Econometria II

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

CURSO:

ECONOMETRIA II

PRACTICA N º04

TEMA:

MODELAMIENTO DEL SECTOR MINERO BASADO EN LOS ESTADOS FINANCIEROS Y LA DEMANDA DE LOS PRINCIPALES MERCADOS

DOCENTE:

Mg. Juan Carlos Abanto Orihuela

TRABAJO ELABORADO POR:

Christian Augusto Diestra Bulnes (20092098G)

/

LIMA-PERU

MODELAMIENTO DEL SECTOR MINERO BASADO EN LOS ESTADOS FINANCIEROS Y LA DEMANDA DE LOS PRINCIPALES

MERCADOS 02 Diciembre de 2014

ÍndiceIntroducción................................................................................................................................5

1. Marco Teórico..................................................................................................................5

TEORÍA DE LA EMPRESA (OFERTA DEL MERCADO):...............................................5

PRODUCCIÓN:.....................................................................................................................5

EL COMPORTAMIENTO DE LA EMPRESA:....................................................................5

COSTES:................................................................................................................................5

DESCRIPCION DE LAS EMPRESAS DE ESTUDIO:......................................................5

A. Sociedad Minera Corona S.A............................................................................5

B. Southern Perú Copper Corporation................................................................5

C. Sociedad Minera El Brocal S.A.A.....................................................................6

D. Compañía Minera Milpo S.A.A..........................................................................6

E. SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A.......................................................6

F. Ecuación de Modelamiento...............................................................................6

2. Trabajos Empíricos.........................................................................................................7

La Minería en Colombia: Impacto Socioeconómico y Fiscal. Proyecto de la cámara ASOMINEROS de la ANDI...................................................................................................7

Estimación de la Producción Minera Colombiana, basada en proyecciones de PIB minero Latinoamericano 2008 – 2009................................................................................7

Análisis del cambio estructural en el Cesar gracias al Crecimiento Minero. Minería y desarrollo económico en el Cesar.......................................................................................7

3. Variable..............................................................................................................................8

3.1 Variables Endógenas.....................................................................................................8

3.2 Variables Exógenas........................................................................................................8

4. Reporte Estadístico de las Variables..........................................................................9

Sociedad Minera Corona S.A...............................................................................................9

Southern Peru Copper Corporation............................................................................9

Sociedad Minera El Brocal S.A.A........................................................................................9

Compañía Minera Milpo S.A.A....................................................................................10

5. Análisis Bivariado.........................................................................................................11

Sociedad Minera Corona S.A..............................................................................................11

Southern Peru Copper Corporation..........................................................................12

Sociedad Mineral El Brocal S.A.A.....................................................................................12

Compañía Minera Milpo S.A.A....................................................................................13

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PRIMERA REGRESION........................................................................................................14

Teste Breusch Pagan :.....................................................................................................14

Test de Hauman:...............................................................................................................16

HETEROSCEDASTICIDAD:.............................................................................................16

TEST DE CORRELACION:...............................................................................................18

TEST DE AUTOCORRELACION.....................................................................................18

Regresionando el Modelo a través de efectos fijos con la utilización de dummies:.............................................................................................................................18

Bibliografía..............................................................................................................................20

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Introducción

La minería ha jugado un rol muy importante en la historia de la economía peruana, durante la última década del siglo XX, la minería y en especial la minería del cobre vivió un período de auge sin precedentes.Con el objeto de tener el contexto de las condiciones generales, actuales y futuras, de la producción de cobre que aporta significativamente las utilidades de cada empresa y como estas se desarrollan dentro de este sector, se presenta en el siguiente trabajo una descripción de las empresas dominantes.

En general, el futuro de las estas empresas es bastante prometedor bajo el panorama de crecimiento de las economías asiáticas que se espera continúe al nivel actual por diez años más; la debilidad actual del dólar; el precio de los energéticos y sus restricciones ambientales; el temor generalizado al uso del uranio como energético sustituto y; el desarrollo de nuevas aplicaciones para los metales base y para el carbón.

