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FINAECB 15

REPORTE ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016

Plazo y fecha de vencimiento: La Emisión tendrá una vigencia de 1,456 (un mil cuatrocientos cincuenta y seis) días, equivalentes a aproximadamente 4 (cuatro) años contados a partir de la Fecha de Emisión, es decir que la Fecha de Vencimiento será el 15 de febrero de 2019. Número de series en que se divide la emisión: Una. Número de emisión: Primera. Número de fideicomiso y datos relativos al contrato de fideicomiso: El Contrato de Fideicomiso Irrevocable número F/2264 fue celebrado el 17 de febrero de 2015, entre

FINAE, como fideicomitente; Banco Invex, S.A. Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero

como fiduciario; Deutsche Bank México, S.A., Institución de Banca Múltiple, División Fiduciaria como

representante común de los Tenedores, y el Banco Interamericano de Desarrollo como garante.

Nombre del Fiduciario:

Banco Invex, S.A. Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero, Fiduciario. Fideicomitente: FINAE, S.A.P.I. de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada. Fideicomisarios: Fideicomisarios en Primer Lugar: Los Tenedores, los cuales estarán representados en todo

momento por el Representante Común. Fideicomisarios en Segundo Lugar: Banco Interamericano de Desarrollo. Fideicomisarios en Tercer Lugar: El tenedor de la Constancia.

Banco Invex, S.A. Institución de Banca Múltiple,

Invex Grupo Financiero, Fiduciario

FIDUCIARIO EMISOR

FINAE,S.A.P.I. de C.V., Sociedad Financiera

de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada

FIDEICOMITENTE

Deutsche Bank México, S.A.

Institución de Banca Múltiple, División

Fiduciaria.

REPRESENTANTE COMÚN

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Resumen de las características más relevantes de los activos o derechos fideicomitidos.

Al 31 de diciembre de 2016

Número de Derechos de cobro 6,565

Número de Deudores 3,526

Saldo Insoluto Inicial de los Derechos de cobro $ 160,524,902

Saldo Insoluto de los Derechos de cobro más alto $ 211,654

Saldo Insoluto de los Derechos de cobro más bajo $ 4

Saldo Promedio de los Derechos de cobro $ 24,452

Promedio de cupón bruto 100.00

Tasa promedio ponderada 6.62%

Promedio de la antigüedad de los Derechos de cobro 26.79

Derechos que confieren los títulos fiduciarios y demás valores emitidos al amparo de un fideicomiso: Cada Certificado Bursátil representa para su titular el derecho al cobro del principal e intereses, según corresponda, adeudados por el Fiduciario, en los términos descritos en el Fideicomiso y en el Título respectivo. Los Certificados Bursátiles se pagarán únicamente con los recursos disponibles del Patrimonio del Fideicomiso. Tasa de Interés Bruta Anual: A partir de su Fecha de Emisión y en tanto no sean amortizados, los Certificados Bursátiles devengarán en cada Periodo de Intereses, un interés bruto anual sobre el Saldo Principal Inicial o Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles, según corresponda, a una tasa de interés bruto anual al que hace referencia el siguiente párrafo, misma que el Representante Común calculará con 2 Días Hábiles de anticipación al inicio de cada Periodo de Intereses (la “Fecha de Determinación de la Tasa de Interés Bruto Anual”), y que regirá precisamente durante ese Período de Intereses. La tasa de interés bruto anual de los Certificados Bursátiles (la “Tasa de Interés Bruto Anual”) se calculará mediante la adición de 2.15% (el “Margen”) a la TIIE a plazo de 28 días, capitalizada o, en su caso, equivalente al número de días efectivamente transcurridos durante cada Periodo de Intereses dada a conocer por el Banco de México por el medio masivo de comunicación que éste determine o a través de cualquier otro medio electrónico, de cómputo o de telecomunicación, incluso Internet, autorizado al efecto por el Banco de México en la Fecha de Determinación de la Tasa de Interés Bruto Anual que corresponda o, en su defecto, dentro de los 30 (treinta) Días Hábiles anteriores a la misma, caso en el cual deberá tomarse como base la tasa comunicada en el Día Hábil más próximo a dicha Fecha de Determinación de la Tasa de Interés Bruto Anual. En caso de que la TIIE deje de existir o publicarse, el Representante Común utilizará como tasa sustituta para determinar la Tasa de Interés Bruto Anual de los Certificados Bursátiles, aquella que dé a conocer el Banco de México como la tasa sustituta de la TIIE aplicable en el plazo más cercano al plazo citado. Para determinar la Tasa de Interés de Referencia capitalizada, o en su caso, equivalente al número de días efectivamente transcurridos de cada Periodo de Intereses, de la TIIE al plazo antes mencionado, o la que la sustituya, el Representante Común utilizará la siguiente fórmula:.

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En donde: TC = Tasa de Interés de Referencia capitalizada o equivalente al número de días efectivamente

transcurridos de cada Periodo de Intereses. TR = TIIE a plazo hasta 28 (veintiocho) días. PL = Plazo en días de la Tasa de Interés de Referencia capitalizada. NDE = Número de días efectivos del Periodo de Intereses. Determinación del Monto de Pago de Intereses: Para determinar el Monto de Pago de Intereses a pagar en cada Fecha de Pago de Intereses bajo los Certificados Bursátiles, el Representante Común utilizará la siguiente fórmula:

I=(SPI)*((TB/36000)*N) En dónde: I = Interés bruto del Período de Intereses correspondiente. SPI = Saldo Principal Inicial o Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles. TB = Tasa de Interés Bruto Anual. N = Número de días efectivamente transcurridos en el Período de Intereses correspondiente. Los intereses devengados bajo los Certificados Bursátiles serán pagaderos en Pesos. El Representante Común, por lo menos dos (2) Días Hábiles anteriores a cada Fecha de Pago de Intereses, dará a conocer por escrito a la CNBV, y a Indeval, y a la BMV (o a través de los medios que éstas determinen), el Monto de Pago de Intereses a pagar del Periodo de Intereses correspondiente, la Tasa de Interés Bruta Anual aplicable para el siguiente Periodo de Intereses y el Saldo Principal de los Certificados Bursátiles (en su conjunto) y el saldo principal insoluto de cada Certificado Bursátil. El Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles (en su conjunto) se calculará de acuerdo a la siguiente fórmula:

SPI=SPIt-1 - AM

En dónde: SPI = Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles. SPIt-1 = Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles en la Fecha de Pago de Intereses inmediata anterior (antes de aplicar las amortizaciones de principal correspondientes a dicha Fecha de Pago de Intereses). AM = Monto de Pago de Principal de la amortización de principal que se haya efectuado con respecto a todos los Certificados Bursátiles la Fecha de Pago de Intereses inmediata anterior Para determinar el Saldo Principal Insoluto de cada Certificado Bursátil el Representante Común utilizará la siguiente fórmula:

SPII= SPI / NC

En dónde: SPII = Saldo Principal Insoluto de cada Certificado Bursátil. SPI = Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles. NC = Número de Certificados Bursátiles en circulación. Los Certificados Bursátiles dejarán de devengar intereses a partir de la fecha de su pago total, siempre que el Fiduciario, directamente o a través del Representante Común, hubiere constituido el depósito del importe de la amortización y, en su caso, de los intereses correspondientes, en las oficinas de Indeval a más tardar a las 11:00 a.m. (once horas) de ese día.

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Opción de Amortización Anticipada: En cualquier momento, el Fideicomitente tendrá derecho de solicitar al Fiduciario el ejercicio de la Opción de Amortización Anticipada mediante el pago al Fiduciario del Monto de Amortización Anticipada más una Prima de Amortización Anticipada. Para efectos de ejercer la Opción de Amortización Anticipada, el Fideicomitente deberá entregar el Aviso de Amortización Anticipada; en el entendido, que dicho Aviso de Amortización Anticipada debe ser entregado a más tardar a las 12:00 horas (hora de la Ciudad de México) del sexto Día Hábil anterior a la Fecha de Amortización Anticipada propuesta, y en caso de ser entregado después de dicha hora se entenderá entregado el Día Hábil siguiente. El Representante Común deberá notificar por escrito al Indeval, la CNBV y a la BMV a través de Emisnet (o los medios que estos determinen) la Fecha de Amortización Anticipada, así como el Monto de Amortización Anticipada a dicha Fecha de Amortización Anticipada con al menos 6 Días Hábiles de anticipación. El Fideicomitente deberá pagar el Monto de Amortización Anticipada y la Prima de Amortización Anticipada, mediante transferencia electrónica en fondos inmediatamente disponibles a la Cuenta General a más tardar el Día Hábil inmediato anterior a la Fecha de Amortización Anticipada propuesta. Una vez que el Fiduciario confirme por escrito al Fideicomitente y al Representante Común la recepción del Monto de Amortización Anticipada, el Fiduciario deberá utilizar dicho monto para amortizar los Certificados Bursátiles en su totalidad, según corresponda, y pagar cualesquier Gastos de Mantenimiento adeudados y no pagados a la Fecha de Amortización Anticipada. Periodicidad del Pago de Intereses:

CUPÓN PERIODO

DEL AL

1 20 de febrero de 2015 17 de marzo de 2015

2 17 de marzo de 2015 15 de abril de 2015

3 15 de abril de 2015 15 de mayo de 2015

4 15 de mayo de 2015 15 de junio de 2015

5 15 de junio de 2015 15 de julio de 2015

6 15 de julio de 2015 17 de agosto de 2015

7 17 de agosto de 2015 15 de septiembre de 2015

8 15 de septiembre de 2015 15 de octubre de 2015

9 15 de octubre de 2015 17 de noviembre de 2015

10 17 de noviembre de 2015 15 de diciembre de 2015

11 15 de diciembre de 2015 15 de enero de 2016

12 15 de enero de 2016 15 de febrero de 2016













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Subordinación de los títulos, en su caso: No aplica. Lugar y forma de pago: Durante la vigencia de los Certificados Bursátiles, los intereses ordinarios devengados y el principal respecto a los Certificados Bursátiles se pagarán de conformidad con las fechas señaladas en este Título, a través de Indeval, cuyo domicilio se encuentra ubicado en Av. Paseo de la Reforma No. 255 3er piso, Colonia Cuauhtémoc, C.P. 06500, México, Distrito Federal, contra la entrega de este Título, o contra las constancias que para tales efectos expida el Indeval, según corresponda. Denominación del representante común de los tenedores de los títulos: Deutsche Bank México, S.A. Institución de Banca Múltiple, División Fiduciaria. Depositario: S.D. Indeval, Institución para el depósito de Valores S.A. de C.V. Régimen Fiscal: La tasa de retención aplicable respecto a los intereses pagados conforme a los Certificados Bursátiles se encuentra sujeta (i) para las personas físicas y morales residentes en México para efectos fiscales, a lo previsto en los artículos 54 y 135 y demás aplicables de la Ley del Impuesto Sobre la Renta vigente, y (ii) para las personas físicas y morales residentes en el extranjero para efectos fiscales, a lo previsto en los artículos 153, 166 y demás aplicables de la Ley del Impuesto Sobre la Renta vigente. El régimen fiscal vigente podrá modificarse a lo largo de la vigencia de cada una de las Emisiones.

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Los posibles adquirentes de los Certificados Bursátiles deberán consultar con sus asesores las consecuencias fiscales resultantes de la compra, el mantenimiento o la venta de los Certificados Bursátiles, incluyendo la aplicación de reglas específicas respecto de su situación particular. Dictamen valuatorio: No aplica Especificación de las características de los títulos en circulación

Clave de Pizarra Tipo de valor Bolsa en donde que están registrados

FINAECB 15 Certificados Bursátiles Fiduciarios Bolsa Mexicana de Valores

Los valores de la Emisora se encuentran inscritos en la Sección de Valores del Registro Nacional de Valores.

La Inscripción en el Registro Nacional de Valores no implica certificación sobre la bondad de los valores, solvencia de la emisora o sobre la exactitud o veracidad de la información contenida en el presente documento, ni convalida los actos que, en su caso, hubieren sido realizados en contravención de las leyes o la solvencia del emisor.

El presente Reporte Anual se presenta de acuerdo con las disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2016.

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Índice

1) INFORMACIÓN GENERAL .................................................................................................................. 8 a) Glosario de términos y definiciones .................................................................................................. 8 b) Resumen ejecutivo .......................................................................................................................... 19 c) Documentos de carácter público ..................................................................................................... 22 d) Otros valores emitidos por el fideicomiso ....................................................................................... 22

2) OPERACIÓN DE BURSATILIZACIÓN ............................................................................................... 23

a) Patrimonio del Fideicomiso ............................................................................................................. 23 i) Evolución de los activos fideicomitidos incluyendo sus ingresos ............................................. 23 ii) Desempeño de los valores emitidos ........................................................................................ 30

b) Información relevante del periodo ................................................................................................... 32 c) Otros terceros obligados con el fideicomiso o los tenedores de los valores, en su caso ............... 37

3) INFORMACIÓN FINANCIERA ............................................................................................................ 38

a) Información financiera seleccionada del fideicomiso ...................................................................... 38 4) ADMINISTRACIÓN ............................................................................................................................. 43

a) Auditores externos........................................................................................................................... 43 b) Operación con personas relacionadas y conflictos de interés ........................................................ 43 c) Asambleas de tenedores ................................................................................................................. 43

5) PERSONAS RESPONSABLES .......................................................................................................... 44 6) ANEXOS .............................................................................................................................................. 48

a) Estados financieros dictaminados ................................................................................................... 48 b) Información adicional ...................................................................................................................... 48

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1) INFORMACIÓN GENERAL

a) Glosario de términos y definiciones

“Acreedores Garantizados” significa la referencia conjunta al BID, Investabank, Invex, Scotiabank y Oasis.

“Administrador” significa FINAE, S.A.P.I. de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada, o quien sea contratado con tal carácter conforme al Contrato de Administración 2015-1 para la administración del Portafolio de Créditos 2015-1.

“Administrador Maestro” significa Administradora de Activos Terracota, S.A. de C.V., o quien sea designado con tal carácter conforme al Contrato de Administración Maestra.

“Agencia Calificadora” significa HR Ratings de México, S.A. de C.V.

“Aportación Inicial” significa la cantidad de $1.00 (un peso 00/100 M.N.) transmitida al Fiduciario por el Fideicomitente, en términos de la Sección 2.1 del Contrato de Fideicomiso, para la constitución del fideicomiso.

“Auditor Externo” significa KPMG Cárdenas Dosal, S.C. o cualquier otra firma de contadores que contrate al efecto el Fiduciario por instrucciones del Fideicomitente o, en caso de que hubiere ocurrido un Evento de Incumplimiento, el Representante Común.

“Autoridad Gubernamental” significa cualquier nación, gobierno, dependencia, estado, municipio o cualquier subdivisión política de los mismos, o cualquier otra entidad o dependencia que ejerza funciones administrativas, ejecutivas, legislativas, judiciales, monetarias o regulatorias del gobierno o que pertenezcan al mismo.

“Aviso de Amortización Anticipada” tiene el significado que se atribuye a dicho término en el apartado de “Opción de Amortización Anticipada” del Título.

“Aviso de Venta en Evento de Incumplimiento” tiene el significado que se atribuye a dicho término en el apartado Consecuencias de la Declaración de un Evento de Incumplimiento” del Título. “BID” o “Garante” significa Banco Interamericano de Desarrollo.

“BMV” significa Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B de C.V.

“Certificados Bursátiles” o “Certificados” significa los 2,000,000 títulos de crédito al portador de los denominados certificados bursátiles fiduciarios emitidos por el Fiduciario conforme a lo previsto en el Contrato de Fideicomiso y en términos de los artículos 63, 64, 68, 69 y demás aplicables de la LMV.

“CNBV” significa la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

“Coacreditado” significa cualquier persona que hubiere firmado un Pagaré por aval o que de alguna otra forma esté obligada a pagar las cantidades adeudas bajo algún Derecho de Cobro.

“Comisión de Entrada” significa la comisión que el Fiduciario deberá pagar al Garante en la Fecha de Emisión de conformidad con el Contrato de Garantía Parcial.

“Comisión de Garantía” significa la comisión que el Fiduciario deberá pagar al Garante en cada Fecha de Pago de la Comisión de la Garantía de conformidad con el Contrato de Garantía Parcial.

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“Condición Suspensiva” significa la condición a la que está sujeta la designación del Fiduciario como fideicomisario en primer lugar del Fideicomiso Maestro en términos del Convenio de Designación 2015-1, consistente en que, en la fecha de emisión de los Certificados Bursátiles, el Fideicomitente o el Fiduciario Emisor, directamente o a través de terceros, realice el pago total de las Obligaciones Garantizadas a los Acreedores Garantizados.

“Constancia” significa el documento emitido por el Fiduciario en la Fecha de Emisión, respecto de Derechos Fideicomisarios en tercer lugar a nombre del Fideicomitente, la cual será entregada como parte de la contraprestación prevista en el Convenio de Designación 2015-1.

“Contrato” o “Contrato de Fideicomiso” o “Fideicomiso” significa el contrato de fideicomiso irrevocable número F/2264, celebrado entre FINAE, S.A.P.I. de C.V., SOFOM, E.N.R. como Fideicomitente y Banco Invex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero, Fiduciario, en su carácter de Fiduciario, Deutsche Bank México, S.A., Institución de Banca Múltiple, División Fiduciaria, en su carácter de Representante Común, y el BID como Garante, el día 17 de febrero de 2015, según el mismo sea modificado, total o parcialmente, adicionado o de cualquier otra forma reformado, renovado o prorrogado en cualquier momento.

“Contrato de Administración 2015-1” significa el contrato de prestación de servicios celebrado entre el

Fiduciario Maestro, el Administrador y el Fiduciario, en virtud del cual el Administrador se obliga a

proporcionar servicios de administración y cobranza al Fiduciario Maestro en relación con los

Derechos de Cobro que integran el Portafolio de Créditos 2015-1.

“Contrato de Administración Maestra” significa el contrato de administración maestra celebrado entre

el Administrador, el Fiduciario Maestro y el Administrador Maestro, en virtud del cual el Administrador

Maestro se compromete, entre otras cosas, a prestar servicios relacionados con la supervivencia y

verificación de la cobranza de los Derechos de Cobro relacionados con el Portafolio de Créditos 2015-

1, así como otorgar ciertos reportes mensuales al Fiduciario, al Representante Común, al Garante, al

Administrador y a la Agencia Calificadora.

“Contrato de Colocación” significa el contrato de colocación a ser celebrado entre el Fiduciario, el

Fideicomitente y Scotia Inverlat Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero Scotiabank Inverlat, en

su calidad de intermediario colocador, para la colocación y oferta pública de los Certificados

Bursátiles.

“Contrato de Crédito FINAE” significa el contrato de apertura de crédito celebrado entre el Fideicomitente, como acreditante, y un Estudiante, como acreditado, mediante el cual el Fideicomitente pone a disposición del Estudiante hasta cierta cantidad de dinero para el pago de colegiaturas en cierta Universidad Participante.

“Contrato de Custodia” significa el contrato celebrado entre el Fiduciario Maestro y el Custodio en virtud del cual, entre otros, el Custodio se obliga a conservar y resguardar los Contratos de Crédito FINAE, los Pagarés y los Expedientes de Créditos FINAE relacionados con todos los Derechos de Cobros transferidos por FINAE al Fiduciario Maestro de conformidad con el Fideicomiso Maestro.

“Contrato de Fideicomiso Maestro” o “Fideicomiso Maestro” significa el contrato constitutivo de fideicomiso irrevocable de administración y de pago número F/1017, celebrado entre FINAE, S.A.P.I. de C.V., SOFOM, E.N.R. y Banco Monex, S.A. Institución de Banca Múltiple, Monex Grupo Financiero, en su carácter de Fiduciario Maestro el día 12 de septiembre de 2012, según el mismo sea modificado, total o parcialmente, adicionado o de cualquier otra forma reformado, renovado o prorrogado en cualquier momento.

“Contrato de Garantía Parcial” significa el contrato de garantía parcial de crédito celebrado entre el Fiduciario, el Representante Común, el Garante, con la comparecencia el Fideicomitente, en virtud del cual el Garante se obliga a cubrir al Fiduciario las cantidades necesarias para realizar el pago intereses ordinarios y principal bajo los Certificados Bursátiles en una Fecha de Distribución o el pago

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de principal bajo los Certificados Bursátiles en la Fecha de Vencimiento, por un monto de hasta $20,000,000.00 Pesos equivalente aproximadamente al 10% del Saldo Principal Inicial de los Certificados Bursátiles, en los supuestos y términos previstos en el mismo.

“Convenios de Cobertura” significa cualquier contrato de los conocidos como derivados (incluyendo contratos tope (caps) de tasas de interés o contratos de intercambio de flujos (swaps)) que celebre el Fiduciario de conformidad con el Contrato de Fideicomiso.

“Convenio de Colaboración” significa cada uno de los convenios celebrados entre FINAE y una Universidad Participante en virtud del cual, entre otros, dicha Universidad Participante se obliga a adherirse al Fideicomiso de Recuperación en su calidad de fideicomitente y fideicomisario en segundo lugar.

“Convenio de Designación 2015-1” significa el convenio de designación celebrado entre el Fiduciario, el Fiduciario Maestro y FINAE, en virtud del cual FINAE designará al Fiduciario como fideicomisario en primer lugar del Fideicomiso Maestro respecto de los bienes y derechos que se identifican en dicho convenio correspondientes al Portafolio de Créditos 2015-1, según el mismo sea modificado de tiempo en tiempo, en términos de lo previsto en la Sección 7.1(b) del Contrato de Fideicomiso.

“Cuenta General” significa la cuenta bancaria que abra el Fiduciario para recibir y depositar (i) la Aportación Inicial, (ii) el Producto Neto de la Emisión, y (iii) toda y cualesquier cantidades que el Fiduciario reciba en relación con los Derechos Fideicomisarios, los Convenios de Cobertura y el Contrato de Garantía Parcial, y (iv) cualquier cantidad en efectivo que parte del Patrimonio del Fideicomiso.

“Cuentas del Fideicomiso” significa todas y cada una de las cuentas bancarias que abra el Fiduciario, por instrucciones del Fideicomitente, para cumplir con los Fines del Fideicomiso, incluyendo la Cuenta General.

“Crédito de la Comisión de Garantía” tiene el significado que a dicho término se le atribuye en la Cláusula 1.01 del Contrato de Garantía Parcial.

“Custodio” significa DOC Solutions de México, S.A. de C.V. o cualquier otra Persona que encargada de la custodia y depósito de Contratos de Crédito, Pagarés y Expedientes de Créditos en términos del Contrato de Custodia.

“Despacho Contable Externo” significa cualquier firma que preste servicios de contabilidad que sea seleccionada por el Fideicomitente; en el entendido que mientras continúe un Evento de Incumplimiento, dicha selección la hará el Representante Común.

“Derecho de Cobro” significa el derecho para cobrar la cantidad adeudada por un Estudiante y su Coacreditado como resultado de una Disposición de Dinero específica efectuada bajo el Contrato de Crédito FINAE relacionada con dicho Estudiante; en el entendido que los derechos de cobro resultantes de otras Disposiciones de Dinero efectuadas bajo el mismo Contrato de Crédito FINAE no formarán parte de dicho “Derecho de Cobro” sino que formarán parte de otro “Derecho de Cobro” independiente.

“Derechos de Cobro Objeto de la Venta” tiene el significado que se atribuye a dicho término en el apartado de “Consecuencias de la Declaración de un Evento de Incumplimiento” del Título. “Derechos Fideicomisarios” significa todos y cada uno de los derechos del Fiduciario de conformidad con o derivados del Fideicomiso Maestro, el Convenio de Designación 2015-1 y los demás Documentos del Fideicomiso Maestro, incluyendo todos y cada uno de los derechos de (i) cobrar y recibir pagos, (ii) dar instrucciones al Fiduciario Maestro, y (iii) iniciar cualquier acción o entregar cualquier aviso o notificación de conformidad con el Fideicomiso Maestro, el Convenio de Designación 2015-1 y los demás Documentos del Fideicomiso Maestro de conformidad con la Sección 7.1 (c) del Contrato de Fideicomiso.

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“Día Hábil” significa cualquier día excepto sábados, domingos, y cualquier otro día en que la oficina principal de los bancos comerciales ubicados en México estén autorizados o requeridos por ley para permanecer cerrados.

“Distribuciones” significa, con respecto a cada Fecha de Distribución, los pagos que realizará el Fiduciario en dicha Fecha de Distribución de conformidad con lo establecido en la Sección 12.1 del Contrato de Fideicomiso.

“Disposición de Dinero” significa, respecto de Contrato de Crédito FINAE, cada una de las entregas de dinero que haga el Fideicomitente bajo dicho Contrato de Crédito FINAE.

“Documentos de la Emisión” significa la referencia conjunta al Contrato de Fideicomiso (incluyendo sus Anexos), el Convenio de Designación 2015-1, el Contrato de Administración 2015-1, el Título, el Contrato de Garantía Parcial y todos y cada uno de los demás contratos, instrumentos, documentos y certificados relacionados con las operaciones contempladas en el Contrato de Fideicomiso, según sean modificados, renovados, prorrogados, reformulados o adicionados en cualquier momento.

“Documentos del Fideicomiso Maestro” significa la referencia conjunta al Fideicomiso Maestro (incluyendo sus Anexos), el Contrato de Custodia, el Fideicomiso de Recuperación, los Convenios de Colaboración, Convenios de Designación y todos y cada uno de los demás contratos, instrumentos, documentos y certificados relacionados con las operaciones contempladas en el Fideicomiso Maestro, según sean modificados, renovados, prorrogados, reformulados o adicionados en cualquier momento.

“Dólares” y “USD$” significa la moneda de curso legal en los Estados Unidos de América.

