Anexos Informe sobre Inflación de Junio de 2011 · Alemania España Grecia Italia Zona Euro...
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Anexos Anexos Informe sobre Inflaci Informe sobre Inflaci ó ó n de n de Junio de 2011 Junio de 2011 Departamento de Programaci Departamento de Programació n e Inflaci n e Inflación I. Contexto Externo y I. Contexto Externo y Exportaciones Exportaciones Informe sobre Inflaci Informe sobre Inflació n de n de Junio de 2011 Junio de 2011
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AnexosAnexosInforme sobre InflaciInforme sobre Inflacióón den de
Junio de 2011Junio de 2011
Departamento de ProgramaciDepartamento de Programacióón e Inflacin e Inflacióónn
I. Contexto Externo y I. Contexto Externo y ExportacionesExportaciones
Informe sobre InflaciInforme sobre Inflacióón den deJunio de 2011Junio de 2011
1. Contexto Internacional1. Contexto Internacional
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Fuente: BEA
Variaciones Mensual: -0.13%Anual: 2.13%
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Consumo personal real EEUU(2005=100)
Consumo Variación anual
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Crecimiento trimestral anualizado EEUU
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Tasa de desempleo y creación neta EEUU
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Tasa de desempleo y duración EEUU
Duración (semanas) Tasa de desempleo
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Índice de precios de la vivienda (S&P/Case-Shiller)
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Private Housing Units Started
Miles Creco anual
Miles
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IPI EEUU
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ISM manufacturero EEUU
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ISM no manufacturero EEUU
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Exportaciones reales EEUU
Exportaciones Variación anual
Variaciones Mensual: -1.5%Anual: 7.6%
Fuente: Bloomberg 10
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Tasa de desempleo Zona Euro
Alemania España Grecia Italia Zona Euro
Fuente: Bloomberg 11
Pronósticos analistas
Proyecciones de crecimiento económico2011 2012
Hace 90 días
Hace 60 días
Hace 30 días
Consenso FMIHace 60
díasHace 30
díasConsenso FMI
Mundo 3.6 3.6 3.6 3.5 4.3* 3.9 4 4 4.5*EEUU 3 2.9 2.8 2.6 2.6 3.2 3.1 3 2.7Japón 0.9 0.5 -0.2 -0.5 -0.7 2.4 2.5 2.6 2.9Reino Unido 1.7 1.6 1.6 1.5 1.5 2 2.1 2.1 2.3Zona Euro 1.8 1.8 1.9 2 2 1.8 1.8 1.7 1.7Francia 1.7 1.7 1.9 2 2.1 1.9 1.8 1.8 1.9
Alemania 2.7 2.8 3.1 3.3 3.2 2.1 2.1 2.1 2Italia 1.1 1.1 1 0.9 1 1.3 1.2 1.2 1.3
Fuente: Consensus Forecast, Julio 2011 y FMI, Junio 2011 *Cifras ajustadas por PPA
12
Las economías emergentes.
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Crecimiento económico anual China
Fuente: Bloomberg 13
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Variación anual producción industrial para algunas economías de Asia
India Corea del Sur Taiwan
Fuente: Bloomberg 14
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Índice de producción industrial (Variación anual)
Brasil Colombia Perú México
Fuente: Bloomberg 15
Latinoamérica
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Q2 2010 Q3 2010 Q4 2010 Q1 2011
Brasil Chile Ecuador Peru Colombia Mexico Uruguay Venezuela
4.2
9.68.68.7
5.14.4
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4.5
Fuente: Datastream 16
PIB DE ALGUNOS PAÍSES DE LATINOAMÉRICA PRIMER TRIMESTRE DE 2011
(variación anual)
Precios internacionales observados a 12 de julio de 2011
Fuente: Datastream
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Trigo
Wheat No.2,Soft Red Cts/Bu
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Arroz
Rice,Thai L/Grn 100% B Grade FOB,$/MT
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Precios internacionales observados a 12 de julio de 2011
Fuente: Datastream
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Aceite de Palma
Palm Oil-Malaysian Rdam U$/MT
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Aceite de Soya
Soya Oil-US Crude Rail C.Illinois
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Algodón
Cotton,1 1/16Str Low -Midl,Memph C/Lb
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Soya
Soyabeans, No.1 Yellow C/Bushel
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Fuente: Bloomberg 19
Precio del petróleo (WTI).
Tasas de interés, flujos de capitales, primas de riesgo y tasas de cambio
Fuente: Bloomberg
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Inflación Total
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Inflación básica
EEUU Zona Euro
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Proyecciones de inflación analistas2011 2012
Hace 90 días
Hace 60 días
Hace 30 días Consenso
Hace 60 días
Hace 30 días Consenso
Mundo 3.2 3.3 3.7 3.8 2.8 3 3EEUU 2.4 2.7 2.9 3 1.9 2 2Japón 0.1 0.2 0.3 0.3 0.2 0.3 0.3Reino Unido 3.8 4 4.2 4.3 2.1 2.2 2.4Zona Euro 2.2 2.4 2.6 2.7 1.9 1.9 2Francia 1.9 2.1 2.1 2.7 1.8 1.8 1.8Alemania 2.1 2.2 2.3 2.4 1.9 2 2Italia 2.2 2.4 2.6 2.7 2.1 2.1 2.1Fuente: Consensus Forecast, julio 2011
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Fuente: Bloomberg 22
