Consenso Economico 2º trimestre 2012

Segundo trimestre de 2012

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Consenso EconómicoMonográfico: Los presupuestos para 2012 y 2013

ÍndiceEscenario para el desapalancamiento de la economía española 3

Ficha técnica 5

Expertos y coordinación 5

Perspectivas de la economía mundial 6

Perspectivas de la economía española 8

Monográfico: 23 Los presupuestos para 2012 y 2013

Relación de participantes 35

El Consenso Económico es el informe trimestral de coyuntura que realiza desde 1999 la Fundación de PwC a partir de la opinión de un panel de expertos y empresarios. El Consenso Económico es el resultado de una encuesta enviada a un colectivo de 310 personas seleccionadas por su solvencia a la hora de dar una opinión acerca de la situación económica española. La encuesta se ha elaborado exclusivamente con las 83 contestaciones realizadas en plazo, correspondientes a los siguientes sectores: sistema financiero, empresas no financieras, universidades y centros de investigación económica, asociaciones empresariales y profesionales.

Si desea obtener ejemplares impresos de este Consenso, puede solicitarlos en la siguiente dirección:[email protected]

2 Consenso Económico Segundo trimestre de 2012

Segundo trimestre de 2012 Consenso Económico 3

Según los resultados de este Consenso Económico de Primavera, el crecimiento medio del PIB se mantendría, para todo el bienio 2012-2013 en niveles mínimos del 0,73% y 0,09% respectivamente y mantendría, durante varios años, una tasa por debajo de la potencial (para el 43% de las repuestas). Resulta curioso el escepticismo de los encuestados respecto de la política económica de salida de la crisis: apenas un punto separa al porcentaje de los que confían en la expansión europea de los que lo fían a las reformas internas. Y es que, para el 89% de la opinión, la restricción al crecimiento es de demanda, sin apenas dificultades por el lado de la financiación ni de la oferta de mano de obra cualificada que se necesita. Así, las expectativas económico financieras de las familias y empresas seguirían empeorando (68% y 27,2% de las respuestas, respectivamente) e inhibiendo la inversión de los particulares en vivienda (un 68% de la opinión) y de la contención en el crecimiento de las exportaciones, con una competitividad productiva petrificada que reducirá la inversión (62%) y la creación de empleo (75%). En este marco dinámico, resulta lógico que el 64% de los empresarios vaya a mantener precios de sus productos mientras que la opción de rebajarlos crece tímidamente un punto, pero nada menos que un punto, hasta un 26% de la opinión expresada.

En este Consenso Económico se preguntaba específicamente por la opinión centrada en los objetivos presupuestarios para el bienio 2012- 2013. En las respuestas obtenidas se constata que el 51% de los encuestados estima que los ciudadanos no son conscientes de la mala situación financiera de la economía española frente al 42% de las respuestas que suponen que son muy conscientes de ello. Parecidos porcentajes se obtienen cuando se pregunta sobre el grado de consciencia que se suponen que tienen las elites sociales acerca del momento financiero de la economía española: un 42% de la opinión cree que es poca, frente a una mayoría del 58% que estima que son bastante o muy conscientes de ello. Sin embargo, el 82% del Consenso estima que los políticos no querrían

firmar unos nuevos Pactos de Toledo, aunque sí lo consideran necesarios y convenientes el 92% de los encuestados.

Respecto del proyecto de PGE para 2012, el 61% de la opinión piensa que el diseño se basa en previsiones razonablemente medidas, aunque para un 16% de los encuestados se trata de un escenario pesimista o definido a conciencia para que la población descuente ya sus futuros efectos perjudiciales y se resigne ante los ajustes esperados.

Parece como si el Consenso concediera un excesivo protagonismo a la política en la tarea de ajustar el déficit público de las AAPP a la senda de ejecución presupuestaria establecida en los PGE de 2011. Así, mientras que sólo el 25% de los encuestados estima que el desajuste se debió a la menor recaudación fiscal, nada menos que un 85% de las respuestas reflejan que el ciclo electoral primó sobre las necesidades del contraciclo económico y que ello generó una desconfianza motivada por la impresión social de que el Gobierno aplicaba medidas poco ambiciosas y a destiempo (56%). De hecho, el 69% de la opinión cree cierto que la falta de control en el cumplimiento presupuestario es algo lógico en la medida en el Estado carece de instrumentos para disciplinar el gasto en las CCAA, de forma que resultaba lógica la desconfianza de los inversores en el control presupuestario.

Sobre el objetivo de déficit comprometido para este año, una mayoría (71%) de la opinión dice que el Gobierno no supo consensuar con la Comisión Europea el aplazamiento, en dos años, del objetivo fiscal comprometido. Así se explica como una mayoría del 51% de las respuestas estimase que el objetivo fiscal no debería ser irrenunciable y que bien podría posponerse hasta que se visualizasen los beneficios de la reforma del sistema financiero en una recuperación del crédito a la economía real. Una reforma que se observa como restricción nada menos que para el

Escenario para el desapalancamiento de la economía españolaEl 64% de los empresarios va a mantener precios de sus productos mientras que la opción de rebajarlos crece tímidamente un punto, pero nada menos que un punto, hasta un 26% de la opinión expresada.


92% de las respuestas. Así, un 74% del Consenso está en contra la tesis de que el ajuste fiscal de hoy supone un aumento de la demanda futura vía mejora de la confianza de inversores y consumidores. Para el 86% de las respuestas es inevitable que se reduzca la masa salarial de las AAPP y para el 62% es posible que haya margen para eliminar gasto público. Aún con eso, nada menos que el 79% de los panelistas cree saber que el cumplimiento del objetivo del 3% del PIB en 2013 inhibiría cualquier posible recuperación económica. De hecho, para el 85% de las respuestas es inevitable que suban los impuestos en 2013, preferiblemente los indirectos (47% de la opinión). Pero existe una gran mayoría de respuestas que estima que la regularización fiscal no es ni oportuna (51%) ni tendrá éxito (67%). De hecho, una aplastante mayoría del 92% de las respuestas afirma que es posible llegar al compromiso de déficit sin recortar el gasto social, aunque simplemente se conseguiría controlando la eficiencia de los sistemas del gasto en sanidad, educación y pensiones. Para el 82,7% de las respuestas, la Seguridad Social será deficitaria debido a la rigidez del gasto social en las CCAA. Por ello, el déficit ha pasado a ser estructural para el 84% de las respuestas y se debería actuar cuanto antes contra la tendencia para evitar la

tentación de recurrir al Fondo de Reserva de la Seguridad Social.

