Presupuesto empresarial ramon matos

Management Consulting

Instructor:Ramón MatosCPA, MBA, MCT, PCI, [email protected]@[email protected](829) 221-7087(829) 970-8356

Presupuesto empresarial

El presupuesto empresarial es la herramienta básica de la planificación para saber antes de los hechos, los resultados de obtener. La eficiencia es el resultado logico de la aplicación coordinado de un conjunto de procedimientos y tecnicas que conducen ala buena marcha de una empresa y el mejor logro de los fines perseguidos.

http://www.auladeeconomia.com

Que es un presupuestoEs un plan de acción dirigido a cumplir una

meta prevista, expresada en valores y términos financieros que, debe cumplirse en determinado tiempo y bajo ciertas condiciones previstas, este concepto se aplica a cada centro de responsabilidad de la organización


Funciones de los presupuestos La principal función de los

presupuestos se relaciona con el control financiero de la organización

Los presupuesto pueden desempeñar tanto roles preventivos como correctivos dentro de la organización


Importancia de los presupuestos Por medio de los presupuestos se

mantiene el plan de operaciones de la empresa en unos limites razobles.

Sirven como mecanismo para la revision de politicas y estrategias de la empresa y direccionarlas hacia lo que se busca

Ofrece facilidades para la administración de riesgos y especulación

Los presupuestos sirven como medios de comunicación entre unidades a determinado nivel y verticalmente entre ejecutivos de un nivel a otro.


Objetivos de los presupuestos Planear integral y sistemáticamente todas

las actividades que la empresa debe desarrollar en un periodo determinado

Controlar y medir los resultados cuantitativos, cualitativas, y fijar responsabilidades en la diferentes dependencias de la empresa para lograr el cumplimiento de las metas previstas.


Finalidad de los presupuesto Coordinar los diferentes centros de costo

para que se asegure la marcha de la empresa en forma integral.

Planear los resultados de la empresa en dinero y en volúmenes. Controlar el manejo de ingresos y

egresos de la empresa. Coordinar y relacionar las actividades de

la empresa. Lograr los resultados de las operaciones

periódicas.


Clasificación de los presupuestos Los presupuesto se pueden clasificar

desde diversos puntos de vista a saber: Según la flexibilidad Según el periodo de tiempo que cubren Según el campo de aplicabilidad de la

empresa Según el sector en el cual se utilicen


Según la flexibilidad

Rígidos, estáticos, fijos o asignados Son aquello que se elaboran para un unico

nivel de actividad y no permiten realizar ajustes necesarios por la variación que ocurre en la realidad. Dejan de lado el entorno de la empresa (económico, político, cultura etc.). Este tipo de presupuesto se utilizaban anteriormente en el sector publico.


Flexibles o variables Son los que se elaboran para

diferentes niveles de actividad y se pueden adaptar a las circunstancias cambiante del entorno. Son de gran aceptación en campo de presupuestacion moderna son dinámicos, adaptativos, pero complicados y costosos.


Según el periodo de tiempo A corto plazo Son los que realizan para cubrir la

planeacion de la organización en el ciclo de operaciones de un año

Largo plazo Este tipo de de presupuesto coresponden

alos planes de desarrollo que, generalmente adoptan los estados y grandes empresas.


Según el campo de aplicación en la empresa De operación o economicosTienen en cuenta la planeacion detallada de

las actividades que se desarrollan en el periodo siguiente al cual se elaboran y, su contenido se resume en un estado de ganancias y perdidas.

Entre estos presupuesto se pueden destacar:


Entre estos presupuesto se pueden destacar: Presupuesto de ventas: generalmente son

preparados por meses, aéreas geográficas y productos.

Presupuesto de producción: comúnmente se expresan en unidades físicas. La información necesaria para preparar este presupuesto incluye tipos y capacidades de maquinas, cantidades económicas a producir y disponibilidad de los materiales.


Presupuesto de compras: es el presupuesto que prevé la compra de materias primas y mercancías que se harán durante determinado periodo,

Presupuesto de flujo de efectivo: muestra los recibos y los gastos, la cantidad de trabajo.

Presupuesto maestro: este incluye las principales actividades de la empresa. Conjunta y coordina todas las actividades de los otros presupuestos y puede ser concebido como el presupuesto de presupuesto


Presupuesto financieros: en estos presupuestos se incluyen los rubos o partidas que inciden en le balance. Hay dos tipos:

El de caja o tesorería El de capital o erogaciones

capitalizables


Presupuesto de tesorería: tiene en cuenta las estimaciones previstas de fondos disponibles en caja, bancos y valores de fáciles de realizar, se formula por cortos periodos mensual o trimestralmente.

