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FonCaixa I Garantizado Bolsa Zona Euro, 2 F.I.Informe de auditoría y cuentas 2014

Este documento tiene carácter meramente informativo y no tendrá en ningún caso carácter de extracto o resguardo dedepósitos o títulos, ni garantiza rentabilidades futuras, que dependerán de la evolución de los mercados financieros. Losresultados pasados no son garantía o predicción de rentabilidades futuras. La información aquí contenida no pretende predecirresultados ni se aseguran éstos, los cuales pueden diferir sustancialmente de los reflejados.El presente documento no constituye ninguna oferta, solicitud o recomendación de inversión del producto financiero del cual seinforma. Ninguna información contenida en el mismo debe interpretarse como asesoramiento o consejo, financiero, fiscal, legalo de otro tipo. En ningún caso este documento sustituye a cualquier otro de carácter legal. En este sentido, el inversor deberárecibir la documentación requerida por las disposiciones legales a tal efecto. La información contenida en este documento se haobtenido de buena fe de fuentes que consideramos fiables, empleando la máxima diligencia en su realización. No obstante, nose garantiza la absoluta integridad, exactitud y veracidad de la misma por errores tipográficos. Todas las opiniones yestimaciones incluidas en este documento son realizadas a la fecha de emisión del mismo, y pueden estar sujetas a cambios sinprevio aviso. No se aceptará ninguna responsabilidad por el uso de la información contenida en este documento. Estedocumento no puede ser reproducido (en parte o en su totalidad) sin nuestro permiso previo por escrito. Este documento sedirige exclusivamente a su destinatario y puede contener información confidencial sometida a secreto profesional o cuyadivulgación esté prohibida en virtud de la legislación vigente, por lo que se informa a quien lo recibiera sin ser su destinatario laresponsabilidad en la que podría incurrir si lo utilizara o divulgase para cualquier fin. Si ha recibido este documento por error, lerogamos que nos lo comunique por teléfono y proceda a su eliminación.El presente documento ha sido elaborado y publicado por INVERCAIXA GESTIÓN SGIIC, SAU, que es una sociedad gestora deinstituciones de inversión colectiva española regulada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores e inscrita en el Registrode Gestoras de la C.N.M.V. con el Nº 15; Domicilio Social en la Avenida Diagonal, 621 de Barcelona, inscrita en el RegistroMercantil de Barcelona, Tomo 44.111 Folio 127, Hoja B-42.292, con N.I.F.A-08818965.

CUBIERTAS MEMORIAS 2014_Maquetación 1 01/06/15 09:26 Página 22

FonCaixa I Garantizado Bolsa Zona Euro 2, F.I. | 1

FonCaixa I Garantizado Bolsa Zona Euro 2, F.I.(anteriormente denominado Barclays Garantizado Bolsa Zona Euro 2, F.I.)

Informe de auditoría,cuentas anuales al 31 de diciembre de 2014 e informe de gestión del ejercicio 2014

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2 | FonCaixa I Garantizado Bolsa Zona Euro 2, F.I.



Evolución de los mercadosEl año 2014 se ha visto afectado por la inestabilidadgeopolítica así como por las decisiones de políticamonetaria de los principales bancos centrales y, enparticular, por el desacoplamiento entre las políticasmonetarias del Banco Central Europeo y de la ReservaFederal. En este contexto, ha aumentado la volatilidaden los mercados bursátiles y el euro se ha depreciadofrente al dólar, mientras que las rentabilidades de ladeuda pública han prolongado la trayectoria descen-dente.

En efecto, el Comité Federal de Mercado Abierto(FOMC) de la Reserva Federal ha mantenido el tipoobjetivo de los Fondos Federales en el rango del 0% yel 0,25%, en el que se encuentra desde diciembre de2008, y ha ido reduciendo el volumen de comprasmensuales de activos, que terminó en octubre, ante lagradual mejora en la actividad económica.

Sin embargo, el Consejo de Gobierno del BCE, ha idoreduciendo los tipos de interés de referencia y anuncióa partir de octubre que comenzaría sendos programasde compras de bonos de titulización y de bonosgarantizados denominados en euros y emitidos porinstituciones financieras monetarias residentes en laEurozona.

Por su parte, el Comité de Política Monetaria delBanco de Inglaterra (BOE), decidió en septiembremantener el tipo básico de interés en el 0,5% (vigentedesde marzo de 2009) y continuar con el programa decompra de activos y el Banco de Japón (BOJ), en sureunión de septiembre, decidió mantener el tipo deinterés oficial entre el 0% y el 0,1% (rango establecidoen octubre de 2010) y las medidas de estímulo mone-tario a través de la compra de deuda y otros activos.Se dilata la posible subida de tipos por parte del BOEen la medida en que las tensiones inflacionistas sediluyen y los indicadores de actividad se moderan y semantiene el carácter acomodaticio del BOJ, que haaumentado su programa de compra de bonos otros10 trillones de yenes adicionales y ha modificado ladistribución de activos del fondo de pensiones guber-namental.

Durante 2014 la economía española inició una sendaexpansiva basada en el mayor flujo de crédito, el pro-ceso de desapalancamiento del sector privado y elimpulso de la demanda interna, favorecido este últimopor una mayor confianza y un mejor comportamientodel mercado laboral. Así, el Banco de España revisóligeramente al alza sus previsiones de crecimientopara el 2014 y el próximo 2015. El FMI y la OCDE tam-bién han confirmado esta trayectoria al alza.

Entre los componentes de la demanda nacional, desta-ca la consolidación del proceso de recuperación delconsumo privado y de la inversión en capital fijo. Elfavorable comportamiento del gasto en consumo finalde los hogares se fundamenta en la mejora del empleo

y el avance de la remuneración real de asalariados, enun entorno de inflación reducida, en la expansión de lademanda interna y en la recuperación de la confianza.En el ámbito empresarial, la inversión productiva harepuntado en el primer semestre de 2014, impulsadapor la mejora del clima, la favorable evolución de lacartera de pedidos del exterior y la recuperación de lademanda interna.

En cambio, la aportación del sector exterior fue nega-tiva. La aceleración de las exportaciones se explica porel dinamismo de los mercados de exportación y por laganancia de competitividad-precio. El cambio de ten-dencia de las importaciones estuvo determinado, prin-cipalmente, por la recuperación del gasto en consumofinal y el fuerte repunte de la inversión en equipo, cuyocontenido importador es muy elevado.

El mercado de trabajo ha mejorado en paralelo con lafase de crecimiento del PIB y el favorable comporta-miento de otros indicadores de actividad económica.Se ha iniciado una fase de creación de empleo en2014. En este contexto, los salarios y costes laboralesestán contenidos en un entorno de baja inflación, loque unido a las ganancias de productividad comportaque los costes laborales unitarios sigan reduciéndoseen mayor medida que los principales competidorescon las consiguientes ganancias de competitividadcon el exterior.

Mercados Financieros y contexto internacional El creciente desacoplamiento de las políticas moneta-rias en la zona euro y en Estados Unidos, junto a lainestabilidad geopolítica en Oriente Medio y Ucrania,han sido los principales factores condicionantes de laevolución de los mercados financieros a lo largo delaño, que se ha caracterizado por un fuerte descensode las primas de riesgo, avances de los índices bursá-tiles y depreciación del euro frente a las principalesdivisas.

En la primera mitad de 2014 continuó la situación derelativa estabilidad de los mercados financieros debidoa las mejores perspectivas económicas y a la expecta-tiva de posibles medidas adicionales de estímulomonetario por parte del Banco Central Europeo (BCE),finalmente confirmada tras las reuniones de junio yseptiembre. Dicha estabilidad prosiguió a pesar delrecorte gradual que ha efectuado la Reserva Federalen su programa de compras mensuales de activos.

En efecto, el BCE decidió en junio reducir los tipos deinterés de referencia, penalizando incluso el dinero quelos bancos le depositen mediante el pago de un 0,2%,y anunció el lanzamiento entre septiembre de 2014 yjunio de 2016 de nuevas operaciones de refinancia-ción a largo plazo (TLTRO), condicionadas a la conce-sión de crédito a la economía real. Adicionalmente,señaló el posible lanzamiento de un programa de

Informe de gestión del ejercicio 2014


compra de bonos de titulización. El BCE volvió a reducirlos tipos de interés en septiembre.

