Capítulo 2 México: su economía y la inversión extranjera directa
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MODULO 1: FUNDAMENTOS DE LA INVERSIÓN
Capítulo 1. Conceptos básicos de la inversión
Capítulo 2. Capitalización
Capítulo 3. Descuento
Capítulo 4. Tipos de interés y rentabilidad
Capítulo 5. Rentas Financieras
Programa Superior de Gestión PatrimonialNivel EFA
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Capítulo 1.Conceptos básicos de la inversión
CAPITAL FINANCIERO
LEY FINANCIERA
OPERACIÓN FINANCIERA
ELEMENTOS: Personales / Temporales / Objetivos
CLASIFICACIÓN: según la duración / ley fra / nº capitales / interés
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Capítulo 2.Capitalización
2.1 Capitalización simple
2.2 Capitalización compuesta
PSGP Nivel EFA_1516 4CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN SIMPLE
CASO i =CTE
CASO i =VBLE
PSGP Nivel EFA_1516 5CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN SIMPLE
PSGP Nivel EFA_1516 6CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN SIMPLE
PSGP Nivel EFA_1516 7CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN SIMPLE
CASO i =CTE
CASO i =VBLE
PSGP Nivel EFA_1516 8CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN SIMPLE
PSGP Nivel EFA_1516 9CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN SIMPLE
CASO i =CTE
CASO i =VBLE
PSGP Nivel EFA_1516 10CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN SIMPLE
PSGP Nivel EFA_1516 11CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN SIMPLE
CASO i =CTE
CASO i =VBLE
PSGP Nivel EFA_1516 12CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN SIMPLE
PSGP Nivel EFA_1516 13CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN SIMPLE
CASO i =CTE
CASO i =VBLE
PSGP Nivel EFA_1516 14CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN SIMPLE
CASO i =CTE
CASO i =VBLE
PSGP Nivel EFA_1516 15CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN SIMPLE
TANTOS EQUIVALENTES EN CAPITALIZACIÓN SIMPLE
NÚMEROS COMERCIALES: CONCEPTO Y CÁLCULO
INTERÉS SIMPLE ANTICIPADO
Los tantos de interés equivalentes en simple son proporcionales
365Act
PSGP Nivel EFA_1516 16CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
CASO i =CTE
CASO i =VBLE
PSGP Nivel EFA_1516 17CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
PSGP Nivel EFA_1516 18CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
PSGP Nivel EFA_1516 19CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
CASO i =CTE
CASO i =VBLE
PSGP Nivel EFA_1516 20CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
PSGP Nivel EFA_1516 21CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
CASO i =CTE
CASO i =VBLE
PSGP Nivel EFA_1516 22CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
PSGP Nivel EFA_1516 23CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
CASO i =CTE
CASO i =VBLE
o bien
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CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
PSGP Nivel EFA_1516 25CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
CASO i =CTE
CASO i =VBLE
PSGP Nivel EFA_1516 26CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
PSGP Nivel EFA_1516 27CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
CASO i =CTE
CASO i =VBLE
PSGP Nivel EFA_1516 28CAPÍTULO 2. Capitalización
TANTOS EQUIVALENTES EN CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
TANTO NOMINAL
kk i · kj =
RELACIÓN entre el TANTO EFECTIVO ANUAL y EL NOMINAL EN C. C.