“Emisión” significa la emisión de los Certificados Bursátiles que ampara el Título, la cual se realiza de conformidad con el Contrato de Fideicomiso.

“Estudiante” significa cualquier Persona que se encuentre obligada a efectuar pagos o cumplir con las demás obligaciones relacionadas con un Derecho de Cobro.

“Expediente de Crédito FINAE” significa conjuntamente todos los documentos relacionados con cada Contrato de Crédito FINAE, incluyendo el propio Contrato de Crédito FINAE, los Pagarés y los documentos que el Estudiante y sus Coacreditados entregaron previo a la celebración del Contrato de Crédito FINAE, incluyendo (i) identificación oficial; (ii) comprobante de domicilio; (iii) solicitud de crédito; (iv) comprobante de calificaciones del período escolar inmediato anterior a la solicitud del crédito; (v) autorización de consulta de su historial crediticio en alguna de las instituciones de información crediticia autorizadas; (vi) consentimiento del seguro colectivo de deudores (seguro de vida); (vii) comprobante de ingresos, en su caso; (viii) acta de matrimonio, en su caso; (ix) ultima boleta predial o escritura de un inmueble de su propiedad, en su caso.

“Evento de Incumplimiento” tiene el significado que se atribuye a dicho término en el apartado denominado “Eventos de Incumplimiento” del Título.

“Evento de Pago Garantizado” significa, en términos de la Cláusula 1.01 del Contrato de Garantía Parcial, la determinación por parte del Fiduciario y/o el Representante Común, con base en el correspondiente Reporte Especial de Cobranza del Fideicomiso y notificada al BID a través de la Solicitud de Pago Garantizado a más tardar 30 (treinta) días antes de una Fecha de Distribución o de la Fecha de Vencimiento, de que no existen recursos suficientes en la Cuenta General del Fideicomiso Emisor para pagar el Monto de Pago de Intereses exigible en dicha Fecha de Distribución, o bien el Monto de Pago de Principal exigible en la Fecha de Vencimiento.

“Evento de Terminación de la Garantía” tiene el significado que a dicho término se le atribuye en la Cláusula 1.01 del Contrato de Garantía Parcial.

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“Fecha de Amortización Anticipada” significa el Día Hábil en que los Certificados Bursátiles deban ser amortizados totalmente como consecuencia del ejercicio por parte del Fideicomitente de la Opción de Amortización Anticipada.

“Fecha de Determinación” significa, respecto de cada Fecha de Distribución, la fecha que tenga lugar a más tardar dos Días Hábiles previos a la Fecha de Distribución correspondiente, en términos de lo dispuesto en la Sección 11.4 del Contrato de Fideicomiso.

“Fecha de Emisión” significa el 20 de febrero de 2015.

“Fecha de Corte” significa el 6 de febrero de 2015.

“Fecha de Determinación” significa, respecto de cada Fecha de Distribución, la fecha que tenga lugar dos Días Hábiles previos a la Fecha de Distribución correspondiente.

“Fecha de Distribución” significa, el día 15 de cada mes calendario, o si dicho día no es un Día Hábil, el Día Hábil inmediato siguiente.

“Fecha de Pago de Intereses” tendrá el significado que se le atribuye a dicho término en el apartado “Periodicidad del Pago de Intereses” del Título, en el entendido que dichas fechas siempre corresponderán con una Fecha de Distribución.

“Fecha de Pago de la Comisión de la Garantía” significa, según el contexto lo requiera, respecto de (i) la primera Fecha de Pago de la Comisión de la Garantía, la Fecha de Emisión (sujeto a lo dispuesto en la Sección 6.1(c) del Contrato de Fideicomiso), (ii) la segunda y subsecuentes Fechas de Pago de la Comisión de la Garantía posteriores a la Fecha de Pago de la Comisión de la Garantía, los días 15 de mayo y 15 de noviembre de cada año (sujeto a lo dispuesto en la Sección 12.1 del Contrato de Fideicomiso) hasta antes de la Fecha de Vencimiento y (iii) la última Fecha de Pago de la Comisión de la Garantía, la Fecha de Vencimiento.

“Fecha de Vencimiento” significa la Fecha de Distribución que tenga lugar en el mes de febrero de 2019.

“Fideicomisarios en Primer Lugar” significa los Tenedores, quienes serán representados por el Representante Común.

“Fideicomisario en Segundo Lugar” significa el BID.

“Fideicomisario en Tercer Lugar” significa el tenedor de la Constancia.

“Fideicomiso de Recuperación” significa el contrato de fideicomiso irrevocable de administración número F/044, celebrado el 7 de septiembre de 2007 entre FINAE, como fideicomitente y fideicomisario en primer lugar, y Banco Monex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Monex Grupo Financiero, según el mismo fue modificado mediante convenio de fecha 10 de septiembre de 2010, según el mismo sea modificado, total o parcialmente, adicionado o de cualquier otra forma reformado, renovado o prorrogado en cualquier momento.

“Fideicomitente” significa FINAE, S.A.P.I. de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E.N.R.

“Fiduciario” significa Banco Invex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero, Fiduciario.

“Fiduciario Maestro” tiene el significado que se le atribuye en los Antecedentes del Contrato de Fideicomiso.

“FINAE” significa FINAE, S.A.P.I. de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E.N.R.

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“Fines del Fideicomiso” tiene el significado que se atribuye a dicho término en el apartado de “Fines del Fidecomiso y Deberes del Fiduciario” del Título.

“Fondo de Mantenimiento” significa las cantidades separadas por el Fiduciario cada Día Hábil de los recursos depositados en la Cuenta General durante la vigencia del Contrato de Fideicomiso, que sean necesarias para pagar los Gastos de Mantenimiento correspondientes a la Fecha de Distribución inmediata siguiente, con arreglo a lo dispuesto en la Sección 9.2 del Contrato de Fideicomiso.

“Fondo de Pago de Deuda” significa, una vez que el Fondo de Mantenimiento haya sido constituido, las cantidades separadas por el Fiduciario cada Día Hábil de los recursos depositados en la Cuenta General (excluyendo el Fondo de Mantenimiento y, para efectos de claridad, la Reserva para Adquisiciones y cualquier cantidad reservada para pagar Gastos de Mantenimiento conforme a la Sección 12(a)(i) del Contrato de Fideicomiso) durante la vigencia del Contrato de Fideicomiso, necesarias para cubrir el Monto de Pago de Deuda correspondiente a la siguiente Fecha de Distribución, con arreglo a lo dispuesto en la Sección 9.3 del Contrato de Fideicomiso.

“Fondo de Reserva” significa, una vez que el Fondo de Mantenimiento y el Fondo de Pago de Deuda hayan sido constituidos, las cantidades separadas por el Fiduciario cada Día Hábil de los recursos depositados en la Cuenta General (excluyendo el Fondo de Mantenimiento y el Fondo de Pago de Deuda y, para efectos de claridad, la Reserva para Adquisiciones y cualquier cantidad reservada para pagar Gastos de Mantenimiento conforme a la Sección 12(a)(i) del Contrato de Fideicomiso) la cantidad del Producto Neto de la Colocación que el Fiduciario separe en la Fecha de Emisión, una vez que el Fondo de Mantenimiento y el Fondo de Pago de Deuda hayan sido constituidos, las cantidades que sean necesarias para hacer que los montos que constituyan el Fondo de Reserva sean iguales a la suma de (i) el Monto de Reserva de Gastos, más (ii) el Monto de Reserva de Intereses correspondientes a la Fecha de Distribución inmediata siguiente, con arreglo a lo dispuesto en la Sección 9.4 del Contrato de Fideicomiso.

“Fondo General” significa, una vez que el Fondo de Mantenimiento, el Fondo de Pago de Deuda y el Fondo de Reserva hayan sido constituidos, las cantidades remanentes en la Cuenta General cada Día Hábil (excluyendo, para efectos de claridad, la Reserva para Adquisiciones y cualquier cantidad reservada para pagar Gastos de Mantenimiento conforme a la Sección 12(a)(i) del Contrato de Fideicomiso) durante la vigencia del Contrato de Fideicomiso, con arreglo a lo dispuesto en la Sección 9.6 del Contrato de Fideicomiso.

“Fondos del Fideicomiso” significa, conjunta o separadamente, según el contexto lo requiera, el Fondo de Mantenimiento, el Fondo de Pago de Deuda, el Fondo de Reserva y/o el Fondo General.

“Gastos de Cobranza” tiene el significado que se atribuye a dicho término en la sección correspondiente del Contrato de Administración 2015-1 respectivo.

“Gastos de la Emisión” significa, la suma de: (i) los honorarios, gastos y comisiones, relacionados con la emisión de los Certificados Bursátiles, incluyendo, de manera enunciativa mas no limitativa, la Comisión de Entrada, la Comisión de Garantía correspondiente a la primera Fecha de Pago de la Comisión de la Garantía pagadera al Garante de acuerdo a lo establecido en el Contrato de Fideicomiso y de conformidad con los términos del Contrato de Garantía Parcial, los honorarios de los asesores legales externos del Garante, los honorarios iniciales y gastos del Fiduciario, así como sus honorarios anuales por el primer año, del Representante Común, el Auditor Externo, y de los asesores legales externos, (ii) los derechos, honorarios, comisiones y gastos derivados de la oferta pública de los Certificados Bursátiles, salvo por la comisión y demás cantidades pagaderas al Intermediario Colocador bajo el Contrato de Colocación, los derechos de inscripción, listado y depósito de los Certificados Bursátiles en el RNV, la BMV e Indeval, (iii) los honorarios de la Agencia Calificadora por el otorgamiento de las calificaciones de los Certificados Bursátiles, (iv) los honorarios por concepto de los Convenios de Cobertura que sean pagaderos en o alrededor de la Fecha de Emisión, y (v) cualquier otro gasto relacionado con la emisión y oferta de los Certificados Bursátiles.

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“Gastos de Mantenimiento” significa, respecto a cada Fecha de Distribución, los siguientes gastos que deban ser pagados o reservados (en el orden de prelación que aquí se establece) entre dicha Fecha de Distribución (e incluyéndola) y la Fecha de Distribución inmediata siguiente (pero excluyéndola), en el siguiente orden de prelación (i) 1/12 de la Comisión de Garantía que le sea informada al Representante Común que será pagadera en la siguiente Fecha de Pago de la Comisión de Garantía en los términos del Contrato de Garantía Parcial, (ii) 1/12 de todos los gastos anuales (en el entendido que durante cada periodo de 1 año calendario contado a partir de la Fecha de Emisión, dichos gastos anuales dejarán de ser reservados durante cada uno de dichos periodos de un año, una vez que se acumule la totalidad de los gastos anuales estimados para cada uno de dichos periodos anuales) que resulten necesarios para cumplir con el Contrato de Fideicomiso y las leyes aplicables para mantener el registro de los Certificados Bursátiles en el RNV, su depósito en el Indeval, y su listado en la BMV, y que le sean informados al Representante Común con copia al Fiduciario a más tardar tres Días Hábiles anteriores a la Fecha de Determinación, incluyendo (A) los honorarios del Fiduciario, (B) los honorarios del Representante Común (C) los honorarios del Despacho Contable Externo, y (D) los derechos y aranceles para mantener la inscripción en el RNV y el listado en la BMV de los Certificados Bursátiles; (iii) los honorarios del Administrador Maestro, (iv) los honorarios de cualquier administrador sustituto, en su caso, (v) las cantidades necesarias para llevar a cabo la defensa del Patrimonio del Fideicomiso de conformidad con lo previsto en el Fideicomiso, (vi) cualesquiera otros gastos razonables incurridos durante dicho periodo que sean el resultado directo de, y que sean necesarios para, el cumplimiento de las acciones previstas en el Contrato de Fideicomiso, según se establece específicamente en el mismo; y (vi) los honorarios de la Agencia Calificadora; en el entendido que (a) si dichos gastos exceden la cantidad de $1,000,000.00 en cualquier Fecha de Distribución, dicho excedente deberá ser pagadero de conformidad con la Sección 12.1(a)(vi) del Contrato de Fideicomiso (los “Gastos de Mantenimiento Excedentes”), y (b) tratándose de la primera Fecha de Distribución, se tomarán en cuenta los “Gastos de Mantenimiento” que deban ser pagados entre la Fecha de Emisión y la segunda Fecha de Distribución.

“Gastos de Mantenimiento Excedentes” tiene el significado que se atribuye a dicho término en la definición de “Gastos de Mantenimiento”.

“Gravamen” significa, en relación con cualquier bien o activo, cualquier hipoteca, embargo, carga, prenda, afectación a fideicomiso (incluyendo a un fideicomiso de garantía), limitación de dominio, prenda, gravamen o cualquier otra garantía de cualquier clase o cualquier otro acuerdo de preferencia o prelación sobre dicho bien o activo que tenga el efecto práctico de crear una garantía, prioridad, acuerdo preferencial o gravamen sobre dicho bien o activo.

“Indeval” significa S.D. Indeval Institución para el Depósito de Valores, S.A. de C.V.

“Inversiones Permitidas” significa las siguientes inversiones que llevará a cabo el Fiduciario, a precios de mercado, de conformidad con las instrucciones del Fideicomitente, con las cantidades depositadas en las Cuentas del Fideicomiso que formen parte del Patrimonio del Fideicomiso, en los siguientes instrumentos denominados en Pesos, directamente o por medio de la celebración de contratos de operaciones de reporto con contrapartes calificadas con la más alta calificación crediticia otorgada por lo menos por dos agencias calificadoras; en el entendido que todas las inversiones deben tener una fecha de vencimiento anterior a la Fecha de Distribución inmediata siguiente:

en valores a cargo del Gobierno Federal mexicano al plazo más corto disponible, mediante la celebración de operaciones de recompra; y

en instrumentos de deuda emitidos por instituciones de crédito mexicanas con una calificación crediticia de “AAA” (o su equivalente en la escala doméstica) otorgada por Standard & Poor’s, S.A. de C.V., por Fitch México, S.A. de C.V., o por Moody’s de México, S.A. de C.V., mediante la celebración de operaciones de reporto; o

en acciones de fondos de inversión en instrumentos de deuda gubernamental.

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“Intermediario Colocador” significa Scotia Inverlat, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero Scotiabank Inverlat.

“Investabank” significa Investabank, S.A., Institución de Banca Múltiple.

“Invex” significa Banco Invex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero.

“Inversiones Permitidas Autorizadas” significa cualquier Inversión Permitida cuyo vencimiento no sea mayor a 24 horas.

“LGTOC” significa la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito.

“LMV” significa la Ley del Mercado de Valores.

“México” significa los Estados Unidos Mexicanos.

“Monto de Amortización Anticipada” significa, la suma de (i) el Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles a ser amortizado a prorrata en la Fecha de Amortización Anticipada, más (ii) la cantidad total de intereses devengados y no pagados conforme a los Certificados Bursátiles cuyo vencimiento sea la Fecha de Amortización Anticipada, más (iii) los Gastos de Mantenimiento totales devengados y no pagados que sean pagaderos en la Fecha de Amortización Anticipada, (iv) cualquier cantidad pagadera por el Fiduciario al Garante en términos del Contrato de Garantía Parcial y (v) cualquier otro gasto que sea necesario cubrir hasta dicha fecha.

“Monto de Déficit” tiene el significado que a dicho término se le atribuye en la Cláusula 1.01 del Contrato de Garantía Parcial.

“Monto Máximo de la Garantía” tiene el significado que a dicho término se le atribuye en la Cláusula 1.01 del Contrato de Garantía Parcial.

“Monto de Pago de Deuda” significa, con respecto a cualquier Fecha de Distribución, la suma de (i) el Monto de Pago de Intereses, más (ii) el Monto de Reembolso de Intereses bajo la Garantía, más (iii) el Monto de Pago de Principal, más (ii) el Monto de Reembolso de Principal bajo la Garantía; en cada caso, para dicha Fecha de Distribución.

“Monto de Pago de Intereses” significa, con respecto a cualquier Fecha de Distribución, el interés ordinario devengado durante el Periodo de Intereses correspondiente a dicha Fecha de Pago de Intereses sobre el Saldo Principal Inicial o el Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles, según corresponda, calculado de conformidad con lo establecido en el Título.

“Monto de Pago de Principal” significa (i) con respecto a cualquier Fecha de Distribución que tenga lugar durante el Periodo de Revolvencia, cero, y (ii) con respecto a cualquier Fecha de Distribución que tenga lugar durante el Periodo de Amortización, una cantidad equivalente al Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles pagadero a dicha fecha.

“Monto de Reembolso de Intereses bajo la Garantía” significa, con respecto a cualquier Fecha de Distribución, cualesquier intereses moratorios pagaderos al Garante conforme al Contrato de Garantía Parcial en dicha Fecha de Distribución.

“Monto de Reembolso de Principal bajo la Garantía” significa (i) con respecto a cualquier Fecha de Distribución en al que el Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles no haya sido pagado en su totalidad, cero, y (ii) con respecto a cualquier Fecha de Distribución en la que el Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles haya sido pagado en su totalidad, cualesquier monto de principal pagadero al Garante conforme al Contrato de Garantía Parcial en dicha Fecha de Distribución.

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“Monto de Reserva de Gastos” significa, para cualquier fecha de cálculo, el monto que resulte de (a) el monto de Gastos de Mantenimiento correspondiente a la Fecha de Distribución inmediata siguiente, por (b) lo que resulte menor entre (i) 12 y (ii) el número de Fechas de Distribución faltantes antes de que ocurra la Fecha de Vencimiento, incluyéndola.

“Monto de Reserva de Intereses” significa, para cualquier fecha de cálculo, el monto que resulte de multiplicar (a) (i) en caso de que el Convenio de Cobertura sea un contrato tope (cap) de tasa de interés, el Monto de Pago de Intereses pagadero en la Fecha de Distribución inmediata siguiente, menos las cantidades que el Fiduciario deba recibir para dicha Fecha de Distribución, conforme al Convenio de Cobertura; y (ii) en caso de que el Convenio de Cobertura sea un contrato de intercambio de flujos (swap), las cantidades que el Fiduciario deba pagar bajo dicho Convenio de Cobertura (excluyendo cualesquier pagos por terminación anticipada), en la Fecha de Distribución inmediata siguiente, por (b) lo que resulte menor entre (i) 6 y (ii) el número de Fechas de Distribución faltantes antes de que ocurra la Fecha de Vencimiento, incluyéndola.

“Oasis” significa Oasis Fund S.C.A. Sicav FIS, miembro del grupo Bamboo Finance.

“Obligaciones Garantizadas” significa la referencia conjunta a las Obligaciones Garantizadas a los Acreedores Garantizados, es decir, las Obligaciones Garantizadas al BID, las Obligaciones Garantizadas a Investabank, las Obligaciones Garantizadas a Invex, las Obligaciones Garantizadas a Scotiabank y las Obligaciones Garantizadas a Oasis.

“Obligaciones Garantizadas al BID” significa la cantidad equivalente a USD$3,001,064.53 (tres millones mil sesenta y cuatro Dólares 53/100).

“Obligaciones Garantizadas a Investabank” significa la cantidad de $45,228,387.50 (cuarenta y cinco millones doscientos veintiocho mil trescientos ochenta y siete Pesos 50/100).

“Obligaciones Garantizadas a Invex” significa la cantidad aproximada de $14,552,011.99 (catorce millones quinientos cincuenta y dos mil once Pesos 99/100).

“Obligaciones Garantizadas a Scotiabank” significa la cantidad aproximada de $25,611,114.60 (veinticinco millones seiscientos once mil ciento catorce Pesos 60/100).

“Obligaciones Garantizadas a Oasis” significa la cantidad equivalente a USD$1,501,066.67 (un millón quinientos un mil sesenta y seis Dólares 67/100).

“Opción de Amortización Anticipada” tiene el significado que se atribuye a dicho término en el Título.

“Pagaré” significa el pagaré suscrito por un Estudiante y su Coacreditado en relación con cualquier Derecho de Cobro.

“Pago Garantizado” tiene el significado que a dicho término se le atribuye en la Cláusula 1.01 del Contrato de Garantía Parcial.

“Patrimonio del Fideicomiso” tiene el significado que se atribuye a dicho término en la Sección 3.1 del Contrato de Fideicomiso.

“Periodo de Amortización”, significa el período que inicia en la fecha que ocurra primero de entre (i) la fecha en la que el Periodo de Amortización Anticipada inicie, o (ii) el 23 de febrero de 2016; y que termina, en la Fecha de Distribución en la que el Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles sea igual a cero.

“Periodo de Aplicación de la Reserva para Adquisiciones” significa el lapso de tiempo durante el cual el Fiduciario utilizará las cantidades que se encuentren depositadas en la Reserva para Adquisiciones para adquirir nuevos Derechos de Cobro, de conformidad con lo establecido en el Contrato de Fideicomiso, y que iniciará en la Fecha de Emisión y terminará en la fecha en la que hubiere

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transcurrido 1 (un) año calendario contado a partir de la Fecha de Emisión, es decir, el 19 de febrero de 2016.

“Periodo de Cobranza” significa, con respecto a cada Fecha de Distribución, el mes calendario inmediato anterior al mes calendario en el cual dicha Fecha de Distribución ocurra, en cada caso comenzando en el primer día de dicho mes calendario inmediato anterior y concluyendo el último día de dicho mes calendario; en el entendido que el primer Periodo de Cobranza comienza el día siguiente a la Fecha de Corte y concluye el último día del mes inmediato anterior a la primera Fecha de Distribución.

“Periodo de Intereses” significa, con respecto a cada Fecha de Distribución, el periodo que comienza en la Fecha de Pago de Intereses inmediata anterior y concluye en la siguiente Fecha de Pago de Intereses (sin incluir dicha Fecha de Pago de Intereses); en el entendido que el primer Periodo de Intereses comienza en la Fecha de Emisión y concluye en la primer Fecha de Pago de Intereses (sin incluir esa primer Fecha de Pago de Intereses).

“Periodo de Revolvencia” significa el periodo (i) que comienza en la Fecha de Emisión y (ii) que termina en la fecha en que inicie el Periodo de Amortización.

“Persona” significa cualquier persona física o persona moral, fideicomiso, asociación en participación, sociedad civil o mercantil, Autoridad Gubernamental o cualquier otra entidad de cualquier naturaleza.

“Pesos” y “$” significan la moneda de curso legal en México.

“Prima de Amortización Anticipada” significa, (i) para cualquier Fecha de Amortización Anticipada que ocurra antes del 23 de febrero de 2016, un monto equivalente al 1% del Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles a ser pre-pagados en dicha Fecha de Amortización Anticipada, (ii) para cualquier Fecha de Amortización Anticipada después del 23 de febrero de 2016 (incluyéndola) es cero.

“Producto Neto de la Emisión” significa la cantidad que resulte de restar al producto de la colocación de los Certificados Bursátiles los montos pagaderos al Intermediario Colocador en términos del Contrato de Colocación.

“Portafolio de Créditos 2015-1” significa el conjunto individualmente identificado de Derechos de Cobro identificados en el Convenio de Designación 2015-1 y que servirán de respaldo y fuente de pago de los Certificados Bursátiles.

“Registro de Constancias” significa el registro que el Fiduciario deberá mantener en términos del Contrato de Fideicomiso, en el cual cualquier tenedor de la Constancia será registrado. El Fideicomitente será registrado inicialmente como tenedor de la Constancia.

“Representante Común” significa Deutsche Bank México, S.A., Institución de Banca Múltiple, División Fiduciaria o en su caso, cualquier otro representante común que lo sustituya.

“Reserva para Adquisiciones” significa, en la Fecha de Emisión, una vez que el Fondo de Mantenimiento, el Fondo de Pago de Deuda y el Fondo de Reserva hayan sido constituidos, el remanente del Producto Neto de la Colocación que sea separado por el Fiduciario, con arreglo a lo dispuesto en la Sección 9.5 del Contrato de Fideicomiso.

“RNV” significa el Registro Nacional de Valores.

“Saldo Principal Inicial de los Certificados Bursátiles” significa, con respecto a todos los Certificados Bursátiles, el saldo principal insoluto total de los Certificados Bursátiles en la Fecha de Emisión.

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“Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles” significa en relación a todos los Certificados Bursátiles, el Saldo Principal Inicial de los Certificados Bursátiles reducido por todos los pagos de principal realizados con anterioridad por el Fiduciario.

“Scotiabank” significa Scotiabank, S.A., Institución de Banca Múltiple.

“Solicitud de Pago Garantizado” tiene el significado que a dicho término se le atribuye en la Cláusula 1.01 del Contrato de Garantía Parcial.

“Tenedores” significa los titulares de los Certificados Bursátiles, los cuales por la mera adquisición de los mismos, se sujetan a lo establecido en el Título y en el Fideicomiso, y serán representados en todo momento por el Representante Común.

“Título” significa el título que ampara la totalidad de los Certificados Bursátiles.

“Universidad Participante” significa cada una de las universidades o instituciones de educación superior que haya celebrado un Convenio de Colaboración con FINAE y que se haya adherido al Fideicomiso de Recuperación en su calidad de fideicomitente y fideicomisario en segundo lugar.

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b) Resumen ejecutivo

La Operación

La operación que se describe tiene por objeto los Derechos de Cobro que integran el Portafolio de Créditos 2015-1. Dichos Derechos de Cobro son derechos para cobrar la cantidad adeudada por un Estudiante y su Coacreditado como resultado de una Disposición de Dinero específica efectuada bajo el Contrato de Crédito FINAE relacionado con dicho Estudiante, la cual se destinó al pago de colegiaturas en alguna de las Universidades Participantes.

