Municipio de Jiquipilco Jiquipilco 1 Recalif.pdf · liquidado al cierre de año. 1 Balance...

La nueva alternativa en calificación de valores.

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Municipio de Jiquipilco

Estado de México

09 de mayo de 2012 Calificación Municipal

HR BBB-

Contactos Ricardo Gallegos Director de Deuda Sub-Nacional E-mail: [email protected] C+ (52-55) 1500 3130 D+ (52-55) 1500 3139 Ivonne Villaverde Analista Senior E-mail:[email protected] Anakaren Sánchez Analista E-mail: [email protected] Felix Boni Director de Análisis E-mail: [email protected]

Calificaciones Jiquipilco HR BBB- Perspectiva Estable La calificación que determina HR Ratings para el municipio de Jiquipilco, Estado de México es de HR BBB- lo que significa que el emisor con esta calificación ofrece moderada seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene moderado riesgo crediticio, con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos. El signo “-” otorga una posición de debilidad dentro del mismo rango de calificación.

HR Ratings ratifica la calificación de HR BBB- para el municipio de Jiquipilco, Estado de México.

La presente calificación incluye información del cierre de cuenta pública 2011, así como Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos de 2012 y del avance presupuestal al mes de febrero de 2012. Algunos de los aspectos más importantes que sustentan la calificación son:

Una mejora en el resultado de Balance Financiero pasando de un déficit de 21% respecto a los Ingresos Totales en 2010 a uno de 2% en 2011. No obstante, HR Ratings estima que el resultado financiero en 2012 será un déficit alrededor de 10% como proporción del Ingreso Total.

La Deuda Total del municipio representa el 2.8% de los Ingresos Totales. Según la información brindada por el municipio en 2012 sólo se contratará financiamiento por P$3m de corto plazo pagaderos aproximadamente en octubre de este año.

El Servicio de la Deuda respecto a los Ingresos de Libre disposición pasó de 5% en 2010 a 10% en 2011 y se espera que en 2012 se mantenga alrededor del último nivel observado.

Se registra menor recaudación de Ingresos Propios y mayor gestión del municipio para adquirir recursos Federales por convenios.

El gasto en Obra Pública representa en promedio el 40% del Gasto Total, mientras que el 56% corresponde a Gasto Corriente.

La liquidez de la entidad es inferior a la unidad, lo que podría generar presiones en el pago de Obligaciones de corto plazo.

En 2011 se firmó un convenio para liquidar adeudos de ISR por un monto de aproximadamente P$20m, por lo que al cierre de 2012 el adeudo por este concepto será liquidado en su totalidad.

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Finanzas Públicas

La entidad registra una mejora en el resultado del Balance Financiero pasando de un déficit de 21.4% respecto a los Ingresos Totales en 2010 a uno de 1.5% al cierre de 2011. A febrero de 2012 se observa un superávit financiero de 42.5% de los Ingresos Totales. A poco más de un año de la calificación inicial del municipio, se observa una mejora en el déficit del Balance Financiero

1 pasando de P$33.6m

(millones de pesos corrientes) en 2010 a P$3.0m en 2011. Lo anterior se debe en primer medida a un aumento del 26% de los Ingresos Totales, justificado por el crecimiento interanual de los Ingresos Federales fue de 27% pasando de P$137.9m a P$174.5m al cierre de 2011. De la misma manera, los Ingresos Propios registraron una alza de P$3.79m, mientras que los Gastos Totales presentaron un crecimiento de sólo 5% respecto al 2010.

Es importante señalar que el resultado obtenido en 2011 se debe principalmente a Otros Ingresos Federales lo que refleja mayor gestión del municipio. De la misma manera se observa una contención del Gasto Corriente y mayor Gasto de Inversión. Igualmente, durante el año se contrataron P$1.8m de financiamiento de corto plazo, mismo que fue liquidado al cierre de año.

