Diplomadodefinanzasparanofinancieros

Parte2.LosMercadosParte1.DeudayCapitales03Noviembre2014

2Segnlaemisin

ActivosCirculantes.FijosDiferidos.

Conalgohayquecomprarlos

PasivoCapitalFinancieroCapitalFinancieroAjeno

CapitalCapitalFinancieroPropio

2

3Agenda

MercadodeDeuda Caractersticas Tipos Precios RiesgosVolatilidad,

Calificacionesdecrdito

MercadodeCapitales LasAcciones Tiposmsfrecuentes Cmoseoperan Precios Volatilidad

4MercadodeDeuda

Algunavezalguiendijoqueerarentafija

Alguienledebedineroaalguienyacambiootorgauninstrumento,puedeserunpagaroalgunaotrafigurajurdica.

Nadietegarantizaquetepaguen.

Debecontenertasadeinters:quporcentajeadicionalmevasadar. OperacionesaDescuento

Debecontenerplazo(casisiempre):cundomeregresaseldineroycundomepagaslosintereses.

Debecontenermontoaregresardeloinvertido:enlosmercadossellamavalornominal.

5PapelGubernamental

ConCetes,conBonos,conBondes,conUdibonos,conloqueseleocurraperodebedineroylotienequepagar.Sipuede

LamsaltacalificacinencuantoariesgodecrditolotienenlosGobiernos. Cetes:EnMxicolosCetesfueronlatasalderdurantemuchotiempo,la

tasadereferencia. Seoperanadescuento. Lagananciadecapitaleinteresesseobtienetodajuntaporquesiempreacaban

valiendo$10.00Pesosysecompranamenosde$10.00pesos. Sehaceunclculoparasabercuntodebopagarporellosparaobtenerla

gananciaquebusco. Sesubastan. BancodeMxicoactacomoagentecolocador. Puedeshacerconellosloqueteplazca.Quedrtelosovenderlos.Silosvendes,

Porqualguiendeberadecomprrtelosalprecioquetuquieres?

6PapelGubernamental

LosBonosyBondessonbonos(evidentemente)quesignificandeudadelgobierno.

Pagantasasdeintersatravsdecuponesenfechasestablecidas. LosBonostienentasaFija.Latasasiempreeslamisma.

Cada182dassepagaunatasadeintersquesecalculaaplicandounporcentajeasuvalornominal,$100.00Pesos.

Alfinaldesuvidapagan$100.00Pesos. Puedensermuylargos40aosoms Tienenuncambioensuvalormuyfrecuente,muchavolatilidad. Silatasanocambia,loquepuedecambiareselprecioparahacervariarla

gananciafinal. LosBondespaganunatasavariablemsunpremiocomprndolospor

debajodesuvalornominal,quees$100.00Pesostambin. Cada28das,o91das,o182dasocomoseaeltipodeBonde,sepagaunatasa

deintersyserevisanlascondicionesdemercadoparaajustarlanuevatasadeacuerdoalosCetesotasasdereferenciaaplicables.

7PapelGubernamental

Udibonos. SonidnticosalosBonos;peroalpreciodelbonoselemultiplicaporun

factorconocidocomoUdi. LaUdi esunfactorqueelBancodeMxicopublicayreconocelainflacinde

cadaquincena,daada SicomprasunUdibono,locomprarsalresultadodemultiplicarelvalordel

bono($100.00Pesosoloquedelclculoporqueesuninstrumentodetasafija)porlaUdi.

SilaUdi subealigualquelainflacin,tuUdibono semovercomolainflacin.

Loscuponestambinsemultiplicanporlainflacin. Haydeplazostambinmuylargos.

8PapelCorporativo

Lasempresasbuscandeudaenelmercado. Sonbonos,peroemitidosporcorporaciones,pblicasoprivadaso

gubernamentalesensucarcterdeorganizacinindependiente(Pemex). Haydecortoodelargoplazo. Pagancuponesyvalornominalasuamortizacin. Generalmentepaganunatasamayoraladeladeudagubernamentalde

acuerdoalriesgodecadaemisor. Hubopapelcomercial,pagardemedianoplazo,obligaciones(queson

realmentemercadodecapitales);peroahoraelquepredominaeselCertificadoBurstilporsuflexibilidad.Puedehacersedemuchasformas,plazosycaractersticas.

Garantas. Quirografario Hipotecario Fiduciario Especfica.

9PapelBancario

LosbancossonlosnicosagentesautorizadosenelSistemaFinancieroparapedirprestadoyprestarloquepidieronprestado.

SusparticipacionescomoemisoresenelmercadodedeudaamparaCertificadosBurstiles;perohaymsfiguras.

PagarconRendimientoLiquidablealVencimiento.

AceptacinBancaria(ABs).

BonoBancario.

CiertasoperacionesestngarantizadasporelIPAB,notodas.

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TiposdeOperacinenelMercadodeDeuda

Directo Eresdueodetupapel. Vendescuandoquieras,site

compran. Sepuedentraspasardecuentaa

cuentaydecasadebolsaacasadebolsa.

Elacreedortienelosderechosqueampareladeudaemitidaensutotalidad.