En lo que se refiere al mercado europeo, en este perio-do se produjo un acuerdo entre el Consejo Europeo y elParlamento Europeo para la creación del MecanismoÚnico de Resolución (MUR), segundo pilar fundamentalde la Unión Bancaria, junto al Mecanismo Único deSupervisión (MUS), que entró en vigor el pasado mesde noviembre, contribuyendo así a reforzar la confianzaen el sistema financiero.

No obstante, durante los primeros meses del año per-sistieron algunos factores de inestabilidad, como lasturbulencias en los mercados de divisas de las econo-mías emergentes, el recrudecimiento de las tensionesgeopolíticas por el conflicto entre Rusia y Ucrania, y laincertidumbre asociada al ritmo de recuperación de laeconomía estadounidense.

En este contexto, el rendimiento del bono español a 10años y la prima de riesgo han descendido paulatina-mente durante todo el año influidos por la mejora de lacalificación crediticia de la deuda pública española porparte de las agencias de calificación, debido a la mejorexpectativa de recuperación económica.

En cuanto al mercado secundario de deuda, la rentabi-lidad de la deuda pública española ha mantenido susenda descendente en el año aunque este periodo noestuvo exento de momentos de mayor volatilidad. Así,la rentabilidad del bono español a 10 años ha cerradoel ejercicio 2014 en 1,61% y el bono germano en0,54%, en niveles mínimos, con lo que la prima de ries-go de la deuda española ha retrocedido en el año hastalos 107 puntos básicos. Desde finales del pasado año,la prima de riesgo española acumula una caída de 114puntos básicos. En el caso del bono americano la renta-bilidad de 10 años cierra el año en 2,17%.

En el mercado interbancario del área del euro, elEuribor disminuyó en el año en todos sus plazos, pro-vocando un desplazamiento hacia abajo de la curva detipos.

En lo que respecta al mercado de divisas, la cotizacióndel euro frente al dólar desde principios de mayo hadescrito una fuerte trayectoria descendente, contra-rrestando la apreciación de la divisa europea acumula-da durante el primer cuatrimestre del año. Este com-portamiento ha estado condicionado por las crecientesexpectativas de relajación monetaria adicional porparte del BCE, así como por la mejora de los indicado-res macroeconómicos en Estados Unidos, que haaumentado las expectativas de un posible adelanto dela subida de tipos de interés por parte de la FED, apesar de que ésta mantiene un tono de cautela y dedependencia de la evolución de los datos económicospara realmente subir los tipos de intervención. El con-senso del mercado descuenta solo una subida de0,25% en la segunda mitad de 2015. En este contextoel euro se ha depreciado un 11,58% frente al dólar enel año 2014.

Si bien la última parte del año nos deja con mal saborde boca, el conjunto de 2014 se puede calificar comoen general muy positivo para los mercados financieros.

Las bolsas, tras un excelente 2013, cierran este ejerci-cio con rentabilidades positivas en los principales índi-ces. En EE. UU., el DOW JONES subió un 7,5% mientrasque el S&P 500 y el NASDAQ superaban el 10%(+11,4% y +13,4% respectivamente). Asimismo, en laEurozona, el IBEX 35 subió un 3,7%, el DAX 30 alemánun 2,7% y el EUROSTOXX 50, un 1,2%. Francia fue laexcepción, con el CAC 40 perdiendo un 0,5%. El índicejaponés NIKKEI 225 se anotaba también una subida deun 7,1%.

Evolución previsibleEn 2015, las políticas fiscales y económicas tomarán elrelevo a las políticas monetarias para consolidar larecuperación iniciada en 2014. En relación a los tiposde interés, el consenso espera subidas de tipos quemuy probablemente tendrán lugar en la segunda partede 2015 en EE. UU. y algo más tarde en Reino Unido.Estos movimientos deberían depreciar más el euro, loque proporcionará una mejora adicional de competitivi-dad exterior a la Eurozona y ayudará a reactivar la eco-nomía. Por el contrario, se espera un mantenimiento dela política monetaria en Japón y cierta desaceleraciónen las economías emergentes.

Finalmente, 2015 será un año electoral en España porpartida doble, elecciones autonómicas y locales en pri-mavera y generales hacia el final de año, y la incerti-dumbre sobre el resultado podría añadir volatilidad.

En resumen, 2015 será un año con perspectivas de cre-cimiento moderado en la Eurozona aunque superior alde 2014, con tasas de inflación cercanas a cero en unentorno de precios energéticos bajos y volatilidad pro-vocada por la incertidumbre y los riesgos geopolíticos(Rusia, Grecia y precios del petróleo).

Gastos de I+D y Medio AmbienteDado el objeto social del Fondo no ha existido actividaden materia de investigación y desarrollo.

En la contabilidad del Fondo correspondiente a lascuentas anuales del ejercicio 2014 no existe ningunapartida que deba ser incluida en el documento apartede información medioambiental previsto en la Ordendel Ministerio de Justicia de 8 de octubre de 2001.

Acciones propiasAl Fondo no le aplica lo referente a las acciones pro-pias.

Acontecimientos importantes ocurridos despuésdel cierre del ejercicioDesde el cierre del ejercicio al 31 de diciembre de 2014hasta la fecha de este informe de gestión, no se hanproducido hechos posteriores de especial relevanciaque no se señalen en la Memoria.



ACTIVO 2014 2013

Activo no corriente - -

Inmovilizado intangible - -

Inmovilizado material - - Bienes inmuebles de uso propio - - Mobiliario y enseres - -

Activos por impuesto diferido - -

Activo corriente 22 192 859,11 28 853 841,00

Deudores 541,72 406,11

Cartera de inversiones financieras 21 430 584,50 27 560 547,05

Cartera interior - - Valores representativos de deuda - - Instrumentos de patrimonio - - Instituciones de Inversión Colectiva - - Depósitos en Entidades de Crédito - - Derivados - - Otros - -

Cartera exterior 21 240 389,99 27 344 689,42 Valores representativos de deuda 20 830 389,99 27 086 169,42 Instrumentos de patrimonio - - Instituciones de Inversión Colectiva - - Depósitos en Entidades de Crédito - - Derivados 410 000,00 258 520,00 Otros - -

Intereses de la cartera de inversión 190 194,51 215 857,63

Inversiones morosas, dudosas o en litigio - -

Periodificaciones - -

Tesorería 761 732,89 1 292 887,84

TOTAL ACTIVO 22 192 859,11 28 853 841,00

Balances de situación al 31 de diciembre de 2014 y 2013(Expresados en euros)


Las Notas 1 a 13, descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante del balance de situación al 31de diciembre de 2014.