Desde 2004 los precios de todos los productos mineros y presentando interés en el cobre, han mostrado incrementos inusitados que los llevaron a registros históricos entre 2007 y 2008, mientras que los más recientes hechos han mostrado un retroceso en el valor de las commodities.

Para un mejor manejo de las expectativas que generan la posibilidad de tener un desarrollo creciente de la industria minera, hace necesario estructurar un modelo matemático econométrico que les permita a los tomadores de decisiones tener una visión sistémica del negocio minero, de su marcha presente y de sus tendencias. Entre los objetivos de un modelo econométrico se puede destacar su capacidad para predecir la situación futura, en concreto, en la ciencia económica estos modelos se han especializado y han llegado a constituir una valiosa técnica en la toma de decisiones, entonces, en este trabajo se trata de determinar una herramienta que determina y predice la utilidad de cada una de las empresas mineras a través de un modelo panel data.

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1. Marco Teórico

TEORÍA DE LA EMPRESA (OFERTA DEL MERCADO):Un aspecto importante del análisis que veremos a continuación es que una empresa es simplemente una entidad en el mismo sentido en el que también lo es el consumidor. En otras palabras es un agente económico que toma decisiones de producción. La diferencia fundamental entre el estudio del consumidor y de la empresa es que en el caso del primero la mayor parte de la atención recae sobre la función objetivo mientras que la restricción presupuestaria apenas genera un comentario.

PRODUCCIÓN:La actividad de una empresa es producir mercancías (bienes y servicios). Suponemos que en la economía hay L mercancías. Una mercancía k; k =1; 2….L puede ser un factor de producción (input) en un cierto proceso de producción y un producto (output) en otro.

EL COMPORTAMIENTO DE LA EMPRESA:Este comportamiento estará determinado por tres elementos fundamentales: la tecnología de producción, el marco económico en el que la empresa se encuentra (básicamente, la estructura de propiedad de las empresas), y el objetivo de la empresa (beneficios).

COSTES:En mercados perfectamente competitivos, el comportamiento maximizador de beneficios permite obtener un volumen de producción que se caracteriza por el hecho de que el coste de producción asociado es mínimo. Podemos pues, afirmar que la conducta maximizadora del beneficio está íntimamente ligada a la conducta minimizadora del coste.

DESCRIPCION DE LAS EMPRESAS DE ESTUDIO:A. Sociedad Minera Corona S.A

Análisis de la variable de estudioUtilidad NetaLa tendencia de la Utilidad Neta de esta compañía es creciente presentando su nivel mínimo en el tercer trimestre del 2004 debido a que en ese periodo se han incurrido en todos los gastos necesarios para llevar a cabo el cierre de este centro minero de acuerdo con la normatividad vigente relacionada con la protección del medio ambiente y lo normado por el Ministerio de Energía y Minas.

B. Southern Perú Copper Corporation

Análisis de la variable de estudio

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Utilidad NetaLa tendencia de la utilidad neta ha sido ligeramente creciente para la empresa observándose un gran repunte de la utilidad neta en el primer trimestre del 2012 debido al aumento de las ventas que registro al 31 de marzo del 2012 por 15.6 millones de libras de cobre y de 4.1 millones de libras de molibdeno.

C. Sociedad Minera El Brocal S.A.A.


Utilidad NetaLa tendencia de la utilidad neta ha sido creciente hasta el 2007-2008 experimentando a partir de ahí una tendencia decreciente. Durante los primeros doce meses de 2006 las ventas netas de la Compañía se incrementaron aproximadamente en 243 por ciento, con respecto a los primeros doce meses de 2005, debido principalmente al incremento de las cotizaciones internacionales de los metales que comercializa la Compañía.

D. Compañía Minera Milpo S.A.A.


Utilidad NetaLa tendencia de la utilidad neta de la compañía es positiva y se observa que el nivel más alto alcanzado fue en el primer trimestre del 2011 debido a los mayores retornos en dividendos que recibió por parte de sus inversiones en acciones en distintas subsidiarias.

E. SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A


Utilidad Neta

La tendencia que se aprecia de la utilidad es algo variada, es una tendencia muy marcada en ciertos periodos pero dispareja en otros, el alcance máximo obtenido se registra en el segundo trimestre del año 2007.

F. Ecuación de Modelamiento

+ +

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Con i= Sociedad Minera Corona S.A, Southern Peru Copper Corporation,

Sociedad Minera El Brocal S.A.A., Compañía Minera Milpo S.A.A. y

Compañía Minera Raura S.A.A;

Y t=2001 1T,…., 2013 3T

2. Trabajos Empíricos

La Minería en Colombia: Impacto Socioeconómico y Fiscal. Proyecto de la cámara ASOMINEROS de la ANDI

Se desarrolla un análisis acerca de la minería en Colombia y su impacto económico y social en el país y en las regiones donde se desarrolla debido a que en los últimos años las compañías mineras internacionales han multiplicado sus inversiones en exploración y explotación alrededor del mundo. Con ello, América Latina ha sido un destino privilegiado de la inversión minera en medio del dinamismo reciente. Para 2001, cuando se iniciaba el auge exploratorio reciente, la región latinoamericana era el destino más dinámico para la inversión minera internacional, al recibir cerca de 30% de los flujos totales. Desde entonces los gastos de exploración en la región se han duplicado. Esa actividad se ha reflejado en una notable expansión de las exportaciones mineras de la región.

MAURICIO CÁRDENASMAURICIO REINAFUNDACION PARA LA EDUCACIÓN SUPERIOR Y EL DESARROLLOABRIL 2008

Estimación de la Producción Minera Colombiana, basada en proyecciones de PIB minero Latinoamericano 2008 – 2009La propuesta principal de esta investigación es estimar las tasas de crecimiento del PIB minero para Chile, Perú, México y Argentina hasta el año 2019, con el fin de establecer los requerimientos productivos del país que permitan direccionar estratégicamente las políticas institucionales, asimismo, analizar estos resultados econométricos para inferir el comportamiento que la industria debe asumir frente a estos escenarios con base en la producción de los productos más representativos de la oferta minera nacional.

PUBLICACION DE COLOMBIA MINERA – DESARROLLO RESPONSABLEJULIO 2008

Análisis del cambio estructural en el Cesar gracias al Crecimiento Minero. Minería y desarrollo económico en el Cesar.En este paper se muestra cómo es que mediante estudios de análisis de predicción econométrica, y basándose en estudios tales como “Minería y crecimiento económico en Bolivia” del Instituto de Investigaciones socioeconómicas es que se puede llegar al crecimiento económico e incrementar su incidencia respecto al PBI en base el sector

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Minero, analizando el eslabonamiento que el mismo tiene con el resto de la economía. Bonet (2006) encontró, a través de la estimación de un modelo insumo-producto interregional, que la minería era un sector con eslabonamientos muy débiles. Al comparar los multiplicadores de producción estimados para los diferentes sectores en la región Caribe. De esta, manera se pudieron ejercer políticas con respecto a la actividad minera llegando a que la misma sea la que aporte del 8% del PBI en el 1990 a 34% del PBI en el 2004.

JAIME BONETBANCO DE LA REPÚBLICA – SUCURSAL CARTAGENA.ENERO 2007

3. Variable

3.1 Variables Endógenas Utilidad Neta: Esta variable será la resultante después de sumar y restar

distintos factores como la utilidad operacional, los gastos e ingresos no operacionales, en este trabajo se medirá en miles de nuevos soles.

3.2 Variables Exógenas Cantidad Extraída: Es la cantidad total de mineral que ha sido procesada y

lista para el mercado nacional e internacional, la cual es extraída cada cierto tiempo, se medirá en toneladas métricas.

Costo de Venta: Es el costo en el que se incurrirá para comercializar la producción total de dicha empresa minera, es decir el valor en que se ha incurrido para producir lo que se vende como maquinarias, infraestructura, etc. Se medirá en miles de nuevos soles.