Con el objeto de concentrar los pagos relativos a todos los Derechos de Cobros originados por FINAE en un mismo vehículo para su posterior financiamiento y evitar riesgos asociados a la confusión del efectivo generado por dichos créditos con las demás cantidades administradas por FINAE, el Fiduciario Maestro, con tal carácter, y FINAE, como fideicomitente y fideicomisario en tercer lugar, celebraron el Fideicomiso Maestro en virtud del cual, entre otros, FINAE transmitió la propiedad y titularidad de los Derechos de Cobro en favor del Fiduciario Maestro, junto con todos los derechos fideicomisarios que le corresponden en el Fideicomiso de Recuperación, con el propósito de que posteriormente puedan ser agrupados en Portafolio de Créditos que servirán de respaldo y fuente de pago de distintas bursatilizaciones u otro esquema de monetización en particular, incluyendo las Emisiones que se efectúen al amparo del Programa.

Convenio de Designación 2015-1

En términos del Fideicomiso Maestro y a efecto de efectuar la bursatilización descrita en el suplemento, el Fiduciario Maestro, FINAE y el Fiduciario celebraron un Convenio de Designación 2015-1, en virtud del cual, el Fiduciario fue designado como fideicomisario en primer lugar bajo el Fideicomiso Maestro respecto de:

de los Derechos de Cobro que se identifican en el Convenio de Designación 2015-1 y que se describen en el suplemento como los Derechos de Cobro del “Portafolio de Créditos 2015-1”.

los derechos relacionados, accesorios o relacionados con el Portafolio de Créditos 2015-1, incluyendo el derecho a recibir pagos bajo el Fideicomiso de Recuperación y el derecho a obtener del Custodio el Contrato de Crédito, Pagaré y demás documentos del Expediente de Crédito; y

todas las cantidades que el Fiduciario Maestro reciba en relación con el Portafolio de Créditos 2015-1.

Asimismo, en términos del Convenio de Designación 2015-1, se convino la contratación de FINAE como Administrador del Portafolio de Créditos 2015-1 y la consecuente celebración del Convenio de Designación 2015-1 y se estableció, por un lado, el derecho de FINAE de readquirir los Derechos de Cobro que integran el Portafolio de Créditos 2015-1 en caso de que ejerza la Opción de Amortización Anticipada, y por otro, por un lado, la obligación de FINAE de readquirir los Derechos de Cobro que integran el Portafolio de Créditos 2015-1 respecto de los cuales alguna las declaraciones contenidas en el Fideicomiso resulten falsa, errónea, incompleta o engañosa en cualquiera de sus aspectos relevantes.

Toda vez que el Fiduciario Maestro, y no el Fiduciario, es el titular de los Derechos de Cobro que integran el Portafolio de Créditos 2015-1, todas las acciones o decisiones que se tomen en relación con dicho Portafolio de Créditos 2015-1 las tomará el Fiduciario a través del Fiduciario Maestro en ejercicio de los derechos fideicomisarios que le corresponden bajo el Fideicomiso Maestro y el Convenio de Designación 2015-1, incluyendo entre otros, temas relativos al Convenio de Designación 2015-1 y la venta o disposición de los Derechos de Cobro que integran el Portafolio de Créditos 2015-1.

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Nos referimos en el suplemento a los derechos del Fiduciario como fideicomisario en primer lugar del Fideicomiso Maestro como los “Derechos Fideicomisarios”.

El Portafolio de Créditos 2015-1

El Portafolio de Créditos 2015-1 está integrado por 6,565 Derechos de Cobro que al 31 de diciembre de 2016 presentaban las siguientes características principales:

Portafolio de Créditos 2015-1 31 de diciembre de 2016

Número de Derechos de cobro 6,565

Número de Deudores 3,526

Saldo Insoluto Inicial de los Derechos $ 160,524,902

Saldo Promedio de los Derechos $ 24,452

Número de Derechos sin retraso 5,878

Número de Derechos con retraso (menor de 31 días) 291

Saldo Insoluto de los Derechos sin retraso $ 147,569,860

Saldo Insoluto de los Derechos con retraso (menor de 31 días) $ 5,208,428

Saldo Insoluto de los Derechos más alto $ 211,654

Saldo Insoluto de los Derechos cobro más bajo $ 4

Promedio de antigüedad de los derechos de cobro 26.89

Plazo remanente promedio 13

Plazo remanente mayor 105

Plazo remanente menor 1

Tasa promedio ponderada 16.15%

Frecuencia de pagos Mensual

Universidades Numero Créditos Saldo Créditos %

UP 164 $ 11,831,189 7.37%

ULA 31 $ 833,006 0.52%

UPAEP 4 $ 45,404 0.03%

UNITEC 5,402 $ 120,135,779 74.84%

UIC 92 $ 4,581,353 2.85%

CESSA 7 $ 681,640 0.42%

UNIDEP 11 $ 114,662 0.07%

UVM 732 $ 19,856,056 12.37%

UR 55 $ 1,557,282 0.97%

UCC 32 $ 469,870 0.29%

UMAD 1 $ 1,560 0.00%

UAG 17 $ 224,235 0.14%

UNIVA 13 $ 157,541 0.10%

ISEC 4 $ 35,325 0.02%

Total general 6,565 $ 160,524,902

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Entidad Federativa Numero Créditos Saldo Créditos %

Aguascalientes 1 $ 27,842 0.02%

Baja California 4 $ 44,222 0.03%

Distrito Federal 6,037 $ 149,919,710 93.39%

Chihuahua 4 $ 50,324 0.03%

Coahuila 5 $ 121,629 0.08%

Durango 4 $ 46,891 0.03%

Estado De México 39 $ 339,719 0.21%

Guanajuato 7 $ 118,825 0.07%

Guerrero 6 $ 174,011 0.11%

Hidalgo 21 $ 592,923 0.37%

Jalisco 57 $ 1,099,455 0.68%

Michoacán 5 $ 118,094 0.07%

Morelos 55 $ 689,348 0.43%

Nayarit 2 $ 216,363 0.13%

Nuevo León 133 $ 3,010,794 1.88%

Oaxaca 3 $ 65,916 0.04%

Puebla 19 $ 331,089 0.21%

Querétaro 52 $ 1,668,216 1.04%

Quintana Roo 5 $ 91,006 0.06%

San Luis Potosí 5 $ 263,944 0.16%

Tamaulipas 3 $ 94,565 0.06%

Veracruz 96 $ 1,427,961 0.89%

Yucatán 1 $ 11,802 0.01%

Zacatecas 1 $ 254 0.00%

Total general 6,565 $ 160,524,902

Cobranza del Portafolio de Créditos 2015-1

El Fiduciario Maestro recibirá la cobranza relativa a todos los Derechos de Cobro que formen parte de su patrimonio, ya sea que se hubieren agrupado en un Portafolio de Créditos o no, e identificará los montos que corresponden a cada Derecho de Crédito del Portafolio de Créditos 2015-1.

Hecho lo anterior y de conformidad con las reglas previstas en el Fideicomiso Maestro, el Fiduciario Maestro, de forma semanal, separará de los pagos que corresponden a cada Derecho de Crédito del Portafolio de Créditos 2015-1 la porción que corresponda a:

el pago del IVA, seguros y comisiones por pago tardío asociados dicho Derecho de Crédito, los cuales se entregarán a FINAE para su posterior pago; y

el monto remanente de dicho Derecho de Crédito se pagará al Fiduciario, de conformidad con lo establecido en el Convenio de Designación 2015-1.

El Fiduciario recibirá estas cantidades en la Cuenta General y las mismas constituirán la principal fuente de pago de pago de los Gastos de Mantenimiento y los Certificados Bursátiles.

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A continuación se resume la información más relevante de la información financiera del fideicomiso. Para mayor información, consultar las secciones 3) INFORMACIÓN FINANCIERA y 6) ANEXOS del presente Reporte Anual. El Fideicomiso clasifica los activos y pasivos financieros en las siguientes categorías:

Activos financieros: • Derechos de cobro. • Efectivo y equivalentes • Otras cuentas por cobrar

Pasivos financieros: • Obligaciones sobre certificados

Derechos de cobro: Los derechos de cobro al 31 de diciembre de 2016 y 2015 se integran como sigue:

2016 2015

Derechos de cobro 151,686 217,093 Certificados bursátiles: Los Certificados Bursátiles Fiduciarios por pagar al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se integran de la siguiente manera:

2016 2015

FINAECB 15 116,381 200,635

c) Documentos de carácter público

Toda la información contenida en el presente reporte y/o cualquiera de sus Anexos y que se presenta como parte de la solicitud de inscripción de los Certificados Bursátiles Fiduciarios en el RNV, podrá ser consultada por los inversionistas a través de la BMV, en sus oficinas, o en su página de Internet: www.bmv.com.mx. Adicionalmente los inversionistas interesados pueden solicitar la información al Representante Común Deutsche Bank México, S.A., Institución de Banca Múltiple a Gabriel Arroyo Chávez al teléfono 52.01.80.00, o acudir directamente a sus oficinas ubicadas en Torre Virreyes, Pedregal 24, Piso 20, Molino del Rey, C.P. 11320, Ciudad de México o vía correo electrónico a [email protected]. Los reportes mensuales correspondientes a este Fideicomiso se encuentran disponibles en la página www.invexfiduciario.com y www.bmv.com.mx.

d) Otros valores emitidos por el fideicomiso

No existen otros valores emitidos bajo el Fideicomiso 2264.

http://www.invexfiduciario.com/

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2) OPERACIÓN DE BURSATILIZACIÓN

a) Patrimonio del Fideicomiso

i) Evolución de los saldos de los activos fideicomitidos

En el siguiente cuadro se presenta la evolución del saldo de los activos durante el ejercicio 2015 y 2016:

2016 RANGO ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO

0 días 187,117,638 234,857,294 224,296,562 311,777,723 325,134,617 198,151,592

1 a 30 días 5,072,254 6,192,573 6,768,648 5,540,643 7,391,581

31 a 60 días 2,544,665 3,323,806 10,654,025 - -

2,752,031

61 a 90 días 1,735,833 1,410,419 1,662,954 4,793,862 3,548,432 -

91 a 120 días - 984,666 962,612 1,623,552

121 a 150 días 1,009,399 890,485 - 673,796 1,731,586

151 a 180 días 1,109,616 415,868 -

471,995

181+ días - 14,612,796 39,164 -

Total general 198,589,405 245,784,092 237,504,026 339,353,563 335,899,265 212,122,337

2016 RANGO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

0 días 189,369,262 179,957,844 169,801,199 162,587,361 154,627,125 147,569,528

1 a 30 días 7,541,481 - - 6,325,818 6,442,656 5,208,428

31 a 60 días 3,451,058 5,923,837 6,484,171 - 3,895,849 3,614,429

61 a 90 días 1,684,521 3,658,834 3,258,681 3,694,053 - 2,377,772

91 a 120 días 1,010,681 1,547,369 1,658,368 1,325,506 1,592,003 -

121 a 150 días - 1,273,269 886,107 1,032,288 823,894 615,279

151 a 180 días 1,290,971 642,630 963,980 716,780 702,195 653,481

181+ días 83,974 166,514 578,179 496,861 485,985

Total general 204,347,975 193,087,757 183,219,021 176,259,986 168,580,584 160,524,902

24

2015

RANGO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO

0 días 207,946,846 201,126,784 198,620,813 200,963,437 196,029,786 191,782,143

1 a 30 días - 1,690,756 - 1,558,448 2,777,487 -

31 a 60 días - - 1,592,788 - 525,781 2,485,700

61 a 90 días - - 744,780 445,265 - 1,293,789

91 a 120 días - - - 298,308 265,108 346,310

121 a 150 días - - - - 193,114 152,577

151 a 180 días - - - - - 147,480

181+ días - - - - - -

Total general 207,946,846 202,817,540 200,958,381 203,265,458 199,791,276 196,208,000

2015

RANGO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

0 días 209,300,934 215,934,044 209,106,088 200,282,253 192,628,860

1 a 30 días 2,152,417 3,298,236 - 4,831,873 -

31 a 60 días - 1,115,710 5,103,665 - 5,127,649

61 a 90 días 1,000,876 - 1,543,384 2,389,169 2,687,240

91 a 120 días

1,048,062 431,525 713,472 1,682,821 1,538,485

121 a 150 días

- 642,395 484,127 - 934,191

151 a 180 días

50,062 - 400,205 244,462 408,133

181+ días - - 84,229 - -

Total general

213,552,352 221,421,910 217,435,169 209,430,577 203,324,559

Nota: Los saldos presentados se encuentran a valor nominal.

25

i.i) Desempeño de los activos

Los ingresos del Fideicomiso son principalmente por la cobranza, las cantidades totales del 2016 fueron las siguientes:

Mes Capital Interés Comisión

Disposición

Enero $ 6,895,292 $ 759,298 $ -

Febrero $ 7,414,738 $ 612,664 $ 4,525

Marzo $ 9,387,117 $ 833,603 $ 4,432

Abril $ 8,399,131 $ 815,530 $ 3,787

Mayo $ 9,785,772 $ 939,588 $ 8,109

Junio $ 8,585,336 $ 794,438 $ 10,440

Julio $ 8,021,719 $ 755,258 $ -

Agosto $ 9,807,602 $ 897,407 $ 2,170

Septiembre $ 8,274,863 $ 814,564 $ 700

Octubre $ 7,648,440 $ 726,758 $ 101

Noviembre $ 7,688,299 $ 702,273 $ 3,955

Diciembre $ 8,046,644 $ 772,529 $ 7,205

Total General $ 99,954,953 $ 9,423,911 $ 45,424 Nota: Los saldos presentados se encuentran a valor nominal.

26

i.ii) Composición de la totalidad de los activos al cierre del periodo

RANGO Número Créditos Saldo Créditos %

0 días 5,878 $ 147,569,528 91.93%

1 a 30 días 291 $ 5,208,428 3.24%

31 a 60 días 184 $ 3,614,429 2.25%

61 a 90 días 123 $ 2,377,772 1.48%

91 a 120 días 0 $ - 0.00%

121 a 150 días 32 $ 615,279 0.38%

151 a 180 días 32 $ 653,481 0.41%

181+ días 25 $ 485,985 0.30%

Total general 6,565 160,524,902 Nota: Los saldos presentados se encuentran a valor nominal.

Año Originación Numero Créditos Saldo Créditos %

2009 4 279,484 0.17%

2011 2 30,082 0.02%

2012 276 8,579,886 5.34%

2013 1,016 30,490,809 18.99%

2014 2,150 55,484,206 34.56%

2015 1,608 39,794,096 24.79%

2016 1,509 25,866,340 16.11%

Total general 6,565 160,524,902


Pagaré Numero Créditos Saldo Créditos %

1 171 2,566,042 1.60%

2 728 9,822,591 6.12%

3 702 14,276,172 8.89%

4 827 19,382,019 12.07%

5 1,113 27,288,802 17.00%

6 980 28,693,906 17.88%

7 920 26,983,040 16.81%

8 670 18,722,851 11.66%

9 293 8,795,830 5.48%

10 107 2,651,321 1.65%

11 46 1,177,722 0.73%

12 8 164,606 0.10%

Total general 6,565 160,524,902


27

Entidad Federativa Numero Créditos Saldo Créditos %

Aguascalientes 1 $ 27,842 0.02%

Baja California 4 $ 44,222 0.03%

Distrito Federal 6,037 $ 149,919,710 93.39%

Chihuahua 4 $ 50,324 0.03%

Coahuila 5 $ 121,629 0.08%

Durango 4 $ 46,891 0.03%

Estado De México 39 $ 339,719 0.21%

Guanajuato 7 $ 118,825 0.07%

Guerrero 6 $ 174,011 0.11%

Hidalgo 21 $ 592,923 0.37%

Jalisco 57 $ 1,099,455 0.68%

Michoacán 5 $ 118,094 0.07%

Morelos 55 $ 689,348 0.43%

Nayarit 2 $ 216,363 0.13%

Nuevo León 133 $ 3,010,794 1.88%

Oaxaca 3 $ 65,916 0.04%

Puebla 19 $ 331,089 0.21%

Querétaro 52 $ 1,668,216 1.04%

Quintana Roo 5 $ 91,006 0.06%

San Luis Potosí 5 $ 263,944 0.16%

Tamaulipas 3 $ 94,565 0.06%

Veracruz 96 $ 1,427,961 0.89%

Yucatán 1 $ 11,802 0.01%

Zacatecas 1 $ 254 0.00%

Total general 6,565 $ 160,524,902

Tasa Numero Créditos

Saldo Créditos

12.50% 654 $12,518,191 7.80%

12.90% 162 $12,169,634 7.58%

13.30% 5 $62,343 0.04%

13.90% 84 $4,285,869 2.67%

14.00% 226 $3,793,163 2.36%

14.50% 55 $1,217,712 0.76%

14.80% 2 $135,593 0.08%

15.00% 10 $259,424 0.16%

15.50% 46 $1,341,427 0.84%

15.90% 725 $10,447,213 6.51%

16.00% 7 $201,910 0.13%

17.00% 4,578 $113,977,762 71.00%

17.50% 11 $114,662 0.07%

Total general 6,565 $160,524,902


28

i.iii) Variación en saldo y en número de activos

Inicial Final

RANGO Numero Créditos Saldo Créditos Numero Créditos Saldo Créditos

0 días 7,869 $ 192,628,860 5,878 $ 147,569,528

1 a 30 días 0 $ - 291 $ 5,208,428

31 a 60 días 291 $ 5,127,649 184 $ 3,614,429

61 a 90 días 131 $ 2,687,240 123 $ 2,377,772

91 a 120 días 69 $ 1,538,485 0 $ -

121 a 150 días 45 $ 934,191 32 $ 615,279

151 a 180 días 23 $ 408,133 32 $ 653,481

181+ días 0 $ - 25 $ 485,985

Total general 8,428 203,324,558 6,565 160,524,902


La variación observada en el número de créditos se debió a que se añadieron 1,994 nuevos créditos y se liquidaron 3,857 durante 2016.

i.iv) Estado de los activos por grado o nivel de cumplimiento

Rango Número Créditos Saldo Créditos %

0 días 5,878 $ 147,569,528 91.93%

1 a 30 días 291 $ 5,208,428 3.24%

31 a 60 días 184 $ 3,614,429 2.25%

61 a 90 días 123 $ 2,377,772 1.48%

más de 90 días 89 $ 1,754,745 1.09%

Proceso Judicial 0 $ - 0.00%

Total general 6,565 $ 160,524,902

Nota: Los saldos presentados se encuentran a valor nominal. i.v) Garantías sobre los activos

Aunque los Certificados Bursátiles son quirografarios, el Fiduciario celebró con el BID un contrato de garantía parcial en virtud del cual el BID se obligó a cubrir al Fiduciario las cantidades necesarias para realizar el pago de intereses ordinarios y principal bajo los Certificados Bursátiles en una Fecha de Pago de Intereses o el pago de principal bajo los Certificados Bursátiles en la Fecha de Vencimiento, en los casos, términos y con las limitaciones previstas en el mismo, hasta por un monto equivalente al 10% (diez por ciento) del saldo insoluto de los Certificados Bursátiles, sin que el pago realizado por el Garante exceda de $20,000,000.00 (veinte millones de Pesos 00/100 M.N.) del Saldo Principal Inicial de los Certificados Bursátiles.

i.vi) Emisiones de valores

Primera y única emisión de Certificados Bursátiles Fiduciarios colocada el 20 de febrero del 2015 bajo clave de pizarra FINAECB 15, por un monto de la oferta de $200,000,000 M.N., con un plazo de 1,456 días equivalentes a 4 años, con valor nominal por certificado de $100.00 M.N.

30

ii) Desempeño de los valores emitidos

VN TITULOS 100

TOTAL TITULOS 2,000,000

TASA TIIE 28 + 2.15

PERIODICIDAD MENSUAL

PERIODOS DE CP EL DÍA 15 DE CADA MES

Periodo Días del

Periodo

TIIE 28 días

Sobretasa

Tasa de

Interés Bruto Anual

Intereses Amortización

Saldo Insoluto al Final del Periodo

Valor Nominal

Fecha de Pago

15-dic-15 al 15-ene-16 31 3.3555% 2.15% 5.51% 949 - 200,000 100.0000 15-ene-16

15-ene-16 al 15-feb-16 31 3.5579% 2.15% 5.71% 983 - 200,000 100.0000 15-feb-16

15-feb-16 al 15-mar-16 29 3.5550% 2.15% 5.71% 920 - 200,000 100.0000 15-mar-16

15-mar-16 al 15-abr-16 31 4.0613% 2.15% 6.21% 1,070 7,327 192,673 96.3365 15-abr-16

15-abr-16 al 16-may-16 31 4.0618% 2.15% 6.21% 1,030 8,580 184,093 92.0463 16-may-16

16-may-16 al 15-jun-16 30 4.0607% 2.15% 6.21% 953 13,592 170,500 85.2502 15-jun-16

15-jun-16 al 15-jul-16 30 4.0986% 2.15% 6.25% 888 9,638 160,863 80.4314 15-jul-16

15-jul-16 al 15-ago-16 31 4.5850% 2.15% 6.74% 934 7,436 153,427 76.7135 15-ago-16

15-ago-16 al 15-sep-16 31 4.5875% 2.15% 6.74% 890 12,248 141,179 70.5895 15-sep-16

15-sep-16 al 17-oct-16 32 4.5950% 2.15% 6.75% 847 7,417 133,762 66.8812 17-oct-16

17-oct-16 al 15-nov-16 29 5.1100% 2.15% 7.26% 782 10,325 123,438 61.7188 15-nov-16

15-nov-16 al 15-dic-16 30 5.2470% 2.15% 7.40% 761 7,218 116,220 58.1099 15-dic-16

15-dic-16 al 16-ene-17 32 5.6019% 2.15% 7.75% 801 8,839 107,381 53.6905 16-ene-17

16-ene-17 al 15-feb-17 30 6.1150% 2.15% 8.27% 740 11,198 96,183 48.0917 15-feb-17

15-feb-17 al 15-mar-17 28 6.5871% 2.15% 8.74% 654 7,446 88,737 44.3686 15-mar-17

(miles de pesos)

La tasa de interés bruto anual de los Certificados Bursátiles (la “Tasa de Interés Bruto Anual”) se calculará mediante la adición de 2.15% (el “Margen”) a la TIIE a plazo de 28 días, capitalizada o, en su caso, equivalente al número de días efectivamente transcurridos durante cada Periodo de Intereses dada a conocer por el Banco de México por el medio masivo de comunicación que éste determine o a través de cualquier otro medio electrónico, de cómputo o de telecomunicación, incluso Internet, autorizado al efecto por el Banco de México en la Fecha de Determinación de la Tasa de Interés Bruto Anual que corresponda o, en su defecto, dentro de los 30 (treinta) Días Hábiles anteriores a la misma, caso en el cual deberá tomarse como base la tasa comunicada en el Día Hábil más próximo a dicha Fecha de Determinación de la Tasa de Interés Bruto Anual. En caso de que la TIIE deje de existir o publicarse, el Representante Común utilizará como tasa sustituta para determinar la Tasa de Interés Bruto Anual de los Certificados Bursátiles, aquella que dé a conocer el Banco de México como la tasa sustituta de la TIIE aplicable en el plazo más cercano al plazo citado. Para determinar la Tasa de Interés de Referencia capitalizada, o en su caso, equivalente al número de días efectivamente transcurridos de cada Periodo de Intereses, de la TIIE al plazo antes mencionado, o la que la sustituya, el Representante Común utilizará la siguiente fórmula:.

31

En donde: TC = Tasa de Interés de Referencia capitalizada o equivalente al número de días efectivamente

transcurridos de cada Periodo de Intereses. TR = TIIE a plazo hasta 28 (veintiocho) días. PL = Plazo en días de la Tasa de Interés de Referencia capitalizada. NDE = Número de días efectivos del Periodo de Intereses. Determinación del Monto de Pago de Intereses: Para determinar el Monto de Pago de Intereses a pagar en cada Fecha de Pago de Intereses bajo los Certificados Bursátiles, el Representante Común utilizará la siguiente fórmula:

I=(SPI)*((TB/36000)*N) En dónde: I = Interés bruto del Período de Intereses correspondiente. SPI = Saldo Principal Inicial o Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles. TB = Tasa de Interés Bruto Anual. N = Número de días efectivamente transcurridos en el Período de Intereses correspondiente. Los intereses devengados bajo los Certificados Bursátiles serán pagaderos en Pesos. El Representante Común, por lo menos dos (2) Días Hábiles anteriores a cada Fecha de Pago de Intereses, dará a conocer por escrito a la CNBV, y a Indeval, y a la BMV (o a través de los medios que éstas determinen), el Monto de Pago de Intereses a pagar del Periodo de Intereses correspondiente, la Tasa de Interés Bruta Anual aplicable para el siguiente Periodo de Intereses y el Saldo Principal de los Certificados Bursátiles (en su conjunto) y el saldo principal insoluto de cada Certificado Bursátil. El Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles (en su conjunto) se calculará de acuerdo a la siguiente fórmula:

SPI=SPIt-1 - AM

En dónde: SPI = Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles. SPIt-1 = Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles en la Fecha de Pago de Intereses inmediata anterior (antes de aplicar las amortizaciones de principal correspondientes a dicha Fecha de Pago de Intereses). AM = Monto de Pago de Principal de la amortización de principal que se haya efectuado con respecto a todos los Certificados Bursátiles la Fecha de Pago de Intereses inmediata anterior Para determinar el Saldo Principal Insoluto de cada Certificado Bursátil el Representante Común utilizará la siguiente fórmula:

SPII= SPI / NC

En dónde: SPII = Saldo Principal Insoluto de cada Certificado Bursátil. SPI = Saldo Principal Insoluto de los Certificados Bursátiles. NC = Número de Certificados Bursátiles en circulación. Los Certificados Bursátiles dejarán de devengar intereses a partir de la fecha de su pago total, siempre que el Fiduciario, directamente o a través del Representante Común, hubiere constituido el depósito del importe de la amortización y, en su caso, de los intereses correspondientes, en las oficinas de Indeval a más tardar a las 11:00 a.m. (once horas) de ese día.

