COSTOS MINEROS

Introducción

Todo negocio, como la minería y la metalurgia consiste en satisfacer la demanda del mercado vendiéndole un producto o servicio por más dinero de lo que cuesta su producción, de manera que permita obtener una utilidad.

Conocer los costos de la empresa es un elemento clave de la correcta gestión empresarial, para que el esfuerzo y la energía que se invierte en la empresa den los frutos esperados.

Por otra parte, no existen decisiones empresariales que de alguna forma no influyan en los costos de una empresa. Es por eso imperativo que las decisiones a tomarse tengan la suficiente calidad, para garantizar el buen desenvolvimiento de las mismas.

Como se ve, el cálculo de costo es uno de los instrumentos más importantes para la toma de decisiones y se puede decir que no basta con tener conocimientos técnicos adecuados, sino que es necesario considerar la incidencia de cualquier decisión en este sentido y las posibles o eventuales consecuencias que pueda generar.

El cálculo de costo, por ende, es importante en la planificación de la producción y procesos de producción, la dirección y el control de la empresa y para la determinación de los precios.

Los objetivos empresarios

Uno de los objetivos empresariales más importantes a lograr es la "rentabilidad", sin dejar de reconocer que existen otros tan relevantes como crecer, agregar valor a la empresa, etc. Pero sin rentabilidad no es posible la permanencia de la empresa en el mediano y largo plazo.

Cuando se analizan los Costos, ambos temas - costos y rentabilidad - tienen muchos puntos en común.

Rentabilidad es sinónimo de ganancia, utilidad, beneficio y lucro.

Para que exista rentabilidad "positiva", los ingresos tienen que ser mayores a los egresos. Lo que equivale a decir que los ingresos por ventas son superiores a los costos.

Sin rentabilidad es imposible pensar en inversiones, mejorar los ingresos del personal, obtener préstamos, crecer, retribuir a los dueños o accionistas, soportar situaciones coyunturales difíciles, etc.

Aplicaciones del cálculo de costos

El conocimiento adecuado de los costos de una empresa permitirá:

Sirve de base para calcular el precio adecuado de los productos y servicios. Conocer qué productos o servicios producen utilidades o pérdidas, y en que

magnitud. Se utiliza para controlar los costos reales en comparación con los costos

presupuestados. Permite comparar los costos entre:

o Diferentes departamentos de la empresa o Diferentes empresas o Diferentes períodos

Localiza puntos débiles de una empresa. Determina la parte de la empresa en la que más urgentemente se debe realizar

medidas de racionalización y correctivas. Diseñar nuevos productos y servicios que satisfagan las expectativas de los

clientes y, al mismo tiempo, puedan ser producidos y entregados con un beneficio.

Guiar las decisiones de inversión. Elegir entre proveedores alternativos. Negociar con los clientes el precio, las características del producto, la calidad,

las condiciones de entrega y el servicio a satisfacer. Utilizar como instrumento de planificación y control.

Concepto de costo

Costo es el esfuerzo económico que se debe realizar para obtener un producto o servicio.

Los objetivos son aquellos de tipo operativos, como por ejemplo: pagar los sueldos al personal de producción, comprar materiales, producir un producto, venderlo, prestar un servicio, obtener fondos para financiarnos, administrar la empresa, etc.

Si no se logra el objetivo deseado, decimos que tenemos una pérdida.

La producción de una mala calidad es una pérdida; porque, a pesar del esfuerzo económico no tiene un objetivo determinado.

También es necesario precisar algunos conceptos relacionados con el tema como por ejemplo: Desembolso, Amortizaciones e Inversión.

El costo es fundamentalmente un concepto económico, que influye en el resultado de la empresa.

El desembolso es un concepto de tipo financiero, que forma parte del manejo de dinero, está relacionada con los movimientos (ingresos y egresos) de caja o tesorería.

Uno puede comprar un insumo mediante un pago en dinero, pero hasta que ese insumo no sea incorporado al producto que se elabora y luego se vende, no constituye un costo. Es un desembolso.

