El origen del dinero.Dinero externo e interno.Intermediacin financiera y creacin de dinero.Oferta monetaria.

No hay una definicin nica y completa del dinero.Su definicin es fundamental para comprender las diversas teoras del dinero como para la poltica monetaria.Se suele entender que dinero es todo aquello que es comnmente aceptado como medio de pago de bienes y servicios.

Una va adecuada de comprensin de qu es el dinero es el estudio de sus funciones:Unidad de cuentaDepsito de valorLiquidezMedio de cambio

Medio de cambio: es el instrumento que se usa normalmente en los intercambios.Unidad de cuenta: unidad en la que se miden los precios de bienes y servicios y registrar las deudas.Depsito de valor: mantiene el valor a lo largo del tiempo. Esta funcin tambin la desempean otros muchos activos no monetarios (que, conjuntamente, componen la riqueza de un individuo).Unidad de pagos diferidos: permite la distribucin temporal de los gastos facilitndose el ahorro y la concesin de prstamos.

Otra manera de aproximarnos al concepto de dinero es estudiando su origen e historia.La satisfaccin de necesidades puede hacerse por dos vas.Directa: que el agente econmico se provea de todas sus necesidades.Indirecta: por medio del intercambio. Esta va, a su vez, puede realizarse de dos maneras:TruequeCambio monetario

El trueque presenta problemas de eficiencia:Requiere la doble coincidencia de necesidades.Reduce el nmero de bienes que se puede intercambiar.Tiene altos costes de transaccin (intercambios indirectos).La aparicin del dinero depende de un proceso espontneo en el que alguien se da cuenta de la existencia de algn bien que es especialmente valorado (subjetivamente) por la comunidad a la que pertenece.

La caracterstica principal de este bien es su vendibilidad o aceptabilidad.As surge el Dinero-mercanca: dinero que adopta la forma de una mercanca que tiene un valor intrnseco. Es decir, que tendra valor incluso aunque no se utilizara como dinero. Suelen ser artculos fciles de transportar, cuyo valor es fcil de verificar y son no perecederos.Ejemplos: sal, oro, cigarrillos

La perspicacia de los agentes econmicos genera un proceso de especializacin del bien mercanca, en el que se selecciona un bien con las caractersticas de:Valoracin subjetiva.Escasez.Transportabilidad.Durabilidad.Homogeneidad.Divisibilidad.Ese proceso suele terminar con la seleccin de metales preciosos como dinero.

El siguiente paso es la aparicin del papel moneda, o dinero signo, que mantiene su valor por estar respaldado por dinero mercanca y por la confianza que se tiene en que el emisor de dicho papel lo cambiar por dinero mercanca.Debido a diversos avatares histricos, este papel moneda acab perdiendo su convertibilidad en dinero mercanca para convertirse en Dinero fiduciario

La distincin entre dinero externo e interno hace referencia a que, en los sistemas financieros modernos, la creacin de dinero se realiza desde el Banco Central (dinero interno) o desde el sistema bancario privado (dinero externo).

En las economas modernas existes dos tipos distintos de medios de pago:

1. Efectivo en manos del pblico (EMP): billetes y monedas en manos del pblico.2. Depsitos bancarios (D): saldos de las cuentas bancarias a los que puede accederse fcilmente para comprar bienes y servicios. Por ejemplo, extendiendo un cheque o utilizando una tarjeta.

DINERO = EFECTIVO + DEPSITOS, es decir,

OFERTA MONETARIA (OM) = EMP + D.

Existen en nuestras economas varias medidas de la cantidad de dinero dependiendo de qu tipo de depsitos se incluyan en la definicin. Son los agregados monetarios M1, M2, M3 .

Depsitos a plazo DEPOSITOS DE AHORRO

Banco Central (BC): institucin encargada de supervisar el sistema bancario y de regular la cantidad de dinero que hay en circulacin.Funciones:Actuar de prestamista de los bancos privados.Emisin de dinero legal: monedas y billetes de curso legal.Controlar la cantidad de dinero que existe en la economa: la poltica monetaria.

Las decisiones de poltica monetaria del Banco Central influyen poderosamente en la tasa de inflacin de la economa a largo plazo, y en su empleo y produccin a corto plazo.

El balance del banco emisor en el sistema del patrn oro era del siguiente tipo:

EL Banco Central en una economa es el nico banco emisor de dinero legal.BASE MONETARIA (BM): el valor de los pasivos monetarios del banco central = monedas y billetes de curso legal.

ActivoPasivoOro 1000Billetes y monedas 1000

Balance del Banco Central

ActivoPasivoReservas de oro y divisas Prstamos a otros bancosPrstamos al EstadoTtulos de Deuda Pblica = Fuentes de creacin de la Base MonetariaBilletes y monedas

= Base Monetaria

El Banco central determina la cantidad de dinero legal en la economa (monedas y billetes de curso legal). Un aumento de la cantidad de monedas y billetes ir acompaado de un aumento en los activos del Banco Central.

