentas de capital, es decir, en los cambios en la inversión de los propietarios durante un período determinado. Estado de costo de producción y costo de producción de lo vendido: Es un estado financiero que se utiliza para las empresas industriales y que muestra la inversión en cada uno de los elementos que participan en la elaboración de un producto, y después la venta de éste a precio de costo. Objetivo del análisis financiero La función esencial del análisis de los estados financieros, es convertir los datos en información útil, razón por lo que el análisis de los estados financieros debe ser básicamente decisional. De acuerdo con esta perspectiva, a lo largo del desarrollo de un análisis financiero, los objetivos perseguidos deben traducirse en una serie de preguntas concretas que deberán encontrar una respuesta adecuada. Por ejemplo: El posible inversor en una empresa probablemente se planteará las siguientes preguntas: - ¿Cuál ha sido la evolución de los resultados de la empresa? - ¿Cuáles son las perspectivas futuras de su evolución? - La tendencia de los beneficios supone crecimiento, estabilidad o declive? ¿Existe alguna variabilidad o tendencia significativa? - ¿Cuál es la posición financiera a corto plazo?. ¿Qué factores probablemente le afectarán en el próximo futuro? - ¿Cuál es la estructura de capital de la empresa?,¿Qué riesgos y ventajas supone para el inversor? - ¿Qué indica la comparación de los puntos anteriores con las demás empresas del sector? En el caso de un banquero que juzgue a la empresa para decidir la concesión de un préstamo a corto plazo, puede añadir las siguientes cuestiones: - ¿Cuáles son los motivos básicos de la necesidad de fondos de la empresa? - ¿Son realmente necesidades a corto plazo, y si así es, desaparecerán, por sí mismas? - ¿A partir de qué fuentes podrá la empresa obtener los fondos necesarios para el pago de los intereses y la devolución del principal? - ¿Cómo ha manejado en el pasado la dirección sus necesidades a corto y largo plazo? La dirección de la propia empresa añadirá preguntas relativas al control sobre la marcha de la misma. Un paso muy importante, en cualquier proceso de toma de decisiones, es identificar las preguntas más significativas, pertinentes y críticas que afectan a la decisión.



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2.3 Concepto e interpretación de estados Financieros . Perdomo Moreno (2000) señala que, la interpretación financiera es una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros, basados en el análisis y la comparación. (p. 65) El análisis e interpretación financiera es una herramienta compuesta de dos acciones continuas, es decir, primero se analiza (investiga, se descompone en partes) y en seguida se interpreta (se explica) la cifra financiera. Ahora bien, el análisis e interpretación financiera se logra mediante la aplicación de métodos y técnicas, de esta manera se sustenta una opinión razonable para tomar decisiones que favorecen o cambian el rumbo de una empresa. 2.4. Clasificación de los métodos de análisis financiero. Concepto Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo período y los cambios presentados en varios ejercicios contables. (http://www.wikilearning.com) Clasificación Existen varios métodos para analizar el contenido de los estados financieros, sin embargo, tomando como base la técnica de la comparación podemos clasificarlos de forma enunciativa y no limitativa, como sigue: I. Método de análisis vertical

1. Porcientos integrales 2. Razones Simples 3. Razones estándar

II. Método de análisis horizontal

1. Aumentos y Disminuciones III. Método de Análisis Histórico

1. Procedimiento de las tendencias Absolutas, relativas y mixtas

IV. Método de Análisis Proyectado o Estimado 1. Procedimiento de control presupuestal 2. Procedimiento del punto de equilibrio

Su uso es conveniente cuando….



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I. Método vertical o estático, se aplican a un estado financiero a fecha fija o correspondiente a un periodo determinado

II. Método horizontal o dinámico, se aplica para analizar dos estados financieros de la misma empresa a fechas distintas o correspondientes a dos periodos o ejercicios.

III. Método Histórico, se aplica para analizar una serie de estados financieros de la

misma empresa, a fechas o periodos distintos.

IV. Método proyectado o estimado, se aplica para analizar los estados financieros proforma o presupuestados.

2.4.1 Métodos de análisis vertical. 1. Porcientos Integrales

Este método “consiste en la separación del contenido de los estados financieros a una misma fecha o correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos o partes integrantes, con el fin de poder determinar la proporción que guarda cada una de ellas en relación con el todo”. Se concluye entonces que, consiste en expresar en porcentajes las cifras de los estados financieros para sobre ello proceder a la interpretación.

2. Razones Simples Procedimiento que consiste “en determinar las diferentes relaciones de dependencia que existen al comparar geométricamente las cifras de dos o más conceptos que integran el contenido de los estados financieros de una empresa determinada”

3. Razones estándar Consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencia que existen al comparar geométricamente el promedio de las cifras de dos o más conceptos que integran el contenido de los estados financieros.

Luego entonces, debemos entender por razón estándar, la interdependencia geométrica del promedio de una serie de cifras o razones simples de estados financieros de la misma empresa a distintas fechas o periodos; o bien, el promedio de una serie de cifras o razones simples de estados financieros a la misma fecha o periodo de distintas empresas dedicadas a la misma actividad.



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2.4.2 Métodos de análisis horizontal. Procedimiento de aumentos y disminuciones, este procedimiento también es conocido como procedimiento de variaciones, consiste en comparar los conceptos homogéneos de los estados financieros a dos fechas distintas, obteniendo de la cifra comparada la cifra base una diferencia positiva, negativa o neutra.

En relación a los otros métodos tenemos:

Método de Análisis Histórico Procedimiento de las tendencias Absolutas, relativas y mixtas

Consiste en determinar la proporción absoluta y relativa de las cifras de los distintos renglones homogéneos de los estados financieros de una empresa determinada.

Método de Análisis Proyectado o Estimado Procedimiento de control presupuestal

Consiste en confeccionar para un periodo definido, un programa de previsión y administración financiera y de operación, basado en experiencias anteriores y en deducciones razonadas de las condiciones que se prevén en el futuro. Procedimiento del punto de equilibrio

También conocido como procedimiento de punto crítico desde el punto de vista contable, consiste en determinar un importe en el cual la empresa no sufra pérdidas ni obtenga utilidades, es decir, el punto donde las ventas son igual a los costos y gastos.



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Unidad 3:

Método de razones.

Competencia específica a desarrollar Conocer y aplicar los métodos de razones simples y estándar a

los estados financieros de las entidades económicas.



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3.1. Objetivo. Obtener indicadores financieros que permitan evaluar el desempeño de la empresa, para poder así compararla. Esto toda vez que, las cifras contables tienen poco significado en sí mismas y la única manera de establecer si una cantidad es adecuada, es decir, definir si mejora o empeora, o si está dentro o fuera de proporción, es precisamente, relacionándola o comparándola con otras partidas.

Por otro lado, la administración financiera que maneja las finanzas dentro de una empresa, es posible juzgarla mediante el estudio de la solvencia, estabilidad y productividad de la entidad.

3.2. Método de razones simples. a) Concepto

Este procedimiento consiste en: “determinar las diferentes relaciones de dependencia que existen al comparar geométricamente las cifras de dos o más conceptos que integran el contenido de estados financieros de una empresa determinada”.

Ahora bien, por razón debemos entender:

“La relación de magnitud que existe entre dos cifras que se comparan entre sí, es decir:

1. La diferencia aritmética que existe entre dos cifras que se comparan entre sí, o bien:

2. La interdependencia geométrica que existe entre dos cifras que se comparan entre sí.

Luego entonces, existen dos clases de razones, las aritméticas y las geométricas; en las primeras se aplican operaciones de suma o resta, por ejemplo:

400 – 150 = 350 Razón aritmética

(Comprobación: 350 + 50 = 400)

En las razones geométricas, se aplican operaciones de multiplicación y división, por ejemplo:

400 / 50 = 8 Razón geométrica

(Comprobación: 8 x 50 = 400)



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Se dice que hay interdependencia en las razones geométricas, en virtud de que existe dependencia recíproca entre las cifras que se comparan entre sí.

En cualquier razón intervienen dos elementos: antecedente y consecuente, por ejemplo en la razón aritmética 400 es el antecedente, 50 es el consecuente y 350 es la razón aritmética; en la razón geométrica: 400 es el antecedente, 50 el consecuente y 8 la razón geométrica.

En el procedimiento de razones simples se aplican razones geométricas, supuesto que las relaciones de dependencia son las que tienen verdadera importancia, para nuestros fines, y no los valores absolutos que de las cifras de los estados financieros pudieran obtenerse.

b) Clasificación

Las razones simples pueden clasificarse como sigue:

I. Por la naturaleza de las cifras 1. Razones Estáticas 2. Razones Dinámicas 3. Razones Estático-Dinámicas 4. Razones Dinámico-Estáticas

II. Por su significado o lectura: 1. Razones financieras 2. Razones de Rotación 3. Razones Cronológicas

III. Por su aplicación u Objetivos: 1. Razones de Rentabilidad 2. Razones de liquidez 3. Razones de Actividad 4. Razones de Solvencia y Endeudamiento 5. Razones de Producción 6. Razones de Mercadotécnica, etc.



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Serán Razones Estáticas, cuando el antecedente y consecuentes, es decir, el numerador y denominador, emanan o proceden de estados financieros estáticos, como el balance general.

Serán Razones Dinámicas, cuando el antecedente y consecuentes, es decir, el numerador y denominador, emanan o proceden de estados financieros dinámicos, como el estado de resultados.

Serán Razones Estática-Dinámicas, cuando el antecedente corresponde a concepto y cifras de un estado financiero estático y el consecuente emana de conceptos y cifras de un estado financiero dinámico.

Serán Razones Dinámica-Estática, cuando el antecedente corresponde a concepto y cifras de un estado financiero dinámico y el consecuente emana de conceptos y cifras de un estado financiero estático.

Las Razones Financieras, son aquellas que se leen en dinero, en pesos, etc. (unidad monetaria).

Las Razones de Rotación, son aquellas que se leen en ocasiones (número de ocasiones o vueltas al círculo comercial o industrial).

Las Razones Cronológicas, son aquellas que se leen en días (unidad de tiempo, es decir, pueden expresarse en días, horas, minutos, etc.).

Las Razones de Rentabilidad, son aquellas que miden la utilidad, dividendos, réditos, etc. de una empresa.

Las Razones de Liquidez, son aquellas que estudian la capacidad de pago en efectivo o dinero de una empresa, etc.

Las Razones de Actividad, son aquellas que miden la eficiencia de las cuentas por cobrar y por pagar, la eficiencia del consumo de materiales de producción, ventas, activos, etc.

Las Razones de Solvencia y Endeudamiento, son aquellas que miden la porción de los activos financiados por deuda con terceros, miden asimismo la habilidad para cubrir intereses y deuda y compromisos inmediatos, etc.

Las Razones de Producción, son aquellas que miden la eficiencia del proceso productivo, la eficiencia de la contribución marginal miden los costos y la capacidad de las instalaciones, etc.

Las Razones de Mercadotecnia, son aquellas que miden la eficiencia del Departamento de Mercados y del Departamento de Publicidad de una empresa.

c) Aplicación

El procedimiento de razones simples empleado para analizar el contenido de los estados financieros, es útil para indicar:

Puntos débiles de una empresa



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Probables anomalías En ciertos casos como base para formular un juicio personal

El número de razones simples que pueden obtenerse de los estados financieros de una empresa, es ilimitado, algunas con significado practico, otras sin ninguna aplicación; luego entonces, corresponde al criterio y sentido común del analistas, determinar el número de razones simples con significado practico, para poder establecer puntos débiles de la empresa, probables anomalías de la misma, etc. Asimismo, en la aplicación de este procedimiento, el analista debe tener cuidado para no determinar razones que no conducen a ningún fin, es decir, debe definir cuáles son los puntos o las metas a las cuales se pretende llegar y, con base en esto, tratar de obtener razones con resultados positivos, luego entonces, el número de razones a obtener, variará de acuerdo con el objeto en particular que persiga el analista. La aplicación del procedimiento de razones simples, tienen un gran valor practico, supuesto que en general podemos decir que orienta al analista de estados financieros respecto a lo quedemos hacer y cómo debe enfocar su trabajo final, sin embargo, debemos reconocer que tiene sus limitaciones, por lo tanto no debemos conferirle atributos que en realidad no le corresponden. A continuación se estudiarán algunas razones que en general para fines didácticos resultan de importancia, anticipando que no son las únicas que pueden emplearse, ni tampoco que deban aplicarse todas al mismo tiempo y en la misma empresa.

d) Estudio particular de Razones Simples

I. Nombre: Razón del Capital de Trabajo Fórmula: R.C.T. = Activo Circulante / Pasivo Circulante Ejemplo: 3,100 / 1,240 = 2.5 o bien 2.5 /1 Datos de una empresa determinada cuyo Balance General muestra los siguientes datos

(cifras en miles de pesos) Activo Circulante Efectivo en caja y bancos Clientes Inventarios Menos: Estimación para cuentas incobrables Estimación por obsolescencia de inv.

