PERU ¿Hacia donde vamos?
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JUNIO, 2010
Ing. Luis Baba Nakao
COYUNTURA ECONÓMICA Y COYUNTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA: AÑO 2010 FINANCIERA: AÑO 2010
2 0
1 0
I. ANTECEDENTES
II. COYUNTURA ECÓNOMICA Y FINANCIERA: PROYECCIONES 2010 – 2011
2.1 TIPO DE CAMBIO
2.2 TASAS DE INTERÉS
2.3 CRECIMIENTO ECONÓMICO
2.4 SISTEMA FINANCIERO
III. ¿QUÉ SE NOS VIENE?
AGENDA
METAL UNIDADES
PRECIOS VARIACIÓN DE PRECIOS
02/01/2003
28/12/2007
2003-200715/06/10’ vs02/01/03’
15/06/10’ vs 01/01/09’
Oro (Comex) U$$ / Onza 349 833 139% 1,233 253% 857 44%
Plata (Comex) U$$ / Onza 4.71 14.80 214% 18.57 294% 11.24 65%
Cobre (LME) U$$ / Libra 0.715 3.80 431% 3.02 322% 1.43 111%
Zinc (LME) U$$ / Ton 774 2,411 211% 1,807 133% 1,272 42%
Plomo (LME) U$$ / Ton 429 2,512 486% 1,737 305% 1,135 53%
Estaño (LME) U$$ / Ton 4,210 16,340 288% 17,440 314% 11,730 49%
Fuente: Bolsa de Valores de Lima
PERÚ ES UN PAÍS MINERO, PERÚ ES UN PAÍS MINERO, VARIACIÓN DE LOS PRECIOS DE LOS VARIACIÓN DE LOS PRECIOS DE LOS
MINERALESMINERALES
BIENES DE CAPITAL
UNIDADES
PRECIOS VARIACIÓN DE PRECIOS
01/10/03 31/12/07 2003-200715/06/10’ vs
01/10/03’15/06/10’ vs
01/01/09’
AZUCAR US$ /TM 194 275 42% 451 132% 445 1%
MAIZ US$ /TM 90 158 76% 123 37% 129 - 5%
HARINA DE PESCADO
US$ /TM 546 985 80% 1,650 202% 930 77%
FRIJOL SOYA US$ /TM 207 412 99% 350 69% 356 - 2%
CAFÉ US$ /TM 1,410 3,024 114% 3,934 179% 2,767 42%
ARROZ US$ /TM 188 376 100% 460 144% 555 - 17%
TRIGO US$ /TM 153 339 122% 144 -6% 205 - 30%
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú
ALGO EXCEPCIONAL,VARIACIÓN DE LOS PRECIOS DE
LOS ALIMENTOS
Arg Mex Bra Col Chi Per
Fuente: WEO, Consensous Forecasts, Apoyo Consultoría
Economía con mayor crecimiento en la región…
… con la inflación más baja
CLASE MEDIA EMERGENTE(% de hogares por nivel socioeconómico 2003 - 2008)
Fuente: INEI, IPSOS – Apoyo Opinión y Mercado, IPE
NivelSocio
Económico
Lima Perú (urbano)
2003 2008
20% 24%
26% 35%
34% 28%
19% 13%
2003 2008
14% 25%
29% 35%
36% 22%
21% 18%
Perú está abriéndose al mercado global
TLC’s firmados o en negociación:
Firmados: EE.UU., China, Canadá, Singapur, Tailandia, México y ChileEn negociación: Unión Europea, Corea y JapónFuente: Apoyo Consultaría. Julio 2009
Retail moderno con bajo nivel de penetración
Potencial importante en préstamos personales
Servicios de salud con cobertura limitada
Otras industrias con potencial crecimiento
Préstamos de consumo / PBI (%)
Gasto público y privado / PBI (%)
Fuente: Estudio JP Morgan, reportes de compañías, análisis Interbank y NG
Educación
Logística & transporte
Productos de consumo masivo
Hoteles & Entretenimiento
Manufactura
CONFIANZA EN EL GOBIERNO
Fuente: Latinobarómetro 2009
(En porcentaje)
Fuente: Latinobarómetro 2009
CONFIANZA EN LA DEMOCRACIA
(En porcentaje)