Presupuesto de erogaciones capitalizables: es le que controla, básicamente todas las inversiones en activos fijos. Permite evaluar las diferentes alternativas de inversión y el monto de recursos financieros que se requieren para llevarlas a cabo


Arbitraje de tres puntos Involucra tres plazas y tres monedas Para que sea lucrativo el tipo de

cambio directo debe ser diferente del tipo de cambio cruzado

Es decir, los tipos de cambio no deben estar en línea


Cotizaciones a plazo Si los especuladores son neutrales al

riesgo y no existen costos de transacción, el tipo de cambio a plazo debe ser igual al tipo de cambio al contado esperado en el futuro

El tipo de cambio a plazo es un pronosticador no sesgado del tipo de cambio spot en el futuro


Perfiles de rendimiento de las transacciones a plazo Si el tipo de cambio al contado

evoluciona de acuerdo con las expectativas del mercado, el valor del contrato a plazo es nulo

El contrato a plazo adquiere valor (positivo o negativo) en la medida en que el tipo de cambio al contado difiere del tipo de cambio a plazo


Perfil de rendimiento de una posición larga


Perfil de rendimiento de una posición corta


Coberturas en el mercado a plazo Un agente económico tiene una

posición abierta si el resultado financiero de sus contratos depende del precio futuro de algún activo subyacente

Su posición es cubierta si el resultado final es el mismo, independientemente de los precios futuros


Coberturas en el mercado a plazo Si se tiene una posición al contado

corta en dólares entonces: Se obtendrán ganancias si el precio

del dólar baja Se obtendrán pérdidas si el precio

del dólar sube


Coberturas en el mercado a plazo Cubrir una posición abierta al

contado significa establecer una posición de signo contrario a plazo

Para que la cobertura sea efectiva, el monto y la fecha de las dos posiciones deben ser iguales

Es muy importante tener en cuenta el costo de la cobertura


Coberturas en el mercado a plazo Un administrador de riesgo busca la

certidumbre No le interesa la especulación Su negocio le rinde una utilidad

normal Lo que desea es no incurrir en

pérdidas si los precios futuros le resultan adversos


Ventajas de la coberturaCoberturacambiaria

Menor variabilidadde los flujos de efectivo

Menor riesgo Mejor planificación

Mejor accesoa crédito

Menorcosto de crédito

Mejores relacionescon clientes,

proveedores, etc.


Coberturas en el mercado de dinero Suponga que un importador tiene

una cuenta por pagar de $1.000.000 a 90 días y teme una apreciación inesperada del dólar en ese periodo

Tiene una posición corta en dólares y necesita para cubrirse una posición larga

Es decir, necesita activos en dólares, líquidos y libres de riesgo


Coberturas en el mercado de dinero

Además se tienen los siguientes datos adicionales:

Tasa de interés pasiva C.R. = RCR = 20%

Tasa de interés activa C.R. = R’CR = 30%

Tasa de interés pasiva E.U.A. = REUA = 5,0%

Tasa de interés activa E.U.A. = R’EUA = 8,0%

TCS = ¢449,29/$ (compra), ¢450,89/$ (venta)

TCF = ¢467,53/$ (compra), ¢472,12/$ (venta)


Cobertura con un contrato a plazo (forward) El importador compra dólares a plazo

a ¢472,12/$ Si sus relaciones con el banco son

buenas no tendrá que pagar comisiones ni garantías

En 3 meses ejecuta el contrato forward

El costo de la cuenta por pagar es ¢472.120.000


Cobertura en el mercado de dinero Pide prestado el dinero necesario

para comprar $1.000.000:

Para comprar esta cantidad de dólares necesita:

$987.654,32 x ¢450,89/$ = ¢445.323.456,3

32,654.987$

36090

05,01

000.000.1$


Cobertura en el mercado de dinero Pide prestados ¢445.323.456,3 Compra dólares a contado y los

invierte en E.U.A. al 5,0% En 3 meses vende los títulos por

$1.000.000 y liquida la cuenta por pagar

Luego liquida su deuda con el banco:

5,715.722.478¢360

900,3156,3¢445.323.4


Cobertura: ejercicio Suponga que usted tiene una deuda por

$1.000.000 a 60 días y se tienen los siguientes datos adicionales:

Tasa de interés pasiva C.R. = RCR = 20% Tasa de interés activa C.R. = R’CR = 30% Tasa de interés pasiva E.U.A. = REUA =

5,0% Tasa de interés activa E.U.A. = R’EUA =

8,0% TCS = ¢7,88/$ (compra), ¢7,91/$ (venta) TCF = ¢8,20/$ (compra), ¢8,30/$ (venta)


Futuros Un contrato a futuro en moneda

extranjera es un acuerdo de intercambio de moneda que requiere la entrega futura de una cantidad estándar de la moneda extranjera en una fecha, lugar y precios determinados.