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Inflación total Asia
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Inflación total Latinoamerica
Brasil Perú Colombia Chile Ecuador
País Nivel actual Último cambio Pronóstico próximo cambio
Estados Unidos 0.125 16 Dic 08 (-87.5pb) En espera
Zona Euro 1.5 7 Jul 11 (+25 pb) Oct 11 (+25 pb)
Reino Unido 0.5 5 Mar 09 (-50 pb) Feb 12 (+25 pb)
Japón 0.05 5 Oct 10 (-5 pb) En espera
Australia 4.75 2 Nov 10 (+25 pb) 2 Ago 11 (+25 pb)
Canadá 1 8 Sep 10 (+25 pb) Oct 11 (+25 pb)
Suecia 2.00 5 Jul 11 (+25 pb) 7 Sep 11 (+25 pb)
Brasil 12.25 8 Jun 11 (+25 pb) 20 Jul 11 (+25 pb)
México 4.5 17 Jul 09 (-25 pb) 2H 12 (+25/50 pb)
Perú 4.25 12 May 11 (+25 pb) En espera
Chile 5.25 14 Jun 11 (+25 pb) Ago 11 (+25 pb)
Rusia 3.50 30 May 11 (+25 pb) Sep 11 (+25 pb)
República Checa 0.75 6 May 10 (-25 pb) 3Q11 (+25 pb)
Hungría 6 24 Ene 11 (+25 pb) 4Q 11 (+25 pb)
Tailandia 3.00 1 Jun 11 (+25 pb) 13 Jul 11 (+25 pb)
India 7.50 16 Jun 11 (+25 pb) 26 Jul 11 (+25 pb)
China 6.56 6 Jul 11 (+25 pb) 4Q 12 (+25pb)
Fuente: JP Morgan (Global Data Watch)
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Fuente: Eurostat
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Credit Default Swap (CDS) a 5 años en Europa
Portugal Italia Irlanda España Grecia
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Credit Default Swap (CDS) algunos países de Latinoamérica
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Ma
y-1
1
Ju
n-1
1
Ju
l-11
Índice de tasa de cambio nominal(base ene 09=100)
Brasil Chile Colombia Mexico Peru
Depreciación
PaísAño
corridoSep10-Julio11
Brazil -5,1% -6,6%Chile -1,2% -4,4%
Colombia -8,4% -3,1%Mexico -5,0% -6,9%Peru -2,3% -1,6%
26
2. Balanza de Pagos, 2. Balanza de Pagos, Comercio Exterior y Tasa Comercio Exterior y Tasa
de Cambio Real de de Cambio Real de EquilibrioEquilibrio
27
Comercio Exterior:
Exportaciones eImportaciones a mayo
28
A. Exportaciones
29
Abril = US$ 4.697 mill - var. % anual = 35%Mayo = US$ 4.704 mill - var. % anual = 32%
30
Índices de preciosVar anual ene-may
24%
Índices de cantidad
Var anual ene-may 10%
*El segundo trimestre de 2011 incluye el promedio de los meses abril y mayo
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
IV Tr
im-0
0
II Tr
im-0
2
IV Tr
im-0
3
II Tr
im-0
5
IV Tr
im-0
6
II Tr
im-0
8
IV Tr
im-0
9
II Tr
im-1
1
0
50
100
150
200
250
IV Tr
im-0
0
II Tr
im-0
2
IV Tr
im-0
3
II Tr
im-0
5
IV Tr
im-0
6
II Tr
im-0
8
IV Tr
im-0
9
II Tr
im-1
1
31
Índice de cantidad Vs exportaciones reales del PIB (2005=100)
5060708090
100110120130140150
I Tri
m-0
0
I Tri
m-0
1
I Tri
m-0
2
I Tri
m-0
3
I Tri
m-0
4
I Tri
m-0
5
I Tri
m-0
6
I Tri
m-0
7
I Tri
m-0
8
I Tri
m-0
9
I Tri
m-1
0
I Tri
m-1
1
PIB CANTIDAD-COMERCIO
32
Productos mineros
Abril = US$ 3.232 mill - var. % anual = 42%Mayo = US$ 3.351 mill - var. % anual = 52%
33
Índices de preciosVar anual ene-may 30%
Índices de cantidad
Var anual ene-may 14%
*El segundo trimestre de 2011 incluye el promedio de los meses abril y mayo
0
50
100
150
200
250
IV T
rim
-00
II T
rim
-02
IV T
rim
-03
II T
rim
-05
IV T
rim
-06
II T
rim
-08
IV T
rim
-09
II T
rim
-11
50
70
90
110
130
150
170
190
IV Tr
im-0
0
II Tr
im-0
2
IV Tr
im-0
3
II Tr
im-0
5
IV Tr
im-0
6
II Tr
im-0
8
IV Tr
im-0
9
II Tr
im-1
1
34
Productos de origen agrícola
Abril = US$ 439 mill - var. % anual = 66%Mayo = US$ 419 mill - var. % anual = 20%
35
Índices de preciosVar anual ene-may
22%
Índices de cantidad
Var anual ene-may 20%
*El segundo trimestre de 2011 incluye el promedio de los meses abril y mayo
0
40
80
120
160
200
IV Tr
im-0
0
II Tr
im-0
2
IV Tr
im-0
3
II Tr
im-0
5
IV Tr
im-0
6
II Tr
im-0
8
IV Tr
im-0
9
II Tr
im-1
1
50
60
70
80
90
100
110
120
130
IV Tr
im-0
0
II Tr
im-0
2
IV Tr
im-0
3
II Tr
im-0
5
IV Tr
im-0
6
II Tr
im-0
8
IV Tr
im-0
9
II Tr
im-1
1
36
Resto de exportaciones
Abril = US$ 1.026 mill - var. % anual = 7,5%Mayo = US$ 934 mill - var. % anual = -8%
37
Índices de preciosVar anual ene-may 7%
Índices de cantidad
Var anual ene-may -2%
*El segundo trimestre de 2011 incluye el promedio de los meses abril y mayo
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
IV Tr
im-0
0
II Tr
im-0
2
IV Tr
im-0
3
II Tr
im-0
5
IV Tr
im-0
6
II Tr
im-0
8
IV Tr
im-0
9
II Tr
im-1
1
50
70
90
110
130
150
170
IV Tr
im-0
0
II Tr
im-0
2
IV Tr
im-0
3
II Tr
im-0
5
IV Tr
im-0
6
II Tr
im-0
8
IV Tr
im-0
9
II Tr
im-1
1
38
Resto de exportaciones sin productos básicos ni Venezuela
(Sin crudo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
Resto de exportaciones sin Venezuela
Abril = US$ 883 mill - var. % anual = 6,6%Mayo = US$ 809 mill - var. % anual = -7,0%
40
Índices de preciosVar anual ene-may 2%
Índices de cantidad
Var anual ene-may 1%
*El segundo trimestre de 2011 incluye el promedio de los meses abril y mayo
020406080
100120140160
IV T
rim
-00
II T
rim
-02
IV T
rim
-03
II T
rim
-05
IV T
rim
-06
II T
rim
-08
IV T
rim
-09
II T
rim
-11
35455565758595
105115125
IV T
rim-0
0
II T
rim-0
2
IV T
rim-0
3
II T
rim-0
5
IV T
rim-0
6
II T
rim-0
8
IV T
rim-0
9
II T
rim-1
1
41
B. Importaciones
42
Importaciones totalesAbril = 32,2%Mayo = 55%US$ 4.931 mill.US$ 3.390 mill. (prom. 2010)
Bienes de consumoAbril = 30,5%Mayo = 39%(US$ 954 mill.)
