Factores más importantes que influyen en el cálculo de la tasa de interés

En una sociedad en la que el dinero se ha definido como medio general de pago,

todas las operaciones entre los distintos agentes económicos se expresan en forma

monetaria. Esto origina que algunos agentes, de acuerdo a sus necesidades, requieran

constantemente de dinero para adquirir bienes y servicios para desarrollar sus

actividades, y otros agentes les brinden el dinero que necesiten. Ante esto se realizan

operaciones de préstamo e inversión respectivamente, los agentes que necesitan un

préstamo esperan pagar un costo y los agentes que invierten esperan recibir una

ganancia, en ambos casos lo esperado es definido y calculado por la tasa de interés. Este

ensayo describirá y examinará los diversos factores que influyen en el cálculo de una

tasa de interés y después sugerirá que los factores más importantes son la producción y

preferencia de consumo, debido a que hay una demanda y oferta constante de dinero, los

cuales deben ser considerados por los inversionistas y prestatarios, adicionalmente se

considera que el más beneficiado por la influencia de los factores es el inversionista.

Primero empezaremos definiendo la tasa de interés el cual se relaciona con el

concepto del valor del dinero a través del tiempo. Según Loring (2004) los inversores y

prestatarios atribuyen más valor a una unidad monetaria poseída actualmente que a una

unidad monetaria que se espera recibir en el futuro. Para Besley y Brigham (2009) si el

dinero lo tuvieran ahora podrían invertirlo y generar un rendimiento. Todos los autores

de los libros de finanzas mencionan que este concepto es el principal principio de esta

rama de la Economía, el valor del dinero no depende solamente de la cantidad de unidad

monetaria sino del momento en que se puede disponer de ella. Estoy de acuerdo con lo

mencionado, porque un inversionista quiere obtener una ganancia por el dinero que

tiene y el prestatario asume el costo por obtener el dinero que no tiene, esto se expresa

en la tasa de interés cuyo cálculo es afectado por diferentes factores económicos en el

tiempo.

Un primer factor económico es la producción el cual explica que mientras el

dinero pueda comprar activos o invertir siempre va a generar oportunidades que van a

ser aprovechadas por inversores y prestatarios, generando ganancias para el

inversionista con una tasa definida por ellos. Según Chu (2012) la tasa de interés es

afectada por el rendimiento que puedo obtener al invertir el dinero hoy. Para Loring

(2004) los activos productivos o financieros nunca permanecen ociosos porque el

mercado siempre ofrece permanentemente oportunidades de inversión a una tasa

estimada ofrecida por los oferentes y aceptada por los demandantes del dinero. Estoy de

acuerdo que mientras el dinero mantenga el poder de adquisición o inversión, el

mercado por la presencia de ofertantes y demandantes siempre va a permanecer y

generar oportunidades que son aprovechadas por ambas partes, y la tasa de interés se

define como consecuencia de la ley de la oferta y demanda, por eso propongo que este

factor es uno de los principales influyentes en el cálculo de la tasa de interés.

Adicionalmente considero que es definida principalmente por los inversionistas, porque

ante la necesidad de los prestatarios por obtener hoy el dinero aceptan la tasa de interés

que define el inversionista como es el caso de las tarjetas de crédito cuyas tasas son

excesivas pero ante la necesidad inmediata de los demandantes por comprar el activo

que requieren aceptan la tasa definida por el banco.

Otro factor que afecta la tasa de interés es la preferencia de las personas por el

consumo el día de hoy del dinero en lugar de invertir y ganar algo mañana, depende

totalmente de las condiciones de las personas, pero ante la necesidad del consumo actual

el beneficiado es el inversionista. Según Besley y Brigham (2009) si una población total

vive en el nivel de subsistencia actual, las preferencias de consumo actual son altas, los

ahorros agregados serían bajos, las tasas de interés altas y la formación de capital difícil.

Propongo que este factor es otro de los principales influyentes de la tasa de interés,

porque depende principalmente de las condiciones de vida de la persona, por ejemplo

para un trabajador joven y soltero invertir su sueldo y esperar el retorno de lo invertido

más la ganancia en el futuro no es un inconveniente porque no tiene necesidades como

alimentar a un hijo, por consiguiente no tiene preferencia por el consumo hoy. En

cambio otra persona que tiene hijos prefiere consumir todo el dinero que tiene

actualmente para alimentarlos, brindarles salud entre otros servicios, en vez de ahorrar

para el futuro, prefiero consumirlo hoy. Actualmente por la necesidad de consumo de

las personas el cual se evidencia en el uso desmedido de las tarjetas de crédito de mis

compañeros de trabajo, familiares u otros conocidos, por eso también considero que el

principal beneficiado es el inversionista que en este caso es el banco quien define la tasa

de interés aceptada por las personas, finalmente esto conlleva al factor de producción.

Otro factor a considerar es la inflación, el cual tiene una relación directa con la

tasa de interés y a la vez es controlada por el estado por lo que no tiene mucha

variación. Según Loring (2004) desde el punto de vista del consumidor el poder

adquisitivo del dinero va disminuyendo a lo largo del tiempo, por eso para que haya

equivalencias entre un valor de una cantidad de dinero hoy y el valor de una cantidad de

dinero futura, la cantidad de dinero futura debe ser nominalmente mayor a la cantidad

de dinero actual. Estoy de acuerdo en indicar que la tasa de interés va a tener que

aumentar, dado que el interés es el costo del dinero y a medida que el dinero cueste

menos, los gastos se inflan. Pero este porcentaje de inflación es controlada por el estado

el cual revisa que el valor permanezca casi contante, si aumenta demasiado ocurre una

hiperinflación y en el caso contrario una deflación, ambas situaciones son riesgosas para

el país por eso se controla y por con siguiente considero que no hay mucha variación en

este valor.