Hay bienes que se compran y que se utilizan en el sistema productivo, pero que no se incorporan al producto como insumo, sino que se utilizan durante un tiempo para ayudar en su elaboración. Por ejemplo: maquinarias, equipos, instalaciones, bienes de uso, etc.

A estos bienes se les aplica lo que se denomina amortización o depreciación, por un importe que está relacionado con su vida útil, el desgaste, la obsolescencia técnica, etc.; y se carga dicho importe en forma proporcional al producto. Esto constituye un costo, aunque el desembolso se hizo en el pasado.

La compra de una máquina o de una herramienta de trabajo generalmente demanda un fuerte desembolso inicial que, si fuera tenido en cuenta en ese momento para calcular los costos produciría una fuerte distorsión en los mismos.

El método de la amortización evita ese problema, porque distribuye el gasto inicial a lo largo de todo el período de vida útil del equipo.

Por ejemplo:

Valor de compra de una máquina: $ 30.000

Vida útil estimada: 5 años

Si queremos averiguar cuál es la amortización mensual para el cálculo de costos, tenemos:

Amortización anual (30.000 ÷ 5 años), igual a: $ 6.000 por año

En la práctica la amortización es el dinero que debemos ir reservando para la renovación de la máquina cuando se agote su vida útil.

La inversión es el costo inicial que permitirá que una actividad productiva o de servicios empiece a funcionar.

Las inversiones en Equipos, Instalaciones, edificios, Muebles y Utiles, etc.; tendrán su incidencia en los costos mediante el cálculo de las depreciaciones que se realicen a lo largo de su vida útil.

Tipos de costos

Es necesario clasificar los costos de acuerdo a categorías o grupos, de manera tal que posean ciertas características comunes para poder realizar los cálculos, el análisis y presentar la información que puede ser utilizada para la toma de decisiones.

1. Clasificación según la función que cumplen a. Costo de Producción

Son los que permiten obtener determinados bienes a partir de otros, mediante el empleo de un proceso de transformación. Por ejemplo:

Costo de la materia prima y materiales que intervienen en el proceso productivo

Sueldos y cargas sociales del personal de producción.

Depreciaciones del equipo productivo. Costo de los Servicios Públicos que intervienen en el proceso

productivo. Costo de envases y embalajes. Costos de almacenamiento, depósito y expedición.

b. Costo de ComercializaciónEs el costo que posibilita el proceso de venta de los bienes o servicios a los clientes. Por ejemplo

Sueldos y cargas sociales del personal del área comercial. Comisiones sobre ventas. Fletes, hasta el lugar de destino de la mercadería. Seguros por el transporte de mercadería. Promoción y Publicidad. Servicios técnicos y garantías de post-ventas.

c. Costo de AdministraciónSon aquellos costos necesarios para la gestión del negocio. Por ejemplo:

Sueldos y cargas sociales del personal del área administrativa y general de la empresa

Honorarios pagados por servicios profesionales. Servicios Públicos correspondientes al área administrativa. Alquiler de oficina. Papelería e insumos propios de la administración

d. Costo de financiación Es el correspondiente a la obtención de fondos aplicados al negocio. Por ejemplo:

Intereses pagados por préstamos. Comisiones y otros gastos bancarios. Impuestos derivados de las transacciones financieras.