Al respecto de las medidas oportunas, el Consenso se manifiesta de manera relativamente ambigua entre recortar pensiones (15%), retrasar cuanto antes la edad de jubilación (38%) y subir el IVA finalista (25%) La sugerencia de rebajar las cotizaciones del trabajo se queda en un tercer puesto, con 10% de las respuestas.

Finalmente, el Consenso afirma, en una mayoría del 70% que las instituciones y líderes políticos europeos están gestionado mal la solución de la crisis y que es el tándem Merkel & Sarkozy, seguido del BCE quienes peor habrían actuado al respecto. Respecto del falso debate sobre la incompatibilidad entre consolidación fiscal versus política monetaria y presupuestaria expansivas, el 52% de la opinión cree que la primera opción podría ser una mejor estrategia que la segunda (47%) para potenciar el crecimiento potencial de la economía.

Manuel Portela Peñas, Economista


Ficha técnica

Este cuestionario ha sido diseñado, elaborado y redactado por el grupo de expertos junto a los tres coordinadores reseñados. Los comentarios que acompañan a las respuestas también son producto de un consenso entre las mismas personas.

Este Consenso es el resultado de una encuesta de un total de 44 preguntas que se ha enviado a un colectivo de 310 personas seleccionadas que, por su trabajo, son capaces de dar una opinión solvente acerca de la situación económica española. La encuesta se ha elaborado exclusivamente con las 83 contestaciones que han llegado en plazo. El desglose profesional de éstas 83 respuestas es el que se indica a continuación:

Empresarios y Directivos 45%

Asociaciones Empresariales y Profesionales 23%

Universidades y Centros de Investigación Económica 33%

Grupo de expertos• Ángel Laborda Peralta. Fundación Cajas de Ahorros• Guillermo de la Dehesa. Aviva Corporation• Jordi Sevilla Segura. PwC• José A. Herce San Miguel. Analistas Financieros Internacionales• Josep Oliver i Alonso. Universidad Autónoma de Barcelona• Rafael Pampillón Olmedo. Instituto de Empresa• Víctor M. Gonzalo Ángulo. Intermoney• Xavier Segura Porta. Tracis. Projectes econòmics i financers• José Rojo. Grupo Santander

Coordinación• Alfonso López-Tello Díaz-Aguado. PwC• Manuel Portela Peñas. Economista


FMI OCDE CE2012 2013 2012 2013 2011 2012

EE UU 2,1% 2,4% 2,0% 2,5% 2,1% 2,5%Japón 2,0% 1,7% 2,0% 1,6% 1,3% 1,7%UE -0,3% 0,9% 0,2% 1,4% 1,5% 0,0%Mundo 3,3% 3,9% ––– ––– ––– –––

¿Cómo calificaría usted la situación actual de la economía mundial?

¿Cómo cree usted que será la situación de la economía a final de año?

100

0,000,00 0,00

54,1351,25

42,20 43,75

5,003,67

61,25

53,64

69,09

1,82 1,25

40,91

12,733,64 0,000,00

37,50

18,18

80

60

40

20

0Excelente

Consenso III 2011 Consenso I 2012 Consenso II 2012

EE UU Bueno Regular Malo Muy malo

100

80

60

40

20

0

Consenso I 2012 Consenso II 2012

EEUUMejor Igual Peor

1 280 ➝ 96,39%81 ➝ 97,59%

Perspectivas de la economía mundialSegún los Organismos Económicos Internacionales, las previsiones de crecimiento económico para los años 2012 y 2013 son:

42,59

31,25

54,63

65,00

2,78 3,75

100

80

60

40

20

0Excelente


Japón Bueno Regular Malo Muy malo

100

80

60

40

20

0


JapónMejor Igual Peor0,00 0,00 0,00

61,25

22,50

34,55

3,64

71,82

5,45

22,7316,25

52,73

9,090,000,00

100

0,00 0,00 0,00

80

60

40

20

0Excelente


UE Bueno Regular Malo Muy malo

100

80

60

40

20

0


UEMejor Igual Peor

8,1815,00

0,000,00

28,18

0,91

68,1863,75

46,36

21,2524,55 23,64 24,7721,25

41,2845,00

33,94 33,75

100

0,922,50

0,00 0,91

80

60

40

20

0Excelente


Mundo Bueno Regular Malo Muy malo

100

80

60

40

20

0


MundoMejor Igual Peor

30,2837,50

20,00

59,63 58,75

72,73

9,171,25

6,360,000,00

35,78

25,00

70,00

55,05

9,17 5,00


Valore de 1 a 3 los siguientes riesgos que condicionan las perspectivas a corto plazo de la coyuntura económica mundial (1 = menos importante; 3 = más importante).

¿Cómo cree usted que será la situación dentro de un año?

4

381 ➝ 97,59%

44,44

49,38

53,09

38,27

2,47

11,11

34,57 51,85 13,58

4,94 81,48

3,70 14,81 80,25

13,58

Insuficiente relajación de la política monetaria

Riesgos asociados al equilibrio geopolítico internacional

Riesgos derivados de las tensiones en los tipos de cambio

Riesgos asociados a los déficit y deuda púbicos

Crisis financiera

1 2 3

0% 20% 40% 60% 80% 100%

EE UU

74,3170,37

59,09

27,1629,0922,94

2,47

11,822,75

100

80

60

40

20

0


Mejor Igual Peor

57,2750,62

57,2749,38

38,18 38,18

4,554,550,00

100

80

60

40

20

0


JapónMejor Igual Peor

UE

10,00

100

80

60

40

20

0


Mejor Igual Peor

50,00

59,26

24,6935,45

40,0041,82

16,0522,73

3,64

100

80

60

40

20

0


MundoMejor Igual Peor

58,1861,73

45,4538,18

33,33

42,73

4,9411,82


Perspectivas de la economía española

¿Cómo calificaría usted el momento coyuntural de la economía española?

