PYMES Tasa de actualización

Empresa XXXRentabilidad financiera de la empresa XXX

2008 2009 2010 2011 2012 2013 Desviación tipica8.10% 3.20% 6.25% 5.55% 7.01% 8% 0.01833

Rentabilidad financiera del mercado mercado2008 2009 2010 2011 2012 2013 Desviación tipica

10.34% 6.10% 7.40% 10.87% 7.87% 9.65% 0.01868

Rentabilidad libre de riesgo4.38%

Cálculo de Beta0.98128485

COSTE DE LOS RECURSOS PROPIOS12.95%

Si la empresa el porcentaje recursos ajenos, propios es de 25/75Tipo impositivo 30%Coste de la deuda 7.50%

COSTE MEDIO PONDERADO DEL CAPITAL11.024%

Promedio8.71%

PYMES Tasa de actualización

Naturaleza de los elementos

Tasa Obligaciones del estado a 10 años 4.38%

4 a 6%

Riesgo sectorial

Conceptos

Nivel de riesgo

PonderaciónNulo

0

Tecnología 10% 2.5

Gestión 16% 0

Gerencia 14%

Producción 22%

9%

Liquidez 15% 0

Socios 6% 2.5

Estrategia 8%

TOTAL 100%

Elementos que componen la tasa de actualización

Porcentaje de estimación

Tasa base activos monetarios

Riesgo general de la empresa

Cobertura de riesgo general de la empresa (para empresas no cotizadas

prima de no liquidez)

Positivo o negativo(por referencia al riesgo general de la empresa)

A determinar (+ o -50% del riesgo general)

Riesgo específico de la empresa

Este riesgo hay que evaluarlo para el período considerado

A determinar 1 a 10 puntos

Medio 2,5

Posición en mercado

Empresa XXXX

4.38%4.38%

4 a 6%

4%

Riesgo sectorial1%

3.40%Tasa 12.78%

Nivel de riesgo

Elevado MáximoTOTAL

5 10

0.25%

0%

7.5 1.05%

5 1.10%

5 0.45%

0%

0.15%

5 0.40%

3.40%

Porcentaje de estimación

Tasa base activos monetarios

Riesgo general de la empresa

A determinar (+ o -50% del riesgo general)

A determinar 1 a 10 puntos

Riesgo específico de la empresa

Muy elevado

7,5

BAGDER

Tasa

I Bajo

II Medio

III Alto

IV >25%

CLASE

Riesgo

12-14,99%

15-19,99%

20-24,99%

Muy alto

DEWING

Tipo de empresa Factor

10

8

7

5

4

2

1

1. Empresas viejas bien establecidas, con activos fijos significativos y excelente reputación

2. Empresas bien establecidas que requieren considerable cuidado administrativo

3. Empresas fuertes bien desarrolladas que hacen productos cuyas ventas ( y en consecuencia ganancias) son susceptibles a las fluctuaciones económicas generales (por ejemplo, recesiones y períodos de prosperidad o auge) y que requieren considerable cuidado administrativo, pero poco conocimiento específico de los ejecutivos de administración

4. Empresas altamente competitivas con bajos niveles de activos fijos que requieren cuidado administrativo medio

5. Empresas pequeñas, altamente competitivas que requieren poca inversión de capital

6. Compañías grandes o pequeñas que requieren habilidad administrativa especial de una o mas gentes, con poca inversión de capital y en campos altamente competitivos en donde el fracaso es una fuerte posibilidad

7. Empresas de servicios personales cuyo éxito refleja la habilidad del administrador

SCHILT y PRATT

Tipo de empresa

6-10%

11-15%

16-29%

21-25%

26-30%

Prima de riesgo

1. Empresas establecidas, buena posición comercial, buena administración, ingresos históricos estables, futuro predecible

2. Igual a 1 pero en sectores de negocios mas competitivos

3. Compañías en sectores altamente competitivos, con poca inversión de capital y sin administración a profundidad, aún cuando tengan un buen historial de ganancias

4. Pequeñas empresas que dependen de la habilidad de una o dos personas o compañías grandes en industrias altamente cíclicas difíciles de pronosticar

5. Empresas pequeñas de servicios personales con un solo propietario

CRITERIOS PARA EVALUAR UNA EMPRESACRITERIOS PARA EVALUAR UNA EMPRESAOptimo 5 Bueno 4 Aceptable 3

Normal

1.Producto/Demanda/Mercado

(Situación y perspectiva del

negocio)

Muy consolidado y en alza. Producto

prestigioso

Sólido y sin problemas

Bueno y estabilizado. Hay

que estar pendiente de la

competencia

2. Accionistas/Gerenci

a. Solvencia y capacidad

Muy solventes y capaces. Con un nivel óptimo de equipamiento

Solvente. Buenos gestores

Suficiente solvencia.