I. ANTECEDENTES
II. COYUNTURA ECÓNOMICA Y FINANCIERA: PROYECCIONES 2010 – 2011
2.1 TIPO DE CAMBIO
2.2 TASAS DE INTERÉS
2.3 CRECIMIENTO ECONÓMICO
2.4 SISTEMA FINANCIERO
III. ¿QUÉ SE NOS VIENE?
AGENDA
TIPOS DE CAMBIO
CHINA
VARIACIÓN DEL TIPO DE CAMBIOVARIACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO(% acumulado entre 2000 y 11.06.2010)
2006 2007 2008 2009 May 2010
ARGENTINA 0.09% 2.94% 9.61% 9.99% 3.24%BRASIL -8.55% -16.70% 30.10% -24.74% 4.02%CHILE 3.77% -6.61% 28.19% -20.52% 5.94%COLOMBIA -2.03% -9.91% 11.47% -9.18% -5.76%MÉXICO 1.91% 1.01% 27.31% -5.89% -3.11%PERÚ -4.70% -6.18% 4.77% -8.09% -1.45%ZONA EURO -10.28% .9.56% 4.52% -2.64% 18.68%CHINA -3.28% -6.51% -6.46% 0.02% 0.01%JAPÓN 0.93% -6.11% -18.79% 2.59% -1.46%
PERÚ
ZONA EURO
JAPÓN
ARGENTINA BRASIL CHILE COLOMBIA
MÉXICO
Fuente: Bloomberg y Bancos Centrales
292%
1%2% 3%
33%-19%
-18%-10%
-18%
41%
Fuente: BCRP
(En millones de US$)
33%
VARIACIÓN DE EXPORTACIONES VARIACIÓN DE EXPORTACIONES E IMPORTACIONESE IMPORTACIONES
AÑOVar.
Export.Var.
Import.
2000 14% 10%
2001 1% -2%
2002 10% 3%
2003 18% 11%
2004 41% 20%
2005 36% 23%
2006 37% 23%
2007 17% 32%
2008 13% 45%
2009 -15% -26%
Abr 09’ vs Abr10’ 41% 33%
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
AÑO 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
IDE 2,709 2,102 2,831 1,834 2,325 3,225 4,192 9,779 7,130 7,388 7,461 6,793
Fuente: BCRP
(Millones de US$)
NOTA: Datos 2010 y 2011 estimados
AÑORIN
(Mill. US)
19901990 500500
19911991 1,3001,300
19921992 2,0002,000
19931993 2,9002,900
19941994 5,7185,718
19951995 6,6416,641
19961996 8,5408,540
19971997 10,25410,254
19981998 7,1347,134
19991999 7,6747,674
20002000 7,7477,747
20012001 8,6138,613
20022002 9,5989,598
20032003 10,19410,194
20042004 12,63112,631
20052005 14,09714,097
20062006 17,27517,275
20072007 27,68927,689
20082008 30,96730,967
20092009 33,13533,135
11 Junio 201011 Junio 2010 35,51535,515
“El stock de RIN es un monto como para pagar
21 meses de importaciones, es mayor a la Deuda Externa, y es mayor a los depósitos en MN y
ME en el SFN ”
Nota:
- Instituciones Bancarias 7,143´
- Tesoro Público 3,047’
- ONP 85´
RESERVAS RESERVAS INTERNACIONALES NETAS INTERNACIONALES NETAS
(RIN)(RIN)
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú
AÑO INFLACIÓN DEVALUACIÓN
1990 7650% 4597%
1991 139% 88%
1992 57% 61%
1993 40% 31%
1994 15% 15%
1995 10% 9%
1996 12% 11%
1997 7% 5%
1998 6% 15%
1999 4% 11%
2000 4% 1%
2001 -0.13% -2%
2002 1.52% 2%
2003 2.48% -1.2%
2004 3.19% -5.5%
2005 1.49% 4.2%
2006 1.14% -6.39%
2007 3.90% -7.00%
2008 6.70% 4.03%
2009 0.26% -8.09%
11 Junio 2010 1.18% -1.45%
POLÍTICA: “El gobierno continuará con una
política de tipo de cambio flexible con intervenciones
del BCR orientadas a moderar fluctuaciones
temporales en el tipo de cambio”
INFLACIÓN Y INFLACIÓN Y DEVALUACIÓNDEVALUACIÓN
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú
Fuente: MEF – Agosto 2009
MARCO MACROECONÓMICO MULTIANUAL
ESCENARIO BASE 2009 2010 2011 2012
Inflación (%) 1.5 2.0 2.0 2.0
Tipo de Cambio (S/. por US$) 3.06 2.95 2.95 2.90
PIB (%) 1.5 4.5 5.8 6.0
Balanza Comercial (MM US$) 1,577’ 874’ 1,733’ 2,170’
Déficit Fiscal (% del PIB) -2.0 -1.6 -1.0 -0.2
(2010 – 2012)
DÉFICIT DE EE.UU.DÉFICIT DE EE.UU.