El Banco Central emite monedas y billetes (crea Base Monetaria) cuando concede prstamos al Estado, o a otros bancos comerciales, cuando compra ttulos de Deuda Pblica, etc.

El Banco Central destruye base monetaria cuando cancela prstamos, vende ttulos de Deuda Pblica, etc.

La reserva fraccionaria implica que los bancos slo guardarn como reservas una fraccin del total de depsitos.

Esto implica un riesgo de quiebra por lo que se exige a los bancos que mantengan los criterios de:LiquidezRentabilidadSolvencia

Qu probabilidad existe de que un banco comercial quiebre?

El Estado le exige a los bancos mantener ese encaje de acuerdo al coeficiente legal de caja.Los bancos tambin estn interesados en mantener un coeficiente de reservas voluntarias por:La incertidumbre acerca de la creacin o destruccin de depsitos.El coste de oportunidad de mantener ociosas esas cantidades.El coste explcito en el que incurriran de darse una situacin de iliquidez (recurso al Banco Central que tambin implica uno implcito- o al mercado interbancario).

Por tanto, el coeficiente de reservas ser igual a:

El balance del banco quedara ahora de la siguiente manera:Con lo que la cantidad total de dinero que estara en circulacin en la economa sera de 100+90 unidades.

ActivoPasivoReservas (A) 10Prstamos (P) 90Depsitos (D) 100

El sistema financiero es un conjunto de instituciones, medios y mercados, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro que generan las unidades de gasto con supervit hacia los prestatarios o unidades de gasto con dficit.

Es un medio de canalizacin de recursos desde los ahorradores (personas que gastan menos que ganan) a los prestatarios (personas que gastan ms de lo que ganan).

- Ahorradores: ofrecen su dinero con la esperanza de recuperarlo con intereses ms adelante.

- Prestatarios (inversores): demandan dinero sabiendo que tendrn que devolverlo con intereses ms adelante.

Es una actividad fundamental porque ahorradores e inversores pueden o coincidir espacial ni temporalmente.Un activo financiero supone el reconocimiento de una deuda por parte de quien lo emite hacia quien lo adquiere. Los activos cumplen dos funciones:Transferencia de fondos entre agentes.Transferencia de riesgos.

El sistema financiero tiene dos formas o maneras de actuar:Directa: a travs de los mercados financieros organizados (mercados primarios de emisin de activos). El agente que necesita recursos emite unos activos financieros instrumentos- que intenta colocar entre aquellos agentes que tienen capacidad de financiacin. Indirecta: a travs de intermediarios financieros que median en el proceso, captando los recursos en una condiciones ms favorables de incertidumbre para los ahorradores y en plazos ms adecuados para los emisores.

Los activos financieros tienen tres caractersticas principales:Liquidez: facilidad y certeza de su realizacin en dinero a corto plazo sin sufrir prdidas.Riesgo: probabilidad de que el emisor del ttulo cumpla las clusulas de amortizacin del activo emitido.Rentabilidad: capacidad del activo de producir rendimientos (intereses, fiscales, etc.) a quien lo adquiere

Intermediarios financieros (bancarios y no)Mercados financierosAgentes con necesidad de financiacinAgentes con capacidad de financiacinINSTITUCIONES FINANCIERAS Entidades financieras monetariasBancos; Cajas de ahorros; Cooperativas de crdito;Instituto de Crdito Oficial; Establecimientos financieros de crdito; Fondos del mercado Monetario; Instituciones financieras no monetariasEmpresas de seguros y fondos de pensionesOtros intermediarios financierosInstituciones de inversin colectiva (distintas a los FIMM); Sociedades de valoresFondos de titulacin de activos

Hay dos tipos de intermediarios financieros: bancarios y no bancarios.Su funcin es convertir activos primarios en indirectos. Los intermediarios financieros bancarios emiten activos indirectos que son aceptados como medios de pago (depsitos). Los intermediarios financieros no bancarios tambin emiten activos indirectos pero no constituyen medios de pago.

Hay tres tipos de intermediarios no bancarios dependiendo del tipo de activos que emiten:Pasivos de valor monetario fijo y bajo coste de transformacin: Sociedades de Crdito Hipotecario, Cooperativas de Crdito, Cajas de Ahorro pequeas.Pasivos de valor monetario fijo pero con un alto coste de transformacin: Fondos de Pensiones, Compaas de Seguros. Pasivos de valor variable: fondos de inversin.

Un mercado financiero es el mecanismo o lugar por el que se produce un intercambio de activos financieros y se determinan su precios.Funciones:Poner en contacto a las partes.Fijar los precios apropiadamenteProporcionar liquidez a los activosReducir plazos y costes de intermediacin

Caractersticas:AmplitudTransparenciaLibertadProfundidadFlexibilidadTipos de mercados:Directos o intermediadosMonetarios o de capitalesLibres o reguladosPrimarios o secundarios

Directos o intermediados:De bsqueda directaDe comisionistas (brokers)De mediadores (dealers)De subastaMonetarios o de capitales:De renta variableDe depsitoMonetariosDe previsinHipotecarioExteriores

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