PATRIMONIO Y PASIVO 2014 2013

Patrimonio atribuido a partícipes o accionistas 22 165 538,37 28 709 958,22

Fondos reembolsables atribuidos a partícipes o accionistas 22 165 538,37 28 709 958,22 Capital - - Partícipes (5 459 362,44) 1 675 548,61 Prima de emisión - - Reservas - - (Acciones propias) - - Resultados de ejercicios anteriores 27 085 703,56 27 085 703,56 Otras aportaciones de socios - - Resultado del ejercicio 539 197,25 (51 293,95)(Dividendo a cuenta) - -

Ajustes por cambios de valor en inmovilizadomaterial de uso propio - -

Otro patrimonio atribuido - -

Pasivo no corriente - -

Provisiones a largo plazo - - Deudas a largo plazo - - Pasivos por impuesto diferido - -

Pasivo corriente 27 320,74 143 882,78

Provisiones a corto plazo - - Deudas a corto plazo - - Acreedores 12 260,74 8 642,78 Pasivos financieros - - Derivados 15 060,00 135 240,00 Periodificaciones - -

TOTAL PATRIMONIO Y PASIVO 22 192 859,11 28 853 841,00

CUENTAS DE ORDEN 2014 2013

Cuentas de compromiso 59 800 000,00 71 800 000,00

Compromisos por operaciones largas de derivados 29 900 000,00 35 900 000,00 Compromisos por operaciones cortas de derivados 29 900 000,00 35 900 000,00

Otras cuentas de orden 32 333 131,48 49 091 928,14

Valores cedidos en préstamo por la IIC - - Valores aportados como garantía por la IIC - - Valores recibidos en garantía por la IIC 14 018 664,11 20 108 954,55 Capital nominal no suscrito ni en circulación - - Pérdidas fiscales a compensar - 51 293,95 Otros 18 314 467,37 28 931 679,64

TOTAL CUENTAS DE ORDEN 92 133 131,48 120 891 928,14



2014 2013

Comisiones de descuento por suscripciones y/o reembolsos 23 600,42 25 123,44 Comisiones retrocedidas a la Institución de Inversión Colectiva - - Gastos de personal - -

Otros gastos de explotación (296 300,73) (403 100,64)Comisión de gestión (265 070,52) (365 547,93)Comisión de depositario (24 097,28) (30 231,59)Ingreso/gasto por compensación compartimento - - Otros (7 132,93) (7 321,12)

Amortización del inmovilizado material - - Excesos de provisiones - - Deterioro y resultados por enajenaciones de inmovilizado - -

Resultado de explotación (272 700,31) (377 977,20)

Ingresos financieros 318 623,03 388 507,89 Gastos financieros (116,48) (181,80)

Variación del valor razonable en instrumentos financieros 376 492,57 (310 413,55)Por operaciones de la cartera interior - 1 900,80 Por operaciones de la cartera exterior (175 967,43) (381 112,35)Por operaciones con derivados 552 460,00 68 798,00 Otros - -

Diferencias de cambio - -

Deterioro y resultado por enajenaciones deinstrumentos financieros 121 826,76 248 770,71

Deterioros - - Resultados por operaciones de la cartera interior - (3,19)Resultados por operaciones de la cartera exterior 56 381,50 142 746,68 Resultados por operaciones con derivados 65 445,26 106 027,22 Otros - -

Resultado financiero 816 825,88 326 683,25

Resultado antes de impuestos 544 125,57 (51 293,95)Impuesto sobre beneficios (4 928,32) -

RESULTADO DEL EJERCICIO 539 197,25 (51 293,95)

Cuentas de pérdidas y ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados el31 de diciembre de 2014 y 2013 (Expresados en euros)

Las Notas 1 a 13, descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante de la cuenta de pérdidas yganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014.



A) Estado de ingresos y gastos reconocidos Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias 539 197,25 Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio atribuido a

partícipes y accionistas - Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias -

Total de ingresos y gastos reconocidos 539 197,25

B) Estado total de cambios en el patrimonio netoResultados de

ejercicios Resultado del (Dividendo Otro patrimonioPartícipes Reservas anteriores ejercicio a cuenta) atribuido Total

Saldos al 31 de diciembre de 2013 1 675 548,61 - 27 085 703,56 (51 293,95) - - 28 709 958,22 Ajustes por cambios de criterio - - - - - - - Ajustes por errores - - - - - - -

Saldo ajustado 1 675 548,61 - 27 085 703,56 (51 293,95) - - 28 709 958,22 Total ingresos y gastos reconocidos - - - 539 197,25 - - 539 197,25 Aplicación del resultado del ejercicio (51 293,95) - - 51 293,95 - - - Operaciones con partícipes

Suscripciones - - - - - - - Reembolsos (7 083 617,10) - - - - - (7 083 617,10)

Otras variaciones del patrimonio - - - - - - -

Saldos al 31 de diciembre de 2014 (5 459 362,44) - 27 085 703,56 539 197,25 - - 22 165 538,37

Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el31 de diciembre de 2014 (Expresados en euros)

A) Estado de ingresos y gastos reconocidos Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias (51 293,95)Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio atribuido a

partícipes y accionistas - Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias -

Total de ingresos y gastos reconocidos (51 293,95)

B) Estado total de cambios en el patrimonio netoResultados de

ejercicios Resultado del (Dividendo Otro patrimonioPartícipes Reservas anteriores ejercicio a cuenta) atribuido Total

Saldos al 31 de diciembre de 2012 4 825 242,63 - 27 085 703,56 1 857 906,27 - - 33 768 852,46 Ajustes por cambios de criterio - - - - - - - Ajustes por errores - - - - - - -

Saldo ajustado 4 825 242,63 27 085 703,56 1 857 906,27 33 768 852,46 Total ingresos y gastos reconocidos - - - (51 293,95) - - (51 293,95)Aplicación del resultado del ejercicio 1 857 906,27 - - (1 857 906,27) - - - Operaciones con partícipes

Suscripciones - - - - - - - Reembolsos (5 007 600,29) - - - - - (5 007 600,29)

Otras variaciones del patrimonio - - - - - - -

Saldos al 31 de diciembre de 2013 1 675 548,61 - 27 085 703,56 (51 293,95) - - 28 709 958,22

Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el31 de diciembre de 2013 (Expresados en euros)



1. Actividad y gestión del riesgo

a) Actividad

FonCaixa I Garantizado Bolsa Zona Euro 2, F.I. (ante-riormente denominado Barclays Garantizado BolsaZona Euro 2, F.I.), en lo sucesivo el Fondo, fue cons-tituido en Madrid el 6 de marzo de 2003 bajo ladenominación de Zaragozano Garantizado Bolsa 8,F.I., habiendo pasado por distintas denominacioneshasta adquirir la actual el 16 de enero de 2015. Tienesu domicilio social en Plaza de Colón, 2, Madrid.

El Fondo se encuentra inscrito en el Registro deFondos de Inversión de la Comisión Nacional delMercado de Valores (C.N.M.V.) desde el 7 de abril de2003 con el número 2.730, adquiriendo, a efectoslegales, la consideración de Fondo de Inversión apartir de entonces.

De conformidad con lo dispuesto en el artículo 1º dela Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones, el objetosocial de las Instituciones de Inversión Colectiva es lacaptación de fondos, bienes o derechos del públicopara gestionarlos e invertirlos en bienes, derechos,valores u otros instrumentos, financieros o no, siem-pre que el rendimiento del inversor se establezca enfunción de los resultados colectivos.

La gestión y administración del Fondo está enco-mendada a Barclays Wealth Managers España,S.G.I.I.C., S.A.U., sociedad que durante el ejercicio2014 y hasta el 16 de enero de 2015 ha estado con-trolada por Barclays Bank, S.A.U. En dicha fechaInvercaixa Gestión, S.G.I.I.C., S.A.U. adquirió el 100%de las acciones de Barclays Wealth ManagersEspaña, S.G.I.I.C., S.A.U. (Nota 13). La función dedepositaría se encuentra encomendada a BarclaysBank, S.A.U., si bien, con fecha 29 de diciembre de2014, la C.N.M.V. ha resuelto autorizar la solicitudpara el cambio del Depositario anterior porCecabank, S.A. No obstante, a la fecha de formula-ción de las presentes cuentas anuales aún no se haprocedido a la inscripción de Cecabank, S.A., comoDepositario del Fondo, en el registro de la C.N.M.V.,por lo que Barclays Bank, S.A.U. sigue conservando aesta fecha tal condición. La Entidad Depositaria debedesarrollar determinadas funciones de vigilancia,supervisión, custodia y administración para el Fondo,

de acuerdo a lo establecido en la Orden EHA596/2008, de 5 de marzo.

El Fondo está sometido a la normativa legal específi-ca de los Fondos de Inversión, recogida principal-mente por el Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio,por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo dela Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones, deInstituciones de Inversión Colectiva. Los principalesaspectos de esta normativa que le son aplicables sonlos siguientes:

• Cambio de forma automática, a partir de la entradaen vigor de la mencionada Ley, de la denominación"Fondo de Inversión Mobiliaria" (F.I.M.) y sus dife-rentes variantes, por "Fondo de Inversión" (F.I.).

• El patrimonio mínimo deberá situarse en3.000.000 euros.