$ 374 1,246 1,525 (20) (25) $ 3,100

Pasivo Circulante Proveedores Acreedores Documentos por pagar a corto plazo

$ 950 140 150 $ 1,240



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Lectura: Hay dos tipos de lectura para, cualquier razón: lectura positiva y lectura negativa; en la primera se inicia con el Antecedente y se finaliza con el consecuente; en la lectura negativa, se inicia con el consecuente y se finaliza con el antecedente.

Lectura positiva: La empresa dispone de $2.50 de activo circulante para pagar cada

$1.00 de obligaciones de corto plazo

Lectura negativa: Cada $1.00 de pasivo circulante está garantizado con $2.50 de efectivo y otros bienes que en el curso normal de las operaciones se transforman en efectivo.

Significado: Esta razón representa la capacidad de pago de la empresa y el índice de solvencia de la empresa

Aplicación: En nuestro medio se ha aceptado como buena la razón de 2 a 1, es decir, que por cada $1.00 que los acreedores a corto plazo hayan invertido, debe existir por lo menos $2.00 de activo circulante para cubrir dicha deuda.

II. Nombre: Razón del Margen de Seguridad Fórmula: R.C.T. = Capital de Trabajo / Pasivo Circulante Ejemplo: 1,860 / 1,240 = 1.5 o bien 1.5./1

Lectura:

$1.50 han invertido los propietarios y acreedores a largo plazo en el activo circulante, por cada $1.00 de inversión de los acreedores a corto plazo.

Por cada $1.00 de inversión en el activo circulante de los acreedores a corto plazo, los propietarios y acreedores a largo plazo invierten $1.50

Significado: Esta razón nos muestra la realidad de las inversiones tanto de los acreedores a corto plazo, como la de los acreedores a largo plazo y propietarios, es decir, nos refleja, respecto del activo circulante, la importancia relativa de las dos clases de inversiones.

Aplicación: En la práctica, se aplica para determinar el límite de crédito a corto plazo por conceder o por solicitar.

En nuestro medio se ha aceptado como buena la razón de 1 a 1, es decir, que por cada $1.00 que inviertan en el activo circulante los acreedores a corto plazo, los acreedores a largo plazo y propietarios deben invertir cuando menos $1.00.



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III. Nombre: Razón Severa, Prueba Ácida Fórmula: R.C.T. = Activo Circulante - Inventarios / Pasivo Circulante Ejemplo: Activo circulante (incluyendo inventarios) $800,000 Inventarios 440,000 Pasivo Circulante 400,000 R.S.= 800,000.00- 440,000.00 / 400,000 = 0.90 o 0.90/1

Lectura:

La empresa cuenta con $0.90 de Activos Disponibles rápidamente, por cada $1.00 de obligaciones a corto plazo.

Por cada $1.00 de obligaciones a corto plazo, la empresa cuenta con $0.90 de Activos rápidos.

Significado: Representa la suficiencia o insuficiencia de la empresa para cubrir los Pasivos a corto plazo, es decir, la razón representa el índice de solvencia inmediata de la empresa. Aplicación: Esta razón se aplica en la práctica, para determinar la suficiencia o insuficiencia de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo. La razón que de orden práctico se acepta en la generalidad de los casos, es de 1 a 1, es decir, por cada $1.00 de obligaciones a corto plazo (pasivos rápidos), la empresa debe contar cuando menos con $1.00 de activos rápidos, en otras palabras, los inventarios deben tener un costo igual que al pasivo circulante.

IV. Nombre: Razón de Protección al Pasivo total. Fórmula: R.P.P.T. = Capital Contable / Pasivo Total Ejemplo: Capital Contable $2`100,000 Pasivo Total 1`500,000

R.P.P.T. = 2`100,000 / 1`500,000 = 1.4 o 1.4/1 Lectura:

Los propietarios invierten $1.40 en la empresa, por cada $1.00 de inversión de los acreedores.

Cada $1.00 de los acreedores de la empresa está garantizado con $1.40 de los propietarios de la misma.

Significado: Esta razón puede significar: La protección que ofrecen los propietarios a los acreedores. La capacidad de crédito de la empresa.

Aplicación: Se aplica para determinar la garantía que ofrecen los propietarios a los acreedores asimismo, para determinar la posición de la empresa frente a sus propietarios y acreedores.



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La razón de orden práctico en este caso es generalmente de 1 a 1, es decir, que por cada $1.00 de inversión de los propietarios debe haber una inversión de $1.00 de los acreedores. Cuando la razón de protección al Pasivo total es menor de 1 puede pensar en una probable insuficiencia de Capital propio, por el contrario cuando la razón es mayor de 1, puede pensarse que la empresa tiene aparentemente una buena economía.

V. Nombre: Razón de Protección al Pasivo Circulante. Fórmula: R.P.P.C. = Capital Contable / Pasivo Circulante Ejemplo: Capital Contable $2`100,000 Pasivo Total 1`200,000

R.P.P.T. = 2`100,000 / 1`200,000 = 1.75 o 1.75/1 Lectura:

Los propietarios invierten $1.75 en la empresa por cada $1.00 de inversión de los acreedores a corto plazo.

Cada $1.00 de los acreedores a corto plazo de la empresa esta garantizado con $1.75 de los propietarios de la misma. Significado: Esta razón representa la protección o garantía que ofrecen los propietarios a los acreedores a corto plazo.

Aplicación Esta razón se aplica generalmente para determinar la garantía o protección que tienen los créditos de los acreedores a corto plazo. Las razones de orden práctico que existen en nuestro medio, son: empresas comerciales 1.25; empresas industriales 1.5

VI. Nombre: Razón del Patrimonio Inmovilizado

Fórmula: R.P.I. = Activo Fijo / Capital Contable Ejemplo: Activo Fijo $1`260,000 Capital Contable 2`100,000

R.P.I. = 1`260,000 / 2`100,000 = 0.60 o 0.6/1 Lectura:

$0.60 están inmovilizados en inversiones permanentes o semipermanentes de cada $1.00 del patrimonio de la empresa.

De cada $1.00 del patrimonio de la empresa $0.60 están inmovilizados en inversiones de Activo Fijo. Significado: Esta razón nos indica la parte relativa del patrimonio de la empresa que se encuentra inmovilizada en inversiones de activo fijo o, bien cuál ha sido el origen de las inversiones del activo fijo.

Aplicación: Se aplica para determinar la parte del patrimonio que se encuentra inmovilizado, asimismo para determinar de qué recurso dispuso la empresa para financiar su activo fijo. En nuestro medio se ha considerado como razón máxima de orden práctico: empresas comerciales 0.67 y empresas industriales 0.75.



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VII. Nombre: Razón de Protección al Capital Pagado Fórmula: R.P.C.P. = Superávit / Capital Social Pagado Ejemplo: Superávit $ 550,000 Capital Social Pagado $1`800,000

R.P.I. = 550,000/ 1`800,000 = 0.31 o 0.31/1 Lectura:

La empresa ha logrado aportar $0.31 al Capital Pagado de los propietarios, por cada $1.00 que han aportado los socios o accionistas.

Por cada $1.00 que han aportado los propietarios, la empresa ha logrado aportar $0.31 al Capital Pagado de los mismos. Significado: Esta razón nos puede indicar la protección que ha logrado rodear la empresa al capital Pagado de los propietarios; asimismo, nos indica hasta qué punto la empresa puede sufrir pérdidas sin menos cabo o merma del capital pagado; también nos indica la política que ha seguido la empresa en relación al reparto de utilidades

Aplicación: Se aplica para determinar la protección de que se ha rodeado el Capital Pagado, desde luego, que el número de ejercicios que tenga de vida la empresa es un factor importante para establecer si es buena o mala la protección o margen de seguridad del capital exhibido, es decir, una empresa que tenga varios años de vida, más sólido debe ser el margen de seguridad del Capital Pagado, que aquél cuya empresa tenga pocos años de haberse constituido. Otros puntos necesarios para formarse un criterio para formarse un criterio y llegado el caso un juicio personal, es conocer el importe de las utilidades de cada ejercicio anterior y el importe que de éstas se han repartido a socios o accionistas.

VIII. Nombre: Razón de Índice de Rentabilidad, R. de índice de Productividad

Fórmula: R.I.R. = Utilidad Neta / Capital Contable Ejemplo: Utilidad Neta $1`200,000 Capital Social Pagado 8`000,000 Superávit 2`000,000

R.P.P.T. = 1`200,000 / 6`000,000 + 2`000,000 = 0.15 o 0.15 / 1 Lectura:

Los propietarios de la empresa obtienen $0.15 de utilidad o beneficio por cada $1.00 de inversión propia.

Por cada $1.00 de inversión acumulada (Capital Pagado más el superávit) de los propietarios, se obtiene $0.15 utilidad o beneficio.

Significado: Esta razón nos indica el índice (porciento) de rentabilidad que produce la empresa a los propietarios de la misma de acuerdo con nuestro ejemplo, el índice de productividad será de: 15 x 100 = 15% Aplicación: Se puede aplicar esta razón, para determinar el Índice de Rentabilidad de: 1ª. Los propietarios cuando todos son socios o accionistas ordinarios. 2ª. Los propietarios cuando existan socios o accionistas ordinarios y privilegiados.



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3ª. Los acreedores a largo plazo. 4ª. Del negocio en general

En tales casos, la fórmula en particular queda de la siguiente manera:

1ª. Índice de Rentabilidad de los propietarios cuando todos son socios o accionistas ordinarios. Índice de Productividad = (Utilidad Neta / Capital Contable) 100

2ª. Índice de Rentabilidad de los propietarios cuando existan socios o accionistas ordinarios y privilegiados. Índice de Productividad de Accionistas Ordinarios= (Utilidad Neta – Dividendos

Privilegiados/ Capital Contable – Capital Social Privilegiado) 100 Índice de Productividad de Accionistas Privilegiados= (Dividendos Privilegiados/ Capital

Social Privilegiado) 100

3ª. Índice de Rentabilidad de los acreedores a largo plazo Índice de Rentabilidad = (Intereses sobre Pasivo Fijo / Pasivo Fijo) 100

4ª. Índice de Rentabilidad del negocio en general Índice de Rentabilidad =(Utilidad Neta más intereses sobre el Pasivo Fijo/ Capital Capital Contable más Pasivo Fijo) 100

Como complemento se agrega que cuando un accionista desea saber cuánto le da de rendimiento una acción determinada, podemos aplicar la siguiente fórmula: Utilidad Neta / Número de acciones Es de advertir, que para interpretar correctamente tanto la razón anterior, como los índices de rentabilidad, es necesario tomar en cuenta que, nuestra moneda pierde aproximadamente un 15.6 % anual de poder adquisitivo, debido a diversos fenómenos económicos. Por lo anterior, si nos preguntasen el porciento que deben producir determinadas inversiones, contestaríamos que dicho porciento deberá ser muy superior al 15.6%; sin embargo, también hay que observar el principio: “A mayor riesgo, mayor índice de productividad”, “A menor riesgo, menor índice de productividad”, Desde el punto de vista humano, si deseáramos determinar el rendimiento razonable de un negocio, tal vez nuestra respuesta sería: “El rendimiento razonable de un negocio, es aquel en el cual se produce relativamente la mejor productividad del capital y el mejor salario del trabajador, conforme al poder adquisitivo del consumidor y las necesidades del gobierno para proporcionar los servicios públicos”. IX. Nombre: Razón de Cuentas y Documentos por Cobrar a Clientes,

R. de Índice de rotación de créditos



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Fórmula: R.C.C.= Ventas Netas / Promedio de Ctas. y Doctos. Por cobrar a Clientes Ejemplo: Ventas del ejercicio $24`000,000 Saldo Inicial de Clientes 6`000,000 Saldo final de Clientes 2`000,000

R.C.C. = 24`000,000 / (6`000,000 + 2`000,000) / 2 = 24`000,000/4`000,000 = 6

Lectura: 6 veces se han cobrado las cuentas y documentos por cobrar promedio de clientes en el

periodo a que se refieren las ventas netas. Las cuentas y documentos por cobrar a clientes se han recuperado seis veces en el

ejercicio a que se refieren las ventas netas.