Fuente: usgovernmentspending.com
¿CUÁL SERÁ EL FUTURO DEL DÓLAR AMERICANO?
Del total de monedas en circulación en el mundo el 70% son US$ (de ella, el 50% se encuentra en otros países).
El stock de la deuda de EEUU es a fines del 2009 la increíble cifra de US$ 20 trillones y su Déficit Fiscal fué de US$ 1.4 trillones.
En el periódo1960-2008, algunos activos se reproducieron increíblemente:
(a) US$ 44.0 veces (b) La Plata 2.4 veces (3) El Oro 2.0 veces
“Cuando se reactive la economía de USA: ¿Habrá inflación?”
¿CUÁL SERÁ EL FUTURO DEL ¿CUÁL SERÁ EL FUTURO DEL DÓLAR AMERICANO?DÓLAR AMERICANO?
Zhou Xiaochuan
El presidente del Banco Central Chino manifestó públicamente que es necesario crear una nueva moneda que reemplace al US$.
Desde el año pasado China prefiere adquirir minerales que letras del tesoro de USA.
En el segundo semestre del 09’, Rusia aportó su cuota de capital al FMI con ……..............letras del tesoro americano.
En el cuarto trimestre del 09’, el Banco Central de USA (FED) adquirió letras del tesoro de USA
“Cuando se reactive la economía de USA: ¿Habrá inflación?”
En Octubre del 09’, la India adquirió 200TM de Oro del FMI
I. ANTECEDENTES
II. COYUNTURA ECÓNOMICA Y FINANCIERA: PROYECCIONES 2010 – 2011
2.1 TIPO DE CAMBIO
2.2 TASAS DE INTERÉS
2.3 CRECIMIENTO ECONÓMICO
2.4 SISTEMA FINANCIERO
III. ¿QUÉ SE NOS VIENE?
AGENDA
LIQUIDEZ Y TASAS DE INTERÉS
TASAS DE INTERÉS PASIVA DEL SISTEMA BANCARIO
Fuente: SBS
(11 Junio 2010)
TASAS DE INTERÉS ACTIVA DEL SISTEMA BANCARIO
Fuente: SBS
(11 Junio 2010)
VARIACIÓN DE LA TASA DE REFERENCIA
2003/Septiembre – 2010/Junio
AÑO 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Junio 10’
TASAREFERENCIA 2.50% 3.00% 3.25% 4.50% 5.00% 6.50% 1.25% 1.75%
Fuente: BCRP
(Nuevos Soles)
1.75%
6.50%
NUEVAS TASAS DE INTERÉS PARA OPERACIONES ACTIVAS EN
MONEDA EXTRANJERA
(Anual)