32

b) Información relevante del periodo

Eventos Relevantes de la Emisora 28-Abr-2016 Tipo de Información Reporte Anual 2015 Causas que originan el incumplimiento y fecha en la que se presentará Banco Invex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero, Fiduciario por Cuenta del Fideicomiso Emisor 2264, bajo el cual se emitieron los Certificados Bursátiles con clave de pizarra FINAECB 15, (El "Fideicomiso") hace del conocimiento del público inversionista que no se encuentra en posibilidad de realizar la publicación del Reporte Anual 2015 Dentro del plazo que vence el 30 de abril, toda vez que el auditor externo se encuentra aún en proceso de revisión de la información financiera anual del fideicomiso para emitir el dictamen, mismo que debe ser publicado a más tardar el próximo 4 de mayo de 2016, de conformidad con lo establecido en las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Emisoras de Valores y a Otros Participantes del Mercado de Valores Emitidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, y que dicho Dictamen pueda estar disponible para ser incluido al Reporte Anual. El Reporte Anual 2015 será publicado a más tardar el próximo 27 de mayo de 2016. 03-May-2016

Tipo de Información Estado Financieros Dictaminados 2015 Causas que originan el incumplimiento y fecha en la que se presentará

Banco Invex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero, Fiduciario por cuenta del Fideicomiso Emisor 2264, bajo el cual se emitieron los Certificados Bursátiles con clave de pizarra FINAECB 15, (El "Fideicomiso") Hace del conocimiento del público inversionista que no se encuentra en posibilidad de realizar la publicación de los Estados Financieros Dictaminados 2015 dentro del plazo que vence el 4 de mayo, toda vez que el Auditor Externo se encuentra concluyendo sus trabajos de auditoría para estar en posibilidad de emitir su dictamen, de conformidad con lo establecido en las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Emisoras de Valores y a Otros Participantes del Mercado de Valores Emitidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

Los Estados Financieros Dictaminados 2015 serán publicados a más tardar el próximo 1 de junio de 2016.

Eventos Relevantes de Calificadora

29-Abr-2016

Asunto

HR Ratings ratificó la calificación de LP de HR AAA (E) con Perspectiva Estable a la Emisión de CEBURS Fiduciarios con clave de pizarra FINAECB 15

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Evento Relevante

Ciudad de México (29 de abril de 2016) - HR Ratings ratificó la calificación de LP de HR AAA (E) con Perspectiva Estable a la Emisión de CEBURS Fiduciarios con clave de pizarra FINAECB 15.

La Emisión de CEBURS Fiduciarios con clave de pizarra FINAECB 15 (la Emisión) se realizó por un monto total de P$200.0m, con plazo legal de 1,456 días, equivalente a aproximadamente 4.0 años contados a partir del 20 de febrero de 2015, fecha en que fue colocada en el mercado. Actualmente se cuenta con un plazo remanente de 34 periodos, equivalente a 3 años, los cual corresponde en su totalidad al Periodo de Pass-Through. Los CEBURS Fiduciarios están respaldados por contratos de crédito originados y administrados por FINAE y cuentan con una garantía otorgada por el BID hasta por el 10.0% del saldo insoluto de la Emisión.

Durante el último año la calidad de la cartera de la Empresa ha sufrido un fuerte deterioro, impactando considerablemente en la TIPPH, pasando de 5.9% en diciembre de 2014 a 8.2% a enero de 2016. A pesar de lo anterior, la Emisión ha mostrado un adecuado desempeño, lo cual se ha dado en parte por las sustituciones de cartera vencida que se han realizado, permitiendo que a abril el aforo sea de 1.29x. Lo anterior lleva a que la Emisión soporte una TIM de 30.8% y aun así poder hacer frente al pago de sus obligaciones en tiempo y forma, comparado con una TIPPH de 8.2% y colocando la VTI de 3.8x (vs. 30.2%, 5.9% y 5.1x en el reporte anterior). Actualmente la Emisión se encuentra en el periodo de amortización, por lo que se espera que el aforo muestre una tendencia creciente que permitiría que la TIM sea mayor y llevando a que la VTI incremente, siempre y cuando el TIPPH se mantenga. Además, de acuerdo a la documentación legal, el Fideicomitente tiene en todo momento la opción de sustituir cualquier derecho de cobro que no esté vigente con cualquier otro y/o adquirir cualquier derecho de cobro que no sea un crédito vigente, pagando como contraprestación VPN del derecho a ser sustituido; y/o hacer transferencias de efectivo a la Cuenta General con la finalidad de lograr que el Aforo sea igual o mayor al Aforo Mínimo Requerido. Como mejora crediticia la Emisión cuenta con un Fondo de Garantía de Primeras pérdidas de P$5.4m para hacer frente a la cartera vencida (vs. P$10.8m en el reporte anterior), un fondo de reservas que incorpora 12 meses de gastos de mantenimiento y 6 meses de intereses. Además, se contrató una garantía con el BID que cubre hasta el 10.0% del saldo insoluto de los CEBURS Fiduciarios. HR Ratings dará un estricto seguimiento a la Emisión y en caso de ver un mayor deterioro en la calidad de la cartera de la Empresa o de la Emisión la calificación se podría ver impactada.

Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:

La Emisión soporta una TIM de 30.8% (vs. 30.2% en el reporte anterior). Esto comparado con una TIPPH de 8.2% de los años 2011 a 2014, lo que equivale a una VTI de 3.8x (vs. 5.9% y 5.1x en el reporte anterior).

Aforo de la Emisión en 1.29x. Dicho aforo es calculado como ((VPN de los Derechos al Cobro Elegibles + Efectivo - Fondo de Reserva) / Saldo Insoluto de los CEBURS Fiduciarios). Garantía parcial otorgada por el BID para el pago de capital e intereses. Esta es por un monto máximo equivalente al 10.0% del saldo insoluto de los CEBURS Fiduciarios en cada fecha para el pago de capital e intereses. En el entendido que el BID no deberá en ningún caso efectuar más de 1 pago garantizado.

Fideicomiso de Recuperación para hacer frente a la cartera vencida. Este tiene un Fondo de Garantía de Primeras Pérdidas con P$15.4m, de los cuales se consideran P$7.6m para hacer frente a la cartera vencida de la Emisión, tomando en consideración que 49.2% de la cartera de FINAE se encuentra cedida al Fideicomiso (vs. $19.5m, P$10.8m y 55.4% en el reporte inicial).

Fondo de Reserva que incorpora 12 periodos de gastos de mantenimiento y 6 de intereses. Además, se cuenta con un Fondo de Pago de Deuda, el cual incluye 1 mes de gastos de mantenimiento e intereses.

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Cartera de crédito cedida se encuentra pulverizada entre los clientes. Los diez clientes principales concentran únicamente el 1.4% de la cartera a cedida (vs. 0.7% en el reporte inicial).

Elevada concentración por universidad. La principal universidad concentra 73.7% y las cinco principales el 99.8% de la cartera cedida, pudiendo representar un riesgo (vs. 76.5% y 99.0% en el reporte anterior).

Presencia de un Administrador Maestro con una calificación equivalente a HR AM3+ otorgada por otra agencia calificadora. Se considera que dicho Administrador pudiera mitigar los posibles conflictos de interés entre el Administrador y la Emisión.

Swap de cobertura de tasa de interés. Con el objetivo de eliminar la volatilidad de la TIIE, la Emisión cuenta con un swap en niveles máximos de 4.12% contratado con una Scotiabank Inverlat, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Scotiabank Inverlat (Scotiabank y/o el Banco) y otro en el cual el Banco paga TIIE a 28 días y la Empresa 4.37%. Dichos contratos cuentan con un plazo remanente de 15 meses.

Principales Factores Considerados

La Emisión con clave de pizarra FINAECB 15 está respaldada por un conjunto de créditos originados y administrados por FINAE. La cartera cedida al Fideicomiso está compuesta por 9,916 contratos que acumulan un saldo insoluto de P$256.8m, el cual al ser calculado en valor presente neto es de P$236.0m a abril de 2016 (vs. 9,641 contratos, P$277.4m y P$245.0m en abril de 2015). La cartera cedida muestra una elevada pulverización en los principales acreditados, ya que los diez principales representan 1.4% de la cartera cedida (vs. 0.7% a abril de 2015). A pesar de esto, la cartera cedida se encuentra altamente concentrada en las cinco universidades principales las cuales acumulan el 99.8% de la cartera cedida (vs. 99.0% en abril de 2015).

Durante el último año la calidad de la cartera de la Empresa ha mostrado un fuerte deterioro, derivando en un incremento en la TIPPH de la cartera originada y administrada por Finae y que cumple con los criterios de elegibilidad del Fideicomiso. El análisis también tomó en cuenta la composición actual de la cartera en el Fideicomiso. En este sentido, la TIPPH pasó de 5.9% al cierre de 2014 a 8.2% al cierre de 2015. A pesar de esto se considera que el desempeño de la Emisión ha sido adecuado, lo cual se ve reflejado en el nivel de aforo, el cual cerró en 1.29x en abril de 2016. Parte importante del buen desempeño se debe a las sustituciones de cartera que se han realizado, equivalente a P$37.4m. Para los siguientes periodos se esperaría que el aforo de la Emisión comienza a mostrar un incremento conforme los CEBURS Fiduciarios vayan amortizando. Además, de acuerdo a la documentación legal, el Fideicomitente tiene en todo momento la opción de sustituir cualquier derecho de cobro que no esté vigente con cualquier otro y/o adquirir cualquier derecho de cobro que no sea un crédito vigente, pagando como contraprestación VPN del derecho a ser sustituido; y/o hacer transferencias de efectivo a la Cuenta General con la finalidad de lograr que el Aforo sea igual o mayor al Aforo Mínimo Requerido.

Para determinar la mora máxima que soporta la Emisión y aun así poder hacer frente al total de sus obligaciones, se realizó un análisis de flujo de efectivo bajo un escenario de estrés. En este escenario se incorporaron ciertos supuestos, en los cuales se consideró una tasa promedio ponderada de 6.7%, que resulta de adicionar 215 puntos base a la TIIE a 28 días bajo un escenario de estrés, de acuerdo a las proyecciones de HR Ratings, más una sobretasa de 215 puntos base. Lo anterior lleva a que la tasa promedio ponderada de 6.7%. Asimismo, la Emisión tiene contratados dos swaps con Scotiabank Inverlat, en el primero de ellos Finae se compromete a pagar TIIE a 28 días y Scotiabank 4.12%, mientras que en el segundo la Empresa se compromete a pagar 4.37%, mientras que Scotiabank TIIE a 28 días. Asimismo, es importante mencionar que la Emisión se encuentra en el tercer mes del Periodo de Pass-Through, por lo que la cobranza de cada mes es destinada en su totalidad a la amortización de los CEBURS Fiduciarios una vez cubiertos los pagos correspondientes. Por otra parte, se incorporó una mora mensual de 1.9%, llevando a que la TIM que soporta la Emisión sea de 30.8% (vs. 1.0% de mora mensual en el Periodo de Revolvencia,

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1.3% en el Periodo de Pass-Through y 30.2% de mora máxima en el reporte anterior) esto comparado con una TIPPH de 8.2%, resultando en una VTI de 3.8x (vs. 5.9% y 5.1x en el reporte anterior). Debido a que bajo un escenario se considera que la capacidad de recuperación de cartera sería limitada, se incorporó una tasa de recuperación de 0.0% (vs. 0.0% en el reporte anterior). De acuerdo con lo anterior, se obtuvo lo siguiente:

Aunado a lo anterior, HR Ratings realizó un análisis de cosechas para determinar la calidad de la cartera originada por el Emisor. De acuerdo a lo establecido en la documentación legal de la Emisión, el análisis de cosecha se realizó a un plazo de 180 días incorporando todos los pagarés. En línea con lo anterior, se excluyeron los estudiantes pertenecientes al nivel socioeconómico "E", los estudiantes del ITESM y aquellos estudiantes que solamente hayan solicitado financiamiento para los dos últimos periodos de la carrera ya que los criterios de elegibilidad de la cartera no permiten que se cedan créditos con estas características. El análisis de cosechas se realizó sobre la originada desde el primer semestre de 2010 hasta el segundo semestre de 2015, sin embargo, la ponderación del vintage sólo tomó en cuenta la cartera originada entre 2011 y 2014, ya que se considera que la cartera originada a partir del primer semestre de 2015 no muestra la maduración suficiente. Adicionalmente, debido a que la Emisión se encuentra en periodo de Pass-Through y la cartera cedida es definitiva, se calcularon los niveles de incumplimiento por sector socioeconómico, los que posteriormente se ponderaron por el saldo de cartera dentro del Fideicomiso. Esto dio como resultado un vintage promedio ponderado de 8.2% (vs. 5.9% en el reporte anterior).

Descripción de la Transacción

La Emisión de CEBURS Fiduciarios con clave de pizarra FINAECB 15 se llevó a cabo a un plazo legal de 1,456 días, equivalentes a aproximadamente 48 meses, equivalente a 4 años y al cierre de febrero han transcurrido 12 meses. La Emisión está respaldada por los derechos de cobro de los contratos de crédito otorgados por FINAE para el pago de las colegiaturas de estudiantes. Adicionalmente, la Emisión contaba con un aforo inicial de 1.28x, con un Periodo de Revolvencia de 12 meses en el cual se tenía la capacidad de adquirir nuevos contratos de crédito a partir de los recursos obtenidos de la colocación de los CEBURS Fiduciarios durante el Periodo de Originación de Nuevos Contratos y durante el Periodo de Revolvencia se debe mantener un aforo mínimo de 1.15x para la liberación de recursos para la adquisición de cartera. Actualmente la Emisión cumplió su Periodo de Revolvencia, encontrándose en el tercer mes del Periodo de Pass-Through, en el cual el total de los recursos remanentes, después de haber cubierto los gastos correspondientes, se destinan a la amortización de los CEBURS Fiduciarios.

En cuanto al pago de intereses, este se realiza de manera mensual de acuerdo con la primera fecha de pago de intereses, a una tasa de interés bruta anual calculada como la suma de la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio a 28 días (TIIE 28 días) más una sobretasa de 215 puntos base.

Por otra parte, la Emisión cuenta con un Fondo de Reserva, en el cual se incorpora lo que resulte menor entre 12 meses de gastos de mantenimiento y el monto de gastos de mantenimiento multiplicado por el número de periodos restantes de la Emisión. Además de incorporar lo que resulte menor entre 6 meses de gastos por intereses o el monto de gastos por intereses multiplicado por el número de periodos restantes de la Emisión. Además, la Empresa tiene un Fideicomiso de Recuperación que cuenta con un Fondo de Garantía de Primeras Pérdidas para hacer frente a la cartera vencida, el cual podrá ser utilizado para hacer frente a la cartera vencida de la Emisión. Este tiene un Fondo de Garantía de Primeras Pérdidas con P$15.4m, de los cuales se consideran P$7.6m para hacer frente a la cartera vencida de la Emisión, tomando en consideración que 49.2% de la cartera de FINAE se encuentra cedida al Fideicomiso (vs. $19.5m, P$10.8m y 55.4% en el reporte inicial). La Emisión cuenta con una garantía otorgada por el BID, la cual garantiza, el pago de intereses ordinarios y principal. El monto máximo de la garantía equivale al 10.0% del saldo insoluto de los CEBURS Fiduciarios en esa fecha. En el entendido, además, que el BID no deberá en ningún caso efectuar más de un pago garantizado.

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Perfil del Fideicomitente

FINAE se constituyó a finales de 2006 en la Ciudad de México, con el principal objetivo de financiar a estudiantes que no cuentan con los recursos necesarios para acudir a la universidad. El otorgamiento de los créditos se realiza a través de diversos productos, mismos que se ajustan para satisfacer las necesidades y políticas de cada universidad con las que se tiene convenio, siempre y cuando se apegue a los rangos establecidos por la Empresa.

c) Otros terceros obligados con el fideicomiso o los tenedores de los valores, en su caso

No existen terceros obligados con nuestro Fideicomiso o con los Certificados Bursátiles, tales como avalistas, garantes, contrapartes en operaciones financieras derivadas o de cobertura o apoyos crediticios, salvo por el BID, en términos de la Garantía Parcial.

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3) INFORMACIÓN FINANCIERA

a) Información financiera seleccionada del fideicomiso

La información financiera a continuación presentada debe ser considerada y leerse en conjunto con los estados financieros auditados del Fideicomiso, los cuales se incluyen como Anexo a) del presente Reporte Anual. Asimismo, no existen factores que afecten significativamente la comparabilidad de los datos presentados en la tabla de información financiera seleccionada, tales como cambios en la contabilidad, cambios relevantes en la estructura de la transacción o en la composición de los activos que conforman el patrimonio del fideicomiso.

i) Balance y resultados del fideicomiso

Estado de Situación Financiera

(Cifras en miles de pesos)

Activo 31-dic-16 31-dic-15

Efectivo y equivalentes de efectivo 25,580 35,789

Otras cuentas por cobrar 15,259 11,324

Derechos de cobro, neto 151,686 217,093

Instrumentos financieros derivados 175 -

Total Activo 192,700 264,206

Pasivo y Patrimonio Pasivo Obligaciones sobre certificados, neto 116,381 200,635

Instrumentos financieros derivados - 401

Intereses por pagar 400 490

Total del pasivo 116,781 201,526

Patrimonio Patrimonio fideicomitido 75,919 62,680

Total patrimonio 75,919 62,680

Suma Pasivo y Patrimonio 192,700 264,206

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Estado de Resultados

(Cifras en miles de pesos)

31-dic-16 31-dic-15

Ingresos financieros

Ingresos por intereses sobre inversiones y valuación de derechos de cobro 25,676

17,923

Gastos por intereses y valuación de certificados bursátiles (10,444) (10,162)

Efecto de valuación y pago de instrumentos financieros derivados 471 (1,684)

Margen financiero 15,703 6,077

Comisiones cobradas 46 57

Gastos generales (2,510) (8,056)

Resultado neto 13,239 (1,922)

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ii) Origen y aplicación de recursos En la presente sección se explica la variación observada durante los periodos reportados en el efectivo del fideicomiso a través de la variación en todas las cuentas del balance, en la cual se detallan los conceptos de los ingresos obtenidos y los pagos realizados:

Flujo de Efectivo (Cifras en miles de pesos)

31-dic-16 31-dic-15

Actividades de operación: Recursos provenientes de derechos de cobro 121,737 64,353

Pago de primas de instrumentos financieros derivados (347) (1,283)

Recursos provenientes de instrumentos financieros derivados 242

Pago de gastos operativos(1)

(2,510) (1,085)

Pago por adquisición de derechos de cobro (35,700) (57,827)

Intereses cobrados 1,110 717

Emisión de obligaciones sobre certificados bursátiles - 200,000

Gastos de emisión de obligaciones sobre certificados bursátiles(2)

- (6,970)

Intereses pagados (11,007) (9,038)

Comisiones 46 57

Disposición del patrimonio - (153,135)

Amortización de la deuda (83,780) -

Flujos netos de efectivo de actividades de operación (10,209) 35,789

Efectivo y equivalentes de efectivo:

Al inicio del período 35,789 -

Al final del período 25,580 35,789

(1) Este rubro comprendido por el periodo reportado 2016 se integra por los siguientes conceptos: Comisión por Administración $1,340; Honorarios Auditor $307; Anualidad a la CNBV y BMV $349; Honorarios Representante Común $514. Para 2015 se integra por el concepto de comisión por Administración $1,085. (2) Este rubro comprendido por el periodo reportado 2015 se integra por los siguientes conceptos: Comisión por colocación y estructuración: $2,668; Gastos por intermediarios colocadores: $4,166; Honorarios del administrador maestro: $99; Cuota de inscripción BMV Y CNBV: $37.

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iii) Movimientos de las cuentas para el manejo de efectivo

Cuenta General

Concepto 2016

Saldo Inicial 20,897

Aportación Inicial 0

Cobranza de Derechos Fideicomisarios 121,782

Traspaso a Fondos -97,529

Contraprestación a Fideicomitente -35,700

Pago de Cobertura SWAP -105

Comisiones Bancarias e IVA 0

Devolución de ISR 0

Rendimiento Neto 484

Saldo Final 9,830

Fondo de Mantenimiento

Concepto 2016

Saldo Inicial 1,345

Traspasos de Cuenta General 3,090

Honorarios Administrador Maestro -924


Anualidad a BMV -167

Honorarios Fiduciario -416

Anualidad a CNBV -182

Honorarios Representante Común -513

Honorarios Auditor -307

Rendimiento Neto 69

Saldo Final 1,994

Fondo de Pago de Deuda

Concepto 2016

Saldo Inicial 1,081

Traspasos de Cuenta General 94,476

Pago de Intereses de los CBF's -11,007


Pago de Amortización de los CBF's -83,780

Rendimiento Neto 32

Saldo Final 801

Fondo de Reserva

Concepto 2016

Saldo Inicial 12,467

Traspasos de Cuenta General -37


Rendimiento Neto 525

Saldo Final 12,955

Reserva para Adquisiciones

Concepto 2016

Saldo Inicial 0

Traspasos de Cuenta General 0

Contraprestación a Fideicomitente 0


Rendimiento Neto 0

Saldo Final 0

(miles de pesos)

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iv) Índices y razones financieras

2016 2015

Deuda a patrimonio (Pasivos totales/ Patrimonio) 1.54 3.22

Deuda a activos totales (Pasivos totales/Activos totales) 0.61 0.76

Prueba de liquidez (Activo circulante/Pasivo a corto plazo) 63.95 73.03

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4) ADMINISTRACIÓN

a) Auditores externos

La firma KPMG Cárdenas Dosal, S.C. fue la encargada de llevar a cabo la auditoria a los Estados Financieros del Fideicomiso al 31 de Diciembre de 2016 y 2015 y por los años terminados en esas fechas. El dictamen fue emitido sin salvedad por el C.P.C. Ricardo Lara Uribe.

b) Operación con personas relacionadas y conflictos de interés

No existe ninguna operación o transacción hasta la fecha que abarca el presente reporte que se circunscriba dentro de este punto.

c) Asambleas de tenedores

Durante el período comprendido del 01 de enero de 2016 a la fecha de presentación del presente reporte anual no se llevaron a cabo Asambleas de Tenedores.

5) PERSONAS RESPONSABLES

'·Los suscritos manifestamos bajo protesta de decir verdad, que nuestra representada en su carácter de fiduciario, preparó la información financiera relativa al patrimonio del fideicomiso, así como la información relacionada con los valores emitidos y los contratos aplicables, contenida en el presente reporte anual correspondiente al ejercicio 2016, la cual, a su leal saber y entender, refleja razonablemente su situación y que se cercioró de que en el periodo reportado no existieran diferencias relevantes entre los ingresos del fideicomiso atribuibles a los bienes. derechos o valores fideicomitidos y la información que recibió del administrador u operador relativa a la cobranza de dichos bienes. derechos o valores.

Asimismo, manifestamos que, dentro del alcance de las actividades para las que fue contratada, no tenemos conocimiento de información relevante que haya sido omitida o falseada en este reporte anual o que el mismo contenga información que pudiera inducir a error a los inversionistas."

Banco INVEX, S.A., Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, Fiduciario, únicamente como Fiduciario del Fideicomiso ident ificado con el número 2264, bajo el cual se

emitieron los Certificados Bursát iles con clave de pizarra FINAECB 15

Claudia Alvarez Meléndez Delegado Fiduciario

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6) ANEXOS

a) Estados financieros dictaminados

Los Estados Financieros Dictaminados del Fideicomiso al 31 de diciembre de 2016 y 2015, así como por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2016 y por el periodo inicial de operaciones del 17 de febrero al 31 de diciembre de 2015, que se adjuntan al presente.

b) Información adicional

Los reportes elaborados por el Fiduciario pueden ser consultados en la página www.invexfiduciario.com Los reportes elaborados por el Fideicomitente al cierre del ejercicio 2016 se adjuntan al presente.

http://www.invexfiduciario.com/

Anexo a)

Fideicomiso Irrevocable No. 2264 Fideicomitente FINAE, S.A.P.I. de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada (Antes Entidad Regulada) Estados financieros

31 de diciembre de 2016 y por el período inicial de operaciones del 17 de febrero al 31 de diciembre de 2015

(Con el Informe de los Auditores Independientes)

Informe de los Auditores Independientes

Al Fideicomitente FINAE, S.A.P.I. de C.V., Sociedad Financiera de Objetivo Múltiple, E.N.R., Fideicomisario y Representante común del Fideicomiso Irrevocable Número 2264

(Cifras en pesos) Opinión Hemos auditado los estados financieros del Fideicomiso Irrevocable No. 2264 (el Fideicomiso), que comprenden los estados de situación financiera al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los estados de resultado integral , de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el año terminado el 31 de diciembre de 2016 y por el período inicial de operaciones del 17 de febrero al 31 de diciembre de 2015, y notas que incluyen un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa. En nuestra opinión, los estados financieros adjuntos presentan razonablemente, en todos los aspectos materiales, la situación financiera del Fideicomiso Irrevocable No. 2264 al 31 de diciembre de 2016 y 2015, así como sus resultados y sus flujos de efectivo por el año terminado el 31 de diciembre de 2016 y por el período inicial de operaciones del 17 de febrero al 31 de diciembre de 2015, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Fundamento de la opinión Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIA). Nuestras responsabilidades de acuerdo con dichas normas se describen más adelante en la sección Responsabilidades de los auditores en la auditoría de los estados financieros de nuestro informe. Somos independientes del Fideicomiso de conformidad con los requerimientos de ética que son aplicables a nuestra auditoría de los estados financieros en México y hemos cumplido las demás responsabilidades de ética de conformidad con esos requerimientos. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión. Cuestiones clave de la auditoría Las cuestiones clave de la auditoría son aquellas cuestiones que, según nuestro juicio profesional, han sido de la mayor relevancia en nuestra auditoría de los estados financieros del periodo actual. Estas cuestiones han sido tratadas en el contexto de nuestra auditoría de los estados financieros en su conjunto y en la formación de nuestra opinión sobre estos, y no expresamos una opinión por separado sobre esas cuestiones.