Significado: Esta razón nos indica el índice (porciento) de rentabilidad que produce la empresa a los propietarios de la misma de acuerdo con nuestro ejemplo, el índice de productividad será de: 15 x 100 = 15% Aplicación: Esta razón se aplica para determinar el número de veces que se renueva el promedio de clientes en un ejercicio determinado, también para conocer la rapidez de cobros y la eficacia de créditos, como sigue:

Plazo promedio de cobros = número de días del ejercicio / R.C.C. Ejemplo: 360 /6 = 60

Lectura: La empresa tarda 60 días en transformar en efectivo las ventas realizadas. La empresa tarda 60 días en cobrar el saldo promedio de las cuentas y

documentos por cobrar a clientes.

X. Nombre: Razón de Rotación de Inventarios Fórmula: Empresas Comerciales:

R.R.I.= Ventas Netas / Promedio de Inventarios a Precio de Venta R.R.I.= Costo de Ventas / Promedio de Inventarios a P.de Costo

Ejemplo: Costo de Ventas $18`000,000 Inventario Inicial de Mercancías 7`000,000 Inventario Final de Mercancías 5`000,000

R.R.I. = 18`000,000 / (7`000,000 + 5`000,000) / 2 = 3

Lectura: 3 veces se han vendido los inventarios promedios de mercancías en el periodo al que se refiere el costo de ventas. Significado: Esta razón nos indica la rapidez de la empresa en efecturar sus ventas; asimismo, la rapidez del consumo de materiales o materia prima y la rapidez de producción.



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Aplicación: Esta razón se aplica para determinar la eficiencia de las ventas; también para presupuestar las compras de mercancías en empresas comerciales y de materiales en empresas industriales; asimismo para conocer cuánto días permanecen en las bodegas los materiales antes de pasar al departamento de producción; etc., aplicándolo a plazos medios de consumo, de producción y ventas.

XI. Nombre: Razón de Rotación Cuentas y Documentos por pagar a Proveedores

Fórmula: R.C.P. =Compras Netas / Promedio de Cuentas y Documentos por pagar a Proveedores

Ejemplo: Compras Netas del ejercicio $8`000,000 Saldo inicial de Proveedores 2`500,000 Saldo final de Proveedores 1`500,000

R.C.P. = 8`000,000 / (2`500,000 + 1`500,000) / 2 = 4

Lectura: 4 veces se han pagado las cuentas y documentos por pagar de proveedores en el periodo a que se refiere las compras netas. Significado: Esta razón nos indica el número de veces que se renueva el promedio de cuentas y documentos por pagar de proveedores, en cuenta el periodo o ejercicio a que se refiere las compras netas. Aplicación: Esta razón la aplicamos para determinar la rapidez o eficiencia de pagos de la empresa; para estudio del capital de trabajo, capacidad de pago, etc. Si deseamos conocer el plazo real de pagos de la empresa, aplicamos la siguiente fórmula: Plazo promedio de pagos: Número de días del ejercicio / Razón de rotación de cuenta y Documento por pagar de Proveedores.

Número de días del ejercicio = 360 R.C.P. = 4 P.P.P = 360 / 4= 90 días. Luego entonces, la empresa tarda un promedio de 90 días en pagar a sus proveedores: o bien, la empresa tarda 90 días en pagar el saldo promedio de las cuentas y documentos por pagar de proveedores contados a partir de la fecha de adquisición de mercancías.

Es conveniente comparar el plazo medio de pagos con el plazo medio cobros. Con el objeto de poder determinar si la empresa tiene estrés en sus pagos o bien. Si está financiándose con los proveedores. Por ejemplo: Plazo medio de pagos = 90 días Plazo medio de cobros = 60 días Financiamiento 30 días Por lo anterior, determinamos que la empresa se está financiando con los créditos de los proveedores con lo cual es posible intensificar nuestras compras y ventas sin menoscabo del curso normal de operaciones.



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Para la mejor aplicación de la razón de rotación de cuentas y documentos por pagar de proveedores. Es necesario eliminar las compras de contado.

XII. Nombre: Razón de Rotación de la Planta Fórmula: R.R.P. =Ventas Netas / Promedio de Activos Fijos

Ejemplo: Ventas Netas del ejercicio $12`000,000 Costo de Activos Fijos( iniciales) 2`750,000 Costo de Activos Fijos( finales) 3`250,000

R.C.P. = 12`000,000 / (2`750,000 + 3`250,000) / 2 = 4

Lectura: 4 veces se han obtenido ingresos equivalentes a la inversión en activos fijos en el periodo o ejercicio a que ser refieren las ventas netas. Esta razón se mide en veces, en lugar de pesos. Significado: Esta razón nos indica la rapidez de las ventas de la empresa en relación con la inversión en activos fijos; asimismo, mide la eficiencia con la cual la empresa está utilizando sus inversiones en activos fijos. Aplicación: Esta razón se aplica para determinar la rapidez de las ventas; también para conocer si el capital de trabajo de la empresa se está empobreciendo, debido al exceso en inversiones de activo fijo.

Ejemplo: Se realiza el análisis e interpretación financiera por el ejercicio 2002, a través del método vertical de Razones Simples, con los siguientes estados financieros.



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MINI CASO “La Ilusión del Pasado, S.A. de C.V.”


CONCEPTO 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3( $ ) ( $ ) ( $ )

Efectivo 76.250 90.000 85.000Cuentas por cobrar 375.428 439.000 572.000Inventarios 448.440 538.497 656.728 TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 900.118 1.067.497 1.313.728

Terrenos y Edificios 126.150 138.000 151.000Maquinaria 169.000 154.345 181.000Otros Activos Fijos 74.600 91.000 103.325 TOTAL ACTIVO FIJO 369.750 383.345 435.325 TOTAL ACTIVO 1.269.868 1.450.842 1.749.053

Proveedores 211.168 298.476 395.784Acreedores Diversos 78.500 111.469 235.000 TOTAL PASIVO CIRCULANTE 289.668 409.945 630.784Deuda a Largo Plazo 304.250 301.228 358.600 TOTAL PASIVO 593.918 711.173 989.384Capital Común 575.000 575.000 575.000Utilidad Retenida 20.950 100.950 164.669Utilidades del Ejercicio 80.000 63.719 20.000 TOTAL CAPITAL CONTABLE 675.950 739.669 759.669

( Miles Pesos )

BALANCES GENERALES POR EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE



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1.- Razón de capital de trabajo

R.C.T.=Activo Circulante= 1067.497=2.60 o 2.60

*Lectura Positiva: la empresa cuenta, al 31 de diciembre del 2002, con 2 pesos 60 centavos de efectivo y cuentas de fácil conversión a efectivo, para pagar cada peso de deuda de corto plazo.

*Lectura Negativa: por cada peso de deuda de corto plazo, la empresa cuenta con 2 pesos 60 centavos, de efectivo y cuentas de fácil conversión a efectivo, para cumplir dicha obligación.

ESTADO DE RESULTADOS POR AÑOS TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE

CONCEPTO 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3( $ ) ( $ ) ( $ )

Ventas 4.135.000 4.290.000 4.450.000Costo de lo Vendido 3.308.000 3.450.000 3.560.000 UTILIDAD BRUTA 827.000 840.000 890.000Gastos Generales 299.000 236.320 256.000Otros Gastos de Operación 124.456 154.321 191.000 TOTAL GASTO DE OPERAC. 423.456 404.000 447.000 UTIL. ANTES IMPTOS. E INT. 403.544 436.000 443.000Costo Financiero 64.000 134.000 218.999 UTILIDAD ANTES DE IMPTOS. 339.544 302.000 224.001Impuestos 118.840 105.700 78.400 UTILIDAD NETA A REPARTIR 220.704 196.300 145.601

( Mile s Pe so s )

Pasivo Circulante 1 409.945



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2.-Razon del Margen de Seguridad

R.M.S.= Capital de Trabajo= 657.552=1.60 o 1.60

*Lectura Positiva: los acreedores de largo plazo y los dueños de la empresa han aportado 1 peso con 60 centavos por cada peso de deuda contraída por la empresa

*Lectura Negativa: los proveedores y acreedores de corto plazo aportan 1 peso a la empresa mientras que los acreedores de largo plazo y los dueños de la empresa aportan 1 peso con 60 centavos

3.- Razón severa, prueba acida

R.S.=Activo Circulante-Inventarios = 1067,497-538.497=1.29 o 1.29

*Lectura Positiva: la empresa cuenta con $1 peso 29 centavos de activo rápido para pagar cada peso de deuda contraída con proveedores y acreedores de corto plazo

*Lectura Negativa: por cada peso de financiamiento externo de corto plazo, la empresa posee 1 peso, 29 centavos de activo inmediato para cumplir tal compromiso.

4.- Razón de Protección al pasivo total

R.P.P.T.= Capital Contable = 739.669= 1.04 o 1.04

*Lectura Positiva: la empresa cuenta con una aportación de los socios de 1 peso con 04 centavos por cada peso financiado de modo externo de corto plazo.

*Lectura Negativa: por cada peso de deuda de pagadera en un plazo máximo de un año, la empresa cuenta con a peso 04 centavos de financiamiento interno para cubrir tal compromiso.


PASIVO CIRCULANTE 1 409.945

Pasivo Circulante 711.173 1



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5.-Razón de protección al Pasivo Circulante

R.P.P.C.= Capital Contable = 739.669= 1.80 o 1.80

*Lectura Positiva: los dueños de la empresa han aportado 1 peso 80 centavos de activo neto por cada peso de deuda contraída de corto plazo.

*Lectura Negativa: por cada peso de financiamiento externo de corto plazo se cuenta con una aportación de los socios de 1 peso 80 centavos.

6.-Razón del Patrimonio Inmovilizado

R.P.I.= Activo Fijo = 383.345= 0.52 o 0.52

*Lectura Positiva: la empresa, ha realizado al 31 de diciembre del 2002, una inversión en bienes muebles e inmuebles de 52 centavos, por cada peso de activo neto.

*Lectura Negativa: de cada peso de patrimonio de la empresa, 52 centavos están inmovilizados en inversiones de activo fijo.

7.- Razón de Protección al Capital Pagado

R.P.C.P= Superávit = Datos que no se observan en los estados financieros.

8.- Razón de Índice de Rentabilidad, R. de Índice de Productividad

R.I.R= Utilidad Neta = 196,300 = 0.27


C.C. 739.669 1

C. S. Pagado

Capital Contable 73, 669



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407,214

*Lectura Positiva: la empresa obtuvo durante el ejercicio 2002, un resultado neto positivo de 27 centavos por cada peso de activo neto invertido en la empresa al 31 de diciembre del 2002.

*Lectura Negativa: por cada peso de inversión propia, de los propietarios, se obtiene 27 centavos de utilidad o beneficio neto, durante el 2002.