43
Bienes de capitalAbril = 39%Mayo = 78%(US$ 1.910 mill.)
Materias PrimasAbril = 29%Mayo = 45%(US$ 2.065 mill.)
44
C. Tasa de Cambio Real
45
46
47
II. Demanda Interna y II. Demanda Interna y Crecimiento EconCrecimiento Econóómicomico
Informe sobre InflaciInforme sobre Inflacióón den deJunio de 2011Junio de 2011
48
1. PIB Observado primer trimestre de
2011
49
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
65
70
75
80
85
90
95
100
105
110
Mar
-00
Mar
-01
Mar
-02
Mar
-03
Mar
-04
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-05
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-06
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-07
Mar
-08
Mar
-09
Mar
-10
Mar
-11
Billo
nes
de p
esos
de
2005
Producto interno brutodesestacionalizado
50
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
47
52
57
62
67
72
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-00
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-07
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-09
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-10
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-11
Billo
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esos
de
2005
Consumo de los hogares
51
Pesan 16.7% de todo el consumo de hogares
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
4
4.5
5
5.5
6
6.5
7
7.5
8
8.5
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-00
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-01
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Billo
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esos
de
2005
Consumo semi durables
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
40.0%
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
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-00
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-01
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-08
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-09
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-10
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-11
Billo
nes
de p
esos
de
2005
Consumo durables
52
-6.0%
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
11
12
13
14
15
16
17
18
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-00
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-07
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-08
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-09
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-10
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-11
Billo
nes
de p
esos
de
2005
Consumo del gobierno
53
-15.0%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
9
14
19
24
29
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-00
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-01
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Billo
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esos
de
2005
Formación bruta de capital
54
Edificaciones y Obras Civiles
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
2.5
3
3.5
4
4.5
5
5.5
6
6.5
7
7.5
Mar
-00
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-01
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-02
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-04
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-08
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-09
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-10
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-11
Billo
nes
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esos
de
2005
Construcción y eficaciones
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
2.8
3.8
4.8
5.8
6.8
7.8
8.8
9.8
Mar
-00
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-01
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-08
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-09
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-11
Billo
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esos
de
2005
Obras civiles
55
-30.0%
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
2
3
4
5
6
7
8
9
Mar
-00
Mar
-01
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-02
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-03
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-06
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-07
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-08
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-09
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-10
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-11
Billo
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esos
de
2005
Maquinaria y equipo
-40.0%
-20.0%
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
100.0%
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
5
Mar
-00
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-01
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-07
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-08
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-09
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-10
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-11
Billo
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esos
de
2005
Equipo de transporte
56
-15.0%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
Mar
-00
Mar
-01
Mar
-02
Mar
-03
Mar
-04
Mar
-05
Mar
-06
Mar
-07
Mar
-08
Mar
-09
Mar
-10
Mar
-11
Billo
nes
de p
esos
de
2005
Importaciones
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
10.5
11.5
12.5
13.5
14.5
15.5
16.5
17.5
18.5
19.5
Mar
-00
Mar
-01
Mar
-02
Mar
-03
Mar
-04
Mar
-05
Mar
-06
Mar
-07
Mar
-08
Mar
-09
Mar
-10
Mar
-11
Billo
nes
de p
esos
de
2005
Exportaciones
57
Crecimiento anual del PIB por tipo de gasto2010 2011
I trim. II trim. III trim. IV trim. Año completo I trim.
4.2% 4.7% 4.9% 6.0% 5.0% 5.4% Consumo Total
4.2% 4.5% 5.5% 6.2% 5.1% 6.3% Consumo de Hogares
2.3% 1.8% 2.2% 2.4% 2.2% 0.7% Bienes no durables
15.0% 16.6% 20.0% 15.7% 16.8% 23.8% Bienes semidurables
18.0% 28.5% 31.9% 36.9% 29.0% 34.6% Bienes durables
3.1% 2.9% 3.5% 3.5% 3.3% 4.5% Servicios
5.0% 5.7% 4.1% 3.8% 4.6% 1.4% Consumo Final del Gobierno
14.3% 13.0% 13.4% 9.5% 12.5% 13.2% Formación Bruta de Capital
9.3% 6.6% 3.9% 13.8% 8.3% 8.7% Formación Bruta de Capital Fijo
1.9% 3.0% -0.2% 0.2% 1.2% -1.0% Agropecuario, silvicultura, caza y pesca
1.4% 24.4% 25.3% 23.8% 18.3% 19.0% Maquinaria y equipo
15.9% 28.3% 44.8% 15.9% 25.6% 53.1% Equipo de transporte
0.6% -16.0% -7.3% 9.4% -3.7% 4.1% Construcción y edificaciones
26.8% 20.3% -9.5% 3.4% 9.7% -12.5% Obras civiles
-1.4% 0.0% 10.9% 8.8% 4.4% 0.5% Servicios
-76.7% -121.5% 1912.0% -40.8% -1075.8% -372.4% Variación de Existencias
-4.9% 2.4% 2.1% 9.1% 2.0% 11.5% Exportaciones Totales
4.2% 16.7% 23.1% 16.2% 14.9% 21.4% Importaciones Totales
4.1% 4.7% 3.6% 4.8% 4.3% 5.1% Producto Interno Bruto
2010
58
PIB por ramas de actividad económica
2011I Trim II Trim III Trim IV Trim I Trim
Agropecuario, silvicultura, caza y pesca -3.1 0.4 -2.5 3.5 -0.4 7.8 0.5
Explotación de minas y canteras 13.4 15.8 9.9 5.7 11.0 9.4 0.7
Industria manufacturera 4.2 6.8 3.3 3.8 4.5 5.1 0.7
Electricidad, gas y agua 8.3 3.5 -1.2 -1.3 2.2 -1.3 -0.1
Construcción 8.5 -0.5 -7.5 7.0 1.7 -4.5 -0.3
Edificaciones 0.9 -14.9 -6.6 9.1 -3.3 4.1 0.1
Obras Civiles 15.6 12.4 -9.2 4.1 5.4 -11.5 -0.4
Comercio, reparación, restaurantes y hoteles 3.9 4.6 7.0 8.4 6.0 6.7 0.8
Transporte, almacenamiento y comunicación 2.4 4.1 7.0 5.3 4.7 5.2 0.4
Estab. Finan, segur, inmueb y serv a las empresas 1.3 3.3 3.6 4.4 3.1 4.8 0.9
Servicios sociales, comunales y personales 4.5 5.3 3.2 2.5 3.8 1.8 0.3
Subtotal Valor agregado 4.1 4.7 3.3 4.4 4.1 4.3 3.9
Impuestos menos subisidios 2.9 6.1 6.4 9.8 6.3 14.5 1.3
PRODUCTO INTERNO BRUTO 4.1 4.7 3.6 4.8 4.3 5.1 5.1
Fuente: DANE, cálculos Banco de la República
Contribución al crec. anual
2011 I trimRama de actividad2010
2010
Variación anual
59
PIB transable y no transable
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
mar
-02
sep-
02
mar
-03
sep-
03
mar
-04
sep-
04
mar
-05
sep-
05
mar
-06
sep-
06
mar
-07
sep-
07
mar
-08
sep-
08
mar
-09
sep-
09
mar
-10
sep-
10
mar
-11
PIB de los sectores transable y no transable(crecimiento anual)
PIB TRANSABLE PIB NO TRANSABLE
60
PIB transable y no transable sin minería
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%m
ar-0
2
sep
-02
mar
-03
sep
-03
mar
-04
sep
-04
mar
-05
sep
-05
mar
-06
sep
-06
mar
-07
sep
-07
mar
-08
sep
-08
mar
-09
sep
-09
mar
-10
sep
-10
mar
-11