• El número de partícipes del Fondo no podrá serinferior a 100.

Cuando por circunstancias del mercado o por elobligatorio cumplimiento de la normativa en vigor,el patrimonio o el número de partícipes de unfondo, o de uno de sus compartimentos, descen-dieran de los mínimos establecidos en el RealDecreto 1082/2012, dichas Instituciones gozarándel plazo de un año, durante el cual podrán conti-nuar operando como tales.

• Los valores mobiliarios y demás activos financie-ros del Fondo no pueden pignorarse ni constituir-se en garantía de ninguna clase, salvo para servirde garantía de las operaciones que el Fondo reali-ce en los mercados secundarios oficiales de deri-vados, y deben estar bajo la custodia de lasEntidades legalmente habilitadas para el ejerciciode esta función.

• Se establecen unos porcentajes máximos de obli-gaciones frente a terceros y de concentración deinversiones.

• El Fondo debe cumplir con un coeficiente mínimode liquidez del 3% del promedio mensual de supatrimonio, que debe materializarse en efectivo,en depósitos o cuentas a la vista en el Depositarioo en otra entidad de crédito si el Depositario notiene esta consideración, o en compraventas conpacto de recompra a un día de valores de DeudaPública.

Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014(Expresado en euros)


• El Fondo se encuentra sujeto a unos límites gene-rales a la utilización de instrumentos derivados porriesgo de mercado, así como a unos límites porriesgo de contraparte.

FonCaixa I Garantizado Bolsa Zona Euro 2, F.I. (ante-riormente denominado Barclays Garantizado BolsaZona Euro 2, F.I.) es un Fondo garantizado porBarclays Bank Plc, Sucursal en España. La garantíatiene por objeto asegurar al partícipe que el valorliquidativo de la participación el 27 de diciembre de2016 sea el 100% del valor liquidativo al 31 deMarzo de 2011, más, en su caso, el 50% de la reva-lorización del índice EuroStoxx Select Dividend 30tomando como inicial el valor de cierre más alto delíndice entre el 1 de abril de 2011 y el 29 de abril de2011, ambos inclusive y como final la media de losvalores de cierre del índice entre el 5 de diciembrede 2016 y el 16 de diciembre de 2016, ambos inclu-sive.

De acuerdo con el Reglamento de Gestión delFondo, la Sociedad Gestora percibirá una comisiónanual en concepto de gastos de gestión que noexcederá del 2,25% sobre el patrimonio del Fondo.Durante el ejercicio 2014 la comisión de gestión hasido del 1,10%. Durante el ejercicio 2013, la comi-sión de gestión fue del 1,50% hasta el 1 de abril de2013, fecha en la que pasó a ser del 1,10%.

Igualmente el Reglamento de Gestión del Fondoestablece una remuneración de la EntidadDepositaria que no podrá exceder del 0,20% anualdel patrimonio custodiado. En los ejercicios 2014 y2013 la comisión de depositaría ha sido del 0,10%.

Durante los ejercicios 2014 y 2013, se han aplicadolas siguientes comisiones a favor del Fondo, lascuales se recogen en el epígrafe de la cuenta depérdidas y ganancias “Comisiones de descuentopor suscripciones y/o reembolsos” ascendiendo a23.600,42 euros y 25.123,44 euros, respectivamen-te:

Comisión PorcentajeSuscripción 5,00%

Reembolso (1) 0,50%

Descuento a favor delfondo por reembolso (1) 2,50%

b) Gestión del riesgo

La política de inversión del Fondo, así como la des-cripción de los principales riesgos asociados, se deta-llan en el folleto registrado y a disposición del públi-co en el registro correspondiente de la C.N.M.V.

Debido a la operativa en mercados financieros delFondo, los principales riesgos a los que se encuentraexpuesto son los siguientes:

• Riesgo de mercado: representa el riesgo de incu-rrir en pérdidas debido a movimientos adversos enlos precios de mercado de los activos financierosen los que opera el Fondo. Entre dichos riesgos,los más significativos son los tipos de interés, lostipos de cambio y las cotizaciones de los títulosque el Fondo tenga en cartera.

• Riesgo de crédito: se trata del riesgo de que pue-dan originarse pérdidas potenciales debidas acambios en la capacidad o intención de la contra-parte de cumplir sus obligaciones financieras conel Fondo.

• Riesgo de liquidez: se produce cuando el Fondo nopuede atender las peticiones de reembolso de suspartícipes por encontrarse con dificultades en elmomento de realizar en mercado los activos encartera.

• Riesgo operacional: aquel que puede provocarpérdidas como resultado de errores humanos,procesos internos inadecuados o defectuosos,fallos en los sistemas o como consecuencia deacontecimientos externos.

La Sociedad Gestora tiene establecidos los mecanis-mos necesarios para controlar la exposición a losriesgos de mercado, crédito y liquidez, así como elreferido al riesgo operacional. En este sentido, elcontrol de los coeficientes normativos mencionadosen el apartado 1.a), anterior, limitan la exposición adichos riesgos.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales, formuladas por losAdministradores de la Sociedad Gestora del Fondo,han sido preparadas a partir de los registros contablesdel Fondo, habiéndose aplicado las disposiciones lega-les vigentes en materia contable que le son aplicables,con el objeto de mostrar la imagen fiel de su patrimo-nio, de su situación financiera y de sus resultados.

Las cuentas anuales adjuntas se encuentran pen-dientes de aprobación por el Consejo deAdministración de la Sociedad Gestora, si bien los


(1) Las comisiones de reembolso y de descuento porreembolso no se aplicarán en las fechas siguientes (o sialguna fuese inhábil, en el día hábil posterior): 1 de abrilde 2013, 2014, 2015 y 2016.


Administradores estiman que serán aprobadas sinmodificaciones significativas.

b) Principios contables

Para la elaboración de estas cuentas anuales se hanseguido los principios y criterios contables y de cla-sificación recogidos, fundamentalmente, en laCircular 3/2008 de la C.N.M.V. y sucesivas modifica-ciones. Los principios más significativos se descri-ben en la Nota 3. No existe ningún principio conta-ble de aplicación obligatoria que, siendo significativosu efecto sobre estas cuentas anuales, se haya deja-do de aplicar.

c) Comparabilidad

Las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2014 sepresentan atendiendo a la estructura y principioscontables establecidos en la normativa vigente de laC.N.M.V.

Los Administradores de la Sociedad Gestora presen-tan, a efectos comparativos, con cada una de laspartidas del balance de situación, de la cuenta depérdidas y ganancias y del estado de cambios en elpatrimonio neto, además de las cifras del ejercicio2014, las correspondientes al ejercicio anterior.

No se han producido modificaciones contables queafecten significativamente a la comparación entre lascuentas anuales de los ejercicios 2014 y 2013.

d) Estimaciones contables y corrección de errores

En determinadas ocasiones los Administradores de laSociedad Gestora han realizado estimaciones paraobtener la valoración de algunos activos, pasivos,ingresos, gastos y compromisos que figuran registra-dos en las cuentas anuales. Dichas estimaciones serefieren, principalmente, al valor razonable y a lasposibles pérdidas por deterioro de determinadosactivos financieros, si las hubiera. Aun cuando éstasse consideren las mejores estimaciones posibles, enbase a la información existente en el momento delcálculo, acontecimientos futuros podrían obligar amodificarlas prospectivamente, de acuerdo con lanormativa vigente.

En cualquier caso, el valor liquidativo del Fondo severá afectado por las fluctuaciones de los precios delmercado y otros riesgos asociados a las inversionesfinancieras.

No existen cambios significativos en las estimacionescontables ni errores significativos que se hubieranproducido en ejercicios anteriores y hayan sidodetectados durante los ejercicios 2014 y 2013.

Las cifras contenidas en los documentos que com-ponen estas cuentas anuales, el balance de situación,la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cam-bios en el patrimonio neto y esta memoria, estánexpresadas en euros, excepto cuando se indiqueexpresamente.

