Financiamiento 102- Preparado para IncubaUC 2014
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Small Business & Entrepreneurship
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Transcript of Financiamiento 102- Preparado para IncubaUC 2014
102 Financiamiento
INCUBAUC
@vanesak
@vanesak
@vanesak
ACELERADORAS
@vanesak
NO APOYO DE GOBIERNO
@vanesak
NO SOLO MENTOREO
@vanesak
NO PREACELERACION
@vanesak
INVERSION PROPIA O DE
TERCEROS
@vanesak
25K-100K
@vanesak
3-6 MESES
@vanesak
PARA QUE?
@vanesak
DESARROLLAR ALPHA + BETA
@vanesak
ESTRUCTURACION
@vanesak
COSTUMER DEVELOPMENT
@vanesak
PRODUCT MKT FIT
@vanesak
QUE APORTAN?
@vanesak
CAPITAL
@vanesak
FOLLOW ON (ALGUNOS)
@vanesak
EXPERIENCIA
@vanesak
procesos
@vanesak
ESPACIO FISICO
@vanesak
perks
@vanesak
DESCUENTOS
@vanesak
NETWORK
@vanesak
MENTORES
@vanesak
PRENSA
@vanesak
EXPOSICION INTERNACIONAL
@vanesak
GRUPO DE PERTENENCIA
@vanesak
Grupo de founders
@vanesak
presion
@vanesak
Training comunicacional
@vanesak
CIRCO
@vanesak
a.k.a. demo day
@vanesak
validacion
@vanesak
EGO
@vanesak
QUE piden?
@vanesak
NOTA CONVERTIBLE
@vanesak
deuda
@vanesak
No hace falta acordar
valuacion
@vanesak
Tiempo de madurez
@vanesak
Valuacion max: cap
@vanesak
descuento
@vanesak
CON INTERES
@vanesak
Convierte en prox ronda
@vanesak
7% al 10%
@vanesak
500k a 1.5MM post money
@vanesak
Derechos regulares
@vanesak
Terminos preferenciales
@vanesak
Protecciones a las
minorias
@vanesak
participation
@vanesak
Super Pro rata
@vanesak
No lead
@vanesak
CUALES SON?
@vanesak
USA
@vanesak
MAS DE 200
@vanesak
Y COMBINATOR
@vanesak
2005
@vanesak
DROPBOX, UBER,
AIRBNB…
@vanesak
3.5B PORTFOLIO
@vanesak
NO LATINAMERICAN
IN PORTFOLIO
@vanesak
TECHSTARTS
@vanesak
2007
@vanesak
NETWORK
@vanesak
SV, NYC, BOULDER,
BOSTON…
@vanesak
EXCELENTE 2DA OPCION
@vanesak
500 STARTUPS
@vanesak
OVER 500 STARTUPS
@vanesak
SV, MEXICO, brazil, INDIA
@vanesak
MAS DE 50 DE LATAM +
BRAZIL
@vanesak
MAS FACIL DE ENTRAR
@vanesak
PERO A MEXICO
@vanesak
FOR PROFIT Y NON PROFIT
@vanesak
POR VERTICALES
@vanesak
POR REGIONES
@vanesak
POR GRUPOS ETNOGRAFICOS
@vanesak
ESPECIALES
@vanesak
BITCOINS
@vanesak
VIDEOJUEGOS
@vanesak
INTENET OF THINGS
@vanesak
Y MUCHAS MAS
@vanesak
LATAM
@vanesak
REGIONALES
@vanesak
WAYRA
@vanesak
ARG, BRA, CHI, COL, MX, PER,
VEN
@vanesak
CADA PAIS ES DIFERENTE
@vanesak
SE PUEDE APLICAR A
OTROS PAISES
@vanesak
SE PUEDE APLICAR GLOBAL
@vanesak
UK, ALE, IR
@vanesak
OFICINAS Y APOYO
REGIONAL
@vanesak
APOYO DE UNA CORPORACION
@vanesak
MUUUY LENTA
@vanesak
ARGENTINA
@vanesak
NXTP
@vanesak
INCUTEX
@vanesak
NJAMBRE
@vanesak
AL MENOS 4 NUEVAS
@vanesak
BRAZIL
@vanesak
21212
@vanesak
PAPAYA
@vanesak
ACELERATECH
@vanesak
MAS DE 40
@vanesak
COLOMBIA
@vanesak
SOCIAL ATOM
@vanesak
MEXICO
@vanesak
NARANyA
@vanesak
MIAMI
@vanesak
LAUNCHPAD
@vanesak
F6S.COM
@vanesak
Como es el modelo de negocios?