DÍAS BANCO 1 BANCO 2 BANCO 3
30 1.30% 1.50% 1.15%
60 3.25% 1.80% 1.80%
90 3.55% 1.95% 1.85%
I. ANTECEDENTES
II. COYUNTURA ECÓNOMICA Y FINANCIERA: PROYECCIONES 2010 – 2011
2.1 TIPO DE CAMBIO
2.2 TASAS DE INTERÉS
2.3 CRECIMIENTO ECONÓMICO
2.4 SISTEMA FINANCIERO
III. ¿QUÉ SE NOS VIENE?
AGENDA
SECTOR REAL
ECONOMÍA MUNDIAL EN DIRECCIÓN AL SUR
Fuente: Economist Intelligence Unit (EIU)
Crecimiento del PBI, % año a año
VARIACIÓN DEL PBIVARIACIÓN DEL PBI(1992 – 2009)
PROYECCIÓN:
AÑO PBI
2009 0.9%2010 5.0%2011 5.8%
Fuente: INEI
El PBI de Enero 2010 fue 3.6%
El PBI de Febrero 2010 fue 5.9%
Fuente: INEI
El PBI de Marzo 2010 fue 8.8%El PBI de Abril 2010 fue 9.26%
VARIACIÓN DEL PBI POR VARIACIÓN DEL PBI POR SECTORESSECTORES
Fuente: BCRP
Fuente: Apoyo Consultores – Enero 2010
VARIACIÓN ANUAL DE LAS PRINCIPALES VARIABLES
VARIABLE 2008 2009 2010 2011
PBI 9.8 0.9 5.6 4.3Importaciones 19.9 -14.2 9.6 4.5Exportaciones 8.2 -3.8 5.5 2.3Balanza en CxC -3.3 -1.0 -2.1 -2.7Demanda Interna 12.3 -1.8 5.4 4.7Consumo Privado 8.7 2.3 4.0 4.0Inversión Bruta Interna 25.9 -12.2 12.3 6.8Inversión Privada 25.6 -15.1 11.1 7.4Inversión Pública 42.8 24.2 15.0 8.0Empleo Dependiente 8.3 1.7 4.0 2.5Inflación 6.7 0.3 2.5 2.5Tipo de Cambio 3.1 2.9 2.8 2.8Resultado Fiscal 2.1 -2.0 -1.8 -1.6
(En porcentaje)
Chincha: 24.1%
Ica: 12.0%Pisco: 8.8%
Trujillo: 5.6%
Piura: 9.4%Paita: 25.9%
Arequipa: 11.7%
Tarapoto: 13.7%
Lima: 9.0%Cusco: 6.1%
Cajamarca: 7.7%
Chiclayo: 8.3%
2 ciudades con crecimiento superior a 4%
Fuente: INEI, MEF, MTPE.
CRECIMIENTO DESCENTRALIZADO DEL EMPLEO CRECIMIENTO DESCENTRALIZADO DEL EMPLEO POR ENCIMA DEL 4%POR ENCIMA DEL 4%
16 ciudades con crecimiento superior a 4%
Ene, Mar 07’ – Ene, Mar 08’
Trujillo: 6.3%
Ica: 7.7%
2000 - 2006 Fuente: INEI, MEF, MTPE.
Tacna: 9.6%
Puno: 8.0%
Pucallpa: 15.2%
Huancayo: 10.4%
3333
Fuente: Elaboración propia con datos del DIGEMIN
EMIGRACION INTERNACIONAL DE PERUANOS
Fuente: BID
REMESAS A AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE 2007(Millones de US$)
2.7602.7603.000
3.000
Dato a 07’Dato a 07’
Dato a 08’Dato a 08’
Dato a 09’Dato a 09’
EVOLUCIÓN DEL PRECIO DEL PETROLEO DESDE 1970EVOLUCIÓN DEL PRECIO DEL PETROLEO DESDE 1970(US$/ BARRIL – 14 Junio 2010)(US$/ BARRIL – 14 Junio 2010)
1.- Guerra del Yorn Kipput La OPEP inicia el embargo2.- Segunda escalada del precio del petróleo3.- Aumento de la producción Arabia de Saudi
4.- Guerra del Golfo (I)5.- La OPEP eleva su techo de producción6.- La OPEP anuncia su tercer recorte de producción en el mes marzo.
