Análisis

Perspectiva Semanal

Mercado en el corto plazo

6 de julio de 2015

Análisis Bankinter

Análisis

Resumen semana pasada Principales activos

Activo/índice Referencias

S&P 500

Nikkei

FTSE 100

EuroStoxx 50

Ibex-35

Bund 0,80% vs. 0,77%

Bono español 10A 2,343 vs. 2,321

Bono japonés 10A 0,449 vs. 0,473

T-Note 2,32% vs. 2,33%

contra USD 1,124 vs. 1,106

contra Yen 137,69 vs. 135,82

contra GBP 0,714 vs. 0,710

contra CHF 1,039 vs. 1,044

Brent 60,51 vs. 57,67

WTI 54,57 vs. 54,57

ORO 1.179,83 vs. 1.167,57

España/Alemania 155 vs. 155

España/Italia -4 vs. -2

EVOLUCIÓN PRINCIPALES ACTIVOS Y

REFERENCIAS

2.- Bonos

5. Prima de riesgo

4.- Petróleo

3.- Euro

+0,0%

-1,1%

-2,6%

-2,8%

29-jun vs 6-jul

Variación

1.- Bolsas

+0,6%

Análisis

1.- Fundamental:

- Bolsas: Una semana más, bloqueadas por Grecia. El impasse puede prolongarse durante el verano, incluso después de impagar al BCE 3,5bn el 20/7 nada importante cambiaría. Sin embargo, el impacto será inferior a lo esperado.

- Bonos: Bund y T-Note reforzados, mientras que periferia europea debilitada. Pero, aparte de esta obviedad, los movimientos serán menos profundos de lo temido. Bund hacia 0,50% como mucho y T-Note 2,20%, mientras que B10A españoles e italianos en 2,35%/2,50%.

- Divisas: El euro resistirá mejor de lo esperado. El domingo por la noche marcó un mínimo en 1,097 y parece improbable que retroceda hasta 1,095. Sorprendentemente, resistirá en torno a 1,10.

2.- Técnico:

- Bolsas: Bajistas.

- Bund: Lateral.

- Euro: Lateral contra USD y bajista contra JPY.

Informe de Estrategia Semanal disponible en:

https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=NRID#

Resumen perspectivas 7 días Visión fundamental y técnica

Análisis

Economía - Calendario de eventos

Día País Dato Mes Tasa (e) Ant.

L; s/h Digestión referéndum Grecia, reunión BCE s/ ELA

L;16:00h EEUU ISM no manufact. Jun Ind. 56.4 55.7

M;8:00h ALE Prod. Industrial (wda) May a/a 2.6% 1.4%

M;14:30h EEUU Balanza comercial May 000M$ -42.75 -40.90

M;18:00h UEM Reunión líderes europeos sobre Grecia

X;1:50h JAP Balanza comercial May 000M¥ -283.8 -146.2

X;20:00h EEUU Actas de la Fed

J;1:50h JAP Pedidos Maquinaria May m/m -4.9% 3.8%

J;3:30h China IPC Jun a/a 1.3% 1.2%

J;3:30h China Precios producción Jun a/a -4.6% -4.6%

J;8:00h ALE Balanza comercial May 000M€ 20.5B 22.1B

J;13:00h GB Tipos del BoE % 0.50% 0.50%

J;13:00h GB Programa c. activos Jul 000M£ 375B 375B

V;7:00h JAP Confianza consumidor Jun Ind. 41.7 41.4

V;16:00h EEUU Inventarios mayoristas May m/m 0.3% 0.4%

Principales referencias de la semana:

Análisis

Deuda soberana Principales emisiones

País

FRA

ALE

UE

GRE

ALE

ITAV; 11:00h

X; 11:30h

M; 12:30h ESM emite letras 3M

M; 11:30h

L; 14:50h

EmisiónDía/Hora

Letras 6MX; 11:00h

Letras 12M

Principales emisiones de la semana:

Letras

1.000M€ bonos I/L a 2026

3.000M€ bonos 2017

:: ¿Acaso tiene fondos los bancos griegos para renovar las letras?

Análisis

Ideas clave Alcance de la incertidumbre en Grecia

+ Se abre un nuevo proceso de negociación que puede consistir en una nueva asistencia seguida de un rediseño de la deuda o directamente esto segundo.