@vanesak
Muchas inversiones
chicas
@vanesak
7% al 10%
@vanesak
Opcion de comprar
mas luego
@vanesak
Follow on solo a las
MEJORES
@vanesak
“pagaN por ver”
@vanesak
Reducir riesgo
@vanesak
Diferentes industrias
@vanesak
Diferentes verticales
@vanesak
Diferentes desarrollos
@vanesak
Diferentes paises
@vanesak
250 inversiones
nivela riesgo
@vanesak
500 Startups
@vanesak
250+ inversiones
x fondo
@vanesak
Muchas apuestas
@vanesak
DE 250 5 PAGAN
TODO
@vanesak
Costos operativos
altos
@vanesak
Gastan mas
@vanesak
30% fee aceleradora
@vanesak
2.5% fee VCS
@vanesak
FINANCIACION ALTERNATIVA
@vanesak
eventos
@vanesak
GOBIERNO
@vanesak
ORGANISMOS INTERNACIONALES
@vanesak
Cobro a los PROPIOS
STARTUPS
@vanesak
CONTAR LOS PERKS COMO
CASH
@vanesak
Menos tiempo por
empresa
@vanesak
Rapidez en la decision
@vanesak
Documentos estandarizados
@vanesak
Procesos estandarizados
@vanesak
Apoyan durante
programa
@vanesak
Luego…
@vanesak
depende de la acelaradora y
el startup
@vanesak
Quien entra?
@vanesak
Producto mas desarrollado
@vanesak
Emprendedores jovenes
@vanesak
Menos experiencia
@vanesak
Mas hambre
@vanesak
Menos contactos
@vanesak
Menos management
@vanesak
Mas programacion
@vanesak
Mercados en crecimiento
@vanesak
moda
@vanesak
Completar una categoria
@vanesak
Contacto de venta
@vanesak
Minimo capital de
trabajo
@vanesak
Modelos probados
@vanesak
regionales
@vanesak
Copy cats
@vanesak
Como entrar?
@vanesak
POR CLASES/ BADGES
@vanesak
Aplicaciones con fecha
limite
@vanesak
formulario
@vanesak
DECK
@vanesak
VIDEO
@vanesak
entrevista
@vanesak
recomendaciones
@vanesak
preseleccion
@vanesak
Pitch Competition
@vanesak
ACEPTAR los terminos
@vanesak
QUE MIRAR?
@vanesak
QUE TE DAN EN CONCRETO
@vanesak
PORTAFOLIO
@vanesak
EXITS
@vanesak
cerradas
@vanesak
Porque?
@vanesak
CONTRATO
@vanesak
QUE OPINAN FOUNDERS DEL
PROGRAMA
@vanesak
QUE OPINAN FOUNDERS DE
OTROS PROGRAMAS
@vanesak
PARA PENSAR
@vanesak
ES EL UNICO CAPITAL QUE
NECESITO?
@vanesak
QUE OPCIONES tengo?
@vanesak
QUE PREFIERN LOS VCS?
@vanesak
Hay VCs que ya invirtieron?
@vanesak
PUEDO CONSEGUIR LO
MISMO SIN ellos?
@vanesak
ES MODA?
@vanesak
PREACELERACION + ACELERACION+
ANGELES?
@vanesak
VALE LA PENA?
@vanesak
VALE EL EQUITY?