PIB de los sectores transable y no transable sin minería(crecimiento anual)
PIB TRANSABLE SIN MINERIA PIB NO TRANSABLE SIN MINERIA
61
2. Indicadores Demanda para el
segundo trimestre
62
-12
-2
8
18
28
38
Jun-
04Se
p-04
Dec
-04
Mar
-05
Jun-
05Se
p-05
Dec
-05
Mar
-06
Jun-
06Se
p-06
Dec
-06
Mar
-07
Jun-
07Se
p-07
Dec
-07
Mar
-08
Jun-
08Se
p-08
Dec
-08
Mar
-09
Jun-
09Se
p-09
Dec
-09
Mar
-10
Jun-
10Se
p-10
Dec
-10
Mar
-11
Jun-
11
Indicador de confianza del consumidor de Fedesarrollo
Promedio: 14.3
63
-7
3
13
23
33
43
53
Jun
-04
Oct
-04
Feb
-05
Jun
-05
Oct
-05
Feb
-06
Jun
-06
Oct
-06
Feb
-07
Jun
-07
Oct
-07
Feb
-08
Jun
-08
Oct
-08
Feb
-09
Jun
-09
Oct
-09
Feb
-10
Jun
-10
Oct
-10
Feb
-11
Jun
-11
Indice de Expectativas de los Consumidores (IEC)
-19
-9
1
11
21
31
41
Jun
-04
Oct
-04
Feb
-05
Jun
-05
Oct
-05
Feb
-06
Jun
-06
Oct
-06
Feb
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-11
Indice de condiciones económicas (ICE)
64
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
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Jun-
02
Dec
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10
Dec
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Jun-
11
% Crecimiento anual del consumo de los Hogares e Indicador de confianza de los consumidores de
Fedesarrollo
Consumo de los Hogares
Indice de Confianza delConsumidor Fedesarrollo (der.)
65
0
10
20
30
40
50
60
0
1
2
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01
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09
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-09
Jun-
10
Dec
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Jun-
11
Crecimiento anual del consumo de los hogares y pregunta 1 del ICI
Consumo de los hogares Pregunta 1 ICI (eje der.)
Correlación: 92.5%
1. En lo que respecta al producto x considera que la situación económica de la empresa es:
66
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
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130
150
170
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-99
Feb-
00
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-00
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-03
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Feb-
09
Nov
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Aug
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May
-11
Muestra mensual de comercio al por menorTotal Comercio Minorista sin Combustibles
Desestacionalizado
67
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
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29
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-04
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05
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-06
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Oct
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09
Feb-
10
Oct
-10
Jun-
11
Mile
s de
uni
dade
s
Ventas del sector automotriz(desestacionalizada)
68
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
22000
may
-01
nov-
01
may
-02
nov-
02
may
-03
nov-
03
may
-04
nov-
04
may
-05
nov-
05
may
-06
nov-
06
may
-07
nov-
07
may
-08
nov-
08
may
-09
nov-
09
may
-10
nov-
10
may
-11
Mill
ones
de
peso
s co
nsta
ntes
IVA interno real(nivel desestacionalizado y crecimiento anual)
IVA desestacionalizado Componente tendencial Crecimiento anual
69
19.6%
22.1%
10%
15%
20%
25%
30%
oct-
98
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99
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00
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01
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oct-
02
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03
feb-
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04
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05
feb-
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06
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07
feb-
08
oct-
08
jun-
09
feb-
10
oct-
10
jun-
11
Tasas de interés reales de los hogarescon IPC sin alimentos
Consumo Tarjeta
70
-15%
-5%
5%
15%
25%
35%
45%
4
9
14
19
24
29
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Feb-
00
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-00
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01
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Feb-
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Oct
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05
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Oct
-06
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08
Oct
-08
Jun-
09
Feb-
10
Oct
-10
Jun-
11
Billo
nes
de p
esos
real
es (D
ic 0
8=10
0)
Cartera de consumo totalDesestacionalizada
71
3. Indicadores Oferta para el segundo
trimestre
72
400
500
600
700
800
900
1.000
1.100
may
-00
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-01
nov-
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nov-
04
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nov-
05
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nov-
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may
-08
nov-
08
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-09
nov-
09
may
-10
nov-
10
may
-11
Mile
s de
tone
lada
s
Fuente: DANE - ICPC
Producción de cemento
Produccón de cemento DANE Tendencia
73
Industria
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
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may
-98
no
v-98
may
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no
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-01
no
v-01
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no
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no
v-03
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no
v-04
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no
v-05
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no
v-06
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no
v-07
may
-08
no
v-08
may
-09
no
v-09
may
-10
no
v-10
may
-11
Indice de producción industrial sin trilla de café(Serie desestacionalizada, componente tendencial y crecimiento anual)
Nivel desestacionalizado Tendencia Crecimiento anual
74
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
ago-
02no
v-02
feb-
03m
ay-0
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ago-
04no
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5ag
o-05
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b-06
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v-06
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may
-10
ago-
10no
v-10
feb-
11m
ay-1
1
Crecimiento anual del IPI
Meses en los que los dias hábiles cambiaron en 2 o más días frente al mismo mes del año anterior
75
Mayo:6.3%
Mayo:4.0%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
may
-02
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nov-
04
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nov-
05
may
-06
nov-
06
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-07
nov-
07
may
-08
nov-
08
may
-09
nov-
09
may
-10
nov-
10
may
-11
Producción industrial DANE vs. ANDI(crecimiento año corrido)
ANDI DANE
76
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
-40
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-20
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0
10
20
ago-
98
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-99
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01
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-05
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06
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07
may
-08
feb-
09
nov-
09
ago-
10
may
-11
Índice de confianza industrial y crecimiento anual del indice de producción industrial (IPI)
Indice de confianza industrialProducción industrial
77
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
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-10%
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0%
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dic-
01
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03
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04
dic-
04
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05
dic-
05
jun-
06
dic-
06
jun-
07
dic-
07
jun-
08
dic-
08
jun-
09
dic-
09
jun-
10
dic-
10
jun-
11
Demanda de energía no regulada industrial (desestacionalizada, componente tendencial y crecimiento anual)
Nivel desestacionalizado Crec. anual Comp. tendencial
78
¿Cómo va la producción industrial por sector frente a las exportaciones
en 2011?