Gasto de Administración y Gestión: Los gastos de venta o comercialización, se dan cuando se debita el valor actualizado del conjunto de bienes o esfuerzos en que ha incurrido o va a incurrir una empresa desde el momento en que los productos terminados ingresan en el almacén, hasta que salen con destino al cliente o llegan a su poder, incluyéndose la gestión de cobranzas pertinentes.

Impuestos : Este concepto se usa en el contexto de economía y las finanzas públicas. Es la exacción efectuada por el gobierno federal sobre el patrimonio de los contribuyentes con el fin de financiar directamente las funciones y gastos públicos. Este constituye el elemento funcional de la política fiscal y puede tomar una amplia variedad de formas. Los impuestos son una contribución obligatoria sin contraprestación, no recuperable y que se recauda a través de Hacienda.

Perturbación Aleatoria (Error): Recoge todas aquellas variables que afectan a la variable endógena y no han sido recogidas en el modelo. Se trata de variables aleatorias no observables.

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4. Reporte Estadístico de las Variables

Sociedad Minera Corona S.A

La media de la Utilidad Neta toma un valor de 7356.891, su Desviación Estándar 5054.212, su Curtosis es de 3.843688 y su asimetría se encuentra cerca de cero, por lo cual se podría presentarse normalidad.

Southern Peru Copper Corporation

La media de la Utilidad Neta toma un valor de 64856.87, su Desviación Estándar 74589.47, su Curtosis es de 4.270876 y su asimetría se encuentra alejado de cero , asi diremos que podría presentarse normalidad.

Sociedad Minera El Brocal S.A.A

La media de la Utilidad Neta toma un valor de 14229.16, su Desviación Estándar 18188.51, su Curtosis es de 5.878059 y su asimetría se encuentra alejado de cero, así diremos que no podría presentarse normalidad.

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Compañía Minera Milpo S.A.A.

La media de la Utilidad Neta toma un valor de 17084.67, su Desviación Estándar 15421.58, su Curtosis es de 5.026332 y su asimetría se encuentra cerca de cero razón por la cual no podría presentarse normalidad.

Compañía Minera Cerro Verde

La media de la Utilidad Neta toma un valor de 118794.8, su Desviación Estándar 110797.2, su Curtosis es de 2.551665 y su asimetría se encuentra cerca de cero razón por la cual no podría presentarse normalidad.

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5. Análisis Bivariado

Sociedad Minera Corona S.APodemos observar que el volumen de producción no será de una tendencia clara, debido a las fluctuaciones del mercado y a las innovaciones de los ultimas años en maquinarias y formas de extracción, a la vez se ve una tendencia clara directa del aumento de las utilidades netas con los impuestos a pagar.

Southern Peru Copper Corporation

Para el caso de esta empresa, observamos que el volumen de producción será el mismo en cualquier caso, ya sea cuando las utilidades netas sean pequeñas o cuando hayan aumentado, al igual que las empresas anteriores a la vez se

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podrá observar que los impuestos van a la par del aumento del ingreso neto debido a la tasa constante.

Sociedad Mineral El Brocal S.A.A

En el caso de la empresa El Brocal se puede registrar una tendencia clara entre las relaciones de gastos de ventas, los impuestos y además con un mayor precio, observamos que se ha generado un crecimiento significativo de las utilidades netas.

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Compañía Minera Milpo S.A.A.

Observamos que para el caso de esta empresa, obtenemos que las utilidades netas tendrán una relación positiva, dado que si los precios son mayores, la empresa generará mayores utilidades, pero a la vez se ve reflejado en otra de las variables exógenas que son los impuestos, los cuales crecen también, en el caso de los gastos de ventas la tendencia no será clara, por los vaivenes de las utilidades.

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PRIMERA REGRESION

Teste Breusch Pagan :

Si analizamos la ecuación observamos que si la varianza

de es igual a cero, es decir, entonces no existe ninguna diferencia relevante

entre y ¿Cómo podemos saber si es

necesario usar el modelo de efectos aleatorios o el de datos agrupados? Breusch y Pagan formularon la prueba conocida como Prueba del Multiplicador de Lagrange para Efectos Aleatorios. La hipótesis nula de esta prueba es que.