@vanesak
VENTURE CAPITAL
FUNDS
@vanesak
NO SEED FUNDS
@vanesak
NO EARLY STAGE funds
@vanesak
Managers PROFESIONALES
@vanesak
POOLS DE DINERO
@vanesak
TERCEROS INDIVIDUOS O
INSTITUCIONAL
@vanesak
30MM A 180MM
@vanesak
500K-5MM POR INVERSOR Serie A
@vanesak
2MM-10MM RONDAS series a
@vanesak
PARA QUE?
@vanesak
FINANCIAR CRECIMIENTO
@vanesak
EXPANSION INTERNACIONAL
@vanesak
ADQUISICION DE CLIENTES
@vanesak
ADQUISICION DE COMPAÑIAS
@vanesak
QUE APORTAN?
@vanesak
EXPERIENCIA
@vanesak
CONTACTOS INTERNACIONALES
@vanesak
CONSEJO
@vanesak
RECRUTING
@vanesak
CONTACTOS PROX RONDA
@vanesak
M&A experience
@vanesak
FOLLOW ON
@vanesak
QUE piden?
@vanesak
EQUITY
@vanesak
ACCIONES PREFERENTES
@vanesak
DERECHO DE MINORIAS
@vanesak
PAGOS PREFERENCIALES
@vanesak
COMO FUNCIONA
UN FONDO?
@vanesak
LP LIMITED PARTNER:
EL INVERSOR
@vanesak
aporta DINERO
@vanesak
GP GENERAL PARTNER:
EL QUE DECIDE
@vanesak
EXPERIENCIA
@vanesak
AREA DE EXPERTISE
@vanesak
Principal/ANALISTA
los QUE TRABAJAn
@vanesak
Filosofia de inversion
@vanesak
CUANTO RIEsGO
REAL TOMAn
@vanesak
AREAS en las que INVIERTEn
@vanesak
PAISES en los que INVIERTen
@vanesak
RANGO DE INVERSION
@vanesak
Filosofia de CO-INVIERsion
@vanesak
LIDERA LA RONDA?
@vanesak
CON QUIEN SUELE INVERTIR?
@vanesak
Capacidad de FOLLOW on
@vanesak
EMPREsAS del PORTFOLIO
@vanesak
Numero de FONDOS
@vanesak
DURACION DEL FONDO
@vanesak
AÑO de inicio del fondo
@vanesak
Años que FALTan para
liquidar
@vanesak
EXITS
@vanesak
NUMERO DE PARNERS
@vanesak
PAGARON YA EL FONDO?
@vanesak
COMO ES UN FUND
MANAGER?
@vanesak
HOMBRE
@vanesak
COMPETITIVO
@vanesak
IMPACIENTE
@vanesak
ego
@vanesak
CELOSO DE LA INFORMACION
@vanesak
HACE BUENAS PREGUNTAS
@vanesak
HACE SIEMPRE LAS MISMAS PREGUNTAS
@vanesak
TE DICE QUE HACER O NO TE DA FEEDBACK
@vanesak
NO PIERDE TIEMPO
@vanesak
NO ES EXPERTO EN TODAS LAS
AREAS
@vanesak
FINANCIERO
@vanesak
OPERATIVO
@vanesak
AHORA EMPRENDEDOR
@vanesak
TIENE IDEAS PREARMADAS
@vanesak
SABE QUE BUSCA
@vanesak
Pocas veces sabe que
encuentra
@vanesak
Hay excepciones
@vanesak
COMO GANA PLATA UN
FONDO?
