Lic. Enrique J. ErizeVenado Tuerto, Julio de 2019

MERCADO DE GRANOSCONTEXTO Y PERSPECTIVAS

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UN AÑO ATRÁS . . . :

CHINA DEFINE AL MERCADO GRANARIO COMO UNA

CUESTIONGEOPOLITICA

EN NUESTRA OPINON

LA CUESTION DE FONDO

?

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LO MOSTRAMOS, LO DIJIMOS . . . MUCHAS VECES !!! PERO, . . .

¿ HAY CONCIENCIA ?

LA HEGEMONÍA DEL SIGLO XXI

ESTO ES MUY SERIOY

RECIÉN EMPIEZA

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¿ EURASIA ?, . . .¿ MÁS AFRICA ?

CHINA

Y

«LA INVASION AGRICOLA»

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PROYECTO«ONE BELT, ONE ROAD»

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LA GÉNESIS DE LA GUERRA COMERCIAL

PATENTES INDUSTRIALES

PROPIEDAD INTELECTUAL

LA SOJA ES SOLO LA VÍCTIMA

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PERO, EN CHICAGO . . .

LA FIEBRE AFRICANA PORCINA

EN CHINA

HACE TODOMAS COMPLEJO

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Tonelli

CERDOS EN CHINA: 440 MILL. DE CABEZAS

CERDOS EN UE. : 140 MILL. DE CABEZAS

CERDOS EN EE.UU.: 70 MILL. DE CABEZAS

ARGENTINA PRODUCE 0,5 MMT x AÑO

CHINA PRODUCE 54 MMT DE CARNE CERDO x AÑO

ASÍ, VERSIONES DE TODO TIPO:

- «TODO ES MENTIRA DE CHINA !!!»

- «XI JIN PING APELARÁ AL PATRIOTISMO . . . »

VEREMOS . . .

FIEBRE PORCINA EN CHINA TENER PRESENTE . . .

¡ EL MERCADO SUMA CERO !

¿LA MATANZA . . .

ES DE CHANCHOS O DE CHINOS ?

¿ EL CONSUMO CAE PARI-PASSU ?

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CHINA % DE POBLACION CLASE MEDIA

CHINA % DE POBLACION CLASE MEDIA

LOS CHINOS QUIEREN

¡¡¡ CARNE !!!

65, 22 y 8 %

UN EJEMPLO . . . R.O.U.

AUN ASÍ, DOS MESES ATRÁS

MERCADOS GRANARIOS

EN UNMOMENTO DIFÍCIL

PERO, . . .

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«SU MAJESTAD»

EL CLIMA

CAMBIÓ EL TONO . . .

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TRIGO 2019/20

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Min. de Agroindustria de Bs. Aires, y Canal Agrositio te Invitan EN VIVO a participar con tus aportes y preguntas del debate del año. Un Panel de lujo con: Leo Sarquís (Min. de Agroind.); Enrique Erize (Novitas); Javier Buján (Cám. Arbitral); Diego Cifarelli (FAIM); Raúl Dente (Fed. Acop.); Marcos Hermansson (MATba - Rofex); y David Hughes (ArgenTrigo); conducido por Ricardo Bindi (Agrositio).

MI OPINIÓN:

EL PELIGRO DELOPTIMISMO

SIN ANÁLISIS Y BASES SÓLIDAS

«VAMOS A LAS 25 MMT . . . »

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SI TODO VUELVEA LA NORMALIDAD

ARGENTINA PIERDE

COMPETITIVIDAD

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27-dic

06-ene

15-ene

U$S/

Ton.

TRIGO ENERO: COTIZACIONES DIARIAS FUTUROS MATDesde la apertura hasta la expiración de la posición

2005 2006 2007 2008 2009 2010

2011 2012 2013 2014 2015 2016

2017 2018 2019 2020

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SI NO HAY AYUDA CLIMÁTICA DEL NORTE, . . .

45 DIAS ATRÁS . . .

PERO, NUEVAMENTE . . .

SE ALINEAN LOS PLANETAS

? ? ?

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20 FEBRERO

EUROPA: OLA DE CALOR, PERO . . . TARDE

COSECHA GRUESA

2019

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DECIAMOS EN OCTUBRE/NOVIEMRE

PANORAMA PARA 2019

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PARA SOJA SIN DUDAS

PARA MAIZ ? ? ?