7.- Guerra del Golfo (II)8.- Colapso de la demanda tras el 11-S9.- La fuerte demanda, el temor a un recorte en el suministro y la especulación, disparan los precios a máximos históricos.
Fuente: GRIGroup
75
DEMANDA DE AUMENTO DE ENERGÍADEMANDA DE AUMENTO DE ENERGÍA(Particularmente en China)(Particularmente en China)
Fuente: “The Millennium Project” American Council for the United Nations University
¿CUÁNTOS AÑOS DE RESERVAS ¿CUÁNTOS AÑOS DE RESERVAS PETROLERAS TIENEN LOS PAÍSES?PETROLERAS TIENEN LOS PAÍSES?
Fuente: IEA – Internacional Energy Agency
Occidente Oriente
Shell: Escenario de Crecimiento Shell: Escenario de Crecimiento “Sostenible”“Sostenible”
Fuente: “The Millennium Project” American Council for the United Nations University *Exajoule: (1 x 1018 Joules)
*
I. ANTECEDENTES
II. COYUNTURA ECÓNOMICA Y FINANCIERA: PROYECCIONES 2010 – 2011
2.1 TIPO DE CAMBIO
2.2 TASAS DE INTERÉS
2.3 CRECIMIENTO ECONÓMICO
2.4 SISTEMA FINANCIERO
III. ¿QUÉ SE NOS VIENE?
AGENDA
SISTEMA FINANCIERO
ITEM
BANCA MULTIPLE CAJAS MUNICIPALES CAJAS RURALES COOPERATIVAS
2007 200808’ VS
07’2007 2008
08’ VS 07’
2007 200808’ VS
07’2007 2008
08’ VS 07’
TOTAL ACTIVOS 108,346' 147,694’ 36% 5,770' 7,106' 32% 1,058' 1,384' 31% 2,275' 2,851' 25%
TOTAL CREDITOS DIRECTOS 63,255' 87,010' 38% 5,293' 5,525' 36% 755' 1,011' 34% 1,600' 2,027' 27%
UTILIDAD NETA 2,377' 3,318' 43% 222' 239' 11% 30' 25' -16% 29' 38' 31%
PATRIMONIO 9.518' 12,191’ 27% 1,047' 1,132' 20% 153' 199' 30% 674 766 14%
MOROSIDAD 1.26 1.27 3.85 3.90 5.40 7.97 6.00 5.44
PROTECCION 278 268 156 154 120 154 134 144
APALACAMIENTO GLOBAL 8.24 8.4 5.6 5.5 5.72 5.6 2.3 2.7
SITUACIÓN COMPETITIVA EN EL SITUACIÓN COMPETITIVA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL
(En millones de nuevos soles)(En millones de nuevos soles)
Fuente: SBS
ITEM
BANCA MULTIPLE CAJAS MUNICIPALES CAJAS RURALES COOPERATIVAS
2008 2009 Var. 2008 2009 Var. 2008 2009 Var. 2008 2009 Var.
TOTAL ACTIVOS 143,506 140,796 -2% 7,106 8,711 23% 1,384 1,803 30% 2,851 3,199 6%
TOTAL CREDITOS DIRECTOS
83,575 83,098 -1% 5,525 6,445 17% 1,011 1,301 29% 2,027 2,276 3%
UTILIDAD NETA 3,313 3,242 -2% 239 255 7% 25 30 20% 38 42 -29%
PATRIMONIO 12,200 14,711 21% 1,132 1,338 18% 199 259 30% 746 782 1%
MOROSIDAD (%) 1.27 1.56 3.90 5.38 3.79 4.21 5.44 5.69
PROTECCION (%) 259 242 155 136 155 140 145 143
APALACAMIENTO GLOBAL (N° veces)
8.43 12.66 5.51 6.90 5.67 7.67 3.72 3.09
SITUACIÓN COMPETITIVA EN EL SITUACIÓN COMPETITIVA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL
(En millones de nuevos soles)(En millones de nuevos soles)
Fuente: SBS
ITEM
BANCA MULTIPLE CAJAS MUNICIPALES
31/12/09’ 30/04/10’ Var. 31/12/09’ 30/04/10’ Var.