2. Clasificación según su grado de variabilidad Esta clasificación es importante para la realización de estudios de planificación y control de operaciones, son de uso gerencial. Esta referido a la variación de los costos, según los niveles de produccion.

a. Costos FijosSon aquellos costos cuyo importe permanece constante, independiente al volumen de producción de la empresa. Se pueden identificar y llamar como costos de "mantener la empresa abierta", de manera tal que se realice o no la producción, se venda o no la mercadería o servicio, dichos costos igual deben ser solventados por la empresa. Por ejemplo:

1. Ventilación de mina2. Servicios de vigilancia externo3. Alquileres de servicios para uso administrativo4. Amortizaciones o depreciaciones 5. Seguros 6. Impuestos fijos 7. Servicios Públicos (Luz, TE., Gas, etc.) 8. Sueldo y cargas sociales de encargados, supervisores, gerentes,

etc. b. Costos Variables

Son aquellos costos que varían en forma proporcional, con el nivel de

producción o actividad de la empresa. Son los costos por "producir" o "vender". Por ejemplo:

Mano de obra directa (a destajo, por producción o por tanto). Materiales e Insumos directos ( explosivos, llantas, aire

comprimido, energía etc). Impuestos específicos. Transporte, Comisiones sobre ventas.

3 Clasificación según su asignación, son de uso contable.

b. Costos Directos Son aquellos costos que se asigna directamente a la actividad de producción. Por lo general se refieren a los costos variables.

c. Costos IndirectosSon aquellos que no son asignados directamente a la actividad de producción o servicio, pero que son necesaria para la producción. Se distribuyen entre las diversas unidades productivas mediante algún criterio de reparto. En la mayoría de los casos los costos indirectos son costos fijos.

4 Clasificación según su comportamiento

a Costo Variable UnitarioEs el costo que corresponde a cada unidad de producción producido. Como ejemplo: Costo por cada tonelada de mineral producido, costo por FCM de aire producido, costo por metro de avance, etc. La formula del costo unitario: Costo unitario = Costo producción total / Cantidad de producción

b Costo Variable TotalEs el costo que resulta de multiplicar el costo variable unitario por la cantidad de mineral producidos o servicios vendidos en un período determinado; sea éste mensual, anual o cualquier otra periodicidad.La fórmula del costo variable total es la siguiente:Costo Variable Total = Costo Variable Unitario X Cantidad Para el análisis de los costos variables, se parte de los valores unitarios para llegar a los valores totales.En los costos fijos el proceso es inverso, se parte de los costos fijos totales para llegar a los costos fijos unitarios.

d. Costo Fijo TotalEs la suma de todos los costos fijos de la empresa

e. Costo Fijo UnitarioEs el costo fijo total dividido por la cantidad de produccion o servicios brindados. Costo fijo Unitario = Costo Fijo Total / Cantidad

f. Costo TotalEs la suma del Costo Variable más el Costo Fijo.

Se puede expresar en Valores Unitarios o en Valores Totales Costo Total unitario = Costo Variable unitario + Costo Fijo unitario Costo Total = Costo Variable Total + Costo Fijo Total

COSTO HORARIO Y DE PROPIEDAD

PUNTO DE EQUILIBRIO

ES EL PUNTO EN QUE LAS GANANCIAS SE IGUALAN CON LAS PERDIDAS .

ES EL PUNTO DONDE LAS VENTA SE IGUALAN CON LOS COSTOS.

PARA DETERMINAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO ES NECESARIO CONOCER:

COSTOS FIJOS, COSTOS VAIABLES, PRECIO UNITARIO.

FORMULA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO DE LA PRODUCCION:

PE = COSTO FIJO TOTAL /(COSTO VARAIBLE UNITARIO – PRECIO UNITARIO DE VENTA)

ELEMENTOS NECESARIOS PARA DETERMINAR EL P.E.

1.-PERIODO U HORIZONTE DEL PY 2.- COSTOS FIJOS Y VARIABLES ( F,V)

3.- PRECIO UNITARIO DE VENTAS (p)

4.- COSTOS UNITARIOS DE VENTA (c)

5.- ESTIMACIÓN DE PRODUCCIÓN (Q)

6.- NUMERO TOTAL DE UNIDADES (n)

7.- COSTO UNITARIO VARIABLE (v)

DETERMINACIÓN ANALÍTICA DEL P.E

EL P.E. ES EL PUNTO EN QUE LOS INGRESOS SON IGUALES A LOS COSTOS.

