Es la tasa de rendimiento mnima que el inversionista aceptara, para compensar el riesgo que corre al invertir en la compaa, teniendo en cuenta que existen diferentes alternativas de inversin que podran generar la misma rentabilidad.

Su fundamento est en el concepto de COSTO DE OPORTUNIDAD.

ACTIVOS UAIIACTIVOS= %PASIVOSi = %tasa de inters que ganan los acreedores de capital COSTO PROMEDIO DE DEUDAPATRIMONIOUAIPATRIMONIO= %Tasa de inters que ganan los propietarios RENTABILIDAD PATRIMONIAL ANTES DE IMPUESTOSTasa de inters que producen los activos RENTABILIDAD OPERACIONAL DEL ACTIVO

Cuando dispongo de fondos: Corresponde al valor de los recursos que dejo de recibir durante un perodo por invertir en un determinado proyecto (empresa), dejando por lo tanto de lado la posibilidad de invertir en un proyecto alternativo. Luego, el costo alternativo relevante, es el de la mejor alternativa disponible, pero, la alternativa debe ser de igual riesgo, y normalmente lo expresamos en la forma de una tasa (%).

Cuando no dispongo de fondos: el costo alternativo o costo de uso de fondos, corresponde al costo que debo pagar durante un perodo, por el derecho a usar los fondos de terceras personas. En este caso, podemos pensar que la alternativa es no pedir los fondos. El costo alternativo, por ende, si no dispongo de fondos, corresponde entonces a la tasa de retorno que me exigen quienes me han prestado los fondos.

Cuando valoremos una empresa no debemos olvidar considerar el costo de los fondos, como uno ms de los costos que deben ser cubiertos por ella, esto es:

a) Costo alternativo de la deuda: tasa de inters de esa deuda (es el precio del arriendo del dinero).

b) Costo alternativo del patrimonio: tasa de retorno mnima exigida por los aportes de dicho patrimonio, a los recursos que ellos han invertido en la empresa. (dados los riesgos que ellos asumen).

El costo de capital (CK) tambin se define como lo que le cuesta a la empresa cada sol (S/.) que tiene invertido en activos; afirmacin que supone dos cosas:

a) todos los activos tienen el mismo costo.b) todos los activos son financiados con la misma proporcin de pasivos y patrimonio.

El costo de financiarse con el crdito de los proveedores es el costo de oportunidad que implica no tener los descuentos por pronto pago que estos ofrecen.

El patrimonio es la fuente ms costosa para la empresa. Dicho costo es implcito y est representado por el costo de oportunidad del propietario.

En el clculo del costo de capital (CK) se calcula con base a la estructura de largo plazo o estructura de capital ya que estas son las que otorgan un financiamiento permanente.

El grado de riesgo comercial y financiero.Las imposiciones tributarias e impuestos. La oferta y demanda por recursos de financiamiento.

El patrimonio es la fuente ms costosa para la empresa. Dicho costo est representado por el costo de oportunidad del propietario.

En el clculo del costo de capital no se consideran los pasivos corrientes. Se calcula con base a la estructura de largo plazo o estructura de capital.