Capacidad de dirección adecuada

3. Acceso al crédito. Capacidad de obtener fondos

La empresa es buscada por los financiadores

Dependiente de la coyuntura

4. Rentabilidad/Benefi

cios

Excelentes resultados desde

hace años y superiores a la competencia

Importantes beneficios y en

ascenso

Aceptables resultados

aunque con oscilaciones

5. Generación de recursos.

Capacidad para el pago de deudas

Muy amplia en relación con las

deudas

Holgada, lo que le permite cumplir

con sus compromisos de

pago

Ajustada. Puede obligar a

modificar las condiciones

inciales

6. Solvencia de la empresa

Sólida. Np le afectan las crisis

Sólida. Solo le afectan las crisis

fuertes

Proporcionada. Le pueden afectar

las crisis

EQUIVALENCIAS

Deficiente 2 Malo 1 CLASE

I

II

III

IV

Muy baja

Dudoso y a la baja. Sin solución

a medio plazo

Con pocas posibilidades

actuales y futuras

Escasa solvencia empresarial. Capacidad

dudosa de los gestores

Mínima solvencia. Poca competencia

de los gestores

Acceso al crédito limitado y con

volumen reducido

Muy reducido o nulo acceso al crédito

Resultados escasos o nulos. Algún ejercicio con pérdidas

Pérdidas importantes

Insuficiente. Necesita renovar las operaciones

crediticias

Baja. Le afectan las crisis

Sin consistencia. Muchas dificultades

EQUIVALENCIAS

PUNTUACIÓN

12 a 18

<12

24 a 30

(ninguno <3)18 a 24

(nnguno <2)

CRITERIOS PARA EVALUAR UNA EMPRESACRITERIOS PARA EVALUAR UNA EMPRESAOptimo 5 Bueno 4 Aceptable 3 Deficiente 2

Normal

1.Producto/Demanda/Mercado

(Situación y perspectiva del

negocio)

Muy consolidado y

en alza. Producto

prestigioso

Sólido y sin problemas

Bueno y estabilizado.

Hay que estar pendiente de la

competencia

Dudoso y a la baja. Sin solución

a medio plazo

2. Accionistas/Gerencia. Solvencia

y capacidad

Muy solventes y capaces. Con un nivel óptimo de equipamiento

Solvente. Buenos gestores

Suficiente solvencia.

Capacidad de dirección adecuada

Escasa solvencia empresarial. Capacidad

dudosa de los gestores

3. Acceso al crédito.

Capacidad de obtener fondos

La empresa es buscada por los financiadores

Dependiente de la coyuntura

Acceso al crédito limitado y con

volumen reducido

4. Rentabilidad/Be

neficios

Excelentes resultados desde hace

años y superiores a la competencia

Importantes beneficios y en

ascenso

Aceptables resultados

aunque con oscilaciones

Resultados escasos o nulos. Algún ejercicio con pérdidas

5. Generación de recursos.

Capacidad para el pago de

deudas

Muy amplia en relación con las

deudas

Holgada, lo que le permite cumplir

con sus compromisos de

pago

Ajustada. Puede obligar a

modificar las condiciones

inciales

Insuficiente. Necesita renovar las operaciones

crediticias

6. Solvencia de la empresa

Sólida. Np le afectan las

crisis

Sólida. Solo le afectan las crisis

fuertes

Proporcionada. Le pueden

afectar las crisis

Baja. Le afectan las crisis

Malo 1 EMPRESAD

5 5 3 3

3 2 4 4

4 4 3 1

5 5 4 4

Muy baja

4 4 4 4

4 4 3 325 24 21 19

CLASE I CLASE II CLASE II CLASE III

EMPRESA A

EMPRESA B

EMPRESA C

Con pocas posibilidades

actuales y futuras

Mínima solvencia. Poca competencia

de los gestores

Muy reducido o nulo acceso al

crédito

Pérdidas importantes

Sin consistencia. Muchas

dificultades