Evolución de las diferencias en las respuestas obtenidas en la pregunta anterior desde el primer trimestre de 2006.

A finales de año


Momento coyuntural: en la actualidad (segundo trimestre de 2012)(diferencias entre bueno, incorporando respuestas de excelente y malo)

100

0,00 0,000,00 0,000,00 0,00

80

60

40

20

0Excelente Bueno Regular Malo Muy malo

181 ➝ 97,59%


Mejor Igual Peor

Previsión para los próximos 6 meses

100

80

60

40

20

0


4,59 3,7011,93

45,87 46,91

67,89

49,38

20,18

49,54

7,419,26

28,44

58,0253,21 56,48

34,57

18,35

34,26

Momento coyuntural: previsión para los próximos 6 meses(diferencias entre bueno, incorporando respuestas de excelente y malo)

2006 2007 2008 2010 2011 2012

10080604020

-20-40-60-80

-100

0

2009

I II IIIII IV I II III IV I II IV I II III IV I II II IIIIII I I

604020

-20-40-60-80

-100

0


Igual PeorMejor

100

80

60

40

20

01,83

37,04

48,15

67,89

42,59

30,86 30,28 28,40

9,26

2006 2007 2008 2010 2011 20122009

I II III IV I II III IV I II IV I II III IV I II II IIIIII I I II


PeorMejor Igual

Según los datos de Contabilidad Nacional pubicados por el INE, el crecimiento en tasa interanual del PIB fue del0,3% en el cuarto trimestre de 2011, cinco décimas menos que en el trimestre precedente. ¿Cómo cree usted que haevolucionado/evolucionará el crecimiento del PIB?


100

0,00 1,232,78

15,60

25,93

40,74

84,40

72,84

56,4847,71 46,91

20,00

31,1939,51

52,38

21,1013,58

27,62

80

60

40

20

0

281 ➝ 97,59%


Se desaceleráSe acelerará Se mantendrá estable

En los próximos 6 meses

100

80

60

40

20

0


Evolución de las diferencias en las respuestas obtenidas en la pregunta anterior desde el primer trimestre de 2006.

Diferencias entre mejor y peor Previsión: diferencias entre se acelerará y se desacelerará

604020

-20-40-60-80

-100-120

0

80604020

-20-40-60-80

-100

0

A finales de año


Igual PeorMejor

100

80

60

40

20

03,74

41,2831,25

54,21

44,04 42,50 42,06

14,68

26,25

2006 2007 2008 2010 2011 20122009

I II III IV I II III IV I II IV I II III IV I II II IIIIII I I

2006 2007 2008 2010 2011 20122009

I II III IV I II III IV I II IV I II III IV I II II IIIIII I III II


¿Cuál cree usted que será el crecimiento del PIB en media anual para los años 2012 y 2013?380 ➝ 96,39%

2012

100

80

60

40

20

0



2013

Menos del -0,5%

Menos del -0,5%

Entre -0,5% y 0,5%

Entre -0,5% y 0,5%

Entre 0,5% y 1,0%

Entre 0,5% y 1,0%

Entre 1,0% y 1,5%

Entre 1,0% y 1,5%

Entre 1,5% y 2,0%

Entre 1,5% y 2,0%

Más de 2,0%

Más de 2,0%

100

80

60

40

20

0

75,00

22,50

1,25 1,25 0,000,92

20,00

9,26

22,02

46,25

35,19

42,20

27,50

38,89

32,11

5,0013,89

2,75

1,252,78

0,000,00

0,000,00

64,81

25,93

7,410,93 0,93 0,00


Las previsiones de los organismos internacionales y de los analistas privados apuntan a un crecimiento de la economía española en 2012 y 2013 por debajo del tendencial de largo plazo (situado en torno al 3%). En su opinión, a partir de 2014:

481 ➝ 96,39%

Se mantendrá por debajo del potencial un tiempo reducido dependiendo de cuál sea

la coyuntura internacional y sobre todo europea.

La economía mantendrá un crecimiento por debajo del potencial durante un tiempo

prolongado (varios años más).

100

80

60

40

20

0

Consenso abril 2012

Se mantendrá por debajo del potencial hasta que se lleven a cabo reformas en

profundidad del modelo económico actual.

43,21

23,46

33,33

La evolución de las respuestas obtenidas sobre el crecimiento medio de la economía española.

Evolución del crecimiento medio (medianas de los datos obtenidos)

3,50

2,50

1,50

0,50

-0,50

-1,50

-2,50

-3,50

Previsión 2008 Previsión 2009 Previsión 2010 Previsión 2011 Previsión 2012 Previsión 2013

I trim.2008

I trim.2011

II trim.2008

IV trim.2008

I trim.2009

II trim.2009

III trim.2009

IV trim.2009

I trim.2010

II trim.2010

II trim.2011

III trim.2010

III trim.2011

-2,98

-0,60

-1,18 -1,08-0,79 -0,78 -0,79

-2,86

-1,89

2,28

0,26

2,70 2,51

1,04

-3,13

0,02

0,27

0,69

1,22

-0,37

0,58

0,740,76

0,44

0,42

0,09

-0,73-0,56

0,02

I trim.2012

II trim.2012


A: La demanda esperada no es suficiente para incrementar la producción.B: No existe suficiente capacidad productiva instalada.C: Aunque hay suficiente demanda y capacidad instalada para incrementar la producción, no se encuentran disponibles los trabajadores

cualificados necesarios.

¿Por qué su empresa no produce más de lo que actualmente produce? O, si usted no es empresario, ¿por qué cree que el PIB de la economía española no crece más?5

77 ➝ 92,77%

100100,0

73,68

88,89

0,00 0,005,26 5,26

0,00 0,00

80

60

40

20

0

Empresarios y Directivos Asociaciones Empresariales y Profesionales Universidades y Centros de Investigación Económica

Empresarios y Directivos Asociaciones Empresariales y Profesionales Universidades y Centros de Investigación Económica

A B C

¿Opina usted como ejecutivo de una empresa/representante de un sector?