1 Balance Financiero= Ingresos Totales – Gastos Totales.


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Por otro lado, a febrero de 2012 se registra un superávit financiero de P$11.6m equivalente al 42.5% de los Ingresos Totales. Lo anterior es un comportamiento normal del balance de los municipios, ya que durante los primeros meses del año se recibe la mayor parte de los Ingresos, mientras que al final del año se ejerce mayor proporción del Gasto Total. Los Ingresos Totales a febrero de 2012 son de P$27.2m equivalentes al 13% de los Ingresos Totales presupuestados. Por el lado del Gasto Total se ejercieron P$15.6m que representan el 8% del Gasto Total esperado en 2012, donde el 85% obedece a Gastos Corrientes. Es importante señalar, que durante los 2 primeros meses del año no se recurrió a financiamientos de ningún tipo.

De acuerdo al Presupuesto de Ingresos y Egresos de 2012 se espera obtener un superávit financiero de 2% respecto a los Ingresos Totales, teniendo un crecimiento del 2% en los Ingresos y una disminución de 1% en los Gastos Totales. Es importante señalar que en 2012 se espera contratar Deuda nueva por P$3.0m, así como liquidar el único crédito vigente con saldo a febrero de 2012 de P$5.1m. No obstante, HR Ratings estima que el resultado financiero en 2012 será un déficit alrededor del 10% de los Ingresos Totales, por lo que se dará seguimiento al comportamiento de los ingresos y gasto para determinar cualquier impacto en la calidad crediticia que esto pueda generar.


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Los Ingresos Totales registran una tmac08-11 de 8% alcanzando los P$197.3m al cierre de 2011. Igualmente, se tiene un nivel de dependencia hacia los recursos federales por arriba del promedio nacional con un peso relativo del 87% de los Ingresos Totales, destacando en particular los ingresos por Ramo 33. Los Ingresos Federales pasaron de P$137.9m en 2010 a P$174.5m en 2011 donde el 46% corresponde a las Aportaciones por Ramo33, 40% a las Participaciones de Ramo 28 y el resto a Otros Federales. Es importante señalar que los recursos por Ramo 33 representan la mayor parte de los Ingresos Federales. Por otro lado, dentro de Otros Ingresos Federales se encuentran los recursos por Convenios, es decir obtenidos a partir de proyectos específicos previamente convenidos, lo que refleja mayor gestión del municipio. Dichos ingresos pasaron de P$4m en 2010 a P$24.2m en 2011 dentro de los que destacan P$2.7m del Consejo Estatal de Desarrollo Integral de los Pueblos Indígenas, P$9.7m del Programa de Infraestructura básica para la Atención de los Pueblos Indígenas y P$1.2m del Programa de Microregiones.

A febrero de 2012 los Ingresos Federales ascienden a P$24.6m esto es el 14% del monto total que se espera recibir al cierre de 2012. Cabe destacar que el 60% de dichos recursos provienen de los ingresos por Ramo 28 y el resto por los ingresos de Ramo 33, mientras que Otros Ingresos Federales se empezarán a recibir a partir del segundo trimestre del año. De acuerdo a la Ley de Ingresos de 2012 se espera recibir P$177.8m de Ingresos Federales, es decir 2% más a lo recibido en 2011. Dicho


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aumento proviene principalmente de los ingresos por Ramo 28 y Ramo 33, ya que Otros Ingresos Federales no se presupuestan completamente debido a su naturaleza. No obstante, de acuerdo a la Ley de Ingresos se espera recibir P$10.3m por concepto de Otros Ingresos Federales, lo que es 58% menos de lo obtenido en 2011. Sin embargo, de acuerdo a la información brindada por el municipio no se espera recibir recursos adicionales al monto presupuestado por este rubro.

En 2011 los Ingresos Propios alcanzan los P$22.9m esto es un aumento del 20% respecto a lo recaudado el año anterior donde Otros Ingresos Propios representan la mayor parte de estos. Dichos ingresos se componen de los recursos de los programas estatales GIS

2 y PAGIM

3

que pasaron de P$13m a P$18.3m principalmente por P$4.0m adicionales del programas GIS. Por otro lado, los ingresos recaudado por Impuestos registraron unas disminución de 7% pasando de P$2.1m a P$1.9m. Lo anterior debido a que durante 2010 se recaudaron P$1.32m de Predial y P$0.735m del Impuesto sobre Adquisición de Inmuebles (ISABI) mientras que en 2011 fueron P$1.28m y P$0.63m respectivamente.

