DICIEMBRE 2008

DICIEMBRE 2008

Ing. LUIS BABA NAKAO

COYUNTURA ECONOMICA Y FINANCIERA:

PROYECCIONES 2009

AGENDA

I ANTECEDENTES

II LA CRISIS FINANCIERA

2.1 ORIGENES

2.2 GLOBALIZACION Y CONTAGIO

2.3 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL MUNDO

2.4 IMPACTO EN LA CRISIS EN EL PERU

III EL PERU Y LAS PROYECCIONES ECONOMICAS Y FINANCIERAS EN EL 2009

IV REFLEXIONES FINALES

I. SITUACION MACROECONOMICA INTERNACIONAL

“ Entre los años 2002 y 2007 el crecimiento económico fue de tal magnitud que supero todas las expectativas privadas”.

“ El ingreso de la China y la India a la etapa industrial, la explosión demográfica y los problemas medio ambientales empujaron al mundo a una nueva dinámica económica ”.

I. SITUACION MACROECONOMICA DEL PAIS

“ Históricamente la situación económica y financiera del país ha dependido del precio internacional de los minerales”.

“Los ciclos de fluctuación de precios de los minerales ha sido de 10 años, anecdóticamente los años de depresión siempre han sido los terminados en ocho”.

VARIACIÓN DE PRECIOS DE MINERALESVARIACIÓN DE PRECIOS DE MINERALES

Metales UnidadesPrecio

Variación de Precios

02/01/03 28/12/07 2003-2007

Oro (H&H) US$ /Onza 349 833 138%

Plata US$ /Onza 4.71 14.80 214%

Cobre (LME) US$ /Libra 0.715 3.08 330%

Zinc (LME) US$ /Ton 774 2,411 211%

Plomo (LME) US$ /Ton 429 2,572 499%

Estaño (LME) US$ /Ton 4,210 16,340 288%

Fuente: Boletín Diario de la Bolsa de Valores de Lima

VARIACIÓN DE precios en productos agrícolas, que VARIACIÓN DE precios en productos agrícolas, que importamos y exportamosimportamos y exportamos

BIENES DE CAPITAL UNIDADESPRECIOS (US$)

VARIACIÓN DE PRECIOS

01/01/03 31/12/07 2003-2007

AZUCAR US$ /TM 194 275 42%

MAIZ US$ /TM 90 158 76%

HARINA PESCADO US$ /TM 546 985 80%

FRIJOL SOJA US$ /TM 207 412 99%

CAFÉ US$ /TM 1,410 3,024 114%

ARROZ US$ /TM 188 376 100%

TRIGO US$ /TM 153 339 122%

Fuente: Banco Central de Reservas del Perú

Concepto 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008-II

BALANZA EN CTA. CORRIENTE-

1184-

1,127-1,016 -71 1,148 2755 1,505 -2,495

A.

BIENES (BALANZA COMERCIAL)

- 267 306 731 2729 5286 8934 8,356 2,382

1. Exportaciones (F.O.B.) 7007 7,723 8,986 12547 17368 23800 27,956 16,185

2. Importaciones (F.O.B.) - 7273

-7417 -8,255 -9818 -12082 -14866-

19,599-

13,803

B.

C.

D.

BALANZA Comercial – años 2001 a 2008BALANZA Comercial – años 2001 a 2008(Millones de US$)(Millones de US$)

Fuente: Banco Central de Reservas del Perú

“El stock de RIN es un monto como para pagar

14 meses de importaciones”

Nota:

- Instituciones Bancarias 7,752’

- Tesoro Público 2,884’

- ONP 299’

AÑOAÑO RINRIN(Mill. US)(Mill. US)