INGRESO (I) = volumen de producción (Q) x precio unitario( p)

I = Qp

COSTOS TOTAL (CT) = COSTO Fijo (F) + COSTO Variable (V)

CT = F + V

INGRESOS (I) = COSTOS TOTALES (CT) ---- ---> Qp = F + V

Q p = F + Q v

Factorizando Q: CT = F + V

Q = F / ( p – v) CT/Q = F/Q + V/Q

De las condiciones señaladas: c = f + v

Q = PE Si v = V/Q ----> V = Qv

PE = F____

(p - v) Q

DETERMINACIDETERMINACIÓÓN GRAFICA DEL P.E. N GRAFICA DEL P.E. EL P.E. ESTA DADO POR LA INTERSECCIEL P.E. ESTA DADO POR LA INTERSECCIÓÓN DE LAS N DE LAS

RECTAS DE INGRESOS Y COSTOS TOTALESRECTAS DE INGRESOS Y COSTOS TOTALES

FF

P.E.P.E.

QE QE

F.F.

VV

CTCT

INGRESO

CT= COSTO TOTAL

V = COSTO VARIABLE

F = COSTO FIJO

QQ

P.E.P.E.VV

ii

P/P/ii

LA CONTABILIDAD

La contabilidad es la disciplina que se encarga de medir, registrar, comunicar e interpretar los actos y hechos susceptibles de cuantificación dentro de una empresa.

la contabilidad es de gran importancia, para los agentes vinculados directa o indirectamente a la empresa.

La contabilidad de costos es la parte de la ciencia contable dedicada al estudio racional de los gastos efectuados para obtener un bien de venta o de consumo, ya que sea producto o servicio.es impoprtante para la evaluacion de los inventarios y en la determinación de los beneficios del periodo.

ES una herramienta necesaria para planificar, controlar y evaluar las operaciones.

Podemos decir que la contabilidad de los costos comprende: la determinación, acumulación, registro, análisis, información e interpretación de los costos de producción, distribución y administración.

Tipos de sistemas de costos:

sistemas de costos por órdenes específicas: en este sistema se necesita una orden numerada de los productos que se van a producir y se van acumulando la mano de obra directa, los gastos indirectos correspondientes y los materiales usados. Este sistema es aplicado en las industrias que producen unidades perfecta identificadas durante su

período de transformación, siendo así más fácil determinar algunos elementos del costos primo que corresponden a cada unidad y a cada orden.

2)sistema de costos por procesos: Este sistema utiliza en las empresas cuya producción es continua y en grandes masas, existiendo uno ó varios procesos para la transformación de la materia. Este tipo de sistemas se diferencia con el de orden específica en que en este no se identifica los elementos del material directo y la mano de obra directa, hasta que no esté terminada la producción completa.

3) Sistema de costos por departamento :

es muy parecido al sistemas de costos por procesos, pero con la diferencia que este sistema depende de los departamentos por lo cuales ha tenido que pasar el producto.

Importancia de los costos en la toma de decisiones

Los costos constituyen un ente muy importante, ya que son una herramienta de la gerencia en las grandes, medianas y pequeñas empresas, en cuanto se refiere a la toma de decisiones. Los costos son empleados en las tomas de decisiones para:

1)Determinar los precios de los productos, lo cual constituye un proceso muy complicado, puesto que involucra consideración, como son la naturaleza. Generalmente el gerente de la empresa de venta emplea los costos del producto para determinar en que artículo obtiene mayor ganancia bruta o en cuáles se pierde. Además, los costos le facilitan al gerente de ventas poder presentar presupuesto a los clientes en base al costo estimado del trabajo. También existen ciertos factores ajenos al costo en la toma de decisiones, tales como la necesidad del producto, las condiciones económicas, la situación financiera de la empresa y los costos de producción o venta de un artículo, debiendo estos ser seleccionados con miras a resolver un problema específico que se esté considerando.