+ La posición negociadora débil es la europea: se terminará aceptando renegociación de la deuda, pero sin quitas y a cambio de supervisión directa del superávit primario que se establezca como objetivo.

+ La posibilidad de una salida de Grecia del euro es, en la práctica, muy reducida.

+ La economía griega seguirá reduciendo su tamaño, más rápidamente que hasta ahora: déficit de liquidez y ajustes sólo por competitividad.

+ El euro saldrá reforzado de esto, pero la incertidumbre se extenderá durante todo el verano. Impagará al BCE en julio, pero eso no cambiará nada.

+ No merece la pena vender porque las bolsas resistirán mejor de lo esperado, el euro se mantendrá no más debajo de 1,05 y las primas de riesgo periféricas no llegarán a 200 p.b. El ciclo expansivo sobrevivirá, aunque pierda impulso en la UEM.

Análisis

Índice S. R. 07 Julio 16:15h

Perspectiva Semana

Ibex 10.550 10.828 10.543

Bajista.- Está en zona de ruptura de su S1 en 10.550. Si rompiera, podría proyectar hasta 10.178. El último retroceso ha sido brusco, lo que ha colocado su RSI-14 casi en zona de sobreventa, por lo que podría estabilizarse en torno a 10.550.

ES-50 3.426 3.671 3.374

Bajista.- Aunque su pauta es bajista, podría detenerse en su actual S1 en 3.426 puntos. Si rompiera, podría proyectar hacia 3.278, pero este desenlace no es el más probable porque su RSI-14 ha rebotado en torno a los niveles actuales durante todo mayo y junio.

S&P 500 2.056 2.091 2.066

Bajista.- Su indicador MACD (convergencia/divergencia móvil) transmite la idea de que los retrocesos pueden continuar puesto que se muestra (azul) por debajo de su señal (rojo) y con pronunciada pendiente negativa, que costaría revertir a corto plazo. Ha roto su canal alcista y su soporte más próximo (S1) se identifica en 2.056 puntos, estando el siguiente (S2) en torno a 2.000 puntos, que es el nivel clave.

Futuro Bund 150,0 153,0 152,3 Lateral.- Ha rebasado puntualmente su nueva resistencia (R1) en 153,0, pero ha retrocedido a continuación para consolidar. Su RSI-14 no ofrece tendencia. Parece probable que lateralice cerca de su R1.

EUR/USD 1,09 1,15 1,104 Lateral.- Sigue acotado en el rango 1,15(R1)/1,09(S1). Su RSI-14 no ofrece tendencia. Parece probable que lateralice cerca de su S1.

EUR/JPY 130,5 135,9 135,6

Bajista.- Parece que continúa respetando la banda 130,5/135,9, vigente entre enero y principios de junio, cuando empezaron las distorsiones por Grecia. A corto plazo podría proyectar hasta el nivel 133,0, que representa la frontera superior de un canal bajista (para el euro) que aún no ha perdido su vigencia.

Análisis técnico - Perspectivas a 7 días

Análisis

Análisis técnico - Ibex 35 Daily .IBEX 02/01/2008 - 24/11/2015 (MAD)

10.827,5

11.149,1

11.886

11.512

10.000,5

10.550,2

7.658,9

9.666,6

8.031,9

8.251,5

8.605,2

9.347,2

10.178

12.056,1

BarOHLC; .IBEX; Trade Price

06/07/2015; 10.571,8; 10.653,7; 10.496,0; 10.537,6

SMA; .IBEX; Trade Price(Last); 14

06/07/2015; 11.007,3

Price

EUR

Auto

6.000

6.500

7.000

7.500

8.000

8.500

9.000

9.500

10.000

10.500

11.000

11.500

12.000

12.500

13.000

13.500

14.000

14.500

RSI; .IBEX; Trade Price(Last); 14; Wilder Smoothing

06/07/2015; 34,394 Value

EUR

Auto

30

e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Análisis

Análisis técnico - EuroStoxx-50 Daily .STOXX50E 02/01/2006 - 01/01/2016 (ZUR)