(Continúa)

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Derechos de cobro y obligaciones sobre certificados bursátiles $151,686,257 y $116,380,739, respectivamente (ver notas 10 y 11 a los estados financieros).

Cuestión clave de auditoría De qué manera se trató la cuestión clave durante la auditoría

La determinación de la vida esperada de los derechos de cobro y de las obligaciones emitidas sobre los cuales se descuentan los flujos futuros de los activos y pasivos financieros involucra juicio de la Administración, basado en hechos observables así como en su experiencia. Los activos y pasivos financieros se determinan mediante el cálculo del valor presente considerando los pagos futuros de principal e interés descontando a una tasa estimada, a lo largo de la vida esperada del derecho de cobro y, de las obligaciones emitidas, con el importe neto en libros del activo o pasivo financiero.

Como parte de nuestros procedimientos de auditoría, evaluamos, mediante pruebas selectivas y con la participación de nuestros especialistas en riesgos financieros, los supuestos e insumos utilizados por la Administración del Fideicomiso para realizar el cálculo del valor presente tanto de los derechos de cobro como de las obligaciones emitidas, y la razonabilidad de las estimaciones de la Administración en la determinación de la vida esperada de dichos activos y pasivos financieros.

Otra Información

La Administración es responsable de la otra información. La otra información comprende la información incluida en el Reporte Anual del Fideicomiso por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2016 (el Reporte Anual), que deberá presentarse ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores y la Bolsa Mexicana de Valores, pero no incluye los estados financieros y nuestro informe de los auditores sobre los mismos. Nuestra opinión sobre los estados financieros no cubre la otra información y no expresamos ningún tipo de conclusión de aseguramiento sobre la misma.

En relación con nuestra auditoría de los estados financieros, nuestra responsabilidad es leer la otra información cuando y, al hacerlo, considerar si la otra información es materialmente inconsistente con los estados financieros o con nuestro conocimiento obtenido durante la auditoría, o si parece ser materialmente incorrecta. Si, basados en el trabajo que hemos realizado, concluimos que existe un error material en esa otra información, estamos requeridos a reportar ese hecho a los responsables de gobierno de la entidad. No tenemos nada que reportar al respecto. Responsabilidades de la Administración y de los responsables del gobierno de la entidad en relación con los estados financieros La Administración es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros adjuntos de conformidad con las NIIF, y del control interno que la Administración considere necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de desviación material, debida a fraude o error.

(Continúa)

3 En la preparación de los estados financieros, la Administración es responsable de la evaluación de la capacidad del Fideicomiso para continuar como negocio en marcha, revelando, según corresponda, las cuestiones relacionadas con negocio en marcha y utilizando la base contable de negocio en marcha, excepto si la Administración tiene intención de extinguir el Fideicomiso o de cesar sus operaciones, o bien no exista otra alternativa realista.

Los responsables del gobierno de la entidad son responsables de la supervisión del proceso de información financiera del Fideicomiso. Responsabilidades de los auditores en la auditoría de los estados financieros Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de si los estados financieros en su conjunto están libres de desviación material, debida a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que contenga nuestra opinión. Seguridad razonable es un alto grado de seguridad, pero no garantiza que una auditoría realizada de conformidad con las NIA siempre detecte una desviación material cuando existe. Las desviaciones pueden deberse a fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o de forma agregada, puede preverse razonablemente que influyan en las decisiones económicas que los usuarios toman basándose en los estados financieros. Como parte de una auditoría de conformidad con las NIA, aplicamos nuestro juicio profesional y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría. También: • Identificamos y evaluamos los riesgos de desviación material en los estados financieros, debida

a fraude o error, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría para responder a dichos riesgos y obtenemos evidencia de auditoría suficiente y adecuada para proporcionar una base para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una desviación material debida a fraude es más elevado que en el caso de una desviación material debida a error, ya que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas, manifestaciones intencionadamente erróneas o la elusión del control interno.

• Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno del Fideicomiso.

• Evaluamos lo adecuado de las políticas contables aplicadas, la razonabilidad de las estimaciones contables y la correspondiente información revelada por la Administración.

• Concluimos sobre lo adecuado de la utilización, por la Administración, de la base contable de negocio en marcha y, basados en la evidencia de auditoría obtenida, concluimos sobre si existe o no una incertidumbre material relacionada con hechos o con condiciones que pueden generar dudas significativas sobre la capacidad del Fideicomiso para continuar como negocio en marcha. Si concluimos que existe una incertidumbre material, se requiere que llamemos la atención en nuestro informe de auditoría sobre la correspondiente información revelada en los estados financieros o, si dichas revelaciones no son adecuadas, que expresemos una opinión modificada. Nuestras conclusiones se basan en la evidencia de auditoría obtenida hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. Sin embargo, hechos o condiciones futuros pueden ser causa de que el Fideicomiso deje de ser un negocio en marcha.

(Continúa)

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• Evaluamos la presentación global, la estructura y el contenido de los estados financieros, incluida la información revelada, y si los estados financieros representan las transacciones y hechos subyacentes de un modo que logran la presentación razonable.

Nos comunicamos con los responsables del gobierno de la entidad en relación con, entre otras cuestiones, el alcance y el momento de realización de la auditoría planeados y los hallazgos significativos de la auditoría, incluyendo cualquier deficiencia significativa del control interno que identificamos en el transcurso de nuestra auditoría.

También proporcionamos a los responsables del gobierno de la entidad una declaración de que hemos cumplido los requerimientos de ética aplicables en relación con la independencia y de que les hemos comunicado todas las relaciones y demás cuestiones de las que se puede esperar razonablemente que pueden afectar a nuestra independencia y, en su caso, las correspondientes salvaguardas. Entre las cuestiones que han sido objeto de comunicación con los responsables del gobierno de la entidad, determinamos las que han sido de la mayor relevancia en la auditoría de los estados financieros del periodo actual y que son, en consecuencia, las cuestiones clave de la auditoría. Describimos esas cuestiones en nuestro informe de auditoría salvo que las disposiciones legales o reglamentarias prohíban revelar públicamente la cuestión o, en circunstancias extremadamente poco frecuentes, determinemos que una cuestión no se debería comunicar en nuestro informe porque cabe razonablemente esperar que las consecuencias adversas de hacerlo superarían los beneficios de interés público de la misma.

KPMG CÁRDENAS DOSAL, S. C.

C. P. C. Ricardo Lara Uribe Ciudad de México, a 26 de mayo de 2017.

Fideicomiso Irrevocable No. 2264 Fideicomitente FINAE, S. A. P. I. de C. V.,

Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E. N. R.(Antes E. R.)

Estados de situación financiera

(Pesos)

Activo Notas 2016 2015 Pasivo y patrimonio Notas 2016 2015

Efectivo y equivalentes de efectivo 6 $ 25,579,625 35,789,470 Pasivo:Obligaciones sobre certificados

Instrumentos financieros derivados 8 175,421 - bursátiles 4 y 10 $ 116,380,739 200,634,998

Otras cuentas por cobrar 7 15,259,120 11,324,128 Instrumentos financieros derivados 8 - 400,937

Derechos de cobro 4 y 9 151,686,257 217,092,670 Cuentas por pagar 400,311 489,778

Total del pasivo 116,781,050 201,525,713

Patrimonio: 11Patrimonio fideicomitido 75,919,373 62,680,555

Total del patrimonio 75,919,373 62,680,555

Compromisos 12

Total del activo $ 192,700,423 264,206,268 Total del pasivo y patrimonio $ 192,700,423 264,206,268

Las notas de las páginas 1 a 24 son parte integrante de estos estados financieros.

31 de diciembre de 2016 y 2015

del 17 de febrero al 31 de diciembre de 2015

Notas 2016 2015

Ingresos financieros Ingresos por intereses sobre inversiones y

valuación de derechos de cobro 6 y 9 $ 25,675,963 17,923,116 Gastos por intereses y valuación de

certificados bursátiles 10 (10,444,011) (10,162,443) Efecto de valuación y pago de instrumentos

financieros derivados 8 470,989 (1,683,488)

Margen financiero 15,702,941 6,077,185

Comisiones cobradas 45,599 56,520 Gastos generales 12 (2,509,722) (8,055,654)

Resultado neto $ 13,238,818 (1,921,949)


(Pesos)



Estados de resultados

Por el año terminado el 31 de diciembre de 2016 y por el periodo inicial de operaciones



Estado de cambios en el patrimonio

Por el año terminado el 31 de diciembre de 2016 y por el periodo inicial de operaciones del 17 de febrero al 31 de diciembre de 2015

(Pesos)

Patrimonio Resultado Total Nota fideicomitido neto Patrimonio

Aportación inicial de patrimonio $ 1 - 1

Patrimonio fideicomitido 8 53,278,375 - 53,278,375

Incremento en el patrimonio fideicomitido 8 11,324,128 - 11,324,128

Resultado neto - (1,921,949) (1,921,949)

Saldos al 31 de diciembre de 2015 64,602,504 (1,921,949) 62,680,555

Traspaso del resultado del periodo inicial de operaciones (1,921,949) 1,921,949 -

Resultado neto - 13,238,818 13,238,818

Saldos al 31 de diciembre de 2016 $ 62,680,555 13,238,818 75,919,373



Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E. N. R. (Antes E. R.)

Estados de flujos de efectivo

del 17 de febrero al 31 de diciembre de 2015

2016 2015

Actividades de operación:Recursos provenientes de derechos de cobro $ 121,736,839 64,353,464Pago de primas de instrumentos financieros derivados (346,927) (1,282,551) Recursos provenientes de instrumentos financieros derivados 241,558 -Pago de gastos operativos (2,509,723) (1,085,500) Pagos por adquisición de derechos de cobro (35,700,000) (57,826,830) Intereses cobrados 1,110,545 717,345 Emisión de obligaciones sobre certificados bursátiles - 200,000,000 Gastos de emisión de obligaciones sobre certificados bursátiles - (6,970,154) Intereses pagados (11,007,461) (9,037,667) Comisiones 45,599 56,521 Pagos por amortización sobre certificados bursátiles (83,780,275) (153,135,158)

Flujos netos de efectivo de actividades de operación (10,209,845) 35,789,470

Efectivo y equivalentes de efectivo:

Al inicio del año y del periodo 35,789,470 -

Al final del año y del periodo $ 25,579,625 35,789,470


Por el año terminado el 31 de diciembre de 2016 y por el periodo inicial de operaciones

(Pesos)

Fideicomiso Irrevocable No. 2264 Fideicomitente FINAE, S.A.P.I. de C.V.SOFOM, E.N.R.

(Antes Entidad Regulada)

Notas a los estados financieros

Por el año terminado el 31 de diciembre de 2016 y por el período inicial de operaciones del 17 de febrero al 31 de diciembre de 2015

(Pesos)

1. Entidad que reporta- El 17 de febrero de 2015, fue constituido el Fideicomiso Irrevocable No. 2264 el (Fideicomiso) por FINAE, S. A. P. I. de C. V. Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E. R. (antes E. N. R.) (FINAE) como fideicomitente y fideicomisario en tercer lugar, Banco Invex, S. A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero, Fiduciario, en su carácter de fiduciario emisor (el "Fiduciario Emisor"), y Deutsche Bank México, S. A., Institución de Banca Múltiple, División Fiduciaria, en su carácter de representante común (el "Representante Común") celebraron el contrato de fideicomiso irrevocable F/2264 (el "Fideicomiso Emisor" o el "Contrato de Fideicomiso Emisor") con el objeto de crear una estructura para que el Fiduciario Emisor pueda (i) emitir y ofrecer públicamente certificados bursátiles, (ii) recibir y aplicar el producto neto de la emisión, incluyendo, durante el periodo de aplicación de la reserva para adquisiciones y con cargo a la reserva para adquisiciones, para adquirir nuevos derechos de cobro, (iii) durante el periodo de revolvencia, recibir y aplicar la cobranza relacionada el portafolio de créditos 2015-1 para pagar al Fideicomitente (según dicho término se define en el Fideicomiso Emisor) las contraprestaciones correspondientes a la inclusión de derechos de cobro adicionales al portafolio de créditos 2015-1, (iv) realizar las inversiones permitidas, (v) distribuir las cantidades pagaderas a los certificados bursátiles y (vi) realizar todas aquellas actividades que el Representante Común le instruya al Fiduciario Emisor, y que sean necesarias, recomendables, convenientes, o incidentales a las actividades descritas en los incisos (i) a (vi) anteriores. FINAE, como fideicomitente y fideicomisario, y Banco Monex, S. A., Institución de Banca Múltiple, Monex Grupo Financiero, en su carácter de fiduciario maestro (el "Fiduciario Maestro"), celebraron el contrato de fideicomiso irrevocable de administración y pago F/1017 (el "Fideicomiso Maestro" o el "Contrato de Fideicomiso Maestro") el 12 de septiembre de 2012. Posteriormente con fecha 17 de febrero de 2015, FINAE, el Fiduciario Maestro y el Fiduciario Emisor celebraron un Convenio de Designación (el "Convenio de Designación 2015-1"), en virtud del cual FINAE designó al Fiduciario Emisor, en tal carácter, como fideicomisario en primer lugar del Fideicomiso Maestro respecto de los Derechos de Cobro propiedad del Fiduciario que se identifican en dicho Contrato de Designación (el "Portafolio de Créditos 2015-1"), incluyendo, entre otros, el derecho de instruir al Fiduciario Maestro para que ejerza todos los derechos previstos a su favor en este Contrato, incluyendo remover al Administrador en términos del mismo, en su caso, y contratar a un administrador sustituto.

(Continúa)

2

Fideicomiso Irrevocable No. 2264


(Pesos) El 4 se septiembre de 2007, se celebró un contrato de Fideicomiso Irrevocable de Administración y Pago (Fideicomiso) entre FINAE (Fideicomitente y fideicomisario en primer lugar) y Banco Monex, S. A Institución de Banca Múltiple, Monex Grupo financiero (Fiduciario), con el propósito de garantizar el pago de los créditos otorgados por FINAE. FINAE cuenta con contratos de convenio de colaboración con las instituciones académicas (Universidades), en los cuales dispondrán del 10% del total del crédito educativo destinado al pago de colegiaturas para afectar al Fideicomiso por cuenta de las Universidades a efecto de que se constituyan dos fondos de garantía, por lo que al cumplirse 180 días naturales de vencido un pago del crédito, ya sea de principal o de intereses, y no se logre la recuperación del mismo, el fideicomitente podrá enviar una instrucción al fiduciario, adjuntando copia de una notificación previa al fideicomisario en segundo lugar que corresponda, para que se haga uso de los fondos del fideicomiso, iniciando con el fondo individual, y en caso de no tener recursos suficientes, se cargara el faltante al fondo global. En caso de que este último no contara con recursos suficientes, el faltante será absorbido por FINAE. El Fiduciario está ubicado en Boulevard Manuel Ávila Camacho No. 40, Piso 9, Colonia Lomas de Chapultepec, Delegación Miguel Hidalgo, Ciudad de México. El objetivo del Fideicomiso es llevar a cabo la bursatilización de los derechos de cobro provenientes de la cartera de crédito otorgada por FINAE, mediante la aportación de los activos fideicomitidos por parte del Fideicomitente de conformidad con el contrato del Fideicomiso, con el fin de emitir y colocar certificados bursátiles entre el gran público inversionista a través de la Bolsa Mexicana de Valores, S. A. B. de C. V. (BMV). El producto neto de la colocación de dichos certificados bursátiles, es entregado al Fideicomitente como contraprestación por la cesión de los derechos de cobro de la cartera cedida aportada al patrimonio del Fideicomiso. Los certificados bursátiles con clave de pizarra FINAECB 15 son colocados entre el público inversionista y representan obligaciones para el Fideicomiso, los cuales, devengaran intereses pagaderos a sus tenedores en las fechas establecidas en el Prospecto de Colocación y serán amortizados durante el plazo de su emisión. Dichos certificados bursátiles FINAECB 15 tendrán un periodo de revolvencia y podrán ser amortizados en su totalidad de manera anticipada (ver nota 10). El Fideicomiso se extinguirá cuando se haya pagado la totalidad de las obligaciones sobre los certificados bursátiles FINAECB 15, los adeudos pendientes de la administración, en el orden y la prelación descrita en el contrato del Fideicomiso o cuando los derechos de cobro sobre la cartera se hayan cobrado en su totalidad.

(Continúa)

3



(Pesos)

El Fideicomiso no tiene personal propio, por lo que su administración se realiza a través de los servicios administrativos del Fiduciario. Adicionalmente, la administración de la cartera cedida, es efectuada por FINAE, de conformidad con el contrato de Fideicomiso.

2. Autorización y bases de preparación-

Autorización

El 26 de mayo de 2017, los estados financieros adjuntos y sus notas fueron autorizados para su emisión por Edgar Figueroa Pantoja, Director de Operación Fiduciaria; Enrique Huerta Atriano, Gerente de Información Financiera del Fiduciario, considerando la información operativa generada por el adminsitrador. El Fiduciario cuenta con las facultades y poderes conforme a derecho, necesarias para llevar a cabo los fines del Fideicomiso, en los términos establecidos en la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito, debiendo actuar en todo momento en los términos establecidos en el contrato del Fideicomiso.

Bases de presentación

a) Declaración de cumplimiento

Los estados financieros adjuntos se prepararon de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo Internacional de Normas de Contabilidad (ISAB, por sus siglas en inglés) y adoptadas por las entidades públicas en México de conformidad con las Disposiciones de Carácter General aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores (las Disposiciones), establecidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (la Comisión). De acuerdo con dichas Disposiciones, el Fideicomiso está obligado a preparar sus estados financieros de acuerdo con las NIIF.

b) Base de medición

Los estados financieros han sido preparados sobre la base del valor razonable, respecto a los derechos de cobro con base en la información preparada por el administrador y obligaciones sobre certificados bursátiles, respecto a efectivo y equivalentes de efectivo, e instrumentos financieros derivados y costo histórico, respecto a las otras cuentas por cobrar y por pagar.

c) Moneda funcional y de informe

Los estados financieros se presentan en moneda informe peso mexicano, que es igual a la moneda de registro y a su moneda funcional.

(Continúa)

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(Pesos)

Para propósitos de revelación en las notas a los estados financieros, cuando se hace referencia a pesos o “$”, se trata de pesos mexicanos, excepto cuando se indique lo contrario.

d) Uso de juicios y estimaciones

La preparación de los estados financieros de conformidad con las NIIF requiere que la Administración efectúe estimaciones y suposiciones que afectan la aplicación de las políticas contables y los importes reportados de activos, pasivos, ingresos y gastos informados. Los principales rubros sujetos a estas estimaciones son el cálculo del valor razonable de derechos de cobro y el resultado por valuación de instrumentos derivados. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones y suposiciones.

Las estimaciones y suposiciones relevantes son revisadas regularmente. Los cambios derivados de las revisiones a las estimaciones contables se reconocen en el periodo en que ocurren y en periodos subsecuentes.

3. Políticas contables significativas-

Las políticas contables significativas aplicadas de manera consistente en la preparación de los estados financieros que se presentan, son las siguientes:

a) Activos financieros

Clasificación

En su reconocimiento inicial y con base en su naturaleza y características, el Fideicomiso cuenta principalmente con “Instrumentos financieros a valor razonable con cambios a través de resultados”, como lo son los derechos de cobro al fideicomitente e instrumentos financieros derivados. La clasificación depende del propósito para el cual fue adquirido el activo.

i. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Un activo financiero es clasificado a valor razonable con cambios en resultados, si es designado como mantenido para negociación o califica como tal en el reconocimiento inicial. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si es adquirido principalmente con el propósito de ser vendido en el corto plazo. Los activos en esta categoría se valúan a su valor razonable, los costos de transacción directamente atribuibles y los cambios correspondientes en su valor razonable son reconocidos en el estado de resultados en el rubro de “Resultado por valuación” que forma parte del margen financiero, neto.

(Continúa)

5



(Pesos) ii. Derechos de cobro

Los derechos de cobro son activos financieros no derivados con pagos fijos y determinables que no cotizan en un mercado activo. Los derechos de cobro a los acreditados, inicialmente, se reconocen a su valor razonable más cualquier costo de transacción directamente atribuible, posteriormente, a su valor razonable al cierre del ejercicio.

iii. El Fideicomiso reconoce los instrumentos financieros a su valor razonable como

activos o pasivos en el estado de situación financiera. Los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados son reconocidos en resultados.

Medición a valor razonable-

El valor razonable es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en un mercado de libre competencia. Cuando la información se encuentra disponible, el Fideicomiso reconoce el valor razonable de un instrumento usando precios publicados para ese instrumento de acuerdo a valores de un mercado activo. El mercado se considera activo, si los valores publicados son confiables y se encuentran disponibles al público. Si el mercado para la determinación del valor razonable del instrumento se considera como no activo, el Fideicomiso establece el valor razonable utilizando técnicas de valuación aceptadas. Las técnicas de valuación incluyen la utilización de información disponible sobre transacciones realizadas entre partes interesadas, debidamente informadas y con independencia mutua, referente al valor razonable de otros instrumentos que son substancialmente similares, valor de flujos futuros descontados y modelos con base en precios establecidos. La técnica utilizada para la valuación de los instrumentos, utiliza al máximo la información e indicadores de mercado disponibles que sea confiable y utilizando al mínimo juicios y estimados, asimismo se considera la información disponible que los participantes en el mercado pudieran considerar y que la misma sea consistente con metodologías para determinar el valor razonable de los instrumentos. La mejor evidencia del valor razonable de un instrumento financiero en el reconocimiento inicial es el precio determinado en la operación, por ejemplo el precio pagado o recibido en la transacción, a menos que exista evidencia de que el valor razonable del instrumento sea diferente de acuerdo a comparaciones de otras transacciones en un mercado observable respecto al mismo instrumento financiero.

(Continúa)

6



(Pesos) Cuando el precio de la transacción proporciona la mejor evidencia de valor razonable en el reconocimiento inicial, el instrumento financiero es registrado inicialmente al precio de la operación, cualquier diferencia entre el precio y el valor inicialmente obtenido por alguna de las técnicas de valuación utilizadas, es reconocido subsecuente en los resultados del periodo usando una base apropiada durante la vida del instrumento. Baja de activos y pasivos- El Fideicomiso da de baja un activo o pasivo financiero sólo cuando los derechos y obligaciones contractuales sobre los flujos de efectivo del activo o pasivo expiran, o cuando sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad del activo o pasivo son transferidos a otra entidad.

Cuando el Fideicomiso da de baja un activo o pasivo financiero la diferencia entre el valor en libros del activo o pasivo y la contraprestación recibida u otorgada se reconoce en los resultados del periodo.

(b) Efectivo y equivalentes de efectivo-

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen saldos de efectivo disponibles en bancos e inversiones con vencimientos menores a tres meses y sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor razonable, en moneda nacional. El efectivo se presenta a valor nominal y los equivalentes se valúan a valor razonable, las fluctuaciones de su valor se reconocen en el resultado del periodo.

(c) Compensación-

Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto se presenta neto en el estado de situación financiera cuando, y sólo cuando, el Fideicomiso tiene el derecho legal de compensar los importes y tenga la intención de liquidar sobre una base neta, o de realizar el activo y el pasivo simultáneamente.

Los ingresos y gastos se presentan netos únicamente cuando es permitido por las NIIF, o por las ganancias y pérdidas derivadas de un grupo de transacciones similares. Cuando está disponible, el Fideicomiso estima el valor razonable de un instrumento usando precios cotizados en un mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado como activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente en un ambiente de libre competencia.

(Continúa)

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(Pesos) Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, el Fideicomiso determinará el valor razonable utilizando una técnica de valoración. Entre las técnicas de valoración se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en un mercado de libre competencia, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero o sustancialmente igual, al descuento de flujos de efectivo y los modelos de fijación de precios de opciones. La técnica de valoración escogida hace uso, en el máximo grado, de informaciones obtenidas en el mercado, utilizando la menor cantidad posible de datos estimados por la administración del Fideicomiso, incorpora todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio, y es coherente, con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros. Las variables utilizadas por la técnica de valuación representan de forma razonable expectativas de mercado y reflejan los factores de rentabilidad – riesgo inherente al instrumento financiero. Periódicamente, el Fideicomiso revisará la técnica de valorización y comprueba su validez utilizando precios procedentes de cualquier transacción reciente y observable de mercado sobre el mismo instrumento o que estén basados en cualquier dato de mercado observable y disponible. Los activos y posiciones largas son valorizados al precio de demanda; los pasivos y las posiciones cortas o deudoras son valorizadas al precio de oferta. Cuando el Fideicomiso tiene activos y pasivos que compensan riesgos de mercado entre sí, se usan precios medios de mercado como una base para establecer los valores razonables para las posiciones de riesgo compensadas, y aplicar el precio de oferta o demanda para la posición abierta neta, según resulte adecuado. Los valores razonables reflejan el riesgo de crédito del Fideicomiso y la contraparte, según resulte adecuado. Las estimaciones del valor razonable, obtenidas a partir de modelos son ajustadas por cualquier otro factor, como incertidumbres en el riesgo o modelo de liquidez, en la medida que el Fideicomiso crea que otra entidad participante del mercado las tome en cuenta al determinar el precio de una transacción.