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
VER VIDEO 1.1
PSGP Nivel EFA_1516 29CAPÍTULO 2. Capitalización
= Tanto efectivo anual
Tanto efectivo fraccionado = = Tanto nominal anual
i
jKiKkk i · kj =
CNVR
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
PSGP Nivel EFA_1516 30CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
PSGP Nivel EFA_1516 31CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
PSGP Nivel EFA_1516 32CAPÍTULO 2. Capitalización
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
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Capítulo 3.Descuento
3.1 Introducción
3.2 Descuento comercial simple (DCS)
3.3 Descuento racional simple (DRS)
3.4 Descuento racional compuesto (DRC)
PSGP Nivel EFA_1516 34CAPÍTULO 3. Descuento
DESCUENTO COMERCIAL SIMPLE
VER VIDEO 1.2
PSGP Nivel EFA_1516 35CAPÍTULO 3. Descuento
DESCUENTO COMERCIAL SIMPLE
PSGP Nivel EFA_1516 36CAPÍTULO 3. Descuento
DESCUENTO COMERCIAL SIMPLE
PSGP Nivel EFA_1516 37CAPÍTULO 3. Descuento
DESCUENTO RACIONAL SIMPLE
VALORACIÓN DE ACTIVOS DE RENTA FIJA A CORTO PLAZO (≤ 18 meses)
LETRAS DELTESORO Y PAGARÉS DE EMPRESA. Se emiten al descuento
Plazo inferior o igual al año natural seusa el régimen de interés simple actual/360
Plazo superior al año natural se usa elrégimen de interés compuesto
actual/360
NV360
di1P
N360
d
Vi1P
VER VIDEO 1.3
PSGP Nivel EFA_1516 38CAPÍTULO 3. Descuento
DESCUENTO RACIONAL SIMPLE
PSGP Nivel EFA_1516 39CAPÍTULO 3. Descuento
DESCUENTO RACIONAL SIMPLE
PSGP Nivel EFA_1516 40CAPÍTULO 3. Descuento
DESCUENTO RACIONAL SIMPLE
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DESCUENTO RACIONAL COMPUESTO
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DESCUENTO RACIONAL COMPUESTO
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Capítulo 4.Tipos de interés y rentabilidad
4.1 Tipos de interés4.1.1 Tasa nominal y efectiva4.1.2 Tipo de interés spot y forward
4.2 Rentabilidad4.2.1 Rentabilidad real4.2.2 RS4.2.3 TAE4.2.4 TIR4.2.5 TRE4.2.6 TGR
PSGP Nivel EFA_1516 44CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA NOMINAL Y EFECTIVA EN INTERÉS COMPUESTO
Si k > 1
Si k = 1
Si k < 1 i < jk
i = j1
i > jkJK
K
J1= i
1 61/2
J1/2
J6
Si K JK
PSGP Nivel EFA_1516 45CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA NOMINAL Y EFECTIVA EN INTERÉS COMPUESTO
PSGP Nivel EFA_1516 46CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TIPOS DE INTERÉS SPOT Y FORWARD
PSGP Nivel EFA_1516 47CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TIPOS DE INTERÉS SPOT Y FORWARD
VER VIDEO 1.4
PSGP Nivel EFA_1516 48CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
RENTABILIDAD REAL
PSGP Nivel EFA_1516 49CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
RENTABILIDAD SIMPLE (RS)
PSGP Nivel EFA_1516 50CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
RENTABILIDAD SIMPLE (RS)
PSGP Nivel EFA_1516 51CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE)
Tasa Anual Equivalente o Tasa Anual Efectiva. Esun indicador que, en forma de tanto por cientoanual, revela el coste o rendimiento efectivo de unproducto financiero, ya que incluye el interés y losgastos* y comisiones bancarias.* En el caso de los créditos, no se incluyen en el cálculo del coste efectivo algunos conceptos,como los gastos que el cliente pueda evitar en uso de las facultades que le concede elcontrato, los gastos a abonar a terceros o los gastos por seguros o garantías (salvo que laentidad imponga su suscripción para la concesión del crédito)
La TAE es muy útil porque permite comparar distintosproductos
El cálculo de la TAE está basado en el tipo de interés compuestoen la hipótesis de que los intereses obtenidos se vuelven ainvertir al mismo tipo de interés y debe calcularse con importesbrutos (sin tener en cuenta aspectos fiscales).
PSGP Nivel EFA_1516 52CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) /COSTE EFECTIVO REMANENTE (CER)
La T.A.E. es muy útil porque permite comparar distintos productos u opciones deinversión, con independencia de sus condiciones particulares. Esto es asíespecialmente entre productos de igual naturaleza, en los que los restanteselementos, y en particular el riesgo que tienen, son idénticos.