3. Resumen de los principios contables y normasde valoración más significativos

Los principios contables más significativos aplicadosen la formulación de estas cuentas anuales han sidolos siguientes:

a) Principio de empresa en funcionamiento

En la elaboración de las cuentas anuales se ha consi-derado que la gestión del Fondo continuará en elfuturo previsible. Por tanto, la aplicación de las nor-mas contables no está encaminada a determinar elvalor del patrimonio a efectos de su transmisión glo-bal o parcial ni el importe resultante en caso de suliquidación.

b) Principio del devengo

Los ingresos y gastos se registran contablemente enfunción del periodo en que se devengan, con inde-pendencia de cuando se produce su cobro o pagoefectivo.

c) Deudores

La valoración inicial se realiza por su valor razona-ble que, salvo evidencia en contrario, es el preciode la transacción, que equivale al valor razonablede la contraprestación entregada más los costesde transacción que le sean directamente atribui-bles.

La valoración posterior se hace a su coste amortiza-do. Los intereses devengados se contabilizan en lacuenta de pérdidas y ganancias aplicando el métododel tipo de interés efectivo. No obstante, aquellaspartidas cuyo importe se espere recibir en un plazode tiempo inferior a un año se valoran por su valornominal.

Las pérdidas por deterioro del valor de las partidasa cobrar se calculan teniendo en cuenta los flujosde efectivo futuros estimados, descontados al tipode interés efectivo calculado en el momento delreconocimiento. Las correcciones valorativas pordeterioro así como su reversión se reconocen comoun gasto o un ingreso en la cuenta de pérdidas yganancias.



d) Cartera de inversiones financieras

Los activos de la cartera de inversiones financierashan sido considerados como activos financieros avalor razonable con cambios en la cuenta de pérdi-das y ganancias. Los principales productos financie-ros recogidos en la cartera, así como la determina-ción de su valor razonable se describen a continua-ción:

• Valores representativos de deuda: valores quesuponen una deuda para su emisor y que deven-gan una remuneración consistente en un interésestablecido contractualmente.

El valor razonable de los valores representativos dedeuda cotizados se determina por los precios decotización en un mercado, siempre y cuando éstesea activo y los precios se obtengan de formaconsistente. Cuando no estén disponibles preciosde cotización el valor razonable se correspondecon el precio de la transacción más reciente siem-pre que no haya habido un cambio significativo enlas circunstancias económicas desde el momentode la transacción.

Los intereses devengados no cobrados de valoresrepresentativos de deuda se periodifican de acuer-do con el tipo de interés efectivo y forman partedel resultado del ejercicio.

• Instrumentos de patrimonio: instrumentos finan-cieros emitidos por otras entidades, tales comoacciones y cuotas participativas, que tienen lanaturaleza de instrumentos de capital para el emi-sor.

El valor razonable de los instrumentos de patrimo-nio cotizados lo establece el cambio oficial de cie-rre del día de la fecha del balance, si existe, oinmediato hábil anterior o el cambio medio pon-derado si no existiera precio oficial de cierre.

• Depósitos en entidades de crédito: depósitos queel Fondo mantiene en entidades de crédito, aexcepción de los saldos que se recogen en el epí-grafe de "Tesorería".

Se considera para la determinación de su valorrazonable el precio que iguala el rendimientointerno de la inversión a los tipos de mercadovigentes en cada momento.

• Acciones o participaciones de otras Institucionesde Inversión Colectiva: su valor razonable se esta-blece en función del valor liquidativo o valor decotización del día de referencia. En el caso de quepara el día de referencia no se calculara un valorliquidativo, se utiliza el último valor liquidativo dis-ponible. Para las inversiones en Instituciones deInversión Colectiva de Inversión Libre,

Instituciones de Inversión Colectiva deInstituciones de Inversión Colectiva de InversiónLibre e Instituciones de Inversión Colectiva extran-jeras similares, según el artículo 48.1.j) del RealDecreto 1082/2012, se utilizan, en su caso, valo-res liquidativos estimados.

• Derivados: incluye, entre otros, las diferencias devalor en los contratos de futuros y forwards, lasprimas pagadas/cobradas por warrants y opcio-nes compradas/emitidas, cobros o pagos asocia-dos a los contratos de permuta financiera, asícomo las inversiones en productos estructurados.

El valor del cambio oficial de cierre el día de refe-rencia determina su valor razonable. Para los nonegociados en mercados organizados, la SociedadGestora establece un modelo de valoración enfunción de las condiciones específicas estableci-das en la Circular 6/2010 de la C.N.M.V., y sucesi-vas modificaciones.

Los activos en los que concurra un deterioro notorioe irrecuperable de su inversión, se dan de baja concargo a la cuenta de pérdidas y ganancias.

Los activos y pasivos financieros se dan de baja en elbalance cuando se traspasan, sustancialmente, todoslos riesgos y beneficios inherentes a la propiedad delos mismos.

e) Adquisición y cesión temporal de activos

Las adquisiciones temporales de activos o adquisi-ciones con pacto de retrocesión se contabilizan porel importe efectivo desembolsado, cualesquiera quesean los instrumentos subyacentes, en la cuenta deactivo correspondiente.

La diferencia entre este importe y el precio de retro-cesión se imputa como ingreso en la cuenta de pér-didas y ganancias utilizando el método del tipo deinterés efectivo.

Las diferencias de valor razonable se imputan en lacuenta de pérdidas y ganancias en el epígrafe de“Variación del valor razonable en instrumentos finan-cieros”.

La cesión en firme del activo adquirido temporal-mente se registra como pasivo financiero a valorrazonable con cambios en pérdidas y ganancias.

f) Instrumentos de patrimonio

Los instrumentos de patrimonio cotizados se regis-tran en el momento de su contratación por el valorrazonable de la contraprestación entregada, inclu-yendo los costes de transacción explícitos directa-mente atribuibles a la operación.



Las diferencias que surjan como consecuencia de loscambios en el valor razonable de estos activos sereflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de lasiguiente forma: las diferencias negativas o diferen-cias positivas se registran bajo el epígrafe de“Deterioro y resultado por enajenaciones de instru-mentos financieros” o de “Variación del valor razo-nable en instrumentos financieros por operacionesde la cartera interior o exterior”, según los cambiosse hayan liquidado o no, utilizando como contrapar-tida la cuenta de “Instrumentos de patrimonio”, de lacartera interior o exterior del activo del balance.

g) Valores representativos de deuda

Los valores representativos de deuda se registran enel momento de su liquidación por el valor razonablede la contraprestación entregada, incluyendo loscostes de transacción explícitos directamente atri-buibles a la operación.

Las diferencias que surjan como consecuencia de loscambios en el valor razonable de estos activos sereflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de lasiguiente forma: las diferencias negativas o diferen-cias positivas se registran bajo el epígrafe de“Deterioro y resultado por enajenaciones de instru-mentos financieros” o de “Variación del valor razo-nable en instrumentos financieros por operacionesde la cartera interior o exterior”, según los activos sehayan liquidado o no, utilizando como contrapartidala cuenta de “Valores representativos de deuda”, dela cartera interior o exterior del activo del balance.

h) Operaciones de derivados, excepto permutasfinancieras

Las operaciones de derivados se registran en elmomento de su contratación y hasta el momento decierre de la posición o el vencimiento del contrato, enel epígrafe correspondiente de cuentas de orden, porel importe nominal comprometido.

Los fondos depositados en concepto de garantía tie-nen la consideración contable de depósito cedido,registrándose en el capítulo correspondiente del epí-grafe de “Deudores” del activo en el balance desituación.

El valor razonable de los valores aportados en garan-tía se registra en cuentas de orden en el epígrafe de“Valores aportados como garantía por la Instituciónde Inversión Colectiva”.

Las primas resultantes de las opciones compradas oemitidas se reflejan en el epígrafe de “Derivados” delactivo o pasivo del balance, en la fecha de ejecuciónde la operación.