9) Razón de Cuentas y Documentos por Cobrar a Clientes, R. de Índice de Rotación de Créditos

R.C.C.= Ventas Netas = 4`290,000 = 4`290,000=10.54 veces

9ª) P.P.C.= 360 = 35 días

*Lectura: durante el ejercicio 2002, la entidad económica efectuó 10.54 veces, cobros de sus cuentas y documentos por cobrar a sus clientes, es decir, la empresa hizo efectiva su cobranza por venta de mercancía, en promedio, cada 35 días, en el referido periodo.

10.- Razón de Rotación de inventarios

R.R.I= Costo de Ventas = 3`450,000 =6.99 veces

10ª) P.P.I= 360 = 52 días

*Lectura: 6.99 veces se han vendido los inventarios promedios de mercancía en el periodo al que se refiere el costo de ventas, es decir, La empresa durante el periodo referido adquirió nuevos cada 52 días.

Promedio de Inventarios (P. Costo)

Prom Ctas y Doctos x

Cobrar. a Ctes

375,428+439,000

10.54

6.99



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11.- Razón de Rotación Cuentas y Doctos x Pagar a Proveedores

R.C.P.= compras netas__= __3`450,000_____ = 3`450.000 = 13.54 veces

11o) P.P.P.= 360 = 27 días

*Lectura: La empresa, durante el 2002, pagó sus cuentas y documentos por pagar a sus proveedores, 13.54 veces, es decir, se pagó cada 27 días.

12) Razón de Rotación de la planta

R.R.P.=ventas netas = 4`290,000 = 5.70 o 5.70/1

* Lectura Positiva: durante el ejercicio 2002, la entidad económica generó 5 pesos 70 centavos de ventas netas, por cada peso invertido en bienes muebles e inmuebles.

*Lectura Negativa: cada peso invertido en activo inmovilizado, éste generó durante el 2002, ventas netas por 5 pesos 70 centavos.

Ejercicio-tarea 1: Realizar el análisis e interpretación del mini caso “La Ilusión del Pasado, S.A. de C.V.”, para los ejercicios 2001 y 2003.

Prom. de Inventarios (A precio de costo)

(211,168+298,476) 254,822

Prom. de Activo Fijo

13.54

(369,750+383,345



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Ejercicio-tarea 2: Realizar el análisis e interpretación del caso “Concesiones Exclusivas, S.A. de C.V.”, vía razones simples, por los años 2006, 2007 y 2008, obteniendo la interpretación positiva y negativa en cada caso.



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3.3. Método de razones estándar. Concepto La razón estándar viene a ser en realidad una razón simple promediada que se calcula utilizando los valores que se consideren adecuados para tener la mayor eficiencia posible.

Por razones estándar debemos entender la interdependencia geométrica del promedio de conceptos y cifras obtenidas de una serie de datos de empresas dedicadas a la misma actividad; o bien, una medida de eficiencia o de control basada en la independencia geométrica de cifras promedio que se compran entre si; o también, una cifra media representativa normal o ideal a la cual se trata de igualar o llegar.

Razones estándar se pueden clasificar como sigue:

1. Desde el punto de vista del origen de las cifras

Razones estándar internas: son aquellas que se obtienen con los datos acumulados de varios estados financieros a distintas fechas o periodos de la misma empresa. Razones estándar externas: son aquellas que se obtienen con los datos acumulados de varios estados financieros a la misma fecha o periodo de distintas empresas dedicadas a la misma actividad.

2. Desde el punto de vista de la naturaleza de las cifras

Razones estándar dinámicas: serán aquellas en las cuales las cifras medias emanen de estado financieros dinámicos. Razones estándar estáticas: serán aquellas en las cuales las cifras medias correspondan a estados financieros estáticos. Razones estándar estático-dinámicas: son aquellas en la cual el antecedente se obtiene con el promedio de cifras de estados financieros estáticos y, el consecuente se obtiene con el promedio de cifras de estados financieros dinámicos. Razones estáticas dinámico-estático: son aquellas en la cual el antecedente se obtiene con el promedio de cifras de estados financieros dinámicos, el consecuente con el promedio de cifras de



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estados financieros estáticos.

Aplicación Las razones estándar internas, sirven de guía para regular la actuación presente de la empresa; asimismo, sirven de base para fijar metas futuras que coadyuvan al mejor desarrollo y éxito de la misma; en la actualidad se aplican generalmente en las empresas comerciales e industriales para efectos de: a) Contabilidad de costos b) Auditoria interna c) Elaboración de presupuestos d) Control de presupuestos, etc. Las razones estándar externas, se aplican generalmente en las empresas financieras, para efectos de concesión de créditos, de inversión, etc. Asimismo, estas razones son muy útiles para efectos de estudios económicos por parte del Estado, etc. Ahora bien, las razones estándar internas, rinden mejores frutos y son de mayor aplicación, supuesto que en general cualquier empresa conoce mejor sus problemas que los ajenos. Sin embargo, en la actualidad el analista de estados financieros aplica razones estándar externas cuando existe en determinada región, situaciones o fenómenos que afectan a un ramo de empresas dedicadas a la misma actividad. Tanto las razones estándar internas, como externas, deben ser objeto de una revisión constante, con el objeto de que se sujetan a las condiciones siempre variables que prevalezcan en el medio.

REQUISITOS PARA OBTENER LAS RAZONES MEDIAS O ESTANDAR-INTERNAS Los requisitos para obtener las razones medias internas, son las siguientes: 1. Reunir estados financieros recientes de la misma empresa. 2. Obtener las cifras o razones simples que van a servir de base para las razones medias.



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3. Confeccionar una cedula con las cifras o razones anteriores por el tiempo que juzgue satisfactorio al analista. 4. Calcular las razones medias por medio del:

a) Promedio aritmético simple b) Mediana c) Modo d) Promedio geométrico, o bien e) Promedio armónico

REQUISITOS PARA OBTENER LAS RAZONES MEDIAS O ESTANDAR-EXTERNAS Los requisitos para obtener las razones medias externas, son las siguientes:

1. Reunir cifras o razones simples de estados financieros de empresas dedicadas a la misma actividad, es decir, que los productos que manejan, producen y venden sean relativamente iguales. 2. Que las empresas estén localizadas geográficamente en la misma región. 3. Que su política de ventas y crédito sean más o menos similares. 4. Que los métodos de registro, contabilidad y evaluación sean relativamente uniformes 5. Que las cifras correspondientes a estados financieros dinámicos muestren aquellos meses en los cuales las empresas pasan por situaciones similares, ya sean buenas o malas. 6. Que las empresas que suministran la información sean financieramente solventes. 7. Confeccionar una cedula con las cifras o razones simples de los datos anteriores 8. Eliminar las cifras o razones simples que tengan mucha dispersión en relación con las demás. 9. Calcular las razones medias, por medio del: a) Promedio aritmético simple b) Mediana c) Promedio geométrico, o bien d) Promedio armónico

CALCULO DE LAS RAZONES MEDIAS O ESTANDAR POR MEDIO DEL PROMEDIO ARITMETICO SIMPLE

a) Concepto: El promedio aritmético o media aritmética, como también se le conoce es el cociente obtenido de dividir la suma de los datos que se proporcionan, entre el número de ellos. Ahora bien, la razón media o estándar se obtiene sumando los términos de la serie (ya sean cifras o razones simples) y dividiendo el resultado de esta suma entre el número de términos.



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b) Fórmula: Promedio aritmético simple = Suma del valor de los términos / Numero de términos P.A.S = Σ t / n En esta fórmula la letra griega sigma Σ representa la suma del valor de los términos expresados por t: el número de términos se representa por n. c) Ejemplo Se desea determinar la razón media o estándar del capital de trabajo de la empresa “Muebles de Puebla”. S.A... Obteniendo los siguientes datos:

Razón simple del Capital de Trabajo de los cinco últimos ejercicios.

1973 2.08 1974 2.06 1975 2.14 1976 2.09 1977 2.13 10.50 ÷ 5 = 2.10 o bien 2.10 / 1

Luego entonces, la razón media o estándar del capital de trabajo de la empresa es igual a 2.10; la cual se compara con la razón simple obtenida en el año de 1972, determinando tal vez una diferencia que es objeto de investigación y estudio para fijar metas para ejercicios y operaciones futuras. CÁLCULO DELAS RAZONES MEDIAS O ESTANDAR POR MEDIO DE LA MEDIANA a) Concepto: La mediana es aquella que se encuentra distribuyendo los datos obtenidos en relación con su valor, de mayor a menor a viceversa, y tomando luego el valor medio en la serie: luego entonces, la mediana representa el punto en la cual queda en equilibrio una serie de conceptos y cifras, es decir, la mediana agrupa los conceptos y las cifras en relación con los valores y se mide por el término que ocupa el lugar central: b) Fórmula: Para una serie de cifras: Mediana = Número de términos + 1

2



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Mediana = N + 1 2

Para una serie de términos clasificados: Mediana= 1 + (T/2 – F) C

f

c) Ejemplo:

Un analista de estados financieros desea determinar la razón media o estándar severa. Para lo cual reúne los siguientes datos que una vez ordenados quedan como sigue:

Término Empresa Razón Simple Severa 1 A 0.98 2 B 0.99 3 C 1.01 4 D 1.04 5 E 1.05 6 F 1.06 7 G 1.07 8 H 1.09 9 I 1.10

Fórmula: Mediana= N+1 = 10/2 2

Mediana = 5

Por lo que, la mediana sería la razón severa que se encuentra en quinto término, o sea la empresa “E”= 1.05.

Donde: I= Al término inferior de la clase mediana T= Al total de frecuencias F= Al total de frecuencias de las clases más bajas a la clase mediana C= Al intervalo de clase f= A la frecuencia de la clase mediana



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3.4. Casos prácticos. Se aplican en cada subtema.

Ejercicios - tareas, razones estándar:

1. Un analista financiero, le contrata como auxiliar y le pide determine e interprete la razón media severa, a través del promedio aritmético simple, moda y mediana, para lo cual le proporciona los siguientes datos:

Termino Ente Razón Severa

1 A .98 2 B .99 3 C 1.08 4 D 1.04 5 E 1.05 6 F 1.06 7 G 1.07 9 I 1.10

2. La empresa XYZ, desea conocer su posición en relación a la competencia, en cuanto al tiempo promedio que maneja en su cobranza a clientes; le pide realizar el cálculo correspondiente, para lo que le proporciona los datos siguientes:

Plazo mediano de cobro 1) 30 a 60 días 20 empresas 2) 60 a 90 días 29 empresas 3) 90 a 120 días 60 empresas 4) 120 a 150 días 40 empresas 5) 150 a 180 días 13 empresas

3. La empresa “Fantasía, S.A.”, desea determinar su razón estándar de margen de seguridad para el siguiente periodo, considerando los siguientes datos históricos. Calcula aplicando Promedio Aritmético Simple y Mediana.

Año R.M.S. 2008 0.75 2009 1.10 2010 0.95 2011 0.98 2012 0.67



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4. La empresa “Celoseda, S.R.L.”, le pide su opinión en relación a su razón de Pasivo Total del 2012, si las empresas del ramo por ese año, observaron los siguientes datos:

No. Empresa R.P.T. 1 A 0.99 2 B 1.30 3 C 1.50 4 D 0.88 5 E 1.20 6 F 1.45

Se le pide calcular la razón estándar a través del Promedio Aritmético Simple y la Mediana.

5. Determine el plazo estándar a través de la mediana, del movimiento de Inventarios, con los siguientes datos

No. Plazo mediano de Rotación de Inventarios

Frecuencia

1 De 40 80 días 32 empresas 2 De 80 a 120 días 47 empresas 3 De 120 a 160 días 60 empresas 4 De 160 a 200 días 28 empresas

NOTA: Se le pide la interpretación en cada caso.



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Tarea- Cuestionario 1, Subtema: Razones Estándar.

1. ¿Defina que significa razón estándar?

2. ¿Cuál es la diferencia entre razón estándar y razón simple?