19901990 500500

19911991 1,3001,300

19921992 2,0002,000

19931993 2,9002,900

19941994 5,7185,718

19951995 6,6416,641

19961996 8,5408,540

19971997 10,25410,254

19981998 7,1347,134

19991999 7,6747,674

20002000 7,7477,747

20012001 8,6138,613

20022002 9,5989,598

20032003 10,19410,194

20042004 12,63112,631

20052005 14,09714,097

20062006 17,27517,275

20072007 27,68927,689

18 Nov 200818 Nov 2008 31,83731,837

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS (RIN)RESERVAS INTERNACIONALES NETAS (RIN)

Política: “El gobierno continuara con una

política de tipo de cambio flexible con intervenciones

del BCR orientadas A moderar fluctuaciones

temporales en el tipo de cambio”

Proyecciones 2009:

Inflación: 0.0% y -2.0%

Devaluación: 5.0% y -10.0%

AÑOAÑO INFLACIÓNINFLACIÓN DEVALUACIÓNDEVALUACIÓN

19901990 7650%7650% 4597%4597%

19911991 139%139% 88%88%

19921992 57%57% 61%61%

19931993 40%40% 31%31%

19941994 15%15% 15%15%

19951995 10%10% 9%9%

19961996 12%12% 11%11%

19971997 7%7% 5%5%

19981998 6%6% 15%15%

19991999 4%4% 11%11%

20002000 4%4% 1%1%

20012001 -0.13%-0.13% -2%-2%

20022002 1.52%1.52% 2%2%

20032003 2.48%2.48% -1.2%-1.2%

20042004 3.19%3.19% -5.5%-5.5%

20052005 1.49%1.49% 4.2%4.2%

20062006 1.14%1.14% -6.39%-6.39%

20072007 3.90%3.90% -7.00%-7.00%

2008/Ago.2008/Ago. 5.94%5.94% 3.57%3.57%

INFLACION Y DEVALUACIONINFLACION Y DEVALUACION

CRECIMIENTO ECONÓMICOCRECIMIENTO ECONÓMICO

La actividad económica en los últimos años ha sido dinámica y favorable, a partir del 2002, el crecimiento económico, en la mayoría de casos, supera el 6% (con excepción del 2003 donde el crecimiento fue de 4%).

PBI estimado para el año 2009: Entre 4% y 2%.

“El PBI por habitante alcanzaría los US$4,652, 37% más que en el año 2006”

Standard & Poors

Bb Bbb-

Fitch Ratings

Bb

Moody ´ S ba3 ba1

Standard & Poors

Fitch Ratings

Bbb-

Moody ´ S

Perú es, cada vez más, un país con atractivo en el tema de inversiones. Hoy en día ya ha sido calificado como GRADO DE INVERSIÓN por Standard & Poors (S&P) y Fitch Ratings.

Fuente: Bloomberg

CALIDAD DE INVERSION – CALIFICADORAS DE CALIDAD DE INVERSION – CALIFICADORAS DE RIESGO RIESGO

Enero 2006 Agosto 2008

CRECIMIENTO DESCENTRALIZADO DEL EMPLEO CRECIMIENTO DESCENTRALIZADO DEL EMPLEO POR ENCIMA DEL 4%POR ENCIMA DEL 4%

VARIABLES LIGADAS A LA INVERSIÓN EN EL PERÚVARIABLES LIGADAS A LA INVERSIÓN EN EL PERÚ(Variaciones con respecto al año anterior)

2004 2005 2006 2007

PBI (var%) 5.1 6.4 7.6 8.9

Inversión Privada (var%) 9.1 13.9 20.1 24.0

Inversión Pública (var%) 5.7 12.2 13.0 27.0

IPC (var%) 3.5 1.5 1.1 3.9

Empleo en empresas de 10 o más trabajadores (var%) 2.7 4.5 7.3 8.7

Exportaciones (var%) 40.9 35.3 36.9 16.3

Importaciones de bienes de capital (var%) 19.6 29.6 35.4 41.0

PBI sector construcción (var%) 4.7 8.4 14.7 16.5

Recaudación Tributaria (var%) 13.6 14.3 27.8 15.0

Fuente: BCRP, INEI, SUNAT

AGENDA

I ANTECEDENTES


2.1 ORIGENES






Crisis económica de 2000-2001: La FED disminuyó la tasa de interés: bajó las tasas de interés en once ocasiones, reduciendolo desde 6.5% a un mínimo histórico de 1.0%. Consecuencia:

Se creo una “burbuja inmobiliaria”: endeudamiento barato, mayor especulación en un mercado en alza, se incremento la demanda de préstamos.