Permitir a la gerencia medir la ejecución del trabajo, es decir, comparar el costo real de fabricación de un producto, de un servicio o de una función con un costo previamente determinado, este último puede obtenerse realmente en fecha reciente o puede ser un cálculo de que el costo debe representar cuando el trabajo se ejecuta bien.

Evaluar y controlar el inventario; la valorización del inventario tiende a ser más complicada en las empresas manufactureras, puesto que están, generalmente, requieren de tres tipos de inventarios: materiales o sustancias, de los cuales se fabrica el artículo, el trabajo en proceso, o sea, el producto en distintas etapas de terminación. A la fecha en que se toma el inventario y el de artículos terminados listos para su venta. La valorización del artículo terminado comprende la combinación de los materiales, mano de obra y gastos de fabricación, en proporciones adecuadas para cada producto que forma el inventario; el trabajo en proceso sigue los mismos principios usados para los artículos terminación.

El control de inventario se refiere a mantener en existencia las cantidades adecuadas de los distintos productos en la proporciones necesarias para la venta, pues, si las cantidades resultan demasiado reducidas, pueden perderse ventas o interrumpirse la

producción; si por el contrario, el inventario es muy elevado, resulta que tendremos capital de trabajo inmovilizado surgiendo la necesidad de gastarlos de una u otra forma.

la inversión del capital y de selección de posibles inversiones, lo cual implica conocer las alternativas de producción, pronóstico de mercado y determinar los precios de los productos para la toma de decisiones y financiamiento.

ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros son informes contables estandarizados que ponen en evidencia la situación financiera y contable de la empresa, ya sea durante un periodo determinado o en un momento específico en el tiempo.

Los estados financieros permiten que los usuarios tomar decisiones racionales sobre inversiones, préstamos, compra de inventarios, reducción de costos, etc.Los estados financieros principales son:

- el estado de ganancias y pérdidas- el balance general- el estado de cambios en el patrimonio- el estado de flujo de efectivo.

-EL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

El estado de ganancias y pérdidas describe la gestión económica que ha tenido una empresa durante un periodo de tiempo específico.

Este reporte, también conocido como estado de resultados o estado de ingresos y gastos, resume todos los ingresos y gastos que se han generado y producido, respectivamente, durante un periodo, ejercicio, o ciclo contable, independientemente del momento en que ocurrió la entrada o salida efectiva de dinero. El estado de ganancias y pérdidas nos indica, al comparar ingresos y egresos, el resultado de las operaciones mediante la rentabilidad contable de la empresa:

Si los ingresos son mayores que los egresos entonces, en el periodo en mención, existirá utilidad. de lo contrario, existirá una pérdida en dicho ejercicio.

Ingresos Operacionales(-) Costos Operacionales

Utilidad Bruta(-) Gastos Administrativos(-) Gastos Venta

Utilidad Operativa(-) Gastos Financieros (Intereses)(-) Otros gastos

Utilidad antes de impuesto a la renta y participaciones(-) Participación Trabajadores(-) Impuesto a la Renta

Utilidad NetaGastos OperacionalesGastos de Ventas- Gastos de Administración- Provisión por pérdidas por desvalorización de activosOtros Gastos/Ingresos No Operacionales

- Ingresos Financieros- Gastos Financieros- Participación en los resultados de subsidiarias y afiliadas- Ganancia o pérdida por instrumentos financieros derivados- Otros ingresos- Otros Gastos- Efecto acumulado por cambio en las políticas contables- Resultado por exposición a la inflación

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

(+) Ventas(-) Costo de Ventas(-) Depreciación

Utilidad Bruta(-) Gastos Administrativos(-) Gastos Venta

Utilidad Operativa(-) Gastos Financieros (Intereses)(-) Otros gastos

Utilidad antes de impuesto a la renta(-) Impuesto a la Renta

Utilidad Neta

SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A.ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS(miles US$)

EL BALANCE GENERAL

2005 2004Ingresos Operacionales 358.928 260.782Costos Operacionales 135.630 119.482Utilidad Bruta 223.298 141.300Gastos de Venta 1.295 1.089Gastos Administrativos 0 0Utilidad Operativa 222.003 140.211Gastos Financieros 395 1.975Otros Gastos -7.613 -1.117Utilidad antes de Impuesto y Partic. 229.221 139.353Participaciones 19.139 11.332Impuesto Renta -23.348 40.358Utilidad Neta 233.430 87.663

EL BALANCE GENERAL

El propósito del balance general, es presentar la situación financiera de la empresa en una fecha determinada.