Diferencias entre Futuros y Forwards

Especificación Futuros Contratos a plazo

Tamaño Estándar Cualquier tamaño

Vencimiento Fechas fijas Cualquier fecha

ContraparteCorredor de una

bolsaCualquier banco

grande

GarantíaMárgenes inicial y de variación

Depende del banco

LiquidaciónRaras veces se

liquidanGeneralmente se

liquidan


Principales funciones del mercado de futuros de divisas Reasignación del riesgo cambiario

entre diferentes agentes económicos Pronóstico no sesgado del tipo de

cambio futuro Reducción de la variabilidad de los

tipos de cambio


Opciones Una opción en moneda extranjera es

un contrato que confiere al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una cantidad determinada de moneda extranjera a un precio fijo durante un periodo específico (hasta la fecha de expiración)


Tipo de cambio: Enfoque fundamental El tipo de cambio es un precio Es el precio de una moneda en

términos de otra Se determina en el mercado

cambiario Implica la existencia de una oferta y

una demanda


Principales fuentes de la oferta de divisas Exportaciones de bienes y servicios Remesas de ciudadanos en el

exterior Intervenciones del Banco Central Entradas netas de capital extranjero

Inversión extranjera directa Inversión de cartera o inversión

financiera


Demanda de divisas Importaciones de bienes y servicios Intervenciones del Banco Central Remesas y renta al exterior Salidas netas de capitales

Salidas de inversión extranjera en cartera

Fuga de capitales


Factores fundamentales que determinan el tipo de cambio


El tipo de cambio de equilibrio


Variaciones del tipo de cambio de equilibrio El tipo de cambio de equilibrio

equilibra la balanza de pagos Un mejoramiento en los términos de

intercambio presiona el tipo de cambio a la baja

La reducción sistemática de las reservas monetarias internacionales indica la sobrevaluación de la moneda nacional


Variaciones del tipo de cambio de equilibrio Un déficit en la cuenta corriente

presiona el tipo de cambio al alza La intervención en el mercado

cambiario por el Banco Central tiene sentido sólo si las perturbaciones que provocan el desequilibrio en la balanza de pagos son transitorias


Variaciones del tipo de cambio de equilibrio Una devaluación, acompañada de

políticas restrictivas, puede desviar tanto la demanda interna como la externa hacia los productos nacionales

La devaluación puede acelerar la inflación y provocar recesión sin reducir el déficit en la cuenta corriente


Variaciones del tipo de cambio de equilibrio


Relaciones económicas de paridad Cuatro teorías que relacionan igual

número de variables Son importantes ya que determinan

las relaciones existentes entre los tipos de cambio al contado, los tipos de cambio a plazo o a futuro, las tasas de interés y las tasas de inflación.


Teoría de la paridad del tipo de interés

Esta es la teoría que relaciona las tasas de interés con los tipos de cambio a plazo

Establece que la rentabilidad entre dos monedas cualesquiera debe ser igual

Esto considerando tasas libres de riesgo


Teoría de la paridad del tipo de interés

Es decir, la tasa de interés diferencial es Es decir, la tasa de interés diferencial es igual al diferencial entre el tipo de cambio a igual al diferencial entre el tipo de cambio a plazo y el tipo de cambio al contadoplazo y el tipo de cambio al contado


Teoría de las expectativas de los tipos a plazo Esta teoría relaciona los tipos de

cambio a plazo con la tasa de cambio esperada

El diferencial entre el tipo a plazo y a contado es igual al cambio esperado en el tipo al contado


Teoría de la paridad del poder adquisitivo Esta teoría postula que la diferencia

en las tasas de inflación esperadas, se iguale a la variación en la tasa de cambio al contado

Esto se da por que supone que bienes idénticos deben tener el mismo costo en los diferentes países (Ley del Precio Único)


Teoría de la paridad del poder adquisitivo Este es el criterio que emplea el BCCR

para determinar la devaluación del colón

En términos matemáticos se formula como:


Teoría de Fisher:equilibrio del mercado de capitales Los inversionistas buscan llevar sus

capitales a los países donde la rentabilidad real sea mayor

En equilibrio, y según esta teoría, las rentabilidades reales entre los países son las mismas


Teoría de Fisher:equilibrio del mercado de capitales Las diferencias en las tasas de

interés son iguales a las diferencias en las tasas de inflación esperadas


Suponga que existen dos países A y B. La moneda de A es el peso y la moneda de B es el colón. En el país A se espera una inflación para los próximos 12 meses una inflación del 17%. La inflación en el país B para el mismo período es de 7%. La tasa de interés en A es de 25% a un año, y el tipo de cambio actual es de tres pesos por colón.

a. ¿Cuál sería la tasa de interés en B para mantener la paridad de los tipos de interés?

b. ¿Cuánto debería ser la devaluación del peso para mantener la paridad del poder de compra?

c. ¿Qué implicaciones tiene para el país A dicha devaluación?

Ejercicio

Si desea más información visite

www.auladeeconomia.com Le invitamos a leer nuestros artículos

y matricular nuestros cursos

Presupuesto empresarial ramon matos

Economy & Finance

Transcript of Presupuesto empresarial ramon matos