Entre 1997 y 2006 los precios de las viviendas en Estados Unidos se incrementaron un 124%.

El endeudamiento familiar durante 2008 se incrementó hasta un 150%.

Aproximadamente un 40% de las viviendas compradas no fueron destinadas a viviendas para residencia primaria, sino que se adquirian como segunda vivienda o para especular con ellas en el mercado.

LOS ORÍGENES DE LA CRÍSIS

Fuente: NCF

LOS ORÍGENES DE LA CRISIS

Los bancos multiplicaron su oferta de préstamos hipotecarios: Fomentaron las llamadas "hipotecas subprime", que tenían mucho más riesgo de impago porque se concedían a personas con pocos recursos económicos.

La titulización de las hipotecas subprime ha sido cada vez más habitual. En el año 2001 se titulizaban el 46% de dichas hipotecas, mientras que en el año 2006 esta cifra alcanzaba ya un 75%.

Los bancos sabían que podrían vender esos préstamos hipotecarios en el mercado financiero, traspasando de esta forma el riesgo a las entidades compradoras.

No se preocuparon lo suficiente por las consecuencias de posibles impagos. No analizaron adecuadamente la calidad de los contratos suscritos. La mayoría de las hipotecas eran suscritas a través de los brokers, o comisionistas, quienes únicamente estaban preocupados en la cantidad y no en la calidad.Fuente: NCF

PROCESO DE TITULACION

Clientes BancoPatrimonio Autónomo

INVERSIONISTAS:AFP – Cía. SegurosFondos MutuosBancos de InversiónEmpresas, Personas.

Contrato Hipotecario

Se emiten Bonos

US$US$Pre

sta

mo

s

Hip

ote

ca

rio

Fiduciario

CarteraCrédito

Hipotecario

LOS PAQUETES FINANCIEROS

Los activos titulizados se denominan Mortgage Backed Securities (MBS), es decir, obligaciones garantizadas por hipotecas. Estas obligaciones pueden tener como garantía una hipoteca residencial: Residential Mortgage Backed Securities (RMBS), o una hipoteca comercial: Commercial Mortgage Backed Securities (CMBS). Estos activos MBS eran vendidos por las entidades vehículo, que rápidamente los emitía y se desentendía de ellos. Los vehículos mezclaron activos de diferente tipo: préstamos hipotecarios, préstamos para el consumo de coches, préstamos para estudiantes, etc. Se crearon los CDO (“Collateralized Debt Obligations”): paquetes financieros que pueden contener muy diversos activos.

Consecuencia: Se creó una gran pirámide con activos subyacentes (préstamos hipotecarios) con gran riesgo de impago.

Fuente: NCF

LOS COMMODITIES Y LA INFLACIÓN

“La inflación es importada”– El alto precio de los combustibles

encarece los costos de producción

– Finalmente el alza de costos se traslada a precios finales

¿Crisis de alimentos?– La industrialización de la China e

India incrementaron la demanda por alimentos.

– Además, el alto precio del petróleo es un incentivo adicional para producir biocombustibles

Evolución precio alimentosGranos / Enero 2006 = 100

¿Dot Corn Bubble?Junio 2008; 300%

80

130

180

230

280

330

Ene-

06

Abr-0

6

Jul-0

6

Oct

-06

Ene-

07

Abr-0

7

Jul-0

7

Oct

-07

Ene-

08

Abr-0

8

Jul-0

8

Maíz

Soya

Trigo

PetróleoEnero 2006 - Agosto 2008

26 agosto: US $116,76

Peak US $145,29

50

70

90

110

130

150

Ago-06 Nov-06 Feb-07 May-07 Ago-07 Nov-07 Feb-08 May-08

En el peak de Junio de este año, el alza en 12 meses acumuló un 114%

Fuente: NCF

Ante las altas presiones inflacionarias la FED decidió subir los tipos de interés.