3. ¿Cuáles son los dos criterios para clasificar a las razones estándar?

4. ¿De qué otra forma se denominan a las razones estándar?

5. ¿Cuál es la clasificación de las razones estándar por el origen de sus cifras?

6. ¿Cuál es la clasificación de las razones estándar por la naturaleza de sus cifras?

7. ¿Cuáles son las razones estándar internas?

8. ¿Cuáles son las razones estándar externas?

9. ¿Cuáles son las razones estándar dinámicas?

10. ¿Cuáles son las razones estándar estáticas?

11. ¿Cuáles son las razones estándar dinámicas/estáticas?

12. ¿Cuáles son las razones estándar estático/dinámicas?

13. ¿Cuál es la utilidad de calcular razones medias internas?

14. ¿Cuál la utilidad de calcular razones medias externas?

15. ¿Cuáles son los requisitos para el cálculo de las razones internas?

16. ¿Cuáles son los requisitos para el ´cálculo de las razones externas?

17. ¿Cuáles son las formas de cálculo de las razones medias internas?

18. ¿Cuáles son las formas de cálculo de las razones medias externas?



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Unidad 4

Método de reducción de estados financieros a porcientos integrales

Competencia específica a desarrollar Analizar e interpretar estados financieros aplicando el método de

reducción de estados financieros a porcientos integrales.



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Concepto

Este método “consiste en la separación del contenido de los estados financieros a una misma fecha o correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos o partes integrantes, con el fin de poder determinar la proporción que guarda cada una de ellas en relación con el todo”.

4.1. Objetivo. El objetivo es facilitar el análisis financiero y obtener elementos de juicio para soportar la interpretación de la información financiera, a través de la reducción porcentual de las cifras de los estados financieros.

Este procedimiento puede recibir otros nombres, tales como Procedimiento de Porcientos Comunes Procedimiento de reducción a porcientos, etc.

4.2. Metodología para la reducción de estados financieros a porcientos integrales. Base del Procedimiento Toma como base, el axioma matemático que se enuncia diciendo que “el todo es igual a la suma de sus partes”, de donde al todo se le asigna un valor igual al 100% y a las partes un porciento relativo.

Aplicación

Su aplicación puede enfocarse a estados financieros estáticos, dinámicos, básicos o secundarios.

Fórmulas aplicables:

Dos fórmulas podemos aplicar en este procedimiento:

I. Porciento integral= (cifra parcial/cifra base) 100 II. Factor constante= (100/cifra base) cifra parcial

Cifra base:

En el balance general la cifra base (el 100%) está representada por el total activo o total pasivo más capital contable

En el estado de resultados la cifra base (el 100%) está representado por las ventas netas.



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4.3. Estudio y análisis de casos prácticos

Interpretación, Balance General al 31 de diciembre del 2001.

Una vez realizado el análisis a través de reducción a porciento integral, se elabora la interpretación financiera correspondiente, obteniendo:

La empresa “La ilusión del Pasado, SA. de C.V.”, al término del ejercicio 2001, del 100% de sus bienes y derechos, éstos fueron financiados de modo interno en un 53.2%, mientras que las deudas y obligaciones externas ascendieron al 46.8%.

Del total de sus bienes y derechos, la entidad realizó una inversión del 70.88% en rubros de efectivo o de fácil conversión a efectivo, habiendo aplicado el 29.12% restante en la adquisición de bienes muebles e inmuebles, no contando por lo tanto, con recursos diferidos u otros activos. Dentro del Activo circulante, la mayor aplicación de recursos se observa en la cuenta de Inventarios con el 35.31% de los recursos aplicados, seguida de las cuentas por cobrar que representan un 29.5%; dentro del activo fijo, la mayor inversión es realizada en la cuenta de maquinaria, observándose un 13.31%, seguida de terrenos y edificios con un 9.93%



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En relación a las deudas y obligaciones, la empresa se ha comprometido con un 22.8% para ser pagadero en el corto plazo, siendo la deuda con exigibilidad mayor de un año del 24%.

En cuanto al capital contable, es de observarse que la inversión de los socios representada por la cuenta de capital común es del 45.3%, lo cual durante el ejercicio en comento, generó utilidades del 6.3%

Cuestionamientos para soportar las recomendaciones al caso

Consideración: Se infiere que la entidad es de giro comercial, por la cuenta de inventarios y costo de lo vendido.

La empresa terminó el ejercicio fiscal con altos niveles de inventarios (35.31%), el stop de inventarios es el idóneo?, la empresa tuvo un mal año?

Cuentas por cobrar, es un concepto que agrupa, por lo menos tres cuentas (clientes, documentos por cobrar, deudores diversos), se requiere este rubro, presentarlo detallado. Es una inversión considerable en el rubro:29.56%. La empresa está cobrando en tiempo y forma sus cuentas por cobrar a clientes y a otros deudores?, qué pasa con las condiciones de venta?, se cuentan con políticas de cobranza efectivas?, las cuentas por cobrar están diversificadas o concentradas en pocas personas?

Qué tipo de maquinaria ha adquirido la empresa, toda vez que ésta es comercial?, debe ser maquinaria especializada, la inversión en esta cuenta es de mayor cuantía que en el a cuenta de terrenos y edficios (13.31% vs 9.93%)

Proveedores. La empresa paga en tiempo y forma?, aprovecha los descuentos por pronto pago?

La deuda de largo plazo con quién se ha contraído? Cuál es el rendimiento que los socios esperan de su inversión en esta empresa?

Por los cuestionamientos antes planteados, ¿Qué recomendaciones realizaría a la entidad económica en comento?



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Interpretación, Estado de Resultados ejercicio 2001 en dato porcentual.

La empresa “La Ilusión del Pasado, S.A. de C.V”, del 100% de las ventas netas realizadas durante el ejercicio 2001, éstas le generaron una utilidad neta del ejercicio del 5.34%, esto obedeció a los siguientes motivos: un 80% fue el costo de la mercancía vendida, los gastos de operación del periodo significaron el 10.24%, el costo por manejo de dinero ajeno fue del 1.55%, los impuestos ascendieron al 2.87%, obteniendo así el resultado neto ya referido.

Interpretación, Estado de Resultados ejercicio 2001 en dato décimal.

La interpretación antes realizada también la podemos brindar en datos decimales, para lo cual, cada cifra porcentual obtenida, simplemente la dividimos entre 100; cabe referir que esta interpretación también la podemos aplicar al balance general arriba interpretado.

Por cada peso de venta del ejercicio 2001, éste se vio mermado hasta una utilidad de 0.53 centavos, en virtud de los siguientes motivos: la empresa incurrió en un costo de ventas de 0.80 centavos, sus gastos generales del periodo fueron de 0.10, su costo financiero



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representó 0.16, mientras que los impuestos del periodo importaron 0.29 d centavos, quedando así el resultado positivo neto de 0.05 centavos.

Recomendaciones.

Las recomendaciones generales que podemos realizar, en virtud de no existir notas explicativas, ni subcuentas en la estructura del documento, serian:

La entidad económica debe realizar una revisión, de su banco de proveedores, definiendo lo adecuado o no de los costos unitarios, condiciones crediticias, calidad, etc. que le ofrecen sus proveedores actuales, para definir qué tan convenientes resultan; su costo de la mercancía vendida es elevado, arriesgándose incluso a una pérdida del ejercicio, derivado de también gastos importantes.

Se hace necesario conocer las subcuentas de gastos generales y otros gastos de operación, así como los importes al caso, dichos conceptos son relativamente elevados y en la medida de lo posible deben disminuirse

Del costo financiero, tampoco se tiene información adicional, la recomendación en lo general es realizar una revisión buscando definir, si es posible disminuir el costo financiero a través de renegociación de deuda, conseguir con otra fuente un costo más bajo.

Ejercicio-Tarea 1: Realizar análisis, interpretación y recomendaciones del caso “La Ilusión del Pasado, S.A. de C.V.”, por los ejercicios 2002 y 2003, para el Balance General y Estado de Resultados, de modo porcentual y decimal



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Ejercicio-Tarea 2: Realizar análisis, interpretación y recomendaciones del caso “Concesiones Exclusivas, S.A. de C.V.”, por los ejercicios 2006y 2008, para el Balance General y Estado de Resultados, de modo porcentual y decimal



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Unidad 5

Método de aumentos y disminuciones

Competencia específica a desarrollar Distinguir los orígenes y aplicaciones de recursos en las

entidades económicas, para elaborar el estado de cambios en la situación financiera.



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Concepto Consiste en obtener las diferencias positivas (aumentos) o negativas (disminuciones), entre dos valores que se comparan con el objeto de conocer la magnitud de las variaciones habidas en las cifras estudiadas y desprender por conciencia las conclusiones relativas (Carlos Gutiérrez, 2006, p.63) Para Perdomo Moreno (2000, p.171) este procedimiento consiste en comparar los conceptos homogéneos de los estados financieros a fechas distintas, obteniendo de la cifra comparada y la base una diferencia positiva, negativa o neutra. Se dice que, el método de aumentos y disminuciones fuel primer procedimiento empleado tomando como base dos ejercicios. 5.1. Objetivos Aplicarse en los siguientes casos:

1. El caso más clásico en el uso de este método se encuentra en el Estado de Situación Financiera comparativo, que es el estado financiero más importante que se desprende de la contabilidad. Ya que el Balance Comparativo contiene los valores correspondientes a dos estados de situación financiera dados, debidamente agrupados para determinar las diferencias de más o menos en cada unidad de los renglones de estos estados financieros.

2. Otra aplicación práctica de este método la encontramos en el sistema de control

presupuestal para conocer si los planes trazados se están cumpliendo en el periodo determinado. Un sistema presupuestal carece de utilidad, si no se compara con las cifras realmente obtenidas en los renglones y cifras que se presupuestaron. Tal comparación no es otra cosa que la aplicación del método de aumentos y disminuciones; ya que se obtienen las diferencias positivas o negativas con respecto a los valores conseguidos en el presupuesto.

Requisitos de aplicación Este método se puede aplicar a cualquier estado financiero, cumpliéndose ciertos requisitos que se mencionan a continuación: Los estados financieros deberán abarcar el mismo periodo, es decir, no es lo

mismo comparar un ejercicio de 12 meses con un ejercicio de 8 meses. Que las Normas de Información Financiera se hayan aplicado de forma consistente

en ambos ejercicios, de otra manera el análisis será confuso. Los estados financieros deberán corresponder a la misma empresa.



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Por tanto, la comparación en el estado de resultados permite observar la manera en la cual la empresa está trabajando para obtener sus ingresos y determinar sus costos; de la misma forma la comparación empleada en el balance general reflejará las operaciones económicas del periodo y como consecuencia los buenos o malos resultados generados, también evaluará las políticas seguidas por la administración. 5.2. Metodología. La aplicación del método, implica:

a) Calcular los aumentos y las disminuciones en términos monetarios.

b) Dividir el aumento o la disminución de cada partida por la cifra correspondiente a la misma partida del año base.

Es también frecuente que las diferencias obtenidas por este método, se reduzcan a porcientos de acuerdo con este método, con el fin de hacerlas más comprensibles, por ejemplo: EJERCICIOS VARIACIÓN CONCEPTO 2000 2001 ABSOLUTA RELATIVA Ventas Netas $410,000 $586,000 $176,000 42.9% Costo de Vtas. 200,000 250,000 50,000 25.0% Utilidad Bruta $210,000 $336,000 $126,000 60.0% Gastos de Operación

100,000 136,000 36,000 36%

Utilidad Neta $110,000 $200,000 $ 90,000 81.8% En el cuadro anterior los porcentajes están indicando la proporción de aumento en c/u de los renglones. Así si las ventas aumentaron en un 42.9% con respecto a las del año anterior; en tanto que el costo de ventas solo tuvo un aumento del 25% lo cual llevo a que la utilidad bruta aumentara más que proporcional al aumento habido en las ventas en un 60%. Por otro lado como los gastos de operación crecieron también menos que proporcionalmente al aumento registrado en las ventas ya que solo aumentaron en un 36%, la utilidad neta aumento todavía más para llegar al 81.1% de aumento con respecto a la utilidad obtenida en el ejercicio de 2000. Esto nos lleva a la conclusión de que debemos ser cuidadosos en la lectura de porcentajes a que han sido reducidas las cifras absolutas de un estado financiero, especialmente cuando se trata de disminuciones obtenidas con el empleo de este método.