2 Tiene por objetivo apoyar a los ayuntamientos en materia de inversión pública y que para acceder a estos recursos los objetivos y

propósitos de cada proyecto deberán alienarse al Plan de Desarrollo Estatal y Municipal, además que el municipio deberá aportar el 30% como mínimo para la ejecución de cada obra 3 Involucra aquellos proyectos que las unidades de cada dependencia no pueden financiar o ejecutar con el gasto asignado dentro del

Presupuesto de Egresos por lo que pueden hacerse de recursos mediante éste programa, siempre y cuando cumplan con los requerimientos (estudio de viabilidad técnica, legal y una evaluación socioeconómica del proyecto) y se encuentre ligado a los objetivos del Plan de Desarrollo del Estado de México.


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De la misma manera, los recursos provenientes de Derechos disminuyeron 30% hasta alcanzar los P$2.5m, es decir P$1m menos que el año anterior. Las principales disminuciones se obtuvieron de los Derechos por Alumbrado Público y por Servicios Prestados por Autoridades Fiscales, Administrativas y de Acceso a la Información Pública.

Por otro lado, los ingresos recaudados por Productos y Aprovechamientos también registraron una disminución en aproximadamente P$0.18m cada una. El rubro donde se registró la principal baja fue por Rendimientos de Inversiones y por Reintegros respectivamente. A febrero de 2012 se han recaudado P$2.6m de Ingresos Propios, de los cuales P$1.4m corresponde a los Programas Estatales GIS y PAGIM. Es importante mencionar que no se observa un esfuerzo por parte del municipio para incrementar la recaudación, mientras que se registra mayor dependencia de los recursos de los programas estatales y federales. De acuerdo a la Ley de Ingresos de 2012 se espera recaudar 6% más que en 2011 de Ingresos Propios, donde el 81% corresponde a los programas estatales antes mencionados. A febrero de 2012 se ha recaudado el 11% de lo esperado este año. HR Ratings dará seguimiento al comportamiento de dichos ingresos para determinar cualquier presión en el Gasto Total que esto pueda generar, así como en su calidad crediticia.


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Los Gastos Totales presentan una tmac08-11 de 3% donde los Gastos Corrientes disminuyeron 6% de 2010 a 2011, mientras que los gastos en Obra Pública crecieron en 26% respecto al 2010. Al cierre de 2011 los Gastos Totales ascendieron a P$200.3m, donde P$111.2m corresponden a Gastos Corrientes y que representan el 56% del Gastos Total. Estos últimos disminuyeron en P$6.86m respecto al año anterior, este movimiento se deriva en primer lugar de las erogaciones en Servicios Generales que pasaron de P$22.9m a P$12.5m correspondientes principalmente a los ahorros en Servicios por mantenimiento y reparación de Vialidades y Alumbrado Público. En cuanto a las erogaciones en Servicios Personales, este rubro aumentó 3% respecto al 2010, mientras que de 2009 a 2010 creció 7%. El menor crecimiento en 2011 se debe a que durante este año se lleva a cabo un programa de austeridad donde la plantilla del personal se mantiene y no se aumentan los sueldos. Cabe destacar que el gasto en Servicios Personales representa el 38% de los Gastos Totales.

Es importante señalar que el gasto en Obra Pública representa en promedio el 40% del Gasto Total. En 2011 la erogación en Obra Pública fue de P$83.6m con un aumento de 26% respecto al año anterior representando el 41.7% del Gasto Total. Dentro de las principales obras realizadas en 2011 están:

Pavimentación asfáltica y de concreto hidráulico.

Construcción de guarniciones y banquetas.

Rehabilitación de aulas.