El balance muestra los bienes, derechos y deberes que la empresa tiene en ese momento.

La frecuencia con que se elabora el balance depende de las necesidades de la empresa, la gerencia puede solicitar este reporte quincenal o mensualmente con la finalidad de evaluar la tendencia de las relaciones entre el activo y el pasivo.

BALANCE GENERAL

ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTECaja y Bancos Deuda Corto PlazoCtas por CobrarInventarios PASIVO NO CORRIENTE

Deuda Largo Plazo

ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIOActivo Fijo Neto Capital SocialActivo Intangible Neto Utilidades Acumuladas

ACTIVOS = PASIVOS + PATRIMONIO

ACTIVO CORRIENTE- Caja y Bancos- Valores negociables- Cuentas por cobrar comerciales- Cuentas por Cobrar a vinculadas- Otras cuentas por cobrar- Existencias- Activos por instrumentos financieros derivados- Gastos pagados por anticipado

ACTIVO NO CORRIENTE- Cuentas por cobrar comerciales a largo plazo- Cuentas por cobrar a vinculadas a largo plazo- Otras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo- Existencias- Inversiones Permanentes- Activos por Instrumenmtos Financieros Derivados- Inversiones en Inmuebles- Inmuebles, Maquinaria y Equipo neto de depreciación - Activos Intangibles Neto de Amortización- Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Activo- Crédito Mercantil- Otros Activos

PASIVO CORRIENTE- Sobregiros Bancarios- Préstamos Bancarios- Cuentas por Pagar Comerciales- Cuentas por Pagar a Vinculadas- Otras Cuentas por Pagar- Parte Corriente de la Deuda a Largo Plazo- Pasivos por Instrumentos Financieros Derivados

PASIVO NO CORRIENTE- Deudas a largo plazo- Cuentas por pagar a vinculadas- Pasivos por Instrumentos Financieros Derivados- Ingresos Diferidos- Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos

PATRIMONIO- Capital- Capital Adicional

- Acciones de Inversión- Resultados no realizados- Excedentes de Revaluación- Reservas Legales- Otras Reservas- Resultados Acumulados- Efecto acumulado por reexpresión a moneda extranjera

MINERA BARRICK MISQUICHILCA S.A.

BALANCE GENERAL(miles US$)

2005 2004ACTIVOCaja y Bancos 160.381 140.482Cuentas por Cobrar Comerciales 185.522 27.826Existencias 54.741 18.606Otros Activos Corrientes 309.291 75.280Activo Fijo Neto 355.005 312.108Activo Intangible Neto 5.301 17.523Otros Activos No Corrientes 46.462 162.532TOTAL ACTIVO 1.116.703 754.357PASIVOPasivo Corriente 81.738 20.298Pasivo No Corriente 232.923 131.453TOTAL PASIVO 314.661 151.751PATRIMONIO 802.042 602.606

FLUJO DE CAJA DE UN PROYECTO MINERO

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS VS FLUJO DE CAJA

el flujo de caja de un proyecto es un estado de cuenta que resume las entradas y salidas efectivas de dinero a lo largo de la vida últil del proyecto, por lo que permite determinar la rentabilidad del proyecto.

el estado de ganancias y pérdidas se rige por el principio del devengado, es decir los ingresos, costos y gastos se reconocen a medida que se ganan o se incurre en ellos; independientemente si se han cobrado o pagado. la utilidad neta del estado de ganancias y pérdidas incluye el efecto de la depreciación o de la amortización de los activos del proyecto.

