Perspectivas de la Economía Colombiana 2014

Un año de grandes inversiones en infraestructura y retos fiscales para el país. Se espera que despierten las grandes economías

globales por fin.

Contexto Global

La recuperación de los Estados Unidos y la zona Europea será lenta. Sin embargo, las cifras actuales hacen creer que Estados Unidos se recuperará más rápido que la zona Europea.

Proyecciones con datos del FMI

Para 2014 juntando las economías de EE.UU y la zona Europea (50% del PIB mundial), se espera que tengan 1% de crecimiento del PIB más que en 2013 (alrededor de 2.5% para EE.UU. en 2014, y 3.0% en 2015).

Se proyecta que EE.UU., para 2014, mostrará una modesta reducción de su déficit: alrededor del 0.4% del PIB según el FMI (se estima en 3% para 2013).

Contexto Global

Proyecciones con datos del la OCDE

Con la llegada de Janet Yellen a la dirección de la FED, y con el rezago en la generación de empleo en EEUU, se espera que sea menos conservadora que Bernake al decidir hacer recortes a la política expansionista.

Proyecciones con datos del FMI

Los analistas coinciden en que para 2014 la FED, mensualmente, reducirá la liquidez de forma moderada pero sostenida, aún así la economía global seguirá siendo muy líquida.

Contexto Global

Colombia seguirá siendo atractiva para un mundo que continuará teniendo liquidez en 2014. Sin embargo, la recuperación de las economías desarrolladas hará que una gran parte de esa liquidez regrese a esos mercados.

Proyecciones de la OCDE..

Contexto Global

Proyecciones de la CEPAL. http://dx.doi.org/10.1787/888932902740

En 2013 los precios de los commodities se han visto afectados a la baja. Sin embargo, el petróleo (que representa alrededor del 50% de las exportaciones de Colombia), ha sido el único commoditie que no se ha desvalorizado, pues el precio del barril se ha mantenido por encima de los US$100.

Precios internacionales de las materias primas

Colombia

En medio de un año con proceso electoral, la economía se ve a través de un lente optimista de crecimiento.Datos DANE.

Entidades como Citibank, BTG Pactual, Econcept y el Grupo Bolívar estiman que el crecimiento económico del próximo año será de 4,5%. Otras, como Credicorp, BBVA Research y Corficolombiana son mas optimistas apostando por entre 4,7% y 5,0%.

Datos DANE.

Contribución al crecimiento de la economía por sector (var. % anual)

Colombia

Se espera que la inflación aumentará de forma moderada hasta un máximo del 4% según el Banco Central, pero otros analistas prevén un máximo cerca al 3%.

Fuente: Banco de la República.

Fuente: BBVA Research.

La evolución de los precios será consecuente con la recuperaciónde la actividad. Recuperar el ritmo de crecimiento se traducirá en la ausencia de presiones de demanda que lleven a los precios a aumentar por encima del nivel objetivo del Emisor. Este comportamiento influirá en la política monetaria y su proyección.

El crecimiento económico es jalonado por factores externos y/o internos. En lo externo, las exportaciones minero energéticas están entrando en una línea plana. Se prevé van a mantener los niveles en los que están y por ende, esta «locomotora» ya no estaría jalonando el crecimiento.

Colombia

Tal jalonamiento radicará en factores internos, sobre todo en el sector de infraestructura. Las concesiones viales de cuarta generación serán la clave. Según un estudio de Fedesarrollo, Colombia tendrá que invertir un 3,1% del PIB en infraestructura en 2014 , debido a los nuevos tratados comerciales.

Fuente: World Economic Outlook

Inversión en Infraestructura de Transporte(Como porcentaje del PIB)

Colombia

El Emisor podría mantener su posición expansiva en 2014 por un tiempo más prolongado del esperado, incluso profundizándola en estos meses de transición 2013-14. Se espera que la política monetaria empezará un ciclo contraccionista en el segundo semestre del próximo año, y esto definirá el comportamiento de las tasas de mercado.

Los analistas esperan que el Emisor incremente su tasa de intervención ante los buenos resultados de inflación. Coinciden en prever tres aumentos de 25 pbs cada uno a lo largo del 2014-2, que ocurrirían en agosto, septiembre y noviembre.

Tasa de intervención del Banco de la República (%

anual)

Datos DANE.

Tasa de desempleo nacional y urbano a fin de año (% de la PEA)

Colombia

Las proyecciones muestran una reducción de desempleo de forma marcada. Frente a la tasa de 10,2% observada a finales del año pasado, el desempleo urbano podría descender hasta 9,4% al cierre de 2013, y a 8,1% finalizando 2014.

Se espera una creciente presión del gasto, particularmente el del pago de pensiones, el cual pasa del 3,6% del PIB al 3,8% del PIB entre 2013 y 2014.

Con el fin de alcanzar el déficit de 2,3% del PIB impuesto por la regla fiscal la inversión del Gobierno Nacional Central en 2014 se reduce en un 1 p.p. del PIB con respecto a 2013, pasando de 3% a 2% del PIB (Marco Fiscal de Mediano Plazo de junio 2013 —MFMP—). Puede ser un obstáculo para la inversión que debe hacer el gobierno para dar el impulso esperado a la economía el próximo año.

Fuente: Ministerio de Hacienda.

Colombia

Colombia

El fin del conflicto armado generaría un aumento en el crecimiento potencial. El grupo de investigaciones de Bancolombia ha encontrado que existe una relación estrecha entre el nivel de intensidad del conflicto y el crecimiento de la economía en Colombia.

En general, estos dos fenómenos tienen doble causalidad: un mejor desempeño económico contribuye a reducir algunos factores causantes del conflicto (tales como las brechassociales).

A su vez, una menor incidencia de acciones armadas mejora la confianza de los agentes económicos y promueve la inversión. Por lo tanto, nuestros cálculos sugieren que una reducción en el conflicto que resulte por la firma de un acuerdo de paz produciría un incremento permanente del crecimiento de 0,6% anual.

Bogotá, Colombia / 2014

¡Que sean muchos los buenos negocios este nuevo

año!

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