45%

23%

32%


Dic. 99Mar. 00Jun. 00Sep. 00Dic. 00Mar. 01Jun. 01Sep. 01Dic. 01Mar. 02Jun. 02Sep. 02Dic. 02Mar. 03Jun. 03Sep. 03Dic. 03Mar. 04Jun. 04Sep. 04Dic. 04Mar. 05Jun. 05Sep. 05Dic. 05Mar. 06Jun. 06Sep. 06Dic. 06Mar. 07Jun. 07Sep. 07Dic. 07Mar. 08Jun. 08Oct. 08Feb. 09May. 09Sep. 09Dic. 09Mar. 10Jun. 10

100 80 60 40 20 0

Ofe

rta

de

trab

ajo

Cap

ital

Dem

and

a

Nov. 10Mar. 11 Jun. 11 Oct. 11 Feb. 12 Abr. 12


6

7

La e

volu

ción

en

deta

lle e

s la

sigu

ient

e: d

esde

dic

iem

bre

de 1

999

hast

a ab

ril d

e 20

12

Dic.

04

Dic.

05

Dic.

06

Dic.

07

Dic.

09

Jun.

10

Nov.

10Ju

n. 1

1M

ar. 1

1Oc

t. 11

100 80 60 40 20 0

Dic.

99

Jun.

00

Dic.

00

Dic.

01

Jun.

01

Dic.

02

Jun.

02

Jun.

03

Dic.

03

Jun.

04

Jun.

05

Jun.

06

Jun.

07

May

. 09

Mar

. 10

60,4

0

66,8

1

79,2

0

85,1

190

,78

88,4

6

82,3

0

75,5

6

72,3

2

39,8

5

32,3

0

77,1

9

66,6

7

65,8

168

,18

70,2

1

60,5

8

97,9

896

,77

99,0

0

94,7

492

,86

96,9

1

32,3

3

27,8

2

34,6

2

33,3

4

43,4

1

7,7713

,03

12,9

0

26,7

0

7,09

5,51

5,67

3,55

7,46

2,99

7,69

3,85

11,5

6,19

12,5

9

11,8

5

16,0

7

11,6

1

10,5

3

12,2

8

21,3

017

,95

18,1

8

25,0

0

14,8

9

14,8

9

2,02

2,15

2,06

5,10

14,4

2

13,6

416

,24

14,8

9

4,39

0,88

1,08

0,00

Dem

and

a

Cap

ital

O

fert

a d

e Tr

abaj

o

2,04

1,00

2,11 1,

05

96,8

4

95,2

897

,40

99,0

6

2,83

1,30

0,94

0,00

1,30

1,89

1,03

0,00

Feb.

12

Abr.

12


Mala PeorBuena MejorRegular Igual

¿Cómo valora usted la situación económico-financiera de las familias (ahorro, endeudamiento, riqueza, rentas salariales y no salariales...)?

Segundo trimestre de 2012 Previsión para los próximos 6 meses

100 100

3,700,00 2,470,000,006,48

24,69

55,56

27,78

66,67

14,81

61,11

75,31

35,19

72,22

41,98

85,19

26,85

80 80

60 60

40 40

20 20

0 0

681 ➝ 97,59%81 ➝ 97,59%

Consenso III 2011 Consenso I 2012 Consenso II 2012 Consenso III 2011 Consenso I 2012 Consenso II 2012

Disminuirá DisminuiráAumentará AumentaráPermanecerá estable Permanecerá estable

En función de lo considerado en la pregunta anterior y de otros factores que usted juzgue determinantes (p.ej., tipos de interés), ¿cómo piensa que evolucionará la demanda de las familias en los próximos seis meses?

De consumo De vivienda

100 100

4,591,850,00 0,000,93 1,83

27,7838,89

30,86 32,10

47,71

37,61

71,30 69,14

47,71

80 80

60 60

40 40

20 20

0 0

781 ➝ 97,59%


58,3367,90

60,55

Malo PeorBueno MejorRegular Igual

¿Cómo valora usted la situación económico-financiera de las empresas (resultados, rentabilidad, endeudamiento...)?


100 100

9,350,00

4,940,93 0,93

14,81

37,04

67,29

34,57

67,90

50,93

67,5962,04

23,36

65,43

27,16

48,15

17,59

80 80

60 60

40 40

20 20

0 0

881 ➝ 97,59%81 ➝ 97,59%



17,2813,89 12,26

Desfavorables PeorFavorables MejorNeutras Igual

¿Cómo valora usted las condiciones monetarias y financieras globales en las que se desenvuelven las empresas?


100 100

1,230,93 0,946,60

76,54

4,94

77,78

9,26

77,36

93,8389,81 92,45

80 80

60 60

40 40

20 20

0 0

981 ➝ 97,59%81 ➝ 97,59%


6,178,33 10,38

Menos de 1,00%

Menos de 1,00%

1,75%

1,75%

Más de 1,75%

Más de 1,75%

1,00%

1,00%

1,25%

1,25%

1,50%

1,50%

En estos momentos (20 de abril) el tipo de intervención del BCE está situado en el 1%. ¿Dónde cree usted que se situará el tipo de interés en las siguientes fechas?

Junio de 2012

Diciembre de 2012

100

100

80

80

60

60

40

40

20

20

0

0

1081 ➝ 97,59%

83,95

13,58

55,56

13,582,47

2,47

0,000,000,00

1,230,00

27,16


El 20 de abril de 2012, el euro cotizó a 1,31 dólares. ¿Cómo cree usted que cotizará en las siguientes fechas?

Junio de 2012

Diciembre de 2012

1179 ➝ 95,18%

Entre 1,25 y 1,30

Entre 1,25 y 1,30

Entre 1,30 y 1,35

Entre 1,30 y 1,35

Entre 1,35 y 1,40

Entre 1,35 y 1,40

Entre 1,40 y 1,45

Entre 1,40 y 1,45

Entre 1,45 y 1,50

Entre 1,45 y 1,50

Más de 1,50

Más de 1,50

100

100

80

80

60

60

40

40

20

20

0

0

44,30

27,85

49,37

62,03

6,33

7,59

0,000,00 0,00

2,53 0,00 0,00


Desfavorables A peorFavorables A mejorNeutras Igual

¿Cómo cree usted que son/serán los factores determinantes de las exportaciones de las empresas?