(Continúa)

8



(Pesos)

La mejor evidencia del valor razonable de un instrumento financiero, al proceder a reconocerlo inicialmente, es el precio de la transacción, es decir, el valor razonable de la contraprestación entregada o recibida, a menos que el valor razonable de ese instrumento se pueda determinar mejor mediante la comparación con otras transacciones de mercado reales observables sobre el mismo instrumento (es decir, sin modificar o presentar de diferente forma el mismo) o mediante una técnica de valoración cuyas variables incluyan solamente datos de mercados observables. Cuando el precio de la transacción representa la mejor evidencia de valor razonable en el reconocimiento inicial, el instrumento financiero es valorizado inicialmente al precio de la transacción, y cualquier diferencia entre este precio y el valor obtenido inicialmente del modelo de valoración, es reconocida posteriormente en el resultado, dependiendo de los hechos y circunstancias individuales de la transacción, pero no después de que la valoración esté completamente respaldada por los datos de mercados observables o que la transacción sea realizada. Cualquier diferencia entre el valor razonable al reconocimiento inicial y el monto que se determinaría a esa fecha usando una técnica de valuación en una situación en la que la valoración depende de los parámetros observables, no se reconoce en resultados de inmediato, sino que se reconoce durante la vida del instrumento, sobre una base apropiada o cuando el instrumento es rescatado, transferido o vendido o el valor razonable es observable.

(d) Instrumentos financieros derivados-

El Fideicomiso mantiene instrumentos financieros derivados (swap) para cubrir su exposición al riesgo de tasa de interés, clasificados como para negociar. Subsecuentemente al reconocimiento inicial, los instrumentos financieros derivados se valúan a valor razonable y cualquier cambio se registra en resultados, en el rubro “Efecto de valuación y pago de instrumentos financieros derivados”. La prima pagada se amortiza conforme se devenga.

(e) Deterioro de activos financieros-

El Fideicomiso valúa al final de cada periodo si existe evidencia objetiva de que un activo financiero o grupo de ellos esté deteriorado. Se entiende como deterioro cuando puede producirse una pérdida por deterioro del valor si, y solo si, existe evidencia objetiva del deterioro como consecuencia de uno o más eventos que hayan ocurrido después del reconocimiento inicial del activo (un ‘evento que causa la pérdida’) y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero o del grupo de ellos, que pueda ser estimado con fiabilidad.

(Continúa)

9



(Pesos)

(f) Certificados bursátiles-

Los certificados bursátiles se reconocen inicialmente a su valor razonable, posteriormente, se valúan con base en estimaciones que representan el valor de intercambio de un activo o de liquidación de un pasivo entre partes informadas, interesadas igualmente dispuestas en una transacción de libre competencia (valor razonable). La diferencia entre el monto neto recibido y el valor a pagar es reconocida en el estado de resultados durante el periodo de duración de los Certificados. El efecto de la valuación de los Certificados se reconoce dentro del rubro del “Margen financiero, neto”.

(g) Provisiones-

El Fideicomiso reconoce, con base en estimaciones de la administración, provisiones de pasivo por aquellas obligaciones presentes en las que la transferencia de activos o la prestación de servicios son virtualmente ineludibles y surge como consecuencia de eventos pasados. Las otras cuentas por pagar se aproximan a su valor razonable debido al corto plazo de su vencimiento.

(h) Patrimonio-

Cualesquier cantidades provenientes de pagos de los Derechos de Cobro del Portafolio de Créditos 2015-1 que reciba el Administrador por cualquier motivo, (i) serán parte del Patrimonio del Fideicomiso Maestro y serán propiedad del Fiduciario Maestro para los fines que se establecen en el Contrato de Fideicomiso Maestro; (ii) serán mantenidas por el Administrador en carácter de mandatario, comisionista de cobro y depositario de las mismas, y (iii) dichas sumas deberán ser depositadas en la Cuenta de Cobranza correspondiente del Fideicomiso Maestro, dentro de los 3 Días Hábiles siguientes a la fecha de su recepción.

(i) Ingresos y gastos financieros-

Los ingresos y gastos financieros presentados en el estado de resultados incluyen los intereses sobre activos y pasivos a valor razonable.

(Continúa)

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(Pesos)

(j) Gastos de operación-

Corresponden a los gastos generados por la el mantenimiento de la emisión, los cuales se identifican en el reporte de distribución generado por el Representante Común. Estos gastos se registran dentro del rubro de “Gastos de operación” en el estado de resultados.

(k) Obligaciones fiscales-

El Fideicomiso no tiene personalidad jurídica propia, y al no realizar actividades empresariales, no se considera contribuyente del impuesto sobre la renta y del impuesto empresarial a tasa única de acuerdo con la legislación fiscal vigente. En ningún caso el Fiduciario será responsable del cálculo, pago o retenedor de impuestos por lo que el cumplimiento de las obligaciones fiscales que se deriven de la operación del Fideicomiso será responsabilidad del Fideicomitente, eximiendo al Fiduciario de cualquier responsabilidad, conforme lo señala el contrato de Fideicomiso.

(l) Contingencias-

Las obligaciones o pérdidas importantes relacionadas con contingencias se reconocen cuando es probable que sus efectos se materialicen y existan elementos razonables para su cuantificación. Si no existen estos elementos razonables, se incluye su revelación en forma cualitativa en las notas a los estados financieros. Los ingresos, utilidades o activos contingentes se reconocen hasta el momento en que existe certeza de su realización.

4. Administración de riesgos financieros-

El Fideicomiso se encuentra expuesto a los siguientes tipos de riesgos financieros:

• Riesgo de crédito • Riesgo de liquidez • Riesgo de mercado

Esta nota presenta información sobre la exposición del Fideicomiso a cada uno de los riesgos arriba mencionados, los objetivos, políticas y procesos del Fideicomiso para la medición y administración de riesgos, así como la administración del patrimonio del Fideicomiso.

(Continúa)

11



(Pesos)

Marco de administración de riesgos- El Fideicomiso ha desarrollado e implementado modelos de medición para los riesgos que enfrenta, con base en las mejores prácticas, utilizando técnicas del análisis económico y de la estadística matemática bajo un enfoque integral, realizando actividades de monitoreo con el fin de asegurar la calidad del portafolio de manera eficaz. Riesgo de crédito- El riesgo de crédito representa el riesgo de pérdida financiera para el Fideicomiso si un acreditado o contraparte de un instrumento financiero no cumple con sus obligaciones contractuales, y surge principalmente de los derechos de crédito cedidos al Fideicomiso sobre la cartera de créditos y arrendamiento financiero. Los pagos realizados por los acreditados al amparo de los créditos constituirán la fuente principal de recursos del patrimonio del Fideicomiso y la fuente de pago. El cumplimiento de las obligaciones de los acreditados conforme a los créditos depende de varios factores, incluyendo las condiciones económicas existentes, los niveles de desempleo, así como de las circunstancias particulares de dichos acreditados. Cualquier incremento en los niveles de incumplimiento o mora de los acreditados o en el caso que debido a dichos incumplimientos, el Administrador tenga que cobrar el pago respecto de dichos activos por medio de procesos judiciales, la duración y el resultado de dichos procesos resultará en una disminución de los recursos disponibles al Fiduciario para realizar los pagos de intereses y principal debidos al amparo de los Certificados Bursátiles, y podría resultar en atrasos en el pago o pérdidas para los tenedores de los mismos.

Para reducir el riesgo de crédito, cada derecho de cobro cedido debe cumplir con los siguientes requisitos de elegibilidad en la fecha de la emisión:

1. Fue originado y ha sido totalmente fondeado por el Fideicomitente en el curso ordinario de

negocios de conformidad con un Contrato de Crédito FINAE:

a. Cuyo Estudiante, al momento de su inclusión en el Anexo “A” del Convenio de Designación 2015-1, no se encuentra en incumplimiento de pago alguno bajo dicho Contrato de Crédito FINAE, ya sea relativo a dicho Derecho de Cobro o a cualesquier otra Disposición de Dinero otorgada bajo el mismo;

(Continúa)

12



(Pesos)

b. Cuyo Estudiante, al momento de su inclusión en el Anexo “A” del Convenio de

Designación 2015-1, no está sujeto a procedimiento de insolvencia alguno ni ha manifestado su intención de dejar de pagar o desconocer la validez o exigibilidad de sus obligaciones bajo dicho Contrato de Crédito FINAE, incluyendo las relativas a dicho Derecho de Cobro o a cualquier otro fondeo otorgado bajo el mismo;

c. Que contiene la autorización prevista en el artículo 299 de la LGTOC para la cesión de los Pagarés respectivos;

d. Que obliga al Estudiante respectivo a pagar primas de seguro de vida del tipo requerido por el Fideicomitente de conformidad con sus estándares de financiamiento habituales;

e. Respecto del cual el Custodio mantiene posesión de (i) un tanto original del Contrato de Crédito FINAE; (ii) el Pagaré original debidamente suscrito que documenta dicho Derecho de Cobro; y (iii) un tanto original de los documentos que integran el Expediente de Crédito FINAE correspondiente a dicho Estudiante, y que dichos documentos son suficientes para iniciar un procedimiento judicial en contra del Estudiante en relación con las obligaciones a su cargo en ellos contenidas;

2. En caso de incumplimiento del Estudiante respectivo, el Fiduciario Maestro tiene derecho

a recibir dinero del Fideicomiso de Recuperación a cambio de ceder la totalidad de los Derechos de Cobro, del Contrato de Crédito FINAE en cuestión, en los términos previstos en el Fideicomiso de Recuperación;

3. Es pagadero en México en Pesos, y su última fecha de pago está programada para ocurrir, a más tardar, 1 día natural antes de la Fecha de Vencimiento;

4. Es propiedad del Fiduciario Maestro, libre de cualesquier Gravámenes, condiciones, limitaciones o restricciones de propiedad o cualesquier otras opciones o derechos de preferencia de cualquier naturaleza, y que dicha propiedad le es oponible a cualquier tercero;

5. Fue originado para el pago de colegiaturas en alguna de las universidades o instituciones con las cuales el Fideicomitente mantiene un Convenio de Colaboración, el cual permanece en pleno vigor y efecto al momento de la suscripción del Convenio de Designación 2015-1;

6. Cumple con la legislación aplicable en todos sus aspectos sustanciales, incluyendo en materia de protección a los usuarios de servicios financieros;

(Continúa)

13



(Pesos)

7. Es una obligación de pago válida, vinculante y cedible del Estudiante correspondiente y

sus Coacreditados, exigible en contra de dichas personas de conformidad con sus términos, salvo que dicha exigibilidad pueda estar limitada por la legislación aplicable en materia de insolvencia; en el entendido que FINAE no garantiza el pago;

8. No es objeto o materia de rescisión, compensación, reclamación o defensa alguna por parte del Estudiante correspondiente;

9. No existen acciones ejercidas, demandas promovidas o procedimientos legales iniciados o pendientes de resolverse que versen sobre dicho Derecho de Cobro y, hasta donde razonablemente se tiene conocimiento, no existen indicios de que vayan a ser iniciados ante o por cualquier tribunal judicial o arbitral, entidad o dependencia gubernamental;

10. Su saldo insoluto no representa más de 5.0% del saldo insoluto de la totalidad de los Derechos de Cobro transmitidos al Patrimonio del Fideicomiso y que integran el Portafolios de Crédito 2015-1;

11. Su tasa de interés es fija sin ser menor a 12.5%. 12. La solvencia de los Estudiantes ni de los Co-Acreditados respecto de dicho Derecho de

Cobro, por lo que el Fiduciario no tendrá derecho, acción o reclamación de cualquier clase en contra del Fideicomitente con respecto a la solvencia de dichas personas; y

13. Está correcta y suficientemente identificado en el Anexo “A” del Convenio de Designación

2015-1. 14. No incluye estudiantes pertenecientes al nivel socioeconómico “E”, ni estudiantes del

Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey, ni tampoco aquellos estudiantes que solamente hayan solicitado financiamiento para los dos últimos periodos de la carrera.

En la hoja siguiente, se presenta un análisis de la distribución de los derechos de cobro del Fideicomiso al 31 de diciembre de 2016 y 2015 de acuerdo a sus días de mora.

(Continúa)

14



(Pesos)

2016 2015 Derechos Derechos Días de mora de cobro % de cobro % 0 $ 138,608,668 91.38 $ 206,219,389 94.99 1 – 30 5,322,751 3.50 - - 31 – 60 3,640,475 2.40 5,256,500 2.42 61 – 90 2,359,618 1.56 2,733,389 1.26 Más de 91 1,754,745 1.16 2,883,392 1.33 Total $ 151,686,257 100.00 $ 217,092,670 100.00 ========= ===== ========= =====

Al 31 de diciembre del 2016 y 2015 la totalidad de los créditos han sido otorgados dentro de la República Mexicana, como se aprecia en el siguiente cuadro:

2016 2015 Derechos Derechos Estados de cobro % de cobro %

Ciudad de México $ 82,113,968 54.13 $ 125,066,956 57.61 Estado de México 62,236,953 41.03 83,547,322 38.48 Nuevo León 2,731,826 1.8 2,944,495 1.36 Querétaro 1,583,943 1.04 2,457,773 1.13 Jalisco 1,253,767 0.83 1,662,421 0.77 Otros 1,765,800 1.17 1,413,703 0.65 Total $ 151,686,257 100.00 $ 217,092,670 100.00 ========= ===== ========= =====

Los certificados bursátiles cuentan con la calificación de riesgo de crédito “HR AAA(E)” otorgada por la Calificadora HR Ratings de México, S. A. de C. V., calificación que se considera de la más alta calidad crediticia, ofreciendo gran seguridad para el pago oportuno de sus obligaciones de deuda. Dicha calificación es evaluada de manera mensual por la misma institución a través de análisis de evolución de la cobranza que el administrador del portafolio de los derechos de cobro y el administrador maestro (Administradora de Activos Terracota, S. A. de C.V.) le envían para analizar el riesgo de crédito de la emisión. Asimismo, para reducir el riesgo derivado de la cobranza se cuenta con una garantía por parte del Inter-American Development Bank (BID) para el pago de capital e intereses por un monto de hasta el 10.0% del saldo insoluto de la Emisión.

(Continúa)

15



(Pesos)

Inversiones Con el fin de mantener el valor de las cantidades depositadas en la cuenta de ingresos que formen parte del patrimonio del Fideicomiso, los ingresos que reciben del portafolio de arrendamientos financieros y créditos, se pueden invertir en los instrumentos financieros que se mencionan a continuación:

(i) en valores a cargo del Gobierno Federal mexicano al plazo más corto disponible, mediante la celebración de operaciones de recompra; y.

(ii) en instrumentos de deuda emitidos por instituciones de crédito mexicanas con una calificación crediticia de "AAA" (o su equivalente en la escala doméstica) otorgada por Standard & Poor's, S. A. de C. V., por Fitch México, S. A. de C. V., o por Moody's de México, S.A. de C.V., mediante la celebración de operaciones de reporto; o.

(iii) en acciones de fondos de inversión en instrumentos de deuda gubernamental.

Dada la naturaleza de los instrumentos anteriormente descritos, que se clasifican en valores gubernamentales o bancarios de alta calidad, el perfil de riesgo de contraparte es bajo.

Aforo

Es la relación que existe entre la suma de: 1. el saldo total de los activos (derechos de cobro o crédito),

2. el saldo de la cuenta de revolvencia (destinada a la adquisición de derechos de créditos

durante el periodo de revolvencia establecido en el contrato del Fideicomiso), al cierre de operaciones del último día hábil del periodo mensual correspondiente a la fecha de cálculo,

3. la resta de: a) la cobranza disponible en el periodo mensual, reflejada en el reporte mensual correspondiente a dicha fecha de cálculo, menos b) las cantidades que, conforme a dicho reporte mensual deban utilizarse en la fecha de pago inmediata siguiente, para pagar: b.1.) gastos de mantenimiento ordinarios de la emisión, b.2.) la comisión administrativa y/o gastos de cobranza que hubiese anticipado el Administrador y los montos mensuales de pago de intereses debidos y pagaderos al amparo de los certificados bursátiles.

(Continúa)

16



(Pesos)

Entre: 1. El saldo de principal de los certificados bursátiles al cierre de operaciones del último día hábil

del periodo mensual correspondiente a dicha fecha de cálculo.

El aforo requerido debe ser igual o mayor a 1.20, lo que significa que los derechos de cobro cedidos cubren en exceso en un 20% el valor nominal de la emisión a efectos de que el tenedor de las constancias tenga derecho al efectivo excedente.

Existirá un evento de amortización anticipada parcial si en cualquier fecha de cálculo, el aforo es menor al aforo mínimo requerido de 1.15, se establece una razón de aforo remedial de 1.175 para subsanar un evento de amortización anticipada parcial.

Factores externos

El pago de los derechos de cobro cedidos a favor del Fiduciario depende preponderantemente de la situación económica de los clientes. Eventos políticos, económicos o sociales nacionales o internacionales adversos (tales como la falta de crecimiento económico, ciclo crediticio adverso, posibles devaluaciones del peso, altos índices inflacionarios, fluctuaciones en las tasas de interés o cambios adversos en las disposiciones gubernamentales) pueden afectar la capacidad de pago de los deudores. Cualquier cambio en la situación económica y/o solvencia de los deudores puede tener un efecto adverso en su capacidad de pago.

La totalidad de los deudores se ubican en México, por lo tanto, el pago de los Certificados dependen, entre otros factores, del desempeño de la economía del país, incluyendo el nivel de crecimiento en la actividad económica y de generación y estabilidad del empleo.

Riesgo de liquidez-

El riesgo de liquidez representa la posibilidad de que el Fideicomiso tenga dificultades para cumplir con sus obligaciones relacionadas con sus pasivos financieros que se liquidan mediante la entrega de efectivo u otro activo financiero.

Todas las cantidades adeudadas bajo los Certificados Bursátiles que se emitan en cada emisión se pagarán únicamente con cargo al patrimonio de cada Fideicomiso emisor. El patrimonio del Fideicomiso emisor estará constituido, principalmente, por los derechos de cobro cedidos sobre la cartera de créditos educativos. En tanto los deudores realicen los correspondientes pagos de los derechos de cobro hacia el Fideicomitente el patrimonio del Fideicomiso contará con los recursos líquidos para efectuar los pagos de intereses y amortizaciones de principal bajo los Certificados Bursátiles.

(Continúa)

17



(Pesos)

En el supuesto de que los deudores no realicen los pagos de los créditos educativos y créditos correspondientes, el Fiduciario emisor no tendrá acceso a otros fondos para cubrir el pago de intereses o principal a los tenedores de los Certificados Bursátiles.

Análisis de vencimientos:

A continuación presentamos los flujos de cobranza proyectados conforme serán aplicados a los certificados bursátiles incluyendo intereses y gastos para su amortización:

Flujo Menos de 6 meses Más de 2

Emisión esperado 6 meses a 1 año 1 a 2 años años 2016 Derechos de cobro $ 160,269,002 37,548,482 46,097,898 66,773,427 9,849,195

2015 Derechos de cobro $ 235,288,055 36,800,958 50,819,218 78,862,645 68,805,234 ========= ======== ======== ======== =========

Riesgo de mercado- El riesgo de mercado es el riesgo de que los cambios en los precios de mercado, tales como tipos de cambio, tasas de interés y precios de instrumentos de capital puedan afectar los ingresos del Fideicomiso o el valor de sus instrumentos financieros. El objetivo de la administración del riesgo de mercado es administrar y controlar las exposiciones a los riesgos de mercado dentro de parámetros aceptables a la vez que se optimizan los rendimientos. El Fideicomiso no tiene exposición a riesgo cambiario; sin embargo, al tener pasivos a tasa variable y activos a tasa fija, el Fideicomiso tiene riesgo de tasa de interés.

Si las tasas se incrementan, las obligaciones del Fideicomiso al pago de los intereses de los certificados fiduciarios se incrementarían, permaneciendo constantes los flujos a recibir del cobro de intereses por parte de los activos, sin embargo, debido a que los registros contables se efectúan según el modelo de costo amortizado, este riesgo no afecta al estado de situación financiera ni al estado de resultados.

(Continúa)

18



(Pesos)

El Fideicomiso contrató una cobertura mediante un instrumento financiero derivado de intercambio de tasa de interés (permutación o intercambio SWAP) a una tasa de 4.12%, cuyo monto nominal es de $200,000,000. Dicha cobertura fue contratada con una institución financiera de alta calidad crediticia: Scotiabank Inverlat, Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Scotiabank Inverlat.

La operación de bursatilización cuenta con 12 meses de revolvencia (no hay pagos a capital) y 3 años de amortización, la fecha de vencimiento de los certificados es el 22 de febrero de 2019 y una tasa de interés de TIIE + 2.15.

Análisis de sensibilidad de los derechos de cobro El siguiente análisis de sensibilidad se realiza calculando el valor razonable bajo la tasa de descuento con un incremento adicional bajo distintos escenarios: • Escenario base: se emplea la tasa de descuento original utilizada para la estimación del

valor razonable de los derechos de crédito.

• Escenario riesgo de mercado: se calcula la sensibilidad a movimientos de +50 puntos base en la tasa de mercado TIIE 28 manteniendo sin cambios los factores de riesgo de crédito.

• Escenario riesgo de crédito: se calcula la sensibilidad ante un incremento de la

probabilidad de incumplimiento de todos los deudores de la cartera en un 5%, para 2016 y 2015, manteniendo sin cambios el componente de riesgo de mercado.

• Peor escenario: es un escenario mixto que considera tanto el estrés del escenario de riesgo de mercado como el escenario de riesgo de crédito.

2016

TIIE Tasa de Valor %Diferencia Escenario 28 días Spread descuento Mora razonable Sensibilidad sensibilidad

Base 4.37% 2.15% 6.52% - $ 151,686,257 $ – 0% Riesgo de mercado

(+50 pb) 4.87% 2.15% 7.02% - 150,933,469 (752,368) (0.50%) Riesgo de crédito

(5% Mora) 4.37% 2.15% 6.52% 5% 144,189,681 (7,496,576) (5.20%) Peor escenario

(+50 pb y 5% mora) 4.87% 2.15% 7.02% 5% 143,474,932 (8,211,325) (5.72%) ===== ===== ===== === ========== ======== =====

(Continúa)

19



(Pesos)

2015

TIIE Tasa de Valor %Diferencia Escenario 28 días Spread descuento Mora razonable Sensibilidad sensibilidad

Base 4.37% 2.15% 6.52% - $ 217,092,670 $ – 0% Riesgo de mercado

(+50 pb) 4.87% 2.15% 7.02% - 215,589,469 (1,503,201) (0.69%) Riesgo de crédito

(5% Mora) 4.37% 2.15% 6.52% 5% 206,382,207 (10,710,463) (5.19%) Peor escenario

(+50 pb y 5% mora) 4.87% 2.15% 7.02% 5% 204,954,165 (12,138,505) (5.92%) ===== ===== ===== === ========== ======== =====

Valor razonable de los derechos de cobro (Nivel 2) Los flujos de los derechos de cobro se registran al valor presente neto considerando los derechos de cobro remanentes en la emisión descontando a la tasa de interés TIIE + 2.15 pb, sobre la tasa de interés se cuenta con un swap el cual devuelve una tasa fija del 4.37% +2.15 pb. A esta cifra se le suma el capital e intereses vencidos que ya son exigibles a esa fecha. Valor razonable del pasivo bursátil (Nivel 2) El valor razonable del pasivo bursátil se determina mediante el cálculo del valor presente de los Certificados Bursátiles considerando los pagos futuros de principal e interés durante la vida de la emisión de conformidad con el calendario definido en el título de la emisión. Análisis de sensibilidad de los pasivos bursátiles: A continuación se presenta un análisis de sensibilidad de los pasivos bursátiles al cierre de 2016 y 2015, que supone que todas las demás variables permanecen constantes. Un cambio de 100pb en las tasas de interés a la fecha de valuación aumentaría o (disminuiría) el resultado como se muestra a continuación: Valuación con Efecto en resultados Valor incremento decremento Incremento Decremento Emisión razonable de 100 pb de 100 pb de 100 pb de 100 pb 2016

FINAECB 15 $ 116, 380,739 114, 887,318 118, 035,272 (1,493,421) 1, 654,533 2015

FINAECB 15 $ 200,634,998 198,503,507 202,503,165 (2,131,491) 1,868,167

(Continúa)

20



(Pesos)

5. Uso de estimaciones y juicios- La preparación de estados financieros de conformidad con las NIIF requiere a la administración realizar juicios, estimaciones y suposiciones que afectan la aplicación de las políticas contables y las cifras reportadas en el activo, pasivo, ingresos y gastos. Los resultados actuales pueden diferir de estos juicios, estimaciones y suposiciones.

Determinación de valor razonable La determinación del valor razonable de activos y pasivos financieros por los que no existe un mercado observable requiere el uso de técnicas de valuación como se ha descrito en la nota 3. Para los instrumentos financieros con operaciones poco frecuentes o que no existen precios de cotización de mercado disponibles, el valor razonable tiene menor objetividad. La administración del Fideicomiso y el Administrador de la cartera determina sus valores razonables usando los siguientes niveles de valor razonable que refleja la importancia de las variables usadas en cada una:

Nivel 1: Uso de precios públicos (sin ajustes) en un mercado activo para un instrumento idéntico. Nivel 2: Técnicas de valoración basado en variables observables ya sea directa, tales como precios, o indirectas tales como los que se derivan de precios. Esta categoría incluye instrumentos valoración usando: precios públicos en mercados activos para instrumentos similares; precios públicos para instrumentos financieros idénticos o similares en el mercado que se consideran poco activos; u otras técnicas de valoración de donde todas las variables significativas son directa o indirectamente obtenidas de información de mercado.

Nivel 3: Técnicas de valoración usando variables significativas no observables. Esta categoría incluye todos los instrumentos donde la técnica de valuación incluye datos que no están basados en datos observables, y dichos datos tienen un efecto significativo sobre la valuación del instrumento. Esta categoría incluye instrumentos que son valuados con base en precios cotizados para instrumentos similares donde se requieren ajustes o supuestos significativos no observables, para reflejar las diferencias entre los instrumentos.