TRIGO/CEBADA ZAFAN

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HAY ESPACIO PARA EL OPTIMISMO

?

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19021524026529031534036539041544046549051554056559061564066501-nov

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11-oct

26-oct

10-nov

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2005 2006 2007

2008 2009 2010

2011 2012 2013

2014 2015 2016

2017 2018 2019

Soja Noviembre ChicagoIntención de

siembraSiembra

Llenado de grano

¿ PRECIOS SUSTENTABLES ?

SACANDO LOS EXTREMOS, . . . ESTUVIMOS EN LOS MÍNIMOS DE 10 AÑOS Y100 DOLARES DEBAJO DEL PROMEDIO

333,25

SÍ

HAY ESPACIO PARA EL OPTIMISMO

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¿ QUE PASÓ ?

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MERCADO CLIMATICO

EE.UU.

(UN CLÁSICO EN MAYO/AGOSTO)

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18

6 9

126

13

8

7

EMPIEZA LA SIEMBRA CON RETRASOSMUY IMPORTANTES, PERO . . .

EE.UU. : 54 líneas a 16 km/hwww.novitas.com.ar

CAPACIDAD DE SIEMBRA 3 MILLONES DE HAS. POR DIA !!!

PERO EL CLIMANO MEJORÓ

LO ESPERADO

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AvancedelasiembradeMaízenEE.UU.

Fuente: USDA

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14/4 21/4 28/4 5/5 12/5 19/5 26/5 2/6 9/6 16/6 23/6

%AVANCE DE LA SIEMBRA DE MAIZ EN EE.UU.

2016201720182019Prom. 2008/2018

PERÍODOOPTIMO

AvancedelasiembradeMaízenEE.UU.

Fuente: USDA

2019

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14/4 21/4 28/4 5/5 12/5 19/5 26/5 2/6 9/6 16/6 23/6

%AVANCE DE LA SIEMBRA DE MAIZ EN EE.UU.

2016201720182019Prom. 2008/2018

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31-mar 14-abr 28-abr 12-may 26-may 09-jun 23-jun

% AvancedesiembradeMAÍZenEE.UU.desde1980

EL GRAFICO «CLAVE»

EFECTO DE FECHAS DE SIEMBRA EN RINDES

AvancedelasiembradeSojaenEE.UU.

Fuente: USDA

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21/4 28/4 5/5 12/5 19/5 26/5 2/6 9/6 16/6 23/6 30/6

%AVANCE DE LA SIEMBRA DE SOJA EN EE.UU.

2016201720182019Prom. 2008/2018

2019

AÑOS DE RETRASOS EN SIEMBRA:

RINDES

1983 : - 20%1993 : - 10%1995 : - 10%

EN CONSECUENCIA,

LOS «FONDOS» SE DIERON VUELTA EN MAIZ . . .

PERO EN SOJA AÚN NO !!!

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(Cifras Of. FyO)(Cifras Of. FyO)

Nóvitas S.A.

CHICAGO: Cotización del Maíz y posición de los Fondos al 25/06/19

18/06/2019 SOBRECOMPRADOS 12.637.262 TONELADAS25/06/2019 SOBRECOMPRADOS 18.826.099 TONELADAS

-50

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06-nov

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29-ene

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18-jun

en m

illon

es d

e to

nela

das

U$S

/Ton

.

Fondos Especulativos Posición más cercana

SOBRECOMPRA

SOBREVENTA

(Cifras Of. FyO)(Cifras Of. FyO)

Nóvitas S.A.

CHICAGO: Cotización de la Soja y posición de los Fondos al 25/06/19

18/06/2019 SOBREVENDIDOS 9.264.184 TONELADAS25/06/2019 SOBREVENDIDOS 7.678.696 TONELADAS

-30

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0

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09-oct

30-oct

20-nov

11-dic

31-dic

22-ene

12-feb

05-mar

26-mar

16-abr

07-may

28-may

18-jun

en m

illon

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e to

nela

das

U$S

/Ton

.

Fondos Especulativos Posición más cercana

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SOBREVENTA

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Y, LOS NÚMEROS PARA

LOS FARMERS

SE PONÍAN «ÁSPEROS» . . .

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¿ DEMORAS EN SIEMBRA ?