Segundo trimestre de 2012 En los próximos 6 meses

100 100

39,05

20,95

38,46

22,78 25,71

12,26

57,14

34,29

55,13

31,65

70,78

39,62

6,41

45,57

3,81

48,11

3,81

44,76

80 80

60 60

40 40

20 20

0 0

1279 ➝ 95,18%


Condiciones de competitividad

Situación y perspectivas de los mercados exteriores

79 ➝ 95,18%

Desfavorables A peorFavorables A mejorNeutras Igual

Segundo trimestre de 2012 En los próximos 6 meses

100 100

20,25

41,03

20,5627,10

18,87

35,8539,24

55,66

36,45

55,13

34,91

59,81

40,51

3,85

42,99

13,08

46,23

8,49

80 80

60 60

40 40

20 20

0 0


13


0,93

53,75

3,75

44,86

42,06

22,43

54,21

17,16

74,77

1,25

42,59

3,70

36,25

37,50

21,25

62,50

8,75

75,00

3,70

40,19

1,87

50,93

42,59

44,44

45,37

14,81

50,93

En función de lo contestado en las preguntas anteriores y de otros factores que usted juzgue determinantes, ¿cómo piensa que evolucionarán la inversión productiva, la exportación y la creación de empleo de las empresas en los próximos seis meses?

Inversión productiva

Exportación

Creación de empleo

100

100

100

80

80

80

60

60

60

40

40

40

20

20

20

0

0

0

1380 ➝ 96,39%




Disminuirán

Disminuirán

Disminuirán

Aumentarán

Aumentarán

Aumentarán

Se mantendrán estables




El IPC correspondiente a marzo de 2012 fue del 1,9%. ¿En qué cifra cree usted que se situará en las siguientes fechas?1480 ➝ 96,39%

Evolución de las respuestas obtenidas

Evolución de la inflación (medianas de los datos obtenidos)

5,00

4,00

3,00

2,00

1,00

0,00

-1,50

-2,00

Junio 2009 Diciembre 2009 Junio 2010 Diciembre 2010 Junio 2011 Diciembre 2011 Junio 2012 Diciembre 2012

Junio de 2012

Diciembre de 2012

II trim.2011

II trim.2008

III trim.2008

I trim.2009

II trim.2009

III trim.2009

IV trim.2009

I trim.2010

II trim.2010

III trim.2010

I trim.2011

3,88 3,68

-0,34

1,06

0,15

0,930,71

0,46

0,73

0,95

1,211,51

1,29

3,24

2,88

2,91

1,28 1,27

-0,63

2,53 2,36 2,21

1,80

2,22

1,82

2,72

Menos del 2,0%

Menos del 2,0%

Entre 2,0% y 2,5%

Entre 2,0% y 2,5%

Entre 2,5% y 3,0%

Entre 2,5% y 3,0%

Entre 3,0% y 3,5%

Entre 3,0% y 3,5%

Entre 3,5% y 4,0%

Entre 3,5% y 4,0%

Más del 4,0%

Más del 4,0%

100

100

80

80

60

60

40

40

20

20

0

0

32,50

32,50

67,50

62,50

5,00

0,000,00 0,000,00

0,000,000,00

III trim.2011

I trim.2012

II trim.2012

15


10,00

68,13

23,08

11,11

64,29

25,71

8,79

67,78

21,11

¿Qué política de precios seguirá su empresa/sector en los próximos 12 meses?

(Análisis hecho según los que han contestado como ejecutivo de una empresa o representante de un sector)

100

80

60

40

20

0

1570 ➝ 84,34%


Reducción de preciosAumento de precios Estabilidad de precios

Evolución de las respuestas obtenidas en esta pregunta

73,03 73,49 73,17

67,78 68,13

64,29

14,61 16,8713,41

13,4112,36

9,64

mar. 11 jun. 11 oct. 11 feb. 12 abr. 12

21,1123,08

25,71

10,00

11,11

8,79

13,68


El aumento de loscostes salariales

El aumento deotros costes

La mejora de la calidad ennuestros bienes y servicios

El aumento de la demanda de nuestros productos y servicios

100

80

60

40

20

0


40,00

0,00

37,50

12,500,00

20,00

50,0050,00

0,000,00

30,00

60,00

Si ha contestado aumento de precios ¿cuál es la causa principal?

Si ha contestado estabilidad o reducción de precios, ¿cuál es la causa principal?

5 ➝ 6,02%

El aumento de la competencia La reducción de costesEstancamiento o disminución de la demanda de nuestros productos

100

80

60

40

20

0

59 ➝ 71,08%


86,44

69,0178,48

8,4714,08

6,335,08

16,90 15,19


MonográficoLos presupuestos para 2012 y 2013



Los Presupuestos Generales del Estado para 2012 (PGE12) prevén una caída del PIB del 1,7% y del empleo, del 3,7%, loque hará que la tasa de paro media anual suba al 24,3%. ¿Qué consideraciones le merecen estas previsiones?

Sobre el incumplimiento del objetivo de déficit en 2011, exprese si está de acuerdo o en desacuerdo con las siguientes afirmaciones:

1

2

379 ➝ 95,18%

77 ➝ 92,77%

68,83

79,22

79,22

85,71

24,68

14,29

5,19 7,79

68,83

15,58 3,90

2,6027,27

3,90

6,49

De acuerdo En desacuerdo No sabe - no contesta

20%10% 40%30% 60% 70% 80% 90% 100%50%

No fue tan importante, se debió sobre todo a la menor recaudación de impuestos por un menor crecimiento de la economía.

La clase política en general antepuso los intereses electorales al cumplimiento del déficit en un año en que se celebraron elecciones autonómicas, locales y generales.

No hubo el necesario control por parte del gobierno para que las CCAA cumplieran.

Pone de manifiesto que el control de las cuentas públicas Es muy difícil en España porque no existen instrumentos en manos del Estado para obligar a las CCAA a cumplir sus compromisos.

Es una de las causas principales de la falta de credibilidad y desconfianza en España por parte de los inversores.