TOTAL ACTIVOS 140,796 147,480 5% 8,711 9,398 8%
TOTAL CREDITOS DIRECTOS
83,098 87,541 5% 6,445 6,667 3%
UTILIDAD NETA 3,240 1,207 255 66
PATRIMONIO 14,709 14,500 -1% 1,338 1,400 5%
MOROSIDAD (%) 1.56 1.72 5.38 6.04
PROTECCION (%) 242 225 136 128
APALACAMIENTO GLOBAL (N° veces)
12.66 11.67 6.90 7.16
SITUACIÓN COMPETITIVA EN EL SITUACIÓN COMPETITIVA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL
(En millones de nuevos soles)(En millones de nuevos soles)
Fuente: SBS
(Diciembre 2009)
RANKING LATINOAMERICANO SEGÚN STANDARD & POOR’S
Fuente: Standard & Poor’s
I. ANTECEDENTES
II. COYUNTURA ECÓNOMICA Y FINANCIERA: PROYECCIONES 2010 – 2011
2.1 TIPO DE CAMBIO
2.2 TASAS DE INTERÉS
2.3 CRECIMIENTO ECONÓMICO
2.4 SISTEMA FINANCIERO
III. ¿QUÉ SE NOS VIENE?
AGENDA
ENDEUDAMIENTO vs DÉFICIT - 2009ENDEUDAMIENTO vs DÉFICIT - 2009
RIESGO MEDIO
RIESGO MEDIO
ALTO RIESGO
BAJO RIESGO
ALTO ENDEUDAMIENTO
BAJO ENDEUDAMIENTO
DÉFICIT LARGO
DÉFICIT CORTO
Fuente: OECD
Fuente: BIS, EFG
SECTOR BANCARIO GLOBAL SECTOR BANCARIO GLOBAL EXPUESTO AL ENDEUDAMIENTO EXPUESTO AL ENDEUDAMIENTO
DE LAS PIIGSDE LAS PIIGS
31/12/2010TOTAL
(24 PAÍSES)US$ mn.
% DEL TOTAL
BANCOS EUROPEOS
FRANCIA ALEMANIA ESPAÑA SUIZAREINO UNIDO
USA OTROS
Todos los países
25,104,945 74.6% 14.6% 13.0% 5.4% 6.4% 14.2% 9.8% 36.6%
Grecia 216,986 89.0% 36.3% 20.7% 0.6% 1.7% 7.1% 7.6% 26.0%
Irlanda 647,679 84.9% 8.0% 28.4% 2.3% 2.7% 26.7% 8.8% 23.2%
Italia 1,145,052 89.2% 44.3% 16.6% 4.1% 1.7% 6.7% 4.6% 21.9%
Portugal 250,887 95.9% 17.9% 18.9% 33.9% 1.6% 10.2% 1.9% 15.7%
España 925,675 89.9% 22.8% 25.7% 2.3% 11.9% 6.3% 31.0%
PIIGS 3,186,279 89.1% 28.1% 22.1% 4.6% 2.1% 12.6% 5.9% 24.6%
REQUERIMIENTOS DE REQUERIMIENTOS DE FINANCIACIÓN ESTIMADOS FINANCIACIÓN ESTIMADOS
EN EL CORTO PLAZOEN EL CORTO PLAZO
MILLONES € PRINCIPAL INTERESES DÉFICIT TOTALCOMO % DEL
PBI
Grecia € 15,772 € 9,853 € 23,274 € 48,899 20.6%
Irlanda € 8,585 € 1,527 € 19,952 € 30,064 18.4%
Italia € 245,538 € 26,966 € 82,127 € 354,631 23.3%
Portugal € 17,939 € 3,826 € 12,456 € 34,221 20.9%
España € 76,543 €10,936 € 89,348 € 176,827 16.8%
Fuente: OECD, Bloomberg, EFG
Endeudamiento del Gobiernopendiente de pago
(€ Billones)
Gobierno (% del Total)
GRECIA € 229 61.4%
IRLANDA € 63 10.6%
ITALIA € 245 17.5%
PORTUGAL € 67 23.0%
ESPAÑA € 142 7.8%
PIIGS € 746 16.6%
Fuente: BIS, Bloomberg
SECTOR BANCARIO GLOBAL SECTOR BANCARIO GLOBAL EXPUESTO AL ENDEUDAMIENTO EXPUESTO AL ENDEUDAMIENTO
GUBERNAMENTALGUBERNAMENTALDE LAS PIIGSDE LAS PIIGS
LAS EXTRAORDINARIAS INTERVENCIONES DE LOS ESTADOS
Fuente: BNP Paribas5151
POSIBLES ESCENARIOS DEL CICLO ECONÓMICO ACTUAL
Crecimiento Económico
+4
+1
0
-5%
-10%
Aceleración del Aceleración del deterioro del deterioro del crecimiento crecimiento económicoeconómico
Fase 1Fase 1Efectos de Efectos de la Políticala Política
Económica Económica