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5.3. Método de aumentos y disminuciones.

Las cifras y diversas situaciones que muestran los estados financieros adquieren mayor significado cuando se les estudia en forma comparativa con el objeto de revelar los cambios operados en el transcurso del tiempo.

El método de aumentos y disminuciones se basa en la comparación de las cifras homogéneas que presentan los estados financieros correspondientes a dos o más fechas o periodos diferentes. Estas comparaciones se derivan de os estados financieros comparativos.

Balance General Comparativo

Es un estado financiero que muestra los cambios habidos de una fecha a otra, en la situación financiera de una empresa.

El balance general comparativo adquiere importancia y es útil, cuando los diferentes cambios que se observan en las cuentas se interpretan a la luz de información complementaria, de la que pueda derivarse cuáles fueron las circunstancias que prevalecieron cómo influyeron para los cambios, por ejemplo:

En el activo circulante de la empresa ABC, pasó de $228,004 pesos en diciembre 2001 a $269,109 pesos en diciembre 2002, lo que indica que creció una tasa del 18%.

El pasivo circulante pasó de $122,499 pesos a $140,647 pesos en igual periodo, o sea, creció a una tasa del 14.8%

La razón circulante en 2001 era de $1.86 de activo circulante por cada $1.00 de pasivo a corto plazo, o sea que el activo excedía a la deuda en $105,505 pesos que representaban el capital de trabajo para el desarrollo de las operaciones de la empresa.

En 2002 se observa un desarrollo considerable del activo circulante y en ese año el grado de razón circulante era de $1.91 y el capital de trabajo ascendía $128,462 pesos. Esta mejoría se atribuye fundamentalmente al crecimiento de las ventas en 2002, según se observa en el estado de resultados, y al consecuente incremento de las cuentas por cobrar a clientes que se observa en el balance general.

Los aumentos de pasivo circulante deben ser a un ritmo menor o en proporción con los aumentos del activo circulante, ya que un crecimiento más acelerado del pasivo a corto plazo en relación con el del activo circulante, afectaría la solvencia y



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denotaría, entre otras causas, inversiones en activo fijo u otros activos no circulantes que fueron financiados con deudas con vencimiento a corto plazo.

El cambio en el saldo de la cuenta de clientes, en principio debe ser proporcional al cambio en el volumen de las ventas, ya que de lo contrario puede evidenciar una acumulación de las cuentas por cobrar con mayor antigüedad o un cambio en las políticas de crédito. En efecto, en los estados financieros comparativos que se comentan, se aprecia un incremento de las cuentas de clientes de $26,976 pesos (40.8%) y un aumento de las ventas de $83,379 pesos (12.8%)

Este hecho obliga a investigar la causa del mayor ritmo de crecimiento de las cuentas a de su cargo de clientes.

Los cambios en inventarios deben estar en proporción con los cambios en el volumen de las operaciones, o de lo contrario, un incremento súbito de su saldo puede estar originado por diferentes causas, tales como: compras en exceso en previsión de alzas en los precios o de escasez de las materias primas o artículos, deficiente administración de los inventarios, etc.

La rotación de los inventarios y el cálculo del plazo promedio de inversión en estos activos, se obtiene al comparar las existencias con el costo de los productos vendidos, como sigue:

Concepto Miles de pesos Costo de Ventas 2002 2001 Costo de Ventas $470,445 $453,772 Inventarios al 31 de diciembre 135,288 113,062 Rotación (número Veces al periodo) 3.48 4.01 Plazo promedio de inversión (días) 105 91

No obstante que, durante el ejercicio2002, la empresa continuó con un programa de optimización de recursos, el cual le permitió mantenerse en niveles adecuados de existencias, se observó una tendencia al crecimiento de la inversión en estos activos. La magnitud de la inversión y el plazo promedio de la misma obligan a continuar los esfuerzos encaminados al establecimiento de un sistema integral de administración de inventarios para evitar deficiencias operativas que se reflejen, en ocasiones, en sobre inversiones o escasez de algunos artículos.

La solidez financiera de la empresa medida por la relación existente entre la magnitud de su capital contable y la de su deuda, sirve para determinar al menos la proporción en la que cada una de ambas fuentes de financiamiento (internas y externas) contribuyó a la



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integración de los activos de la misma. Asimismo, nos proporciona una idea de la atención que debe prestar una entidad a su endeudamiento al establecer su estrategia de crecimiento, pues un incremento más acelerado de su deuda en función al de su patrimonio, por lo general es un indicio de que surgirán problemas.

El monto del pasivo de la empresa en cuestión al finalizar 2001, era inferior al monto de su patrimonio. En ese, la suma del pasivo ascendió a $131,379 pesos, el capital contable fue de $206,292 pesos y su grado de solidez era de 1.57 con recursos provenientes de accionistas y autofinanciamiento. Así pues, la estructura financiera de la empresa se puede calificar como sólida en 2001.

Al 31 de diciembre de 2002, el monto de la deuda ascendía a$150,984 pesos, el capital contable a $262,559 pesos y la razón financiera de solidez fue de 1.73; o sea que mejoró en relación con la correspondiente a 2001 atribuible, principalmente, al incremento del capital contable originado, a su vez, por la utilidad obtenida en este ejercicio.

Estado de Resultados Comparativo

La comparación del estado de resultados 2002 en relación al 2001, proporciona información sobre los aumentos y disminuciones ocurridos en los diversos conceptos de ingresos, costos y gastos y sus efectos en las utilidades.

Para que la comparación sea lógica, es necesario que los estados de resultados que se comparen se refieran a periodos de tiempo semejantes, que las cifras que se expresen en pesos constantes del último periodo y que sean uniformes las normas de contabilidad aplicadas en ambos ejercicios.

Las variaciones en las ventas pueden deberse a cambios en el volumen de unidades vendidas y/o cambios en los precios de venta.

Para analizar e interpretar correctamente las variaciones de las ventas de una empresa, es necesarios separar el efecto producido por el cambo en unidades vendidas del efecto derivado por las variaciones en los precios de los artículos vendidos.

Las variaciones en las cifras del costo de ventas pueden estar originados por cambios en el volumen de unidades vendidas y por los cambios en los costos de producción o de adquisición de los artículos vendidos.



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En una empresa industrial las variaciones en los precios de la materia prima empleada y de los demás elementos del costo, ocasionan fluctuaciones en los costos de producción y de ventas de los artículos.

En una empresa comercial los cambios en los precios de compra de los artículos que vende, originan variaciones en el costo de ventas.

No obstante, las variaciones habidas en las ventas y el costo de ventas, es importante que la empresa mantenga un equilibrio entre estos dos elementos. Tal equilibrio se mide con la proporción que representa e importe de la utilidad bruta en relación con el monto de las ventas; esta proporción debe mantenerse en ambos ejercicios o bien, incrementarse en el último ejercicio.

La reducción de la proporción debe ser analizada minuciosamente con la finalidad de descubrir las causas que la originaron y recomendar las medidas procedentes. Esta reducción puede tener múltiples causas, siendo las más comunes: a) falta de respuesta oportuna ante las ineficiencias de la producción o ante los incrementos de los costos de adquisición o de producción; b)los cambios en la composición o mezcla de los artículos vendidos, lo cual ocurre cuando la empresa opera con diversos productos que generan utilidad marginal diferente en cada uno de ellos; c) la disminución de los niveles de producción y ventas, lo cual incrementa los costos debido a la mayor incidencia de los costos fijos.

Desde el punto de vista estrictamente económico, mientas los ingresos crezcan a un ritmo mayor al de los costos y gastos, las utilidades tienden a incrementarse y, consecuentemente, se tendrán resultados más favorables para la empresa.

En el estado de resultados de la empresa que nos sirve de ejemplo, puede apreciarse lo siguiente:

a) En el año 2001 la utilidad neta ascendió a 89 millones mil pesos y pasó a 111 millones 513 mil pesos en 2002, es decir creció a una tasa de 25.3% que es superior a la tasa de crecimiento de las ventas, la cual fue de 12.8%. Esta situación fue resultado de una mayor eficiencia de los costos de producción y ventas, ya que



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b) éstos crecieron solamente 3.7%, no obstante el proporcionalmente mayor aumento de las ventas.

c) Otra forma de explicar el hecho mencionado en el inciso anterior mediante la proporción que representa la utilidad bruta en relación con las ventas. Según se observa, esta proporción se incrementó de 30 a 36% en los ejercicios de 2001 y 2002, respectivamente. Tal incremento de la utilidad se debe a la reducción proporcional del costo de ventas, originado por la mayor eficiencia de la operación

d) de compras, la cual tuvo como resultado menores costos de adquisición de las materias primas, según se desprende de la investigación que se realizó al respecto.

e) Los gastos de operación se mantuvieron en igual proporción en relación con las ventas en ambos ejercicios.

f) Los productos financieros derivados de la inversión en valores, se redujo de 12 millones 964 mil pesos en 2001 a 7 millones 973 mil pesos en 2002. Esta reducción se atribuye a una baja en las tasas de interés durante el último año.

g) El impuesto sobre la renta y la participación de las utilidades a los trabajadores aumentó de 47 millones 608 mil pesos a 75 millones 836 mil pesos en 2002 y representó 7 y 11% de las ventas, respectivamente. Esta variación se debe a que en 2001 se tuvieron mayores deducciones fiscales por compras anticipadas de materias primas.

Estados Financieros comparativos, entidad económica ABC.

Compañía ABC Estado de Resultados por los años terminados el 31 de dciembre de 2002 y 2001.

(Cifras en miles de pesos)

2002 % 2,001 %

Ventas Netas 733,052 100 649,673 100 Costo de Ventas 470,445 64 453,772 70 Utilidad Bruta 262,607 36 195,901 30 Gastos de Operación:

Gastos de Administración 38,810 5 32,219 5 Gastos de Ventas 44,421 6 40,030 6 Total Gastos de Operación 83,231 11 72,249 11 Utilidad de Operación 179,376 24 123,652 19 Productos Financieros 7,973 1 12,964 2 Utilidad antes de ISR y PTU 187,349 26 136,616 21 I.S.R. Y P.T.U. 75,836 10 47,608 7 Utilidad Neta 111,513 15 89,008 14



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Compañía ABC Balance General al 31 de diciembre de 2002 y 2001

(Cifras en miles de pesos)

2002 2001

ACTIVO Circulante Efectivo en inversiones en valores 15,149.00 12,760.00

Cuentas por cobrar a clientes 93,093.00 66,117.00 Deudores diversos 12,926.00 10,662.00 Inventarios 135,288.00 133,062.00 Pagos anticipados 12,653.00 5,403.00 Suma Activo Circulante 269,109.00 228,004.00 Propiedades, planta y equipo neto 144,434.00 109,667.00 Suma Total Activo 413,543.00 337,671.00

PASIVO A corto plazo Cuentas por pagar a proveedores 76,170.00 73,211.00

Instituciones de crédito 25,227.00 28,585.00 Otras cuentas por pagar 1,233.00 1,869.00 Impuestos por pagar 20,677.00 5,740.00 Prov. para I.S.R. y P.T.U. 17,340.00 13,094.00 Suma del Pasivo Circulante 140,647.00 122,499.00 Documentos por pagar a L.P. 10,337.00 8,880.00 Suma del Pasivo 150,984.00 131,379.00

CAPITAL CONTABLE Capital Social 75,074.00 75,074.00

Utilidades acumuladas 60,182.00 26,420.00 Utilidades del ejercicio 111,513.00 89,008.00 Exceso en la actualización del capital 15,790.00 15,792.00 Suma del Capital Contable 262,559.00 206,294.00 Suma del Pasivo y Capital Contable 413,543.00 337,673.00



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Ejercicio-Tarea 1. Instrucción: Sobre el caso siguiente, determine las variaciones absolutas y relativas, dando la interpretación al caso. MINI CASO “LA ILUSIÓN DEL PASADO,S.A. de C.V.”