Consecuencia:

Muchas de las familias que habían contratado préstamos hipotecarios a tipo de interés variable retrasaron los pagos y las ejecuciones hipotecarias empezaron a incrementarse.

Los precios de las viviendas comenzaron a descender.

La cartera inmobiliaria de los bancos comenzó a perder valor, así como todos los derivados que tenían a los préstamos hipotecarios como activos subyacentes.

Los vehículos financiero fuerón incapaces de atender las deudas originadas por los commercial papers, y reclaman la ayuda de los bancos que los crearon o los patrocinan. Los cuales se ven obligados a incluir las pérdidas en sus propios balances.

EXPLOSIÓN DE LA BURBUJA INMOBILIARIA

Fuente: NCF

Esta falta de confianza presiona al alza los tipos interbancarios como LIBOR y EURIBOR.

Consecuencia:

Los pagos mensuales destinados a hipotecas han subido cada vez más con el consiguiente empeoramiento de las economías de los deudores.

Los bancos comenzaron a enfrentar problemas de liquidez.

La prolongación de la crisis inmobiliaria y el incremento de la inflación generaron una crisis de confianza sin precedentes. A Octubre se sitúaba en 38 puntos:

PÉRDIDA DE CONFIANZA

Fuente: NCF

0

50

100

150

200

250

300

Ene

Feb

Mar

Abr

May Jun

Jul

Ago Sep

Oct

FED: Inyecciones de Liquidez (durante 2008, US$ billones)

EE.UU. FED TRATA DE REESTABLECER LIQUIDEZ EE.UU. FED TRATA DE REESTABLECER LIQUIDEZ MUNDIALMUNDIAL

La demanda por liquidez de corto plazo es mitigada por las inyecciones de liquidez de a FED: ha inyectado 4.5% del PBI

El fondeo bancario ha sido el más afectado, con tasas Libor al alza ante temores de un importante deterioro del sistema financiero.

Fuente: Federal Reserve

AGENDA

I ANTECEDENTES


2.1 ORIGENES






BANCOS: VALOR EN BOLSA

EEUU

INGLATERRA

ESPAÑA

RUSIA

JAPÓN

CHINA

IMPACTO BURSÁTIL

Fuente: NCF

Las Bolsas de América Latina han vuelto a niveles de hace poco más de dos años atrás.Este año, la caída de los precios acciones en la Bolsa de Lima ha sido de 58%.En México la caída a sido 36%, en Colombia 37% y en Brasil 47%.

IMPACTO DE LA CRÍSIS EN LAS BOLSAS LATINAS

Fuente: NCF

Dólar se recupera :Reciente fortaleza del dólar se produce ante un debilitamiento de las perspectivas de crecimiento en Europa y la búsqueda de activos más seguros.Apreciación no se repite con otras monedas como el Yen, antes las cuales el dólar se debilita fuertemente

VOLATILIDAD DE DÓLAR

Fuente: NCF

El nuevo sol es la moneda que menos ha retrocedido en la coyuntura actual.En México el tipo de cambio ha llegado a niveles nunca antes vistos y en Chile ha vuelto a niveles de hace cuatro años.