Si la prueba se rechaza, sí existe diferencia entre y

, y es preferible usar el método de efectos aleatorios

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El p-value nos indica que podemos ACEPTAR la Ho; por lo tanto, los efectos fijos son irrelevantes y es preferible usar la estimación de efectos aleatorios en vez de la agrupada.

Test de Hauman:

El Test de Hausman es una prueba la cual se realiza para ver si se tiene que utilizar o efectos fijos o efectos aleatorios, el estadístico al ser mayor a 0.05 acepta el Ho, y entonces es mejor usar efectos aleatorios.

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HETEROSCEDASTICIDAD:Mediante el Test de Wald veremos si no hay heterocedasticidad.

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La prueba nos indica que rechazamos la Ho de varianza constante y aceptamos la Ha de heteroscedasticidad. Antes de abordar cómo solucionar nuestro problema de heteroscedastidad, resulta conveniente analizar otro problema que surge de la estimación con datos tipo panel.

COMPARANDO LAS ESTIMACIONES A TRAVES DEL TEST DE HAUSMAN, SE OBSERVA LO SIGUIENTE:

Aquí apreciamos un chi2 negativo con lo cual no podemos afirmar nada, razón por la cual solo nos basaremos en los test anteriores para ver que efecto utilizar.

TEST DE CORRELACION:

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Se observa que la probabilidad es menor a 0.05 por lo cual decimos que hay presencia de correlación en nuestro modelo estimado.

TEST DE AUTOCORRELACIONPodemos observar que le modelo es incorrelado.

Regresionando el Modelo a través de efectos fijos con la utilización de dummies:

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Tras haber concluido con nuestra primera regresión y sabiendo que tenemos que utilizar en nuestro modelo efectos aleatorios por que la correlación (u,x)=0 por lo tanto al estimar nuestro Beta de efectos aleatorios este ser consistente , insesgado y eficiente.

Correciones al Modelo:

Agregamos al modelo los PBI’s de Estados Unidos y China, los cuales son nuestros principales mercados de destino de los minerales mineros peruanos.Por tanto asumimos la hipótesis de que nuestras utilidades están relacionadas con la capacidad de Ingreso de nuestros principales compradores.Al adoptar esta hipótesis , utilizaremos un modelo de Panel Dinámico ya que asumimos que nuestras utilidades, están relacionadas con nuestros desempeños obtenidos en periodos previos , además de verificar si nuestras utilidades se adaptan a la variabilidad del PBI de nuestros principales mercados.

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*Se verifica que las variables , Costos Totales , Gasto de Ventas y PBI- China , no son significativas en nuestro modelo.

Aplicamos el test de Hausman

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Se acepta la H0 , lo que significa que no existe diferencia entre usar Fe o Re.

Aplicando Panel Dinámico

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Se prueba que existe sobreidentificación , por tanto se puede aplicar panel dinámico.Además observamos que la variable Volumen de Producción no es significativa.

Bibliografía

La minería en Colombia: Impacto Socioeconómico y Fiscal.

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http://www.fedesarrollo.org.co/wp-content/uploads/2011/08/La-miner%C3%ADa-en-Colombia-Informe-de-Fedesarrollo-2008.pdf

Estimación de la producción minera colombiana.

http://www.simco.gov.co/LinkClick.aspx?fileticket=rGBUi7JP7H4%3D&tabid=110

Minería y Desarrollo económico en el Cesar.

http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/publicaciones/archivos/DTSER-85.pdf

Microeconomía Avanzada;Universitat Autónoma de Barcelona.

http://hurkens.iae-csic.org/teaching/MA1/MicroAv.pdf

Panel Data Analysis;Josef Brüderl, University of Mannheim, March 2005.

http://www2.sowi.uni-mannheim.de/lsssm/veranst/Panelanalyse.pdf

Publicaciones, reporta de Sostenibilidad: MILPO

http://www.milpo.com/Content/Index.aspx?aID=471

Publicaciones, reporte de volumen de Producción: Southern Copper Peru Corporation

http://www.southernperu.com/ESP/opinte/Pages/PGVolumenProd.aspx

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