79
Dos maneras de evaluar la relación entre la producción y las exportaciones de cada sector industrial
Máx. coeficiente de correlación
Adelanto / Rezago
Alimentos 26.4 21.8 0.39 0Bebidas 7.5 0.8 -0.24 7Tabaco 0.5 4.1 -0.19 8Textiles 4.6 32.7 0.31 0Confecciones 4.2 25.2 -0.19 5Calzado y cueros 1.1 48.8 0.39 0Madera, carpintería y corcho 0.4 10.1 -0.28 9Papel y cartón 5.0 21.0 0.39 0Edición e impresión 3.1 12.1 0.34 0Petroleo y derivados 8.4 26.3 -0.38 3Quimicos 3.7 32.4 -0.25 3Otros Químicos 10.1 25.0 0.28 0Caucho 0.7 41.2 0.29 1Plásticos 4.0 16.7 0.32 0Vidrio 0.9 31.9 -0.26 11Minerales no metálicos 5.2 9.8 -0.19 7Hierro y acero 2.7 39.5 -0.33 10Metales preciosos y no ferrosos 0.6 179.4 0.51 0Productos metálicos 1.9 21.2 -0.22 10Maquinaria no electrica 1.0 50.0 -0.27 3Maquinaria electrica 2.1 32.1 0.23 0Equipo Profesional 0.2 78.8 -0.26 1Equipo y material de transporte 4.2 15.8 0.28 0Muebles 0.8 12.0 0.30 0Otras 0.7 51.8 -0.25 10
Sectores con cociente exportaciones / producción > 30% (18.3% del total)
Sectores con valor máximo de coef. de correlación cruzado POSITIVO (62.7% del total) (en todos los casos la relación entre producción y exportaciones es contemporánea o 1 periodo adelante)
Exportaciones / Producción
(% según EAM 2009)
Participación en la producción
total (% según IPI - 2011)
Industria
Correlación cruzada entre producción (IPI) y Exportaciones 2005 - 2011
80
*Para 2009. Estos 11 sectores pesan 18.3% de la producción total.
12
3
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6
7
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-10%
0%
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30%
-20%
-10% 0% 10
%
20%
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40%
IPI
EXPORTACIONES
IPI vs EXPORTACIONES: Sectores con X/Y > 30%*Crecimiento Año Corrido Enero-Abril 2011
1 Textiles 5 Vidrio 9 Maquinaria electrica2 Calzado y cueros 6 Hierro y acero 10 Equipo Profesional3 Quimicos 7 Metales preciosos y no ferrosos 11 Otras4 Caucho 8 Maquinaria no electrica 81
*Para 2009. Estos 14 sectores pesan 81.7% de la producción total.
1
2
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1011
12
13
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-40%
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-10% 0% 10
%20%
30%
40%
50%
60%
IPI
EXPORTACIONES
IPI vs EXPORTACIONES: Sectores con X/Y < 30%*Crecimiento Año Corrido Enero-Abril 2011
1 Alimentos 6 Papel y cartón 11 Minerales no metálicos2 Bebidas 7 Edición e impresión 12 Productos metálicos3 Tabaco 8 Petroleo y derivados 13 Equipo y material de transporte4 Confecciones 9 Otros Químicos 14 Muebles5 Madera, carpintería y corcho 10 Plásticos 82
*Para el periodo 2005-2011. Estos 12 sectores pesan 62.7% de la producción total.
1
23
45
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30%
40%
IPI
EXPORTACIONES
IPI vs EXPORTACIONES: Sectores con correlación positiva*Crecimiento Año Corrido Enero-Abril 2011
1 Alimentos 5 Edición e impresión 9 Metales preciosos y no ferrosos2 Textiles 6 Otros Químicos 10 Maquinaria electrica3 Calzado y cueros 7 Caucho 11 Equipo y material de transporte4 Papel y cartón 8 Plásticos 12 Muebles
83
*Para el periodo 2005-2011. Estos 13 sectores pesan 37.3% de la producción total.