LATAM: VOLATILIDAD DE TIPO DE CAMBIO

Fuente: NCF

COMMODITIES A LA BAJA

Fuente: NCF

AGENDA

I ANTECEDENTES


2.1 ORIGENES






PERSPECTIVAS

La inflación empieza a ceder

Desfase entre commodities e inflación mundial: histórica correlación fuerte.Las expectativas de inflación en EEUU se han reducido fuertemente durante las últimas semanas, cambiando las expectativas del mercadoFuente: NCF

VARIACIÓN DE PRECIOS DE METALES

Metal Unidades Precios Variación de Precios

02/01/2003 28/12/2007 2003-2007 27/11/2008

Oro (Comex) U$$ / Onza 349 833 138% 809 (-3%)

Plata (Comex) U$$ / Onza 4.71 14.80 214% 10.22 (-31%)

Cobre (LME) U$$ / Libra 0.715 3.80 330% 1.66 (-56%)

Zinc (LME) U$$ / Ton 774 2,411 211% 1,228 (-49%)

Plomo (LME) U$$ / Ton 429 2,512 499% 1,094 (-56%)

Estaño (LME) U$$ / Ton 4,210 16,340 288% 12,766 (-21%)

Fuente: Boletín Diario (27 Nov) , Bolsa de Valores de Lima

VARIACION EN PRECIOS DE ALIMENTOS QUE IMPORTAMOS Y EXPORTAMOS

BIENES DE CAPITAL

UNIDADES

Precios VARIACION DE PRECIOS

01/10/03 31/12/07 2003-2007 18/11/08

AZUCAR US$ /TM 194 275 42% 432 (57%)

MAIZ US$ /TM 90 158 76% 136(-13%)

HARINA DE PESCADO US$ /TM 546 985 80% 900(-9%)

FRIJOL SOYA US$ /TM 207 412 99% 329(-20%)

CAFÉ US$ /TM 1,410 3,024 114%2,648(-12%)

ARROZ US$ /TM 188 376 100% 550(46%)

TRIGO US$ /TM 153 339 122% 191(-44%)

Fuente: Nota Semana N° 45-2008 (19 Nov) Banco Central de Reservas

PERSPECTIVAS

EEUU: consumo se desaceleraría más en próximos mesesLa desaceleración se sentiría más en el consumo (70% del PBI de EEUU), ya que las ventas retail se han desacelerado considerablemente en los últimos 3 meses.Reducción de disposición a otorgar nuevos préstamos agravaría situación de consumo, sería una de las formas en la que se trasmite la crisis financiera al sector real.

Fuente: NCF

EMPRESAS TIENDAS QUE CERRARÍANCIRCUIT CITY SE ACOGIO AL CHAPTER 11

ANN TAYLOR 117

EDDIE BAUER 27

LANE BRYANT, FASHION BUG, CATHERINE´S 150

HOME DEPOT 15

MACY´S 9

ATHAN ALLEN 12

PEP BOYS 33

DISNEY 98

SPRINT/NEXTEL 133

KB TOYS 356

PACIFIC SUNWEAR 187

GAP 85

FOOTLOCKER 140

ZALES 187

COMENTARIOS SOBRE EMPRESAS COMENTARIOS SOBRE EMPRESAS MINORISTAS EN USAMINORISTAS EN USA

COMENTARIOS SOBRE EMPRESAS COMENTARIOS SOBRE EMPRESAS MINORISTAS EN USAMINORISTAS EN USA

EMPRESAS N° TIENDAS QUE CERARÍAN CACHE ALL STOREJ.JILL ALL STOREPACIFIC SUNWEAR ALL STOREPIER CINE PAGODA ALL STORELINENS AND THINGS ALL STOREMOVIE GALLEY ALL STOREWICKES FURNITURE ALL STOREWILSON LEATHER ALL STORESHARPER IMAGE ALL STORELEVITZ ALL STOREBOMBAY ALL STOREJC PENNY ANUNCIARÁ

LOEWS ANUNCIARÁDILLARD´S ANUNCIARÁ

PERSPECTIVAS EMPLEO EN EEUU

EEUU: Mercado laboral también en problemasDébil sector real acompaña crisis, y probablemente se vea agravadaLa creación de empleo es negativa desde hace varios meses en EEUU, síntoma clásico del inicio de una recesiónHay 10 millones de desempleados. En un mes se han perdido 1´200,000 empleos.Fuente: NCF