la depreciación y amortización al no ser salida real de dinero, sólo se consideran en el flujo de caja de manera indirecta, a través del impuesto a la renta. porqué se utiliza el flujo de caja y no la utilidad neta contable de un periodo para realizar la evaluación económica?

debido a que para la evaluación de la rentabilidad de una inversión, resulta relevante conocer las cantidades efectivas que el inversionista podría retirar del negocio sin alterar el funcionamiento del mismo, y no la utilidad estimada bajo ciertas normas contables que no permiten conocer la disponibilidad efectiva de dinero.

EL ESCUDO FISCAL DE LA DEPRECIACIÓNDefinición del Escudo fiscal

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

500

600

Ing

reso

s

FLUJO CAJA TIPICO DE UN PROYECTO MINERO

US$ Millones

PRE-INVERSION INVERSION OPERACION CIERRE

Años

COMPONENTES DEL FLUJO DE CAJA DE UN PROYECTOEl flujo de caja de un proyecto, muestra en el periodo en que ocurren, los ingresos, egresos e inversiones del proyecto, que representan salida real de dinero.

ESTRUCTURA:0 1 2 3………N

(+) Ingresos del periodo(-) Inversiones del periodo(-) Egresos del periodo(=) Saldo del periodo

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO Y FLUJO DE CAJA FINANCIEROFlujo Caja Económico (1)= Flujo de inversión +Flujo operativo

Flujo Caja Financiero (2) = Flujo económico + Flujo de financiamiento

(1) También llamado flujo de caja libre(2) También llamado flujo de caja disponible para el accionista

MÉTODOS PARA ELABORAR EL FLUJO DE CAJA

FLUJO DE CAJA LIBRE- El flujo de caja libre, es el flujo de caja operativo del proyecto, esto es es el flujo

de caja generado por las operaciones después de impuestos.- Es el dinero que queda disponible para el proyecto después de haber cubierto sus

necesidades de inversiones en activos fijos, capital de trabajo y sus costos y gastos operativos, suponiendo que no existe deuda y por lo tanto no hay cargas financieras.

- Representa el dinero que queda disponible para todos los suministradores de fondos del proyecto, es decir para los accionistas y los suministradores de deudas.

MEDIDAS DE RENTABILIDAD DE PROYECTOS MINEROS VAN y TIR

1) valor actual neto (van)2) tasa interna de retorno (tir)3) relación beneficios-costos (b/c)4) de recupero de la inversión 5) valor anual equivalente (vae)

VALOR ACTUAL NETOn

VAN = - Io + S Bj - Cj i=1 (1+k)n

• el van es el valor de los flujos de ingresos y egresos futuros, actualizados a una tasa de descuento (k)

• el proyecto es rentable, si el van >0• en decisiones de rankear proyectos es un mejor criterio que la tir• todos las demás medidas de rentabilidad serán aceptadas (tir, b/c, etc), en la

medida que sean coherentes con el van.

FLUJO DE CAJA

 䦋㌌㏒㧀좈琰茞ᓀ㵂Ü AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4Inversión -10000        Ingresos   4000 4000 5000 7000