SE ACTIVA EL «INCOME PROTECTION»

MECANISMOS DE PROTECCIONDE INGRESOS AL PRODUCTOR

«PREVENT PLANTING»(FECHAS POR CONDADO, % DEL SEGURO, O SOJA, O. . . )

EL REPORTE DEL USDA DE JUNIO

YA

EVIDENCIABA RECORTES EN MAIZ

! ! !

2019

20

25

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19/5 2/6 16/6

30/6

14/7

28/7

11/8

25/8 8/9 22/9

6/10

20/10

Condición del Cultivo de Maíz en EE.UU. % de las Categorias Bueno y Excelente

Prom. 5 años

2012 (7,73 tn/ha.)

2016 (10,96 tn/ha.)

2017 (11,08 tn/ha.)

2018 (11,07 tn/ha.)

2019 (¿10,42 tn/ha.?)

Fuente: USDANóvitas S.A.

ADEMÁS, . . .

ELLO PERMITÍA ELABORAR

HIPÓTESIS OPTIMISTAS

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PERIODO 2019/20 2019/20 2019/20 2019/20 2019/20Reporte MAY. JUN.

Concepto (2)Area sembrada (Mill Ha) 37,6 36,4 36,1 35,5 35,0

AreacCosechada (Mill Ha) 34,6 33,4 33,1 32,5 32,0Rendimiento (Kg/Ha.) 11042 10416 10000 10000 10000

Stocks iniciales 53,2 55,8 55,8 55,8 55,8PRODUCCION 381,8 347,5 331,0 325,5 320,0Importaciones 0,9 1,3 1,3 1,3 1,3

OFERTA TOTAL 435,9 404,5 388,0 382,5 377,0

Consumo forrajero 138,4 130,8 130,8 130,8 130,8Consumo industrial 176,5 176,5 176,5 176,5 176,5

Uso para etanol 139,7 139,7 139,7 139,7 139,7Exportaciones 57,8 54,6 54,6 54,6 54,6

DEMANDA TOTAL 372,8 362,0 362,0 362,0 362,0

STOCKS FINALES 63,1 42,5 26,0 20,5 15,1Rel.Stocks/Demanda 16,9% 11,8% 7,2% 5,7% 4,2%

Fuente: USDA junio 2019Nóvitas S.A.

MAIZ EE.UU.: OFERTA Y DEMANDAEn millones de toneladas

Hip. I Hip. II Hip. III

Fuente: USDA, junio 2019

13%

55%

52%

27%

5%

12%

3%

27%

25%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

88/89

89/90

90/91

91/92

92/93

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99/00

00/01

01/02

02/03

03/04

04/05

05/06

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13/14

14/15

15/16

16/17

17/18

18/19

19/20

EE.UU.: RELACION STOCKS/CONSUMO DE TRIGO, MAIZ Y SOJA

TRIGO MAIZ SOJA

SEGÚN DISTINTAS HIPÓTESIS :

50

75

100

125

150

175

200

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250

275

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2016

2017

2018

2019

U$S/Ton.

MAIZCHICAGOPosiciónmáscercana

ASÍ, . . .LA SEMANA PASADA

ESPERANDO TRES FECHAS CLAVES

- 28/6 INFORME DEL USDA

- 29 y 30/6 REUNIÓN G 20

- 11/7 REPORTE DEL USDA O&D

PERO, GRAN SORPRESA DEL USDA !!!MENORES STOCKS, PERO EL ÁREA ???

REACCIONES DE TODO TIPO . . .

A LAS POCAS HORAS, . . .

TENER EN CUENTA ENTONCES, . . .

EL ROL DE LOS «FONDOS»

Y LOS MODELOS MATEMÁTICOS

EN NUESTRA OPINIÓN, . . .

ELLO EXPLICA

LA CAÍDA DE CHICAGO

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PRÓXIMA SECUENCIA:

- CLIMA PARA FIN DE SIEMBRA EN EE.UU.

- MAGNITUD Y TIPO DE AYUDA DE TRUMP A FARMERS

- CRUCE DE AMENAZAS ENTRE TRUMP Y XI JIN PING

- ESPECULACION SOBRE AREA FINAL MAIZ Y SOJA EN EE.UU.

- SEGUNDA «ADUANA» c/EVOLUCION DE CULTIVOS

- TERCERA ADUANA CON «TIEMPOS CORRIDOS» (!!! )- .