0%

100

80

60

40

20

0

60,76

22,78

5,0611,39

Son optimistas Son pesimistasEl Gobierno anuncia un

escenario bastante malo paraque la población acepte mejor

los recortes fiscales y lasreformas

Son previsiones razonables


Se consiga o no reducir el déficit al 5,3% del PIB en 2012, la Comisión y los principales líderes europeos insisten en que el objetivo del 3% para 2013 es irrenunciable. Es decir, que de nuevo el próximo año España tiene que llevar a cabo un ajuste fiscal de proporciones importantes. En este sentido,

Sobre el objetivo de déficit para 2012:

4

3

76 ➝ 91,57%

76 ➝ 91,57%

81,58

85,53

57,89

40,79

21,05

85,53

69,74

61,84

22,37

70,05

17,11

36,84

51,32

73,68

10,53

35,53

7,89

2,63

21,05

78,95

5,26

7,89

6,58

18,42

7,89

3,95

3,95

7,89

3,95



20%

20%

10%

10%

40%

40%

30%

30%

60%

60%

70%

70%

80%

80%

90%

90%

100%

100%

50%

50%

El Gobierno no explicó bien a los socios europeos las causas de la desviación en 2011 y tampoco consensuó con ellos el nuevo objetivo para 2012, lo que agravó la falta de confianza.

¿Cree que la economía española podría recuperarse en 2013, como anuncia el Gobierno, si hay que recortar el déficit al 3%?

Teniendo en cuenta el empeoramiento de la coyuntura durante la segunda mitad de 2011 y las previsiones de nueva recesión para 2012, reducir el déficit en 3,2 pp del PIB (del 8,5% al 5,3%) es inconveniente, ya que provocará una aguda recesión, como la que prevé el Gobierno o aún mayor.

¿Cree que hay margen para seguir haciendo el ajuste fundamentalmente por la vía de los gastos?

La reducción del déficit debería posponerse un par de años (con el acuerdo de las instituciones europeas) y dar prioridad al saneamiento y reestructuración del sistema financiero.

La consecución del déficit del 5,3% es irrenunciable. Aunque provoque una recesión, es el precio que hay que pagar para recobrar la confianza de los mercados financieros y volver a contar con su financiación a precios sostenibles.

La reducción del déficit podría provocar un aumento de la confianza y de la demanda privada, pero no en las actuales circunstancias en las que hay restricción crediticia.

¿Cree que serán inevitables más subidas de impuestos?

La reducción del déficit no tiene porqué provocar una recesión, pues los efectos contractivos de la disminución de la demanda pública se verán contrarrestados por la mejora de la confianza de consumidores e inversores en el futuro y, por tanto, con un a aumento de la demanda privada

¿Cree que habrá que proceder a un ajuste importante de las plantillas de las AAPP?

0%

0%


7En caso de que crea inevitable la subida de los impuestos, ¿por cuáles se inclinaría?565 ➝ 78,31%

Los PGE-12 contemplan un aumento de los ingresos impositivos recaudados por el Estado, antes de repartir lo que corresponde a las administraciones territoriales (AATT), del 1,3%. Pero ello incluye los efectos de las medidas fiscales, que harían aumentar dichos ingresos en 12.300 millones de euros. Sin estas medidas, los ingresos caerían un 3,4%. En función de su análisis de los presupuestos o de las valoraciones de expertos que haya leído, ¿le parecen realistas estas previsiones?

6

874 ➝ 89,16%

17,57

79,73

32,43

52,70

12,16 6,76

40,54

17,57

21,62

20%10% 40%30% 60% 70% 80% 90% 100%50%

Sí, si no se incluyen las previsiones de las medidas fiscales.

Sí, en todo caso.

El rendimiento de las medidas fiscales es optimista.

0%

100

80

60

40

20

0

47,69

4,62

47,69

Directos AmbosIndirectos



¿Qué opinión le merecen las siguientes afirmaciones sobre las medidas fiscales?775 ➝ 90,36%

Excluyendo los gastos en intereses de la deuda y las transferencias debidas a los sistemas de financiación a las AATT, los gastos corrientes del Estado disminuyen un 5,2% respecto al presupuesto de 2011, y los gastos de capital (inversiones y transferencias de capital), un 36,1%. ¿Le parece adecuada esta distribución de los recortes?8

74 ➝ 89,16%

14,67

42,67

41,33

13,33

50,67

53,33 4,00

85,33

18,6766,67

5,33

1,33



20%10% 40%30% 60% 70% 80% 90% 100%50%

No se deberían haber subido los impuestos, hay margen para reducir el déficit sólo reduciendo los gastos.

Era necesario subir los impuestos, pero no el IRPF ni el de Sociedades, sino los impuestos indirectos, como el IVA o los Especiales.

La regularización fiscal va a dar los frutos esperados o más.

La regularización fiscal es oportuna.

0%

21,62

54,05

70,27

29,73

8,11

13,51

20%10% 40%30% 60% 70% 80% 90% 100%50%

Sí, ya que si no, habría que bajar de nuevo el sueldo a los funcionarios o ajustar las plantillas.

No. La fuerte bajada de los gastos de capital es muy perjudicial para el sector de la construcción, que ya está pasando la grave crisis de la vivienda. Además, si no se bajan los sueldos o el número de funcionarios, no se hace un verdadero ajuste estructural del gasto.

0%


El Gobierno central y los de las CCAA dicen que van a reducir el déficit al 5,3% sin tocar apenas el gasto en pensiones, sanidad, educación y servicios sociales. ¿Qué opina sobre ello?9

75 ➝ 90,36%

12

20,00

64,00 34,67

92,00

70,67

8,00

5,33

20%10% 40%30% 60% 70% 80% 90% 100%50%

No es posible reducir el déficit a cero sin tocar de forma importante estos capítulos de gasto.

No habría que reducir estos gastos. Si es necesario, se suben los impuestos.

Se puede reducir el gasto en estas partidas sin afectar de forma significativa a la calidad y cantidad de las prestaciones. Simplemente, hay que utilizar los recursos de forma más eficiente.

