PYMES Tasa de actualización
Empresa XXXRentabilidad financiera de la empresa XXX
2008 2009 2010 2011 2012 2013 Desviación tipica8.10% 3.20% 6.25% 5.55% 7.01% 8% 0.01833
Rentabilidad financiera del mercado mercado2008 2009 2010 2011 2012 2013 Desviación tipica
10.34% 6.10% 7.40% 10.87% 7.87% 9.65% 0.01868
Rentabilidad libre de riesgo4.38%
Cálculo de Beta0.98128485
COSTE DE LOS RECURSOS PROPIOS12.95%
Si la empresa el porcentaje recursos ajenos, propios es de 25/75Tipo impositivo 30%Coste de la deuda 7.50%
COSTE MEDIO PONDERADO DEL CAPITAL11.024%
Promedio8.71%
PYMES Tasa de actualización
Naturaleza de los elementos
Tasa Obligaciones del estado a 10 años 4.38%
4 a 6%
Riesgo sectorial
Conceptos
Nivel de riesgo
PonderaciónNulo
0
Tecnología 10% 2.5
Gestión 16% 0
Gerencia 14%
Producción 22%
9%
Liquidez 15% 0
Socios 6% 2.5
Estrategia 8%
TOTAL 100%
Elementos que componen la tasa de actualización
Porcentaje de estimación
Tasa base activos monetarios
Riesgo general de la empresa
Cobertura de riesgo general de la empresa (para empresas no cotizadas
prima de no liquidez)
Positivo o negativo(por referencia al riesgo general de la empresa)
A determinar (+ o -50% del riesgo general)
Riesgo específico de la empresa
Este riesgo hay que evaluarlo para el período considerado
A determinar 1 a 10 puntos
Medio 2,5
Posición en mercado
Empresa XXXX
4.38%4.38%
4 a 6%
4%
Riesgo sectorial1%
3.40%Tasa 12.78%
Nivel de riesgo
Elevado MáximoTOTAL
5 10
0.25%
0%
7.5 1.05%
5 1.10%
5 0.45%
0%
0.15%
5 0.40%
3.40%
Porcentaje de estimación
Tasa base activos monetarios
Riesgo general de la empresa
A determinar (+ o -50% del riesgo general)
A determinar 1 a 10 puntos
Riesgo específico de la empresa
Muy elevado
7,5
BAGDER
Tasa
I Bajo
II Medio
III Alto
IV >25%
CLASE
Riesgo
12-14,99%
15-19,99%
20-24,99%
Muy alto
DEWING
Tipo de empresa Factor
10
8
7
5
4
2
1
1. Empresas viejas bien establecidas, con activos fijos significativos y excelente reputación
2. Empresas bien establecidas que requieren considerable cuidado administrativo
3. Empresas fuertes bien desarrolladas que hacen productos cuyas ventas ( y en consecuencia ganancias) son susceptibles a las fluctuaciones económicas generales (por ejemplo, recesiones y períodos de prosperidad o auge) y que requieren considerable cuidado administrativo, pero poco conocimiento específico de los ejecutivos de administración
4. Empresas altamente competitivas con bajos niveles de activos fijos que requieren cuidado administrativo medio
5. Empresas pequeñas, altamente competitivas que requieren poca inversión de capital
6. Compañías grandes o pequeñas que requieren habilidad administrativa especial de una o mas gentes, con poca inversión de capital y en campos altamente competitivos en donde el fracaso es una fuerte posibilidad
7. Empresas de servicios personales cuyo éxito refleja la habilidad del administrador
SCHILT y PRATT
Tipo de empresa
6-10%
11-15%
16-29%
21-25%
26-30%
Prima de riesgo
1. Empresas establecidas, buena posición comercial, buena administración, ingresos históricos estables, futuro predecible
2. Igual a 1 pero en sectores de negocios mas competitivos
3. Compañías en sectores altamente competitivos, con poca inversión de capital y sin administración a profundidad, aún cuando tengan un buen historial de ganancias
4. Pequeñas empresas que dependen de la habilidad de una o dos personas o compañías grandes en industrias altamente cíclicas difíciles de pronosticar
5. Empresas pequeñas de servicios personales con un solo propietario
CRITERIOS PARA EVALUAR UNA EMPRESACRITERIOS PARA EVALUAR UNA EMPRESAOptimo 5 Bueno 4 Aceptable 3
Normal
1.Producto/Demanda/Mercado
(Situación y perspectiva del
negocio)
Muy consolidado y en alza. Producto
prestigioso
Sólido y sin problemas
Bueno y estabilizado. Hay
que estar pendiente de la
competencia
2. Accionistas/Gerenci
a. Solvencia y capacidad
Muy solventes y capaces. Con un nivel óptimo de equipamiento
Solvente. Buenos gestores
Suficiente solvencia.