Las diferencias que surjan como consecuencia delos cambios en el valor razonable de estos activos sereflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de lasiguiente forma: las diferencias negativas o diferen-cias positivas se registran bajo el epígrafe de“Resultados por operaciones con derivados” o de“Variación del valor razonable en instrumentosfinancieros por operaciones con derivados”, segúnéstos se hayan liquidado o no, utilizando como con-trapartida el epígrafe de “Derivados”, de la carterainterior o exterior del activo o del pasivo corrientedel balance.

i) Cuentas de compromiso

Tal y como determina la Circular 6/2010, de 21 dediciembre, de la C.N.M.V., sobre operaciones coninstrumentos derivados de las Instituciones deInversión Colectiva, en el caso de que el Fondo nohaya realizado la descomposición de lasInstituciones de Inversión Colectiva en las queinvierte en función de las exposiciones a las que seencuentra referenciado, según lo establecido en laNorma 6.5 de dicha Circular, debe considerar estasposiciones como un subyacente o factor de riesgoindependiente al resto, motivo por el que el Fondoincluye estas posiciones, entre otros conceptos, en“Cuentas de compromiso” siempre y cuando elFondo tenga información al respecto.

j) Operaciones de permuta financiera

Las operaciones de permuta financiera se registranen el momento de su contratación y hasta elmomento de cierre de la posición o vencimiento decontrato, en los epígrafes de "Compromisos por ope-raciones largas de derivados" o de "Compromisospor operaciones cortas de derivados" de las cuentasde orden, según su naturaleza y por el importe nomi-nal comprometido. La contrapartida de los cobros opagos asociados a cada contrato se registran en elepígrafe de "Derivados" de la cartera interior o exte-rior del activo o del pasivo corriente del balance desituación, según corresponda.

En los epígrafes de "Resultado por operaciones conderivados" o de "Variación del valor razonable en ins-trumentos financieros Por operaciones con deriva-dos", dependiendo de si los cambios de valor se hanliquidado o no, se registran las diferencias que resul-tan como consecuencia de los cambios en el valorrazonable de estos contratos. La contrapartida deestas cuentas se registra en el epígrafe de"Derivados" de la cartera interior o exterior del activoo del pasivo corriente, según su saldo, del balance desituación, hasta la fecha de su liquidación.



En aquellos casos en que el contrato presente unaliquidación diaria, las correspondientes diferencias secontabilizarán en el epígrafe de “Resultados por ope-raciones con derivados” de la cuenta de pérdidas yganancias.

k) Valor liquidativo de las participaciones

La determinación del patrimonio del Fondo a losefectos del cálculo del valor liquidativo de las corres-pondientes participaciones que lo componen, se rea-liza de acuerdo con los criterios establecidos en laCircular 6/2008, de la C.N.M.V., y sucesivas modifi-caciones.

l) Suscripciones y reembolsos

Las suscripciones y reembolsos de participaciones secontabilizan por el importe efectivamente suscrito oreembolsado con abono o cargo, respectivamente, alcapítulo de "Partícipes" de pasivo del balance desituación del Fondo.

De conformidad con el Reglamento de Gestión delFondo, el precio de las participaciones será el valorliquidativo correspondiente al mismo día de la solici-tud del interesado, determinándose de este modotanto el número de participaciones suscritas o reem-bolsadas, como el efectivo a reembolsar en su caso.Durante el periodo que media entre la solicitud y ladeterminación efectiva del precio de las participacio-nes, el importe solicitado se registra en el capítulo de"Solicitudes de suscripción pendientes de asignarparticipaciones" del pasivo del balance de situacióndel Fondo.

m) Impuesto sobre beneficios

La cuenta de pérdidas y ganancias recoge el gastopor el Impuesto sobre beneficios, en cuyo cálculo secontempla el efecto del diferimiento de las diferen-cias producidas entre la base imponible del impuestoy el resultado contable antes de aplicar el impuestoque revierte en periodos subsiguientes.

Los pasivos por impuestos diferidos se reconocensiempre, en cambio los activos por impuestos diferi-dos sólo se reconocen en la medida en que resulteprobable que la Institución disponga de gananciasfiscales futuras que permitan la aplicación de estosactivos.

Los derechos a compensar en ejercicios posteriorespor las pérdidas fiscales no dan lugar al reconoci-miento de un activo por impuesto diferido en ningúncaso y sólo se reconocen mediante la compensacióndel gasto por impuesto con la frecuencia del cálculodel valor liquidativo. Las pérdidas fiscales que pue-

dan compensarse se registran en el epígrafe de"Cuentas de orden Pérdidas fiscales a compensar".

4. Deudores

El desglose de este epígrafe, al 31 de diciembre de2014 y 2013, es el siguiente:

2014 2013Administraciones Públicas

deudoras 541,72 406,11

541,72 406,11

El capítulo de "Administraciones Públicas deudoras"al 31 de diciembre de 2014 y 2013 recoge las reten-ciones sobre intereses y otros rendimientos de capi-tal mobiliario al cierre del ejercicio correspondiente.

5. Acreedores


2014 2013Administraciones Públicas

acreedoras 4 928,32 -

Otros 7 332,42 8 642,78

12 260,74 8 642,78

Al 31 de diciembre de 2014, el capítulo de"Acreedores - Administraciones Públicas” recoge elimpuesto sobre beneficios devengado en el ejercicio.

Al 31 de diciembre de 2014, el capítulo de“Acreedores - Otros” recoge, principalmente, elimporte de los gastos de auditoría y la comisión degestión pendiente de pago al cierre del ejercicio. Al31 de diciembre de 2013 dicho capítulo recogía,principalmente, el importe de las comisiones de ges-tión y depositaría pendientes de pago al cierre dedicho ejercicio.

Durante los ejercicios 2014 y 2013, el Fondo no harealizado pagos que acumularan aplazamientossuperiores a los legalmente establecidos. Asimismo,al cierre de los ejercicios 2014 y 2013, el Fondo notiene saldo alguno pendiente de pago que acumuleun aplazamiento superior al plazo máximo legal esta-blecido.

6. Cartera de inversiones financieras

El detalle de la cartera de valores del Fondo, por tipode activo, al 31 de diciembre de 2014 y 2013 semuestra a continuación:



2014 2013Cartera exterior 21 240 389,99 27 344 689,42

Valores representativosde deuda 20 830 389,99 27 086 169,42

Derivados 410 000,00 258 520,00

Intereses de la carterade inversión 190 194,51 215 857,63

21 430 584,50 27 560 547,05

En los Anexos I y II adjuntos, partes integrantes deesta memoria, se detallan la cartera de inversionesfinancieras y las inversiones en derivados del Fondo,respectivamente, al 31 de diciembre de 2014. En losAnexos IV y V adjuntos, partes integrantes de estamemoria, se detallan la cartera de inversiones finan-cieras y las inversiones en derivados del Fondo, res-pectivamente, al 31 de diciembre de 2013.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 todos los títulosrecogidos dentro de la cartera de inversiones finan-cieras se encuentran depositados en Barclays Bank,S.A.U.

7. Tesorería

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el saldo de esteepígrafe del balance de situación adjunto correspon-de íntegramente al saldo de las cuentas corrientesmantenidas por el Fondo en el Depositario, remune-radas a un tipo de interés que ha oscilado durantedichos ejercicios entre el 0,06% y el 0,31%, y entre el0,16% y el 0,22%, respectivamente.

8. Patrimonio atribuido a partícipes

Las participaciones por las que está representado elFondo son de iguales características, representadaspor certificados nominativos sin valor nominal y queconfieren a sus propietarios un derecho de propie-dad sobre dicho patrimonio.

El valor liquidativo de cada participación al 31 dediciembre de 2014 y 2013 se ha obtenido de lasiguiente forma:

2014 2013Patrimonio atribuido a

partícipes 22 165 538,37 28 709 958,22

Número de participacionesemitidas 2 637 864,17 3 487 426,68

Valor liquidativo porparticipación 8,40 8,23

Número de partícipes 1 003 1 134

El movimiento del patrimonio atribuido a partícipesdurante los ejercicios 2014 y 2013 se recoge en elEstado de cambios en el patrimonio neto correspon-diente.

El resultado del ejercicio, una vez considerado elImpuesto sobre beneficios, se distribuirá en la cuentade "Partícipes" del Fondo.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 no existen parti-cipaciones significativas.