(Continúa)

21



(Pesos)

Los valores razonables de instrumentos financieros activos y pasivos que son cotizados en mercados activos están basados en sus precios publicados o mediante proveedores oficiales de precios, para el resto se usan técnicas de valuación. Todos los instrumentos financieros, tanto activos como pasivos, designados a valor razonable con cambios a resultados han sido valuados utilizando el nivel 2 antes mencionado.

6. Efectivo y equivalentes de efectivo-

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el efectivo y equivalentes de efectivo se integran como se muestra a continuación:

2016 2015

Efectivo en caja y bancos $ 520 304 Inversiones en sociedades de inversión

(serie INVEXGUBE2) 25,579,105 35,789,166 $ 25,579,625 35,789,470 ======== ========

Por el año terminado el 31 de diciembre de 2016 y por el período inicial de operaciones del 17 de febrero al 31 de diciembre de 2015, los intereses ganados ascienden a $1,110,548 y $717,346 respectivamente los cuales se registran directamente en el estado de resultados dentro del rubro de “Ingresos por intereses sobre inversiones y valuación de derechos de cobro”.

7. Otras cuentas por cobrar-

Representa el saldo pendiente de cobro al Fideicomiso número F/044, el cual fue constituido mediante contrato celebrado el 7 de septiembre de 2007 entre FINAE, como fideicomitente y fideicomisario, y Banco Monex, S. A., Institución de Banca Múltiple, Monex Grupo Financiero, según el mismo sea modificado, total o parcialmente, adicionado o de cualquier otra forma reformado, renovado o prorrogado en cualquier momento. Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el saldo de esta cuenta asciende a $15,259,120 y $11,324,128 respectivamente forma parte del patrimonio del Fideicomiso.

(Continúa)

22



(Pesos)

8. Instrumentos financieros derivados-

A continuación se presenta el instrumento financiero derivado que tiene el Fideicomiso al 31 de diciembre de 2016 y 2015: Nocional Tasa Posición en pesos activa pasiva Activos Pasivos Neto

Swap de tasa: 2016 Fija Variable Scotiabank Inverlat, S. A. $ 44,775,680 4.12% TIIE $ 357,307 (181,886) 175,421 ====== 2015 Fija Variable Scotiabank Inverlat, S. A. $ 200,000,000 4.12% TIIE $ 206,935 (607,872) (400,937) ======

Derivado de la valuación razonable el rubro de “Efecto de valuación en instrumentos financieros derivados”, incluye las pérdidas y ganancias relacionadas con el registro del cambios en el valor razonable del instrumento derivado al cierre del ejercicio, que representaron un ingreso en 2016 de $576,358 y un gasto en 2015 de $400,936, los pagos que ha realizado el Fideicomiso para cubrir las condiciones de este instrumento derivado ascienden a $346,927 y $1,282,552, respectivamente, y recibió flujos por $241,558 durante el ejercicio de 2016.

9. Derechos de cobro-

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los derechos de cobro sobre la cartera ascienden a $151,686,257 y $217,092,670, respectivamente. Durante 2016 y 2015, el monto del efecto de valuación corresponde a utilidades que ascienden a $24,565,415 y $17,205,770, respectivamente, las cuales se registran en los resultados en el rubro de “Ingresos por intereses sobre inversiones y valuación de derechos de cobro”.

10. Obligaciones sobre Certificados Bursátiles (FINAECB 15)-

Representan las obligaciones contractuales de pago que tiene el Fideicomiso con los tenedores, a los que les representa el derecho, en primer lugar, al cobro del principal e intereses, adeudados por el Fideicomiso, de acuerdo con los términos estipulados en el Prospecto.

(Continúa)

23



(Pesos)

Con fecha 20 de febrero de 2015, el Fideicomiso llevó a cabo la emisión de certificados bursátiles correspondientes a 2,000,000 de certificados con valor nominal de $100 (cien pesos 00/100 M. N.) cada uno, bajo la clave de pizarra FINAECB 15 por $200,000,000, los cuales devengan intereses durante la vigencia de la emisión a una tasa anual de TIIE más 2.15 puntos porcentuales. La amortización de los intereses devengados de la emisión de certificados es de manera mensual y el pago se efectúa los días 15 de cada mes durante la vigencia de la emisión, de acuerdo a lo que establece el prospecto de colocación. La amortización del capital de los Certificados se amortizó al comienzo del segundo año de la bursatilización; durante el ejercicio terminado 31 de diciembre de 2016, se amortizó del monto inicial colocado la cantidad de $83,780,275. Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el saldo de las obligaciones sobre los Certificados determinado sobre su valor razonable asciende a $116,380,739 y $200,634,998, respectivamente. Las obligaciones sobre los Certificados, cuya única fuente de pago es la cobranza de los derechos de cobro, generaron intereses, durante 2016 y 2015 por $10,444,011 y $10,162,443, respectivamente los cuales están registrados en el estado de resultados en el rubro de “Gastos financieros y valuación de certificados bursátiles”.

11. Patrimonio-

El patrimonio del Fideicomiso se integra por i) la aportación inicial, ii) los derechos fideicomisarios, iii) todas y cada una de las cantidades depositadas en las cuentas del mismo, y todas y cuales quiera cantidades en efectivo y todos los productos y/o rendimientos derivados de o relacionados con las actividades del Fideicomiso. Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las aplicaciones patrimoniales están relacionadas a la aportación de más derechos de cobro; y al pago de los gastos de emisión, al pago de la contraprestación por las cesiones de derechos de cobro original y subsecuente, y por los excedentes entregados al Fideicomitente, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2015, el incremento en el patrimonio del Fideicomiso corresponde a la cuenta por cobrar al F/044.

12. Compromisos-

Con fecha 17 de febrero de 2015, se celebró un contrato de administración maestra por y entre el Fideicomitente, el Fiduciario Emisor y Administradora de Activos Terracota, S. A. de C. V. (administrador maestro), respecto de los derechos de cobro que integran el patrimonio del Fideicomiso, con base en este contrato el administrador maestro recibirá una comisión mensual que se registra en los resultados en el rubro de “Gastos generales”.

(Continúa)

24



(Pesos)

13. Aspectos fiscales-

El Fideicomiso es una entidad que no tiene personalidad jurídica propia. Consecuentemente, no es sujeto del Impuesto sobre la Renta (ISR).

14. Nuevas normas e interpretaciones aún no adoptadas-

La NIIF 9, publicada en julio de 2014, reemplaza las guías de la NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medición. La NIIF 9 incluye guías revisadas para la clasificación y medición de instrumentos financieros, incluyendo un nuevo modelo de pérdidas crediticias esperadas para calcular el deterioro de los activos financieros, y los nuevos requerimientos generales de contabilidad de coberturas. También mantiene las guías relacionadas con el reconocimiento y la baja de cuentas de los instrumentos financieros de la NIC 39. La NIIF 9 es efectiva para los periodos anuales sobre los que se informa, comenzados el 1 de enero de 2018 o después. Su adopción anticipada está permitida. Al cierre del ejercicio 2016, la Administración del Fideicomiso está en proceso de llevar a cabo la evaluación de si esta norma tendrá un efecto material en la información financiera del Fideicomiso.

Anexo b)

24 al 29 de diciembre

No. 45

Fecha 04/01/2016

Fecha inicial Fecha Final Monto total de

cobranza Capital Intereses

IVA Seguros

Comisiones

disposición

Comisiones

pago tardío

Gastos de

abogados

Excedente Monto a Finae Monto a

FINAECB1524/12/2015 29/12/2015 1,240,734.18$ 1,065,779.11$ 117,527.76$ 21,590.61$ 18,601.44$ -$ 17,235.26$ -$ -$ 57,427.31$ 1,183,306.87$

30 al 07 de enero

No. 46

Fecha 11/01/2016



IVA Seguros

Comisiones

disposición

Comisiones

pago tardío

Gastos de

abogados


FINAECB1530/12/2015 07/01/2016 4,802,516.15$ 4,173,511.23$ 433,817.30$ 76,779.36$ 68,690.93$ -$ 46,231.04$ -$ 3,486.29$ 195,187.62$ 4,607,328.53$

08 al 14 de enero

No. 47

Fecha 18/01/2016



IVA Seguros

Comisiones

disposición

Comisiones

pago tardío

Gastos de

abogados


FINAECB1508/01/2016 14/01/2016 1,277,285.23$ 1,120,923.66$ 97,232.60$ 19,213.95$ 14,402.67$ -$ 22,855.15$ 1,020.80$ 1,636.40$ 59,128.97$ 1,218,156.26$


No. 48

Fecha 25/01/2016



IVA Seguros

Comisiones

disposición

Comisiones

pago tardío

Gastos de

abogados


FINAECB1515/01/2016 21/01/2016 705,533.43$ 586,820.09$ 64,885.78$ 15,034.81$ 9,610.38$ -$ 29,082.08$ -$ 100.29$ 53,827.56$ 651,705.87$

Reporte de Distribución FINAECB15

Banco Monex, S. A, Grupo Financiera, Fiduciario del F/1017


Periodo




Periodo

Periodo



Periodo

Número de Crédito

Pago Mensual

Días de MoraMonto Total

VencidoOtros Adeudos

VencidosIVA Total Vencido

Total VencidoMensualidades

por VencerMonto Total por Vencer

Otros Adeudos por Vencer

IVA Total por Vencer

Total por Vencer

(1) Cartera en Cross Defaul

1 Créditos Transmitidos al Fideicomiso. 8,428 $25,113,819.25 33,738 $2,720,470.49 $450,383.84 $81,402.90 $3,252,257.23 91,732 $199,886,899.80 $578,099.33 $190,098.60 $200,655,097.73 $203,907,354.96

2 Efectivo en Caja. $35,789,470.32

Número Monto IVA Total Número Monto IVA Total TOTAL

Créditos Monto Créditos Monto Créditos Monto

3Cobranza Esperada de los Créditos Transmitidos al Fideicomiso.

668 $3,252,257.23 2,898 $7,827,709.75 $11,079,966.98

4.1Cobranza Real de vencimientos atrasados.

489 $369,166.65 $369,166.65

4.2Cobranza Real de vencimientos programados.

2,451 $7,509,223.39 $7,509,223.39

4.3Cobranza Real anticipada de vencimientos futuros.

0 $0.00 $0.00

4Cobranza Real Total de los Créditos Transmitidos al Fideicomiso.

489 $369,166.65 2,451 $7,509,223.39 0 $0.00 $7,878,390.04

5Diferencia entre Cobranza Real y Cobranza Esperada.

-179 -$2,883,090.58 -447 -$318,486.36 0 $0.00 -$3,201,576.94

6 Cobranza Real Aplicada al Sistema del 24 de Diciembre de 2015 al 23 de enero de 2016

$8,488,187.57

7Cobranza Reportada por Invex Fiduciario del 24 de Diciembre de 2015 al 23 de enero de 2016

$7,660,497.53

Créditos Días de MoraMonto Total







Total por Vencer Gran Total

8.1Créditos que se incorporan al Fideicomiso.

0 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00

8.2Créditos que se desincorporan del Fideicomiso. (31 de Enero de 2016

227 2,714 $141,966.66 $25,702.81 $4,112.43 $171,781.90 557 $992,846.18 $7,750.99 $3,856.77 $1,004,453.94 $1,176,235.84

8Movimiento Neto de Créditos Incorporados al Fideicomiso.

-227 -2,714 -$141,966.66 -$25,702.81 -$4,112.43 -$171,781.90 -557 -$992,846.18 -$7,750.99 -$3,856.77 -$1,004,453.94 -$1,176,235.84

9 VPN de los Créditos que se incorporan

10 Efectivo por liberar y mantener Aforo

ContratosRenta

MensualNúmero Monto IVA Total Número Monto IVA Total TOTAL

A G M AJ AG AK O Q


12 $197,832,788.22

13 $42,224,941.30

14 $1,472,044.48

15 $200,000,000.00

16 1.19

12

12

LÍMITES MÁXIMOS DE CONCENTRACIÓN POR CLIENTE

REQUISITOS DE ELEGIBILIDAD

Al final del Mes / Saldo de la Cartera

Saldo Insoluto de Capital de la Cartera.

Efectivo en Caja.


Saldo de Principal de los Certificados Bursátiles.

Aforo o Cobertura del Saldo de Principal de los Certificados Bursátiles (VPN de los Créditos)

Durante el Mes Incorporaciones - Desincorporaciones

Vencimientos del MesDurante el Mes / Cobranza

SALDOCartera al Corriente (1)

TotalVencidos

Cartera Vencida

Al Inicio del Mes / Saldo de la Cartera

Gran Total

Por Vencer

CERTIFICADOS BURSÁTILES FINAEREPORTE DE COBRANZA Y SALDO INSOLUTO DE CAPITAL DE LOS CRÉDITOS

EMISIÓN FINAECB15 - FIDEICOMISO F/2264

CRÉDITOS

PERIODO MENSUAL DEL 1 AL 31 DE ENERO DE 2016

22 al 28 de enero

No. 49

Fecha 02/02/2016



IVA Seguros

Comisiones

disposición

Comisiones

pago tardío

Gastos de

abogados


FINAECB1522/01/2016 28/01/2016 1,055,922.92$ 915,135.17$ 84,400.00$ 17,079.95$ 15,280.59$ -$ 22,349.25$ 1,020.80$ 657.16$ 56,387.75$ 999,535.17$

30 al 04 de febrero

No. 50

Fecha 08/02/2016



IVA Seguros

Comisiones

disposición

Comisiones

pago tardío

Gastos de

abogados


FINAECB1529/01/2016 04/02/2016 4,690,976.77$ 4,184,338.68$ 344,468.77$ 60,656.33$ 64,992.96$ 1,572.06$ 33,062.13$ -$ 1,885.84$ 160,597.26$ 4,530,379.51$

05 al 11 de febrero

No. 51

Fecha 15/02/2016



IVA Seguros

Comisiones

disposición

Comisiones

pago tardío

Gastos de

abogados


FINAECB1505/02/2016 11/02/2016 860,519.99$ 743,949.57$ 79,332.11$ 14,309.40$ 12,827.60$ -$ 10,101.31$ -$ -$ 37,238.31$ 823,281.68$

12 al 18 de febrero

No. 54

Fecha 22/02/2016



IVA Seguros

Comisiones

disposición

Comisiones

pago tardío

Gastos de

abogados


FINAECB1512/02/2016 18/02/2016 660,682.36$ 560,364.74$ 60,280.62$ 12,613.38$ 8,800.47$ -$ 18,552.78$ -$ 70.37$ 40,037.00$ 620,645.36$

19 al 25 de febrero

No. 55

Fecha 29/02/2016



IVA Seguros

Comisiones

disposición

Comisiones

pago tardío

Gastos de

abogados


FINAECB1519/02/2016 25/02/2016 665,952.58$ 587,951.82$ 43,426.65$ 9,523.87$ 7,421.39$ -$ 16,097.65$ 1,531.20$ -$ 34,574.11$ 631,378.47$

No. 52

Fecha 12/02/2016



IVA Seguros

Comisiones

disposición

Comisiones

pago tardío

Gastos de

abogados


FINAECB15jun-15 sep-15 4,375,370.86$ 4,277,576.12$ 80,809.15$ 13,153.15$ 2,434.38$ 1,398.06$ -$ -$ -$ 15,587.53$ 4,359,783.33$

No. 53

Fecha 15/02/2016



IVA Seguros

Comisiones

disposición

Comisiones

pago tardío

Gastos de

abogados


FINAECB15jun-15 sep-15 35,120.55$ 35,120.55$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ 35,120.55$

11,304,436.65$ 692,717.30$ 2,970.12$ 12,000,124.07$




Periodo




Periodo

Periodo



Periodo



Periodo


Periodo


Periodo



Número de Crédito

Pago Mensual








Total por Vencer







674 $2,535,659.93 3,390 $9,234,721.66 $11,770,381.59


425 $275,793.89 $275,793.89


2,631 $8,065,690.20 $8,065,690.20


0 $0.00 $0.00


425 $275,793.89 2,631 $8,065,690.20 0 $0.00 $8,341,484.09


-249 -$2,259,866.04 -759 -$1,169,031.46 0 $0.00 -$3,428,897.50

6 Cobranza Real Aplicada al Sistema del 22 de enero al 25 de Febrero 2016

$8,782,251.57

7 Cobranza Reportada por Invex Fiduciario del 22 Enero al 25 Febrero 2016

$12,124,490.03










2,891 0 $0.00 $2,500.00 $4,462.60 $6,962.60 31,492 $59,892,329.65 $151,049.94 $20,105.37 $60,063,484.96 $60,070,447.56

8.2Créditos que se desincorporan del Fideicomiso. (29 de Febrero de 2016

555 20,734 $1,957,724.86 $327,159.33 $52,547.69 $2,337,431.88 3,352 $6,939,906.26 $99,448.51 $269,273.68 $7,308,628.45 $9,646,060.34


2,336 -20,734 -$1,957,724.86 -$324,659.33 -$48,085.09 -$2,330,469.28 28,140 $52,952,423.39 $51,601.43 -$249,168.31 $52,754,856.51 $50,424,387.23



ContratosRenta

MensualNúmero Monto IVA Total Número Monto IVA Total TOTAL

A G M AJ AG AK O Q

11 Créditos Transmitidos al Fideicomiso. 10,537 $30,479,834.08 24,466 $0.00 $230,923.96 $49,898.26 $280,822.22 113,788 $245,016,411.23 $778,401.89 $108,777.30 $245,903,590.42 $246,184,412.65

12 $12,000,124.07

13 $17,042,295.72

14 $1,612,919.16

15 $200,000,000.00

16

12

12



CRÉDITOS

PERIODO MENSUAL DEL 1 AL 29 DE FEBRERO DE 2016




TotalVencidos

Cartera Vencida


Gran Total

Por Vencer




Efectivo en Caja.





26 de febrero

No. 56

Fecha 07/03/2016Fecha inicial

Fecha Final Capial Vigente Capital Transitorio Capital Vencido Interes Interes Moratorio Comision Disposición Comisión Pago Tardio Seguro IVA interes IVA comisiones Gastos Abogado Excedente Monto a Finae Monto a FINAECB15

26/02/2016 26/02/2016 370,165.06$ 45,222.00$ -$ 33,700.49$ 412.06$ -$ 5,242.30$ 6,546.13$ 5,457.97$ 838.77$ -$ 33.84$ 18,119.01$ 449,499.61$

29 al 10 de marzo

No. 57



29/02/2016 10/03/2016 4,608,844.88$ 1,940,571.66$ 30,394.93$ 612,260.58$ 4,132.39$ 6,054.94$ 60,044.68$ 104,382.52$ 98,622.51$ 10,575.95$ 510.40$ 7,532.94$ 281,669.00$ 7,202,259.38$

11 al 15 de marzo

No. 58



11/03/2016 15/03/2016 111,787.03$ 288,795.74$ 10,866.59$ 49,015.68$ 690.56$ 352.00$ 11,232.29$ 6,625.28$ 7,952.89$ 1,853.49$ -$ -$ 27,663.95$ 461,507.60$

No. 59



1,035,671.52$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ 1,035,671.52$

16 al 18 de marzo

No. 60



16/03/2016 18/03/2016 117,290.19$ 167,762.57$ 20,568.66$ 32,139.71$ 1,675.07$ -$ 15,808.57$ 4,491.54$ 5,410.43$ 2,529.37$ -$ -$ 28,239.91$ 339,436.20$



Periodo




Periodo

Periodo



Periodo




Periodo

Número de Crédito

Pago Mensual








Total por Vencer


1 Créditos Transmitidos al Fideicomiso. 10,537 $30,479,834.08 24,466 $0.00 $230,923.96 $49,898.26 $280,822.22 113,788 $245,016,411.23 $778,401.89 $108,777.30 $245,903,590.42 $246,184,412.65





700 $280,822.22 3,418 $9,393,109.06 $9,673,931.28


518 $208,126.01 $208,126.01


3,151 $10,417,139.36 $10,417,139.36


0 $0.00 $0.00


518 $208,126.01 3,151 $10,417,139.36 0 $0.00 $10,625,265.37


-182 -$72,696.21 -267 $1,024,030.30 0 $0.00 $951,334.09

6 Cobranza Real Aplicada al Sistema del 26 de Febrero al 18 de Marzo de 2016

$8,970,282.69

7 Cobranza Reportada por Invex Fiduciario del 26 de Febrero al 18 de Marzo de 2016

$9,488,374.31










0 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00

8.2Créditos que se desincorporan del Fideicomiso. (31 de Marzo de 2016

338 1,685 $0.00 $11,593.90 $1,855.03 $13,448.93 1,548 $3,263,522.23 $16,970.10 $2,536.13 $3,283,028.46 $3,296,477.39


-338 -1,685 $0.00 -$11,593.90 -$1,855.03 -$13,448.93 -1,548 -$3,263,522.23 -$16,970.10 -$2,536.13 -$3,283,028.46 -$3,296,477.39



Contratos Renta Número Monto IVA Total Número Monto IVA Total TOTAL

A G M AJ AG AK O Q

11 Créditos Transmitidos al Fideicomiso. 10,199 $29,547,947.58 34,931 $841,259.90 $362,055.42 $70,170.22 $1,273,485.54 108,907 $235,827,893.17 $803,386.43 $112,362.80 $236,743,642.40 $238,017,127.93

12 $236,669,153.07

13 $24,810,976.91

14 $1,628,786.57

15 $200,000,000.00

16

12

12





Efectivo en Caja.







TotalVencidos

Cartera Vencida


Gran Total

Por Vencer



CRÉDITOS

PERIODO MENSUAL DEL 1 AL 31 DE MARZO DE 2016

Número de Crédito

Pago Mensual








Total por Vencer


1 Créditos Transmitidos al Fideicomiso. 10,199 $29,547,947.58 34,931 $841,259.90 $362,055.42 $70,170.22 $1,273,485.54 108,907 $235,827,893.17 $803,386.43 $112,362.80 $236,743,642.40 $238,017,127.93





805 $1,273,485.54 3,420 $9,414,903.35 $10,688,388.89


651 $271,150.76 $271,150.76


3,043 $9,384,568.51 $9,384,568.51


0 $0.00 $0.00


651 $271,150.76 3,043 $9,384,568.51 0 $0.00 $9,655,719.27


-154 -$1,002,334.78 -377 -$30,334.84 0 $0.00 -$1,032,669.62

6 $10,200,176.78

7 $9,486,698.11










0 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00

8.2Créditos que se desincorporan del Fideicomiso. (30 de Abril de 2016

302 2,870 $29,898.51 $17,595.92 $2,815.35 $50,309.78 727 $1,386,113.72 $15,523.36 $2,286.78 $1,403,923.86 $1,454,233.65


-302 -2,870 -$29,898.51 -$17,595.92 -$2,815.35 -$50,309.78 -727 -$1,386,113.72 -$15,523.36 -$2,286.78 -$1,403,923.86 -$1,454,233.65




A G M AJ AG AK O Q


12 $230,727,176.37

13 $25,890,418.85

14 $9,727,085.07

15 $1,657,885.56

16 $1,038,672.28

17 $13,466,775.94

18 $0.00

19 $192,672,976.73

20

12

12



CRÉDITOS

PERIODO MENSUAL DEL 1 AL 30 DE ABRIL DE 2016




TotalVencidos

Cartera Vencida


Gran Total

Por Vencer

Cobranza Real Aplicada al Sistema del 22 de Marzo al 21 de Abril de 2016.

Cobranza Reportada por Invex Fiduciario del 22 de Marzo al 21 de Abril de 2016.




Efectivo en Caja.