0%

Para conseguir reducir el déficit al 5,3%, el Estado debe reducir el suyo en 1,6 puntos, hasta el 3,5% del PIB; las CCAA, en 1,4 puntos, hasta el 1,5%; los entes locales, en 0,1 puntos, hasta el 0,3%; y la Seguridad Social mejorar 0,1 puntos, quedándose en equilibrio. Exprese su grado de acuerdo con estas afirmaciones:10

75 ➝ 90,36%


82,67

68,00

36,00

57,33

30,67

61,33 2,67

41,33

9,338,00

1,33

1,33


20%10% 40%30% 60% 70% 80% 90% 100%50%

El déficit del Estado es muy alto y debería reducirlo en mayor cuantía.

Las CCAA no pueden hacer tanto esfuerzo en un año porque sus gastos son muy rígidos (sanidad, educación y servicios sociales suponen las dos terceras partes de los mismos).

Con la dinámica de aumento de las pensiones y la caída de los ingresos por cotizaciones sociales que cabe prever de la reducción del empleo y la moderación salarial, la Seguridad Social no podrá alcanzar el equilibrio.

Las CCAA deben reducir cuanto antes su déficit y eso requiere reformas de las prestaciones en sanidad y educación, como ha anunciado el Gobierno.

0%


Si está de acuerdo con la afirmación anterior, ¿cuáles serían para usted las vías de solución¿ (marque la opción preferida)12

98 ➝ 85,96%

60 ➝ 72,29%

Las cuentas de la Seguridad Social pueden entrar en un desequilibrio significativo en este y los próximos años. ¿Cómocree que debería reaccionar el Gobierno? Exprese su grado de acuerdo con estas afirmaciones:11

74 ➝ 89,16%


13,51

83,78

81,08

12,16

5,41

4,05

20%10% 40%30% 60% 70% 80% 90% 100%50%

No hacer nada y esperar a que la economía se recupere y se cree suficiente empleo. Puesto que se dispone del Fondo de Reserva para un tiempo, se podría echar mano de él para pagar mano de él para pagar las pensiones, a la CCAA compensan el déficit que el déficit que genere la Seguridad Social.

El déficit ha pasado a ser ya estructural (además de un cierto componente cíclico) y se debería abordar ya el problema.

0%

Recortar las pensiones. Adelantar la entrada en vigor del retraso en la edad

de jubilación.

Subir las cotizaciones sociales.

Subir el IVA y ceder esta subida a la Seguridad

Social.

Una combinación de varias de estas y otras

medidas.

15,00

38,33

10,00

25,00

81,67

100

80

60

40

20

0

En ciertos círculos se piensa que el Estado de las Autonomías es inmanejable y se pide que el Estado recupere las competencias en servicios esenciales, como la sanidad, educación, justicia, etc. ¿Qué opina al respecto?13

74 ➝ 89,16%

20%10% 40%30% 60% 70% 80% 90% 100%50%

El Estado de las Autonomías funciona aceptablemente bien y sólo hace falta introducir algunos ajustes para reducir sus costes, evitar duplicidades y mejorar la coordinación con el Estado.

Los problemas de financiación de los servicios públicos serían los mismos en un caso o en otro. Lo que hace falta es mejorar la gestión, la eficiencia y el control.

La “indisciplina” de las CCAA se solucionará una vez entre en vigor La nueva Ley de Estabilidad Presupuestaria.

0%

81,18

35,14

14,86

47,30

52,70

2,70

2,70

17,57

43,24



En todo caso, ¿cree que la creciente desconfianza hacia la economía española se debe sólo a los problemas fiscales?15 17 75 ➝ 90,36%

20%10% 40%30% 60% 70% 80% 90% 100%50%

No, se debe también a la situación del sistema financiero. Las últimas medidas tomadas por el Gobierno en este ámbito no son suficientes para sanear del todo el sector.

No, se debe también a la lentitud en superar la crisis inmobiliaria y recuperar el crecimiento tendencial de largo plazo.

No, se debe también a la insuficiente ambición de las reformas llevadas a cabo por el Gobierno y/o a la tardanza en adoptar otras.

0%

82,67 13,33

33,3356,00

92,00

4,00

9,33

5,33 1,33

Los mercados y muchos analistas no parecen haber acogido favorablemente los PGE-12. ¿A qué cree usted que se debe?1473 ➝ 87,95%

72,60

21,92

94,52

56,16

57,33

2,74

24,66 15,07

31,51

8,22

9,59

17,81

68,49

2,74

8,22



20%10% 40%30% 60% 70% 80% 90% 100%50%

No se asegura el cumplimiento por parte del Estado.

No se asegura el cumplimiento por parte de la Seguridad Social.

Los ajustes se concentran en los gastos de capital y no en los corrientes.

Los presupuestos son creíbles y suficientes para conseguir el objetivo de déficit, pero no han sabido “venderse” bien.

Se sigue desconfiando de las CCAA, por su falta de información y de medidas creíbles para reducir su déficit y por las dudas de que el Estado pueda imponer disciplina.

0%


Concretamente, ¿qué nota, entre uno y diez, le pondría a ...17 75 ➝ 90,36%

20%10% 40%30% 60% 70% 80% 90% 100%50%

... la actuación del Banco Central Europeo?

... la Comisión Europea?

... el tándem Merkel-Sarkozy?

0%

14,67

9,33

4,00

1,33

13,33

1,33

1,33

1,33

8,00

20,00

22,67

12,00

17,33

36,00

20,00

10,67

6,67

14,6722,67

9,33

8,00

17,33

2,67

2,67

¿Cómo cree que se está gestionando la crisis por parte de las instituciones y líderes europeos?1674 ➝ 89,16%

100

80

60

40

20

01,35

28,38

70,27

Regular MalBien

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10


¿Qué porcentaje de responsabilidad en la crisis española asignaría a los factores externos? Exprese un porcentaje1872 ➝ 86,33%

Concretamente, usted ¿qué probabilidad asignaría a la necesidad del rescate? Exprese un porcentaje.1973 ➝ 87,95%

Menos del 20%

Menos del 20%

Entre el 20% y el 40%






Respuesta media

Respuesta media

12,50

41,10

47,22

31,50

27,80

21,91

12,50

5,50

41,54

34,67

100

100

80

80

60

60

40

40

20

20

0

0


El debate de política económica en Europa está dividido entre los que propugnan dar prioridad al crecimiento instrumentando mayores facilidades monetarias por parte del BCE y políticas fiscales expansivas en los países sin problemas fiscales o de financiación y una suavización de los ajustes en los países con problemas, y los que ven prioritaria la consolidación fiscal acompañada de reformas estructurales para potenciar el crecimiento. ¿Cuál de las dos estrategias le parece a usted más apropiada?