- ACTITUD DE LOS «FONDOS» (???)

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SITUACION DE SOJA AÚN «COMODA»

- LA «VENTANA» DE SIEMBRA ES OTRA

- DEBE SUPERAR EL TEMA CHINA (TREGUA DEL G 20 ???)

PERO, . . .

- «FONDOS» AUN VENDIDOS, Y

- DEBE DEFENDER AREA 2020( «O SUBE PARA DEFENDER O SUBE LUEGO . . .» )

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SOJA

SEGUN DATOS USDAHOY

? ? ?

Fuente: USDANóvitas S.A.

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24/6 1/7

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30/9

7/10

14/1

021

/10

28/1

0

Condición del Cultivo de Soja en EE.UU. % de las Categorías Bueno y Excelente

Prom. (4 ult. años)

2012 (2,69 tn/ha.)

2016 (3,49 tn/ha.)

2017 (3,30 tn/ha.)

2018 (¿3,55 tn/ha.?)

2019 (¿3,33 tn/ha.?)

2019

PERIODO 2017/18 2018/19 2019/20 2019/20 2019/20 Var.%Reporte JUN. JUN. MAY. JUN. Area

Concepto (1) (2) 28-6 (2/1)Area sembrada (Mill Ha) 36,5 36,1 34,3 34,3 32,4 -5,2Area cosechada (Mill Ha) 36,2 35,7 33,9 33,9 32,1 -4,9

Rendimiento (Kg/Ha.) 3314 3469 3327 3327 3100 -4,1

Stocks iniciales 8,2 11,9 27,1 29,1 29,1 144,3PRODUCCION 120,1 123,7 112,9 112,9 99,5 -8,7Importaciones 0,6 0,5 0,5 0,5 0,5 17,6

OFERTA TOTAL 128,9 136,0 140,6 142,6 129,2 4,8

Molienda 55,9 57,2 57,6 57,6 57,6 0,7Otros usos 3,1 3,5 3,5 3,5 3,5 0,8

Exportaciones 57,9 46,3 53,1 53,1 53,1 14,7DEMANDA TOTAL 116,9 106,9 114,2 114,2 114,2 6,8

STOCKS FINALES 11,9 29,1 26,4 28,4 15,0 -2,3Rel.Stocks/Demanda 10,2% 27,2% 23,1% 24,9% 13,1% -8,5

Precio al Productor (U$S/Ton.) 342,8 312,3 297,6 303,1 303,1 -2,9Fuente: USDA junio 2019Nóvitas S.A.

SOJA EE.UU.: OFERTA Y DEMANDAEn millones de toneladas

PERIODO 2017/18 2018/19 2019/20 2019/20 2019/20 Var.%Reporte JUN. JUN. MAY. JUN. Area

Concepto (1) (2) 28-6 (2/1)Area sembrada (Mill Ha) 36,5 36,1 34,3 34,3 32,4 -5,2Area cosechada (Mill Ha) 36,2 35,7 33,9 33,9 32,1 -4,9

Rendimiento (Kg/Ha.) 3314 3469 3327 3327 3100 -4,1

Stocks iniciales 8,2 11,9 27,1 29,1 29,1 144,3PRODUCCION 120,1 123,7 112,9 112,9 99,5 -8,7Importaciones 0,6 0,5 0,5 0,5 0,5 17,6

OFERTA TOTAL 128,9 136,0 140,6 142,6 129,2 4,8

Molienda 55,9 57,2 57,6 57,6 57,6 0,7Otros usos 3,1 3,5 3,5 3,5 3,5 0,8

Exportaciones 57,9 46,3 53,1 53,1 53,1 14,7DEMANDA TOTAL 116,9 106,9 114,2 114,2 114,2 6,8

STOCKS FINALES 11,9 29,1 26,4 28,4 15,0 -2,3Rel.Stocks/Demanda 10,2% 27,2% 23,1% 24,9% 13,1% -8,5

Precio al Productor (U$S/Ton.) 342,8 312,3 297,6 303,1 303,1 -2,9Fuente: USDA junio 2019Nóvitas S.A.