Capacidad de dirección adecuada
3. Acceso al crédito. Capacidad de obtener fondos
La empresa es buscada por los financiadores
Dependiente de la coyuntura
4. Rentabilidad/Benefi
cios
Excelentes resultados desde
hace años y superiores a la competencia
Importantes beneficios y en
ascenso
Aceptables resultados
aunque con oscilaciones
5. Generación de recursos.
Capacidad para el pago de deudas
Muy amplia en relación con las
deudas
Holgada, lo que le permite cumplir
con sus compromisos de
pago
Ajustada. Puede obligar a
modificar las condiciones
inciales
6. Solvencia de la empresa
Sólida. Np le afectan las crisis
Sólida. Solo le afectan las crisis
fuertes
Proporcionada. Le pueden afectar
las crisis
EQUIVALENCIAS
Deficiente 2 Malo 1 CLASE
I
II
III
IV
Muy baja
Dudoso y a la baja. Sin solución
a medio plazo
Con pocas posibilidades
actuales y futuras
Escasa solvencia empresarial. Capacidad
dudosa de los gestores
Mínima solvencia. Poca competencia
de los gestores
Acceso al crédito limitado y con
volumen reducido
Muy reducido o nulo acceso al crédito
Resultados escasos o nulos. Algún ejercicio con pérdidas
Pérdidas importantes
Insuficiente. Necesita renovar las operaciones
crediticias
Baja. Le afectan las crisis
Sin consistencia. Muchas dificultades
EQUIVALENCIAS
PUNTUACIÓN
12 a 18
<12
24 a 30
(ninguno <3)18 a 24
(nnguno <2)
CRITERIOS PARA EVALUAR UNA EMPRESACRITERIOS PARA EVALUAR UNA EMPRESAOptimo 5 Bueno 4 Aceptable 3 Deficiente 2
Normal
1.Producto/Demanda/Mercado
(Situación y perspectiva del
negocio)
Muy consolidado y
en alza. Producto
prestigioso
Sólido y sin problemas
Bueno y estabilizado.
Hay que estar pendiente de la
competencia
Dudoso y a la baja. Sin solución
a medio plazo
2. Accionistas/Gerencia. Solvencia
y capacidad
Muy solventes y capaces. Con un nivel óptimo de equipamiento
Solvente. Buenos gestores
Suficiente solvencia.
Capacidad de dirección adecuada
Escasa solvencia empresarial. Capacidad
dudosa de los gestores
3. Acceso al crédito.
Capacidad de obtener fondos
La empresa es buscada por los financiadores
Dependiente de la coyuntura
Acceso al crédito limitado y con
volumen reducido
4. Rentabilidad/Be
neficios
Excelentes resultados desde hace
años y superiores a la competencia
Importantes beneficios y en
ascenso
Aceptables resultados
aunque con oscilaciones
Resultados escasos o nulos. Algún ejercicio con pérdidas
5. Generación de recursos.
Capacidad para el pago de
deudas
Muy amplia en relación con las
deudas
Holgada, lo que le permite cumplir
con sus compromisos de
pago
Ajustada. Puede obligar a
modificar las condiciones
inciales
Insuficiente. Necesita renovar las operaciones
crediticias
6. Solvencia de la empresa
Sólida. Np le afectan las
crisis
Sólida. Solo le afectan las crisis
fuertes
Proporcionada. Le pueden
afectar las crisis
Baja. Le afectan las crisis
Malo 1 EMPRESAD
5 5 3 3
3 2 4 4
4 4 3 1
5 5 4 4
Muy baja
4 4 4 4
4 4 3 325 24 21 19
CLASE I CLASE II CLASE II CLASE III
EMPRESA A
EMPRESA B
EMPRESA C
Con pocas posibilidades
actuales y futuras
Mínima solvencia. Poca competencia
de los gestores
Muy reducido o nulo acceso al
crédito
Pérdidas importantes
Sin consistencia. Muchas
dificultades
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