1
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IPI
EXPORTACIONES
IPI vs EXPORTACIONES: Sectores sin correlación *Crecimiento Año Corrido Enero-Abril 2011
1 Bebidas 6 Quimicos 11 Maquinaria no electrica2 Tabaco 7 Vidrio 12 Equipo Profesional3 Confecciones 8 Minerales no metálicos 13 Otras4 Madera, carpintería y corcho 9 Hierro y acero5 Petroleo y derivados 10 Productos metálicos 84
1
2
3
4
5
6
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1011
1213
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2021 22
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-40%
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-10% 0% 10
%20%
30%
40%
50%
IPI
EXPORTACIONES
IPI vs EXPORTACIONES: Toda la industriaCrecimiento Año Corrido Enero-Abril 2011
1 Alimentos 6 Calzado y cueros 11 Quimicos 16 Minerales no metálicos 21 Maquinaria electrica2 Bebidas 7 Madera, carpintería y corcho 12 Otros Químicos 17 Hierro y acero 22 Equipo Profesional3 Tabaco 8 Papel y cartón 13 Caucho 18 Met. preciosos y no ferrosos 23 Eq. y material de transporte4 Textiles 9 Edición e impresión 14 Plásticos 19 Productos metálicos 24 Muebles5 Confecciones 10 Petroleo y derivados 15 Vidrio 20 Maquinaria no electrica 25 Otras
85
86
-1%
-2%
-40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50%
Total ponderado por valor FOBTotal ponderado por valor FOB sin productos básicos
Equipo profesionalTrilla de café
VidrioTextiles
Equipo y material de transporteCaucho
Derivados del petróleoImprenta y edición
Maquinaria eléctricaOtras industrias
Calzado y cuerosMineros no metálicos
TabacoPlásticosBebidas
QuímicosOtros químicos
ConfeccionesMaquinaria no eléctrica
Hierro y aceroProductos de metal
MaderaMuebles
PapelAlimentos sin café
Metales no ferrosos
Exportaciones industriales en volúmenesCrecimiento año corrido para enero - mayo de 2011)
87
20%5%
-60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100%
TotalTotal sin Productos básicos
Trilla de caféDerivados del petróleo
TextilesCaucho
VidrioMuebles
Equipo profesionalPlásticos
QuímicosMetales no ferrosos
Calzado y cuerosOtros químicos
Mineros no metálicosConfecciones
BebidasImprenta y edición
Otras industriasProductos de metal
Maquinaria eléctricaMaquinaria no eléctrica
Alimentos sin caféPapel
Equipo y material de transporteMadera
Hierro y aceroTabaco
Exportaciones industriales en dólaresCrecimiento año corrido para enero - mayo de 2011
SECTOR1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 Alimentos
-1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 Bebidas1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 Tabaco0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Textiles
-1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 Confecciones1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 Cuero
-1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Calzado-1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 Madera1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 Muebles1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 Papel
-1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 Imprentas1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Sustancias quimicas1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 0 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Otros quimicos
-1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Refinerias de petróleo1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 Derivados del petróleo1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Caucho1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Plásticos1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Ceramica0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 Vidrio1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Minerales no metálicos1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 Hierro y acero1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 Metales no ferrosos1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 Productos metalicos1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Maquinaria no eléctrica1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 Maquinaria eléctrica1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Transporte
-1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Otras
Con Hodrick y Prescott para la tendencia20092006 2007 2008 20112010
Semáforos para la producción (a mayo): con filtro HP
88
SECTOR1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 Alimentos 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 0 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 Bebidas
-1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 0 -1 -1 0 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 0 0 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 0 Tabaco0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 0 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 Textiles
-1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 Confecciones1 1 0 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 0 -1 -1 -1 0 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 Cuero
-1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 0 1 1 1 1 1 1 Calzado-1 0 1 1 0 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 0 -1 0 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 Madera1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 0 0 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 Muebles1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 Papel0 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 0 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 0 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 Imprentas0 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Sustancias quimicas1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 0 1 0 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 0 -1 0 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Otros quimicos
-1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 Refinerias de petróleo0 -1 -1 0 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 Derivados del petróleo1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 0 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Caucho1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 Plásticos1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 0 -1 0 1 1 1 1 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Ceramica1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 0 -1 0 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 0 -1 0 1 1 1 1 1 0 -1 -1 0 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 Vidrio1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 0 1 1 1 1 1 Minerales no metálicos1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 0 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 0 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 Hierro y acero
-1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 0 1 1 1 1 1 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 0 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 Metales no ferrosos1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 Productos metalicos0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 -1 -1 0 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 0 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Maquinaria no eléctrica1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 Maquinaria eléctrica1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 -1 -1 Transporte
-1 -1 -1 -1 0 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 0 1 1 1 0 -1 -1 0 1 1 1 1 1 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 0 1 1 0 -1 -1 0 1 1 1 1 1 0 -1 -1 0 1 1 1 1 1 0 -1 -1 Otras
Con X12 para el componente tendencial2007 2008 20092006 2010 2011
Semáforos para la producción (a mayo): con X12
89
Semáforos para la producción: Resumen
Industria (un color muestra coincidencia en los tres criterios)
Tendencia Hodrick y Prescott
Componente tendencial
X12
SGEE (Artesanal)
Industria de alimentos 1 1 1Industria de bebidas 1 1 1Industria del tabaco 1 0 0Fabricación de textiles 1 -1 1Fabricación de prendas de vestir, excepto calzado -1 -1 0Industria del cuero y productos del cuero y pieles, exc calzado -1 1 0Fabricación de calzado y sus partes, excepto el de caucho o de plástico 1 1 1Industria de la madera y productos de madera y de corcho, excepto muebles -1 1 0Fabricación de muebles y accesorios, excepto los metálicos 1 1 0Fabricación de papel y productos de papel -1 0 0Imprentas, editoriales e industrias conexas -1 -1 -1Fabricación de sustancias químicas industriales 1 1 1Fabricación de otros productos químicos 1 1 1Refinerías de petróleo 1 0 0Fabricación de productos diversos derivados del petróleo y del carbón -1 -1 0Fabricación de productos de caucho 1 1 1Fabricación de productos plásticos 1 1 1Fabricación de objetos de barro, loza y porcelana 1 1 1Fabricación de vidrio y productos de vidrio 0 -1 0Fabricación de otros productos minerales no metálicos 1 1 1Industrias básicas de hierro y acero -1 -1 -1Industrias básicas de metales no ferrosos -1 -1 -1Fabricación de productos metálicos, exceptuando maquinaria y equipo -1 -1 -1Construcción de maquinaria, exceptuando la eléctrica 1 1 1Fabricación de maquinaria, aparatos, accesorios y suministros eléctricos 1 1 0Construcción de equipo y material de transporte 1 -1 0Otras industrias manufactureras 1 -1 090
Semáforos y comportamiento de las exportaciones
Color de semáforoCrec. de las
expo año corrido a abril
Industria de alimentos 44.0%Industria de bebidas 39.1%Industria del tabaco -36.3%Fabricación de textiles 36.2%Fabricación de prendas de vestir, excepto calzado 11.4%Industria del cuero y productos del cuero y pieles, exc calzado Fabricación de calzado y sus partes, excepto el de caucho o de plásticoIndustria de la madera y productos de madera y de corcho, excepto muebles -4.1%Fabricación de muebles y accesorios, excepto los metálicos 27.8%Fabricación de papel y productos de papel -6.8%Imprentas, editoriales e industrias conexas 11.4%Fabricación de sustancias químicas industriales 16.8%Fabricación de otros productos químicos 10.4%Refinerías de petróleoFabricación de productos diversos derivados del petróleo y del carbón Fabricación de productos de caucho 32.9%Fabricación de productos plásticos 17.9%Fabricación de objetos de barro, loza y porcelana --Fabricación de vidrio y productos de vidrio 29.2%Fabricación de otros productos minerales no metálicos 9.9%Industrias básicas de hierro y acero -4.0%Industrias básicas de metales no ferrosos 13.8%Fabricación de productos metálicos, exceptuando maquinaria y equipo 5.5%Construcción de maquinaria, exceptuando la eléctrica 2.6%Fabricación de maquinaria, aparatos, accesorios y suministros eléctricos -2.0%Construcción de equipo y material de transporte 32.8%Otras industrias manufactureras -4.5%
9.4%
52.8%
91
Crédito
92
93
4. Mercado Laboral y costos salariales
94
• Fuente: GEIH – DANE.