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Introducción de drenaje y construcción de fosa séptica.

Terminación de tanque elevado.

Ampliación de electrificación.

Mejoramiento a la vivienda.

Bacheo en varios calles.

Rehabilitación de puente vehicular. A febrero de 2012 se registró P$15.6m de Gasto Total esto es un avance del 8% con respecto al total presupuestado, donde el 85% corresponde a Gasto Corriente. Es importante señalar que las erogaciones en Obra Pública a esta fecha es sólo de P$2.4m, no obstante, de acuerdo a la información brindada por el municipio se espera que esta cifra alcance los niveles de 2011 al cierre de año. De acuerdo al Presupuesto de Egresos de 2012 se espera erogar un total de P$198m esto es 1% menos a lo erogado durante 2011, de los cuales el 39.5% corresponde a Obra Pública. Igualmente, se espera disminuir en 34% las Transferencias y Aportaciones debido a la menor cantidad de recursos que la entidad percibirá durante 2012. Algunas de las Obras que se esperan realizar al cierre de 2012 son:

Revestimiento de caminos.

Pavimentación con concreto hidráulico.

Rehabilitación de la línea de agua potable.

Continuación del circuito de Tierra Blanca al Centro de Santa Cruz Tepexpan.

Construcción y rehabilitación de aulas.

Construcción de tanque de almacenamiento de agua potable.

Introducción de drenaje sanitario.

La Deuda Total del municipio esta formada por un crédito estructurado de largo plazo el cual representa el 2.85% de los Ingresos Totales. La entidad cuenta con un financiamiento estructurado de largo plazo contratado en 2010 y saldo a febrero de 2012 es de P$5.1m. Dicho crédito vence en noviembre de 2012 y tiene como fuente de pago el 30% de las Participaciones Federales por Ramo 28 del municipio. Adicionalmente, el municipio en 2011 contrató un crédito de corto plazo por P$1.8m el cual fue liquidado durante ese año.


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Según la información brindada por el municipio, durante el año 2012 se espera adquirir un financiamiento por P$3.0m, que podría ser de corto plazo, esperando que sea amortizado totalmente para octubre del año en curso. El Servicio de la Deuda como proporción de los Ingresos de Libre Disposición en 2011 fue de 9.6% debido a que se amortizaron P$6.15m del crédito de Fintegra además de P$1.8m del crédito de corto plazo. A febrero de 2012 este indicador es de 3.5%. De acuerdo a las estimaciones de HR Ratings se espera que esta razón en 2012 se mantenga alrededor del nivel observado en 2011 por la liquidación del crédito de Fintegra.

Las Obligaciones Financieras sin Costo en 2011 disminuyeron a P$25.0m de P$36.2m saldo identificado en 2010, debido principalmente a la baja en el componente más representativo que son las Retenciones a Favor de Terceros que pasaron de P$20.6m a P$4.6m en 2011. Al cierre de 2011 los componentes más importantes de las Obligaciones Financieras sin Costo fueron P$11.1m de Proveedores y P$9.3m de Cuentas por pagar. Sin embargo, a febrero de 2012 el total de las Obligaciones sin Costo disminuyeron a P$18m.


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Es importante señalar que la disminución de las Retenciones a Favor de Terceros se debe a un convenio firmado en 2011 para el pago de los adeudos históricos, por lo que debido a esto al cierre de 2012 dicho saldo será liquidado al 100%. A partir de 2012 la entidad se encuentra al corriente con el pago de estas obligaciones. Las razones de Liquidez y Liquidez Inmediata del municipio se encuentran en niveles inferiores a la unidad, sin embargo de 2010 a 2011 mejoró pasando de 0.06x (veces) y 0.02x a 0.25x y 0.17x respectivamente, esto debido a la disminución de los Pasivos de corto plazo como se mencionó anteriormente, así como a un aumento en el efectivo del municipio. A febrero de 2012 estas razones son 0.54x y 0.49x. Sin embargo esto podría ser un efecto estacional por lo que HR Ratings dará seguimiento a estos y otros indicadores para determinar cualquier impacto que se genere en la calidad crediticia de la entidad.