Debilidad del crecimiento acentuada por crisisEl problema es que la crisis no es solamente financiera, sino que se ha contagiado al sector real. Se espera que el crecimiento se debilite aún más por la crisis.Los países desarrollados mostrarían decrecimiento en próximos trimestres.Los países emergentes capearían relativamente bien el temporal: desaceleración los encuentra en sólida posición

PERSPECTIVAS

Fuente: NCF

PERSPECTIVAS

Emergentes en mejor posiciónCrecimiento de emergentes está enfocado a demanda interna. Lo que le da soporte al crecimiento en época de crisisSin embargo, se espera que crisis también afecta: teoría del desacople es difícil de sostenerSi situación en EEUU se agrava probablemente arrastre a países emergentesFMI estima que crisis puede llegar a ser severa.

Fuente: NCF

PERSPECTIVAS

LATINO AMERICA (LATAM): desaceleraciónLATAM no sería arrastrada por crisis, especialmente en países que tienen un buen manejo macroeconómico.Sin embargo, sí se espera una desaceleración en la mayoría de países de la región (menores precios de commodities, mayores tasas de interés y menor crecimiento del crédito).

Fuente: NCF

Pérdidas en activos real estate por defaults: 250. M.Mill USD

Pérdidas financieras totales ya reconocidas: 550-600 M.Mill USD

¿Cuántas pérdidas se han reconocido ya?

2009: DEL RIESGO FINANCIERO AL RIESGO CICLICOCLAVES DINAMICA Y NUEVO MODELO ECONOMICO

FINANCIERO

Los bancos representan el 50% de estas pérdidas Incertidumbre sobre lo que queda: el FMI estima entre 1-1.3 Billones US$

AGENDA

I ANTECEDENTES


2.1 ORIGENES






PERSPECTIVAS

Incertidumbre del tipo de cambio La desdolarización se ha visto interrumpida desde Mayo 2008.En la medida que la dolarización se acelere o frene, influirá sobre la trayectoria del tipo de cambio.

Fuente: NCF

PERSPECTIVAS

Tasas de Corto Plazo al alza

Aunque, conforme a la política monetaria, la tasa de interés interbancaria en soles ha mostrado una trayectoria creciente a lo largo del año, la tasa interbancaria en dólares se muestra volátil.

Fuente: NCF

CAIDA DE PRECIOS

PRODUCTO PRECIO PRECIO ACTUAL % VARIACION

VARILLA ACERO 3/8“ (US$/Unidad) 8.91 6.62 -25%

ESPARRAGOS (S/. /KG) 1.00 0.60 -40%

LECHE ENTERA (US$/TM) 7000 3200 -54%

POLIPROPIENO (US$/TM) 2,000 900 -55%

AZUCAR (S/. /Saco) 100 60 -40%

COBRE (US$/TM) 3,085 1,678 -46%

MAIZ (US$/TM) 257 137 -47%

TRIGO (US$/TM) 405 195 -52%

AGENDA

I ANTECEDENTES


2.1 ORIGENES

2.2 GLOBALIZACION Y GONTAGIO





Crecimiento Inflación

2007 2008 2009 2007 2008 2009

América LatinaArgentina 8.7 6.5 3.6 8.5 9.0 9.0Brasil 5.4 5.2 3.5 4.5 6.3 4.5Colombia 7.7 4.0 3.5 5.7 7.2 4.9Chile 5.1 4.5 3.8 7.8 8.5 4.9México 3.2 2.1 1.8 3.7 5.7 3.3Perú 8.9 9.2 7.0 3.9 5.8 3.5

AsiaChina 11.9 9.7 9.3 6.6 4.5 5.5Japón 2.1 0.7 0.5 0.7 1.9 0.5

Eurozona 2.6 1.3 0.2 3.1 2.9 1.7Estados Unidos 2.0 1.6 0.1 4.1 3.1 1.6

Fuente: FMI - World Economic 0utlook. Octubre 2008.