A la hora de comparar préstamos, tenemos que distinguir dos situaciones: antesde contratar el préstamo y una vez que ya estamos devolviéndolo.
Así, antes de contratar el préstamo, el indicador clave es la Tasa AnualEquivalente (T.A.E.).
Pero una vez que dispongamos del préstamo, para efectuar una buenacomparación entre nuestro préstamo y otras ofertas que puedan existir en elmercado, nuestro indicador sólo debería tener en cuenta lo que nos queda porpagar del préstamo. Podemos definir ahora un nuevo indicador, el Coste EfectivoRemanente (C.E.R.), que representa el coste efectivo correspondiente al tiempoque nos queda para la total amortización o devolución del préstamo. En el cálculode este concepto únicamente se tienen en cuenta los pagos que tenemos quehacer hasta el vencimiento.
PSGP Nivel EFA_1516 53CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE)
VER VIDEO 1.5
PSGP Nivel EFA_1516 54CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE)
PSGP Nivel EFA_1516 55CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE)
PSGP Nivel EFA_1516 56CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR)
La Tasa Interna de Retorno o Tasa Interna de Rentabilidad (TIR)de una inversión, está definida como la tasa de interés con lacual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) esigual a cero.
Esta tasa interna de rentabilidad TIR corresponde a la rentabilidaddel inversor, asumiendo que los flujos periódicos se reinviertena una tasa igual a la TIR.
TIRVER VIDEO 1.6
PSGP Nivel EFA_1516 57CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR)
PSGP Nivel EFA_1516 58CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA DE RENTABILIDAD EFECTIVA (TRE)
Primero, calculamos el montante (Cn) de la inversión capitalizando los flujos de caja al tipo de interés correspondiente.
A continuación, planteamos la siguiente ecuación:
PSGP Nivel EFA_1516 59CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA DE RENTABILIDAD EFECTIVA (TRE)
PSGP Nivel EFA_1516 60CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA GEOMETRICA DE RENTABILIDAD (TGR)
La Tasa Geométrica de Rentabilidad (TGR) (Time-weighted rate of return) es larentabilidad del gestor de la cartera y se calculará realizando la media geométricade las rentabilidades simples de los diferentes periodos.
▪ Si TIR > TGR, el inversor ha acertado en sus decisiones.
▪ Si TIR = TGR, el resultado es indiferente de la política llevada a cabo.
▪ Si TIR < TGR, el inversor se ha equivocado en su política.
VER VIDEO 1.7
PSGP Nivel EFA_1516 61CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA GEOMETRICA DE RENTABILIDAD (TGR)
PSGP Nivel EFA_1516 62CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA GEOMETRICA DE RENTABILIDAD (TGR)
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Capítulo 5.Rentas Financieras
5.1 Definición
5.2 Clasificación
5.3 Rentas financieras constantes
5.4 Rentas financieras variables
PSGP Nivel EFA_1516 64CAPÍTULO 5. Rentas Financieras
DEFINICIÓN Y CLASIFICACIÓN
■ TEMPORALES/PERPETUAS
■ INMEDIATAS/DIFERIDAS/ANTICIPADAS
■ CONSTANTES/VARIABLES
■ PREPAGABLES/POSPAGABLES
■ ANUALES/FRACCIONADAS/PLURIANUALES
PSGP Nivel EFA_1516 65CAPÍTULO 5. Rentas Financieras
RENTA ANUAL CONSTANTE
PSGP Nivel EFA_1516 66CAPÍTULO 5. Rentas Financieras
RENTA ANUAL CONSTANTE
PSGP Nivel EFA_1516 67CAPÍTULO 5. Rentas Financieras
RENTA ANUAL CONSTANTE
PSGP Nivel EFA_1516 68CAPÍTULO 5. Rentas Financieras
RENTA ANUAL CONSTANTE