Otro factor que afecta a todas las actividades de cualquier índole que realice una

persona es el riesgo al éxito o fracaso, cuando el inversionista, de acuerdo a sus

criterios, considera que el riesgo al fracaso es alta la tasa con la que entrega el dinero al

prestatario es alta, pero no siempre se tiene que esperar que haya un fracaso. Para Chu

(2012) el riesgo es la probabilidad de no recuperar el dinero invertido y según Besley y

Brigham (2009) indican que cuanto más alto es el riesgo percibido mayor será la tasa de

interés. Estoy de acuerdo en que hay situaciones en que se puede evidenciar que hay

riesgos como empresas sin solvencia activa, deudas con montos elevados por pagar o

coyunturas económicas, pero finalmente son definidas por el inversionista, considero

que para cualquier operación financiera siempre hay un riesgo que se debe asumir, pero

este factor solo es definido por el inversionista de acuerdo a sus criterios por lo que el

valor definido será tan alto en cuanto considere necesario, por otro lado todo no es

fracaso, el riesgo está basado en posibilidades.

Otro factor a considerar es el tiempo, así como los humanos cambiamos a través

de esta variable de la vida, la tasa de interés también cambia en base a expectativas de

los inversionistas y prestatarios, pero estos cambios no sólo representan valores como

porcentajes sino muestran cómo va desarrollándose el crecimiento económico de un

país y como el beneficio de los inversionistas es permanente. Para Berk y Demarzo

(2008) las expectativas de los cambios futuros de la tasa de interés tienen un gran efecto

en los inversionistas para conceder o pedir préstamos a largo plazo, si las tasas de largo

plazo son mayores que las de corto por lo general indica que se espera que las tasas de

interés suban en el futuro, atrayendo a los inversionistas, por otro lado, si las tasas de

largo plazo son menores que las de corto por lo general se espera una declinación en la

tasa de interés futura, atrayendo a los prestatarios; como las tasas de interés tienden a

caer en respuesta a una desaceleración de la economía, es frecuente interpretar al último

planteamiento como un pronóstico negativo del crecimiento económico. Por lo

mencionado, las tasas de interés no sólo representan un valor porcentual, además

evidencia como va desarrollándose la economía de un país, por lo que el segundo

planteamiento que describe la situación que atrae a los prestatarios porque la tasa de

interés de largo plazo es menor que las de corto plazo es temporal porque el estado

siempre establece acciones para no seguir desacelerando económicamente. En cambio

en el primer planteamiento que describe la situación contraria en que la tasa de largo

plazo es mayor que la de corto plazo no tiene un efecto negativo para la economía, el

inversionista sigue beneficiándose.

Otro factor importante a considerar son las políticas de las entidades

gubernamentales del país las cuales siempre van a influir en la tasa de interés cuando

encuentra disfunciones que pueden afectar el orden económico. Según Chu (2012) el

Banco Central de Reserva influye en las actividades económicas y la tasa de inflación,

el gobierno regula la oferta monetaria y el déficit el cual demanda mayores fondos.

Para Loring (2004) aunque sea el mercado quien fija los tipos de interés, la autoridad

monetaria interviene para corregir disfunciones tanto de orden económico como de

orden social, hoy todo el mundo está de acuerdo en que la autoridad monetaria tiene un

papel que jugar en la planificación general de la economía nacional. Concuerdo en que

el estado tiene que proteger al país y continuar con su función, al igual que todas las

entidades extranjeras que regulan el sistema monetario mundial.

Como ya se describieron todos los factores que mencionan la mayoría de autores

considero que hay un factor más el cual se aplica cuando hay un motivo social en

particular, como los créditos que son ofrecidas por las entidades del estado que otorgan

crédito a las familias en condiciones de pobreza con el objetivo de que desarrollen

alguna actividad económica, mejoren su vivienda, entre otras alternativas, estas tasas de

interés son bajas. Para Loring (2004) el estado establece ciertas líneas de crédito

preferencial, con tipos de interés más reducido que los vigentes en el mercado por

motivos de interés social. Con respecto a lo enunciado he revisado que en los libros no

lo presentan como otro factor específico, este autor ha sido hasta el momento el único

que escribe al respecto pero tampoco lo considera como un factor en subtítulo,

considero que no lo identifican como tal porque depende exclusivamente del estado.

Ante el uso del dinero como medio general de pago, las diversas operaciones

entre sus agentes se expresan en forma monetaria originando que ante la necesidad

constante de préstamos e inversión se generen costos y ganancias por el movimiento del

dinero. La tasa de interés representa esta diferencia, el costo por el préstamo de dinero

recibido y la ganancia por el dinero prestado. Su cálculo está afectado por diferentes

factores económicos del país, los cuales aumentan o disminuyen su valor, beneficiando

a algunos agentes más que otros. Como este ensayo ha demostrado, los principales

factores que afectan la tasa de interés son los factores de producción y preferencias de

consumo, debido a que hay una demanda y oferta constante del dinero, adicionalmente

también se comenta acerca de que los beneficiarios por los factores principales son los

inversionistas. Los demás factores no fueron considerados como importantes debido a

que son valores que no son muy variables o están controlados por una entidad del

estado.

CHU RUBIO, Manuel

Finanzas para no financieros, 142, 144

Tercera Edición, 2012

HG4026 CH85

LORING MIRO, Jaime

La Gestión Financiera, 38, 40

Segunda Edición, 2004

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BESLEY, Scott - BRIGHAM, Eugene

Fundamentos de Administración Financiera, 254, 206

Doceava Edición, 2009

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BERK, Jonathan – DEMARZO, Peter

Finanzas Corporativas, 137

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Introducción a la investigación de mercados : un enfoque para América Latina