Proyección de inflación BCRP 2008: 6,0%; 2009: 2,8%

INDICADORES MACROECONÓMICOS

PARTICIPACIÓN EN LAS EXPORTACIONES DEL PARTICIPACIÓN EN LAS EXPORTACIONES DEL PERÚPERÚ

África1%

Estados Unidos

20%

América Latina y el

Caribe21%

Europa27%

Resto6%Japón

8%

Resto de Asia17%

COBERTURA DE REQUERIMIENTOS DE COBERTURA DE REQUERIMIENTOS DE FINANCIAMIENTO EXTERNO FINANCIAMIENTO EXTERNO

(Porcentaje del PBI)(Porcentaje del PBI)

-10

0

10

20

30

40

50

BRA CHL COL MEX PER VEN EUROPA-10

0

10

20

30

40

50Cuenta corriente

Deuda Externa de Corto Plazo

Reservas InternacionalesLas RIN exceden 2,8 veces las necesidades de la cuenta corriente y el saldo de deuda de corto plazo.

5151

10,1699,183

8,404 8,180 8,6139,598 10,194

12,63114,097

17,275

27,689

31,837

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*

* Al 14 de octubre

Acumulación de Reservas Internacionales Netas(millones de US$)

Posición de cambio:

US$ 22 565 millones

NUESTRA ECONOMÍA MANTIENE UNA SÓLIDA POSICIÓN DE RESERVAS INTERNACIONALES

51

RIN / Emisión primaria (veces) 4,4

RIN / Liquidez total (veces)1,1

RIN / Obligaciones corto plazo (veces) 3,2

5252

LA MONEDA PERUANA TIENE MENOR VARIABILIDAD COMO RESULTADO DE LAS OPERACIONES CAMBIARIAS

DEL BCRP

Tipo de cambio: 2008(S/.)

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

3,40

3,60

3,80

4,00

31-D

ic-0

7

14-E

ne-0

8

28-E

ne-0

8

11-F

eb-0

8

25-F

eb-0

8

10-M

ar-

08

24-M

ar-

08

07-A

br-

08

21-A

br-

08

05-M

ay-0

8

19-M

ay-0

8

02-J

un-0

8

16-J

un-0

8

30-J

un-0

8

14-J

ul-08

28-J

ul-08

11-A

go-0

8

25-A

go-0

8

08-S

ep-0

8

22-S

ep-0

8

06-O

ct-

08

CHILECOLOMBIAPERUBRASIL

Min. Max.

2,595 3,838

2,462 3,438

2,695 3,119

2,628 3,903

15-O

ct-0

8

Chile

Brasil

Colombia

Perú

RESULTADO DEL SECTOR PÚBLICO:2008 (Porcentaje del PBI)

-0.9-1.6

6.6

-1.5

3.0

Argentina Brasil Chile México Perú

Fuente: FMI

POSICIÓN FISCAL SUPERAVITARIA

5454

SENSIBILIDAD DEL INGRESO FISCAL A LOS SENSIBILIDAD DEL INGRESO FISCAL A LOS PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMASPRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS

(Porcentaje del PBI)(Porcentaje del PBI)

-0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8

Trinidad y Tobago

Venezuela

Ecuador

Bolivia

México

Chile

Perú

Argentina

Colombia

Efecto de una caída de 35% en las cotizaciones de los commodities

Fuente: FMI

RATIO DE MOROSIDAD*(%)

Año 20083,9

2,9

2,5

2,1

1,7

1,2

0,9

Colombia Brasil América Latina México Estados Unidos Perú ChileFuente: FMI

*Porcentaje de los créditos directos que se encuentra en situación de vencido o en cobranza judicial (cartera atrasada/créditos directos).