Egresos  FLUJO DE CAJA 2000 2000 2000 2000

Valor recupero         2000Flujo de caja -10000 6000 6000 7000 7000

 䦋㌌㏒㧀좈琰茞ᓀ㵂Ü

 䦋㌌㏒㧀좈琰茞ᓀ㵂Ü

 䦋㌌㏒㧀좈琰茞ᓀ㵂Ü

 䦋㌌㏒㧀좈琰茞ᓀ㵂Ü

 䦋㌌㏒㧀좈琰茞ᓀ㵂Ü

 䦋㌌㏒㧀좈琰茞ᓀ㵂Ü

 䦋㌌㏒㧀좈琰茞ᓀ㵂Ü TASA 10%

 䦋㌌㏒㧀좈琰茞ᓀ㵂Ü

 䦋㌌㏒㧀좈琰茞ᓀ㵂Ü

 䦋㌌㏒㧀좈琰茞ᓀ㵂Ü

 䦋㌌㏒㧀좈琰茞ᓀ㵂Ü VAN S/. 9,503.20

 䦋㌌㏒㧀좈琰茞ᓀ㵂Ü

 䦋㌌㏒㧀좈琰茞ᓀ㵂Ü

 䦋㌌㏒㧀좈琰茞ᓀ㵂Ü

Ventajas y desventajas del VAN

VENTAJAS:• es un indicador que toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo, es decir,

considera el costo de oportunidad del capital del inversionista• en el caso de proyectos mutuamente excluyentes, el van permite seleccionar

efizcamente cual ejecutar.

DESVENTAJAS

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5Inversion (S/. 15,000.00)Ingresos 20000 22000 24000 26000 28000Egresos 10000 11000 12000 13000 14000UTILIDAD BRUTA 10000 11000 12000 13000 14000Gasto ventas 1000 2000 3000 4000 5000Gastos administrativos 500 700 900 1100 1300URILIDAD OPERATIVA 8500 8300 8100 7900 7700Gastos financieros 150 300 450 600 750Otros - - - - -UTILIDAD ANTES DE IMP. Y PART. 8350 8000 7650 7300 6950Impuesto a la renta (30%) 2505 2400 2295 2190 2085UTILIDAD NETA (S/. 15,000.00) 5845 5600 5355 5110 4865

EMPRESA XYZ

• es necesario una tasa de actualización, que es el costo de oportunidad, el cual no es fácil obtener

• el van es mal entendido, ya que no es una tasa sino un valor absoluto.

TASA INTERNA DE RETORNOn

0 = - Io + S Bj - Cj i=1 (1+TIR)n

• la tir es la tasa de descuento que hace que el van = 0• previamente es necesario definir una tasa de descuento mínima (k)• el proyecto será rentable si la tir > k

METODO ALGEBARICO PARA EL CALCULO DE LA TIR

TEA(%) VAN x 0 20 1282.67 10 5476.01 X - 10 = 0 – 5476 20 – 10 1282.67 – 5476.01

X = 24 %

METODO GRAFICO PARA DETERMINAR LA TIR

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5Inversion (S/. 15,000.00)Ingresos 20000 22000 24000 26000 28000Egresos 10000 11000 12000 13000 14000UTILIDAD BRUTA 10000 11000 12000 13000 14000Gasto ventas 1000 2000 3000 4000 5000Gastos administrativos 500 700 900 1100 1300URILIDAD OPERATIVA 8500 8300 8100 7900 7700Gastos financieros 150 300 450 600 750Otros - - - - -UTILIDAD ANTES DE IMP. Y PART. 8350 8000 7650 7300 6950Impuesto a la renta (30%) 2505 2400 2295 2190 2085UTILIDAD NETA (S/. 15,000.00) 5845 5600 5355 5110 4865

EMPRESA XYZ

Ventajas y desventajas de la TIRVENTAJAS:

• PROPORCIONA UN PORCENTAJE DE RENTABILIDAD POR LO QUE ES FÁCILMENTE COMPRENSIBLE.

• COMPLEMENTA LA INFORMACIÓN PROPORCIONADA POR EL VAN

DESVENTAJAS

• NO ES APROPIADO PARA PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES SI ÉSTOS TIENEN DISTINTA ESCALA O DURACIÓN, O DIFERENTE DISTRIBUCIÓN DE BENEFICIOS.

• UN MISMO PROYECTO PUEDE TENER DIFERENTES TASAS DE RETORNO PORQUE EXISTEN MUCHAS SOLUCIONES A LA ECACIÓN (TIR MÚLTIPLE).

METODO GRAFICO PARADETERMINAR LA TIR

VAN

%

10 20

5000

4000

3000

2000

1000

0

24%