@vanesak
Busca Maximizar el retorno
del fondo
@vanesak
NO Maximizar el retorno por
empresa
@vanesak
Buscan de 2x a 5x DE RETORNO
del fondo
@vanesak
REAlIZAN 15 A 30 INVERSIONES
@vanesak
1 A3 INVERSIONES PAGAN EL FONDO
@vanesak
90% FALLAN
@vanesak
Encontrar winners
@vanesak
Que Paguen Mas de 100X
@vanesak
Tomar la mayor
ventaja
@vanesak
Mantener un portafolio
controlable
@vanesak
30% INICIAL 30% FOLLOW on
40% WINNERS
@vanesak
25 INICIAL 8 FOLLOW on
2 WINNERS
@vanesak
Ajustar para maximizar
rentabilidad
@vanesak
Ayudar a los que
mejor les va
@vanesak
Desechar las malas
inversiones
@vanesak
Costo Hundido
@vanesak
SOLO EL 10% DE LOS FONDOS
RETORNAN GANANCIAS
@vanesak
PREMIO 20% LUEGO DE LA LIQUIDACION
SUCCESS FEE
@vanesak
A VECES PREMIO POR
ESCALA DE RETORNOS
@vanesak
OPERACION 1.5% AL 2.5%
MANAGEMENT FEE
@vanesak
2MM cada 100MM
@vanesak
7 inversiones por MP
@vanesak
3 PM minimo
@vanesak
Modelo: concatenar
fondos
@vanesak
Sumar management
fees
@vanesak
Investment period: 4
primeros años
@vanesak
De-Investment period:
ultimos 2 años
@vanesak
Si o si salen cuando se
liquida
@vanesak
Duracion : 7 a 10 años
@vanesak
Que miran de una
EMPRESA?
@vanesak
VENTAS
@vanesak
MERCADOS GRANDES
@vanesak
MERCADOS EN CRECIMIENTO
@vanesak
VENTAJAS COMPETITIVAS
@vanesak
TEAM COMPLETO
@vanesak
MODELOS PROBADOS
@vanesak
REVENUE RECURRENTE
@vanesak
ECONOMIA DE ESCALA
ALTA
@vanesak
CAPITAL DE TRABAJO
BAJO
@vanesak
SALIDA CLARA
@vanesak
Que evaluan?
@vanesak
Tecnologia
@vanesak
EN BREAKEVEN O CERCA
@vanesak
Crecimiento de ventas
@vanesak
Crecimiento de burn rate
@vanesak
Maxima exposicion
@vanesak
ENDEUDAMIENTO
@vanesak
Numero de paises
@vanesak
NUMERO DE FOUNDERS
@vanesak
Numero de empleados
@vanesak
SUELDOS DE L MANAGEMENT
@vanesak
Distribucion del captable
@vanesak
INVERSORES PREVIOS
@vanesak
%stock options
@vanesak
CLIENTES, NUMERO Y PEDIGREE
@vanesak
Ciclo de ventas
@vanesak
Barreras de entrada
@vanesak
Estado y fun ding de la competencia
@vanesak
ADQUISICIONES en el
mercado
@vanesak
Posibles contingencias
legales
@vanesak
Que buscan COMO
FONDO?
@vanesak
QUE ESTEN CERCA
@vanesak
SINERGIA CON PORTAFOLIO
@vanesak
Poder Aportar
valor
@vanesak
TAMAÑO PROPICIO
@vanesak
% de equity PROPICIO
@vanesak
Coinversores estrategicos
@vanesak
COMPLETAR INVERSION
@vanesak
COMPLETAR PORTFOLIO
@vanesak
Como hacen las
valuaciones?