9. Cuentas de compromiso

En los Anexos II y IV adjuntos, partes integrantes deesta memoria, se detalla la cartera de inversiones enderivados del Fondo al 31 de diciembre de 2014 y2013, respectivamente.

Por tratarse de una Institución garantizada por untercero que cumple las condiciones establecidaslegalmente a tal efecto, el Fondo está exento decumplir las limitaciones a la utilización en instrumen-tos derivados mencionadas en la Nota 1.

10. Otras cuentas de orden


2014 2013Valores recibidos en

garantía por la IIC 14 018 664,11 20 108 954,55 Pérdidas fiscales

a compensar - 51 293,95 Otros – Valor nominal

cartera y tesorería 18 314 467,37 28 931 679,64

32 333 131,48 49 091 928,14

El epígrafe "Valores recibidos en garantía por laInstitución de Inversión Colectiva" al 31 de diciembrede 2014 y 2013, cuyo desglose se incluye en losAnexos III y VI, respectivamente, recoge el valorrazonable de determinados títulos de renta fija cedi-dos por Barclays Capital a favor del Fondo, porimporte de 14.018.664,11 euros y 20.108.954,55euros, respectivamente, como colateral en las opera-ciones de adquisición temporal de activos vivas al 31de diciembre de 2014 y 2013 que figuran en losAnexos I y IV, respectivamente.

11. Administraciones Públicas y situación fiscal

Durante el ejercicio 2014, el régimen fiscal del Fondoha estado regulado por el Real Decreto 4/2004, de 5de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundidode la Ley del Impuesto sobre Sociedades, modificado



por la Ley 23/2005, de 18 de noviembre, de refor-mas en materia tributaria para el impulso a la pro-ductividad, por su desarrollo reglamentario recogidoen el Real Decreto 1777/2004, de 30 de julio, y susmodificaciones posteriores, encontrándose sujeto endicho impuesto a un tipo de gravamen del 1 por 100,siempre que el número de partícipes sea como míni-mo el previsto en el artículo quinto de la Ley35/2003 y sucesivas modificaciones. Con fecha 1 deenero de 2015, ha entrado en vigor la Ley 27/2014,de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedadesque en su Disposición derogatoria deroga el TextoRefundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedadesaprobado por el Real Decreto 4/2004, manteniendoel tipo de gravamen en el 1 por 100.

El capítulo de "Acreedores AdministracionesPúblicas" recoge el Impuesto sobre beneficios deven-gado en el ejercicio, que se obtiene, principalmente,de aplicar el tipo impositivo del 1% al resultado con-table una vez deducidas las bases imponibles negati-vas de ejercicios anteriores que se compensan eneste ejercicio. No existen diferencias significativasentre el resultado contable antes de impuestos delejercicio y la base imponible del Impuesto sobrebeneficios.

De acuerdo con la legislación vigente, las declaracio-nes para los diferentes impuestos a los que el Fondose halla sujeto no pueden considerarse definitivashasta haber sido inspeccionadas por las autoridadesfiscales o haber transcurrido el plazo de prescripciónde cuatro años.

El Fondo tiene abiertos a inspección todos losimpuestos a los que está sujeto de los últimos cuatroejercicios.

No existen contingencias significativas que pudieranderivarse de una revisión por las autoridades fiscales.

12. Otra información

La Sociedad Gestora realiza por cuenta del Fondooperaciones vinculadas de las previstas en el artículo67 de la Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones yen el artículo 139 del Real Decreto 1082/2012. Paraello, la Sociedad Gestora ha adoptado procedimien-tos para evitar conflictos de interés y asegurarse deque las operaciones vinculadas se realizan en interésexclusivo del Fondo y a precios de mercado. Losinformes periódicos incluyen, según lo establecidoen la Circular 4/2008 de la C.N.M.V., y sucesivasmodificaciones, información sobre las operaciones

vinculadas realizadas. Asimismo, incluyen las posi-bles operaciones vinculadas realizadas por cuenta delFondo con la Sociedad Gestora o con personas oentidades vinculadas a la Sociedad Gestora, indican-do la naturaleza, riesgos y funciones asumidas endichas operaciones.

Respecto a la operativa que realiza con elDepositario, la Nota de “Tesorería” recoge las cuen-tas que mantiene el Fondo con el Depositario y enlos Anexos I y IV se recogen las adquisiciones tem-porales de activos y depósitos contratados con éste,al 31 de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente.

Al tratarse de una entidad que por sus peculiaridadesno dispone de empleados ni oficinas y que por sunaturaleza debe estar gestionada por una SociedadGestora de Instituciones de Inversión Colectiva, lostemas relativos a la protección del medio ambiente yla seguridad y salud del trabajador aplican exclusiva-mente a dicha Sociedad Gestora.

Los honorarios percibidos porPricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. por serviciosde auditoría de cuentas anuales de los ejercicios2014 y 2013, ascienden a 5 miles de euros, en cadaejercicio, en ambos casos sin suplidos ni IVA.

13.Hechos con posterioridad al cierre

Con fecha 2 de enero de 2015 se ha producido laadquisición por parte de Caixabank, S.A. del 100%de las acciones de Barclays Bank, S.A.U., lo que hasupuesto la adquisición por parte de Caixabank, S.A.de una participación indirecta de control del 100%en Barclays Wealth Managers España, S.G.I.I.C.,S.A.U. (anteriormente controlada de forma indirectapor Barclays Bank, Plc). Dicho cambio accionarial fuepublicado por Barclays Wealth Managers España,S.G.I.I.C., S.A.U. en la mencionada fecha mediante unhecho relevante en la Comisión Nacional delMercado de Valores.

Con fecha 16 de enero de 2015 Barclays WealthManagers España, S.G.I.I.C., S.A.U. hizo pública en laComisión Nacional del Mercado de Valores a travésde un hecho relevante la adquisición del 100% desus acciones por parte de Invercaixa Gestión,S.G.I.I.C., S.A.U., sociedad participada al 100% porCaixabank, S.A.

No se han producido otros hechos significativos pos-teriores al 31 de diciembre de 2014 que puedanafectar las cuentas anuales del Fondo.




Anexo I. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2014(Expresado en euros)

Valoración Valor (Minusvalía)Cartera Exterior Divisa inicial Intereses razonable / Plusvalía ISIN

Renta fija privada cotizadaBARCLAYS 4,000 2017 01 20 EUR 1 945 488,84 81 959,12 2 111 473,96 165 985,12 XS0479945353BARCLAYS 3,625 2016 04 16 EUR 4 032 204,07 107 167,41 4 218 540,84 186 336,77 XS0616754007

TOTALES Renta fija privada cotizada 5 977 692,91 189 126,53 6 330 014,80 352 321,89 Adquisición temporal de activos

REPO BARCLAYS BANK 0,289 2015 03 24 EUR 3 573 235,00 258,06 3 573 327,95 92,95 XS0247629479REPO BARCLAYS BANK 0,289 2015 03 24 EUR 3 000 000,00 237,45 3 000 076,03 76,03 NL0010060257REPO BARCLAYS BANK 0,289 2015 03 24 EUR 3 353 530,00 242,19 3 353 617,24 87,24 XS0291723400REPO BARCLAYS BANK 0,289 2015 03 24 EUR 3 573 235,00 258,06 3 573 327,95 92,95 XS0210929161REPO BARCLAYS BANK 0,289 2015 03 24 EUR 1 000 000,00 72,22 1 000 026,02 26,02 XS0310521496

TOTALES Adquisición temporal de activos 14 500 000,00 1 067,98 14 500 375,19 375,19

TOTAL Cartera Exterior 20 477 692,91 190 194,51 20 830 389,99 352 697,08

Anexo II. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2014(Expresado en euros)

Importe Nominal Valor Vencimiento Descripción Divisa Comprometido razonable del contrato

Compra de opciones "call"6 YR EQ-SWP SOG EUROSTOXX DIV 30 2016 12 EUR 20 000 000,00 350 000,00 22/12/20166 YR CALL EUROSTOXX DIV 30 2016 12 EUR 2 400 000,00 60 000,00 22/12/2016

