Presentación de PowerPoint...a a a co n Perú l a ca va a e s s ur a España a o a á a a a a 6 24...
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FIEL 28 de Septiembre de 2017
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Agenda
• Dónde estamos?
• Es sostenible el crecimiento?
• Los verdaderos desafíos
3 Fuente: INDEC y proyecciones del Ministerio de Hacienda
Componentes del PBI: 2017 y 2018
Agregados macroeconómicos (variaciones interanuales)
-2,2%
-5,1%
-1,4%
0,3%
3,7%
5,7%
3,0%
10,1%
4,4%
1,1%
-1,0%
11,1%
3,5%
12,9%
3,7%
1,3%
5,6%
8,0%
PBI Inversión Consumo privado Consumo público Exportaciones Importaciones
2016
2017 (e)
2018 (p)
4
2017 en perspectiva, primera vez en 100 años que:
• Déficit fiscal primario/PBI disminuye
• Gasto público real disminuye
• Presión tributaria disminuye
• Inflación disminuye
• PBI crece
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Agenda
• Dónde estamos?
• Es sostenible el crecimiento?
• Los verdaderos desafíos
El endeudamiento es sostenible
6 Fuente: Ministerio de Finanzas
Deuda pública (% del PBI)
-4,2%
-3,2%
-2,2%
-1,2% -0,2%
0,3% 0,5% 0,5%
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
58,6% 58,7% 61,1% 63,6% 62,5% 61,7% 60,6% 59,7%
28,5% 31,1% 34,3% 37,3% 37,2% 37,0% 36,6% 36,1%
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Deuda bruta (% PBI) Deuda neta (% PBI)
Déficit primario (% del PBI)
7
28,5%
30,1%
45,7%
57,2% 62,9%
81,2%
Colombia México Argentina Uruguay Brasil
Sector Privado, OI y Bilaterales Agencias Públicas Nacionales
58,6%*
El endeudamiento es sostenible (cont.)
* Nota: Incluye 1,1% de bonos emitidos como sobregarantía del REPO, excluyendo esto el ratio total para Argentina sería de 57,6% Fuente: Estimaciones del Ministerio de Finanzas y del Fondo Monetario Internacional para el año 2017
Deuda Pública Bruta 2017 (% del PBI)
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Agenda
• Dónde estamos?
• Es sostenible el crecimiento?
• Los verdaderos desafíos
9
El crecimiento debe continuar siendo liderado por la inversión
180.000 210.000
89.418
226.313
Proyección 2017 Presupuesto 2018
Otros Tesoro Nacional
2,6%
3,5%
xx % de PBI
Fuente: Ministerio de Hacienda y Jefatura de Gabinete
Inversión en infraestructura ($MM)
269.417
436.313
10
Para reducir el costo de capital de las empresas argentinas es clave el desarrollo del sistema financiero
• Incrementar el tamaño del sistema bancario
• Impulsar el mercado de capitales
• Mejorar la inclusión financiera
11
El sistema bancario argentino es el menos desarrollado de la región
14
24
41
50
87
152
Créditos del sector bancario / PBI (%)
19 23
35
60 62
71
Depósitos / PBI (%)
Fuente: FMI, Federal Reserve, BCRA, Banco do Brasil, Banco de la Republica, CNBV, Banco Central de Chile; datos a 2016
12
El sistema bancario argentino tiene un enorme potencial de crecimiento
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
4,9x
2,5x
6,0x
2,9x
Fuente: FMI, reguladores bancarios y Bloomberg
Nota: Para México, 100=2003; para Colombia, 100=2006; para Chile, 100=1987; para Perú, 100=2002; para Brasil, 100=2004
Crecimiento de la cartera de créditos del sistema bancario (US$)
6,0x
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El crédito en la economía crece de manera sostenida
Stock mensual de préstamos al sector privado ($BN)
1.079 1.097 1.118
1.145 1.189
1.248
1.305 1.353
Ene-17 Feb-17 Mar-17 Abr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Ago-17
45% 40% 38% 36% 36% 34% 34%
Var. %
a.a. 48%
Fuente: BCRA
14
El crédito hipotecario crece de manera acelerada…
Fuente: BCRA
Préstamos hipotecarios otorgados a personas físicas ($MM)
1.611 1.697 2.429 2.200
3.207 3.738
5.085
7.125
Ene-17 Feb-17 Mar-17 Abr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Ago-17
+36%
+5%
+43% -9% +46%
+17%
+40%
15
…y tiene aún mucho espacio para seguir creciendo
Fuente: FMI, Federal Reserve, BCRA, Banco do Brasil, Banco de la Republica, CNBV, Banco Central de Chile; datos a
2016
Crédito hipotecario / PBI (%)
0,8 3,4
6,1 8,5
23,8
77,1
16
El mercado de capitales argentino es el menos desarrollado de la región
6
26 29
31
79
1 5
10 12
30
Capitalización de mercado (% PBI) Volumen de acciones transadas (% PBI)
Fuente: FMI, Federal Reserve, BCRA, Banco do Brasil, Banco de la Republica, CNBV, Banco Central de Chile
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Potencial de crecimiento del mercado de capitales de US$221BN
4 21 25 28 28 30 31 37 39 41 45 45 46
56 62 62 64 72 76 83 94
109 132
Arg
en
tin
a
Ind
ia
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Bra
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str
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No
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ga
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nia
Su
ec
ia
6
24 26 29 31
79
Argentina Perú Brasil Colombia México Chile
Bonos corporativos (% PBI) – Potencial de crecimiento: US$119BN
Capitalización de mercado (% PBI) – Potencial de crecimiento: US$102BN
Fuente: CNV, Bloomberg
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El mercado de capitales también acompaña este crecimiento
Fuente: CNV al 31 de agosto de 2017
107
33 13
20
4 177
ON FF CPD y Pagarés Acciones FCI Cerrados Total
Var. % a.a.
24% 37% - 12% 495% 11%
Colocaciones en mercado de capitales ($BN) – Acumulado 2017
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Mejorar la inclusión financiera podrá reducir la pobreza y mejorar la competividad de empresas
• Incorporar a la gente que hoy se encuentra en la informalidad
• Lograr que todos los estratos de la sociedad tengan acceso al crédito en condiciones de
competencia de forma transparente
• Garantizar el acceso de todos los argentinos a la posibilidad de ahorrar
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Muchas gracias