95
96
97
98
99
100
¿Cuál ha sido el efecto sobre la tasa de desempleo?
101
102
103
¿Cuál ha sido el efecto sobre los salarios hasta junio?
104
IV- Trim 2010 I- Trim 2011 may-11Industria 5.1% 4.0% 3.7%Comercio 6.2% 6.2% 5.6%
(MMM y MMCM)
Crecimiento anual de los salarios
105
III - Trim 2010 IV - Trim 2010 I - Trim 2011
Cons. Pesada (obreros) 2.7% 2.6% 3.3%Cons. Pesada (empleados) 3.4% 3.5% 3.7%Vivienda 3.7% 3.6% 4.0%
ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios
106
5. Indicadores de Capacidad Instalada
107
108
109
110
111
III. Comportamiento de III. Comportamiento de la Inflacila Inflacióónn
Informe sobre InflaciInforme sobre Inflacióón den deJunio de 2011Junio de 2011
112
1. Inflación
113
Inflación total al consumidor
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11
%
Total Rango Meta
Jun 11 = 3,23%
May 11 = 3,02%
Abr 11 = 2,84%
Mar 11 = 3,19%
Feb 11 = 3,17%
114
¿ Qué explica el repunte de la inflación anual en junio?
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Indicadores de inflación al consumidorA junio de 2011Descripción Participación Participación
dic-10 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 en porcentaje en porcentajeen la aceleración del mes en la aceleración año corrido
Total 3,17 3,19 2,84 3,02 3,23 100,00 100,00 Sin alimentos 2,82 2,90 2,86 2,81 2,91 32,20 83,34
Transables -0,29 -0,17 -0,06 -0,10 -0,13 -4,18 66,04 No transables 3,52 3,40 3,45 3,50 3,83 49,00 152,68 Regulados 6,64 6,91 6,41 6,15 5,96 -12,63 -135,39
Alimentos 4,09 3,93 2,78 3,56 4,08 67,80 16,66 Perecederos 10,96 3,09 -2,31 0,83 5,27 82,97 -285,76 Procesados 2,32 3,48 2,93 3,55 3,30 -18,28 237,46 Comidas fuera del hogar 4,52 5,17 5,01 4,91 4,97 3,12 64,97
Alimentos 4,09 3,93 2,78 3,56 4,08 67,80 16,66 Transables importados 3,41 4,36 4,44 5,65 6,17 14,77 253,79 Transables no importados 3,11 2,79 2,30 2,06 1,64 -11,50 -135,12 No transables clima 8,44 2,49 -1,85 1,85 5,77 79,61 -140,40 No transables resto 0,91 3,94 1,47 1,54 0,45 -18,19 -26,59 No transables cfh 4,52 5,17 5,01 4,91 4,97 3,12 64,97
Crecimiento anual
115
Contribución a la inflación anual
-0,4
0,6
1,6
2,6
3,6
jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11
pu
nto
s p
orc
en
tua
les
Transables No transablesRegulados Alimentos
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
116
Inflación básica
117
Promedio de 3
Jun 11 = 3,13%
May 11 = 2.94%
Abr 11 = 2.91%
Mar 11 = 2.94%
Promedio de 5
Jun 11 = 2,77%
May 11 = 2.60%
Abr 11 = 2.57%
Mar 11= 2.56%
Indicadores de Inflación Básica
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11
%
Promedio de 3 Promedio de 5
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
118
Indicadores de Inflación Básica
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11
%
Sin alimentosNúcleo 20Sin alimentos primarios, combustibles y Ss. Ps.Sin Alimentos ni ReguladosBásica replica USA
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
119
Transables y No Transables
120
Inflación Total
Inflación anual de Transables y No Transables
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
11,0
jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11
%
Transables No transables
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
121
Inflación sin alimentos.
Inflación Transable y No Transable sin alimentos
-1,00,01,02,03,04,05,06,07,08,0
jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11
%
Sin alimentos Transable sin alimentosNo Transabe sin alimentos
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
122
Inflación sin alimentos ni regulados
Transables
Jun 11 = -0,13%
May 11 = -0,10%
Abr 11 = -0,06%
Mar 11 = -0,17%
No transables
Jun 11 = 3,83%
May 11= 3,50%
Abr 11 = 3,45%
Mar 11 = 3,40%
Inflación anual Transables y No Transablessin alimentos ni regulados
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11
%
Transables No transables
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
123
Tipo de Cambio e Inflación sinar Transables
-35
-25
-15
-5
5
15
25
35
jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11
%
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
%
Variación anual TRM Transables
Fuente: DANE y Banco de la República.
124
No transables sin alimentos ni regulados.
Inflación anual No transables
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11
%
ARRIENDOS ALTA INDEXACIÓN BAJA INDEXACIÓN
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
125
Inflación anual No transables
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11
%
NO TRANSABLES SINAR
NO TRANSABLES SINAR SIN FÚTBOL
126
OTRAS CLASIFICACIONESALTERNATIVAS DEL IPC
Inflación anual al consumidor clasificación por poder de mercado
(sin alimentos)
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11
%
Competencia Monopolio Regulado
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
128
Inflación anual al consumidorClasificación por rama de actividad
-10,0-7,0-4,0-1,02,05,08,011,014,017,0
Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11
%
Agropecuario (27,3%) Industria (23,7%)Servicios (46,1%) Combustibles (2,9%)
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
129
Inflación de Alimentos y Regulados
130
Regulados
Jun 11 = 5,96%
May 11 = 6,15%
Abr 11 = 6,41%
Mar 10 = 6,91%
Inflación de regulados
Inflación anual de Regulados
-8,0
-5,0
-2,0
1,0
4,0
7,0
10,0
13,0
16,0
19,0
Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11
%
Regulados Servicios publicosCombustible Transporte
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
131
Jun 11 = 4,08%
May 11= 3,56%
Abr 11 = 2.78%
Mar 11 = 3,93%
Feb 11 = 4,39%
Alimentos
Inflación anual Alimentos
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
11,0
13,0
15,0
Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11
%
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
132
Inflación anual de alimentos
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11
%
Importados Clima Resto
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
133
Inflación de Alimentos (%)
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11
-15-10-50510152025303540
Procesados Comida fuera del HogarPerecederos
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
134
Fuente: Corporación Colombia Internacional –CCI-
135
2. IPP y Costos No Salariales
136
80
90
100
110
120
-6%-4%-2%0%2%4%6%8%
10%12%14%16%
jun
-05
oct
-05
feb
-06
jun
-06
oct
-06
feb
-07
jun
-07
oct
-07
feb
-08
jun
-08
oct
-08
feb
-09
jun
-09
oct
-09
feb
-10
jun
-10
oct
-10
feb
-11
jun
-11
IPP Total
Índice (eje derecho) Variación anual
(variación porcentual (índice dic-06 = 100)
Fuente: DANE.