3.897,83

3.671,13

2.600,1

3.031,95

2.949,57

3.277,53

2.725,29

3.162,63

3.425,92

3.833,05

BarOHLC; .STOXX50E; Trade Price

06/07/2015; 3.405,71; 3.410,89; 3.358,60; 3.374,73

SMA; .STOXX50E; Trade Price(Last); 14

06/07/2015; 3.504,96

Price

EUR

Auto

1.800

1.900

2.000

2.100

2.200

2.300

2.400

2.500

2.600

2.700

2.800

2.900

3.000

3.100

3.200

3.300

3.400

3.500

3.600

3.700

3.800

3.900

4.000

4.100

4.200

4.300

4.400

RSI; .STOXX50E; Trade Price(Last); 14; Wilder Smoothing

06/07/2015; 37,211 Value

EUR

Auto

30

60

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Análisis

Análisis técnico - S&P 500 Daily .SPX 07/07/2010 - 07/10/2015 (NYC)

1.418,79

1.278,741.303,06

1.234,8

1.460,29

1.373,75

1.550,791.529,99

1.650,83

BarOHLC; .SPX; Trade Price

06/07/2015; 2.073,95; 2.073,95; 2.058,40; 2.066,13

SMA; .SPX; Trade Price(Last); 14

06/07/2015; 2.094,89

Price

USD

Auto

1.050

1.100

1.150

1.200

1.250

1.300

1.350

1.400

1.450

1.500

1.550

1.600

1.650

1.700

1.750

1.800

1.850

1.900

1.950

2.000

2.050

RSI; .SPX; Trade Price(Last); 14; Wilder Smoothing

06/07/2015; 39,948 Value

USD

Auto

30

60

MACD; .SPX; Trade Price(Last); 12; 26; 9; Exponential

06/07/2015; -8,66; -4,50 Value

USD

Auto

-20

a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o

Q3 10 Q4 10 Q1 11 Q2 11 Q3 11 Q4 11 Q1 12 Q2 12 Q3 12 Q4 12 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 Q2 15 Q3 15

Análisis

Análisis técnico - Bund Daily FGBLc1 03/01/2011 - 28/09/2015 (FFT)

110,01

113,51

112,03

113,01

138,74

140,46

141,97

145,63

146,87

149,97

BarOHLC; FGBLc1; Trade Price

06/07/2015; 153,18; 153,35; 152,09; 152,13Price

EUR

Auto

123

126

129

132

135

138

141

144

147

150

153

156

RSI; FGBLc1; Trade Price(Last); 14; Wilder Smoothing

06/07/2015; 51,401 Value

EUR

Auto

20

40

60

e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s

Q1 11 Q2 11 Q3 11 Q4 11 Q1 12 Q2 12 Q3 12 Q4 12 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 Q2 15 Q3 15

Análisis

Análisis técnico - Eurodólar Daily EUR= 03/01/2000 - 27/04/2016 (GMT)

1,32804

1,45177

1,41003

1,3045

1,38411

1,45177

1,41003

BarOHLC; EUR=; Bid

06/07/2015; 1,09905; 1,10950; 1,09670; 1,10430

SMA; EUR=; Bid(Last); 14

06/07/2015; 1,11991

BarOHLC; EUR=; Bid

06/07/2015; 1,09905; 1,10950; 1,09670; 1,10430

Price

USD

Auto

0,85

0,9

0,95

1

1,05

1,1

1,15

1,2

1,25

1,3

1,35

1,4

1,45

1,5

1,55

RSI; EUR=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing

06/07/2015; 41,992 Value

USD

Auto

30

60

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

2000 2010

Análisis

Análisis técnico - Euroyen Daily EURJPY= 02/01/2001 - 08/04/2016 (GMT)

168,52

115,1

127,09

130,47

106,39

111,15

117,84

120,67

135,91

163,8

159,07

142,75

152,36

155,25

148,54

144,74

BarOHLC; EURJPY=; Bid

06/07/2015; 133,84; 135,99; 133,67; 135,66

SMA; EURJPY=; Bid(Last); 14

06/07/2015; 137,94

Price

JPY

Auto

96

100

104

108

112

116

120

124

128

132

136

140

144

148

152

156

160

164

RSI; EURJPY=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing

06/07/2015; 38,732 Value

JPY

Auto

30

60

Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

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