Cuenta General





Fondo de Reserva

Fondo para Adquisiciones


22 al 30 de marzo

No. 60



22/03/2016 30/03/2016 1,819,728.43$ 329,365.61$ 8,193.50$ 149,990.42$ 3,578.10$ 977.80$ 29,458.88$ 26,600.12$ 24,570.87$ 4,869.87$ -$ 326.37$ 85,826.11$ 2,311,833.86$

31 al 06 de abril

No. 61



31/03/2016 06/04/2016 3,631,387.01$ 1,474,673.73$ 18,370.55$ 501,385.45$ 4,006.35$ 828.53$ 48,934.48$ 81,651.93$ 80,862.85$ 7,962.09$ -$ 1,647.74$ 221,059.09$ 5,630,651.62$

07 al 14 de abril

No. 62



07/04/2016 14/04/2016 141,164.08$ 566,180.82$ 17,265.53$ 86,505.14$ 1,439.54$ 1,922.42$ 22,134.05$ 12,971.14$ 14,071.12$ 3,849.05$ -$ -$ 53,025.36$ 814,477.53$

15 al 21 de abril

No. 63



15/04/2016 21/04/2016 169,177.07$ 473,195.47$ 3,943.28$ 79,836.28$ 3,583.00$ -$ 34,554.13$ 11,657.24$ 13,347.13$ 5,528.66$ -$ 0.08$ 65,087.24$ 729,735.10$


Periodo

Periodo



Periodo




Periodo



22 al 28 de abril

No. 64



22/04/2016 28/04/2016 739,848.26$ 326,961.03$ 27,072.47$ 103,631.00$ 4,379.69$ 1,036.53$ 30,304.74$ 17,966.54$ 17,281.76$ 5,014.60$ -$ 1.55$ 70,569.19$ 1,202,928.98$

No. 65 F044



3,756,613.96$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ 3,756,613.96$

29 al 05 de mayo

No. 66



29/04/2016 05/05/2016 4,098,578.33$ 1,570,014.65$ 39,718.02$ 547,480.46$ 6,195.65$ 6,341.10$ 75,896.00$ 92,609.10$ 88,588.36$ 13,157.92$ -$ 8,836.01$ 279,087.39$ 6,268,328.21$

06 al 12 de mayo

No. 67



06/05/2016 12/05/2016 368,924.69$ 723,220.27$ 52,255.26$ 112,242.34$ 2,574.71$ 1,768.32$ 31,191.73$ 18,024.36$ 18,370.70$ 5,273.60$ 765.60$ 816.45$ 74,442.44$ 1,260,985.59$

13 al 19 de mayo

No. 68



13/05/2016 19/05/2016 236,412.51$ 604,577.85$ 82,777.48$ 104,483.95$ 4,257.27$ -$ 42,192.23$ 14,974.54$ 17,398.65$ 6,750.75$ 4,593.60$ 56.41$ 85,966.18$ 1,032,509.06$

20 al 26 de mayo

No. 69



20/05/2016 26/05/2016 269,114.80$ 256,305.12$ 21,968.42$ 55,633.45$ 3,313.21$ -$ 27,825.69$ 9,624.89$ 9,431.42$ 4,452.14$ -$ 1,041.21$ 52,375.35$ 606,335.00$

Periodo



Periodo



Periodo



Periodo



Periodo



Periodo



Número de Crédito

Pago Mensual








Total por Vencer







863 $2,037,626.26 9,337 $9,378,629.12 $11,416,255.38


676 $471,449.12 $471,449.12


3,334 $10,777,443.97 $10,777,443.97


0 $0.00 $0.00


676 $471,449.12 3,334 $10,777,443.97 0 $0.00 $11,248,893.09


-187 -$1,566,177.14 -6,003 $1,398,814.85 0 $0.00 -$167,362.29

6 $11,711,790.91

7 $14,127,700.80










0 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00

8.2Créditos que se desincorporan del Fideicomiso. (31 Mayo de 2016

560 6,446 $284,565.77 $63,247.30 $10,402.49 $358,215.56 3,095 $5,477,275.51 $33,474.74 $4,354.40 $5,515,104.65 $5,873,320.21


-560 -6,446 -$284,565.77 -$63,247.30 -$10,402.49 -$358,215.56 -3,095 -$5,477,275.51 -$33,474.74 -$4,354.40 -$5,515,104.65 -$5,873,320.21




A G M AJ AG AK O Q


CLIENTE

12 $219,046,077.95

13 $30,420,163.20

14 $14,661,450.10

15 $1,686,984.56

16 $960,084.33

17 $13,111,644.21

18 $0.00

19 $184,092,670.00

20

12

12



CRÉDITOS

PERIODO MENSUAL DEL 1 AL 31 DE MAYO DE 2016




TotalVencidos

Cartera Vencida


Gran Total

Por Vencer

Cobranza Real Aplicada al Sistema del 22 de Abril al 26 de MAyo de 2016.

Cobranza Reportada por Invex Fiduciario del 22 de Abril al 26 de Mayo de 2016.




Efectivo en Caja.

Cuenta General





Fondo de Reserva



27 al 30 de mayo

No. 70



27/05/2016 30/05/2016 1,024,432.25$ 92,833.82$ 35,110.73$ 93,332.30$ 1,922.10$ -$ 15,836.74$ 16,255.04$ 15,240.71$ 2,533.88$ -$ 1,152.49$ 51,018.86$ 1,247,631.20$

No. 71 F044



1,198,442.30$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ 1,198,442.30$

31 al 08 de junio

No. 72



31/05/2016 08/06/2016 4,023,052.76$ 1,592,670.11$ 69,941.34$ 533,295.50$ 5,331.26$ 4,795.66$ 51,405.34$ 85,190.73$ 86,180.07$ 8,992.14$ -$ 7,290.55$ 239,058.83$ 6,229,086.63$

09 al 16 de junio

No. 73



09/06/2016 16/06/2016 207,678.81$ 472,251.55$ 34,285.75$ 85,222.31$ 2,163.88$ 3,863.50$ 18,648.84$ 11,166.50$ 13,981.78$ 3,601.97$ 725.25$ 294.84$ 48,419.18$ 805,465.80$

17 al 23 de junio

No. 74



17/06/2016 23/06/2016 340,873.42$ 265,108.28$ 58,757.41$ 48,314.74$ 3,584.90$ -$ 25,834.24$ 7,374.91$ 8,304.11$ 4,133.49$ -$ 1.17$ 45,647.92$ 716,638.75$

Periodo



Periodo


Periodo


Periodo





Periodo



Número de Crédito

Pago Mensual








Total por Vencer







649 $2,160,588.02 3,386 $9,379,281.12 $11,539,869.14


522 $412,002.80 $412,002.80


2,985 $9,368,716.56 $9,368,716.56


0 $0.00 $0.00


522 $412,002.80 2,985 $9,368,716.56 0 $0.00 $9,780,719.36


-127 -$1,748,585.22 -401 -$10,564.56 0 $0.00 -$1,759,149.78

6 $9,673,775.34

7 $10,197,264.68










0 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00

8.2Créditos que se desincorporan del Fideicomiso. (30 de Junio de 2016

346 7,276 $166,040.35 $32,376.64 $2,532.76 $200,949.75 1,477 $2,663,604.52 $17,853.48 $5,186.90 $2,686,644.90 $2,887,594.65


-346 -7,276 -$166,040.35 -$32,376.64 -$2,532.76 -$200,949.75 -1,477 -$2,663,604.52 -$17,853.48 -$5,186.90 -$2,686,644.90 -$2,887,594.65




A G M AJ AG AK O Q


CLIENTE

12 $211,259,930.62

13 $26,074,375.37

14 $10,634,370.76

15 $1,716,083.57

16 $890,408.86

17 $12,833,512.18

18 $0.00

19 $170,500,358.36

20

12

12





Efectivo en Caja.

Cuenta General





Fondo de Reserva





TotalVencidos

Cartera Vencida


Gran Total

Por Vencer

Cobranza Real Aplicada al Sistema del 27 de Mayo Al 23 de Junio de 2016.

Cobranza Reportada por Invex Fiduciario del 27 de Mayo al 23 de Junio de 2016.



CRÉDITOS

PERIODO MENSUAL DEL 1 AL 30 DE JUNIO DE 2016

24 al 29 de junio

No. 75



24/06/2016 29/06/2016 894,789.40$ 185,007.74$ 50,913.73$ 106,720.22$ 3,727.74$ 1,781.00$ 22,440.10$ 17,366.90$ 17,671.64$ 3,875.36$ 1,607.76$ 110.26$ 63,072.02$ 1,242,939.83$

30 al 01 de julio

No. 76



30/06/2016 01/07/2016 3,020,816.55$ 164,786.55$ 38,729.91$ 267,266.08$ 1,974.83$ -$ 21,290.13$ 49,270.76$ 43,078.56$ 3,406.42$ -$ 451.38$ 117,497.25$ 3,493,573.92$

04 al 12 de julio

No. 77



04/07/2016 12/07/2016 929,854.44$ 1,719,259.51$ 96,360.43$ 284,152.92$ 4,317.94$ -$ 43,055.37$ 44,466.57$ 46,155.47$ 6,888.88$ -$ 392.45$ 140,958.74$ 3,033,945.24$

13 al 20 de julio

No. 78



13/07/2016 20/07/2016 163,583.69$ 472,857.77$ 77,476.19$ 87,470.37$ 4,426.69$ -$ 31,190.82$ 11,728.79$ 14,703.51$ 4,990.52$ -$ 292.17$ 62,905.81$ 805,814.71$


Periodo


Periodo




Periodo




Periodo

Número de Crédito

Pago Mensual








Total por Vencer







888 $4,322,922.27 3,390 $9,415,744.56 $13,738,666.83


582 $510,721.53 $510,721.53


2,950 $8,668,731.64 $8,668,731.64


0 $0.00 $0.00


582 $510,721.53 2,950 $8,668,731.64 0 $0.00 $9,179,453.17


-306 -$3,812,200.74 -440 -$747,012.92 0 $0.00 -$4,559,213.66

6 $9,407,374.38

7 $8,576,273.70










0 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00

8.2Créditos que se desincorporan del Fideicomiso. (30 de Julio de 2016

374 8,047 $633,425.39 $113,100.33 $18,096.04 $764,621.76 1,417 $2,631,399.43 $22,971.50 $2,519.95 $2,656,890.88 $3,421,512.64


-374 -8,047 -$633,425.39 -$113,100.33 -$18,096.04 -$764,621.76 -1,417 -$2,631,399.43 -$22,971.50 -$2,519.95 -$2,656,890.88 -$3,421,512.64




A G M AJ AG AK O Q


12 $203,399,125.29

13 $24,127,114.58

14 $8,523,314.83

15 $1,745,182.56

16 $933,630.14

17 $12,924,987.05

18 $0.00

19 $160,862,855.55

20

12

12



CRÉDITOS

PERIODO MENSUAL DEL 1 AL 31 DE JULIO DE 2016




TotalVencidos

Cartera Vencida


Gran Total

Por Vencer

Cobranza Real Aplicada al Sistema del 24 de Junio al 20 de Julio al de 2016.

Cobranza Reportada por Invex Fiduciario del 24 de Junio al 20 de Julio al de 2016.




Efectivo en Caja.

Cuenta General





Fondo de Reserva



21 al 28 de julio

No. 79



21/07/2016 28/07/2016 773,224.92$ 260,959.74$ 66,542.18$ 106,932.61$ 4,792.89$ -$ 31,972.69$ 18,089.79$ 17,876.03$ 5,115.63$ -$ 292.46$ 73,346.60$ 1,212,452.34$

No. 80 F044



1,908,284.07$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ 1,908,284.07$

29 al 03 de agosto

No. 81



29/07/2016 03/08/2016 3,793,646.06$ 1,202,696.15$ 47,338.75$ 451,522.86$ 4,729.88$ 1,420.04$ 53,480.84$ 77,729.75$ 73,000.64$ 8,784.11$ -$ 764.14$ 213,759.48$ 5,501,353.74$

04 al 11 de agosto

No. 82



04/08/2016 11/08/2016 311,354.40$ 754,908.94$ 95,002.90$ 124,042.22$ 4,912.58$ 749.50$ 25,380.42$ 18,635.17$ 20,632.86$ 4,180.80$ -$ 270.66$ 69,099.91$ 1,290,970.54$

04 al 11 de agosto (faltante)

No. 83



04/08/2016 11/08/2016 40,739.59$ 101,632.16$ 7,169.45$ 16,738.48$ 2,915.06$ -$ 468.64$ 2,298.19$ 2,753.13$ 466.40$ -$ -$ 5,986.36$ 169,194.74$

No. 84 F044



1,803,585.95$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ 1,803,585.95$

12 al 18 de agosto

No. 85



12/08/2016 18/08/2016 207,033.44$ 474,709.54$ 93,043.14$ 77,341.46$ 4,866.88$ -$ 31,453.89$ 11,265.38$ 13,153.43$ 5,032.67$ -$ 362.31$ 61,267.68$ 856,994.46$

19 al 25 de agosto

No. 86



19/08/2016 25/08/2016 419,621.80$ 268,092.90$ 23,366.24$ 52,540.64$ 3,137.54$ -$ 22,229.14$ 8,236.68$ 8,908.38$ 3,555.67$ -$ 5.45$ 42,935.32$ 766,759.12$


Periodo


Periodo



Periodo




Periodo




Periodo




Periodo

Periodo



Periodo


Número de Crédito

Pago Mensual








Total por Vencer







897 $2,833,418.18 3,324 $9,247,776.07 $12,081,194.25


688 $573,013.68 $573,013.68


3,207 $10,609,507.33 $10,609,507.33


0 $0.00 $0.00


688 $573,013.68 3,207 $10,609,507.33 0 $0.00 $11,182,521.01


-209 -$2,260,404.50 -117 $1,361,731.26 0 $0.00 -$898,673.24

6 $10,674,798.16

7 $13,509,594.96










0 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00

8.2Créditos que se desincorporan del Fideicomiso. (31 de Agosto de 2016)

461 10,675 $774,550.87 $146,748.47 $23,479.77 $944,779.11 2,028 $4,030,360.92 $37,438.79 $4,478.53 $4,072,278.24 $5,017,057.36


-461 -10,675 -$774,550.87 -$146,748.47 -$23,479.77 -$944,779.11 -2,028 -$4,030,360.92 -$37,438.79 -$4,478.53 -$4,072,278.24 -$5,017,057.36




A G M AJ AG AK O Q


12 $192,240,404.93

13 $29,342,670.58

14 $13,619,066.55

15 $1,774,281.56

16 $890,473.29

17 $13,058,849.18

18 $0.00

19 $153,349,644.97

20

12

12



CRÉDITOS

PERIODO MENSUAL DEL 1 AL 31 DE AGOSTO DE 2016




TotalVencidos

Cartera Vencida


Gran Total

Por Vencer

Cobranza Real Aplicada al Sistema del 21 de Julio al 25 de Agosto al de 2016.

Cobranza Reportada por Invex Fiduciario del 21 de Julio al 25 de Agosto al de 2016.




Efectivo en Caja.

Cuenta General





Fondo de Reserva



26 al 31 de agosto

No. 87



26/08/2016 31/08/2016 2,104,091.76$ 296,895.16$ 89,456.99$ 216,784.65$ 5,958.54$ -$ 35,664.50$ 36,323.15$ 35,638.99$ 5,706.29$ -$ 2,372.58$ 115,705.51$ 2,713,187.10$

01 al 08 de septiembre

No. 88



01/09/2016 08/09/2016 2,698,838.14$ 1,634,698.82$ 86,310.29$ 428,310.38$ 5,261.29$ 700.00$ 59,624.35$ 71,194.52$ 69,371.51$ 9,651.91$ -$ 6,225.65$ 216,067.94$ 4,854,118.92$


No. 89



09/09/2016 14/09/2016 110,839.89$ 369,194.04$ 58,433.10$ 62,635.17$ 1,858.29$ -$ 16,511.35$ 9,059.18$ 10,318.85$ 2,641.80$ -$ 3,625.46$ 42,156.64$ 602,960.49$

Periodo



Periodo



Periodo



Número de Crédito

Pago Mensual








Total por Vencer







812 $4,025,215.34 3,219 $8,974,043.32 $12,999,258.66


568 $546,324.39 $546,324.39


2,919 $8,955,501.58 $8,955,501.58


0 $0.00 $0.00


568 $546,324.39 2,919 $8,955,501.58 0 $0.00 $9,501,825.97


-244 -$3,478,890.95 -300 -$18,541.74 0 $0.00 -$3,497,432.69

6 $8,729,572.29

7 $8,170,266.51










0 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00

8.2Créditos que se desincorporan del Fideicomiso. (30 de Septiembre de 2016)

492 8,598 $489,744.84 $92,985.49 $14,877.68 $597,608.01 2,499 $4,257,380.93 $37,048.19 $3,603.63 $4,298,032.75 $4,895,640.76


-492 -8,598 -$489,744.84 -$92,985.49 -$14,877.68 -$597,608.01 -2,499 -$4,257,380.93 -$37,048.19 -$3,603.63 -$4,298,032.75 -$4,895,640.76




A G M AJ AG AK O Q


12 $182,373,290.75

13 $24,126,534.21

14 $8,433,337.62

15 $1,828,958.56

16 $847,074.37

17 $13,017,163.66

18 $0.00

19 $141,179,061.59

20

12

12





Efectivo en Caja.

Cuenta General





Fondo de Reserva





TotalVencidos

Cartera Vencida


Gran Total

Por Vencer

Cobranza Real Aplicada al Sistema del 26 de Agosto al 14 de Septiembre al de 2016.

Cobranza Reportada por Invex Fiduciario del 26 de Agosto al 14 de Septiembre al de 2016.



CRÉDITOS

PERIODO MENSUAL DEL 1 AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

Número de Crédito

Pago Mensual








Total por Vencer







775 $4,134,919.07 3,118 $8,713,382.84 $12,848,301.91


561 $431,746.95 $431,746.95


2,739 $8,309,725.53 $8,309,725.53


0 $0.00 $0.00


561 $431,746.95 2,739 $8,309,725.53 0 $0.00 $8,741,472.48


-214 -$3,703,172.12 -379 -$403,657.31 0 $0.00 -$4,106,829.43

6 $10,408,547.58

7 $10,882,170.69










0 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00

8.2Créditos que se desincorporan del Fideicomiso. (31 de Octubre de 2016)

363 5,712 $356,825.56 $60,872.29 $9,739.56 $427,437.41 941 $1,664,727.19 $16,912.16 $2,031.40 $1,683,670.75 $2,111,108.17


-363 -5,712 -$356,825.56 -$60,872.29 -$9,739.56 -$427,437.41 -941 -$1,664,727.19 -$16,912.16 -$2,031.40 -$1,683,670.75 -$2,111,108.17




A G M AJ AG AK O Q


12 $175,410,418.94

13 $26,810,644.27

14 $11,297,576.89

15 $1,883,635.56

16 $782,286.63

17 $12,847,145.19

18 $0.00

19 $133,762,318.34

20

12

12





Efectivo en Caja.

Cuenta General





Fondo de Reserva





TotalVencidos

Cartera Vencida


Gran Total

Por Vencer

Cobranza Real Aplicada al Sistema del 15 de Septiembre al 27 de Octubre de 2016.

Cobranza Reportada por Invex Fiduciario del 15 de Septiembre al 27 de Octubre de 2016.



CRÉDITOS

PERIODO MENSUAL DEL 1 AL 31 DE OCTUBRE DE 2016


No. 90



15/09/2016 22/09/2016 108,213.35$ 347,873.10$ 100,882.62$ 68,708.20$ 5,954.40$ -$ 22,247.01$ 8,775.03$ 11,945.98$ 3,559.54$ -$ -$ 46,527.56$ 631,631.67$

23 al 29 septiembre

No. 91



23/09/2016 29/09/2016 830,867.57$ 227,446.04$ 99,086.89$ 107,820.18$ 4,201.35$ -$ 20,968.63$ 17,581.38$ 17,923.34$ 3,355.00$ -$ 1,298.17$ 61,126.52$ 1,269,422.03$

No. 92 F044



1,356,047.12$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ 1,356,047.12$

30 al 04 octubre

No. 93



30/09/2016 04/10/2016 3,393,210.87$ 765,910.61$ 76,891.55$ 370,631.84$ 4,385.79$ -$ 30,492.71$ 65,808.55$ 60,002.74$ 4,878.79$ -$ 1,353.78$ 162,536.57$ 4,611,030.66$

05 al 13 octubre

No. 94



05/10/2016 13/10/2016 392,322.93$ 893,218.37$ 47,306.32$ 137,081.04$ 3,128.80$ -$ 20,642.29$ 20,404.53$ 22,433.42$ 3,302.76$ -$ 439.94$ 67,222.94$ 1,473,057.46$

14 al 20 octubre

No. 95



14/10/2016 20/10/2016 152,544.27$ 457,191.76$ 74,101.37$ 78,215.68$ 4,038.15$ -$ 21,794.04$ 10,407.95$ 13,160.63$ 3,487.03$ -$ 14,523.75$ 63,373.40$ 766,091.23$

21 al 27 octubre

No. 96



21/10/2016 27/10/2016 386,315.71$ 275,914.64$ 38,064.35$ 69,720.22$ 4,875.60$ -$ 25,034.79$ 11,901.34$ 11,935.32$ 4,005.57$ -$ 1,451.55$ 54,328.57$ 774,890.52$

Periodo



Periodo



Periodo





Periodo




Periodo

Periodo



Periodo


28 al 31 octubre

No. 97



28/10/2016 31/10/2016 1,529,771.33$ 269,955.53$ 58,135.97$ 164,374.43$ 4,638.94$ 100.56$ 25,974.35$ 29,183.48$ 27,041.96$ 4,172.00$ -$ 1,207.21$ 87,579.00$ 2,026,976.76$

01 al 10 noviembre

No. 98



01/11/2016 10/11/2016 2,424,825.59$ 1,514,678.23$ 147,425.05$ 361,905.68$ 7,952.35$ 1,850.45$ 41,453.26$ 63,393.64$ 59,177.29$ 6,928.64$ -$ 2,669.91$ 173,622.74$ 4,458,637.35$

11 al 17 noviembre

No. 99



11/11/2016 17/11/2016 255,479.45$ 557,927.31$ 71,978.00$ 82,729.64$ 4,661.14$ -$ 20,119.79$ 11,151.23$ 13,982.54$ 3,219.17$ -$ 10.29$ 48,483.02$ 972,775.54$

18 al 24 noviembre

No. 100



18/11/2016 24/11/2016 143,879.50$ 288,387.27$ 39,339.95$ 47,836.55$ 3,941.97$ -$ 13,943.44$ 6,768.01$ 8,284.62$ 2,230.91$ -$ 2,332.91$ 33,559.89$ 523,385.24$

Periodo



Periodo



Periodo



Periodo



Número de Crédito

Pago Mensual








Total por Vencer







842 $4,149,686.02 6,970 $8,698,147.78 $12,847,833.80


603 $533,024.32 $533,024.32


2,970 $8,210,005.05 $8,210,005.05


0 $0.00 $0.00


603 $533,024.32 2,970 $8,210,005.05 0 $0.00 $8,743,029.37


-239 -$3,616,661.70 -4,000 -$488,142.73 0 $0.00 -$4,104,804.43

6 $8,395,068.79

7 $7,981,774.89










0 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00

8.2Créditos que se desincorporan del Fideicomiso. (30 de Noviembre de 2016)

331 6,535 $524,585.94 $83,926.73 $13,428.29 $621,940.96 1,162 $2,242,415.90 $18,740.60 $2,245.89 $2,263,402.39 $2,885,343.35


-331 -6,535 -$524,585.94 -$83,926.73 -$13,428.29 -$621,940.96 -1,162 -$2,242,415.90 -$18,740.60 -$2,245.89 -$2,263,402.39 -$2,885,343.35




A G M AJ AG AK O Q


12 $167,713,679.25

13 $23,764,865.05

14 $8,167,667.97

15 $1,938,244.80

16 $761,198.20

17 $12,897,754.08

18 $0.00

19 $123,437,546.69

20

12

12





Efectivo en Caja.

Cuenta General





Fondo de Reserva





TotalVencidos

Cartera Vencida


Gran Total

Por Vencer

Cobranza Real Aplicada al Sistema del 28 de Octubre al 24 de Noviembre de 2016.

Cobranza Reportada por Invex Fiduciario del 28 de Octubre al 24 de Noviembre de 2016.



CRÉDITOS

PERIODO MENSUAL DEL 1 AL 30 DE NOVIEMBRE DE 2016

25 al 30 noviembre

No. 101



25/11/2016 30/11/2016 1,703,096.26$ 309,932.53$ 134,193.46$ 186,196.79$ 6,788.59$ 2,104.88$ 29,917.64$ 31,645.62$ 30,877.57$ 5,123.59$ 2,115.00$ 293.03$ 99,972.45$ 2,342,312.51$

No. 102 F044



1,340,684.14$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ 1,340,684.14$


No. 103



01/12/2016 08/12/2016 2,408,875.63$ 1,478,191.39$ 94,412.50$ 368,131.81$ 4,271.52$ 5,982.11$ 36,824.06$ 61,590.69$ 59,584.41$ 6,848.97$ -$ 5.31$ 164,853.44$ 4,359,864.96$


No. 104



09/12/2016 15/12/2016 165,250.35$ 505,304.00$ 78,024.48$ 78,495.24$ 3,156.57$ -$ 22,758.19$ 11,628.86$ 13,064.31$ 3,641.33$ -$ 291.06$ 51,383.75$ 830,230.64$


No. 105



16/12/2016 22/12/2016 168,394.12$ 549,342.79$ 28,874.41$ 75,907.77$ 6,086.30$ -$ 37,439.52$ 12,269.34$ 13,118.99$ 5,990.30$ -$ 2,583.52$ 71,401.67$ 828,605.39$



Periodo

Periodo



Periodo



Periodo



Periodo



Número de Crédito

Pago Mensual








Total por Vencer







851 $4,131,681.95 2,934 $8,471,248.12 $12,602,930.07

4.1 Cobranza Real de vencimientos atrasados. 718 $537,674.02 $537,674.024.2 Cobranza Real de vencimientos programados. 2,727 $8,703,392.66 $8,703,392.66

4.3 Cobranza Real anticipada de vencimientos futuros. 0 $0.00 $0.00


718 $537,674.02 2,727 $8,703,392.66 0 $0.00 $9,241,066.68


-133 -$3,594,007.93 -207 $232,144.54 0 $0.00 -$3,361,863.39

6 $8,907,430.98

7 $9,701,697.64









8.1 Créditos que se incorporan al Fideicomiso. 0 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 0 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.008.2 Créditos que se desincorporan del Fideicomiso. 405 10,052 $657,479.10 $119,902.23 $19,184.37 $796,565.70 1,166 $2,240,839.27 $22,827.78 $2,376.28 $2,266,043.33 $3,062,609.03


-405 -10,052 -$657,479.10 -$119,902.23 -$19,184.37 -$796,565.70 -1,166 -$2,240,839.27 -$22,827.78 -$2,376.28 -$2,266,043.33 -$3,062,609.03

9 VPN de los Créditos que se incorporan.



A G M AJ AG AK O Q


12 $159,678,151.52

13 $25,579,625.74

14 $9,829,521.08

15 $1,993,914.14

16 $801,030.68

17 $12,955,159.84

18 $0.00

19 $116,219,724.81

20

12

12





Efectivo en Caja.

Cuenta General





Fondo de Reserva





TotalVencidos

Cartera Vencida


Gran Total

Por Vencer

Cobranza Real Aplicada al Sistema del 25 de Noviembre al 22 de Diciembre de 2016.

Cobranza Reportada por Invex Fiduciario del 25 de Noviembre al 22 de Diciembre de 2016.



CRÉDITOS

PERIODO MENSUAL DEL 1 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016

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