@vanesak
NO hay datos para
IRR o VAn
@vanesak
Tamaño del mercado
@vanesak
Potencial del
mercado
@vanesak
Que tan caliente esta
el mercado
@vanesak
Numero de competidores
@vanesak
Valor del comparativo
@vanesak
Valuaciones recientes en
el sector
@vanesak
El valor de los exits
recientes en el sector
@vanesak
Requerimiento prox ronda
@vanesak
% que tiene los inversores anteriores
@vanesak
% que tienen los emprendedores
@vanesak
% que quieren obtener
@vanesak
Quien puede invertir en la
prox ronda
@vanesak
Que valor puede tener la
compañia en la prox ronda
@vanesak
A que valor se puede vender
@vanesak
Mantienen proporciones
para todo
@vanesak
VCS DE LATAM
@vanesak
MUCHOS MENOS
@vanesak
TARDAN MAS
@vanesak
SE CONOCEN TODOS
@vanesak
NEGOCIAN FUERTE
@vanesak
DISPUESTOS A INVERTIR EN
TODA LAT AM
@vanesak
INTEL CAPITAL
@vanesak
E REDPOINT
@vanesak
monashees
@vanesak
KAZSEK
@vanesak
ALTA VENTURES
@vanesak
INVERSUR
@vanesak
VARIOS + SOLO BRAZIL
@vanesak
VARIOS + sin sede latam
@vanesak
OJO! PE NO ES VC
@vanesak
Donde encontrarlos
@vanesak
ANGEL.CO
@vanesak
LAVCA.ORG
@vanesak
CRUNCHBASE
@vanesak
pasos
@vanesak
INVESTIGAR FONDOS
@vanesak
IDENTIFICAR PROPICIOS
@vanesak
IDENTIFICAR PARTNER EN EL
FONDO
@vanesak
BUSCAR contacto
PARA INTRO
@vanesak
QUE HAGAN LA INTRO de
manera correcta
@vanesak
Incluir deck
corto
@vanesak
1ra reunion
@vanesak
30 mins, analista
@vanesak
SER PUNTUALES
@vanesak
SEGUIR EL ORDEN QUE
PROPONGAN
@vanesak
RESPONDER AL PUNTO
@vanesak
TOMAR NOTAS
@vanesak
HACER FOLLOW UP
@vanesak
OBJETIVO: CONSEGUIR
2DA REUNION
@vanesak
MANDAR FINANCIAL,
preguntas
@vanesak
2da reunion
@vanesak
1 hora partner
@vanesak
partnerS meeting
@vanesak
Yea or nea
@vanesak
DUE DILLIGENCE
@vanesak
Term sheet
@vanesak
mejor
@vanesak
Competing term
sheets
@vanesak
Inversion
@vanesak
Que HAY QUE tener
@vanesak
Elvator pitch
@vanesak
deck
@vanesak
DEMO
@vanesak
Angel.co page
@vanesak
gust page
@vanesak
mentores
@vanesak
board
@vanesak
Cap table
@vanesak
prensa
@vanesak
financials
@vanesak
ABOGADO QUE SEPA DE
INVERSIONES
@vanesak
CONTADOR QUE ENTIENDA DE
INCORPORACION DE CAPITAL
@vanesak
sociedad
@vanesak
CUENTA DE BANCO
@vanesak
PATENTE
@vanesak
DOCUMENTACION DEL CODIGO
@vanesak
Acuerdo de accionistas
@vanesak
COMO TOMAN LAS
DECISIONES?
@vanesak
UNANIMIDAD
@vanesak
UN CHAMPION QUE PRESENTA
INVERSION
@vanesak
MONDAY MORNING
PARTNERS MEETING
@vanesak
CREAR CASO
@vanesak
Si un partner dice no, no
insistir
@vanesak
Emprendedores: Acciones
ordinarias
@vanesak
Tag along posibilidad de
participar de una venta en las mismas
condiciones
@vanesak
Drag along forzar a un
minoritario a vender en las
mismas condiciones
@vanesak
Right of first refusal
oportunidad de invertir primero
@vanesak
Asiento en el board
@vanesak
ARBITRAJE
@vanesak
DEADLOCK PROVITION
@vanesak
DERECHO A DIVIDENDOS
@vanesak
DERECHO DE TRANSFERENCIA
@vanesak
Inversores: acciones
preferentes
@vanesak
Mismos derechos y clausulas de las
acciones ordinarias mas los propios de las
acciones preferidas
@vanesak
SENIORITY SE PAGAN PRIMERO
@vanesak
Dividendos acumulativos % annual sobre el capital
ivnertido
@vanesak
Protecciones a las minorias
EJ DEUDAS, LIQUIDACION, ETC
@vanesak
DERECHO DE CONVERSION
covertir de preferentes a ordinarias
@vanesak
Terminos de negociacion
de los inversores
@vanesak
board seat independiente
@vanesak
DERECHOS DE VOTO DE SUPER
MAYORIA
@vanesak
DERECHOS DE INFORMACION
PREFERENCIAL
@vanesak
PREFERENCIAS DE LIQUIDACION
Se repaga primero el capital invertido : entre 1 y 3 veces, puede tener dif seniority entre inversores. Mejor 1x, mejor con cap,
no multiplos.