Reporto Definicinoriginal.Mejorla

evitamos. Setratadequeunacasade

bolsaobtienedesusclientesunacantidaddedineroysecomprometearegresarlaenunperododeterminado(aldasiguiente,porejemplo)acambiodedejarleunosttulosensucuenta.

Silacasadebolsanopudieraregresareldinero,elclientesequedaconlosttulosreportadosenpropiedad.

Alpagarlacasadebolsaelclienteregresalosttulos.

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Lasemisionesdedeudasecalifican

Tresgrandescalificadoras S&P Fitch Moodys

LasescalasdeS&PyFitch soniguales.

LadeMoodys esdistinta.

Haycalificacindecortoydelargoplazo. CortoPlazo(S&P)

A1 A2 A3

LargoPlazo(S&P) AAA AAA AA+ AA AA A+ A A BBB+ BBB BBB (gradodeinversin

internacional)

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Volatilidad,Bursatilidad

Uninstrumentodedeudapuedecambiardepreciocomocualquierotracosa. Siunoseesperaasuvencimiento(suponiendoqueenelvencimientonohaya

problemas)ganalatasadeintersconvenida. Lavolatilidadeselcambiodeprecioeneltiempo. Seganaysepierdemuchodinerocomprandoyvendiendoinstrumentosde

deuda,siesloquesequierehacerconellos.

Especularesutilizarrecursosdeunplazoeninstrumentosdeotro.

Dinerodecortoplazo,deunaoporejemplo,comprandobonosde40aos,estespeculando.

Bursatilidad eslaliquidezdelmercado.Puedotenerunbonoyaverquinloquierey,porende,aquprecio.

ElVaR....yesoques?

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Capitales

Acciones. Soydueodealgo,unapartealcuotadelcapitaldeunaempresa.

Perolasaccionesson,financieramente,elvalorpresentedelosflujosesperadosdeunaempresa.

Secompraparaganardinero,noparahacersedueoosis,esotronegocio.

Lasaccionessoncomocualquierotroinstrumentodeinversin.Sepagaporellasyseobtienenbeneficiosalvenderlas.

Spagandividendosatravsdecupones;peronohayfechaestablecidaparaello.Sedecideatravsdeasambleasyconsejosdeadministracin.

Solosepuedencompraryvenderatravsdecorrosatravsdebolsasyahelprimeroentiempoyprecioesprimeroenderecho.

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Acciones

Preferentes,comunes,decontrol.

Hayaccionesquesonlasquetienederechodevoto.

Hayaccionesquenolotienen;peroencontraprestacintienenpreferenciaparacobrarundividendocuandolohaya.

Sereconocenporsusseries*,A,B,C,L,

HayasimismoCPOs,quesonttulosemitidosnoporunaempresa,sinoporunfideicomisoquetieneaccionesdentroyemitoCertificadosdeParticipacinOrdinaria.

Operarlaquetengamayorvolumen,mayorbursatilidad.

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TiposdeOperacindeAcciones

Amercado. Mandomicompraoventaacomomepaguen,comosea.

Amercadoconproteccin. Mandomicompraoventaamercado;perolepongounprecioporsillegara

tocarlonosepasedeah.Sevanamercado,purosttulos,sinprecio,elpreciovaescondido.

Limitada. Deunavezdigoaquprecioestoydispuestoacomprarovender.

Mejorposturalimitada(ActivayPasiva) Mandomiordenydigoculeselpreciomximo,omnimo,alqueestoy

dispuestoaparticipar.Sialguienponeunpreciomejoralmo,automticamentesemejoramiposicinporuncentavo;perosinrebasarellmitequeestablec.

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TiposdeOperacindeAcciones

Volumenoculto. Semandaunaordenyseindicaquporcentajesemuestrayelrestosequeda

ahocultohastaquealguienmecompraomevendelaproporcinquemostr.

Preciopromediodelda. Segnelpromediodetodoelda,comproovendounaaccin.Tienequehaber

alguieninteresadoencomprarovenderlaotraparte.

Preciodecierre. Alprecioquecierreelmercado,ahquierovenderocomprar.Tienequehaber

alguientambininteresadoenhacerlomismo.

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Precios,volatilidad,bursatilidad

Lasaccionesobtienensuprecio,apartirdesuemisin,porOfertayDemanda.

LasvaluacionesseobtienenatravsdelPPP(lasdelfindelasesin). Unaaccintienevolatilidadsicambiadepreciofuertemente.Semidea

travsdelaBeta. Unmercado,unndice,tieneBeta=1. UnaaccinquesetengaBeta2,porejemplo,semovereldoblequeel

mercado,paraarriba,oparaabajo. UnaquetengaBeta=0.8,semovermenosqueelmercado

Hayaccionescondistintabursatilidad. Alta Media Baja Nula

ADRs,accionesinternacionaleselSIC.

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Loserroresmscomunesalinvertirenbolsa

1.Enamorarsedelasacciones2.Nosabertomarutilidades3.Notenerunplanonoseguirlo4.Confundirlaempresaconlaaccin5.Promediaralabaja

VIDEO5ERRORESMSCOMUNEShttp://goo.gl/h2GzuY

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Findelasegundasesin