IPP Total
Jun = 4,7%May = 4,8%Abr = 4,7%Mar = 4,9%
137
-20%
-16%
-12%
-8%
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
jun
-08
sep
-08
dic
-08
ma
r-0
9
jun
-09
sep
-09
dic
-09
ma
r-1
0
jun
-10
sep
-10
dic
-10
ma
r-1
1
jun
-11
IPP por Procedencia
Producidos y Consumidos Importados (eje derecho)
(var. porcentual anual)
Fuente: DANE.
IPP Importado
Jun = 0,9%May = 0,3%Abr = 0,7%Mar = 2,6%
IPP Nacional
Jun = 5,5%May = 5,8%Abr = 5,6%Mar = 5,5%
138
IPP Importado
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
jun
-08
sep
-08
dic
-08
mar
-09
jun
-09
sep
-09
dic
-09
mar
-10
jun
-10
sep
-10
dic
-10
mar
-11
jun
-11
IPP Importado
En pesos Depreciación anual
(var. porcentual
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
139
IPP Nacional por ramas
-30%
-10%
10%
30%
50%
70%
90%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
jun-
08
sep
-08
dic
-08
mar
-09
jun-
09
sep
-09
dic
-09
mar
-10
jun-
10
sep
-10
dic
-10
mar
-11
jun-
11
IPP PyC por Ramas de Actividad
Agropecuario Industria Minas y Canteras (eje derecho)
(var. porcentual (var. porcentual anual)
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
Agropecuario
Jun = 8,3%May = 8,4%Abr = 6,6%
Industria
Jun = 4,7%May = 4,8%Abr = 4,8%
Minería
Jun = 5,9%May = 8,1%Abr = 10,0%
140
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
141
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
142
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
jun
-08
sep
-08
dic
-08
ma
r-0
9
jun
-09
sep
-09
dic
-09
ma
r-1
0
jun
-10
sep
-10
dic
-10
ma
r-1
1
jun
-11
IPP por Destino Económico
Consumo intermedio Consumo final
Bienes de capital Materiales de construcción
(var. porcentual (var. porcentual anual)
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
Bienes CapitalJun = -2,5%May = -3,3%Abr = -2,2%
C. FinalJun = 2,3%May = 1,7%Abr = 1,4%
M. ConstrucciónJun = 3,1%May = 3,6%Abr = 2,4%
C. IntermedioJun = 7,1%May = 7,8%Abr = 7,8%
143
Fuente: DANE.
Costos Importados
Jun = 2,2%May = 1,8%Abr = 1,7%Mar = 4,1%
Costos Nacionales
Jun = 5,1%May = 5,1%Abr = 5,1%Mar = 4,9%
144
Fuente: DANE.
145
Fuente: DANE.
146
3. Expectativas de Inflación
147
Porcentaje de credibilidad en la meta de inflación
(Encuesta realizada en julio de cada año)de los años 2004 a 2011
62,5
88,9 86,4
6,30,0
34,6
93,8
87,7
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
90,0
100,0
jul-04 jul-05 jul-06 jul-07 jul-08 jul-09 jul-10 jul-11
5,0%-6,0% 4,5%-5,5% 3,5%-4,5%Meta:
Fuente: SGEE, Departamento Técnico y de Información Económica, Sección de Estadística.
4,0%-5,0% 4,5%-5,5% 2,0%-4,0%
148
Inflación observada y expectativas de inflación
(Inflación anual)(A tres, seis, nueve y doce meses)
3,233,45
3,58
3,25
3,40
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12
Observada Prom. esperada Encuesta, Abr-11
Fuente: SGEE, Departamento Técnico y de Información Económica, Sección de Estadística.
Expectativas Observada Expectativas Observada
3,69
3,10
149
Pronóstico de inflación anualbancos y comisionistas de bolsa
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
Ju
l-0
6
En
e-0
7
Ju
l-0
7
En
e-0
8
Ju
l-0
8
En
e-0
9
Ju
l-0
9
En
e-1
0
Ju
l-1
0
En
e-1
1
Ju
l-1
1
%
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
150
Pronóstico de inflación anual sin alimentosbancos y comisionistas de bolsa
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0O
ct-
08
En
e-0
9
Ab
r-0
9
Ju
l-0
9
Oc
t-0
9
En
e-1
0
Ab
r-1
0
Ju
l-1
0
Oc
t-1
0
En
e-1
1
Ab
r-1
1
Ju
l-1
1
%
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
151
Pronóstico de inflación anual de alimentosbancos y comisionistas de bolsa
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
Oc
t-0
8
En
e-0
9
Ab
r-0
9
Ju
l-0
9
Oc
t-0
9
En
e-1
0
Ab
r-1
0
Ju
l-1
0
Oc
t-1
0
En
e-1
1
Ab
r-1
1
Ju
l-1
1
%
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
152
(*)Metodología Nelson y SiegelFuente: MEC y SEC, Cálculos Banco de la República
(*) Dato hasta 25 de julio de 2011
0%
2%
4%
6%
8%
0%
2%
4%
6%
8%ju
l-04
ene-
05
jul-
05
ene-
06
jul-
06
ene-
07
jul-
07
ene-
08
jul-
08
ene-
09
jul-
09
ene-
10
jul-
10
ene-
11
jul-
11
Break-Even Inflation a 2, 3, 5 y 10 años Promedio mensual (*)
2 años 3 años 5 años 10 años Encuesta a 12 meses rango meta
153
FINFIN
154