¿Cree que exageran o hay suficientes motivos para pensar en ello?

¿Cree que la sociedad española es consciente de la grave situación financiera en que se encuentra España?

20

21

22

Hay motivos, pero exageran

Bastante

La segunda

No hay apenas motivos

Mucho

La primera

No exageran

Poco

100

100

100

80

80

80

60

60

60

40

40

40

20

20

20

0

0

0

52,70

17,57

51,35

70,27

41,89

47,30

12,16

6,76

74 ➝ 89,16%

74 ➝ 89,16%

74 ➝ 89,16%


¿Y la clase dirigente (políticos, empresarios, sindicalistas, intelectuales)?23

Bastante MuchoPoco

100

80

60

40

20

0

41,8950,00

8,11

74 ➝ 89,16%

98 ➝ 85,96%

Como en los peores momentos de la recesión, se oyen muchas voces pidiendo algo parecido a los Acuerdos de la Moncloa para salir de la situación.24

75 ➝ 90,36%

Sí No No sabe - no contesta

92,00

12,00

8,00

81,33 6,67

20%10% 40%30% 60% 70% 80% 90% 100%50%

¿Cree que sería necesario y conveniente?

¿Cree que los partidos políticos serían capaces de llegar a un acuerdo dejando de lado sus intereses partidistas o ideológicos?

0%

Relación de participantes



Agustin Duarte Universidad de Alicante

Bienvenido Pascual Encuentra Instituto de Estudios Fiscales

A. Javier Prado Domínguez Universidad de A Coruña

Carlos Grande Tudela Copyme

Carlos Osés Irulegui Ipar Kutxa

Jesús Sánchez-Quiñones Renta 4

Emilio Jiménez-Ugarte Hernández Millas y Chuman , S.A.

Rafael Morales-Arce Macías Facultad de Ciencias Económicas

Ignacio Jimenez Raneda Universidad de Alicante

Mónica Melle Hernández Universidad Complutense de Madrid

Jorge Serrano Martínez Argo

Isidro Rivilla Barreno Set

Juan José Pintado Conesa Centro de Estudios Financieros - CEF

David Parcerisas Vázquez Eada

Jose M. Duelo Seopan

Xavier Segura Porta Tracis. Projectes Econòmics I Financers

José Olalla Hevia BBVA

Victor Fabregat Muñoz Centro de Información Textil

Juncal Cuñado Universidad de Navarra

Joan Hortala i Arau Borsa de Barcelona

Fernando Llavona Amor Cámara de Comercio de Oviedo

Antonio Ruiz Va Gas Natural Fenosa

Josep Bertran Jordana Eae Bussiness School

Eduardo Moreno Amador Villafañe & Asociados Consultores


Simon Sosvilla Rivero Universidad Complutense de Madrid

Luis Maldonado Bankia

Carlos Pareja Indra

J. G. Martín Areas

Rafael Bermejo Inversión

Antonio Merino Repsol

Rafael Pampillón Olmedo IE Business School

Ricardo Gómez Fernández Zed Worldwide

Juan María Sainz Muñoz Informa D&B

Javier Millan-Astray Anged

Cecilio Tamarit Universidad de Valencia

Jordi Calbet Zurich Insurance

José de Pablo NCG Banco

Antonio Argandoña IESE Business School

Jacinto García Díez IBM

Fernando Pérez de Gracia Universidad de Navarra

Juan de Lucio Consejo Superior de Cámaras

Tomás Gallego Arjiz Red Electrica de España

Vicente J. Pallardó López Instituto Economía Internacional

Manuel Ferro Novoa Novagalicia Banco

Andrés Sánchez de Apellaniz Confemetal

Jose Rojo Santander

Enrique Iglesias Montejo Grupo Editorial RBA

Maria José Roca Castro Cámara de Comercio de Cantabria


Gracia Cicuendez Marti Cámara de Comercio de Valencia

Blanca Sanchez-Robles Universidad de Cantabria

Guillermo de la Dehesa Aviva

Jorge Miguel Caminero Rodríguez OCU

Víctor Gonzalo Intermoney

Fernando Santos Ibáñez Mapfre Inversion II SGIIC

Rainer Krause Bayer

Jose A. Herce Analistas Financieros Internacionales

Ángel Laborda Funcas

Rafael Domenech BBVA Research

Alberto del Cid Banca March

Rafael Cosgaya Izarza Norbolsa

Gustavo Matias UAM

Ricardo Miralles Mayor Confederación Empresarial Valenciana

Ángel José López Uría Audycuenta

Xosé Carlos Arias Universidad de Vigo

Julián Pérez García Ceprede

Ramon Estalella Cehat

Carmina Viñuelas Ruralcaja / Grupo Crm

Josep Soler Albertí Institut D’estudis Financers (IEF)

Joan Ramon Rovira I Homs Cambra de Comerç de Barcelona

Victor Simancas Criner Cemad


María Romera Unesa

José Ignacio Arraiz Pitillas Hay Group

Agustín García García Universidad de Extremadura

José E. Boscá Universidad de Valencia

Mariano Ruiperez Confederacion Jovenes Empresarios

Ignacio Mezquita Círculo de Empresarios

Edita Pereira Omil Ceoe

Juan Antonio Maroto Acín Universidad Complutense de Madrid

Juan Ignacio De Mesa Ruiz Abaco Auditores Consultores

Francisco Javier Soria Quiles Confederación Empresarial de la provincia de Alicante

Ángel Hermosilla Pérez Unió Patronal Metal·Lúrgica (UPM)

Consuelo Gámez Amián Universidad de Málaga

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Consenso Economico 2º trimestre 2012

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