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Conclusiones La calificación otorgada por HR Ratings se sustenta en el desempeño financiero de la entidad reflejado en el cierre de cuenta pública 2011, así como en el presupuesto de Ingresos y Egresos de 2012 y del avance presupuestal a febrero de 2012. Una de las principales características del municipio es una mejora de las Finanzas ya que el déficit financiero respecto a los Ingresos Totales ha mejorado, llegando al cierre de 2011 a niveles de 1%. Sin embargo, el municipio cuenta con una dependencia fuerte de los Ingresos Federales representando estos en promedio el 87% del total. Igualmente, se observa una disminución en la recaudación de Ingresos Propios, lo que fortalece la dependencia de los Ingresos Federales. El Gasto Corriente representa en promedio el 57% del total, no obstante el gasto en Inversión Pública en 2011 creció 26% correspondiente al aumento de los Ingresos Federales. Por otro lado la Deuda de la entidad es sólo un contrato de crédito de largo plazo que vence en noviembre de 2012, dicho saldo representó el 2.8% de los Ingresos Totales al cierre de 2011. Según la información brindada por el municipio no se va a adquirir financiamiento nuevo de largo plazo en 2012. Por lo que el Servicio de la Deuda en 2011 fue de 9% respecto a los Ingresos de Libre Disposición, dicho nivel se espera mantener en2012. HR Ratings monitoreará el avance de cuenta pública y el comportamiento de los indicadores de deuda y liquidez a lo largo de 2012 para determinar si sufre algún deterioro la calidad crediticia municipal.


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Resumen de Factores de Calidad Crediticia


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Descripción del Municipio El municipio de Jiquipilco se encuentra al norte del Estado de México y limita al oeste con los municipios de Ixtlahuaca y Jocotitlán; al sur con Temoaya, al norte con Morelos y al este con Villa del Carbón, Nicolás Romero e Isidro Fabela.

Con base en datos históricos se observa que el ritmo de crecimiento de la población ha ido disminuyendo a partir de principios de los noventas. La tasa de crecimiento (tmac) para el quinquenio 1990-1995 es de 3.17%, mientras que para el quinquenio siguiente es de 1.93%, alcanzando ese año los 51,447 habitantes. Para el quinquenio siguiente la población creció en 1.16%. De acuerdo a los resultados del Censo de Población y Vivienda 2010, la población en 2010 alcanzó los 69,031 habitantes, representando esto un crecimiento de apenas el 2.86%. La Población Económicamente Activa (PEA) es de 31,866 habitantes, es decir el 46.1% del total de la población. Del total de la PEA el 98.3% está ocupada. La distribución de la PEA por sector económico es la siguiente: en primer lugar el Sector Terciario con el 40% del total, en segundo lugar el Sector Primario con el 33.3% y por último el Sector Secundario con el 22.9%. A pesar de que el sector terciario es el que en su conjunto ocupa al mayor porcentaje de la población, la Agricultura y Ganadería ocupan la mayor parte de la población con 3,937 personas, esto es el 33.3% de la población ocupada. La presente administración está encabezada por el Lic. Jorge Navarrete Avila del Partido Revolucionario Institucional (PRI). El período de la actual administración va del 18 de agosto de 2009 al 17 de agosto del 2012.


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HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, que cuenta con una experiencia integral de más de 100 años en el análisis y calificación de la calidad crediticia de empresas y entidades de gobierno en México, así como de la capacidad de administración de activos, o desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social por parte de alguna entidad. Los valores de HR Ratings son la Validez, Calidad y Servicio. www.hrratings.com

Paseo de los Tamarindos 400-A, Piso 26, Col. Bosque de Las Lomas, CP 05120, México, D.F. Tel 52 (55) 1500 3130

Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración

de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings de México han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base.

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Estados y Municipios (México), Abril de 2007

Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar

www.hrratings.com/es/metodologia.aspx

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