@vanesak
ParticipaCion Participar proporcionalmente de Acuerdo a su tenencia accionaria luego de que se cobre el derecho de liquidacion. Mejor con un Cap proporcional al monto de
liquidacion. Puede haber preferencias de liquidacipon sin participación.
@vanesak
AntidiluCion Si en futuro el precio de venta de la accion es menor, las accions de los
inversores anteriores se ajustan a este nuevo precio de manera ponderada
(partial ratche) o absoluta (full ratchet)
@vanesak
pro rata poder invertir en la siguiente ronda PARA MANTENER EL %. SI PRO RATA, si pay to play
(penalidades si no se invierte prorrata) NO SUPERPRO RATA
@vanesak
Recompra Obligar a la empresa a recomprar las
acciones de los inversores bajo determinadas circunstancias.
@vanesak
Terminos de negociacion
de los emprendedores
@vanesak
GOLDEN PARASHUTE
Single/ DOBLE TRIGGER
@vanesak
LOCK DOWN PROVITION
@vanesak
vesting
@vanesak
DERECHO A STOCK
OPTIONS
@vanesak
MANAGEMENT BUYOUT OPTION
@vanesak
MANAGEMENT NON COMPETE
@vanesak
MANAGEMENT EXCLUSIVITY
@vanesak
QUE buscar en un
fondo?
@vanesak
Filosofia de inversion
@vanesak
portafolio
@vanesak
Sinergia
@vanesak
CAPACIDAD DE FOLLOW ON
@vanesak
EXITS
@vanesak
Numero de partners
@vanesak
Años en operaciones
@vanesak
Numero de fondos
@vanesak
QUE OPINAN FOUNDERS DEL
fondo
@vanesak
QUE OPINAN FOUNDERS que
no los fondearon
@vanesak
QUE buscar EN UN
partner
@vanesak
EXPERIENCIA EN EL SECTOR
@vanesak
EXPERIENCIA EN EL
MERCADO
@vanesak
CONTACTOS RELEVANTES
@vanesak
M&A EXPERIENCE
@vanesak
FORMA DE TRABAJO
@vanesak
VALORES SIMILARES
@vanesak
Personalidad delpartener
@vanesak
QUE PEDIRLE A UN
INVERSOR
@vanesak
BEST PRACTICES
@vanesak
SALES & HRS INTROS
@vanesak
PR LEADS
@vanesak
BUDGETING
@vanesak
KPIS
@vanesak
TEMPLATES
@vanesak
BACKOFFICE HELP
@vanesak
COORDINAR PROX RONDA
@vanesak
CONTACTOS VCS
@vanesak
NEGOCIACION VCS/ M&A
@vanesak
oficina
@vanesak
Para pensar
@vanesak
Se invierte en lagente
@vanesak
“who knows you” es fundamental
@vanesak
EFECTO MANADA SNOWBALL
@vanesak
No tomar nada personal
@vanesak
Los mas grandes no
son SIEMPRE los mejores
@vanesak
mejor pitchear a
pocos pero precisos
@vanesak
LOS TERMINOS ESTAN PARA CUANDO HAY PROBLEMAS
@vanesak
No siempre van a estar
los interesea alineados
@vanesak
los terminos Son mas importantes que la valuacion
@vanesak
Optimizar por EL deal COMPLETO,
no por valuacion
@vanesak
A muchos puede
gustarle
@vanesak
Solo importa el que cierra
@vanesak
Preguntas?
@vanesak
MUCHAS GRACIAS
@vanesak