TOTALES Compra de opciones "call" 22 400 000,00 410 000,00 Permutas financieras. Derechos a recibir

ASSET SWAP CSFB 2016 12 3,5M SENIOR EUR 2 500 000,00 184 833,33 22/12/2016ASSET SWAP CSFB 2016 04 6,5M COVER EUR 5 000 000,00 369 666,66 22/12/2016

TOTALES Permutas financieras. Derechos a recibir 7 500 000,00 554 499,99 Permutas financieras. Obligaciones a pagar

ASSET SWAP CSFB 2016 04 6,5 M COVER EUR 5 000 000,00 - 19/03/2015ASSET SWAP CSFB 2016 12 3,5 M SENIOR EUR 2 500 000,00 - 19/03/20156 YR EQ SWP SOG EUROSTOXX DIV 2016 12 EUR 20 000 000,00 484 000,00 19/03/20156 YR EQ SWP JPM EUROSTOXX DIV 2016 12 EUR 2 400 000,00 55 440,00 19/03/2015

TOTALES Permutas financieras. Obligaciones a pagar 29 900 000,00 539 440,00

TOTALES 59 800 000,00 1 503 939,99



Anexo IV. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2013(Expresado en euros)

Valoración Valor (Minusvalía)Cartera Exterior Divisa inicial Intereses razonable / Plusvalía ISIN

Renta fija privada cotizadaBARCLAYS 3,625 2016 04 16 EUR 4 029 290,82 107 089,44 4 316 386,81 287 095,99 XS0616754007BARCLAYS 4,000 2017 01 20 EUR 2 528 214,09 106 667,36 2 773 577,41 245 363,32 XS0479945353

TOTALES Renta fija privada cotizada 6 557 504,91 213 756,80 7 089 964,22 532 459,31 Adquisición temporal de activos

REPO SOBRE CARTERA EXTERIOR BARCLAYS EUR 20 000 000,00 2 100,83 19 996 205,20 (3 794,80) -TOTALES Adquisición temporal de activos 20 000 000,00 2 100,83 19 996 205,20 (3 794,80)

TOTAL Cartera Exterior 26 557 504,91 215 857,63 27 086 169,42 528 664,51

Anexo III. Valores recibidos en garantía al 31 de diciembre de 2014(Expresado en euros)


Valores recibidos en garantíaPARGN 15X BB 2039 12 EUR 5 250 000,00 4 701 867,04 24/03/2015PARAGON MORTGAGES PLC 14X 150939 EUR 952 869,00 894 394,45 24/03/2015HARVEST CLO III 2021 06 EUR 889 827,00 882 048,81 24/03/2015GRANITE MASTER ISSUER 2054 12 EUR 1 250 080,20 1 240 913,90 24/03/2015NETHERLANDS GOVERNMENT 2022 07 EUR 3 200 000,00 3 673 534,25 24/03/2015BUNDESREPUB DEUTSCHLAND 3,25 2054 12 EUR 750 000,00 774 537,33 24/03/2015LANDMARK MORTGAGE SEC PLC 2038 06 EUR 2 000 000,00 1 851 368,33 24/03/2015

TOTALES Valores recibidos en garantía 14 292 776,20 14 018 664,11



Anexo V. Cartera de inversiones en derivados al 31 de diciembre de 2013(Expresado en euros)


Compra de opciones "call"6 YR EQ SWP SOG EUROSTOXX DIV 30 2016 12 EUR 20 000 000,00 172 000,00 22/12/20166 YR CALL EUROSTOXX SELECT DIV 30 2016 12 EUR 8 400 000,00 86 520,00 22/12/2016

TOTALES Compra de opciones "call" 28 400 000,00 258 520,00 Permutas financieras. Derechos a recibir

ASSET SWAP CSFB 2016 04 6,5 M COVER EUR 5 000 000,00 - 13/04/2016ASSET SWAP CSFB 2016 12 3,5 M SENIOR EUR 2 500 000,00 - 22/12/2016

TOTALES Permutas financieras. Derechos a recibir 7 500 000,00 -Permutas financieras. Obligaciones a pagar

6 YR EQ SWP SOG EUROSTOXX DIV 30 2016 12 EUR 20 000 000,00 398 000,00 22/12/20166 YR CALL EUROSTOXX SELECT DIV 30 2016 12 EUR 8 400 000,00 158 760,00 22/12/2014ASSET SWAP CSFB 2016 04 6,5M COVER EUR 5 000 000,00 (427 500) 13/04/2016ASSET SWAP CSFB 2016 12 3,5M SENIOR EUR 2 500 000,00 (264 500) 22/12/2016

TOTALES Permutas financieras. Obligaciones a pagar 35 900 000,00 (135 240,00)

TOTALES 71 800 000,00 123 280,00

Anexo VI. Valores recibidos en garantíaal 31 de diciembre de 2013(Expresado en euros)


Valores recibidos en garantíaBUNDESREP DEUSTSCHLAND 4 2037 01 EUR 5 200 000,00 6 322 160,00 24/03/2014BUNDESREP DEUSTSCHLAND 2,25 2021 09 EUR 4 710 000,00 4 961 514,00 24/03/2014PARAGON MORTGAGES PLC 14X 2039 09 EUR 1 003 885,20 901 488,91 24/03/2014PARAGON MORTGAGES PLC 15X 2039 12 EUR 8 000 000,00 6 109 600,00 24/03/2014GRANITE MASTER ISSUER 2052 12 A5 EUR 1 829 375,46 1 814 191,64 24/03/2014

TOTALES Valores recibidos en garantía 20 743 260,66 20 108 954,55

TOTALES 20 743 260,66 20 108 954,55


FonCaixa I Gestión 25, F.I.Informe de auditoría y cuentas 2014

Este documento tiene carácter meramente informativo y no tendrá en ningún caso carácter de extracto o resguardo dedepósitos o títulos, ni garantiza rentabilidades futuras, que dependerán de la evolución de los mercados financieros. Losresultados pasados no son garantía o predicción de rentabilidades futuras. La información aquí contenida no pretende predecirresultados ni se aseguran éstos, los cuales pueden diferir sustancialmente de los reflejados.El presente documento no constituye ninguna oferta, solicitud o recomendación de inversión del producto financiero del cual seinforma. Ninguna información contenida en el mismo debe interpretarse como asesoramiento o consejo, financiero, fiscal, legalo de otro tipo. En ningún caso este documento sustituye a cualquier otro de carácter legal. En este sentido, el inversor deberárecibir la documentación requerida por las disposiciones legales a tal efecto. La información contenida en este documento se haobtenido de buena fe de fuentes que consideramos fiables, empleando la máxima diligencia en su realización. No obstante, nose garantiza la absoluta integridad, exactitud y veracidad de la misma por errores tipográficos. Todas las opiniones yestimaciones incluidas en este documento son realizadas a la fecha de emisión del mismo, y pueden estar sujetas a cambios sinprevio aviso. No se aceptará ninguna responsabilidad por el uso de la información contenida en este documento. Estedocumento no puede ser reproducido (en parte o en su totalidad) sin nuestro permiso previo por escrito. Este documento sedirige exclusivamente a su destinatario y puede contener información confidencial sometida a secreto profesional o cuyadivulgación esté prohibida en virtud de la legislación vigente, por lo que se informa a quien lo recibiera sin ser su destinatario laresponsabilidad en la que podría incurrir si lo utilizara o divulgase para cualquier fin. Si ha recibido este documento por error, lerogamos que nos lo comunique por teléfono y proceda a su eliminación.El presente documento ha sido elaborado y publicado por INVERCAIXA GESTIÓN SGIIC, SAU, que es una sociedad gestora deinstituciones de inversión colectiva española regulada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores e inscrita en el Registrode Gestoras de la C.N.M.V. con el Nº 15; Domicilio Social en la Avenida Diagonal, 621 de Barcelona, inscrita en el RegistroMercantil de Barcelona, Tomo 44.111 Folio 127, Hoja B-42.292, con N.I.F.A-08818965.

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