EST ADO DE RESULT ADOS POR AÑOS T ERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE

( Mile s Pe so s )

CONCEPTO 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2002 - 2001 2003 - 2002( $ ) ( % ) ( $ ) ( % ) ( $ ) ( % ) ( $ ) ( % ) ( $ ) ( % )

VENTAS 4.135.000 100,0% 4.290.000 100,0% 4.450.000 100,0%COSTO DE LO VENDIDO 3.308.000 80,0% 3.450.000 80,4% 3.560.000 80,0% UTILIDAD BRUTA 827.000 20,0% 840.000 19,6% 890.000 20,0%GASTOS GENERALES 299.000 7,2% 236.320 5,5% 256.000 5,8%OTROS GASTOS OPERACION 124.456 3,0% 154.321 3,6% 191.000 4,3% TOTAL GASTO DE OPERACION 423.456 10,2% 404.000 9,4% 447.000 10,0% UTIL. ANTES IMPTOS. E INT. 403.544 9,8% 436.000 10,2% 443.000 10,0%COSTO FINANCIERO 64.000 1,5% 134.000 3,1% 218.999 4,9% UTILIDAD ANTES DE IMPTOS. 339.544 8,2% 302.000 7,0% 224.001 5,0%IMPUESTOS 118.840 2,9% 105.700 2,5% 78.400 1,8% UTILIDAD NETA A REPARTIR 220.704 5,3% 196.300 4,6% 145.601 3,3%

C R E C I M I E N T O

BALANCES GENERALES POR EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE

CONCEPTO 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2002 - 2001 2003 - 2002 ( $ ) ( % ) ( $ ) ( % ) ( $ ) ( % ) ( $ ) ( % ) ( $ ) ( % )

EFECTIVO 76.250 6,00% 90.000 6,20% 85.000 4,86% CUENTAS POR COBRAR 375.428 29,56% 439.000 30,26% 572.000 32,70% INVENTARIOS 448.440 35,31% 538.497 37,12% 656.728 37,55% TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 900.118 70,88% 1.067.497 73,58% 1.313.728 75,11% TERRENOS Y EDIFICIOS 126.150 9,93% 138.000 9,51% 151.000 8,63% MAQUINARIA 169.000 13,31% 154.345 10,64% 181.000 10,35% OTROS ACTIVOS FIJOS 74.600 5,87% 91.000 6,27% 103.325 5,91% TOTAL ACTIVO FIJO 369.750 29,12% 383.345 26,42% 435.325 24,89% TOTAL ACTIVO 1.269.868 100,00% 1.450.842 100,00% 1.749.053 100,00% PROVEEDORES 211.168 16,6% 298.476 20,6% 395.784 22,63% ACREEDORES DIVERSOS 78.500 6,2% 111.469 7,7% 235.000 13,44% TOTAL PASIVO CIRCULANTE 289.668 22,8% 409.945 28,3% 630.784 36,06% DEUDA A LARGO PLAZO 304.250 24,0% 301.228 20,8% 358.600 20,50% TOTAL PASIVO 593.918 46,8% 711.173 49,0% 989.384 56,57% CAPITAL COMUN 575.000 45,3% 575.000 39,6% 575.000 32,87% UTILIDAD RETENIDA 20.950 1,6% 100.950 7,0% 164.669 9,41% UTILIDADES DEL EJERCICIO 80.000 6,3% 63.719 4,4% 20.000 1,14% TOTAL CAPITAL CONTABLE 675.950 53,2% 739.669 51,0% 759.669 43,43% PASIVO Y CAPITAL CONTABLE 1.269.868 100,0% 1.450.842 100,0% 1.749.053 100,00%

C R E C I M I E N T O ( Miles Pesos



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5.4 Elaboración del estado de origen y aplicación de recursos. Representa con este método una situación que constituye en el fondo una paradoja. En realidad, casi no existe contador que no hable o se refiera en alguna ocasión a este estado financiero y agregue la importancia que tiene; sin embargo, también podemos decir que son pocos los contadores que efectivamente lo conocen a fondo y lo utilizan. Son varias las causas que ocasionan esta situación, de las cuales mencionaremos dos:

A) Las complicaciones a que da lugar su formulación de acuerdo con los principios aceptados (hoy, postulados) con relación a este estado.

B) Por otro lado, el hecho de que pocos directores de empresas o administradores lo conocen o han oído hablar de él; como resultado no lo solicitan y el contador se abstiene de formularlo por su propia iniciativa.

Sin embargo, podemos decir que la información que presenta este estado puede llegar a tener mayor importancia o por lo menos igual que el mismo estado de situación financiera y el estado de resultados; en lo que respecta al análisis de estados financieros, constituye una guía insustituible para el analista. A partir de 1981, la Secretaria de Hacienda y Crédito Público obliga a los contadores públicos a formular el estado de cambios en la situación financiera como parte integrante de los dictámenes de estados financieros para efectos fiscales. Trataremos de puntualizar diversas cuestiones alrededor de este estado. Nombre. La anarquía que existe en relación a este estado empieza por su misma denominación, ya que es conocido por las mismas acepciones: • Estado de fondos • Estado de aplicación de fondos • Estado de movimiento de recursos • Estado de recursos • Estado de origen y aplicación de recursos • Estado de cambios en la situación financiera • Estado de flujo de efectivo o estado de cambios en la situación financiera en base a efectivo. (Boletín B-11). Sin embargo, a partir de enero del 2008, entra en vigor la NIF B2, “Estado de flujo de efectivo, sustituyendo al “estado de cambios en la situación financiera”(Boletín B12) como parte de los estados financieros básicos DEFINICIÓN. Citaremos dos de ellas, que nos servirán de base para obtener nuestra propia definición: a) “Es el estado financiero que tiene por objeto mostrar los recursos que ha obtenido una empresa y la aplicación que se ha hecho de los mismos”. b) “Es el estado financiero que resume mediante una ordenación especial, los cambios en las conclusiones financieras de una empresa, como consecuencia de las operaciones practicadas en un periodo determinado”.



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Si examinamos estas definiciones, podrá apreciarse que en la primera se expone el objeto perseguido por este estado, en tanto que la segunda expone el procedimiento en que se basa su formulación, por lo tanto podremos sintetizarlo y obtener un concepto que abarque los dos puntos de vista: “Es el estado financiero que mediante una ordenación especial de los recursos obtenidos y de la aplicación que de los mismos se han hecho, muestran los cambios experimentados en la situación financiera de una empresa por las operaciones practicadas en un periodo determinado”. Este concepto tiene la desventaja de ser un poco extenso, pero quizá proporcione una idea precisa del objeto que se persigue con el mismo, así como los artificios de que se vale para lograr dicho objeto. RECURSOS O FONDOS Muchos entienden que recursos o fondos (especialmente esta última palabra) son las cantidades representativas de las disponibilidades de una empresa, o sea, su efectivo en caja y bancos; el sentido es muy amplio y aun cuando tampoco en este caso es posible encontrar criterio uniforme respecto a la definición de recursos, creemos que la siguiente es bastante concreta: “Conjunto de medios al alcance de una empresa, para que esta al trabajarlos pueda cumplir con su objeto”.

ORIGEN DE RECURSOS Son cuatro los que pudiéramos denominar fuente de recursos: a) Utilidades obtenidas. b) Nuevas aportaciones al capital. c) Aumento en los valores del pasivo d) Disminuciones de los valores del activo. Algunos autores citan solamente tres, ya que consideran que los dos primeros son similares y pueden agruparse bajo un mismo rubro, sin embargo, preferimos separarlos ya que, si bien es cierto que a la larga tienen un mismo resultado, o sea, si aumenta el capital, es conveniente hacer la diferencia con aquellas utilidades que probablemente se distribuyen en lugar de reinvertirlos o de capitalizarlos, esto tiene la facilidad de llegar o conclusiones más correctas al interpretar este estado. Los tres primeros renglones por si solos se explican; en el fondo representan nuevos capitales, es decir, nuevos recursos que en los dos primeros casos son propiedad de la empresa, en tanto que en el tercer caso proviene de personas ajenas. En el cuarto renglón puede prestarse a confusiones, pero si nos imaginamos que en un determinado inventario de mercancías desaparece en el transcurso de un ejercicio, indudablemente dicha baja de valor corresponderá a un ingreso de recursos de la empresa, o sea, un origen de los mismos.



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APLICACIÓN DE LOS RECURSOS Son también cuatro las causas de aplicación: a) Pérdidas en los resultados del ejercicio b) Disminuciones en el capital c) Disminuciones de valores del pasivo d) Aumento en los valores del activo

Examinando estos conceptos, podrá observarse que representan punto por punto, la situación inversa de las fuentes citadas como origen de recursos, lo cual nos lleva al a conclusión de que el origen y aplicación de recursos tiene una relación directa con la partida doble, y examinando las causas de aplicación en diversos asientos, podrá observarse que los cargos corresponden a la aplicación, en tanto que los abonos sean el origen. Procedimiento para formular el estado de origen y aplicación de recursos: 1. Obtener los estados de situación financiera correspondiente a dos fechas que abarquen el periodo que se desee estudiar. 2. formular un estado de situación financiera comparativo. 3. Tomando en cuenta las diferencias obtenidas mediante el estado de situación financiera comparativo, clasificar los conceptos que constituyen origen y los que constituyen aplicación. 4. Agrupar estos conceptos dentro de la ordenación señalada, sumando cada uno de los cuatro grupos que constituyen origen y cada uno de los cuatro aplicación, cuyas sumas respectivas, deberán ser iguales y mostraran el movimiento que han tenido dichos recursos durante el periodo estudiado.



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5.5. Elaboración del estado de flujo de efectivo.

A continuación se desarrollará un ejemplo práctico completo sobre estados contables en moneda histórica (sin ajustar por inflación) a los fines de explicar la mecánica de la elaboración del estado. Se presentan los balances comparativos a dos fechas consecutivas, x0 y x1, y los estados de resultados y de resultados acumulados correspondiente al período transcurrido entre ambas fechas.



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Para efectuar el trabajo de elaboración del estado deberá confeccionarse la siguiente planilla de trabajo que presentamos en dos secciones para su mejor lectura pero que es en realidad una sola planilla apaisada.



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En la misma se observa:

a) se han determinado las variaciones entre los saldos iniciales y finales de cada uno de los rubros de los balances. b) Luego se han abierto cada una de las variaciones netas de acuerdo a los movimientos que afectan el flujo de efectivo. Por ejemplo, la variación neta de $ 74 de Disponibilidades está originada en los siguientes movimientos: cobranza de ventas $ 3.400, pago de compras $2.046, pago de gastos operativos $ 1.014, etc y de la misma forma se va trabajando cada una de las variaciones. c) Al tratarse de una planilla de doble entrada cada movimiento tiene su contrapartida y las sumas tanto horizontales como verticales deben ser igual a cero. Por ejemplo, los $ 4.000 de Ingresos por Ventas que se observan en el estado de resultados tienen como contrapartida el aumento de $ 3.800 en Créditos corrientes y $ 200 en Créditos no corrientes. Con esta planilla terminada se observa la explicación de cada una de las variaciones patrimoniales y asimismo se identifican las que afectan el flujo de efectivo. En cuanto a la presentación de los fondos generados por la empresa (tanto en forma ordinaria, como en forma extraordinaria) hay dos formas previstas en la normativa vigente: los denominados Método Directo y Método Indirecto. En el Método Directo se considera cada una de las partidas que han afectado el movimiento de fondos, por ejemplo las ventas cobradas, las compras pagadas, los gastos pagados, los ingresos cobrados. Todo el detalle partida por partida pero considerando el que afectó el movimiento de fondos o sea lo realmente cobrado o pagado por la empresa en el periodo considerado, como puede observarse en el ejemplo, a continuación.