Fase 2Fase 2Reducción del Reducción del
EndeudamientoEndeudamientoEconómicoEconómico
Fase 3Fase 3
Mediados 2007
1T 2010 1T 2011
EndeudamientoFinanciero
Reducción del AceleraciónAceleraciónEscenario 2Escenario 2
Temporal delTemporal delCrecimientoCrecimiento
InflaciónInflaciónEscenario 2Escenario 2
la Actividad Económicala Actividad EconómicaEstabilización deEstabilización deEscenario 3Escenario 3
a niveles bajosa niveles bajos
DeflaciónDeflaciónEscenario 3Escenario 3
Compañías,Quiebra de
Hogares y Estado
Fuerza de los Precios
ReactivaciónEconómica(márgenes)
NuevoCiclo de Crédito
4T 2009
Probablemente Estemos aquí!
Escenario 1Escenario 1Crecimiento
REFLEXIONES FINALESREFLEXIONES FINALES Probablemente, en los próximos meses, asistiremos a una reactivación de la
economía mundial. Sin embargo, hay dudas de que cuando esto suceda, los bancos centrales puedan retirar a tiempo la inmensa liquidez que en la presente crisis han inyectado. Recomiendo ser prudentes cuando esto suceda, mi apreciación es que podría generarse una reactivación tipo "W“. China, India y Perú seguirán creciendo.
Hay una gran preocupación sobre el valor de las monedas que "tradicionalmente hemos considerado duras".Recomiendo diversificar las inversiones expresadas en moneda extranjera en "activos preferentemente reales" y "endeudamiento preferentemente en US$“.
Vamos a asistir a un mercado financiero en que las tasas de interés activas y pasivas van a reducirse considerablemente, propiciando el incremento del crédito y el consumo. Posteriormente las tasas volverán a incrementarse. “Este es el mejor momento para tomar deuda”.
REFLEXIONES FINALESREFLEXIONES FINALES
El importante crecimiento de la población mundial, los problemas ambientales por las que atraviesa el mundo, el debilitamiento del dólar americano y el ingreso de la China e India a la etapa industrial, nos permite augurar que seguirán altos los precios de los minerales preciosos e industriales, el petróleo, los granos, el azúcar y la harina de pescado.
La apertura de mercados (la firma de los TLC, el ingreso de Perú a APEC, por ejemplo), la calificación del Perú como País con Grado de Inversión, y los fundamentos sobre las que se sustenta nuestro País, hacen prever que se incrementará sustancialmente la Inversión, el consumo y la competencia, en nuestro País.
REFLEXIONES FINALESREFLEXIONES FINALES
Sin embargo, el éxito económico debe ir aparejado a tres temas estratégicos:
PRIMERO: La Sociedad sobre la que se sustenta el País debe ser de CONFIANZA.
SEGUNDO: El País debe contar con Planeamiento Estrátegico (Misión, Visión, Objetivos, Metas y Estrategias)
TERCERO: El País debe brindar a su Sociedad una Educación que le permita contar con el CAPITAL HUMANO necesario para su desarrollo.
Ing. Luis Baba NakaoE – mail: [email protected]