SOJA EE.UU.: OFERTA Y DEMANDAEn millones de toneladas

MAIZ LOCAL

2019

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MAIZ TEMPRANO BIEN

MAIZ TARDÍO HUMMM…

BALANCE MAIZ 2018/19(PRELIMINAR)

• PRODUCCION ……….……………….… 50,5• STOCK INICIAL ……………..………… 2,0• CONSUMO INTERNO ……………….. 13,5• STOCK FINAL ………………………….. 2,0

• SALDO EXPORTABLE……………….. 37 !!!

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SOJAARGENTINA

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.SOJA MAYO: COTIZACIONES DIARIAS FUTUROS MAT

Desde la apertura hasta la expiración de la posición

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Desde la apertura hasta la expiración de la posición

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PERO, . . .

SOJA LOCAL

2019

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1/7 (T de C: U$S/Ton.=$42,3700)

FOB Poroto U$S/Ton. (1)FOB Aceite U$S/Ton. (2)FOB Harina U$S/Ton. (2)

Gastos Exportación U$S/Ton. (1)Industrialización U$S/Ton. (2)

Valores Locales - Ret. Fija (18%) U$S/Ton. $/Ton.CTP Exportación (1) 271 11493

CTP Industria (2) 269 11400MERCADO LOCAL (Fca./Ros.) 224 9500

Retención MóvilCTP Exportación (1) 239 10121

CTP Industria (2) 235 9936MERCADO LOCAL (Fca./Ros.) 224 9500

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PARIDAD SOJA DISPONIBLESoja Disp.

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2013/14 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 VAR.% PART. %EXPORTACION (2) (1) (1/2) 2019/20Brasil 46,83 50,61 54,38 63,14 76,18 78,50 75,00 -4,5 49,7%EE.UU. 44,59 50,14 52,87 58,96 57,95 46,27 53,07 14,7 35,1%Argentina 7,84 10,58 9,92 7,03 2,11 7,75 7,00 -9,7 4,6%Paraguay 4,84 4,58 5,40 6,12 6,03 5,60 6,20 10,7 4,1%Canadá 3,47 3,76 4,24 4,59 4,93 5,40 4,25 -21,3 2,8%Ucrania 1,26 2,42 2,37 2,90 2,76 2,55 1,90 -25,5 1,3%Uruguay 3,15 3,11 2,12 3,22 1,25 1,90 1,83 -3,7 1,2%OTROS 0,75 1,03 1,27 1,53 1,76 1,72 1,80 4,6 1,2% TOTAL MUNDIAL 112,74 126,23 132,57 147,50 152,96 149,69 151,05 0,9 100,0%

IMPORTACIONChina 70,36 78,35 83,23 93,50 94,10 85,00 87,00 2,4 57,7%Unión Europea 13,29 13,91 15,12 13,44 14,58 15,50 15,10 -2,6 10,0%Mexico 3,84 3,82 4,13 4,13 4,87 5,23 5,80 10,9 3,8%Argentina 0,00 0,00 0,68 1,67 4,70 6,35 3,90 -38,6 2,6%Egipto 1,69 1,95 1,30 2,12 3,26 3,35 3,50 4,5 2,3%Tailandia 1,80 2,41 2,80 3,08 2,48 3,15 3,50 11,1 2,3%Japón 2,89 3,00 3,19 3,18 3,26 3,30 3,35 1,5 2,2%Indonesia 2,24 2,01 2,27 2,65 2,48 2,73 2,95 8,3 2,0%Taiwán 2,34 2,52 2,48 2,57 2,67 2,73 2,85 4,4 1,9%Turquía 1,61 2,20 2,28 2,27 2,78 2,60 2,80 7,7 1,9%Paquistán 0,01 0,54 1,25 1,67 2,30 2,45 2,55 4,1 1,7%OTROS 12,99 13,65 14,63 13,96 15,44 16,17 17,52 8,3 11,6% TOTAL MUNDIAL 113,07 124,36 133,35 144,22 152,92 148,56 150,82 0,00 0,00

Fuente: USDANóvitas S.A. 11-jun-19

SOJA: COMERCIO MUNDIALEn millones de toneladas

CON PRECIO: 12,2 M.T. 21,8% (29%)

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Relación Soja/Maíz MATba

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TRIGO ENERO: COTIZACIONES DIARIAS FUTUROS MATDesde la apertura hasta la expiración de la posición

201820192020Prom. 2000/09Prom. 2010/18 (sin 2013 ni 2014)

DESDE AQUÍC/ DER. EXP.

MAIZ 2020

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