AGENDA

I ANTECEDENTES


2.1 ORIGENES

2.2 GLOBALIZACION Y GONTAGIO





REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA REFLEXIONES SOBRE LAS CONSECUENCIAS DE LA CRISIS:CRISIS:

La inflación en los próximos 12 meses, será negativa

El PBI caerá algo más de 6% en los próximos 12 meses

Los márgenes en la venta de productos y servicios se reducirán producto de los sobre stock que se generarán por la retracción del mercado, el traslado de inventarios exedentes hacia el País y por necesidades de liquidez de las empresas que se encuentran más débiles.

Cambio en la velocidad de Inversión. Este será más lento o esperará mejores tiempos

La dolarización parece estar en un punto de inflexión, de su comportamiento en los próximos meses dependerá el tipo de cambio

Reducción de la liquidez del Sistema Financiero

Reducción de la disponibilidad de Crédito e incremento de la Tasa de Interés

Las cotizaciones de las Acciones en las Bolsas de Valores serán muy volátiles


Las Instituciones Financieras van a estar más cautelosos en el otorgamiento de Crédito a empresas que atienden a algunas actividades consideradas riesgosas: Construcción de vivienda para estratos A y B y oficinas, automóviles, electrodomésticos, textiles (incluye confecciones), plásticos, agroindustriales (productos de exportación que se consumen en restaurantes), etc. Esta cautela se extenderá al otorgamiento de crédito de consumo, préstamos con descuento en planillas, tarjeta de crédito y crédito hipotecario)

En general, se depreciará los precios de los commodities (excepto metales preciosos y productos de atesoramiento)

El gobierno implementará medidas anti cíclicas para mantener una aceptable actividad económica. El BCR, acompañará utilizando la tasa de interés de referencia, la tasa legal de encaje y tipo de cambio.

Se han dado las condiciones para la aplicación de politicas guberbernamen tales , intervencionistas y proteccionistas.

Vamos a asistir a un proceso de adquisiciones, fusiones y absorciones. “Los grandes serán mas grandes”


Niveles Socio EconómicosNiveles Socio Económicos

79%82%

Variables por NSEVariables por NSE

Zona de ResidenciaZona de Residencia

Distribución por ZonaDistribución por Zona

Tenencia de Productos Tenencia de Productos BancariosBancarios

Los no BancarizadosLos no Bancarizados

¿Qué tan probable es que en los ¿Qué tan probable es que en los próximos 12 meses usted? ¿en qué próximos 12 meses usted? ¿en qué

banco…?banco…?

Como se programa el LimeñoComo se programa el Limeño

Fuente: Arellano Marketing 2005Fuente: Arellano Marketing 2005

Mensualmente 15%Quincenalmente 15%Semanalmente 35%Diariamente 35%

MicroempresaTotal Sistema

Categoría Dic-07 % Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 J un-08 J ul-08 Ago-08 % Vs. M.A. Vs. Dic 07Part. Crec.Vs. Dic 07

Banca Multiple 3,702 53.9% 3,736 3,839 3,916 4,060 4,195 4,398 4,521 4,716 55.5% +4.3% +27.4% 62.2%

CMAC 2,155 31.4% 2,150 2,191 2,238 2,344 2,406 2,474 2,521 2,611 30.7% +3.5% +21.1% 28.0%

CRAC 433 6.3% 444 458 429 439 449 457 470 522 6.1% +11.0% +20.4% 5.4%

EDPYME 576 8.4% 605 590 591 612 629 650 667 649 7.6% (-2.8%) +12.5% 4.4%

Total 6,867 100% 6,936 7,078 7,175 7,455 7,678 7,979 8,179 8,497 100% +3.9% +23.7% 100%

Saldo Deuda (en millones de soles S/ .) Variación

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

Dic-07 Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08

(en

mill

ones

de

S/.)

Evolución Microempresa

Banca Multiple CMAC CRAC EDPYME

• El consolidado del sistema de Microfinanzas crece en 3.9% en Agosto, siendo generado principalmente por la Banca Múltiple.

DICIEMBRE 2008

Documents

Transcript of DICIEMBRE 2008