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En cuanto al Método Indirecto se parte del resultado generado en el ejercicio, considerando las partidas ordinarias y extraordinarias y se llega al mismo resultado que en el Método Directo pero por medio de partidas que ajustan ese total de resultados. ¿Cuáles son estas partidas de ajuste? Por ejemplo las amortizaciones y previsiones, en el Método Directo no se las considera porque no afectan el movimiento de fondos, en el Método Indirecto las debemos sumar a la utilidad para eliminarlas (amortización de bienes de uso, se suman $ 130 a la utilidad del ejercicio, como puede verse a continuación)



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Otro caso que se observa en el ejemplo es el relacionado con las ventas, en el Método Directo se considera el total de las ventas cobradas (este total supongamos está formado por haber cobrado la totalidad de las ventas del ejercicio y parte del saldo de ventas del año anterior) En el Método Indirecto deberá sumarse como partida de conciliación la porción de ventas del año anterior para determinar el total cobrado. Podría suceder que una parte de las ventas no se haya cobrado, en ese caso en el Método Indirecto se deberá deducir lo no cobrado para arribar al saldo realmente cobrado de las ventas. Este es el caso del ejemplo analizado, dónde el total de ventas del ejercicio fue de $ 4000, y cómo se cobraron $ 3400, debemos restar $ 400 que quedaron a cobrar en Créditos corrientes y $ 200 en Créditos no corrientes. El pago de compras de bienes de cambio fue de $ 2046, esto está vinculado con el Costo de Ventas que fue de $2400, el aumento de bienes de cambio genera una aplicación



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por $ 60, llegando a formar el total de las compras $ 2460, de ese total de compras quedaron impagas $ 414 que está representado por el incremento en el Pasivo corriente. La última partida de ajuste es el incremento del Pasivo a largo plazo por Diferencia de cambio, que debe ser eliminada porque no afectó el movimiento de efectivo. Otras partidas de ajuste podrían ser aquellas que forman parte del resultado del ejercicio pero que se haya decidido exponerlas como de inversión o financiación. En cuanto a la estructura del estado como podemos observar en el ejemplo lo hicimos de las dos formas en forma Directa y en forma Indirecta. Esto se aplica a las actividades operativas. Luego tenemos las Actividades de inversión que están representadas por aquellas operaciones que hayan afectado el efectivo y sus equivalentes correspondientes a la adquisición y enajenación de activos a largo plazo o corto plazo que no son equivalentes al efectivo. Actividades de financiación son las que afectan el movimiento de efectivo y corresponden a operaciones realizadas con los propietarios del capital o con los proveedores de préstamos. Luego por diferencia obtenemos la variación neta de fondos que al sumarle el saldo al inicio determinamos el saldo al cierre del efectivo y sus equivalentes.

5.6. Casos prácticos

Resolver ejercicios del libro: Contabilidad Financiera, cuarta edición, de Gerardo Guajardo Cantú, páginas 312 a 319.



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Unidad 6

Método de tendencias

Competencia específica a desarrollar Conocer la importancia y la aplicación del método de tendencias

para analizar la situación financiera de la entidad económica.



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6.1. Objetivo del Método de Tendencias. En virtud de que este método constituye una ampliación del método de aumentos y disminuciones, ya que la principal desventaja que citamos para el método de aumentos y disminuciones, es que presenta ciertas dificultades cuando se quiere aplicar más de tres ejercicios ya que entonces surge la dificultad de adoptar la mejor base sobre la cual calcular las diferencias.

Por otro lado, se ha apreciado la conveniencia de estudiar más de tres ejercicios, a efecto de contar con un punto de vista más elevado que permita ver la dirección que ha seguido la empresa y obtener más conclusiones, que si únicamente se examinaran lapsos cortos.

Para resolver este problema, se ha ideado el llamado Método de tendencias que tiene como base los mismos índices. 6.2. Método de Índices El número índice es un artificio utilizando en estadística que consiste en adoptar una base tomando el dato correspondiente a determinado año o periodo de que se trate, cuyo valor se iguala a 100; tomando en consideración esta base, se calcularán las magnitudes relativas que representan en relación a ella los distintos valores correspondientes a otros ejercicios. Se verá que para este cálculo se tomarán como base las proporciones que resultan año con año que se analizaran.

Supongamos la siguiente serie correspondiente a los saldos de caja y bancos de una empresa determinada por los años de 2001 a 2004:

De acuerdo con lo anterior, podemos formar nuestra serie de números índices, olvidándose ya de los números absolutos que representan.

2001 = 100 2002 = 120 2003 = 150 2004 = 144



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La ventaja de este método es el uso de números relativos, ya que en última instancia los números índices no son sino números relativos; en este caso, durante el cálculo vamos obteniendo automáticamente una idea de su magnitud, ya que su valor se relaciona siempre con una base; al mismo tiempo, con su lectura nos podemos dar cuenta de la tendencia o sentido hacia el cual se ha dirigido el concepto cuya serie se representa. De ahí que conozcamos este método con el nombre de tendencias. Sin embargo, también presenta ciertas desventajas, siendo la principal, la misma que mencionábamos a propósito del Método de Por cientos integrales, o sea, la de que tratándose de números relativos, es factible olvidarse de los números absolutos que representan y por lo tanto, no considerar su verdadera magnitud en términos monetarios. El complemento indispensable en el cálculo de este método y que posteriormente facilita su interpretación, es su representación gráfica, ya que en dicha forma se puede apreciar más claramente el desarrollo de la serie, aspecto principal si se trata de un periodo que comprenda varios años y con mayor justificación cuando se comparan varias series. A continuación representamos gráficamente la serie relativa a caja y bancos que hemos calculado:

Los números índices así expresados son de una importancia relativa al Analista, ya que precisamente no cumplimos al calcularlos y representarlos con el principio sobre el cual descansa la técnica de análisis, que es la que para descubrir el significado e influencia de una cantidad que se ha tomado un estado financiero; es necesario relacionarlo con otra cantidad también proveniente de otro estado financiero. Por lo tanto, la única conclusión que podríamos obtener de la serie anterior sería la de que un disponible ha aumentado en estos últimos años, a partir del 2001, a través del 2002 y 2003 y permaneciendo casi estable en 2003. La verdadera utilidad de éste método puede encontrarse cuando se calculan 2 ó 3 series correspondientes a valores o conceptos que guardan relación entre si. Supongamos por lo tanto, que tenemos la serie correspondiente al pasivo circulante por los mismos años que el caso anterior:



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Determinamos los números índices tomando también como año base 2001 y tendremos los siguientes índices:

2001 = 100 2002 = 128 2003 = 189 2004 = 200

Es necesario siempre que se formulen cuadros con dos o más series, representar cada serie con una línea dibujada en forma distinta y poner cuadros de referencias para identificarlas. Representando estos índices correspondientes a pasivo circulante en la misma gráfica anterior llegamos a la interpretación. INTERPRETACIÓN. Podemos observar que la tendencia tanto en caja y bancos, como en pasivo circulante ha sido en sentido ascendente, o sea a la alza. Precisamente debido a la ventaja de este método de tendencias podemos apreciar que no obstante que esos dos valores muestren sentidos similar, la tendencia es más acentuada en el pasivo circulante que en el activo disponible; por lo tanto, podemos llegar a la conclusión de que la razón de la solvencia inmediata ha sufrido demérito al transcurrir 2001, siendo el ultimo año 2004 aquel en el cual se ha acentuado más. Según puede apreciarse en el ejemplo anterior, el Método de Tendencias gracias a la representación gráfica, presenta en forma más precisa la influencia que ha tenido la administración de la empresa en sus valores. La ventaja completa la obtendremos si aplicamos el método estableciendo las comparaciones entre los conceptos que guardan una íntima relación entre si, con lo cual, podemos decir que prácticamente tendremos a la mano una serie de razones eminentemente dinámicas, 6.3. Método Histórico. A continuación presentaremos un ejemplo donde se establece la comparación de los números índices de diversos valores obtenidos de los estados financieros correspondientes en un lapso de cinco años (2000 - 2004).



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Nota: El concepto de “Unidades vendidas” no debe interpretarse como que se han vendido 100 unidades, pues también se refiere al número índice de las unidades vendidas, es decir es la representación en números relativos del número de unidades vendidas. La primera aplicación que hacemos será la representación gráfica de los números índices de activo circulante y pasivo circulante.

Interpretación: La gráfica nos señala que el activo circulante ha mostrado una tendencia continua a la alza, en esta forma podemos suponer que la empresa está incrementado su ciclo económico año con año. Sin embargo la línea correspondiente al Pasivo circulante señalaría que en los últimos años este rubro también tiene una tendencia en el mismo sentido, pero en forma más acentuada, la cual nos hace suponer, la reducción paulatina en el coeficiente de la razón de la solvencia circulante. De seguir así, en años futuros podría llegarse a situaciones de peligro.



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Interpretación: Con base en el resultado obtenido de nuestro estudio en la gráfica que nos relaciona el activo circulante con el pasivo circulante, valdrá la pena profundizar sobre el financiamiento. Se observa que la empresa está incrementando sus actividades (aumentando el activo circulante) aun cuando ligeramente también aumenta su activo fijo, probablemente por estar renovando algún equipo. Por tanto hay más producción. Estas 2 tendencias presuponen necesariamente una mayor cantidad de recursos a disposición de la empresa, para lo cual hubo necesidad de relacionar dichos valores con las fuentes de recursos ajenos (pasivo total) y los recursos propios (capital y reservas de capital). Se observará que los recursos propios tienden a disminuir durante los primeros años, lo cual señala el reparto de utilidades y no es sino hasta el último año. Estas dos tendencias presuponen necesariamente una mayor cantidad de recursos a disposición de la empresa, para lo cual hubo necesidad de relacionar dichos valores con las fuentes de recursos ajenos (pasivo total) y los recursos propios (capital y reservas de capital). Se observara que los recursos propios tienden a disminuir durante los primeros años, lo cual señala el reparto de utilidades y no es sino hasta el último año, cuando muestra una pequeña alza que a pesar de todo coloca su monto todavía por debajo del año base. En cambio, el pasivo total muestra una tendencia al alza mucho más acentuada que en los otros valores, lo cual corrobora que el financiamiento de la expansión circulante y fija proviene exclusivamente de dichas fuentes ajenas.



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Por lo tanto, será necesario vigilar los conceptos que muestran la estabilidad de la empresa en lo que respecta a las proporciones entre fuentes ajenas y propias. A efecto de estudiar este incremento de actividades, será conveniente relacionar las tendencias de cuentas por cobrar, almacén y ventas.

Interpretación:

Después de un descenso en las ventas en los primeros años, se nota una tendencia al alza en una forma por demás marcada durante los últimos 2 años; las causas de ésta situación puede provenir de: a) Una política más adecuada de ventas que han determinado el aumento en éstas. b) El mercado se encuentra en período de expansión. c) El precio de Venta se ha elevado motivado por la inflación en el mercado, sin que su volumen de operaciones haya aumentado. Consultando nuestro cuadro de tendencias, observamos que las unidades vendidas han aumentado considerablemente en los 2 últimos años, tal y como lo refleja la línea de ventas; por lo tanto, nuestra interpretación estará basada en el inciso b, que presupone que existe un incremento en las operaciones con nuevos mercados. 6.4. Caso práctico

Aplicados ya en casos arriba expuestos.



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Bibliografía.

1. Principios de Administración Financiera, Decimo segunda edición Lawrence J. Gitman Editorial PEARSON

2. Análisis Financiero para la toma de decisiones, Tercera edición Enrique Zamorano García IMCP

3. Administración Financiera, Segunda edición Guadalupe Ochoa Setzer Editorial Mc Graw Hill

4. Contabilidad Financiera, Quinta edición. Gerardo Guajardo Cantú Editorial Mc Graw Hill

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